1.

사실상 진짜 변화는 카이버 아키텍쳐가 도입되는 루빈 울트라부터 시작. 루빈 울트라에서는 랙당 GPU가 최대 576개가 탑재

이는 HBM 수요로 비교해보면 올해 하반기 베라 루빈 NVL144에서는 HBM4 288GB가 탑재(2 die 묶음)되기 때문에 랙당 탑재량은 20.7TB가 탑재되는 반면,

루빈 울트라에서는 랙당 GPU가 576개로 급증, HBM4E 1TB가 탑재(4 die 묶음)됨에 따라 랙당 탑재량은 144TB로 증가

즉, 사실 루빈 시리즈는 ’베라 루빈‘이 진짜가 아니라 카이버 아키텍처가 도입되는 ‘루빈 울트라’ 부터가 진정한 변화라고 생각. 여기서부터 HBM의 대역폭은 상상할 수 없을 정도로 증가

거기에 SOCAMM2와 ICMS까지 가세하면서 폭증하는 토큰 처리를 위해 메모리가 전방위적인 지원을 할 예정

시장에 회자되는 엔비디아의 800VDC와 전력 반도체, 슈퍼캐패시터, 미드플레인(기판)과 같은 기술들의 근본적 목적은 -> 한 랙 안에 더 많은 GPU(576개), 더많은 메모리(HBM 144TB)를 탑재하기 위함. 결국 이 모든 기술들은 연산과 메모리를 위해 존재하는 기술들인 것

2.

최근 추론의 핵심 영역은 어떻게 하면 폭증하는 토큰처리를 위해 KV캐시를 효과적으로 처리하느냐에 있음

그리고 그 근본적 해결책으로는 메모리 대역폭을 계속 확장하는 것

이는 과거 클라우드 시대와 AI 시대와의 근본적 차이

17~18년 클라우드 시대 때 메모리는 최대한 줄여야 데이터센터 입장에서 비용을 효율화시키는 것이었음. 그래서 등장한게 SW 가상화 같은 기술들

23년~ AI 시대에서 메모리는 최대한 많이 사용해야 오히려 데이터센터 관점에서 비용을 효율화시키는 것. 연산의 영역보다 더 바틀넥으로 작동하는게 메모리의 대역폭이 된 셈

에이젼트 AI 시대에서 토큰의 증가는 필연적. 이 과정에서 KV캐시의 증가는 선형적으로 증가, KV캐시를 읽어내는 HBM의 용량 증가와 메모리 대역폭 증가는 피할 수 없는 트렌드

최근 회자되는 몰트봇도 토큰량을 가지고 가격을 책정. 이제 뛰어난 에이젼트들은 더 많은 토큰을 사용할 것이고, 토큰당 비용을 낮추는게 최대의 쟁점이 될 것이라 생각. 몰트봇이 토큰 소비량 1위를 한 것이 이를 방증

3.

일부 투자자들은 빅테크들의 FCF와 capex를 걱정. 그러나 빅테크들은 capex를 많이 해서 AI 인프라를 최대한 확보해야지만 AI 성능을 올리고 동시에 AI에 사용되는 토큰당 비용을 낮출 수가 있음

즉, 장기적인 FCF를 위해 현재의 capex를 쓸 수밖에 없는 어쩔 수 없는 환경. 여기서 capex를 줄이면 일부 투자자들은 좋아하겠지만, 결국 그 csp의 AI 경쟁력은 도태될 것(성능과 가격 경쟁력 모두)

메모리 업체들은 이번 기회를 분명하게 잘 살릴 필요가 있다고 생각. 단순히 가격 협상을 1, 2분기에 얼마나 잘하고가 중요한게 아니라고 생각

개인적으로는 이번 기회를 통해 메모리 가격 협상 방식을 근본적으로 바꾸기 위해 노력할 필요. 메모리 capa 투자 시에 빅테크의 자금 협력을 받거나, 가격 및 물량 협상의 LTA 구속력 강화 등의 흐름들이 필요하지 않을까

몇 조 번다가 중요한게 아니라, 어떻게 몇 조를 벌고 있는지가 중요한 구간

HBM 수요는 상상이상이다

어제 말한 '사이클의 지속성'을 위한 노오력이 필요하다

#희토류

2026 핵심 광물 장관급 회의 요약

[Key Takeaways]
한국이 의장국으로서 美 주도의 신규 핵심 광물 블록 'FORGE' 출범을 주도하며, 중국의 자원 무기화에 대응하는 글로벌 공급망 재편의 핵심 조정자 역할을 수행함

1) 한국(조현 외교부 장관)은 2026년 2월 4일 워싱턴 D.C.에서 열린 회의에서 기존 MSP 의장국 지위를 승계하여, 오는 6월까지 신규 협의체 'FORGE'의 초대 의장국을 수임

2) 'FORGE(Forum on Resource Geostrategic Engagement)'는 기존 MSP를 계승/확대하여 핵심 광물 프로젝트 투자 촉진, 회원국 간 외교적 공조, 재자원화 플랫폼 구축을 목표로 함

3) 미국은 120억 달러 규모의 자원 비축 계획인 '프로젝트 볼트(Project Vault)'와 함께, 특정 국가(중국)의 가격 조작에 대응하는 '가격 하한제(Price Floors)' 및 관세 도입을 제안함

4) 한국은 의장국으로서 △광물 프로젝트 투자 촉진 △공급망 전 주기 이해관계자 소통 증진 △재자원화 협력 플랫폼 강화 등 FORGE의 4대 미래 발전 방향을 제시함

5) 회의 기간 중 한국은 미국 무역대표부(USTR) 및 캐나다, 인도 등 주요 자원국들과 별도 회담을 갖고 상호 관세 문제 및 양자 간 광물 협력을 구체화함

6) 한국은 이미 가입한 '팍스 실리카(Pax Silica, AI·반도체 광물 협력체)'와 FORGE 의장국 지위를 연계하여 첨단 산업 공급망의 글로벌 허브 입지를 강화

https://www.state.gov/releases/office-of-the-spokesperson/2026/02/2026-critical-minerals-ministerial#nav__primary-nav

#희토류 #영구자석

꼭 조선 MASGA 프로젝트 보는거 같네요 = 자원판 MASGA

#고려아연 - 미국에 크루서블 제련소 JV 설립 (여기에 미 국방부도 지분 투자) + 알타 리소스 테크놀로지스 JV 설립 (폐영구자석 리사이클링, 크루서블이랑 수직계열화 시너지)

#제이에스링크 - 현재 비중국 영구자석 제조 대장 (미국 조지아주에 연간 3,000톤 규모 공장 짓는 중)

#LS - LS전선은 미국 내 희토류 영구자석 공장 구축을 추진 중 그리고 LS에코에너지까지.. 어찌보면 구리와 희토류의 교집합?

#LS에코에너지 - 희토류 원광(글로벌 광산업체) → 희토류 금속(LS에코에너지) → 영구자석(LS전선)으로 이어지는 희토류 영구자석 밸류체인

다른 관련주는 이미지 참고

#조선

일단 수주 못받는걸로 생각해야 마음이 편할거 같다. 컨센을 뒤집는 결과가 나오면 오히려 좋고

8일 관련 사업에 정통한 관계자에 따르면, 최근 캐나다는 한국 측에 "캐나다 러시아 간 분쟁 시 한국의 군사적 지원이 가능하냐"며 잠수함 사업 수주 조건을 언급하면서 확답을 요구한 것으로 확인됐습니다.

#조선 섹터 올해 시나리오

1) bull case: 선가 회복 + 특수선 수주 호조 + 미국 정책 제한 완화

2) bear case: 중국 영향으로 선가 하락 지속 + 특수선 수주 컨센 미만

선가는 반등할 확률이 높고 특수선 수주는 까봐야 아는거라 아직 물음표. 개인적으로 미국 정책은 한국에 좋게 풀리지 않을까 생각

✅“지능에 대한 수요는 무한하다.”

📌일론머스크
태양 에너지 생산 → 로봇 제조 → 반도체 칩 제작 → AI로 이어지는 루프가 완전히 닫히는 순간, 기존의 화폐는 오히려 방해물이 될 것이다.

그때는 달러가 아니라, 얼마나 많은 전력(wattage)을 쓰느냐, 얼마나 많은 물질·제조량(tonnage)을 다룰 수 있느냐만이 중요해질 것이다.”

✅그로쓰리서치 텔레그램
https://t.me/growthresearch

나같은 범부는 감히 상상도 못해본.. 저거 다 실현되면 스카이넷 보겠네요

요거 배경지식으로 참고

상황이 이렇다보니 작년에 미국에서도 희토류 스타트업에 대한 투자가 급증