* 유진 경제 이정훈
<미국 주택시장이 왜 이래>

- 지난해 부진했던 미국 주택 경기는 올해 들어 반등 중. 착공/판매/주택 가격 모두 상승 전환

- 모기지 금리가 고점 대비 소폭 하락했고, 병목현상도 완화. 그러나 재고 부족이 주택 시장 반등의 주요 원인. 팬데믹 기간 2~3% 대 금리로 집을 산 사람들은 현 수준의 금리에서 굳이 지금 집을 팔고 새로운 집으로 이사 갈 유인이 없음. 신규주택과 달리 기존주택 재고가 역대 최저 수준인 이유

- 공장/인프라 등 비주거 건설 경기가 이미 견조한 상황에서 향후 주택 경기 반등은 미국 경기 하방을 지지해줄 것으로 예상. 이는 연내 금리 인하가 쉽지 않은 이유이기도 함

- 최근 주택 가격이 반등했으나 주거비 인플레이션을 논할 단계는 아니며, CPI 임대료 상승률은 시차를 반영해 내년까지 둔화 흐름 이어갈 것

Bank of England Outpaces Peers With Rate Rise of Half Percentage Point - WSJ
https://www.wsj.com/articles/bank-of-england-interest-rates-fb6332a6?mod=mhp

*유진 경제 이정훈

-BOE는 모델의 결함으로 최근 경제 전망을 엉망으로 하면서 얼마 전에 전망치를 대폭 수정하는 등 중앙은행 신뢰성에도 타격을 받은 상황입니다.

- 인플레 부담이 너무 커지면서 결국 빅스텝을 밟은 것으로 보입니다. 현재 시장은 기준금리를 최대 6%대 초반까지 올릴 것으로 예상 중입니다.

- 최근 이슈가 되고 있는 부분은 모기지 금리입니다. 영국의 모기지 금리가 대개 2년 주기로 변경되는데, 올해 말 대출이 대거 갱신되면서 가계의 가처분 소득이 크게 감소할 것이라는 우려가 높아지고 있습니다. 경기 침체 부담이 점점 커질 것으로 보입니다.

* 유진 경제 이정훈
- 독일 6월 제조업 PMI 예비치 41.0으로 급락(5월 43.2). 2020년 5월 이후 최저

- 서비스업 (57.2 --> 54.1), 합성(53.9 --> 50.8)도 일제히 하락

기존에 활용하던 지수 마켓 타이밍 모델의 시그널도 지난주 금요일(6/23일)부로 short으로 전환되었습니다

6/4일 이후 지속되던 성장 국면은 금주 가치 국면으로 재전환되었습니다
(가치성장 상대강도 3.42 -> 3.32)

현물 ETF 기대감으로 코인 가격 큰 폭 상승했으나, 일간 타임 프레임으로는 금일부터가 추세의 시작점입니다. 아쉬워하실 필요없습니다.

시스템 리스크 경계 국면을 도식화한 도표입니다. 현재 금리인상 이후 처음으로 시스템 리스크 위험구간을 벗어난 상황인데, 추이를 살펴볼 필요가 있습니다.

주요 시스템 리스크 이벤트별로의 주간 추이입니다

- 미국 1Q GDP 확정치 +2.0%로 대폭 상향(이전 +1.3%)
- 신규실업급여청구는 23.9만 건으로 전주 26.5만건 대비 감소
- 다행히 1분기 PCE 물가는 소폭 하향 조정되었습니다.

중국 6월 통계국PMI 컨센서스 부합
-제조업PMI: 49pt (예상 49, 전월 48.8)
-비제조업PMI: 53.2pt (예상 53.5, 전월 54.5)
-서비스업 52.8pt (전월 53.8)
-건설업 55.7pt (전월 58.2)