Чего ждать на этой неделе?
Календарь важных событий и отчетностей


📌2 мая

🔹Селигдар: отчет по МСФО за 2022 год (возможно).
- Мы уже знаем операционные результаты компании за первый квартал.
- Аналитики MP считают, что в этом году результаты у компании будут лучше, чем в прошлом, ведь сошлись все звезды: рубль куда слабее, а золото — дороже.

🔹Мосбиржа: обороты торгов за апрель.
- За март торговая площадка показала рост по всем рынкам. Надеемся, что тенденция продолжится, а в дальнейшем интерес к фондовому рынку должны подогреть дивиденды крупных компаний.


📌3 мая

❗️ФРС США: заседание по ключевой ставке.
- Главное событие недели. Вероятность повышения показателя на 25 б.п. очень велика, но с американским регулятором никогда не угадаешь...


📌4 мая

❗️ЕЦБ: заседание по ключевой ставке.
- Второе главное событие недели. Здесь все еще интереснее. Понятно, что повышению быть, но вопрос: насколько? Оптимистичный сценарий все равно предполагает 25 б.п., но есть и те, кто ожидает 50 б.п.

🔹Минфин РФ: отчет по нефтегазовым доходам за апрель.


📌5 мая

🔹Банк Санкт-Петербург: последний день для покупки акций под дивиденды.
- Напоминаем размер выплаты.

🔹Россети Ленэнерго намерен опубликовать отчет по РСБУ за первый квартал.
- По итогам прошлого года практически все МРСК отчитались хорошо: помогли индексация и обновленные правила расчета тарифа на передачу. Также в стране на 1,5% выросло потребление электричества.
- У "дочек" Россетей единая дивидендная политика: 50% чистой прибыли по МСФО или РСБУ (смотря что больше) с учетом корректировок на будущую инвестпрограмму, убытков прошлых лет и так далее.


📌8 мая

🔹Сбер: последний день для покупки акций под дивиденды.
- Выплаты в этот раз рекордные

#календарь #события

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹РФ уже в этом месяце может возобновить покупку валюты для своих резервов, считает Bloomberg. Первоначальные объемы могут составить эквивалент $200 млн в юанях ежемесячно.
👉А что, кстати, с российской валютой?

🔹Правительство РФ с 1 мая увеличило тарифы на передачу электроэнергии по единой национальной электрической сети на 6,3%.
🚀Аналитик МР: рядовую индексацию тарифов (она, кстати, ниже инфляции) в этом году почему-то провели на пару месяцев раньше. Обычно это происходит летом.

🔹Оживление спроса на новостройки благодаря постепенной адаптации рынка, возвращению части покупателей и их интересу к семейной ипотеке пока не привело к выраженному росту цен, пишет Ъ.
👉Посмотрите нашу распаковку крупнейшего девелопера РФ — ПИК

🔹Американский банк JPMorgan купит активы печально известного First Republic Bank, который пока что будет находиться под контролем Федеральной корпорации по страхованию депозитов (ФКСД).
👉Напомним про банковский кризис в США

#дайджест

@marketpowercomics

Техноубыток
МВидео отчитался за 2022 год

МВидео
МСар = ₽35 млрд
Р/Е = n/a


📊Итоги
- GMV: ₽489 млрд (-14%)
- выручка: ₽402,5 млрд (-15,5%)
- EBITDA: ₽15,5 млрд (+69%)
- чистый убыток: ₽7 млрд (-10%)
- трафик: 1,3 млрд (-7%)
- чистый долг: ₽65,5 млрд

📉Акции МВидео (MVID) на открытии торгов падают на 2%.


🚀Как считают аналитики Market Power, дела у компании сейчас идут так себе. Отношение показателя чистый долг/EBITDA составляет больше 4х, а это довольно-таки много.

🔸Если считать покрытие процентов по долгу по раскрытой скорректированной EBITDA, то выходит 1,1х, а это очень и очень мало. То есть компании нужно тратить почти все заработанное на обслуживание этого самого долга.

🔸Цифры в отчете довольно слабые, однако 2021 год был еще хуже для компании. В то же время сильно вырос долг, по которому надо платить проценты.

🔸Поэтому прежде чем покупать акции МВидео - советуем взвесить все "за" и "против", а потом уже принимать решения. А если задумались о бондах компании... Скажем так: подумайте еще раз. А потом опять.

#ретейл #МР_Тюрин

Красота требует инвестиций
АФК Система стала владельцем Natura Siberica

АФК Система
МСар = ₽153 млрд
Р/Е = 8

😎Инвесткомпания приобрела 100% в уставном капитале АО "Органик Рус", которая владеет Natura Siberica — российским производителем органической косметики (более 1,6 тысяч товарных позиций).
- Сумма сделки не раскрывается.

💰В прошлом году выручка Natura Siberica составила ₽10 млрд, а на конец прошлого месяца у группы вовсе отсутствовал чистый долг.

📈📉Бумаги АФК Система (AFKS) не особо реагируют на эту новость, прирастая менее чем на 1%.

👉Как АФК Система отчиталась за прошлый год?


🚀По мнению аналитиков Market Power, новость довольно хорошая. Natura Siberica - это интересный актив (71 магазин, 4 завода и земельные участки для сбора природных ингредиентов) с очень известными брендами — например, сеть магазинов Organic Shop и, конечно, "Рецепты бабушки Агафьи".

🔸Однако есть парочка "но". Во-первых, непонятно текущее состояние компании. В 2021 году скончался ее основатель, после чего началась активная борьба за активы, которая переросла даже в публичный конфликт между наследниками. Теперь неясно, как в итоге был поделен бизнес и что именно достанется Системе.

🔸Во-вторых, нужно сказать честно: для такого гиганта, как АФК, значимость бизнеса производителя косметики довольно мизерная.

🔸А в-третьих, текущая выручка не позволяет провести IPO компании: масштаб слишком мал по сравнению с прошлыми "выходами в свет" дочек Системы. У инвесткомпании много бизнесов, выручка которых перевалила за ₽50 млрд, однако даже они, по мнению материнской компании, еще не созрели для IPO.

🔸Однако Система на то и инвестиционная компания, цель которой — покупать бизнесы, вливать в них деньги, развивать, чтобы впоследствии — продать. А бренд Natura Siberica в РФ довольно известный, и на горизонте 3+ лет "мама" может раскрутить его еще сильнее. Ведь в текущей ситуации спрос на доступную косметику российского производства очень большой, а крупных отечественных конкурентов почти нет.

#инвесткомпания #косметика

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 616 пунктов (-0,7%);
- РТС: 1 031 пункт (-0,2%).


Главное к этому часу:

🔹Индекс потребительской инфляции в ЕС в апреле предварительно вырос на 7%, что соответствует ожиданиям экспертов. Однако по отношению к марту ускорение составило 0,7%, что уже ниже прогнозов. Базовый CPI замедлился до 5,6%, также превзойдя ожидания.
👉Скоро заседание ЕЦБ, чего ждать?

🔹Приток СПГ на европейский рынок в апреле обновил исторический максимум - 12 млрд кубометров, сообщает Gas Infrastructure Europe.

🔹На торгах акциями Genetico наконец-то появились продавцы. Как итог - котировки компании снижались в моменте на 14%.
👉А что не так с торгами Genetico?

🔹Мосбиржа на целый месяц перенесла решение о дивидендах: повторное собрание акционеров назначено на 2 июня. В прошлый раз оно не состоялось из-за отсутствия кворума. В повестке - снова вопрос об утверждении дивидендов.
- Инвесторы уже сомневаются, раскошелится ли компания: акции (MOEX) снижаются на 1%.
👉Каков размер рекомендованных выплат?

🔹Переговоры по зерновой сделке с участием всех сторон намечены на 3 мая, сообщает Reuters со ссылкой на источники.

🔹Погрузка на РЖД в прошлом месяце выросла на 3%, до 105,5 млн тонн.


Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Россия в мае может возобновить покупку валюты для своих резервов

🔹Об этом сообщил сегодня Bloomberg со ссылкой на источники. По информации агентства, первоначальные объемы могут составить $200 млн (в юаневом эквиваленте, разумеется) ежемесячно.


❓Как это повлияет на рубль? Разбираемся с аналитиками Market Power

🚀 Во-первых, надо понимать, что источники Bloomberg — не истина в последней инстанции.

🔸Во-вторых, $200 млн в месяц — это ₽16 млрд, то есть менее ₽1 млрд в день. Для валютного рынка - пшик. В феврале Минфин ежедневно продавал юани почти на ₽9 млрд, в марте – на ₽5,4 млрд, в апреле – на ₽3,7 млрд, и эти интервенции практически не оказали влияния на курс.

🔸Такие операции не являются и никогда не являлись определяющим фактором для курса российской валюты. Они играют второстепенную роль. Само по себе бюджетное правило в моменте слабо влияет на котировки рубля, но имеет накопительный эффект.


❗️Важнее другое: почему Минфин намерен покупать валюту?

🔸Ведомство очевидно рассчитывает на хорошие нефтегазовые доходы в мае. В пользу этого также говорит и то, что экспорт нефти танкерами в апреле оставался на уровне февраля-марта, то есть эффекта уменьшения добычи пока не видно.

🔸По нашим расчетам, средняя цена экспортной нефти РФ в феврале-марте была на $26-28 ниже Brent. Можно предположить, что сейчас российская нефть в среднем продается с дисконтом меньше $25 к Brent — в районе $54 за баррель. Значит, нефтегазовые доходы страны вырастут до ₽670 млрд в месяц, а это примерно тот уровень, выше которого начинается покупка валюты в резервы.

#валюта #нефть #МР_Васильев #МР_Крылов

⚡️По ком звонит тариф?
В пятницу правительство внезапно повысило тарифы на передачу электроэнергии. В третий раз за 11 месяцев...

🔹Тарифы на передачу с 1 мая выросли на 6,3%. Однако в распоряжении указано, что цены повысят лишь «на услуги по передаче электроэнергии с использованием объектов единой национальной электрической сети (ЕНЭС)». Разберемся, что это значит.


⚡️Как делится рынок энергопотребления

🔹Есть три сегмента: генерация электроэнергии, ее распределение и сбыт.

🔹Генерацией занимаются электростанции. Затем ток высокого напряжения распределяется по магистральным ЛЭП, которые принадлежат ФСК-Россети.

🔹А после этого подстанции понижают высокое напряжение, и в дело вступают МРСК (Россети Центр, Ленэнерго и иже с ними), которые подают ток потребителям - населению или предприятиям.


⚡️Какие тарифы повысят?
Речь идет о повышении тарифов за передачу на высоковольтных сетях, которыми напрямую управляет ФСК-Россети. Оно не затронет МРСК, где более низкое низкое напряжение. То есть в первую очередь платить больше станут крупные предприятия, которые напрямую подключаются к магистральным сетям, минуя МРСК: гиганты вроде Русала.


⚡️То есть, гражданам волноваться не стоит?
Потребительские тарифы ЖКХ уже повысили внепланово.

🔹До 2022 года суммы в платежках увеличивались каждое 1 июля. Но в декабре 2022-го что-то пошло не так: состоялась очередная индексация, которая была запланирована на июль 2023 года. Правда, тогда Минэк быстро всех успокоил, сказав, что это позволит регионам более полутора лет (до 1 июля 2024-го) не повышать тарифы.

🔹Может сложиться неправильное впечатление, что раз уж в этот раз постановление не затронет тарифы МРСК, то на простых гражданах повышение не скажется. Но нет!

🔹Повышение тарифов для крупных предприятий неминуемо влечет за собой рост себестоимости производства, а значит — и цен на конечную продукцию. Может быть, граждане не сильно ощутят это на себе, однако эффект, безусловно, будет.


⚡️Ну хоть кому-то это выгодно?
Это определенно выгодно головной компании — ФСК Россети — которой нужно очень много средств на масштабную инвестпрограмму в сетевом комплексе. А значит, и ее акционерам.

📈Собственно, рынок это уже прекрасно понял: бумаги ФСК Россети (FEES) на сегодняшнем "красном" рынке растут на 1,5%. Различные МРСК и "сбытовики", в свою очередь, падают на 5-20%.


#энерго #сети #тарифы #MP_Тюрин

Российский рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 2 580 пунктов (-2,1%);
- РТС: 1 019 пунктов (-1,3%).

❗️Да, к сожалению, глаза вас не обманывают - ни одна компания из индекса Мосбиржи по итогу дня не выросла...
👎 Нефть упала и потянула рынки за собой. Стоимость июльских фьючерсов на нефть Brent снизилась на 4,4%, до $75,8 за баррель. Ниже отметки в $76 за баррель эталонная марка не опускалась с марта.


Главное к этому часу:

🔹Лукойл отчитался по РСБУ за 1 квартал. Выручка составила ₽456 млрд (-37%), прибыль — ₽104 млрд (-22%). Однако это было ожидаемо, учитывая февральские санкции и в целом низкую цену нефти в первом квартале.
👉Напомним, что компания планирует платить дивиденды

🔹Котировки акций региональных банков США демонстрируют резкое падение на новости о закрытии First Republic Bank, бумаги более крупных банков страны также дешевеют.
— Возможно, именно это стало причиной резкого падения нефтяных котировок. Ведь несмотря на то, что разговоров про финансовый кризис и глобальную рецессию в инфополе стало меньше, риск никуда не делся.

🔹В январе-апреле средняя цена Urals сложилась в размере $51 за баррель, снизившись по сравнению с тем же периодом прошлого года в 1,7 раза.
👉Минфин может начать покупать валюту уже в мае

🔹МТС приобрела контрольный пакет акций компании "СКАУТ-Корпоративные решения", одного из лидирующих в России и СНГ IT-разработчиков в сфере управления автопарками.
👉Тем временем материнская компания оператора тоже совершила покупку

🔹Банки еврозоны существенно ужесточили требования к выдаче кредитов и сократили объем кредитования в 1 квартале на фоне неопределенности в финансовом секторе, сообщает ЕЦБ.
👉А что ждать от европейского ЦБ на заседании по ставке?


Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

🌓Дневной дайджест


*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии.

#дайджест


@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Добыча газа в РФ в 1 квартале упала на 10%, до 180 млрд кубометров, пишет Ъ со ссылкой на источники.
👉А как дела у Новатэка?

🔹Экспорт нефти из РФ по морю растет без признаков сокращения добычи, сообщает Bloomberg.

🔹А еще агентство сообщает, что Индия стала крупнейшим поставщиком топлива в Европу.

🔹Компания Татспиртпром обогнала Beluga по производству водки, заняв первое место.
👉Как дела у Beluga?

🔹Сегодня Центробанк РФ должен огласить объем продаж валюты на май.
👉Как это повлияет на рубль?

🔹Напоминаем, что сегодня поздно вечером ФРС США проведет заседание, на котором будет принято решение по ключевой ставке.


#дайджест

@marketpowercomics

Сегодня ФРС США соберется, чтобы обсудить ключевую ставку. Что регулятор будет делать, и как это повлияет на мировой и российский рынки? Давайте разберемся

🚀Вероятнее всего, американский ЦБ повысит ключевую долларовую ставку на 25 б.п., до 5,25%. И, скорее всего, на этом текущий цикл ужесточения ДКП завершится.

🔸Федрезерв заявит о паузе в повышении ставки, чтобы оценить влияние уже сделанных шагов на экономику. Не забывайте, что решения регулятора оказывают действие с лагом от полугода до года.

🤓Немного истории
Если вы хотите знать, 5,25% - это много или мало для американской финансовой системы, то вот факт: именно такую ставку США не выдержали в 2008 году, после чего разразился всем известный мировой финансовый кризис.

🔸Конечно, выводы делать рано, но "звоночки" уже есть: на этой неделе произошло крупнейшее с 2008 года и второе в истории банкротство американского банка - First Republic Bank. Теперь его купит гигант JPMorgan.


⏳Маховик времени для ФРС
С одной стороны, регулятор должен обеспечивать финансовую стабильность и устойчивость банковской системы. А с другой - дожимать высокую инфляцию, которая все еще существенно выше целевых 2% в марте - 5%.

🔸Если американский ЦБ развернется в сторону смягчения монетарной политики раньше, чем победит инфляцию, то тогда он рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.

👉А что будет делать ЕЦБ?


❓Что будет в мире и России?
Дальнейшее ужесточение со стороны двух ведущих ЦБ увеличивают риски замедления мировой экономики, риски глобальной рецессии и финансового кризиса.

🔸На Россию кризис может оказать влияние через сырьевой канал. Цены на сырье снизятся, потребление его в мире уменьшится.

🔸Мы по-прежнему полагаем, что риски по нефтяным ценам скорее смещены вниз. В случае тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Brent может упасть до $40-50 за баррель и ниже.

#финансы #США #МР_Васильев

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 581 пункт (+0,04%);
- РТС: 1 025 пунктов (+0,6%).


Главное к этому часу:

🔹Курс рубля продолжает укрепляться. В моменте доллар падал ниже ₽79, а евро сейчас торгуется по ₽87. Кроме того, цена на Brent тоже снижается и сейчас дошло до $73,8 за баррель
👉Наш прогноз по российской валюте

🔹Татнефть отчиталась по РСБУ за 1 квартал. Выручка составила ₽244 млрд (-32%), а чистая прибыль — ₽50 млрд (снижение в 2,4 раза).
👉А сколько денег компания может заплатить инвесторам за прошлый год?

🔹Встреча делегаций Турции, России и Украины по обсуждению зерновой сделки пройдет в Стамбуле 5 мая, сообщают СМИ.

🔹Кстати, насчет Турции: опубликованы данные по потребительской инфляции страны в апреле, согласно которым индекс за год вырос на 43,7% (предыдущее значение — 50,5%).

🔹Безработица в еврозоне в марте опустилась до 6,5% по сравнению с 6,6% в феврале.
👉А скоро заседание ЕЦБ...


Что было до этого?

🌞Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Системные выплаты
АФК Система намерена платить дивиденды

АФК Система
МСар = ₽153 млрд
Р/Е = 8

🤑Как заявил глава компании Владимир Евтушенков, в 2023 году АФК будет выплачивать дивиденды.

📈После этой новости акции компании (AFKS) резко перешли к росту на 4%, сейчас — 2%.


🚀 В мае 2021 года компания приняла дивидендную политику, по которой будет делать выплаты раз в год:
•₽0,31 на акцию в 2021 году,
•₽0,41 — в 2022-м,
•₽0,52 — в 2023-м.

🔸3,5% — не бог весть какая доходность для инвесторов. Да и для компании эти ₽5 млрд совокупных выплат — небольшая нагрузка.

🔸Однако дивиденды — знак для инвесторов и кредиторов, что у компании все под контролем. Особенно после 2022 года, когда АФК Система не заплатила инвесторам ни копейки .

#инвесткомпания #дивиденды

🛢Нефтяной перерасчет
Вчера цена на Brent начала резко падать. И причина не только в опасениях глобальной рецессии

🚀Аналитики Market Power выяснили, что значительную лепту во вчерашний обвал котировок "черного золота" внесло изменение расчетных бенчмарков – в них добавили американскую нефть WTI. Но обо всем по порядку.


❗️Brent – это не нефть!
Нет, на самом деле такой сорт нефти действительно есть, однако под словом "Brent", которое мы каждый день видим в новостях, подразумевается целая корзина сортов, добываемых в Северном море между Великобританией и Норвегией: Forties, Osenberg, Ekofisk, Troll и, собственно, Brent.

🔸Так вот, когда вы в следующий раз прочитаете "цена Brent", знайте, что речь идет о целом "букете" нефти. А определяется цена этой корзины по самому дешевому сорту в ней.


❓Как в корзине Brent затесалась WTI?
Казалось бы, где Северное море, а где Техас?

🔸Однако добыча Brent в последние годы упала с 850 тыс. баррелей в сутки до 700 тыс. В то же время поставки WTI в Европу росли и достигли 1,25 млн баррелей в сутки в марте 2023-го. И под таким углом присутствие WTI в корзине уже не кажется неуместным, правда?

🔸Как мы уже сказали, цена корзины определяется по самому дешевому сорту. И это как раз WTI. Вчерашний дисконт WTI к Brent – $3,7. Вот так чисто технически вышло, что корзина Brent мгновенно стала дешевле.


❓Как это повлияло на стоимость корзины?
Неправильно считать, что весь этот дисконт отразился в котировках Brent. Нельзя забывать и о стоимости транспортировки, которая также закладывается в цену конечного продукта.

🔸WTI – далеко за океаном, и чтобы привезти ее в Роттердам (Нидерланды), нужно заплатить по $3,6 за баррель. Однако транспортировка Brent с Северного моря в Роттердам тоже стоит денег – $1,2 за баррель.

🔸Вычитаем из дисконта WTI к Brent фрахт за перевозку из Техаса в Роттердам, а потом прибавляем фрахт за перевозку из Северного моря в Роттердам:

🧮 $3,7 - $3,6 + $1,2 = $1,3.

🔸Именно на столько Brent упала после вчерашней смены методологии расчета.

🔸Итого получается, что из вчерашнего падения в $3 чуть меньше половины – это влияние смены методологии расчета цены. А все остальное – это уже опасения глобальной рецессии и, возможно, легкая паника на рынках, когда не все игроки разобрались с новым бенчмарком.


❓А что с российской нефтью?
Urals – это смешанная тяжелая, высокосернистая нефть Урала и Поволжья с легкой западносибирской нефтью Siberian Light. Она торгуется с дисконтом (скидкой) к Brent. По идее, ее цена для покупателей на Западе не должна превышать потолок в $60 за баррель.

🔸Как следует из вчерашней опубликованной статистики, средняя цена Urals сложилась в размере $51 за баррель. Однако по какой цене она продается на самом деле – сказать трудно.

#нефть #инвестликбез