🌾 Всход Русагро
Российский агрохолдинг отчитался за 3 квартал и 9 месяцев

Русагро
МСар = ₽208 млрд


📊Итоги 3 квартала
- выручка: ₽72 млрд (+31%);
- скорректированная EBITDA: ₽15 млрд (+171%);
- чистая прибыль: ₽25 млрд (рост в 13 раз);
- рентабельность скорр. EBITDA: 21% (+11 п.п.).

📊Итоги 9 месяцев
- выручка: ₽178 млрд (-2%);
- скорректированная EBITDA: ₽31 млрд (-13%);
- чистая прибыль: ₽38,5 млрд (рост в 16 раз);
- рентабельность скорр. EBITDA: 17% (-2 п.п.).

❗️Операционные результаты компании мы уже разбирали, включая выручку по сегментам.

👉Результаты за 2 квартал смотрите здесь

📈Бумаги Русагро (AGRO) росли на 4%, сейчас энтузиазм инвесторов поубавился, котировки вернулись к значениям открытия.


🚀Гигантский рост чистой прибыли обусловлен неденежными переоценками биологических активов (рост цен на сельхозкультуры и скот).

👉В прошлом году у компании была такая же ситуация

🔸В этом случае лучше обращать внимание на показатель скорректированной EBITDA. Он вырос благодаря консолидации активов НМЖК, а также росту цен и объемов реализации почти во всех сегментах.

#агро #Русагро #отчет

⚡️⚡️⚡️ Розничный Совкомбанк
Почти половина доходов банка — розничный бизнес

📣Об этом сообщила управляющий директор Совкомбанка Анна Камбулова на нашем стриме.

- В разные годы — по-разному. Но в среднем — почти половина доходов и портфеля клиентов [занимает розница], — сказала Камбулова.

🫡Она отметила, что ключевая ставка ЦБ бьет по банку, с этим сделать ничего нельзя, нужно только подстраиваться под политику регулятора.

- Конечно, когда ключ 15%, то и вклады должны быть вкусными. Везде нужно поднимать ставки, чтобы клиенты продолжали использовать наш банк как источник получения дополнительных средств, — добавила спикер.

🥺А вот по кредитам так резко отреагировать, поднять ставки не получается. Банк старается делать это аккуратнее.

💪Анна Камбулова также заявила, что сети отделений банка — залог хороших отношений с клиентом.

- 53% наших клиентов пришли к нам по рекомендации. Такой цифры, мне кажется, ни у кого нет, — отметила она.

#банк #Совкомбанк #стрим

💥Сотрудники Совкомбанка ждут IPO
Работники кредитной организации готовятся покупать ее бумаги

- Не секрет, что Совкомбанк давно готов к размещению. Сейчас идет масса обсуждений, и, если политическая и экономическая среда будет подходящая, вероятно, это случится. Я хочу лишь сказать, что IPO ждут все сотрудники Совкомбанка. Мне кажется, что когда это случится, мы можем скупить все акции, — пошутила на нашем стриме управляющий директор банка Анна Камбулова.

#банк #Совкомбанк #IPO

Совкомбанк не пойдет по пути экосистемы

💪По словам управляющего директора Совкомбанка Анны Камбуловой, банк фокусируется на более традиционных сторонах бизнеса.

- Смысл в том, что мы не распыляемся на какие-то бизнесы, в которых мы что-то не понимаем. [Наши акционеры] разбираются в финансах. Все сосредоточено вокруг нашей экспертизы. Мы точно не хотим заниматься доставкой, такси, аптекой и прочим, — заявила Камбулова на нашем стриме.

#банк #Совкомбанк #стрим

Банк для пенсионеров?
Почему Совкомбанк ассоциируется с пенсионерами?

📊По словам управляющего директора Совкомбанка Анны Камбуловой, несколько лет назад у банка была миссия и стратегия по привлечению пенсионеров. Из-за этого Совкомбанк долгое время воспринимался как банк для пожилых людей.

- [Сейчас] аудитория пенсионеров осталась — примерно четверть от всех клиентов банка. Стало больше молодых клиентов, ведь в банке появилось много новых продуктов, — сказала Камбулова на нашем стриме.

❤️ Пенсионеров, кстати, в банке по-прежнему очень любят за дисциплинированность (стабильный пенсионный доход, мало просрочек) и наличие накоплений, которые можно положить на вклад.

- Пенсионеры все еще нас любят, и мы их тоже очень любим, — добавила спикер.

#банк #Совкомбанк #стрим

Советский коммунистический или Современный коммерческий?
Как расшифровывается это сокращение? Сотрудники спорят

- Я часто спрашиваю сотрудников, как мы расшифровываемся: современный коммерческий [банк] или советский коммунистический [банк]. И там разные мнения, — заявила управляющий директор Совкомбанка Анна Камбулова на нашем стриме.

😳Она добавила, что новички голосуют за первый вариант и очень удивляются, что четкой расшифровки нет.

#банк #Совкомбанк #IPO

Чем дальше в лес, тем больше долг. Часть 1
Segezha отчиталась за 3 квартал

Segezha
МСар = ₽71 млрд


📊Итоги
- выручка: ₽24 млрд (+13%, здесь и далее — ко 2 кварталу 2023 года);
- OIBDA (она же — EBITDA): ₽3 млрд (+1%);
- чистый убыток: ₽3,2 млрд (-17%);
- долг: ₽126 млрд (+2);
- капзатраты: ₽2,2 млрд (+31%).

👉Результаты 2 квартала смотрите здесь

💰Компания объясняет рост выручки увеличением объемов реализации готовой продукции, а также положительным эффектом от ослабления рубля к основным иностранным валютам.

🧮Практически неизменившийся показатель OIBDA обусловлен ростом себестоимости и расходов на логистику. Рентабельность составила 12% (-1 п.п.)

📉Бумаги Segezha (SGZH) падают на 4%.


🚀О том, какие трудности испытывает Segezha — в нашем следующем посте

#лес #Segezha #отчет

Чем дальше в лес, тем больше долг. Часть 2
Аналитики Market Power рассказывают, какие проблемы испытывает Segezha и как их решать

☝️ Отчет компании за третий квартал

🚀Об инвестиционной привлекательности в акциях говорить не приходится, конкурентное преимущество Segezha — лидерство по себестоимости леса — ослабло из-за логистических затрат.

🔸Экспорт в Европу прекратился, а из-за перенаправления поставок в Азию затраты на доставку выросли. С учетом низких цен на пиломатериалы это сильно давит на бизнес компании.


🥺Сможет ли Segezha обслуживать долг?
Еще в 2022 году менеджмент ожидал восстановления цен на лесную продукцию. Но этого не произошло до сих пор. Рубль ослаб, а свободный денежный поток по-прежнему отрицательный.

❗️- Рынок может оставаться иррациональным гораздо дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным, — сказал однажды английский экономист Джон Мейнард Кейнс

🔸Эта цитата хорошо описывает положение Segezha. Цены на продукцию остаются низкими на фоне высоких ставок на Западе и в Китае. Выше ставки —> дороже строительство и ипотеки —> меньше объемы строительства —> меньше древесины закупается для строительства.

🔸Эти факторы могут оставаться такими дольше, чем компания сможет наращивать и платить по своим долговым обязательствам. Важно держать это в уме.


😔Какие еще есть проблемы?
В обслуживании долга тоже есть своя цепочка. Segezha не может расплатиться с текущими обязательствами. Например, на конец 3 квартала у нее на счетах было ₽7,4 млрд, но в 4 квартале ей предстоит погасить обязательства на ₽9,2 млрд. Выход — перезанять деньги, чтобы погасить этот долг, то есть рефинансировать его.

🔸Но ключевую ставку подняли, и новый кредит или выпуск облигаций будет дороже. Поэтому средняя ставка по долгу растет. Во 2 квартале — 10%, в 3 квартале — 12,4%. Но даже это не все: ставка растет еще и из-за:
- ухудшения кредитного качества Segezha. Растет премия за риск. Тут все как у физиков: банк не предложит клиенту с минимальной зарплатой и 3 просроченными долгами кредит под лучшую ставку, она будет гораздо выше обычной;
- флоатеров, банковских кредитов с привязкой к ставке. А ставка все растет...


❗️Вывод
Насколько эти факторы будут оставаться "иррациональными" для Segezha — неизвестно. Но запас прочности у нее ограничен. Текущая долговая нагрузка по Net Debt/LTM OIBDA больше 10. Исправить положение может только идеальная ценовая конъюнктура в ближайшие пару лет, либо поддержка материнской компании — АФК Системы.

#лес #Segezha #МР_Иванов

Рынки сегодня

🔷Экспорт СПГ из России в октябре достиг максимума в этом году в 2,98 млн тонн за счет роста поставок в Японию с Сахалина-2 и окончания ремонтов на основных заводах.
👉Каким будет рынок СПГ в ближайшие годы?

🔹Казахстан планирует подписать меморандум с Интер РАО-Экспорт для строительства трех ТЭЦ.

🔹Альфа-банк намерен получить лицензию брокера или управляющей компании в КНР, пишет РБК.
👉РФ же уже давно привлекает иностранных дружественных брокеров

🔹Бизнес сообщил о "круговороте рублей" из-за новых правил возврата выручки. Как сообщают Ведомости, компании покупают за рубежом на рубли валюту, чтобы затем в России вновь продать ее за рубли.
👉Подробнее про указ о продаже валютной выручки

🔹Минфин США запросило у управляющих компаний информацию о сотне танкеров, якобы перевозивших предназначенную для экспорта российскую нефть в обход санкций.
👉Что может произойти с ценой на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке?

#дайджест

@marketpowercomics

❗️Кажется, вчерашние внезапные новости о грядущих европейских санкциях испугали рынок.

#санкции

🛢Черное золото в руках спекулянтов
ОПЕК вчера опубликовала отчет по рынкам нефти. Приводим основное из этого документа


🔹Спрос на нефть в мире растет, падение цены в последние дни обусловлено действиями спекулянтов.

🔹Рост спроса в 2023 году составит 2,5 млн б/с (+100 тыс. б/с к предыдущему прогнозу), в 2024 году — 2,25 млн б/с (без изменений к предыдущему прогнозу).

🔹По итогам 3 квартала картель оценивает дефицит поставок на нефтяном рынке в 1 млн б/с. В 4 квартале он может сохраниться.

🔹Добыча нефти и конденсата в РФ в сентябре выросла на 85 тыс. б/с, до 10,8 млн б/с. Прогноз по добыче на весь год повышен до 10,6 млн б/с (ранее — 10,5 млн б/с). В 2024 году показатель сохранится на том же уровне.

🔹Добыча нефти в мире странами, не входящими в ОПЕК, может увеличиться в 2023 году на 1,8 млн б/с (+100 тыс. б/с к предыдущему прогнозу), при этом значительный вклад в рост внесут США.

🔹А страны, участвующие в сделке ОПЕК+, увеличили добычу нефти в октябре на 91 тыс. б/с, до 22,9 млн б/с. Основной вклад внесли Ангола и Нигерия.


🚀Не стоит забывать, что все прогнозы могут быть перечеркнуты эскалацией конфликта на Ближнем Востоке

#нефть #ОПЕК #отчет

Громкое событие осени в сфере инвестиций – Форум Investment Leaders пройдет 18 ноября в Soluxe Hotel Moscow!

1500 инвесторов соберутся на одной площадке, чтобы обсудить главные тренды рынка и задать острые вопросы брокерам, эмитентам и регуляторам.

Вас будут ждать:
✅ 130+ спикеров
✅ 5 параллельных потоков
✅ Выступления в формате TED-talks
✅ Встречи с эмитентами лицом к лицу
✅ Мастер-классы от инвесторов
✅ Дегустации от партнеров в нетворкинг-зонах

Главные темы Форума:
▪️ Балансируй, властвуй, продавай: стратегии доходности фондового рынка
▪️ Большой Барьерный миф: комплексы защитных мер для частных инвестиций
▪️ Почти как Твиттер: чего можно ждать от венчурных инвесторов в 2024 году?
▪️ Между Сциллой и Харибдой: как соблюсти интересы миноритариев и мажоритариев и выйти на IPO
▪️ Облачный Эльдорадо: криптозолото, доступное каждому
▪️ Homo Investicus – человек финансово грамотный: тренд 21 века

В числе компаний-участников: Московская Биржа, Эксперт РА, Финам, УК «Первая», УК «Альфа-Капитал», БКС Мир инвестиций, ТКБ Инвестмент Партнерс (АО), АО УК «РВМ Капитал», Совкомбанк, ВТБ Регистратор, Whoosh, Positive Technologies, ГК «Самолет», Аэрофлот, СБЕР, Ред Софт, CarMoney, МФК «Лайм-Займ», «Мосгорломбард», АО «Зарубежнефть», Департамент инвестиционной и промышленной политики города Москвы.

Им точно можно доверять! Не пропустите такое событие!
Регистрация на Форум – https://clck.ru/36HieH

🔥 Промокод на 30% скидку для первых 25 зарегистрированных: MARKETPOWER30

Реклама. ИП Сливина Ангелина Александровна, ИНН 503510839071, erid 2VtzqvhGyk3

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 3 212 пунктов (-1,1%);
- РТС: 1 110 пунктов (-0,6%).


❗️Главное к этому часу:

🔹Объем заявок на IPO Южуралзолота (ЮГК) за день превысил сумму размещения, сообщает РБК Инвестиции со ссылкой на источники.
👉ЮГК открыл книгу только вчера

🔹Алроса прогнозирует восстановление роста спроса на алмазно-бриллиантовую продукцию на мировых рынках в 1 квартале 2024 года.
👉Как и зачем компания останавливала продажи на 2 месяца

🔹Минэнерго РФ ожидает добычу угля по итогам 2023 года на уровне 440 млн тонн, экспорт - около 220 млн.
👉Смотрите нашу распаковку бизнеса Мечела

🔹Газпром к началу ноября построил Амурский ГПЗ на 90,5%.
👉Дочка компании тем временем хочет платить дивиденды

🔹Российский нефтеэкспорт в октябре снизился на 70 тыс. б/с - до 7,5 млн б/с, при этом рост экспорта нефти не смог компенсировать снижение поставок нефтепродуктов, считает МЭА.
👉Отчет ОПЕК по рынку нефти


📌Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

✈️💵Авиакомпании не дождутся субсидий за полеты по России в 2024 году

📣 Эти субсидии были введены в 2022 году (по понятным причинам) и действовали вплоть до марта 2023-го. Сегодня замминистра транспорта РФ Игорь Чалик сообщил ТАСС, что, скорее всего, в следующем году таких льгот не будет.

🫡При этом, по его словам, остальные ежегодные программы субсидирования (региональные рейсы, рейсы в ДФО и Калининград) продлят. Также продолжится выделение бюджетных средств для аэропортов юга РФ, если те останутся закрытыми.


🚀Влияние на Аэрофлот
Никто особо и не надеялся, что льготы будут продлены, но, разумеется, авиакомпаниям от таких новостей стало чуточку грустно. Особенно — Аэрофлоту.

🔸В 2022 году от этой поддержки Аэрофлот получил около ₽50 млрд доходов, в 2023-м успел заработать ₽12-13 млрд. Поэтому уже сейчас можно сказать, что в 2024 году (при прочих равных) крупнейшая авиакомпания недосчитается этого объема выручки.

🔸 Сумма немаленькая, негатив безусловный. Но — это не критично!

🔸Операционные показатели у Аэрофлота становятся лучше. Так, средняя заполняемость кресел на рекордных уровнях — 87%, а пассажиропоток за 9 месяцев увеличился на 15% к сопоставимому показателю прошлого года.

🔸Конечно, это все еще меньше, чем в 2019 году (на 23%), потому что с международными рейсами все плохо, но сейчас и внешний фон для компании кардинально отличается.

#авиа #Аэрофлот #субсидии #МР_Тюрин

❗️Segezha не исключает допэмиссии
Компания рассчитывает на помощь акционеров, если она понадобится

- Если компании потребуется акционерная поддержка, она безусловно будет оказана. Пока обсуждать рано, — ответил представитель компании на пул вопросов о возможной допэмиссии в ходе конференц-кола по результатам 3 квартала.

👉А какие вышли результаты?

🤝Кроме того, он заявил, что ведется работа по оптимизации долга. Рассматриваются все инструменты, которые есть у компании.

📉Бумаги Segezha (SGZH) сегодня падают на 5%.

👉Что не так с компанией?

#лес #Segezha #допэмиссия

Segezha объясняет
Долг, цены, санкции — о чем еще рассказала Segezha на конференц-коле с инвесторами

👉Главная новость — допэмиссия не исключается


🔹Сценарий дефолта менеджментом не рассматривается.

🔹С текущими ценами рефинансирование в 2023 и 2024 годах компания проведет самостоятельно, придется оптимизироваться.
- Если же цены будут ниже, то акционеры будут решать, как именно помочь компании.
- Если выше — будут гасить долг, наращивать САРЕХ и рассматривать дивиденды.

🔹При текущем долге выплачивать дивиденды было бы неразумно, но однозначного отказа пока нет.

🔹Нарушены ковенанты (обязательства) по долгам, идут переговоры с банками. Компания работает над рефинансированием займов по частям по мере приближения даты погашения.

🔹Сейчас цены находятся на таком уровне, на котором долго они быть не могут. На ряд продуктов цены стабилизируются.

🔹Клиенты из Китая не перестанут покупать продукцию Segezha из-за санкций, а вот в других странах у некоторых контрагентов есть вопросы.

🔹В Китае работают местные компании, а не международные, поэтому есть место для деятельности Segezha.

🔹Конкуренты компании в Европе убыточны по EBITDA.

#лес #Segezha #звонок