🚀Аналитик на связи!

❓Никита Кулагин, главный специалист по макроэкономике Market Power отвечает на вопросы подписчиков. Ответ - в карточках.

‼️Послушайте аудио, где Никита полностью раскрывает тему!

#MP_аналитикнасвязи #ответы #Amazon #MP_Кулагин

🇺🇸🦤 Джером-ястреб
Последнее заявление главы ФРС снова разрушило надежды инвесторов на отскок американского рынка. Индекс S&P 500 снижается вторую неделю подряд, и разворота не предвидится

🔹Глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что американский регулятор продолжит повышать ставку и удерживать жесткую ДКП "в течение некоторого времени", чтобы побороть инфляцию. То есть рассчитывать на понижение ставки не приходится и в следующем году. Фактически ФРС целенаправленно отправляет экономику в рецессию, чтобы побороть инфляцию.

👉Что такое рецессия?

🔹Рынок фьючерсов мгновенно повысил ожидания по терминальной ставке ФРС в этом цикле на 25 базисных пунктов – до 4%. Она достигнет уровня ожиданий в 1-м квартале 2023 года.

👉Что такое фьючерс?

🔹Market Power ожидает, что 21 сентября ФРС повысит ключевую долларовую ставку еще на 75 б.п. – до 3,25%. До конца года ожидается подъем ставки ФРС еще на 50 б.п. – до 3,75%.

🔹Глобальная рецессия стала консенсусом на рынке. 58% крупных портфельных управляющих, по данным Bank of America, ожидают мировую рецессию в течение 12 месяцев.

🔹По расчетам Bloomberg, индекс акций S&P 500 в эту рецессию может упасть до 3300 пунктов. В случае более серьезного кризиса рынок может снизиться еще сильнее.

🚀 Аналитики MP напоминают, что S&P очень сильно отскочил от минимума в июне, когда народ не верил в остановку роста инфляции, несмотря на любые действия ФРС.

🔸Потом уже было множество сигналов, что бесконтрольного роста не будет. Повышение зарплат, ценовые ожидания, цены производителей начали остывать.

🔸Рынок больше боится не повышения ставки – там все понятно озвучивается. Волнение вызывает сокращение баланса ФРС: тут управляющие озвучили $2 трлн – это, по разным прикидкам, эквивалентно подъему ставки еще на несколько процентов. К настоящему моменту прошли только $0,15 из $2 трлн сокращений.

🔸У банков станет меньше ликвидности – это значит, что у кого-то из реального сектора не получится перекредитоваться. Если бизнес хороший – компания выживет; если нет (а в 2020-2021 годах появилось много "зомби-компаний") – будет дефолтить, увольнять людей и т. д. Это, конечно, будет вести к замедлению инфляции.

🔸С сокращением баланса как раз непонятно: где оно остановится? В 2018 году порезали на 0,5 трлн, народ взвыл, и Пауэллу пришлось прогнуться. В этот раз, вероятно, произойдет нечто похожее, поэтому рынок не спешит отрастать, хотя имеется очень много признаков, что инфляция начинает притормаживать.

#МР_Рынок #США #ФРС #Рецессия #МР_Васильев #MP_Кулагин #Аналитика

💵 Иностранные активы пустят в оборот
ЦБ намерен создать фонд, который должен будет возвращать российским инвесторам потерянные средства из-за блокировки активов

❗️Предполагается, что иностранцы сохранят права на замороженные средства, однако регулятор намерен пустить их в оборот: доходы с них будут поступать в фонд, который эти средства проинвестирует, и прибыль выплатят российским инвесторам.

🔊«...источником формирования такого фонда будут являться только доходы от инвестирования Агентством по страхованию вкладов денежных средств недружественных нерезидентов, находящихся сегодня на банковских счетах типа «С»», – заявляет ЦБ.

🚀Как считают аналитики Market Power, в теории это может сработать. Самая простая схема выглядит следующим образом: на доходы иностранцев со счетов типа «C» покупаются ОФЗ, прибыль с которых и пойдет на компенсации.

❗️Доходов на эти замороженные активы (см. справку) будет много. Даже если убрать обратные инвестиции с Кипра, мы должны Западу около $400 млрд. И если на них будут начисляться хотя бы 3% годовых, фонд мог бы полностью возместить «физикам» все их замороженные активы уже в первый же год работы, но так делать не будут.

🔹По всей видимости, ЦБ планирует сохранить возможность вернуть накопленные доходы иностранцам в будущем, поэтому доходы будут направляться не напрямую «физикам», а инвестироваться. В случае чего, купленные активы можно будет продать и вернуть деньги нерезидентам.

‼️Однако под это нужна не просто инфраструктура, но и отдельная законодательная база, так что процесс это точно небыстрый!


ДЛЯ СПРАВКИ
💸По оценкам аналитиков MP, сейчас за рубежом заморожено российских активов на $450 млрд. Основная масса – $300 млрд – это золотовалютные резервы.

💰У российских розничных инвесторов заблокировано акций на $5 млрд, как заявлял в июле ЦБ. Заблокированные активы есть на счету у 5 млн «физиков».

🤑В России же заморожено $680 млрд иностранных активов.

#МР_Инвесторы #Компенсация #Фонд #MP_Кулагин #Аналитика

💃Почему инвесторы бегут из Европы?
Отток капитала из европейских акций продолжает нарастать

🖊Как пишет Bloomberg, только за минувшую неделю вывод средств из европейских акций составил $3,4 млрд. За полгода отток средств составил колоссальные $83 млрд.

😱Гиганты BlackRock и Amundi уже заявили о сокращении доли акций в Европе.

❗️Само собой, тут огромную роль играют и газовый кризис, и надвигающаяся рецессия. Но последней каплей стала ястребиная политика ЕЦБ.

🥸Вместе с аналитиками MP разберемся, почему инвесторы бегут из европейских активов на фоне ужесточения денежно-кредитной политики.

🚀 Высокая ставка = дорогие деньги. Компаниям придется либо пожертвовать прибылью для расплаты по долгам, либо увольнять сотрудников, что в будущем скажется на них еще хуже.

📽Подробнее о том, как работает ставка и зачем она нужна, объясняет главный аналитик MP Роман Пантюхин в прикрепленном видео.

🔹На фоне резкого повышения ставки в Европе растет доходность других инструментов. Депозиты на этом фоне начинают давать уже не 0,5%, а 2% годовых.

👉А что сделает со ставкой ЦБ РФ?

🔸Но ставку повышают и другие страны, например США. Но почему же массовое бегство случилось именно из европейских акций?

🔹Дело в том, что ЕЦБ еще толком не начал повышать ставку и сокращать баланс. Наоборот, пока что регулятор по инерции продолжает его наращивать. Это значит, что дальше ставку придется повышать еще более агрессивно и держать ее на высоком уровне гораздо дольше, чем планировалось. Именно этого все и боятся.
😳И плюс к этому страху – конфликт на Украине, разворачивающийся "под боком" у Европы, который не только усугубляет существующие проблемы с поставками товаров, но и создает все новые.

😓Инвесторы традиционно при подобных проблемах бегут в наиболее безопасные с их точки зрения инструменты, например, американские "трежери" (гособлигации), да и в целом – в доллар.

#МР_ЕС #Биржа #Акции #Отток #MP_Кулагин #MP_Тюрин #Аналитика

@marketpowercomics