Российский рынок акций после закрытия
- Мосбиржа: 2 276 пунктов (-0,6%)
- РТС: 942 пункта (-0,9%)
Главное к этому часу:
— Курс рубля вновь ослаб: доллар торгуется выше ₽76, евро - больше ₽81 впервые с апреля прошлого года.
Чего ожидать от российской валюты?
— Инфляция в России в годовом выражении опустилась до 10,9%, сообщает Росстат.
— Грузооборот морских портов РФ за два месяца вырос на 2,6%, до 140 млн тонн.
— Биржевые цены на СПГ в Азии достигли минимума с июля 2021 года. Тем временем в Европе стоимость "голубого топлива" поднялась выше $560 за тысячу кубов.
— Акции Мосбиржи завершили торги, упав к уровню недельной давности.
Все из-за дивидендов
— Турция с 1 марта запретила транзит в Россию санкционных товаров в соответствии с ограничениями, пишет Bloomberg.
И все же это не так страшно
— Профицит счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-феврале снизился почти втрое.
Что было до этого?
Утренний дайджест
Дневной дайджест
*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 2 276 пунктов (-0,6%)
- РТС: 942 пункта (-0,9%)
Главное к этому часу:
— Курс рубля вновь ослаб: доллар торгуется выше ₽76, евро - больше ₽81 впервые с апреля прошлого года.
Чего ожидать от российской валюты?
— Инфляция в России в годовом выражении опустилась до 10,9%, сообщает Росстат.
— Грузооборот морских портов РФ за два месяца вырос на 2,6%, до 140 млн тонн.
— Биржевые цены на СПГ в Азии достигли минимума с июля 2021 года. Тем временем в Европе стоимость "голубого топлива" поднялась выше $560 за тысячу кубов.
— Акции Мосбиржи завершили торги, упав к уровню недельной давности.
Все из-за дивидендов
— Турция с 1 марта запретила транзит в Россию санкционных товаров в соответствии с ограничениями, пишет Bloomberg.
И все же это не так страшно
— Профицит счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-феврале снизился почти втрое.
Что было до этого?
Утренний дайджест
Дневной дайджест
*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии
#дайджест
@marketpowercomics
Чем запомнилась минувшая неделя?
— Фосагро планирует построить два завода. Что это значит для компании?
— Таттелеком может заплатить дивиденды. Бежим покупать?
— ЦБ обновил прогнозы по банковскому сектору. Наши аналитики высказали свое мнение.
— Глава ФРС США Джером Пауэлл сделал несколько заявлений, потащив рынок вниз. Затем то же самое сделали экономические данные.
— Глава Сбера Герман Греф тоже сказал пару слов на конференц-коле с инвесторами после отчета банка.
— Центробанк рассказал про участников рынка ценных бумаг в прошлом году.
— Турция вдруг остановила транзит санкционных грузов в РФ. Но отчаиваться не стоит!
— Представитель ЕС сообщил, что возможности союза по новым санкциям в отношении РФ почти исчерпаны. Это правда так?
— Мосбиржа может заплатить дивиденды, но их размер очень огорчил инвесторов.
Российские отчетности
- Сбер
- Русагро
- Positive
- HeadHunter
- Мосбиржа
- Beluga
А еще...
— Инвестидея: пятерка надежных и доходных облигаций
— Что такое тюльпанная лихорадка?
#Итогинедели
@marketpowercomics
— Фосагро планирует построить два завода. Что это значит для компании?
— Таттелеком может заплатить дивиденды. Бежим покупать?
— ЦБ обновил прогнозы по банковскому сектору. Наши аналитики высказали свое мнение.
— Глава ФРС США Джером Пауэлл сделал несколько заявлений, потащив рынок вниз. Затем то же самое сделали экономические данные.
— Глава Сбера Герман Греф тоже сказал пару слов на конференц-коле с инвесторами после отчета банка.
— Центробанк рассказал про участников рынка ценных бумаг в прошлом году.
— Турция вдруг остановила транзит санкционных грузов в РФ. Но отчаиваться не стоит!
— Представитель ЕС сообщил, что возможности союза по новым санкциям в отношении РФ почти исчерпаны. Это правда так?
— Мосбиржа может заплатить дивиденды, но их размер очень огорчил инвесторов.
Российские отчетности
- Сбер
- Русагро
- Positive
- HeadHunter
- Мосбиржа
- Beluga
А еще...
— Инвестидея: пятерка надежных и доходных облигаций
— Что такое тюльпанная лихорадка?
#Итогинедели
@marketpowercomics
Рынки сегодня
— За два прошлый месяца РФ нарастила экспорт угля на 9%, до 34 млн тонн. Это произошло за счет поставок в КНР. Цены на уголь в Азии остаются комфортными для российских компаний.
Мы рассказывали, как дела у компаний с экспортом угля
— В феврале авиакомпании впервые за год не только не снизили пассажиропоток, но даже немного нарастили его, пишет Ъ. За прошлый месяц было перевезено 6,5 млн человек, что почти на 50 тыс. выше показателя февраля 2022 года.
— Ozon планирует строительство крупного склада в Московском регионе площадью 130 тыс. квадратных метров. Как сообщают Ведомости, комплекс планируется ввести в эксплуатацию в следующем году.
— Канадские власти решили ввести запрет на импорт алюминия и стальной продукции из России.
— Немецкое издание Bild заявляет, что Германии нужно 86 млрд кубометров СПГ в год, а контракты пока обеспечивают только 75 млрд кубометров.
#дайджест
@marketpowercomics
— За два прошлый месяца РФ нарастила экспорт угля на 9%, до 34 млн тонн. Это произошло за счет поставок в КНР. Цены на уголь в Азии остаются комфортными для российских компаний.
Мы рассказывали, как дела у компаний с экспортом угля
— В феврале авиакомпании впервые за год не только не снизили пассажиропоток, но даже немного нарастили его, пишет Ъ. За прошлый месяц было перевезено 6,5 млн человек, что почти на 50 тыс. выше показателя февраля 2022 года.
— Ozon планирует строительство крупного склада в Московском регионе площадью 130 тыс. квадратных метров. Как сообщают Ведомости, комплекс планируется ввести в эксплуатацию в следующем году.
— Канадские власти решили ввести запрет на импорт алюминия и стальной продукции из России.
— Немецкое издание Bild заявляет, что Германии нужно 86 млрд кубометров СПГ в год, а контракты пока обеспечивают только 75 млрд кубометров.
#дайджест
@marketpowercomics
Beluga открывает пробку
Российский производитель алкоголя может заплатить инвесторам за прошлый год
Beluga Group:
МСар = ₽56 млрд
Р/Е = 7
— Совет директоров Beluga рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2022 год в размере ₽400 на акцию. Дивотсечка - 26 апреля.
— После этой новости акции компании (BELU) в моменте подскочили на 9%, сейчас инвесторы чуть подуспокоились, рост составляет 6%.
- Хорошие дивиденды у Beluga - это не удивительно. Посмотрите, какой у предприятия был отчет за год.
#алкоголь
Российский производитель алкоголя может заплатить инвесторам за прошлый год
Beluga Group:
МСар = ₽56 млрд
Р/Е = 7
— Совет директоров Beluga рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2022 год в размере ₽400 на акцию. Дивотсечка - 26 апреля.
— После этой новости акции компании (BELU) в моменте подскочили на 9%, сейчас инвесторы чуть подуспокоились, рост составляет 6%.
- Хорошие дивиденды у Beluga - это не удивительно. Посмотрите, какой у предприятия был отчет за год.
#алкоголь
Чего ждать на этой неделе?
Календарь экономически важных событий и отчетностей
13 марта
— Beluga: совет директоров рассмотрит вопрос о рекомендации акционерам по размеру дивидендов за прошлый год
- Вопрос был рассмотрен, дивиденд очень обрадовал инвесторов!
14 марта
— Татнефть: отчет по МСФО за 2022 год (предположительно)
— США: индекс потребительской инфляции
- Один из самых важных показателей в Штатах, особенно для ФРС. Посмотрите, что происходит с рынком, когда выходят подобные экономические данные.
15 марта
— TCS Group (материнская компания Тинькофф): отчет по МСФО за 2022 год.
- Судя по всему, банки начинают восстанавливаться: как пример - тот же Сбер. Плюс к тому, Тинькофф попал под санкции только в этом году, так что возможно, что отчет будет неплохим.
16 марта
— VK: отчет по МСФО за 2022 год.
- Вероятнее всего, что у компании будет хороший отчет, так как рекламные бюджеты после ухода западных компаний перешли как раз к VK и Яндексу. Кроме того, VK порезал все убыточные проекты, кроме образовательных.
— Совкомфлот: заседание совета директоров, в повестке - вопрос о дивидендах
- Компания чувствует себя нормально, особенно учитывая информацию про "теневой флот". Совкомфлот, как известно, является бенефициаром текущего геополитического кризиса.
— Polymetal: отчет по МСФО за 2022 год
- Финансовые результаты - это хорошо, но главный вопрос для инвесторов, как обычно, - это редомициляция. Подробно о ее вариантах мы уже рассказывали.
— ЕЦБ: заседание по ставке
- За последний год европейский регулятор повысил ставки на 3 процентных пункта. Рынок ожидает, что грядущее заседание не будет "нарушать традицию", и ЕЦБ снова поднимет ставку.
17 марта
— Х5: отчет по МСФО за 2022 год
- В принципе, мы уже видели отчет компании по выручке и другим показателям, кроме чистой прибыли, так что особой интриги здесь быть не должно. Как всегда - ждем и верим.
— ЦБ: заседание по ключевой ставке
- Наш прогноз по предполагаемому решению ЦБ читайте здесь.
#календарь #события
@marketpowercomics
Календарь экономически важных событий и отчетностей
13 марта
— Beluga: совет директоров рассмотрит вопрос о рекомендации акционерам по размеру дивидендов за прошлый год
- Вопрос был рассмотрен, дивиденд очень обрадовал инвесторов!
14 марта
— Татнефть: отчет по МСФО за 2022 год (предположительно)
— США: индекс потребительской инфляции
- Один из самых важных показателей в Штатах, особенно для ФРС. Посмотрите, что происходит с рынком, когда выходят подобные экономические данные.
15 марта
— TCS Group (материнская компания Тинькофф): отчет по МСФО за 2022 год.
- Судя по всему, банки начинают восстанавливаться: как пример - тот же Сбер. Плюс к тому, Тинькофф попал под санкции только в этом году, так что возможно, что отчет будет неплохим.
16 марта
— VK: отчет по МСФО за 2022 год.
- Вероятнее всего, что у компании будет хороший отчет, так как рекламные бюджеты после ухода западных компаний перешли как раз к VK и Яндексу. Кроме того, VK порезал все убыточные проекты, кроме образовательных.
— Совкомфлот: заседание совета директоров, в повестке - вопрос о дивидендах
- Компания чувствует себя нормально, особенно учитывая информацию про "теневой флот". Совкомфлот, как известно, является бенефициаром текущего геополитического кризиса.
— Polymetal: отчет по МСФО за 2022 год
- Финансовые результаты - это хорошо, но главный вопрос для инвесторов, как обычно, - это редомициляция. Подробно о ее вариантах мы уже рассказывали.
— ЕЦБ: заседание по ставке
- За последний год европейский регулятор повысил ставки на 3 процентных пункта. Рынок ожидает, что грядущее заседание не будет "нарушать традицию", и ЕЦБ снова поднимет ставку.
17 марта
— Х5: отчет по МСФО за 2022 год
- В принципе, мы уже видели отчет компании по выручке и другим показателям, кроме чистой прибыли, так что особой интриги здесь быть не должно. Как всегда - ждем и верим.
— ЦБ: заседание по ключевой ставке
- Наш прогноз по предполагаемому решению ЦБ читайте здесь.
#календарь #события
@marketpowercomics
Великое разделение
В ноябре 2022-го Яндекс объявил о планах разделить бизнес на российский и зарубежный. А недавно РБК со ссылкой на свои неназванные источники раскрыл два возможных варианта разделения Яндекса.
— Аналитики Market Power проанализировали оба варианта (смотрите карточки). Сразу бросается в глаза, что они отличаются от официальной версии компании, согласно которой Yandex N.V. выйдет из числа акционеров «Яндекс Россия». И оба сценария не особо приятны для инвесторов.
— Возможно, миноритариям, которые покупали акции на Мосбирже, имеет смысл закрыть позиции. Есть подозрение, что в случае покупки 51% доли в "Яндекс Россия" ориентиром для оценки могут стать именно рыночные оценки на Мосбирже (что уменьшает смысл покупки бумаг на этой площадке).
— Конечно, есть вероятность, что акции на Мосбирже вырастут за счет сильных операционных показателей, но надежды на это мало. Вспомните, как прохладно рынок отреагировал на сильные результаты Яндекса за четвертый квартал. Поэтому большого апсайда по ценам на Мосбирже мы не видим.
— Однако если у инвесторов есть возможность купить акции компании в Euroclear, где они торгуются в 2 раза дешевле, стоит задуматься над этим вариантом.
#яндекс
В ноябре 2022-го Яндекс объявил о планах разделить бизнес на российский и зарубежный. А недавно РБК со ссылкой на свои неназванные источники раскрыл два возможных варианта разделения Яндекса.
— Аналитики Market Power проанализировали оба варианта (смотрите карточки). Сразу бросается в глаза, что они отличаются от официальной версии компании, согласно которой Yandex N.V. выйдет из числа акционеров «Яндекс Россия». И оба сценария не особо приятны для инвесторов.
— Возможно, миноритариям, которые покупали акции на Мосбирже, имеет смысл закрыть позиции. Есть подозрение, что в случае покупки 51% доли в "Яндекс Россия" ориентиром для оценки могут стать именно рыночные оценки на Мосбирже (что уменьшает смысл покупки бумаг на этой площадке).
— Конечно, есть вероятность, что акции на Мосбирже вырастут за счет сильных операционных показателей, но надежды на это мало. Вспомните, как прохладно рынок отреагировал на сильные результаты Яндекса за четвертый квартал. Поэтому большого апсайда по ценам на Мосбирже мы не видим.
— Однако если у инвесторов есть возможность купить акции компании в Euroclear, где они торгуются в 2 раза дешевле, стоит задуматься над этим вариантом.
#яндекс
Американский банкопад
Власти США закрыли три крупных банка страны из-за финансовых проблем. Что произошло? Мы снова на пороге финансового кризиса? Разбираемся с аналитиками Market Power
Причины
Главной причиной проблем является самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС для борьбы с рекордной за этот же период инфляцией. За последний год регулятор поднял ставку с 0,25% до 4,75%, а свой баланс Федрезерв сокращает по $95 млрд в месяц.
- Это привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.
- Банк Silicon Valley Bank (SVB) — 16-й по активам в США — имел свыше $120 млрд инвестиций в долговых бумагах. По мере повышения ставки ФРС убытки банка нарастали. В результате это привело к банкротству банка SVB.
- Второстепенная причина – проблемы у криптобирж и криптокомпаний. Во многом проблемы в криптоотрасли также обусловлены быстрым ужесточением финансовых условий, поскольку многие бизнес-модели выстроены на работу при околонулевых ставках и дешевом кредите.
- В результате проблемы возникли у аналогичной кредитной организации, инвестирующей в стартапы – Silvergate Bank. Это усугубило проблемы и у SVB. Третий банк, который был закрыт властями – Signature Bank. На фоне всего этого падают акции и многих других банков США.
Рынки в Штатах и в конце прошлой недели чувствовали себя не очень
Что будет дальше?
Возможно – усугубление ситуации в американской и глобальной финансовых системах, вероятность финансового кризиса высока.
- ФРС упустила момент для борьбы с инфляцией и теперь быстро пытается повышать ставку. Однако это чревато тем, что придется погрузить экономику в рецессию.
- Чем выше регулятор повысит ставку и дольше продержит ее на пиковом уровне, тем выше вероятность финансового кризиса и глобальной рецессии. Напомним, что в 2008 году американская экономика не выдержала ставку ФРС в 5,25% и разразился всем известный мировой кризис.
- Если же ФРС развернется в сторону смягчения ДКП (испугавшись рецессии или из-за нарушения работы финансовой системы) раньше, чем победит инфляцию, то рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.
Как это отразится в мире?
Рецессия в мировой экономике, вероятно, приведет к снижению цен на сырье и уменьшению объемов их потребления. Американцы и европейцы будут меньше покупать, а Китай — меньше производить. Именно через сырьевой канал ставка ФРС окажет непосредственное влияние на российскую экономику и российских инвесторов.
- В свои прогнозы на этот год мы закладываем среднюю цену Urals в $55 за баррель. Однако в случае более тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Urals может быть и ниже.
#CША #банки #МР_Васильев
Власти США закрыли три крупных банка страны из-за финансовых проблем. Что произошло? Мы снова на пороге финансового кризиса? Разбираемся с аналитиками Market Power
Причины
Главной причиной проблем является самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС для борьбы с рекордной за этот же период инфляцией. За последний год регулятор поднял ставку с 0,25% до 4,75%, а свой баланс Федрезерв сокращает по $95 млрд в месяц.
- Это привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.
- Банк Silicon Valley Bank (SVB) — 16-й по активам в США — имел свыше $120 млрд инвестиций в долговых бумагах. По мере повышения ставки ФРС убытки банка нарастали. В результате это привело к банкротству банка SVB.
- Второстепенная причина – проблемы у криптобирж и криптокомпаний. Во многом проблемы в криптоотрасли также обусловлены быстрым ужесточением финансовых условий, поскольку многие бизнес-модели выстроены на работу при околонулевых ставках и дешевом кредите.
- В результате проблемы возникли у аналогичной кредитной организации, инвестирующей в стартапы – Silvergate Bank. Это усугубило проблемы и у SVB. Третий банк, который был закрыт властями – Signature Bank. На фоне всего этого падают акции и многих других банков США.
Рынки в Штатах и в конце прошлой недели чувствовали себя не очень
Что будет дальше?
Возможно – усугубление ситуации в американской и глобальной финансовых системах, вероятность финансового кризиса высока.
- ФРС упустила момент для борьбы с инфляцией и теперь быстро пытается повышать ставку. Однако это чревато тем, что придется погрузить экономику в рецессию.
- Чем выше регулятор повысит ставку и дольше продержит ее на пиковом уровне, тем выше вероятность финансового кризиса и глобальной рецессии. Напомним, что в 2008 году американская экономика не выдержала ставку ФРС в 5,25% и разразился всем известный мировой кризис.
- Если же ФРС развернется в сторону смягчения ДКП (испугавшись рецессии или из-за нарушения работы финансовой системы) раньше, чем победит инфляцию, то рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.
Как это отразится в мире?
Рецессия в мировой экономике, вероятно, приведет к снижению цен на сырье и уменьшению объемов их потребления. Американцы и европейцы будут меньше покупать, а Китай — меньше производить. Именно через сырьевой канал ставка ФРС окажет непосредственное влияние на российскую экономику и российских инвесторов.
- В свои прогнозы на этот год мы закладываем среднюю цену Urals в $55 за баррель. Однако в случае более тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Urals может быть и ниже.
#CША #банки #МР_Васильев
Российский рынок акций прямо сейчас
- Мосбиржа: 2 275 пунктов (-0,04%)
- РТС: 953 пункта (+1,1%)
Главное к этому часу:
— Экспорт из РФ за 2022 год подскочил на 20%, до $592 млрд. Импорт в РФ, наоборот, упал на 12%, до $259 млрд.
— Выручка от экспорта удобрений в прошлом году выросла в 1,5 раза, до $19 млрд.
— Регулятор в Армении рассматривает заявку о продаже акций "МТС Армения" (структура российского МТС). СМИ называют вероятными покупателями Газпром и... букмекерскую контору 1Хbet.
Напомним про отчет МТС
— Росстат в прошлом году зафиксировал минимальный уровень бедности за всю историю наблюдений: 15,3 млн человек.
— Из политики: председатель КНР Си Цзиньпин уже на следующей неделе планирует посетить Москву, пишет Reuters со ссылкой на источники. В то же время WSJ тоже со ссылкой на источники сообщает, что лидер Китая поговорит с президентом Украины Владимиром Зеленским также на следующей неделе.
Что было до этого?
Утренний дайджест
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 2 275 пунктов (-0,04%)
- РТС: 953 пункта (+1,1%)
Главное к этому часу:
— Экспорт из РФ за 2022 год подскочил на 20%, до $592 млрд. Импорт в РФ, наоборот, упал на 12%, до $259 млрд.
— Выручка от экспорта удобрений в прошлом году выросла в 1,5 раза, до $19 млрд.
— Регулятор в Армении рассматривает заявку о продаже акций "МТС Армения" (структура российского МТС). СМИ называют вероятными покупателями Газпром и... букмекерскую контору 1Хbet.
Напомним про отчет МТС
— Росстат в прошлом году зафиксировал минимальный уровень бедности за всю историю наблюдений: 15,3 млн человек.
— Из политики: председатель КНР Си Цзиньпин уже на следующей неделе планирует посетить Москву, пишет Reuters со ссылкой на источники. В то же время WSJ тоже со ссылкой на источники сообщает, что лидер Китая поговорит с президентом Украины Владимиром Зеленским также на следующей неделе.
Что было до этого?
Утренний дайджест
#дайджест
@marketpowercomics
Американский банкопад. Часть 2
А что, если крах трех банков США - не предвестник конца? Может, проблемы были только у них? Вновь рассмотрим эту ситуацию подробнее с аналитиками Market Power, но теперь с другой точки зрения
Есть два пути
У всех банков (если очень грубо) есть два вида облигаций в активах: которые они держат до погашения (HTM) и которыми активно торгуют (AFS).
- Если ставка ФРС растет, а оба вида облигаций дешевеют, то признавать негативную переоценку своим убытком нужно только для AFS-облигаций. Если HTM-бонды падают в цене - это остается "бумажным" убытком, только если их не нужно в срочном порядке продать...
- Обычно все нормальные банки страхуются от переоценки AFS-облигаций и покупают т.н. процентные свопы. Если облигации дешевеют на $100 млн, то свопы дорожают примерно на столько же, и наоборот. Это нужно, чтобы можно было спокойно получать купонный доход.
Что произошло с Silicon Valley Bank?
На балансе у банка было $20 млрд AFS-облигаций, по которым за 2022 год начислился убыток в $2 млрд (10% капитала банка), а страховки куплено не было.
- Когда вкладчики из родной Силиконовой Долины увидели, что банк потерял 10% капитала, а ФРС продолжает повышать ставку, то начали забирать депозиты. Чтобы покрыть отток, банк был вынужден начать продавать HTM-облигации и признавать все больше "бумажных" убытков как реальные.
Ждет ли другие банки такая же судьба?
Нет, крупные банки страхуются как надо
- Например, на балансе Bank of America на конец прошлого года было $250 млрд AFS-облигаций, по которым образовался убыток на $20 млрд (тоже 10% их капитала). Но по процентным свопам вернулась аналогичная сумма и ничего страшного не произошло.
- В целом повторения 2008 года ждать не стоит, потому что банковское регулирование с тех пор улучшилось, нормативы сильно ужесточились, а сами компании находятся в более здоровом состоянии.
- То, что мы наблюдаем сейчас на премаркете в акциях банков США - не более чем паника и дневная волатильность. Или нет?!
#банки #США #МР_Кулагин
А что, если крах трех банков США - не предвестник конца? Может, проблемы были только у них? Вновь рассмотрим эту ситуацию подробнее с аналитиками Market Power, но теперь с другой точки зрения
Есть два пути
У всех банков (если очень грубо) есть два вида облигаций в активах: которые они держат до погашения (HTM) и которыми активно торгуют (AFS).
- Если ставка ФРС растет, а оба вида облигаций дешевеют, то признавать негативную переоценку своим убытком нужно только для AFS-облигаций. Если HTM-бонды падают в цене - это остается "бумажным" убытком, только если их не нужно в срочном порядке продать...
- Обычно все нормальные банки страхуются от переоценки AFS-облигаций и покупают т.н. процентные свопы. Если облигации дешевеют на $100 млн, то свопы дорожают примерно на столько же, и наоборот. Это нужно, чтобы можно было спокойно получать купонный доход.
Что произошло с Silicon Valley Bank?
На балансе у банка было $20 млрд AFS-облигаций, по которым за 2022 год начислился убыток в $2 млрд (10% капитала банка), а страховки куплено не было.
- Когда вкладчики из родной Силиконовой Долины увидели, что банк потерял 10% капитала, а ФРС продолжает повышать ставку, то начали забирать депозиты. Чтобы покрыть отток, банк был вынужден начать продавать HTM-облигации и признавать все больше "бумажных" убытков как реальные.
Ждет ли другие банки такая же судьба?
Нет, крупные банки страхуются как надо
- Например, на балансе Bank of America на конец прошлого года было $250 млрд AFS-облигаций, по которым образовался убыток на $20 млрд (тоже 10% их капитала). Но по процентным свопам вернулась аналогичная сумма и ничего страшного не произошло.
- В целом повторения 2008 года ждать не стоит, потому что банковское регулирование с тех пор улучшилось, нормативы сильно ужесточились, а сами компании находятся в более здоровом состоянии.
- То, что мы наблюдаем сейчас на премаркете в акциях банков США - не более чем паника и дневная волатильность. Или нет?!
#банки #США #МР_Кулагин
Подкасты Market Power
Вы все помните наши видео из рубрики "Распаковка". Кажется, что мы рассказали уже чуть ли не про все компании... Но не волнуйтесь, у нас еще много впереди!
— Сегодня спешим сообщить, что наши выпуски из этой рубрики теперь доступны в формате удобных подкастов на сервисах Яндекс.Музыка и Apple Music!
— Захотели узнать побольше о компании, но нет возможности смотреть видео? Не проблема: теперь можно просто включить аудио и просветляться в мире инвестиций, параллельно занимаясь своим делом.
— Все выпуски доступны здесь (для Яндекса) и здесь (для Apple). Скорее включайте!
#МР_подкасты #распаковка
Вы все помните наши видео из рубрики "Распаковка". Кажется, что мы рассказали уже чуть ли не про все компании... Но не волнуйтесь, у нас еще много впереди!
— Сегодня спешим сообщить, что наши выпуски из этой рубрики теперь доступны в формате удобных подкастов на сервисах Яндекс.Музыка и Apple Music!
— Захотели узнать побольше о компании, но нет возможности смотреть видео? Не проблема: теперь можно просто включить аудио и просветляться в мире инвестиций, параллельно занимаясь своим делом.
— Все выпуски доступны здесь (для Яндекса) и здесь (для Apple). Скорее включайте!
#МР_подкасты #распаковка
Яндекс Музыка
Подкаст Market Power. Слушать все выпуски онлайн бесплатно на Яндекс Музыке
Слушайте на Яндекс Музыке
Российский рынок акций после закрытия
- Мосбиржа: 2 269 пунктов (-0,3%)
- РТС: 954 пункта (+1,2%)
Главное к этому часу:
— Президент США Джо Байден намерен призвать Конгресс к ужесточению регулирования банков на фоне ситуации с кредитными организациями. В то же время он заверил граждан страны в устойчивости финансовой системы Штатов.
А что с банками в Америке?
И вот еще!
— Одновременно с этим индекс S&P500 в моменте из-за паники растерял весь рост с начала года, однако затем восстановился. Сейчас показатель растет на 0,6%.
— Акции нескольких банков США после открытия торгов падали так быстро, что биржа останавливала по ним торги. Сейчас падение у отдельных организаций снизилось, однако остались и те, кто теряет 60% в ходе торгов.
— ЕС продлил санкции в отношении РФ, введенные в 2014 году, еще на полгода.
— РФ выступает за продление зерновой сделки, но только на 60 дней.
Что было до этого?
Утренний дайджест
Дневной дайджест
*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии
#дайджест
@marketpowercomics
- Мосбиржа: 2 269 пунктов (-0,3%)
- РТС: 954 пункта (+1,2%)
Главное к этому часу:
— Президент США Джо Байден намерен призвать Конгресс к ужесточению регулирования банков на фоне ситуации с кредитными организациями. В то же время он заверил граждан страны в устойчивости финансовой системы Штатов.
А что с банками в Америке?
И вот еще!
— Одновременно с этим индекс S&P500 в моменте из-за паники растерял весь рост с начала года, однако затем восстановился. Сейчас показатель растет на 0,6%.
— Акции нескольких банков США после открытия торгов падали так быстро, что биржа останавливала по ним торги. Сейчас падение у отдельных организаций снизилось, однако остались и те, кто теряет 60% в ходе торгов.
— ЕС продлил санкции в отношении РФ, введенные в 2014 году, еще на полгода.
— РФ выступает за продление зерновой сделки, но только на 60 дней.
Что было до этого?
Утренний дайджест
Дневной дайджест
*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии
#дайджест
@marketpowercomics
Рынки сегодня
— Экспорт нефти из РФ по морю вырос за неделю на 40%, а доходы - на 12,5%, пишет Bloomberg. Как считает издание, так вышло из-за того, что больше нефти стала получать Индия, которая покупает ее со скидкой и не собирается нарушать потолок цен.
— Вчера на рынке США приостанавливали торги акциями более 30 банков из-за резкого снижения котировок.
А что случилось в Штатах?
И вот тоже
— Мосбиржа рассказала про меры борьбы с разгоном цен на акции третьего эшелона: это дискретные аукционы при сильных колебаниях цены и более узкие ценовые коридоры.
— Министр экономики Сербии выступил за введение санкций в отношении РФ. Он добавил, что отказ от санкций становится "невыносимым".
#дайджест
@marketpowercomics
— Экспорт нефти из РФ по морю вырос за неделю на 40%, а доходы - на 12,5%, пишет Bloomberg. Как считает издание, так вышло из-за того, что больше нефти стала получать Индия, которая покупает ее со скидкой и не собирается нарушать потолок цен.
— Вчера на рынке США приостанавливали торги акциями более 30 банков из-за резкого снижения котировок.
А что случилось в Штатах?
И вот тоже
— Мосбиржа рассказала про меры борьбы с разгоном цен на акции третьего эшелона: это дискретные аукционы при сильных колебаниях цены и более узкие ценовые коридоры.
— Министр экономики Сербии выступил за введение санкций в отношении РФ. Он добавил, что отказ от санкций становится "невыносимым".
#дайджест
@marketpowercomics