삼양식품-얼마나 성공하고 싶은건지

1.실적
2025년 실적을 보면, 매출액은 36%증가한 2.35조, 영업이익은 52%증가한 5240억을 시현.

올해 매출액은 YoY 22%증가한 2.86조에 영업이익은 YoY 29% 증가한 6750억 전망.

2.투자포인트
1)이익레버리지는 아직 시작하지 않았다.

1Q23부터 매출액은 지속성장하면서 매츨총이익률은 45%인데 반해 영업이익은 22%수준.

이는 높은 매출 고성장에도 불구하고 판관비율은 20~25% 범위안에서 유지되면서
낼 수 있는 영업이익을 다 못내고 있는 중.

2)판관비 명목으로 보는 경영전략
2025년 판관비를 분석해보면, 인건비 관련 비중이 30%를 차지하는데, 62% 증가한 1600억, 광고 선전비는 30%증가한 800억 가량 집행.

이에 2025년에는 생산 Capa확보를 통한 매출 성장 전략이 통했으나 밀양 2공장은 이미 가동률이 많이 높아져서, 올해 성장에 부담이 있다고 밝힘.

3)유럽에서의 인기는?
4Q24부터 실적이 나오기 시작한 유럽 법인은 300억 매출로 시작했으며, 3개분기째 500억대 수준에 유지되는 중.

유럽은 국가별로 다른 유통 구조와 소비 문화로 인해 확산이 순차적으로 진행되는 듯.

4)3년째 없어서 못판다
Capa증설을 지속 추진해오면서 작년 하반기에
드디어 기다리면 밀양 2공장이 가동.

그러나 수요가 더 빨리 늘어나면서, 여전히 공급
부족한 상황이 되고 있고, 내년 중국 1공장 가동을 기다려야 하는 상황.

5)외부의 충격요인이 두렵고
이란 전쟁으로 원자재가격이 오르는 동시에 정부에서 가격인상을 막고 있어서 매출총이익률 둔화가능성이 있음.

3.밸류에이션
동사의 밸류에이션을 보면 비교군 대비 여전히 높지만, 역사적 밸류에이션은 저평가 국면에 진입.

4.결론
동사는 생산 Capa 속도가 더뎌지는 시점이 오면 얼마든지 높은 수익성을 낼 수 있으나, 지금은 시장점유율 확보를 위해 멈출 생각은 없어보임.

가치주보다는 성장주가 되고 싶어하는 동사의 도전은 올해 상반기보다는 하반기에 빛 볼 것으로 판단.

삼양 요것도 같이 보면 딱이네요

희토류와 LS 리마인드

오일의 구조적 쇼티지와 이란 전쟁 이후의 세계에 대해 끄적여봄

✅ 3줄 요약

1. 이란 전쟁 이전에도 오일 마켓은 오일메이저의 과소 투자로 구조적인 공급 쇼티지가 예정된 상황

2. 여기에 이란 전쟁이라는 지정학 갈등은 불난 집에 기름을 부운 꼴. 그 어떤 낙관적인 시나리오에서도 전쟁 이전 유가(63불)로 돌아가기 어려워짐

3. 고유가가 상시화되는 시대, 우리는 에너지 안보를 강화하는 흐름에 투자해야함 (해양시추 CAPEX, 원자력, 태양광, BESS, 조선)

https://blog.naver.com/aaaehgus/224243197643

#에너지 #해양시추 #원자력 #태양광 #ESS #조선

에너지 투자자분들에게 바칩니다

어쩐지 블로그에 따봉이 많이 박히더라..

에너지 투자자로서 승도리님의 샤라웃 영광입니다 🙏

코스피는 하락 채널을 뚫느냐 vs 실패하냐 분기점

#에너지

엄청난 사이트 발견

- 발전소 종류
- 데이터센터
- 송전

매핑된거 다 볼 수 있음

https://opengridworks.com/

요런 느낌

대체 원유는 계약 기준으로 4월 5000만배럴, 5월 6000만배럴을 확보해 평상시 도입 물량의 60~70% 수준이다. 국내 하루 원유 사용량은 약 290만배럴이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002625930

• 이란 고위급 관리에 따르면 이란은 ‘미국과의 협상을 중단’했으며 파키스탄에 ‘더이상 휴전협상에 참여하지 않는다’고 통보

三名伊朗高级官员透露，伊朗已停止与美国的谈判，通知巴基斯坦将不再参与停火谈判。

1. 추가 항공모함 2척은 여전히 이란~홍해 쪽으로 향하는 중
2. 호르무즈가 실제로 완전 개방되는지를 확인하자

Source: 메르님

일단 코스피는 상방이니 즐기되, 전고점 부근에선 또 조심하는게 좋을듯

SK하이닉스 MS·Google과 AI 메모리 장기 공급 계약 협상 중 - DIGITIMES
(by https://t.me/TNBfolio)
- SK하이닉스는 Microsoft와 2026년부터 3년간 수십조 원 규모에 달하는 DDR5 메모리 장기 공급 계약을 위한 최종 협상을 진행하고 있다.
- 해당 계약에는 가격 폭락 시 공급사를 보호하는 최소 가격 보장제(Floor Price)와 계약 총액의 10~30%를 선급금으로 지급하는 조항이 논의되고 있다.
- SK하이닉스는 Google과도 HBM 및 서버용 DRAM을 포함한 유사한 성격의 장기 공급 계약을 논의 중인 것으로 알려졌다.
- 과거 메모리 가격 변동성으로 인해 장기 계약을 기피하던 빅테크들은 AI 인프라 확장에 따른 공급 부족 우려로 확보 우선 전략으로 선회했다.
- DDR4 고정 가격이 1년 만에 약 10배 폭등하는 등 시장 상황이 급변함에 따라 가격보다 안정적인 물량 확보가 최우선 과제로 부상했다.
https://www.digitimes.com/news/a20260407PD231/samsung-microsoft-google-sk-hynix-dram.html

#반도체

'625배'

https://m.etnews.com/20260408000352?obj=Tzo4OiJzdGRDbGFzcyI6Mjp7czo3OiJyZWZlcmVyIjtzOjEzOiJodHRwczovL3QuY28vIjtzOjc6ImZvcndhcmQiO3M6MTM6IndlYiB0byBtb2JpbGUiO30%3D

월드모델 수요까지 반영되면 메모리는 얼마나 필요한걸까

~ 세계 최대 재생에너지 강국인 중국이 쏟아지는 태양광과 풍력 전력을 전력망에 다 수용하지 못해 버려지는 '출력 제어' 문제로 골머리를 앓고 있다. 정부가 설정한 낭비 허용치마저 위협하는 수준에 이르면서, 기록적인 성장세를 보이던 중국의 청정에너지 산업이 중대한 전환점을 맞이했다는 분석이 나온다

~ 중국 정부는 청정에너지 붐을 유지하기 위해 전력망 현대화를 최우선 과제로 삼고 투자를 늘리고 있다. 전문가들은 송전망 확장과 더불어 에너지 저장 시스템(ESS)의 역할이 더욱 중요해질 것으로 보고 있다. 일부 기업들은 출력 제어된 전력을 저장해 비수기에 활용할 수 있는 ESS 출하량이 올해 두 배 이상 증가하며 시장의 공백을 메울 것으로 전망하고 있다

https://www.todayenergy.kr/news/articleView.html?idxno=296329