#에너지 #Oil

BofA: 에너지 섹터, 순환적 강세장 진입

뱅크오브아메리카(BofA)는 대형 기술주에서 자금이 이동함에 따라 에너지 섹터가 '순환적 강세장(rotational bull market)'에 진입했다고 밝혔습니다. 지난 1월, 에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(XLE ETF)는 S&P 500 지수 수익률을 13% 상회했습니다.

칼레이 아카미네(Kalei Akamine) 애널리스트는 시장 상황이 여전히 고르지 않다고 지적했습니다. 글로벌 원유 시장은 일일 약 250만 배럴의 공급 과잉 상태이고, OPEC+는 감산을 중단했으며, 최근 브렌트유의 상승세는 대부분 이란과 관련된 단기적 움직임에 기인한다는 분석입니다. WTI는 베네수엘라의 생산 감소가 전망을 지지함에 따라 배럴당 60달러 선에 머물 것으로 예상됩니다.

또한 BofA는 대형 에너지 기업들의 밸류에이션이 매출 성장이 아닌 현금 수익률(cash yields)에 연동되어 있어, 주가 상승 여력은 제한적일 것으로 전망했습니다.

개인적으로 공급 과잉 내러티브가 언제 깨질지 궁금.. 트럼프가 저유가를 원하고 있어 하방 압력은 여전할 것. 정부에 맞서는게 좋은 생각은 아님. 다만 인위적으로 억누르는 힘이 클수록 나중에 터져 나오는 반작용도 그만큼 세질거라 생각

국장 조정 벌써 끝난거 아니죠?

중국이 은을 찍어 누르고 있다는 메르센세의 코멘트

https://blog.naver.com/ranto28/224182265760

새로운 Deep Think 기능이 이제 Google AI Ultra 구독자를 위한 Gemini 앱에서 제공됩니다. 또한 처음으로 엄선된 연구원, 엔지니어 및 기업을 대상으로 Gemini API를 통해 Deep Think를 이용할 수 있도록 제공합니다.

-> 이번 발표의 핵심은 이 부분

- 지금까지 Deep Think 같은 고급 추론 모델은 Gemini 앱 안에서만 쓸 수 있었음.
- 이를 API로 제공하기 시작한다는 것은, 이제 프로그래밍 방식으로 호출할 수 있게 된다는 것을 의미.
- 사람이 일일이 채팅창에 질문할 필요 없이, 기업의 기존 소프트웨어/워크플로우에 Deep Think의 추론 능력을 플러그인처럼 꽂아 쓸 수 있다는 것.

구글 매출 관점에서의 시사점

- 월 $20-30정도를 구독료로 받는 B2C향이 아니라, API 호출량 기반으로 받는 B2B으로 비즈니스를 확장하는 것.
- Gemini API는 원래 Flash, Pro 모델에서는 제공하고 있었으나, Gemini의 특수 추론모드인 Deep Think에서는 컴퓨팅 비용이 너무 컸기 때문에 이를 API로 열어주지 않고 있었음.
- 이는 구글이 1) 하드웨어적으로 Deep Think도 API로 제공할 수 있는 돌파구를 발견했거나, 2) 컴퓨팅 비용을 충분히 감당할 수 있을 정도의 API 가격 책정을 했다는 뜻으로 두 가지 모두 긍정적인 방향.

블로그에서 구글은 다음과 같은 Deep Think의 실제 활용 사례도 공개했는데, 이는 구글 Deep Think의 특수 추론 능력이 산업단의 혁신을 만들어내고 있음을 의미.

- Rutgers 대학 수학자가 고에너지 물리학 논문에서 인간 피어리뷰가 놓친 논리적 결함을 Deep Think으로 발견
- Duke 대학 Wang Lab에서 반도체 소재 결정 성장 최적화에 활용, 100μm 이상 박막 성장 레시피를 설계
- 스케치를 3D 프린팅 가능한 파일로 변환하는 엔지니어링 활용

#매크로

미국 '대만보호법' 통과

1) 미 하원은 중국이 대만을 위협할 경우 G20, 국제결제은행(BIS), 금융안정위원회(FSB) 등 글로벌 핵심 금융 기구에서 중국을 즉각 퇴출시키는 'PROTECT Taiwan Act'를 395 대 2라는 압도적 만장일치로 통과시킴

2) 이 법안은 중국의 대만 침공 시 발생하는 경제적 대가를 '협상 가능한 미래'가 아닌 '확정된 구조적 파멸'로 법제화하여 전쟁 억지력을 극대화하는 것을 목표로 함

3) 중국의 경제 규모와 달리 위안화의 국제 결제 비중은 2.73%에 불과해 달러(50.49%)와 유로(21.9%)에 비해 턱없이 낮으며, 이는 금융 제재 시 중국이 버틸 기초 체력이 없음을 시사함

4) 일각에서 제기하는 '대안 통화 블록' 가능성에 대해, 러시아의 실패 사례와 사우디아라비아(오일 쇼크 우려) 및 유럽(대중 무역 적자국)의 구조적 한계를 들어 중국을 구제할 세력은 없다고 분석함

5) 미국은 이번 금융 제재 법안 외에도 대만 방위비 14억 달러 승인, 미-대만 우주 협력법 통과 등 입법, 군사, 금융의 모든 도메인에서 대만 방어 체계를 동시다발적으로 구축하고 있음

이건 좀 큰데요?

https://www.visiontimes.com/2026/02/11/protect-taiwan-act-house-votes-395-2-to-cut-beijing-out-of-global-finance-over-taiwan-threat.html

금융 제재 외에도 '하나의 중국' 눈치안보고 중국의 '대만 침공 억지력'을 위해 전방위로 대만을 보호하는 모습

1) 미국-대만 우주 지원법(U.S.-Taiwan Space Assistance Act) - 미국의 핵심 과학 기술 기관들이 대만과 직접 협력할 수 있도록 허용

2) 포괄적 세출 법안(Appropriations Bill) - 대만 방위를 위한 14억 달러(약 1.9조 원) 규모의 직접적인 군사 지원 예산이 포함

미국의 대 중국 전략은 마이클 갤러거의 인터뷰를 보면 잘 나타납니다.

핵심은 아시아의 제조업 하드파워 + 미국의 AI 소프트파워

그리고 이 둘의 조합을 잘 어울리게 하는 '상호운용성' (by 팔란티어)

[America’s Maritime Action Plan]

• 브릿지 전략 (Bridge Strategy)

- 미국의 부족한 조선 능력을 보완하기 위한 핵심 방안
- 다량의 선박 건조 계약 시, 첫번째 선박들은 한국이나 일본 등 동맹국의 조선소에서 건조하도록 허용
- 동시에 해당 외국 조선업체는 자신이 인수한 미국 내 조선소나 파트너십을 맺은 미국 조선소에 직접 자본 투자를 병행
- 궁극적으로는 선박 건조 기술과 생산 시설을 미국 현지로 온쇼어링(Onshore)하는 것을 목표

• MASGA(Make American Shipbuilding Great Again) 이니셔티브

- 한국과 미국이 추진하는 조선 협력의 핵심 제안
- 한국은 이 계획을 위해 1,500억 달러(약 200조 원 이상)를 할당
- 한국이 미국과의 무역 협정에서 약속한 총 3,500억 달러 투자 중 일부로, 그 대가로 미국은 한국에 대한 상호 관세를 기존 25%에서 15%로 인하하기로 합의

• 재정적 지원 및 인센티브

- 미국 정부는 조선업 재건을 위해 최소 1,500억 달러의 전용 투자금을 확보
- 상무부를 통해 이 자금을 동원할 계획
- 또한, 동맹국 조선업체들이 미국 해양 산업 기반(MIB)에 직접 투자하도록 유도하기 위해 타겟팅된 인센티브를 제공 예정

• 외교 및 무역 정책 공조

- 미국은 동맹국들과 무역 정책을 정렬하여 미국 해양 부문에 대한 투자를 강화
- 외교적 관여와 연합 구축을 통해 미국의 무역 집행 조치가 동맹국의 행동과 일치하도록 조정할 계획

동맹국 조선소에서
선박을 건조하도록 하는
브릿지 전략이 핵심입니다.

한국 조선주 밸류에이션
리레이팅 이벤트가
발생했습니다.

설 연휴 편안히 보내시고,
올 한 해 항상 건강하십시오.

연휴되자마자 트럼프 선물보따리 쏟아지네

미군의 마두로 생포 작전에 앤스로픽 Claude 활용 보도

: ‘확고한 결의’ 작전에 정보 분석용으로 활용. 국방부 기밀 작전에 사용된 최초의 AI 모델. Claude 실전 배치는 팔란티어와 파트너십을 통해 시스템 내에서 통합되어 활용

: 다만 앤스로픽의 사용 가이드라인에는 모델이 폭력 조장, 무기 개발, 감시 활용 수행에 사용되는 것을 금지

: 현재 미 정부는 앤스로픽이 군사적 활용에 갖는 우려를 이유로 지난 여름 체결된 최대 2억 달러 규모 계약 취소 검토 중

: 피트 헤그세그 국방부 장관은 1월 xAI 협력 발표 행사에서 “전쟁을 수행하기 못하게 하는 AI 모델은 채택하지 않을 것”이라는 발언으로 비판

https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

팔란티어도 베네수엘라 작전에 쓰인거 맞았네요. 군사 작전의 운영체제가 되는 중

#조선

동맹국 선박 건조 가능해지면서 미국 정책 쪽은 잘 풀리는 중

만약 캐나다 잠수함 수주만 된다면 조선 섹터 최고 시나리오일듯 (지금 시점에선 안되는게 정배)

[ 지난 주 실적 발표지만 Phison 호실적과 맞닿아 있는 Silicon Motion 실적 발표 ]

• SSD 컨트롤러 기업인 Phison 의 1월 실적이 역대 최고를 기록했었음
• 같은 SSD 컨트롤러 기업인 Silicon Motion 도 지난 주 실적 발표에서 컨센서스를 20% 넘게 상회하는 가이던스를 발표
• 최하단 컨센서스와 비교하면 30% 에 가까운 상회

1. 2026년 실적 전망 및 성장 동력

사상 최대 매출 기대: 2025년 4분기 어닝 서프라이즈를 기점으로 매 분기 순차적 성장 예고

공급망 우위: 낸드 제조사와의 강력한 파트너십으로 수급난 속에서도 안정적 물량 확보

포트폴리오 다각화: PCIe 5.0, MonTitan(엔터프라이즈), 부트 드라이브 솔루션 등 고부가가치 제품 집중

🔹 2. 사업 부문별 핵심 하이라이트

📱 모바일(eMMC/UFS): 메모리 제조사들의 시장 철수 반사이익으로 점유율 급증 (전체 매출의 35~40%)

💻 PC SSD: 8채널 PCIe 5.0 및 DRAM-less 컨트롤러 전환 가속화로 ASP(평균단가) 및 수익성 개선

🏢 엔터프라이즈: MonTitan SSD 컨트롤러 하반기 본격 램프업 및 AI GPU용 부트 드라이브 신규 매출 발생

🚗 자동차(Ferri): 2026년 말 기준 전체 매출의 약 10% 비중까지 확대 전망

🚀 체크 포인트

• AI 실질 수혜: 엔비디아 DPU향 부트 드라이브 공급 및 MonTitan 엔터프라이즈 SSD 본격화

• 반사이익: 낸드 제조사들이 HBM에 집중하며 컨트롤러 시장 철수 → SIMO 점유율 독식 구조

• 수익성 개선: PCIe 5.0, UFS 4.0 등 고단가(ASP) 신제품 비중 확대로 이익률 방어

• 공급 부족: AI CSP들이 2026년 물량까지 선점 중, 낸드/DRAM 가격 상승세 지속

• 수요 파괴 주의: 부품가 급등으로 2026년 PC/스마트폰 출하량 5~10% 감소 가능성

• 추론과 QLC : AI 추론 시장에서 QLC SSD가 빠르게 보급 중

결론

• NAND 업황이 좋아지고 셀 생산 기업들이 셀 생산에 집중함에 따라 낸드 컨트롤러 기업들의 호실적이 이어지고 있음
• NAND 컨트롤러의 기술도 PCIe 5.0, UFS 4.0 등으로 세대 교체되며 ASP 지속 상승중
• AI CSP 기업들이 낸드 컨트롤러도 2026년 물량 선점에 나섬에 따라 낸드 컨트롤러 업황 기업들의 계속되는 어닝 서프라이즈 잘 볼 필요 높아짐
• 그리고 KV Cache 에 사용되는 QLC SSD가 수명이 긴 것보다 입출력 속도가 빠른 것이 중요해지는 점도 낸드 컨트롤러의 중요성을 높임

파두 얘기네요

골드만삭스:

지난 3개월 동안 소프트웨어 주가는 24% 급락했지만, 이들 기업의 향후 2년 수익 전망치는 5% 상승했습니다.