올해 주요일정

4월 21일 미국-이란 휴전 종료
5월 14일 베이징에서 트럼프-시 정상회담 개최
5월 15일 워시, 연준 의장으로 취임
6월 11일 FIFA 월드컵 개막
6월 14일 트럼프의 80번째 생일
6월 17일 워시 의장 첫 번째 FOMC 회의
7월 4일 미국 독립 250주년
7월 7일 나토 정상회담

결론

우리 수출은 메모리산업의 독보적 경쟁력을 바탕으로 AI로의 패러다임 전환 과정에서 수혜를 크게 받고 있다.

이번 확장기의 반도체 수요 증가는 AI 주도권 확보를 위한 경쟁적 인프라투자로 가파른 반면 반도체 공급 확대는 기술적 어려움 등으로 제약되면서 과거 반도체 확장기보다 수급 불균형이 더 크고 지속기간도 더 길어지는 모습이다.

공급 제약 등을 감안할 때 적어도 내년 상반기까지는 이러한 확장세가 이어질 것으로 예상된다.

다만 AI 확산속도 및 활용범위를 둘러싼 불확실성을 고려하면, 향후 반도체 경기 확장세의 지속 기간은 특정 시기로 전망되기보다는 매우 유동적이라고 평가하는 것이 적절해 보인다.

구체적으로 경기 전환 시점은 다음과 같은 요소들에 복합적으로 영향을 받을 것으로 판단된다.

1. AI투자의 수익성 검증 시기

2. 빅테크의 지속적인 자금확보 여부

3. AI 모델의 기술 효율성 진전 양상

4. 메모리 생산업체의 증설 속도

5. 중국 기업의 추격 속도

특히, 수요 측면에서는 피지컬AI 등으로 AI 활용이 보다 광범위해질 경우, 반도체 수요가 지속적으로 확대될 가능성이 있다.

한편 중동전쟁이 반도체 경기에 미치는 영향은 AI 산업에 대한 기대감이 높은 현 단계에서는 제한적일 것으로 판단된다.

유가 상승, 금리 상승, 글로벌 성장세 약화 우려 등에도 불구하고 데이터센터 건설 계획을 미룬다든가, 메모리 공급을 늦추는 움직임은 포착되지 않고 있다.

다만 전쟁 상황이 더욱 심각해질 경우에는 AI투자의 수익성 검증 시기가 앞당겨지거나 빅테크의 자금 확보에 다소 어려움이 발생하면서 반도체 수요가 감소할 수 있다.

또한 중동산 에너지, 소재, 장비의 조달차질이 반도체 공급망에 예상치 못한 혼란을 초래할 가능성도 배제할 수 없는 것이 현실이다.

HD현대중공업 관계자는 "데이터센터와 관련해 실제 다수 발주 문의를 받고 있는 상황"이라며 "가스터빈에 비해 납기가 짧고 소규모 발전에도 대응할 수 있는 만큼 수요 확대를 기대하고 있다"고 말했다.

한화엔진(082740) 역시 데이터센터용 사업 확대를 저울질하는 것으로 알려졌다. 2행정 엔진을 주로 생산해 온 한화엔진은 올해 생산 설비 확충을 마무리하는 대로 4행정 엔진 생산에 들어갈 예정이다.

STX엔진(077970) 역시 4행정 엔진 생산 포트폴리오를 보유하고 있어 업계 안팎에선 사업 참여 후보군으로 거론되고 있다.