#AI
클로드가 구독제에서 토큰 사용량 기반 요금제로 변경 생각하는거보면 올해가 변곡점일수도..
1) 골드만삭스: Agentic AI 덕분에 AI 경제가 막대한 capex 부담에서 사용량 증가 → 마진 확대 사업으로 바뀐다.
2) 토큰 가격 하락으로 복잡한 에이전트(반복/도구/모니터링)가 폭발적으로 토큰을 더 많이 쓰게 된다.
3) 이로 인해 2026년부터 마진 인플렉션이 시작될 전망이며, 아직도 초기 단계이다.
Source: Jukan
클로드가 구독제에서 토큰 사용량 기반 요금제로 변경 생각하는거보면 올해가 변곡점일수도..
1) 골드만삭스: Agentic AI 덕분에 AI 경제가 막대한 capex 부담에서 사용량 증가 → 마진 확대 사업으로 바뀐다.
2) 토큰 가격 하락으로 복잡한 에이전트(반복/도구/모니터링)가 폭발적으로 토큰을 더 많이 쓰게 된다.
3) 이로 인해 2026년부터 마진 인플렉션이 시작될 전망이며, 아직도 초기 단계이다.
Source: Jukan
Forwarded from 도PB의 생존투자
$ARM ON CPU TO GPU:
“칩 관점에서 보면 비율이 GPU보다 더 많은 CPU로 가지 않을 수 있지만, 코어 수 관점에서는 아마도 그럴 것입니다.”
“오늘날의 CPU는, 예를 들어, 136개의 CPU 코어를 가지고 있습니다. Vera는 88개입니다.”
“앞으로 몇 년 동안 그 코어 수가 두 배나 네 배로 늘어나는 것을 볼 수 있을까요? 절대적으로 그렇습니다.”
“데이터 홀 안에 훨씬 더 많은 CPU를 볼 수 있을까요? 에이전트 오케스트레이션, 스케줄링, 관리 작업을 수행하는 전용 CPU 랙? 100%입니다.”
“여기서의 전환 측면에서 CPU 수요를 과소평가했을 가능성이 큽니다.”
“칩 관점에서 보면 비율이 GPU보다 더 많은 CPU로 가지 않을 수 있지만, 코어 수 관점에서는 아마도 그럴 것입니다.”
“오늘날의 CPU는, 예를 들어, 136개의 CPU 코어를 가지고 있습니다. Vera는 88개입니다.”
“앞으로 몇 년 동안 그 코어 수가 두 배나 네 배로 늘어나는 것을 볼 수 있을까요? 절대적으로 그렇습니다.”
“데이터 홀 안에 훨씬 더 많은 CPU를 볼 수 있을까요? 에이전트 오케스트레이션, 스케줄링, 관리 작업을 수행하는 전용 CPU 랙? 100%입니다.”
“여기서의 전환 측면에서 CPU 수요를 과소평가했을 가능성이 큽니다.”
Forwarded from 카이에 de market
"연간 10배 성장을 가정하고 계획을 세웠다. 그런데 올해 1분기에 매출과 사용량이 (연환산) 80배 성장하는 걸 목격했다. 우리가 컴퓨팅 자원 측면에서 어려움을 겪은 이유이다."
- 다리오 아모데이
- 다리오 아모데이
👍1
Forwarded from 하나증권/에너지화학/윤재성
*이란 전쟁 이후 미국 휘발유 및 등·경유 재고 감소세 지속. 동일 주차 기준으로 미국 휘발유(그림 1)와 등·경유(그림 2) 재고는 모두 현재 집계된 데이터 상(2011년~) 사상 최저치 기록
**미국 석유제품 수출 증가가 재고 감소의 주요 원인 중 하나로 지목됨. 지난주 미국 석유제품 수출은 822만 b/d로 사상 최대치를 기록했으며, 특히 디젤 수출은 186만 b/d로 역대 최대치 기록. 항공유 수출 또한 43만 b/d까지 증가하며, 4주 전 기록한 사상 최대치(44만 b/d)에 근접
***디젤과 항공유 같은 중간유분 제품은 이번 전쟁 기간 동안 특히 강한 수급 압박을 받고 있어. 아시아와 유럽 정유업체들이 원유 공급 차질을 겪고 있는 데다, 호르무즈 해협 서쪽 지역 정유시설들 역시 제품 수출에 어려움을 겪고 있기 때문
****TD Securities의 원자재 전략가 Ryan McKay, “이번 주에는 원유보다 석유제품 쪽으로 수출 여력이 더 집중된 것으로 보인다”며 “현재 글로벌 시장에서 원유보다 석유제품의 수급 타이트 현상이 더 심각하다는 점을 고려하면 자연스러운 흐름”이라 설명
▶ US Exports of Oil Products Reach Record on Diesel Demand (5/7, Bloomberg)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-06/us-exports-of-oil-products-reach-weekly-record-eia-says?srnd=phx-industries-energy
**미국 석유제품 수출 증가가 재고 감소의 주요 원인 중 하나로 지목됨. 지난주 미국 석유제품 수출은 822만 b/d로 사상 최대치를 기록했으며, 특히 디젤 수출은 186만 b/d로 역대 최대치 기록. 항공유 수출 또한 43만 b/d까지 증가하며, 4주 전 기록한 사상 최대치(44만 b/d)에 근접
***디젤과 항공유 같은 중간유분 제품은 이번 전쟁 기간 동안 특히 강한 수급 압박을 받고 있어. 아시아와 유럽 정유업체들이 원유 공급 차질을 겪고 있는 데다, 호르무즈 해협 서쪽 지역 정유시설들 역시 제품 수출에 어려움을 겪고 있기 때문
****TD Securities의 원자재 전략가 Ryan McKay, “이번 주에는 원유보다 석유제품 쪽으로 수출 여력이 더 집중된 것으로 보인다”며 “현재 글로벌 시장에서 원유보다 석유제품의 수급 타이트 현상이 더 심각하다는 점을 고려하면 자연스러운 흐름”이라 설명
▶ US Exports of Oil Products Reach Record on Diesel Demand (5/7, Bloomberg)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-06/us-exports-of-oil-products-reach-weekly-record-eia-says?srnd=phx-industries-energy
Forwarded from 건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권
[HD한국조선해양 1Q26 실적 컨콜 중]
@ 상선 신조 발주 시장
- 우려와 달리 발주량 견조하고
- 지난해와 비교해 비슷
- 사이클 지속
@ 엔진 부문 생산 capa 확장 계획
- 힘센 엔진 생산 능력 400만HP
- 출력 기준 약 3GW
- 현재 캡티브 물량 기준 부하 높은 상황
- 다방면으로 검토 중이며
- 생산 capa 확장 검토할 것
@ 상선 신조 발주 시장
- 우려와 달리 발주량 견조하고
- 지난해와 비교해 비슷
- 사이클 지속
@ 엔진 부문 생산 capa 확장 계획
- 힘센 엔진 생산 능력 400만HP
- 출력 기준 약 3GW
- 현재 캡티브 물량 기준 부하 높은 상황
- 다방면으로 검토 중이며
- 생산 capa 확장 검토할 것
건설/조선/리츠 | 강경태 | 한국투자증권
[HD한국조선해양 1Q26 실적 컨콜 중] @ 상선 신조 발주 시장 - 우려와 달리 발주량 견조하고 - 지난해와 비교해 비슷 - 사이클 지속 @ 엔진 부문 생산 capa 확장 계획 - 힘센 엔진 생산 능력 400만HP - 출력 기준 약 3GW - 현재 캡티브 물량 기준 부하 높은 상황 - 다방면으로 검토 중이며 - 생산 capa 확장 검토할 것
기억보단 기록을
#조선 #현대중공업 발전 엔진 관련 Q&A 1) 증설 난이도는 어떤지? - 주요 기자재는 내재화 된 상태라 조립 공장 + 기자재 두 측면 모두 난이도는 어렵지 않음 2) 현재 데이터센터용 고객사 분위기 및 엔진 스펙은? - 지속적으로 문의 받는 중 - 발전엔진 수요 중장기 성장 전망 - 최근 6천억짜리 계약 관련: 고객사 발전소 설치되는 타임라인에 따라 28-30년도까지 순차적으로 납품 예정 - 엔진 스펙 = 33대, 대당 출력 22MW - 엔진 발전기…
3) 라이센스가 있는 기업 위주로 발주나오고 있는데, 없는 기업도 기회가 올 것으로 보는지?
- 라이센스를 보유한 회사가 라이센스 fee 를 안내도 되기 때문에 OPM 측면에선 유리함. 우리는 현재 선점 효과 누리는 중
- 라이센스를 보유한 회사가 라이센스 fee 를 안내도 되기 때문에 OPM 측면에선 유리함. 우리는 현재 선점 효과 누리는 중
#에너지 #PBR #해양시추
페트로브라스 단상
10월 브라질 선거만 잘 해결된다면, 어떤 면에선 해양시추 밸류체인에서 페트로브라스가 엑손모빌보다 좋은 선택지라고 생각
1) 유가 25불이라는 미국 오일메이저보다 낮은 BEP로 원가 경쟁력이 가장 큰데, 심지어 해양시추 CAPEX에 가장 진심임. 자본배치를 잘한다고 생각
2) 당장 사우디 중질유 대체재는 브라질 같은 남미 or 서아프리카산 밖에 없음
-> 이게 중요한 이유가 중동 원유를 메인으로 수입하던 국가들은 중질유 위주의 정유소라 북미 경질유만으로는 정유 못돌림
그래서 다른 곳에서 중질유 수입해서 경질유 + 중질유 혼합해서 써야함
3) 좌파 룰라에서 시장 친화적인 우파 볼소나루로 교체된다면 페트로브라스에 긍정적. 최근 우파쪽으로 뒤집히긴함. 결국 정치 리스크가 주요 포인트
4) 국영기업이라 룰라 재임기간 동안 브라질 인플레 상승 시 원유 및 정유제품 추가 통제 리스크 또한 존재
페트로브라스 단상
10월 브라질 선거만 잘 해결된다면, 어떤 면에선 해양시추 밸류체인에서 페트로브라스가 엑손모빌보다 좋은 선택지라고 생각
1) 유가 25불이라는 미국 오일메이저보다 낮은 BEP로 원가 경쟁력이 가장 큰데, 심지어 해양시추 CAPEX에 가장 진심임. 자본배치를 잘한다고 생각
2) 당장 사우디 중질유 대체재는 브라질 같은 남미 or 서아프리카산 밖에 없음
-> 이게 중요한 이유가 중동 원유를 메인으로 수입하던 국가들은 중질유 위주의 정유소라 북미 경질유만으로는 정유 못돌림
그래서 다른 곳에서 중질유 수입해서 경질유 + 중질유 혼합해서 써야함
3) 좌파 룰라에서 시장 친화적인 우파 볼소나루로 교체된다면 페트로브라스에 긍정적. 최근 우파쪽으로 뒤집히긴함. 결국 정치 리스크가 주요 포인트
4) 국영기업이라 룰라 재임기간 동안 브라질 인플레 상승 시 원유 및 정유제품 추가 통제 리스크 또한 존재
Forwarded from BK Tech Insight - 바바리안 리서치
[ Tapestry (TPR) FY26 3Q Review ]
1️⃣ 실적 vs. 컨센서스
▪️ Net Sales: $1,920M (컨센 $1,760M, +9.1%상회) / YoY +21% (CC +19%)
▪️ Pro Forma 매출: +25% YoY (CC +23%)
▪️ Non-GAAP GM: +76.9% (+80bp)
▪️ Non-GAAP OPM: 22.4% (+490bp)
▪️ Non-GAAP EPS: $1.66 (컨센 $1.26,+ 31.7% 상회) / YoY +62%
💡 Key Takeaways
✔️ 3분기 연속 압도적 어닝 서프라이즈
✔️ Coach 브랜드 +31%(CC +29%) → 컨센 약 10% 상회. 핸드백 유닛 +20%, AUR low-double-digit → 볼륨+가격 동반 견인
✔️ Greater China +61% (CC +55%) → luxury sector wide concern 정면 반박. 컨센(+26.8%) 두 배 이상
✔️ 관세 -180bp 역풍에도 GM 확장 + SG&A leverage +410bp → OPM +490bp
✔️ 신규 고객 2.4M 중 Gen Z 35%+ → TAM 확장 입증
✖️ Kate Spade -10% (CC -11%), 영업적자 $20.7M → 부진 지속
✖️ Japan -10% CC → 인바운드 둔화 시그널
━━━━━━━━━━━━━━━━
2️⃣ 가이던스 vs. 컨센서스 (FY26)
▪️ Revenue: ~$7.95B (기존 >$7.75B, 컨센 ~$7.4B) / +14% YoY
▪️ Pro Forma 성장: +17% (CC +16%)
▪️ OPM: ~23% (+300bp YoY, 기존 +180bp)
▪️ EPS: ~$6.95 (기존 $6.40~6.45, 컨센 ~$5.66) → 컨센 +23% 상회
▪️ Adj. FCF: ~$1.6B (기존 ~$1.5B)
▪️ 자본환원: $1.6B (FCF의 ~100%, 자사주 $1.3B)
💡 Key Takeaways
✔️ 컨센 EPS 대비 +27% 상회 가이던스 → 시장 추정치 대대적 재편 불가피
✔️ 관세 -120bp 역풍 흡수하면서도 GM 확장 + SG&A leverage 동시 달성 → pricing power + operational discipline
✔️ 자사주 $1.2B → $1.3B 상향, FCF 100% 환원 → EPS 누적 효과 가속
✔️ 단순 1회성 비트가 아닌 구조적 마진 확장 사이클 진입 시사
✔️ 레버리지 1.1x, 현금 $1.07B → 추가 M&A 또는 자사주 여력
1️⃣ 실적 vs. 컨센서스
▪️ Net Sales: $1,920M (컨센 $1,760M, +9.1%상회) / YoY +21% (CC +19%)
▪️ Pro Forma 매출: +25% YoY (CC +23%)
▪️ Non-GAAP GM: +76.9% (+80bp)
▪️ Non-GAAP OPM: 22.4% (+490bp)
▪️ Non-GAAP EPS: $1.66 (컨센 $1.26,+ 31.7% 상회) / YoY +62%
💡 Key Takeaways
✔️ 3분기 연속 압도적 어닝 서프라이즈
✔️ Coach 브랜드 +31%(CC +29%) → 컨센 약 10% 상회. 핸드백 유닛 +20%, AUR low-double-digit → 볼륨+가격 동반 견인
✔️ Greater China +61% (CC +55%) → luxury sector wide concern 정면 반박. 컨센(+26.8%) 두 배 이상
✔️ 관세 -180bp 역풍에도 GM 확장 + SG&A leverage +410bp → OPM +490bp
✔️ 신규 고객 2.4M 중 Gen Z 35%+ → TAM 확장 입증
✖️ Kate Spade -10% (CC -11%), 영업적자 $20.7M → 부진 지속
✖️ Japan -10% CC → 인바운드 둔화 시그널
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2️⃣ 가이던스 vs. 컨센서스 (FY26)
▪️ Revenue: ~$7.95B (기존 >$7.75B, 컨센 ~$7.4B) / +14% YoY
▪️ Pro Forma 성장: +17% (CC +16%)
▪️ OPM: ~23% (+300bp YoY, 기존 +180bp)
▪️ EPS: ~$6.95 (기존 $6.40~6.45, 컨센 ~$5.66) → 컨센 +23% 상회
▪️ Adj. FCF: ~$1.6B (기존 ~$1.5B)
▪️ 자본환원: $1.6B (FCF의 ~100%, 자사주 $1.3B)
💡 Key Takeaways
✔️ 컨센 EPS 대비 +27% 상회 가이던스 → 시장 추정치 대대적 재편 불가피
✔️ 관세 -120bp 역풍 흡수하면서도 GM 확장 + SG&A leverage 동시 달성 → pricing power + operational discipline
✔️ 자사주 $1.2B → $1.3B 상향, FCF 100% 환원 → EPS 누적 효과 가속
✔️ 단순 1회성 비트가 아닌 구조적 마진 확장 사이클 진입 시사
✔️ 레버리지 1.1x, 현금 $1.07B → 추가 M&A 또는 자사주 여력
#PLTR
AI 프로젝트의 약 85%는 아직도 파일럿 단계에 머물러 있다고 합니다.
겉으로 보면 AI는 세상을 다 바꿀 것처럼 보이는데,
왜 실제 기업 현장에서는 확산 속도가 기대보다 느릴까?
많은 사람들이
“기술 성능이 부족해서”라고 생각하지만
실제 병목은 전혀 다른 곳에 있습니다.
즉,
“AI가 일을 할 수 있느냐”보다
“기업이 그 AI를 조직 안에서 안전하게 굴릴 수 있느냐”가 더 중요한 문제가 된 것입니다.
이건 굉장히 중요한 변화입니다.
초기 AI 시장은 GPU 성능 경쟁이었다면,
이제는 점점 “기업 운영 체계 전체를 AI에 맞게 재설계할 수 있는가”의 경쟁으로 이동하고 있기 때문입니다.
많은 사람들이 생성형 AI를 보며
“코딩 자동화 = 개발자 대체”를 떠올렸습니다.
하지만 현장에서는 전혀 다른 결과가 나오고 있습니다.
AI는 분명 개발 생산성을 높여줍니다.
다만 실제 엔지니어링 시간 절감 효과는 약 30~50% 수준에 머물 가능성이 높다고 합니다.
왜일까?
코드를 만드는 건 쉬워졌지만,
검증과 통합, 예외 처리, 보안,
운영 안정성 문제는 오히려 더 중요해졌기 때문입니다.
0% 자동화에서 50% 자동화까지는 생각보다 빠르게 갑니다.
하지만 50%에서 80%로 가는 순간,
복잡성이 기하급수적으로 증가합니다.
현실 세계는 예외 상황으로 가득 차 있기 때문입니다.
결국 AI는 인간을 완전히 대체하기보다,
인간의 생산성을 극단적으로 증폭시키는 방향으로 진화하고 있습니다.
그리고 여기서 중요한 건
“누가 AI를 가장 잘 쓰는가”입니다.
⸻
이제 기업들의 관심은 단순한 AI 모델 성능이 아닙니다. 진짜 중요한 건 이거 아닐까요?
흥미로운 건, AI 프로젝트 시간의 약 80%가 데이터 준비에 사용된다는 점입니다.
즉, AI 시대의 핵심 자산은 모델 자체보다
“정제된 데이터와 그것을 연결하는 구조”가 되어가고 있다는 뜻입니다.
그래서 앞으로 시장은 단순 AI 앱보다
같은 영역으로 돈이 이동할 가능성이 높습니다.
AI는 결국 “데이터 산업”이라는 본질이 점점 드러나는 중입니다.
https://blog.naver.com/doctordk/224278089418
AI 프로젝트의 약 85%는 아직도 파일럿 단계에 머물러 있다고 합니다.
겉으로 보면 AI는 세상을 다 바꿀 것처럼 보이는데,
왜 실제 기업 현장에서는 확산 속도가 기대보다 느릴까?
많은 사람들이
“기술 성능이 부족해서”라고 생각하지만
실제 병목은 전혀 다른 곳에 있습니다.
거버넌스.
컴플라이언스.
변화 관리.
즉,
“AI가 일을 할 수 있느냐”보다
“기업이 그 AI를 조직 안에서 안전하게 굴릴 수 있느냐”가 더 중요한 문제가 된 것입니다.
이건 굉장히 중요한 변화입니다.
초기 AI 시장은 GPU 성능 경쟁이었다면,
이제는 점점 “기업 운영 체계 전체를 AI에 맞게 재설계할 수 있는가”의 경쟁으로 이동하고 있기 때문입니다.
많은 사람들이 생성형 AI를 보며
“코딩 자동화 = 개발자 대체”를 떠올렸습니다.
하지만 현장에서는 전혀 다른 결과가 나오고 있습니다.
AI는 분명 개발 생산성을 높여줍니다.
다만 실제 엔지니어링 시간 절감 효과는 약 30~50% 수준에 머물 가능성이 높다고 합니다.
왜일까?
코드를 만드는 건 쉬워졌지만,
검증과 통합, 예외 처리, 보안,
운영 안정성 문제는 오히려 더 중요해졌기 때문입니다.
0% 자동화에서 50% 자동화까지는 생각보다 빠르게 갑니다.
하지만 50%에서 80%로 가는 순간,
복잡성이 기하급수적으로 증가합니다.
현실 세계는 예외 상황으로 가득 차 있기 때문입니다.
결국 AI는 인간을 완전히 대체하기보다,
인간의 생산성을 극단적으로 증폭시키는 방향으로 진화하고 있습니다.
그리고 여기서 중요한 건
“누가 AI를 가장 잘 쓰는가”입니다.
⸻
이제 기업들의 관심은 단순한 AI 모델 성능이 아닙니다. 진짜 중요한 건 이거 아닐까요?
데이터 품질
시스템 아키텍처
검증 체계
가드레일
거버넌스 구조
흥미로운 건, AI 프로젝트 시간의 약 80%가 데이터 준비에 사용된다는 점입니다.
즉, AI 시대의 핵심 자산은 모델 자체보다
“정제된 데이터와 그것을 연결하는 구조”가 되어가고 있다는 뜻입니다.
그래서 앞으로 시장은 단순 AI 앱보다
데이터 인프라
클라우드
보안
데이터 거버넌스
AI 운영 플랫폼
산업별 특화 솔루션
같은 영역으로 돈이 이동할 가능성이 높습니다.
AI는 결국 “데이터 산업”이라는 본질이 점점 드러나는 중입니다.
https://blog.naver.com/doctordk/224278089418
NAVER
화려한 AI보다 더 중요한 건 보이지 않는 병목이다
사람들은 종종 AI 시대를 이야기할 때
❤2
기억보단 기록을
#PLTR AI 프로젝트의 약 85%는 아직도 파일럿 단계에 머물러 있다고 합니다. 겉으로 보면 AI는 세상을 다 바꿀 것처럼 보이는데, 왜 실제 기업 현장에서는 확산 속도가 기대보다 느릴까? 많은 사람들이 “기술 성능이 부족해서”라고 생각하지만 실제 병목은 전혀 다른 곳에 있습니다. 거버넌스. 컴플라이언스. 변화 관리. 즉, “AI가 일을 할 수 있느냐”보다 “기업이 그 AI를 조직 안에서 안전하게 굴릴 수 있느냐”가 더 중요한 문제가…
작성자 분께서 팔란티어를 염두하고 쓰신지는 모르겠으나..
이 부분에 대해서 20년 넘게 고민하고 해자를 구축해온 팔란티어가 떠오릅니다
데이터 품질
시스템 아키텍처
검증 체계
가드레일
거버넌스 구조
이 부분에 대해서 20년 넘게 고민하고 해자를 구축해온 팔란티어가 떠오릅니다
❤3