Чего ждать на этой неделе?
Календарь экономически важных событий и отчетностей

13 марта

— Beluga: совет директоров рассмотрит вопрос о рекомендации акционерам по размеру дивидендов за прошлый год
- Вопрос был рассмотрен, дивиденд очень обрадовал инвесторов!


14 марта

— Татнефть: отчет по МСФО за 2022 год (предположительно)

— США: индекс потребительской инфляции
- Один из самых важных показателей в Штатах, особенно для ФРС. Посмотрите, что происходит с рынком, когда выходят подобные экономические данные.


15 марта

— TCS Group (материнская компания Тинькофф): отчет по МСФО за 2022 год.
- Судя по всему, банки начинают восстанавливаться: как пример - тот же Сбер. Плюс к тому, Тинькофф попал под санкции только в этом году, так что возможно, что отчет будет неплохим.


16 марта

— VK: отчет по МСФО за 2022 год.
- Вероятнее всего, что у компании будет хороший отчет, так как рекламные бюджеты после ухода западных компаний перешли как раз к VK и Яндексу. Кроме того, VK порезал все убыточные проекты, кроме образовательных.

— Совкомфлот: заседание совета директоров, в повестке - вопрос о дивидендах
- Компания чувствует себя нормально, особенно учитывая информацию про "теневой флот". Совкомфлот, как известно, является бенефициаром текущего геополитического кризиса.

— Polymetal: отчет по МСФО за 2022 год
- Финансовые результаты - это хорошо, но главный вопрос для инвесторов, как обычно, - это редомициляция. Подробно о ее вариантах мы уже рассказывали.

— ЕЦБ: заседание по ставке
- За последний год европейский регулятор повысил ставки на 3 процентных пункта. Рынок ожидает, что грядущее заседание не будет "нарушать традицию", и ЕЦБ снова поднимет ставку.


17 марта

— Х5: отчет по МСФО за 2022 год
- В принципе, мы уже видели отчет компании по выручке и другим показателям, кроме чистой прибыли, так что особой интриги здесь быть не должно. Как всегда - ждем и верим.

— ЦБ: заседание по ключевой ставке
- Наш прогноз по предполагаемому решению ЦБ читайте здесь.

#календарь #события

@marketpowercomics

Американский банкопад
Власти США закрыли три крупных банка страны из-за финансовых проблем. Что произошло? Мы снова на пороге финансового кризиса? Разбираемся с аналитиками Market Power

Причины
Главной причиной проблем является самый быстрый за 40 лет цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) ФРС для борьбы с рекордной за этот же период инфляцией. За последний год регулятор поднял ставку с 0,25% до 4,75%, а свой баланс Федрезерв сокращает по $95 млрд в месяц.

- Это привело к распродаже на рынке облигаций. Так, на американском долговом рынке цены падают с осени 2020 года. В результате инвесторы, которые вкладывались в американские облигации, терпят убытки.

- Банк Silicon Valley Bank (SVB) — 16-й по активам в США — имел свыше $120 млрд инвестиций в долговых бумагах. По мере повышения ставки ФРС убытки банка нарастали. В результате это привело к банкротству банка SVB.

- Второстепенная причина – проблемы у криптобирж и криптокомпаний. Во многом проблемы в криптоотрасли также обусловлены быстрым ужесточением финансовых условий, поскольку многие бизнес-модели выстроены на работу при околонулевых ставках и дешевом кредите.

- В результате проблемы возникли у аналогичной кредитной организации, инвестирующей в стартапы – Silvergate Bank. Это усугубило проблемы и у SVB. Третий банк, который был закрыт властями – Signature Bank. На фоне всего этого падают акции и многих других банков США.
Рынки в Штатах и в конце прошлой недели чувствовали себя не очень


Что будет дальше?
Возможно – усугубление ситуации в американской и глобальной финансовых системах, вероятность финансового кризиса высока.

- ФРС упустила момент для борьбы с инфляцией и теперь быстро пытается повышать ставку. Однако это чревато тем, что придется погрузить экономику в рецессию.

- Чем выше регулятор повысит ставку и дольше продержит ее на пиковом уровне, тем выше вероятность финансового кризиса и глобальной рецессии. Напомним, что в 2008 году американская экономика не выдержала ставку ФРС в 5,25% и разразился всем известный мировой кризис.

- Если же ФРС развернется в сторону смягчения ДКП (испугавшись рецессии или из-за нарушения работы финансовой системы) раньше, чем победит инфляцию, то рискует повторить стагфляцию 1970-х годов. Тогда потребовалось 20 лет и подъем ставки до 20%, чтобы победить укоренившуюся инфляцию.


Как это отразится в мире?
Рецессия в мировой экономике, вероятно, приведет к снижению цен на сырье и уменьшению объемов их потребления. Американцы и европейцы будут меньше покупать, а Китай — меньше производить. Именно через сырьевой канал ставка ФРС окажет непосредственное влияние на российскую экономику и российских инвесторов.

- В свои прогнозы на этот год мы закладываем среднюю цену Urals в $55 за баррель. Однако в случае более тяжелой рецессии в мировой экономике с финансовым кризисом наподобие 2008 года цена Urals может быть и ниже.

#CША #банки #МР_Васильев

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 275 пунктов (-0,04%)
- РТС: 953 пункта (+1,1%)


Главное к этому часу:

— Экспорт из РФ за 2022 год подскочил на 20%, до $592 млрд. Импорт в РФ, наоборот, упал на 12%, до $259 млрд.

— Выручка от экспорта удобрений в прошлом году выросла в 1,5 раза, до $19 млрд.

— Регулятор в Армении рассматривает заявку о продаже акций "МТС Армения" (структура российского МТС). СМИ называют вероятными покупателями Газпром и... букмекерскую контору 1Хbet.
Напомним про отчет МТС

— Росстат в прошлом году зафиксировал минимальный уровень бедности за всю историю наблюдений: 15,3 млн человек.

— Из политики: председатель КНР Си Цзиньпин уже на следующей неделе планирует посетить Москву, пишет Reuters со ссылкой на источники. В то же время WSJ тоже со ссылкой на источники сообщает, что лидер Китая поговорит с президентом Украины Владимиром Зеленским также на следующей неделе.

Что было до этого?

Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Подкасты Market Power
Вы все помните наши видео из рубрики "Распаковка". Кажется, что мы рассказали уже чуть ли не про все компании... Но не волнуйтесь, у нас еще много впереди!

— Сегодня спешим сообщить, что наши выпуски из этой рубрики теперь доступны в формате удобных подкастов на сервисах Яндекс.Музыка и Apple Music!

— Захотели узнать побольше о компании, но нет возможности смотреть видео? Не проблема: теперь можно просто включить аудио и просветляться в мире инвестиций, параллельно занимаясь своим делом.

— Все выпуски доступны здесь (для Яндекса) и здесь (для Apple). Скорее включайте!

#МР_подкасты #распаковка

Рынки сегодня

— Экспорт нефти из РФ по морю вырос за неделю на 40%, а доходы - на 12,5%, пишет Bloomberg. Как считает издание, так вышло из-за того, что больше нефти стала получать Индия, которая покупает ее со скидкой и не собирается нарушать потолок цен.

— Вчера на рынке США приостанавливали торги акциями более 30 банков из-за резкого снижения котировок.
А что случилось в Штатах?
И вот тоже

— Мосбиржа рассказала про меры борьбы с разгоном цен на акции третьего эшелона: это дискретные аукционы при сильных колебаниях цены и более узкие ценовые коридоры.

— Министр экономики Сербии выступил за введение санкций в отношении РФ. Он добавил, что отказ от санкций становится "невыносимым".

#дайджест

@marketpowercomics

Горячая пятерка бондов
В нашей постоянной рубрике "Инвестидея"

— Добавляем в портфель надежные облигации, которые не будут лишними, какой бы инвестстратегии вы ни придерживались!


Почему мы уверены в этих бумагах?

— ПИК (A+) – крупнейший девелопер РФ. Системно значимая компания, лидер по объемам строительства на рынках Москвы и Московской области. У компании умеренная долговая нагрузка

— Газпром (AAA) – крупнейшая в мире газодобывающая компания, которой принадлежит 16% мировых запасов газа. У Газпрома самая низкая в мире себестоимость добычи и гигантская сеть собственных трубопроводов, которая постоянно расширяется.

— реСтор (ВВВ+) – cеть монобрендовых магазинов техники. Основные продажи приходятся на Apple (42% выручки), Samsung (14%), а также Street Beet (13%, собственный бренд). Компания продолжает ввоз товаров по параллельному импорту. Долговая нагрузка низкая.

— ГТЛК (AА-) – №1 по объему лизингового портфеля (ЛП) в РФ. Компания стратегически значима для государства – это основной инструмент развития и поддержки транспортной отрасли. Поэтому ГТЛК регулярно получает вливания в капитал.

— Восточная Стивидорная Компания (АА-) – крупнейший контейнерный терминал на Дальнем Востоке. Входит в группу Дело – лидера на рынке контейнерных перевозок. Растет спрос в регионе в связи с переориентацией на Восток. Нагрузка – умеренная.


Чтобы найти бумагу у брокера, скопируйте ее код (ISIN):
- Газпром (€): RU000A105VL6
- ПИК ($): RU000A105146
- Восточная Стивидорная Компания: RU000A102G50
- ГТЛК: RU000A1038M5
- реСтор: RU000A103935


* Преимущества замещающих облигаций: бумаги выпущены по российскому праву и не зависят от иностранной инфраструктуры, что снижает риски для инвесторов и сохраняет возможность получать валютный доход.

Подробнее о замещающих облигациях

#инвестидея #облигации

@marketpowercomics

Российский рынок акций прямо сейчас

- Мосбиржа: 2 274 пункта (+0,2%)
- РТС: 951 пункт (-0,2%)


Главное к этому часу:

— Зерновая сделка продлена, подтвержден ее пакетный характер, заявил замглавы МИД РФ Александр Грушко.

— Выручка Россетей в прошлом году выросла на 6,5%, до ₽1,3 трлн. Чистая прибыль увеличилась на 10%. По словам главы компании Андрея Рюмина, инвестиции в 2022 году составили ₽435 млрд.

— Власти РФ задумались о выпуске "патриотических" гособлигаций, сообщает Интерфакс со ссылкой на источники. Предполагается, что выпускаться они будут от лица правительства, а распространяться - через банки, финансовые платформы и другие финансовые институты.

— Первый зампред Сбера считает, что ситуация с крахом банков США "точно" не произойдет.
Напоминаем про отчет банка

— РФ за 5 лет увеличила экспорт продукции АПК в Индию почти в 5 раз.

Что было до этого?

Утренний дайджест

#дайджест

@marketpowercomics

Сегодня и завтра две российские компании дадут рекомендации по дивидендам


Распадская
МСар = 192 млрд
Р/Е = 2

— 15 марта совет директоров рассмотрит возможность выплаты инвесторам. Однако, как считают аналитики Market Power, надеяться не стоит. Evraz владеет 90% Распадской и зарегистрирован при этом не в РФ.

— Соответственно, крупнейший акционер не сможет получить свои деньги. Когда и если Evraz проведет редомициляцию, тогда и можно будет говорить о дивидендах.


Positive Technologies
МСар = ₽110 млрд
Р/Е = 18

— Компания неожиданно сегодня объявила, что сегодня же и соберется совет директоров, а в повестке будет вопрос о дивидендах. Вероятно, что выплаты действительно будут, отчет за прошлый год вышел хорошим. Однако доходность к текущей цене может составить всего 3-4%, что не сильно обрадует инвесторов.

— И как обычно: ждем и надеемся!

#дивиденды

Инфляция в США
Штаты отчитались по потребительским ценам в феврале

— Годовой прирост составил 6%, что соответствует ожиданиям рынка. Показатель базовой инфляции (Core CPI) составил 5,5%.

— После этой новости индекс S&P500 растет на 1,8%, Nasdaq - на 2%.


- В целом отчет вышел без негативных сюрпризов. Единственный минус - это рост Core CPI на 0,5% месяц к месяцу при прогнозе в 0,4%. Этот показатель довольно важен для ФРС.

- Вероятнее всего, американский регулятор будет повышать ставку. И рынок, и аналитики Market Power ждут повышения на 25 базисных пунктов (б.п.) на следующем заседании, которое состоится 22 марта.

- Банковский кризис несомненно повлияет на решение ФРС. Так, до этого эксперты ожидали рост ставки на 50 б.п. в марте, а в июне показатель бы уже составил 5,75% на пике, после чего сохранился бы на таком уровне до конца года.

- Теперь же большинство ждет +25 б.п. в марте и мае, из-за чего ставка должна составить 5,25%. И с июня она должна пойти вниз с целью 4,5% на конец года.

Подробнее про банковский кризис
И вот еще

- Меньшинство пока ждет сохранения ставки на следующей неделе, только японский брокер Nomura считает, что ФРС снизит ставку на следующем заседании. Такое возможно только если банковский кризис будет сильно разрастаться.

- В таком случае, если давление на регулятора со стороны рынка продолжится, то ему придется снижать ставку и заменять QT (количественное ужесточение) на QE (количественное смягчение), а о замедлении инфляции можно будет забыть. А вот новый виток глобальной инфляции, возможно, придется вспомнить.

#США #ФРС #МР_Васильев #МР_Кулагин