Market Power
27.4K subscribers
5.96K photos
57 videos
5 files
4.53K links
Новости и разбор российского фондового рынка

Чат: https://t.me/+DFcxqbsnpCRlNWE6

Эй-бот: https://t.me/MarketPowerBot

Вся информация в этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Download Telegram
Итоги заседания ФРС не стали сюрпризом: ключевая ставка повышена на 25 б.п., до 5%, план по сокращению активов на балансе на $95 млрд в месяц подтвержден.

— Однако рынки просели после конференции по итогам заседания. Аналитики MP разъясняют, как следует трактовать заявления регуляторов США.


Почему упали рынки?
Котировки уронило заявление главы Минфина США Дж.Йеллен, что ведомство не планирует распространить гарантийное покрытие FDIC на все вклады, включая депозиты объемом свыше $250 тыс.

— Главным риском для рынков теперь является не высокая инфляция, а банковский кризис.

👉 Подробнее о банковском кризисе здесь и вот здесь


Как банкопад изменил риторику регулятора?
Из вчерашней речи главы ФРС следует выделить два тезиса:

1) "стресс в банковском секторе эквивалентен повышению ставки";
2) "возможное ужесточение кредитных условий может означать меньше работы по ужесточению ДКП".

— "Банкопад" ужесточил финансовые условия в США: тяжелее взять кредит, труднее рефинансироваться, банки осторожничают. Власти, вероятно, повысят требования к капиталу небольших банков.

— Итак, темпы кредитования падают, экономический рост замедляется. Инфляция – тоже. А этого и добивается ФРС, повышая процентную ставку и изымая долларовую ликвидность. То есть банковский кризис сделал за ФРС часть работы.

— Несмотря на то, что Пауэлл на словах пытается быть все таким же жестким, риторика стала заметно мягче и теперь сигнал о ДКП звучит так: "некоторое дальнейшее ужесточение может быть оправданным".

👉 Как ФРС одновременно сокращает баланс и поддерживает банки?


Что будет дальше?
Не исключаем, что к майскому заседанию банковский кризис еще усугубится, и ФРС будет готовить рынки уже к смягчению ДКП.

— Медианный прогноз по пиковой ставке ФРС в этом году оставлен на уровне 5,25%. Однако лишь если финансовый кризис не будет разрастаться.

— Рынок закладывает снижение ставки ФРС до 4,25% к концу года. Мы также полагаем, что уже в этом году регулятор перейдет к снижению ставки.

#ФРС #ставка #банки #МР_Васильев
Правительство готово поддержать девелоперов

— По словам вице-премьера РФ Марата Хуснуллина, власти готовы принять новые меры, чтобы сделать ипотеку привлекательнее. Само собой, неспроста: в этом году динамика выдачи ипотечных кредитов несколько хуже, чем в 2022-м.

— В то же время господин Хуснуллин отметил, что в первые два месяца прошлого года был очень высокий прирост по этому показателю.


- Можно предположить, что речь идет о снижении максимальной процентной ставки по действующей программе льготного ипотечного кредитования. До 31 декабря 2022 года предельная ставка составляла 7%, после была повышена до 8%.

- Кроме того, ЦБ РФ предпринял меры по ограничению ипотеки с низкими процентными ставками "от застройщика" из-за ее повышенных рисков. В результате вместо ипотеки "от застройщика" под 0%, которая была популярна во второй половине 2022 года, на рынке сейчас есть ипотека под 4-6%. Таким образом, процентная ставка выросла не на 1 п.п., а на все 6.

Мы подробно рассказывали, как регулятор борется с околонулевыми ставками

- Уменьшение максимальной ставки по льготной ипотеке могло бы оживить спрос, особенно в регионах, где рынок жилья был "перегрет" в прошлом году, и сдержать снижение цен на новостройки.

#ипотека #МР_Ващелюк
Российский рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 2 388 пунктов (-0,2%);
- РТС: 989 пунктов (+1%).

Главное к этому часу:

— Совет директоров Банка Санкт-Петербург рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере ₽21,2 на одну обыкновенную акцию и ₽0,22 на одну привилегированную. Дивотсечка - 10 мая. Доходность при текущей цене составляет 15%.
А мы говорили, что выплаты будут большими!

— На Мосбирже предложили выпускать расписки на доли дорогих акций (как пример - Транснефть). Минфин оценил идею позитивно.
Аналитик МР: разумный вопрос - а почему не провести сплит? Однако это дорого и муторно. Возможно, что предложенный вариант - более дешевый и простой. Для ликвидности в таких дорогих акциях однозначно полезно.

— А еще торговая площадка ожидает в 2023 году порядка десяти IPO. Объемы размещения в среднем составят до ₽10 млрд. Из рассматриваемых компаний есть предприятия из сектора IT, финтеха и ретейла.

— РФ надеется на заключение контракта по поставка газа в КНР по Силе Сибири-2 до конца года, заявил вице-премьер Александр Новак. Также он пообещал, что дисконт на Urals будет сокращаться.
Напоминаем, что ждет нефть в мире

— Россети Северный Кавказ в 2022 году получили ₽679 млн чистой прибыли против убытка в 2021-м.
А как отчитались другие "дочки" Россети-ФСК?

Что было до этого?

Утренний дайджест

Вечерний дайджест


*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии

#дайджест

@marketpowercomics
Рынки сегодня

— ЦБ продлил еще на 6 месяцев ограничения на переводы за рубеж средств нерезидентов из "недружественных" стран со счетов брокеров и доверительных управляющих.

— Также регулятор продлил на полгода запрет на продажу ценных бумаг "недружественных" стран неквалифицированным инвесторам.

— 11-й пакет санкций ЕС в отношении РФ будет нацелен на борьбу с обходом уже введенных ограничений, заявила глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен.
Мы рассказывали, что у союза почти кончились санкции

— Владимир Путин поручил выделить до ₽20 млрд на строительство деревянных малоэтажных домов для расселения аварийного жилья.

— Россети Сибирь за 2022 год получила 186 млн чистого убытка против прибыли годом ранее.
Как отчитались другие "дочки" Россети-ФСК?

— Сегодня совет директоров Мосбиржи должен рассмотреть рекомендации по выплате дивидендов по итогам прошлого года
Какие там обещают дивиденды?
И не забудьте про нашу таблицу!

#дайджест

@marketpowercomics
Отчет после дивидендов
Банк Санкт-Петербург представил финансовые результаты за прошлый год

Банк СПБ
МСар = ₽67 млрд
Р/Е = 1

Итоги
- чистая прибыль: ₽47,5 млрд (рост в 2,6 раза);
- процентные доходы: ₽40 млрд (+37%);
- процентные расходы: ₽28 млрд (+70%).

— Средства клиентов на 1 января составили ₽646 млрд (+28%). 51% из этой суммы - физические лица, 49% - корпоративные клиенты.

— Обыкновенные и привилегированные акции Банка Санкт-Петербург (BSPB и BSPBP) растут после открытия торгов на 15% и 2% соответственно.

— Больше всего на рост повлияли объявленные дивиденды, на которые было направлено 20% чистой прибыли, что соответствует дивполитике кредитной организации.
Мы говорили, что дивиденды будут хорошими!

#банки
Правительство РФ выделит до ₽20 млрд на строительство деревянных малоэтажных домов

— Такое поручение дал Владимир Путин. Оно должно позволить расселить людей из аварийного жилья. Средства планируется направить в текущем и следующем годах.

— Кроме того, власти внесут в закон изменения, которые позволят создать механизм применения ипотеки и эскроу-счетов при строительстве жилых домов с использованием отечественной лесопродукции.


- Как считают аналитики Market Power, новость ограниченно позитивна для леспромышленного холдинга Segezha. Из ₽20 млрд на 2 года можно ожидать, что половина пойдет на стройматериалы, включая много позиций помимо дерева.

- Выручка от домостроения у компании в 2021 году была на уровне 6 млрд, в основном это экспорт в европейские страны.

- Вероятно, поручение Путина может поддержать спрос на деревянные стройматериалы в стране, но объем до ₽10 млрд на 2 года не столь значителен для Segezha (выручка предприятий группы около ₽100 млрд за последний год) и, скорее всего, еще будет "размазан" по нескольким производителям.

#строительство #дерево #МР_Никонов #МР_Автухов
Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 389 пунктов (+0,04%);
- РТС: 982 пункта (-0,8%)


Главное к этому часу:

— Минфин РФ не намерен увеличивать программу заимствований на внутреннем рынке в 2023 году.

— Инарктика стала владельцем рыбоводного хозяйства в Нижегородской области. Площадь комплекса составляет более 5,7 тыс. квадратных метров.
Аналитик МР: новость, скорее, позитивная для компании. Однако пока что непонятно, насколько мальки с этого хозяйства будут лучше или хуже, чем те, что компания разводила на норвежских заводах. Заводы в прошлом году Инарктике пришлось продать из-за угрозы санкций.

— Пассажиропоток группы Аэрофлот в феврале вырос на 6%, до 3 млн человек.
Компании выделили деньги на выкуп самолетов из лизинга

Beluga отчиталась по РСБУ за прошлый год. Выручка составила 5,7 млрд (+10%), чистая прибыль - 5 млрд (+7%).
Предприятие уже отчитывалось по МСФО и даже рекомендовало дивиденды


Что было до этого?

Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics
En плюс-минус
Российский производитель электроэнергии и алюминия отчитался за 2022 год

En+ Group
МСар = ₽263 млрд
Р/Е = 2

Напомним, что компания отчитывается в долларах. А еще в ее состав входит Русал

Итоги
- чистая прибыль: $1,8 млрд (-48%);
- выручка: $16,5 млрд (+17%);
- EBITDA: $3 млрд (-22%);
- чистый долг: $10 млрд (+18%)


По словам аналитиков Market Power, экспортные продажи алюминия переориентировали на внутренний рынок и Азию, выиграв от роста цен на него. Выручка алюминиевого сегмента выросла на 16,5%. В энергетическом сегменте помог рост цен на генерацию, перекрывший падение объемов выработки.

- В то же время снизилась EBITDA вслед за Русалом, что объясняется укреплением рубля, удорожанием логистики и материалов. Издержки-то у компании в российской валюте, а реализация - в долларах. В итоге себестоимость алюминия выросла на 30%.

- С энергетическим бизнесом все стабильно: EBITDA выросла на 7%. Однако маржинальность снизилась из-за сокращения доли высокомаржинальных продаж электричества с ГЭС.

Результат - без дивидендов
Ослабшие финансовые показатели группы подтверждают малую вероятность возобновления выплат дивидендов, которые были приостановлены после 2018 года.

#энергетика #металлы #МР_Иванов #МР_Яранов
Акции банков Европы резко начали снижаться

— Сегодня утром акции одного из крупнейших банков ЕС, немецкого Deutsche Bank, упали в цене на 13% (с начала марта котировки потеряли уже 20%). Поводом стал рост стоимости кредитных дефолтных свопов Deutsche Bank, что означает сомнения кредиторов в способности компании обслуживать долг.

— Это вызвало волну падения в финансовом секторе ЕС. Акции французских Societe Generale и BNP Paribas обвалились на 6% и 5% соответственно. Многострадальный швейцарский Credit Suisse тоже обвалился на 6%. Разбираем с аналитиками Market Power, к чему может привести разрастающийся банковский кризис в Еврозоне.


🚀 Все это несомненно повлияет на политику ЕЦБ в ближайшие месяцы. Стабильность финансовой системы для него стоит на первом месте. Стресс сохраняется, банки режут лимиты друг на друга, и слабые звенья начинают сыпаться.

— Для примера отметим тот факт, что баланс ФРС за минувшую неделю вырос еще на $95 млрд, а за две недели банковского кризиса баланс вырос на $392 млрд. За это время ФРС вернула 70% от того, что сократила за 10 месяцев количественное сокращение.

— На минувшей неделе ЕЦБ ожидаемо повысил основные ставки на 50 б.п., в том числе депозитную ставку до 3%, ставку рефинансирования – до 3,5%. Кроме этого, подтвердил план по сокращению активов на балансе и изъятию избыточной ликвидности по €15 млрд в месяц.

— Вот только на фоне неопределенности на рынках ЕЦБ убрал из заявления сигнал о дальнейшем повышении ставки, оставив возможность действовать в зависимости от обстоятельств.

— И в случае разрастания банковского кризиса в Европе – а мы считаем вероятность высокой – ЕЦБ не только откажется от майского повышения ставок, но и может начать заливать ликвидностью финансовую систему.

— Рынки начали закладывать первое снижение ставки ФРС на 25 б.п., до 4,75% уже на июньском заседании. Весьма вероятно, что и ЕЦБ летом начнет цикл снижения ставки для спасения финансовой системы.

#банки #МР_Васильев
Российский рынок акций после закрытия

- Мосбиржа: 2 391 пункт (+0,1%);
- РТС: 977 пунктов (-1,2%).

Главное к этому часу:

— Министр финансов США Джанет Йеллен созывает закрытое заседание Совета по надзору за финансовой стабильностью.
А что происходит?

Фосагро планирует в текущем году рост производства на 2%, до 11,3 млн тонн. В то же время министр сельского хозяйства Дмитрий Патрушев заявил, что РФ может продлить на полгода комплекс мер по ограничению экспорта удобрений, чтобы обеспечить внутренний рынок.
Напомним про отчет Фосагро

Совет директоров Аэрофлота 28 марта рассмотрит вопрос о подходе к распределению чистой прибыли/убытков в компании за прошлый год.

— Polymetal может стать первой компанией с операциями в РФ и листингом на Ближнем Востоке: предприятие ведет переговоры о листинге с биржей Абу-Даби в случае редомициляции в Казахстан, пишет Bloomberg.
Не так давно мы разбирали отчет компании

ВТБ наметил вторую допэмиссию по открытой подписке на сумму до ₽93 млрд по номиналу. Также акционеры банка купили его акции менее чем на ₽1 млрд в "государственную" допэмиссию.

— Совет директоров Мосбиржи ожидаемо подтвердил заявление Набсовета площадки и тоже рекомендовал акционерам выплатить дивиденды в размере ₽4,8 на акцию. Само собрание акционеров состоится 27 апреля. Дивотсечка - 12 мая.
Напомним про нашу таблицу дивидендов и на следующей неделе уже обновим ее!

Что было до этого?

Утренний дайджест

Вечерний дайджест


*В подборке представлены лидеры роста|падения из индекса Мосбиржи на закрытии основной торговой сессии

#дайджест

@marketpowercomics
Чем запомнилась минувшая неделя?

— Кризис банковской системы США и Европы продолжается. Многострадальный Credit Suisse будет куплен UBS. И это очень большой риск для мировой финансовой индустрии. Кроме того, вкладчики прочих банков сильно беспокоятся за свои кровные...

— Транснефть обещает обсудить дивиденды. Аналитики MP рассчитывают на ₽90 млрд выплат (около ₽13 тыс. на штуку), однако это не точно, ведь компания еще не отчиталась за прошлый год.

— Зачем ФРС одной рукой изымает ликвидность из экономики, а другой рукой – вливает в нее еще деньги для спасения банков? Приведет ли это к гиперинфляции и мировому кризису?

ФРС, несмотря на банковский кризис, повысила ключевую ставку до 5%. Однако риторика Джерома Пауэлла смягчилась. Неужели в американской ДКП намечается разворот?

Плеяда "дочек" ФСК-Россети отчиталась за прошлый год. И выручка и прибыль выросли почти у всех. Кто из них заплатит больше дивидендов?

Правительство идет на помощь застройщикам. Возможно, льготные ипотечные программы с нами надолго.

— Банк Санкт-Петербург — большая умница. И хорошо отчитался, и дивидендов отсыпал. Все как прогнозировал Market Power!

— Кажется, Сегежа сорвала банк! Правительство РФ выделит до ₽20 млрд на строительство деревянных малоэтажных домов.


Российские отчетности
- Совкомфлот
-
Роснефть
-
Татнефть
-
НКХП
-
Мечел
-
En+


А еще...
— Очередная подборка супернадежных и супердоходных облигаций
— Инвестликбез: почему доходность растет пропорционально риску?
— Дивидендный календарь

#Итогинедели


@marketpowercomics
Чего ждать на этой неделе?
Календарь экономически важных событий и отчетностей


🔹27 марта

Globaltrans: отчет по МСФО за 2022 год
- Отчет за 1 полугодие был хорошим. Кроме того, с декабря ставки на аренду полувагонов растут. Компания - один из бенефициаров текущего геополитического кризиса.
- Однако важнее всего прочего — планы по редомициляции компании в Россию, ведь из-за зарубежной прописки Globaltrans инвесторы не получают крупные дивиденды.


🔹28 марта

— НКНХ:
собрание совета директоров
- На повестке только один вопрос: "принятие решения о согласии на совершение сделок, в совершении которых имеется заинтересованность". Однако интереснее другое: возможно, что компания раскроет отчетность за год до или после заседания. Ждем и надеемся на дивиденды.


🔹29 марта

Лента: отчет по МСФО за 2022 год
- У компании не все так радужно. Потребители хотят больше жестких дискаунтеров, а в этой нише сейчас доминируют Х5 и Магнит. Посмотрим, получится ли у Ленты втиснуться в их ряды.


🔹30 марта

Министр финансов США Джанет Йеллен выступит с речью. Рынок ожидает новых подробностей по потолку госдолга США, банковскому кризису и дальнейшей монетарной политике.


🔹31 марта

Segezha: отчет по МСФО за 2022 год
- У компании выдался тяжелый год. Поставки переориентировались с Запада на Восток, но насколько это было выгодно — узнаем.

Фосагро: последний день для покупки акций под дивиденды за 2022 год.
- Как раз в пятницу акционеры одобрили выплаты в размере ₽465 на акцию

#календарь #события

@marketpowercomics
Рынки сегодня

— Авиакомпании РФ в марте 2023 года уже перевезли 13,8 млн пассажиров, что на 416 тыс. человек больше запланированного.

— Совет директоров Самолета принял решение провести допэмиссию. Количество дополнительных акций - 12,3 млн штук, размещение по открытой подписке, цена будет установлена позже.

— Яндекс расширит присутствие своего рекламного бизнеса в Бразилии и Мексике.
В прошлом месяце мы подробно разобрали отчет компании

— Власти РФ планируют разрешить клиентам иностранных финансовых организаций открывать счета в российских банках без прохождения идентификации в стране.

— Шинный завод Nokian Tyres в Ленобласти перешел в собственность Татнефти.
Компания недавно отчитывалась

#дайджест

@marketpowercomics
Азотные дивиденды
Куйбышевазот может заплатить инвесторам

Куйбышевазот
МСар = ₽144,5 млрд
Р/Е = 7
(по прибыли за 2021 г.)

— Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2022 год в размере ₽35 на обыкновенную и привилегированную акции. Дивотсечка - 22 мая. Таким образом доходность составляет около 6%.

— Правда, отчетности за прошлый год компания пока так и не представила, поэтому сказать, много она заплатит или мало — трудно.

— После этой новости оба типа акций Куйбышевазота (KAZT и KAZTP) растут на 6% и 4% соответственно.

#удобрения
Взлетающий Аэрофлот
Акции компании хорошо растут с начала торгов

— Дело в том, что в пятницу компания опубликовала операционный отчет за февраль. Помимо прочего там было сказано про увеличение пассажиропотока на 6,3% год к году.

— Кроме того, 28 марта совет директоров компании обсудит подход к распределению чистой прибыли/убытков за прошлый год.

— Сейчас акции Аэрофлота (AFLT) растут на 9%, на максимуме рост достигал 12%.


- По словам аналитиков Market Power, результаты за прошлый год у группы могут быть действительно хорошими из-за масштабов господдержки, которая стимулировала авиакомпании больше летать.

- Более того, конкуренты по сравнению со всем Аэрофлотом гораздо меньшего масштаба. Здесь как с банками - есть всем известный и самый большой Сбер, а есть и все остальные.

- Однако не все так радужно. С очень большой вероятностью ожидать дивидендов от компании не стоит.

#авиа #МР_Тюрин
Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 422 пункта (+1,3%);
- РТС: 997 пунктов (+2%)


Главное к этому часу:

— В России начался эксперимент по дистанционной торговле рецептурными лекарствами. Пока что первыми этим воспользоваться могут жители Белгорода.

— Грузоперевозки в России в ближайшие годы ждет небольшой рост, пишут Ведомости. Они будут увеличиваться на 1–3% в зависимости от геополитики и темпов развития инфраструктуры

— Райффайзенбанк с 3 апреля изменит условия валютных переводов для частных клиентов. Исходящие переводы в долларах будут доступны только привилегированным клиентам, минимальный лимит перевода - $20 тыс.

— Россети обеспечат электроэнергией одно из крупнейших месторождений меди в России - Малыжское.
Не так давно мы разбирали ситуацию с "дочками" компании

На срочном рынке Мосбиржи с 28 марта начнутся торги фьючерсными контрактами на акции глобального биржевого фонда iShares Core Nikkei 225 UCITS ETF. Фонд инвестирует в портфель акций японского фондового индекса Nikkei 225.


Что было до этого?

Утренний дайджест

#дайджест


@marketpowercomics
Пробьет ли индекс РТС сегодня отметку в 1000 пунктов?
Anonymous Poll
39%
Определенно!
46%
Возможно, не уверен.
15%
Точно нет.