🔳 Что нового в легализации крипты в России?

Вчера Правительство одобрило пакет законопроектов "О цифровой валюте и цифровых правах", что стало финальным шагом перед внесением в Госдуму.

Самое главное правило: сделки с цифровой валютой внутри страны возможны только через регулируемых посредников (соседние страны, например сильно обгоняющая нас в этом направлении Беларусь, не подойдет). За операции вне лицензированных платформ обещают административную ответственность.

При этом, резиденты могут покупать крипту за рубежом с иностранных счетов и переводить её в Россию, но с обязательным уведомлением ФНС.

Кто и сколько может купить?

Неквалифицированные инвесторы смогут покупать только активы из перечня ЦБ, после тестирования и не более 300 тыс. рублей в год через одного посредника.

Квалифицированные инвесторы смогут покупать без ограничений, но в тексте нет упоминания, что любые активы. Возможно этот "шорт-лист ЦБ" тут будет применяться так же.

Выпуск и оборот ЦФА теперь разрешён в публичных сетях, а не только в закрытых системах операторов. Это снимает ключевое ограничение (изолированность от глобальных протоколов), останется найти тех кому нужны российские активы в глобальных протоколах.

В итоге, пока Россия встраивает крипту в регуляторный контур по достаточно жесткомуобразцу ЕС (MiCA).

📢 MarketOverview | MAX

Дайджест девалютизации

🟦 Алмазэргиэнбанк запустил переводы в японских иенах для физ. лиц:
• 1,2% min ₽10.000 для JPY
тарифы (pdf)

🤩 Москоммерцбанк возобновил переводы в китайских юанях в HARBIN Bank. Дополнительных изменений тарифах не было, поэтому переводы будут со стандартной комиссией:
• 0,5% min ₽4000 max ₽10.000 в CNY для ФЛ онлайн
• 0,7% min ₽4000 max ₽15.000 в CNY для ФЛ в офисе
• 0,25 % min ₽4000 max ₽20.000 в CNY для ИП и юр. лиц
релиз

🔹 Металлинвестбанк с 2 марта по 30 июня запустил для новых клиентов ИП и юр. лиц акцию "Юани за копейки 2.0" с льготными условиями переводов в китайский юанях в Bank of Kunlun, Harbin bank, Qingdao Rural Commercial Bank, Shandong Zhangdian rural Commercial Bank, Kincheng Bank of Tianjin (KBC), Bank of Jiaxing Co., Ltd, Bank of Inner Mongolia, Longjiang Bank и Bank of Langfang (включая его банки-респонденты). В акции два этапа:
• 02.03-30.04 бесплатно валютный перевод, ВК, спред по CNY 6 коп
• 01.05-30.06 перевод ¥250, ВК со скидкой 10%, спред по CNY 10 коп на суммы до $150k (эквивалент) и 6 коп на суммы свызе $150к (эквивалент)
новость

🙂 Солид Банк с 24 марта ввел комиссию 2% на прием наличных японских иен. Аналогичная комиссия уже действует для наличных долларов, евро и китайских юаней.
тарифы (xls)

🤩 Трансстройбанк запустил валютнообменные операции с наличным доминиканским песо. Обменять DOP можно в 8 московских офисах: ЦО на Дубининской, 94, ДО Марьино на Люблинской, 165, 2 офиса в аэропорту Внуково, 3 в Домодедово и 1 в Жуковском.

📢 MarketOverview | MAX

👍 Оказывается, у клиентов Банка ПСБ появилась возможность покупки новых наличных долларов через банкомат. Насколько помню, ранее через банкоматы обменять наличную валюту можно было только в Т-Банке. ПСБ запустил услугу еще в ноябре 2025 г.

На момент написания поста курс ПСБ был 83,1 руб за новый доллар. Услуга доступна только действующим клиентам ПСБ, как никак нужна идентификация. При этом на промо-странице обмена указано, что заранее узнать, купюры какого образца будут в конкретном банкомате в момент снятия- невозможно. ПСБ разослал пуш-уведомления с предложением купить доллары именно нового образца, видимо начали загружать только их.

Список банкоматов ограничен: в Москве - 17 банкоматов, в Донецке - 2 банкомата

📢 MarketOverview | MAX

⛽️ Бензин дешевеет на бирже (но не на заправке)

С начала года биржевые (на СПбМТСБ) цены на бензин АИ-92 выросли на 19% (с 54 700 до 65 100 руб за тонну). Розничные цены за тот же период поднялись на 2,77% (по данным Росстата). Сейчас опт разворачивается вниз на фоне запрета экспорта до 31 июля 2026 год (кстати, лучшее решение нашего Правительства), но розница и не думает следовать за ним.

Как формируется цена на заправке?

Около 50% розничной цены бензина составляют налоги (нефтяные налоги, акциз и НДС (с 2026 года - 22%)) + небольшая наценка АЗС и расходы на логистику и операционные расходы.Акциз имеет фиксированную ставку за тонну (17 959 руб. для бензина 5-го класса в 2026 году), т.е он не снижается, когда падает биржевая цена. НДС начисляется поверх акциза.

Посчитаем грубо, если биржевая цена АИ-92 - 65 114 руб./т, или примерно 47,9 руб. за литр, а розничная цена по Росстату на 23 марта - 63,02 руб./л., то получим разницу 15,1 руб. на литр.

Из этих 15 рублей основная часть это акциз и НДС, которые начисляются уже после оптовой цены.

Почему же розница не реагирует на биржу?

1️⃣ Более полвины розничных продаж бензина в России приходится на АЗС компаний, имеющих свои НПЗ (Роснефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть) и покупающих топливо по трансфертным ценам, а не на бирже.

2️⃣ ФАС следит за тем, чтобы розничные цены не росли быстрее инфляции, но обратного требования (снижать цены при падении опта) просто не существует. А значит, если сегодня опустить цену, то завтра ее поднять будет сложно.

3️⃣ Демпфер пока работает и компенсирует НПЗ разницу между экспортной альтернативой и внутренней ценой. Когда биржевые цены падают, демпферные выплаты сокращаются (а НПЗ теряют бюджетную компенсацию). Снижать ещё и розницу для них экономически бессмысленно.

На мой взгляд, текущая ситуация это наглядная иллюстрация того, как устроено ценообразование на российском топливном рынке. Хотя вряд ли это "рынок" в классическом понимании. Потребитель защищён от резких скачков вверх, но за это платит тем, что никогда не увидит снижения на заправке🤔

📢 MarketOverview | MAX

💳 Почта Банк отключает переводы по СБП - стимулируют закрыть счет и перевестись в ВТБ.

В рассылке упоминается срок отключения СБП "в начале апреля", в баннере в интернет-банке "с 1 мая". Чему верить?

📢 MarketOverview | MAX

💳 Рынок корпоративных облигаций: рост и перспективы

Михаил Автухов, заместитель председателя правления Совкомбанка, отмечает, что доля корпоративных облигаций по отношению к кредитному портфелю банков за последний год выросла с 20–25% до более чем 30%. Он прогнозирует, что в ближайшие годы эти показатели могут сравняться. Объёмы рынков уже значительны: кредитный портфель — около 120 трлн рублей, рынок облигаций — почти 36 трлн рублей.

🔵Основные драйверы развития рынка:

- Сдержанная кредитная политика банков — банки будут осторожнее выдавать корпоративные кредиты.
- Высокий спрос со стороны физлиц — по мере снижения ключевой ставки и доходности по вкладам инвесторы ищут альтернативы, и облигации становятся всё более привлекательным инструментом.
- Повторение сценария 2021 года — массовый переток средств населения в облигации возможен, когда ключевая ставка опустится ниже 10%, что ожидается во второй половине 2026 года.

🔵Новые эмитенты и поддержка бизнеса

Рынок ежегодно пополняется 50–60 новыми эмитентами. Совкомбанк активно работает с компаниями среднего бизнеса, помогая им выходить на облигационный рынок. За прошлый год банк поддержал более 20 новых эмитентов и планирует увеличить это число. Движение к цели поступательное, а результаты уже позитивные.

⛽️🏦 Результаты ЦБ через призму результатов ПАО "НК "Роснефть" за 12 мес 2025 г

Роснефть опубликовала результаты работы за 2025 год (чистая прибыль 293 млрд рублей против 1,084 трлн рублей в 2024), но пуликация интересна совсем не цифрами.

Игорь Сечин в комментариях к годовому отчёту Роснефти за 2025 год, кажется, произнёс вслух то, о чём думают многие в отрасли, но обычно стесняются говорить публично:

1️⃣ Отдельно отмечу блокировку трансграничных платежей, поскольку санкционно устойчивая система международных расчетов Банком России так и не создана, а поиск решений для осуществления внешнеторговых расчетов обеспечивается российскими экспортёрами и их контрагентами самостоятельно. Это привело к многократному росту совокупных издержек на проведение платежей и конвертацию по сравнению с докризисным уровнем.

Фактически, претензия в том, что ЦБ не выполнил одну из базовых функций - обеспечение инфраструктуры для внешнеторговых расчётов.

2️⃣ Нельзя не отметить экстремально высокую ключевую ставку Банка России: ее средний уровень в 2025 г. превысил 19%. Это привело к ощутимому росту расходов на обслуживание долга, которые в отчетном году более чем в 4 раза превысили значение 2020 г. при сопоставимом размере чистого долга. Дополнительное давление на показатель чистой прибыли оказало повышение ставки налога. При этом в 4 кв. 2025 г. Компании, в отличие от других игроков сектора, не пришлось признавать существенных убытков после введения блокирующих санкций США благодаря взвешенным управленческим решениям по заблаговременной минимизации присутствия в недружественных юрисдикциях.

Очень по делу и достаточно прямо, чтобы стать примером того, как говорить о самых важных проблемах бизнеса.

📢 MarketOverview | MAX

🔹 Банк Приморье запускает переводы в японских иенах и повышает комиссию в китайских юанях - для физ. лиц с 3 апреля:

• 0,35% min ¥17.000 max ¥110.000 для JPY только через отделение

• 0,25% min Ұ600 для CNY в Harbin Bank, Longjiang Bank Corporation, Bank of Dandong, Zhejiang Chouzhou Commercial Bank, Bank of Langfang, Kincheng Bank of Tianjin (KCB), Bank of Kunlun - было 0,23% min Ұ600 max Ұ1200
• 0,4% min Ұ750 для CNY в иные банки - было фикс Ұ750
тарифы (pdf)

📢 MarketOverview | MAX

⚡️ Максим Орешкин хоронит традиционные банки на форуме Т-банка

Замруководителя администрации президента Максим Орешкин сегодня на форуме "ТОЛК" от Т-банка заявил, что:

Банки в традиционном виде должны, на самом деле, умереть.

Дополнительно назвал финансовое посредничество слишком дорогим и американскую финсистему, пожирающей 2% мирового ВВП + бонусом признался, что сам не понимал, за что получал высокую зарплату в банке.

Попробуем разобраться, что стоит за этими словами?

Самое важное, что Максим Орешкин – это не "классический" чиновник, так как он сам прошёл через Росбанк, Креди Агриколь и ВТБ Капитал. Можно с уверенностью сказать, что он отлично знает как устроена банковская маржа изнутри. Да и говорит он это не в кабинете, а на площадке Т-банка, который олицетворяет ту самую платформенную модель, которую Орешкин хвалит в противовес традиционной.

К чему же готовит нас замглавы АП, выходя на сцену форума частного банка и говоря, что традиционная модель себя исчерпала?

1️⃣ К сжатию банковской маржи?
Рекордные прибыли банков последних лет на фоне высокой ключевой ставки – это острая тема, а нарратив "банки зарабатывают слишком много" может быть сигналом перед тем, как этой прибылью поделиться.

2️⃣ К новым нормам платформенной модели?
У платформ появятся какие-то новые регуляторные возможности, чтобы потеснить традиционный банкинг.

В общем, заявления такого уровня – это, конечо же, не повод "продавать Сбер", но это повод задуматься о том, что горизонт сверхприбылей банковского сектора может оказаться короче, чем закладывает рынок🤔

📢 MarketOverview | MAX

🇺🇸 Минюст США зачищает "крипто-поляну" для Уолл-стрит

ФБР и Минфин США как-то очень активно взялись за серые схемы маркетмейкеров, которые считались нормой последние лет пять. В итоге выдвинуты обвинения в манупулировании рынком десяти руководителям и сотрудникам криптокомпаний Gotbit, Vortex, Antier и Contrarian.

Причем очень стойким было убеждение, что работа через офшоры и проживание в ОАЭ/Турции создают непробиваемый щит от SEC, но текущие обвинения дают понять, что для них достаточно даже использования американских серверов (AWS, Google Cloud) или бирж для работы ботов или наличие среди пострадавших хотя бы одного резидента США.

Хотя причина всего этого может быть немного прозаичней и с рынка сейчас выбивают маркет-мейкеров второго эшелона (которые за три копейки рисовали объемы всяким щиткам), а на их место придут гиганты уровня Citadel, которым не нужна конкуренция с алгоритмами, которые искажают ценообразование.

Плюсы для обычных пользователей от всего этого точно будут:
💰 снижение волатильности, вызванной фейковыми ордерами,
💰 маркет-мейкинг с хоть какими-то правилами и прозрачностью,
💰 повышение барьера входа (за счет расходов на нормального маркет-мейкера) для новых проектов.

Из минусов быстрых "иксов" может больше и не быть, хотя на шортах того, что потеряет обвиняемых маркет-мейкеров, еще все может быть😉

📢 MarketOverview | MAX