▪️Bloomberg Правительство Великобритании стремится восстановить доверие после спасения от Банка Англии
Правительство Великобритании надеется, что вмешательство Банка Англии, направленное на предотвращение рыночного краха в среду, позволит выиграть время, чтобы восстановить доверие к провальному мини-бюджету.
По словам человека, знакомого с мнением правительства, планов по отмене объявленного снижения налогов нет. Вместо этого канцлер Кваси Квартенг хочет успокоить лихорадочные рынки, разъяснив свою стратегию и восстановив веру в свою приверженность надежным деньгам.
Рынки облигаций и фунт упали после пятничного заявления, когда Kwarteng обнародовал 45 млрд.фунтов ежегодного необеспеченного снижения налогов, что вызвало опасения, что государственный долг выйдет из-под контроля.
Распродажа на основных рынках была настолько острой, что Банк Англии в среду вмешался, пообещав покупать государственные облигации «в любом объеме, необходимом» для стабилизации условий.
Министр города Эндрю Гриффит попытался успокоить нервы в совместном интервью с телекомпаниями. «Каждая крупная экономика сталкивается с одними и теми же проблемами, — сказал он. «Мы с канцлером сосредоточены на реализации этого плана экономического роста».
На вопрос, отменит ли правительство какое-либо из своих финансовых решений, Гриффит сказал: «Мы думаем, что это правильные планы, потому что эти планы делают нашу экономику конкурентоспособной».
Каллум Пикеринг, британский экономист Berenberg Bank, сказал, что действия Банка Англии дали правительству «время, чтобы восстановить доверие к себе».
Ожидается, что Квартенг воспользуется отсрочкой, чтобы более четко объяснить свою стратегию и опубликовать подробности реформ со стороны предложения, а не развернуться к снижению налогов.
🔄Запланированные реформы
По мере того, как правительство накладывает плоть на кости своих реформ, оно ожидает ослабления давления на рынках. Планы разработаны, чтобы помочь Банку Англии снизить инфляцию, поскольку повышение потенциального темпа роста экономики является наиболее устойчивым способом сдерживания роста цен.
Пакеты дерегулирования для сектора финансовых услуг, планирования, сельского хозяйства, телекоммуникаций и ухода за детьми должны быть приняты после перерыва на партийной конференции и до того, как Управление по бюджетной ответственности опубликует свою независимую оценку государственных финансов 23 ноября.
Правительство заявило, что подождет, пока OBR не опубликует свою бюджетную основу, которая будет представлять собой комбинацию фискальных мер и мер роста.
Канцлер был воодушевлен анализом Национального института экономических и социальных исследований, который показал, что государственный долг достиг пика в 91,6% ВВП в 2024-2025 годах, прежде чем начал падать. Другие синоптики предупреждают, что он будет двигаться по восходящей траектории.
#фунт #гко
Правительство Великобритании надеется, что вмешательство Банка Англии, направленное на предотвращение рыночного краха в среду, позволит выиграть время, чтобы восстановить доверие к провальному мини-бюджету.
По словам человека, знакомого с мнением правительства, планов по отмене объявленного снижения налогов нет. Вместо этого канцлер Кваси Квартенг хочет успокоить лихорадочные рынки, разъяснив свою стратегию и восстановив веру в свою приверженность надежным деньгам.
Рынки облигаций и фунт упали после пятничного заявления, когда Kwarteng обнародовал 45 млрд.фунтов ежегодного необеспеченного снижения налогов, что вызвало опасения, что государственный долг выйдет из-под контроля.
Распродажа на основных рынках была настолько острой, что Банк Англии в среду вмешался, пообещав покупать государственные облигации «в любом объеме, необходимом» для стабилизации условий.
Министр города Эндрю Гриффит попытался успокоить нервы в совместном интервью с телекомпаниями. «Каждая крупная экономика сталкивается с одними и теми же проблемами, — сказал он. «Мы с канцлером сосредоточены на реализации этого плана экономического роста».
На вопрос, отменит ли правительство какое-либо из своих финансовых решений, Гриффит сказал: «Мы думаем, что это правильные планы, потому что эти планы делают нашу экономику конкурентоспособной».
Каллум Пикеринг, британский экономист Berenberg Bank, сказал, что действия Банка Англии дали правительству «время, чтобы восстановить доверие к себе».
Ожидается, что Квартенг воспользуется отсрочкой, чтобы более четко объяснить свою стратегию и опубликовать подробности реформ со стороны предложения, а не развернуться к снижению налогов.
🔄Запланированные реформы
По мере того, как правительство накладывает плоть на кости своих реформ, оно ожидает ослабления давления на рынках. Планы разработаны, чтобы помочь Банку Англии снизить инфляцию, поскольку повышение потенциального темпа роста экономики является наиболее устойчивым способом сдерживания роста цен.
Пакеты дерегулирования для сектора финансовых услуг, планирования, сельского хозяйства, телекоммуникаций и ухода за детьми должны быть приняты после перерыва на партийной конференции и до того, как Управление по бюджетной ответственности опубликует свою независимую оценку государственных финансов 23 ноября.
Правительство заявило, что подождет, пока OBR не опубликует свою бюджетную основу, которая будет представлять собой комбинацию фискальных мер и мер роста.
Канцлер был воодушевлен анализом Национального института экономических и социальных исследований, который показал, что государственный долг достиг пика в 91,6% ВВП в 2024-2025 годах, прежде чем начал падать. Другие синоптики предупреждают, что он будет двигаться по восходящей траектории.
#фунт #гко
‼️Bank of America призывает #ФРС остановиться!
- Кредитный стресс приближается к «критической зоне», говорят стратеги
- Они говорят, что ФРС нужно замедлить рост или столкнуться со сложными исправлениями
ФРС необходимо замедлить темпы повышения ставок, чтобы предотвратить дисфункцию кредитного рынка, предупредили стратеги Bank of America Corp.
По словам стратегов Олега Мелентьева и Эрика Ю, показатели стресса, дисперсии и отношения долга к стоимости предприятий превысили июньские максимумы, что подтолкнуло показатель кредитного стресса банка к «пограничной критической зоне» на этой неделе.
Замедление ФРС и возможная пауза «позволят экономике полностью приспособиться ко всем экстремальным ужесточениям, которые уже осуществлены, но все еще пробиваются через водопровод финансовой системы», — написали они в пятничной записке. Невыполнение этого требования может привести к дисфункции, которую «было бы трудно сдержать и исправить».
Финансовые рынки с кредитным плечом на этой неделе пошатнулись после последнего повышения процентной ставки ФРС в рамках своей агрессивной кампании по сдерживанию инфляции. Мусорные облигации США несут самые большие потери с начала года за всю историю, в то время как банки были вынуждены отложить сделку по выкупу на рынке кредитов с использованием заемных средств после того, как изо всех сил пытались привлечь спрос со стороны инвесторов.
Согласно данным Refinitiv Lipper, инвесторы бежали от рискованных активов из-за опасений рецессии, вытащив 3 миллиарда долларов из высокодоходных облигаций и 1,9 миллиарда долларов из кредитов с использованием заемных средств на неделе, закончившейся 28 сентября.
По данным BofA, спреды на высокодоходном рынке могут вырасти примерно до 600–650 базисных пунктов, если ФРС продолжит повышать ставки. По данным Bloomberg, средние высокодоходные спреды в пятницу составляют 561 базисный пункт.
Bloomberg #ГКО #Bofa
- Кредитный стресс приближается к «критической зоне», говорят стратеги
- Они говорят, что ФРС нужно замедлить рост или столкнуться со сложными исправлениями
ФРС необходимо замедлить темпы повышения ставок, чтобы предотвратить дисфункцию кредитного рынка, предупредили стратеги Bank of America Corp.
По словам стратегов Олега Мелентьева и Эрика Ю, показатели стресса, дисперсии и отношения долга к стоимости предприятий превысили июньские максимумы, что подтолкнуло показатель кредитного стресса банка к «пограничной критической зоне» на этой неделе.
Замедление ФРС и возможная пауза «позволят экономике полностью приспособиться ко всем экстремальным ужесточениям, которые уже осуществлены, но все еще пробиваются через водопровод финансовой системы», — написали они в пятничной записке. Невыполнение этого требования может привести к дисфункции, которую «было бы трудно сдержать и исправить».
Финансовые рынки с кредитным плечом на этой неделе пошатнулись после последнего повышения процентной ставки ФРС в рамках своей агрессивной кампании по сдерживанию инфляции. Мусорные облигации США несут самые большие потери с начала года за всю историю, в то время как банки были вынуждены отложить сделку по выкупу на рынке кредитов с использованием заемных средств после того, как изо всех сил пытались привлечь спрос со стороны инвесторов.
Согласно данным Refinitiv Lipper, инвесторы бежали от рискованных активов из-за опасений рецессии, вытащив 3 миллиарда долларов из высокодоходных облигаций и 1,9 миллиарда долларов из кредитов с использованием заемных средств на неделе, закончившейся 28 сентября.
По данным BofA, спреды на высокодоходном рынке могут вырасти примерно до 600–650 базисных пунктов, если ФРС продолжит повышать ставки. По данным Bloomberg, средние высокодоходные спреды в пятницу составляют 561 базисный пункт.
Bloomberg #ГКО #Bofa
‼️Министр Финансов США - Джанет Йеллен:
- Встречи МВФ и Всемирного банка способствуют прогрессу по широком кругу сложных вопросов (от продовольственной безопасности до борьбы с бедностью)
- Мировая экономика сталкивается со значительными препятствиями, но экономика США устойчива
- Мы внимательно следим за глобальными последствиями нашей ДКП.
- Глобальные чиновники готовятся к агрессивному ужесточению ДКП ФРС
- Чтобы помочь странам восстановить свои позиции, все основные двусторонние кредиторы должны принять значимое участие в стабилизации долгового бремени
- Призываю Китай активизировать усилия по реструктуризации долга развивающихся рынков. Ситуация с долговым рынками становится очень серьзной
- Планка для санкций для центральных банков - очень высока!
- В нормативно-правовой базе, для цифровых активов (#крипто) существуют пробелы. Хочу поработать с Конкгрессом США над соответствующим регулированием для снижения рисков финансовой стабильности.
- Продолжу изучать структуру долгового рынка казначества США, чтобы обеспечить достаточную ликвидность
- Есть беспокойство насчет уровня ликвидности в казначейских облигациях (#ГКО)
- Россия могла бы выгодно продавать Нефть по историческим ценам, около 60$ за баррель.
#йеллен
- Встречи МВФ и Всемирного банка способствуют прогрессу по широком кругу сложных вопросов (от продовольственной безопасности до борьбы с бедностью)
- Мировая экономика сталкивается со значительными препятствиями, но экономика США устойчива
- Мы внимательно следим за глобальными последствиями нашей ДКП.
- Глобальные чиновники готовятся к агрессивному ужесточению ДКП ФРС
- Чтобы помочь странам восстановить свои позиции, все основные двусторонние кредиторы должны принять значимое участие в стабилизации долгового бремени
- Призываю Китай активизировать усилия по реструктуризации долга развивающихся рынков. Ситуация с долговым рынками становится очень серьзной
- Планка для санкций для центральных банков - очень высока!
- В нормативно-правовой базе, для цифровых активов (#крипто) существуют пробелы. Хочу поработать с Конкгрессом США над соответствующим регулированием для снижения рисков финансовой стабильности.
- Продолжу изучать структуру долгового рынка казначества США, чтобы обеспечить достаточную ликвидность
- Есть беспокойство насчет уровня ликвидности в казначейских облигациях (#ГКО)
- Россия могла бы выгодно продавать Нефть по историческим ценам, около 60$ за баррель.
#йеллен
📌Leuthold Group - следить за облигациями! (10Y)
Когда ключевая часть рынка облигаций США начинает игнорировать новые повышения процентных ставок #ФРС или жесткие разговоры об инфляции, возможно, пришло время покупать акции.
В 1984 году, когда в июне доходность 10-летних облигаций достигла почти 14% (см. график), индексу S&P 500 потребовалось всего несколько недель, чтобы опуститься до дна. Затем в августе S&P 500 резко вырос, даже до того, как центральный банк завершил цикл ужесточения, когда ставка по федеральным фондам составила около 11,5% .
Аналогичная модель проявлялась в циклах ужесточения 1988–1990, 1994–1995 и 2018–2019 годов, когда пиковая доходность 10-летних облигаций сигнализировала об окончательном прекращении повышения ставок ФРС.
«ФРС вскоре может попытаться поднять процентную ставку до 4%, 4,5% или даже 5%», — предупредил Полсен. «Самое важное для инвесторов то, что фондовый рынок обычно достигает дна не тогда, когда ФРС прекращает повышать ставки, а когда рынок облигаций моргает». #ГКО
Когда ключевая часть рынка облигаций США начинает игнорировать новые повышения процентных ставок #ФРС или жесткие разговоры об инфляции, возможно, пришло время покупать акции.
В 1984 году, когда в июне доходность 10-летних облигаций достигла почти 14% (см. график), индексу S&P 500 потребовалось всего несколько недель, чтобы опуститься до дна. Затем в августе S&P 500 резко вырос, даже до того, как центральный банк завершил цикл ужесточения, когда ставка по федеральным фондам составила около 11,5% .
Аналогичная модель проявлялась в циклах ужесточения 1988–1990, 1994–1995 и 2018–2019 годов, когда пиковая доходность 10-летних облигаций сигнализировала об окончательном прекращении повышения ставок ФРС.
«ФРС вскоре может попытаться поднять процентную ставку до 4%, 4,5% или даже 5%», — предупредил Полсен. «Самое важное для инвесторов то, что фондовый рынок обычно достигает дна не тогда, когда ФРС прекращает повышать ставки, а когда рынок облигаций моргает». #ГКО
😈...Начиная с 1928 года
#наблюдение
Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации снижались?
5 раз -> 1931, 1941, 1969, 2018, 2022
Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации падали более чем на 10%?
1 раз > и это 2022 г. #гко
#наблюдение
Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации снижались?
5 раз -> 1931, 1941, 1969, 2018, 2022
Годы, когда и S&P 500, и 10-летние казначейские облигации падали более чем на 10%?
1 раз > и это 2022 г. #гко
📌Министр Финансов США - Джанет Йеллен:
- Повышенная волатильность рынка может выявить уязвимости в небанковском финансовом посредничестве.
- Рынок казначейских облигаций сейчас отражает большую неопределенность в отношении экономических перспектив, но объемы остаются высокими, и сделки продолжают выполняться.
- Министерство финансов работает с регулирующими органами над реформами, чтобы улучшить способность рынка казначейского долга поглощать шоки и сбои, а не усиливать их.
- На сегодняшний день финансовая система США не была источником экономической нестабильности и оставалась устойчивой.
- Финансовый сектор США находится под пристальным наблюдением на фоне возросшей волатильности глобального рынка.
- Регулирующие органы работают над мониторингом левереджа частных фондов и разработкой политики по снижению риска бегства с денежного рынка и открытых фондов облигаций.
- Мы можем столкнуться с рисками финансовой стабильности.
- Я не вижу проблем на рынке казначейских облигаций США прямо сейчас)
- Я работаю над усилением надзора за торговыми площадками казначейства
- Наблюдалось некоторое снижение ликвидности на рынке казначейских облигаций, но это не было неожиданностью, учитывая возросшую волатильность. #ГКО #Йеллен
- Повышенная волатильность рынка может выявить уязвимости в небанковском финансовом посредничестве.
- Рынок казначейских облигаций сейчас отражает большую неопределенность в отношении экономических перспектив, но объемы остаются высокими, и сделки продолжают выполняться.
- Министерство финансов работает с регулирующими органами над реформами, чтобы улучшить способность рынка казначейского долга поглощать шоки и сбои, а не усиливать их.
- На сегодняшний день финансовая система США не была источником экономической нестабильности и оставалась устойчивой.
- Финансовый сектор США находится под пристальным наблюдением на фоне возросшей волатильности глобального рынка.
- Регулирующие органы работают над мониторингом левереджа частных фондов и разработкой политики по снижению риска бегства с денежного рынка и открытых фондов облигаций.
- Мы можем столкнуться с рисками финансовой стабильности.
- Я не вижу проблем на рынке казначейских облигаций США прямо сейчас)
- Я работаю над усилением надзора за торговыми площадками казначейства
- Наблюдалось некоторое снижение ликвидности на рынке казначейских облигаций, но это не было неожиданностью, учитывая возросшую волатильность. #ГКО #Йеллен
Доходность казначейских облигаций США: Конец 2021 года — Сегодня #ГКО
📌Morgan Stanley о выборах в США и фондовом рынке:
- Инвесторы должны сохранять оптимизм в отношении акций в преддверии промежуточных выборов в США на этой неделе.
- Опросы, указывающие на победу республиканцев по крайней мере в одной палате Конгресса, являются потенциальным катализатором снижения доходности ГКО США и повышения цен на акции, чего будет достаточно, чтобы продолжить ралли медвежьего рынка.
- Чистая победа республиканцев может значительно увеличить вероятность заморозки бюджетных расходов и сокращения исторически высокого дефицита бюджета, что спровоцирует рост 10-летних ГКО США, что может поддержать рост фондового рынка.
- Следует ожидать краткосрочной волатильности перед промежуточными результатами, особенно с учетом беспокойства по поводу публикации данных о потребительских ценах.
Тем не менее, мы придерживаемся тактически оптимистичной позиции по акциям.
- Для достижения цели по S&P500 в диапазоне 4000-4150 нужно падение доходностей ГКО США.
Стоп нужно размещать в диапазоне 3625-3650.
- Клиентам следует рассмотреть возможность выхода из бычьих сделок, если доходность 10-летних ГКО США достигнет новых максимумов на уровне 4,35%, что снизит вероятность того, что S&P500 достигнет 3950.
#выборы #ГКО #Консенсус
- Инвесторы должны сохранять оптимизм в отношении акций в преддверии промежуточных выборов в США на этой неделе.
- Опросы, указывающие на победу республиканцев по крайней мере в одной палате Конгресса, являются потенциальным катализатором снижения доходности ГКО США и повышения цен на акции, чего будет достаточно, чтобы продолжить ралли медвежьего рынка.
- Чистая победа республиканцев может значительно увеличить вероятность заморозки бюджетных расходов и сокращения исторически высокого дефицита бюджета, что спровоцирует рост 10-летних ГКО США, что может поддержать рост фондового рынка.
- Следует ожидать краткосрочной волатильности перед промежуточными результатами, особенно с учетом беспокойства по поводу публикации данных о потребительских ценах.
Тем не менее, мы придерживаемся тактически оптимистичной позиции по акциям.
- Для достижения цели по S&P500 в диапазоне 4000-4150 нужно падение доходностей ГКО США.
Стоп нужно размещать в диапазоне 3625-3650.
- Клиентам следует рассмотреть возможность выхода из бычьих сделок, если доходность 10-летних ГКО США достигнет новых максимумов на уровне 4,35%, что снизит вероятность того, что S&P500 достигнет 3950.
#выборы #ГКО #Консенсус