Самолет приземляет инвесторов
Девелопер не будет платить дивиденды за 2022 год

Самолет
МСар = ₽187 млрд
Р/Е = 12

❗️Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за прошлый год.

🥸Гендиректор Самолета Антон Елистратов дал комментарий: "Решение совета директоров отражает сохраняющийся высокий уровень неопределенности на рынке жилой недвижимости и соответствует консервативной финансовой политике группы"

🤝Он также заявил, что менеджмент предложит Совету директоров вернуться к вопросу о выплатах в 3 квартале этого года.

📉Акции Самолета (SMLT) после этой новости падают на 1%. В моменте котировки обвалились на 4,5%, но просадку быстро выкупили.

🚀Компания еще в мае объявила, что планирует провести buyback. Инвесторы несказанно обрадовались этой новости, но как-то подзабыли, что сумма обратного выкупа, внезапно, совпадает с ранее озвученной суммой потенциальных дивидендов за прошлый год. Итог мы видим.

#строительство #Самолет #дивиденды

Ставка на ставку
Уже завтра ЦБ РФ проведет заседание, на котором решит, что делать с ключевой ставкой. Вместе с нашими аналитиками разбираемся, чего ожидать


📌Чего ждать завтра?
Вероятно, управляющие ЦБ будут рассматривать повышение ставки до 7,75%, но отложат его до заседания 21 июля.

🔸Скорее всего, регулятор сохранит ключевую ставку на текущем уровне — 7,5% годовых — и ужесточит сигнал о готовности повысить ставку на ближайших заседаниях.


📌Почему мы так считаем?
Проинфляционные риски в РФ все те же: ослабление рубля, восстановление потребительского спроса, повышенный дефицит бюджета, нехватка кадров на рынке труда и высокие инфляционные ожидания.

🔸После прошлого апрельского заседания ЦБ Минфин сообщил, что за январь-апрель дефицит бюджета составил ₽3,4 трлн по сравнению с планом на этот год в ₽2,9 трлн. Однако ЦБ считает, что Минфин замедлит госрасходы и все-таки уложится в плановые показатели дефицита в этом году.

🔸По данным Росстата, безработица в апреле упала до 3,3% с 3,5% в марте, обновив исторический минимум. Дефицит кадров заставляет компании платить сотрудникам больше, а рост зарплат разгоняет инфляцию.

👉 Почему рост зарплат разгоняет инфляцию?

🔸Наконец, Банк России сообщил, что инфляционные ожидания населения в мае немного повысились, до 10,8% с 10,4% в апреле, а ценовые ожидания предприятий – снизились.

❗️Текущие темпы инфляции остаются низкими, а баланс проинфляционных и дезинфляционных рисков — примерно на том же уровне, что и в апреле. С этим согласен и зампред ЦБ Алексей Заботкин: "Ситуация сейчас выглядит примерно так же, как накануне 28 апреля".


📌Чего ждать дальше?
Словом, все факторы — за то, что ЦБ займет выжидательную позицию и не будет менять текущие параметры ДКП.

❗️Но пока преобладают проинфляционные риски, и все говорит о том, что в будущем рост цен может ускориться.

🔸По нашим оценкам, годовая инфляция достигла своей нижней точки в апреле на уровне 2,3% и далее ожидается рост. В мае мы прогнозируем инфляцию выше 2,4%, в июне – 3,3%, в июле – 4,2%, к концу года – 6,5%.

🔸А потому уже на следующем заседании 21 июля Банк России может повысить ставку на 25 б.п., до 7,75%. К концу года мы ожидаем повышения ключевой ставки до 8,5%.

#ЦБ #ставка #МР_Васильев

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 701 пункт (+0,3%);
- РТС: 1 037 пунктов (+0,1%).


Главное к этому часу:

🔹Еврозона вошла в рецессию в 1 квартале, заявляет Евростат. ВВП ЕС за квартал снизился на 0,1% по сравнению с 4 кварталом 2022 года.

🔹Ozon не смог, а у Яндекса вышло: Nasdaq отменил решение о делистинге акций компании с биржи, она продолжит торговаться при условии реструктуризации бизнеса.
🚀Аналитик МР: однако это ничего особо не меняет, тем более для держателя российских акций.
👉Подробнее про реструктуризацию Яндекса

🔹Турецкие государственные кредиторы вернулись к поддержке лиры после того, как временное прекращение продаж доллара в среду спровоцировало самое большое падение валюты более чем за год.

🔹Глава Сбербанка Герман Греф не ожидает повышения ключевой ставки по итогам заседания совета директоров ЦБ РФ 9 июня.
👉А что думают наши аналитики?


📲 Разбор компаний, свежие котировки акций, валют, сырья и индексов от Эй-бота


Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Промышленный спад в зоне евро привел к закономерному результату

🔹Сегодня Евростат заявил, что Еврозона в 1 квартале вошла в рецессию: ВВП ЕС снизился на 0,1% кв/кв в четвертом и первом кварталах. Разбираемся, как это произошло и что будет дальше

👉Что такое рецессия, и стоит ли этого бояться?


📌Почему так случилось?
До рецессии Европу довел целый ряд факторов, причем зачастую одни следовали из других

🔸Высокая инфляция подорвала потребительские расходы. Напомним, что годовая инфляция в мае хотя и снизилась до 6,1%, но все еще в 3 раза выше целевых 2%. При этом стержневой показатель инфляции – Core CPI (индекс потребительских цен) – снижается медленно и в мае составил 5,3%. Именно на него ориентируется ЕЦБ, принимая решение по ставке. А это значит...

🔸Ужесточение ДКП. Мы ожидаем, что регулятор на заседании 15 июня повысит основные процентные ставки еще на 25 б.п. – ставку рефинансирования до 4%, депозитную ставку – до 3,5%. В июле ожидается последнее повышение ставок еще на 25 б.п. И это на фоне того, что Европа за последние 10 лет привыкла жить при нулевых и даже отрицательных процентных ставках.

🔸Энергетический шок привел к частичной деиндустриализации Европы. Европейские компании, которые раньше покупали дешевый российский газ, стали переносить производство в страны с более низкими издержками, например, в США. В результате деловая активность в промышленности еврозоны сокращается почти год.


📌Что будет дальше?
Пока рецессия в экономике еврозоны умеренная и без роста безработицы. Экономику поддерживает сейчас сектор услуг. Однако дальнейшее ужесточение денежно-кредитных условий может повысить риски кредитного и долгового кризиса. А это, в свою очередь, выльется в более серьезный спад.

🔸Кроме того, ужесточение монетарных условий ведет к сокращению кредитования и оказывает давление на рынок недвижимости, что также может усилить спад в экономике в ближайшие кварталы.

#ЕС #рецессия #МР_Васильев

Рынки сегодня

🔹Сургутнефтегаз отчитался по РСБУ за 2022 год: прибыль составила ₽61 млрд (снижение в 8 раз), выручка — ₽2,3 трлн (+23,5%). "Кубышка" компании за год подросла до ₽4,288 трлн (+4%).
👉Что за кубышка?

🔹Казахстан, возможно, пересмотрит план добычи нефти на 2024 год в сторону сокращения из-за продления сделки ОПЕК+.
👉А к чему пришли страны ОПЕК?

🔹Яндекс может запустить роботакси в других районах Москвы через несколько месяцев. Через несколько дней компания намерена снять ограничение на число пассажиров.
👉Последние новости про реструктуризацию компании

🔹VK запустит акселератор пабликов во ВКонтакте. Таким образом соцсеть пытается конкурировать с Telegram и его каналами, пишут Ведомости.
👉Как дела у VK?


#дайджест

@marketpowercomics

Пять месяцев прибыли
Сбер отчитался за январь-май по РСБУ

Сбер
МСар = ₽5,4 трлн


📊Итоги
- процентный доход: ₽882 млрд (+41%);
- комиссионный доход: ₽265 млрд (+17%);
- чистая прибыль: ₽589 млрд;
- рентабельность капитала: 24%;
- активные физлица: 107 млн (+0,5 млн с начала года);
- ежемесячные пользователи СберОнлайн: 79,8 млн (+1,2 млн с начала года);
- розничный кредитный портфель: ₽13 трлн (+9,6% с начала года);
- ипотечный портфель: ₽8,3 трлн (+11% с начала года).

🧐Ускорение роста чистых процентных доходов год к году банк объясняет эффектом низкой базы. Дело в том, что в марте прошлого года ЦБ повысил ключевую ставку до 20%.

🔸По факту это означало, что никто не будет брать кредиты, но за депозиты, которые "физики" массово понесли в банки, кредитным организациям придется платить большие проценты. То есть деньги обходились банкам очень дорого. В этом году ключевая ставка была существенно ниже.

📈📉Бумаги Сбера (SBER и SBERP) не сильно реагируют на отчет, потому что меньшего от "большого зеленого банка" рынок и не ожидал.

#банки #Сбер #отчет

⚡️ЦБ РФ опять сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7,5%


📌 Текущие темпы прироста цен продолжают увеличиваться.

📌 Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий по-прежнему повышены.

📌 Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в апрельском прогнозе ЦБ. Активно восстановливается внутренний спрос.

📌 Ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда по-прежнему формируют проинфляционные риски.

‼️Регулятор допускает возможность повышения ставки на ближайших заседаниях. Таргет инфляции прежний — 4%, по прогнозу ЦБ он будет достигнут в 2024 году.

❗️Следующее заседание по ключевой ставке состоится 21 июля.


🚀Аналитики Market Power в очередной раз с точностью предугадали действия Банка России.

🔸Сегодняшнее решение ЦБ, на наш взгляд, соответствует ожиданиям рынка, а потому не окажет значимого влияния на курс рубля, депозитные и кредитные ставки в экономике. Денежно-кредитные условия остаются нейтральными, то есть не стимулируют и не ограничивают экономический рост.

🔸В то же время мы считаем вероятным небольшое постепенное повышение депозитных и кредитных ставок (в пределах 50 б.п.) в ближайшие месяцы на ожиданиях вероятного подъема ключевой ставки позднее в этом году. Также вероятно продолжение умеренного повышения доходностей на рынке ОФЗ, а вслед за ними и ставок по ипотеке.

🔸Мы полагаем, что уже на следующем заседании 21 июля ЦБ начнет цикл повышения ключевой ставки и поднимет ее на 25 б.п., до 7,75%. Сохраняем прогноз о том, что ЦБ в этом году повысит ключевую ставку на 100 б.п., до 8,5%. Тем временем инфляция в июне ожидается на уровне 3,4%, к концу года — 6,5%.


#ставка #ЦБ #МР_Васильев

Эльвира говорит
По традиции собрали главное с пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной после решения о ключевой ставке

👉А какое было решение?

🔹Проинфляционные риски возросли. Значит, увеличилась и вероятность повышения ключевой ставки, допускаем возможность ее повышения на ближайших заседаниях. Масштаб повышения будет зависеть от поступающих данных.
🚀Аналитик МР: таким образом ЦБ говорит о возможности повышения ключевой ставки сразу на 50+ б.п. на следующем заседании 21 июля, до 8+%. То есть вопрос уже не "повышать или нет", а на сколько — 25, 50 б.п. или даже больше.

🔹Динамика инфляции развернулась: в мае перешла к росту после 12 месяцев снижения.

🔹По прогнозам регулятора, экономика полностью вернется к докризисному уровню в следующем году.

🔹Подтверждается решимость вернуть инфляцию к целевым 4% в следующем году.

🔹Сегодня предметно обсуждался вариант повышения ставки, однако было принято решение ее сохранить и ужесточить сигнал. Звучали предложения от +25 б.п. до +75 б.п.
👉Все как Market Power и предсказывал!

🔹По данным за апрель, 41% экспорта оплачивается в рублях.

🔹Вероятность дефляции в этом году равна нулю.

🔹Регулятор разрабатывает решение, при котором банк должен возместить клиенту полную сумму перевода в случае отправления его мошенникам.


🚀После пресс-конференции мы повысили ожидания по повышению ключевой ставки на следующем заседании 21 июля: теперь мы ждем подъема ставки на 50 б.п., до 8%.

#ЦБ #Набиуллина #МР_Васильев

Пока российские инвесторы жадно ловили каждое слово Эльвиры Набиуллиной, турецкие получили надежду, что ДКП страны все-таки развернется

🔹Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган (на картинке слева) назначил главой ЦБ госпожу Хафизе Гайе Эркан (справа). Она — первая женщина на этом посту. И инвесторы заговорили о том, что турецкий регулятор наконец-то возьмется за ум.


📌Что не так с ДКП Турции?
Все не так!

🔹С 2018 года инфляция в Турции растет небывалыми темпами: в мае составляла 40% год к году, а пик достигала в сентябре — 80% год к году. Дело в том, что тамошний ЦБ действует вразрез с позицией других стран — не повышает, а понижает ставку в ответ на рост цен.

🔹Считается, что архитектор этой глупой экстравагантной политики — сам президент Эрдоган. Как только ЦБ замышлял перейти к нормальному управлению ставкой - в нем тут же внезапно менялся председатель.


📌Что за новый глава ЦБ?
Судя по резюме Эркан, она действительно разбирается в экономических процессах. В свое время она занимала ключевые посты в Goldman Sacks и в First Republic Bank. Может быть, именно этот ее опыт позволит развернуть ДКП.

🔹Эркан — уже вторая "ласточка" будущих изменений ДКП. Говорить про возможность повышения ставки начали, когда Эрдоган после победы на выборах назначил нового министра финансов — Мехмета Шимшека, который уже заявил, что надо бы повысить ставки.

👉 Так повысит ЦБ Турции ставку или нет? Читай в следующем посте!

#Турция #ЦБ #назначение

📈 Теперь ЦБ Турции повысит ставку?
Сюрприз — совсем не обязательно!

👉 Начало — в предыдущем посте


📌С одной стороны...
Сам Эрдоган в рамках предвыборной компании говорил, что монетарная политика Турции останется без изменений.

🔸У предшественников Эркан был бэкграунд в западных финансовых организациях, но ничего изменить они не смогли. Ставка турецкого регулятора за два года была понижена с 19% до 8,5% при огромной инфляции.

🔸Кроме того, даже если ЦБ разрешат переходить к более традиционной ДКП, ему потребуется резко повысить ключевую ставку. Тут +2% не отделаешься...

🔸А когда в стране инфляция в десятки процентов, поднятие стоимости денег (ставки) до аналогичных уровней сильно бьет по спросу. Останавливаются потребкредитование и ипотека, начинаются массовые увольнения. Пострадает не только население, но и компании.

🔸Турецкий регулятор может попробовать остановить рост инфляции путем постепенного якорения роста цен и зарплат, то есть постановить, что цены и зарплаты поднимать можно, но — лишь на определенный процент в течение года. И обойтись таким образом без поднятия ставки и кровопролитной рецессии.


📌С другой стороны...
Мехмет Шимшек уже второй раз в кресле министра финансов. И согласился он вернуться при условии, что ему позволят проводить независимую монетарную политику ДКП страны.

🔸Хотя инфляция в Турции последние месяцы постепенно начала замедляться, это носит скорее технический характер. Сохраняются проинфляционные факторы: надо много денег, чтобы восстановить страну после землетрясений, курс лиры с начала года вырос, а перед выборами Эрдоган еще повысил зарплаты бюджетникам на 45%.


😰Поэтому остается только ждать ближайшего заседания по ставке и уже исходя из него делать выводы.

#Турция #ЦБ #назначение #MP_Землянова #MP_Кулагин

Чего ждать на этой неделе?
Календарь важных событий и отчетностей


📌12 июня (сегодня)

🔹День России: выходной, обе биржи не работают, россияне — тоже.


📌13 июня

🔹Транснефть: заседание СД, в повестке — вопрос о дивидендах
- Мы уже рассказывали, сколько может заплатить компания. Рынок, в целом, ждет немногим меньше. Точнее сказать невозможно, потому что прибыль компания, с прошлого года не раскрывает.
- Получается уникальная ситуация: дивполитика компаний позволяет понять не размер дивидендов, исходя из чистой прибыли, а наоборот — инвесторов уведомляют о размере дивидендов, и уже от этого показателя мы считаем прибыль компании. Парадокс!


📌14 июня

❗️ФРС США: заседание по ставке
- Решение регулятора зависит от поступающих экономических данных. После прошлого заседания рынок считал, что дальнейшего повышения не требуется, однако развеялись надежды, что уже в этом году ФРС понизит ставку хоть раз.


📌15 июня

❗️ЕЦБ: заседание по ставке
- Еврозона все же вошла в рецессию в 1 квартале. Пусть рецессия и умеренная, сам факт ее наступления вынуждают европейский регулятор и дальше повышать ставку. Хотя бы на 25 б.п.

🔹АФК Система: отчет по МСФО за 1 квартал
- За прошлый год отчет был довольно ожидаемым. Вероятно, что и за квартал все будет умеренно позитивно.


📌16 июня

🔹Мосбиржа: в состав индексов IMOEX и RTS войдут акции ФСК-Россети и Segezha.


#календарь #события

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Минфин на фоне необходимости пополнения бюджета хочет лишить выработанные месторождения, на которые приходится более четверти добычи нефти в РФ, налоговых льгот. Как пишет Ъ, речь идет о вычете из НДПИ в размере 20%, который должен был заработать в 2024 году.
👉Что ждет нефть в мире?

🔹Идея о массовой приватизации вряд ли будет иметь должную поддержку, однако важно провести приватизацию в отношении некоторых госкомпаний, заявил глава ВТБ Андрей Костин

🔹В ближайшие три года российский рынок могут покинуть 50 банков, рассказал гендиректор АКРА Михаил Сухов.

🔹Первые беспилотные грузовики Камаза будут перевозить грузы по трассе М-11 Москва - Петербург уже 14 июня.
👉Разбираем бизнес компании по полочкам

🔹Идея налога на сверхприбыль принадлежит бизнесу, а не государству, заявил первый вице-премьер Андрей Белоусов. Он утверждает, что компании решили "скинуться и заплатить" единоразовый взнос, чтобы избежать повышения налогов.
👉Подробнее про windfall tax и кто будет его платить

🔹Основатель Amazon Джефф Безос впервые за 20 лет купил одну акцию компании. Обычно миллиардер распродает их, чтобы финансировать другие проекты.

#дайджест

@marketpowercomics

🎊Распаковка Магнита

🥸 Наша рубрика "Распаковка" - это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков компании. Выводы делаете вы сами!

🏪На этот раз мы расскажем про одного из двух гигантов в продуктовом ретейле — Магните.

👉Еще одна распаковка


🚀Не так давно компанию "наказали" и понизили листинг с первого на третий уровень. Однако из главных индексов Мосбиржа не спешит ее исключать.

#распаковка #Магнит

Доллар обновляет максимум
Российская валюта снова слабеет

📉Доллар впервые с 4 апреля 2022 года в моменте превышал ₽84. Евро тоже не стоит на месте и торгуется уже выше ₽90.

🚀Аналитики Market Power не ждут устойчивого возврата доллара к отметке ₽75-78, а вот поход на ₽85 очень вероятен. Рубль на краткосрочном горизонте слабеет, поскольку падает цена на нефть.

🔸В свои прогнозы на этот год мы закладываем средний курс рубля к доллару на уровне ₽80, к евро – ₽89, к юаню – ₽11,6.

🔸Ожидаем ослабления курса рубля к доллару к концу года до ₽85, к евро – до ₽91, к юаню – до ₽12.

❗️Против рубля выступают следующие факторы:
- геополитика и риски новых санкций;
- слабость сырьевых цен на мировом рынке;
- спрос на валюту со стороны уходящих из РФ иностранных компаний;
- сезонное ухудшение профицита текущего счета платежного баланса РФ.

#валюта #рубль #МР_Васильев