✅ یلن، وزیر خزانه‌داری آمریکا: آنچه اکنون می‌بینیم را می‌توان به عنوان یک فرود نرم اقتصادی توصیف کرد

⭕️ بدبینی در مورد اقتصاد ایالات متحده غیرقابل توجیه است.

⭕️ برخی از نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند که آمریکایی‌ها نسبت به شرایط اقتصادی خوش‌بین‌تر شده‌اند.

⭕️ افزایش دستمزدهای واقعی به این معنی است که رشد درآمد آمریکایی‌ها بیشتر می‌شود.

⭕️ من انتظار هیچ اثر معناداری بر قیمت انرژی ناشی از اختلالات کشتیرانی دریای سرخ را ندارم.

#USD #FED #ژئوپلیتیک

@manifunds

‍ ✅ اکونومیست: چه چیزی می‌تواند بازارهای کالا را در سال 2024 به حرکت درآورد؟

⭕️ در میان درگیری‌ها و اختلالات مداوم در مناطق مختلف، بازارهای جهانی کالا به طرز شگفت انگیزی با‌ثبات هستند. علی‌رغم جنگ میان اوکراین روسیه، تحریم‌ها بر Arctic LNG 2، تلاش‌های آمریکا علیه شورشیان حوثی در دریای سرخ، اعتراض‌ها به توقف تولید نفت لیبی و مشکلات احتمالی حمل ذرت از برزیل به دلیل خشکسالی آمازون، شاخص کالای بلومبرگ پس از سال ها افزایش دورقمی، در سال 2023 بیش از 10 درصد کاهش یافت. ثبات بازار در میان چنین آشفتگی‌هایی به سازگاری‌ پس از شوک‌های قبلی نسبت داده می‌شود. مصرف سرکوب‌شده، تقاضا را محدود کرده و عرضه که با افزایش تولید و تغییر در الگوهای تجاری شناخته می‌شود، انعطاف‌پذیری زیادی را از خود نشان داده است. در واقع، به دلیل بهبود شرایط عرضه، سرمایه‌گذاران آرام هستند؛ حالتی که از اواخر دهه 2010 تا کنون مشاهده نشده است.

⭕️ به عنوان مثال، تولیدات نفت غیراوپک توانست با تقاضای جهانی در سال 2023 مطابقت داشته باشد و باعث شد این ائتلاف مجبور به کاهش تولید 2.2 میلیون بشکه‌ای در روز برای تثبیت قیمت‌‌ها شود. با وجود این، بازار نفت در سه‌ماهه گذشته تقریباً به مازاد عرضه رسید. تحلیل‌گران میانگین مازاد عرضه 550 هزار بشکه‌ای در روز را در ماه‌های ابتدایی سال 2024 پیش‌بینی می‌کنند که برای جبران قابل توجه ذخایر کافی است. منابع جدید نفت از کشورهایی مانند برزیل، گویان، و به ویژه، افزایش بهره‌وری در تولید آمریکا، کاهش تعداد دکل‌های نفتی را جبران می‌کند. ذخیره‌سازی گاز در اروپا در حدود 90 درصد ظرفیت خود قرار دارد که از میانگین 5 ساله فراتر رفته است. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که ذخیره‌سازی گاز تا مارس نزدیک به 70 درصد باقی بماند و از هدف کمیسیون اروپا پیشی بگیرد.

⭕️ پیش‌بینی می‌شود که ذخایر فراوان، قیمت گاز را پایین نگه دارد. این موضوع همراه با افزایش تولید در چین و هند، قیمت زغال‌سنگ را بیشتر سرکوب می‌کند. با این حال، مازاد عرضه ممکن است در نیمه دوم سال جاری کاهش یابد. تولید نفت غیراوپک احتمالا افزایش یابد و تاخیر در پروژه‌های پایانه‌های مایع‌سازی آمریکا می‌تواند مانع از تلاش‌های اروپا برای ذخیره مجدد ذخایر گاز شود. در نتیجه، بازارها می‌توانند در برابر شوک‌ها، به ویژه جهش‌های اقتصادی، رویدادهای نامطلوب آب و هوایی و درگیری‌های ژئوپلیتیکی، حساس‌تر شوند. رشد آهسته پیش‌بینی‌شده جهانی و کاهش تورم، جذابیت بازار کالاها را کاهش می‌دهد. با این وجود، تغییرات غیرمنتظره، به ویژه در ایالات متحده، جایی که کاهش نرخ بهره و افزایش ابتکارات زیرساختی می‌تواند بر رشد تولید ناخالص داخلی جهانی و تقاضای کالاها تأثیر بگذارد، امکان‌پذیر است.

⭕️ الگوهای آب و هوایی غیرمعمول می‌تواند به طور قابل توجهی بر بازارها تأثیر بگذارد. بر اساس برآوردهای ریستاد، زمستان جاری اروپا شاید منجر به افزایش مصرف گاز تا حدود 30 میلیارد متر مکعب شود که حدود 6 تا 7 درصد بیشتر از تقاضای معمولی است. این افزایش می‌تواند اروپا را وادار کند تا رقابت خود با آسیا را برای تامین گاز تشدید کند. سایه جنگ نیز بر اکثر صادرات مواد غذایی روسیه و 2 میلیون بشکه در روز انتقال نفت خام از طریق دریای سیاه، سنگینی می‌کند..تشدید تنش‌ها در دریای سرخ به دلیل نلاش‌های مستمر آمریکا علیه حوثی‌ها ممکن است باعث افزایش موقت 15 درصدی قیمت نفت شود، اما کوتاه‌مدت خواهد بود. با این حال، هر‌گونه درگیری که شامل ایران و سایر کشورهای خلیج فارس شود، می‌تواند هرج و مرج اساسی ایجاد کند.

#USD #FED #EUR #RUB #CNY #ژئوپلیتیک #OIL #OPEC

#FED #USD

▪️موسسه گلدمن ساکس پیش بینی می‌کند که فدرال رزرو در ماه مه 2024 تیپرینگ (کاهش سرعت خرید دارایی) را اعلام خواهد کرد

گلدمن ساکس انتظار دارد که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در نشست ماه مه (30 آوریل - 1 مه) اعلامیه‌ای در مورد tapering ارائه دهد:

ما انتظار داریم FOMC اعلام کند که در نشست ماه مه سرعت کوچک کردن ترازنامه را کاهش داده و به زودی پس از آن شروع به tapering خواهد کرد.

ما همچنین انتظار داریم که کاهش ترازنامه در فصل اول سال 2025 متوقف شود

📌واژه Tapering به یک سیاست پولی از سوی فدرال رزرو اشاره دارد که به موجب آن بانک مرکزی با کاهش سرعت خرید دارایی خود، محرک های اقتصادی را کاهش می دهد.
تیپریگ به عبارت دیگر تیپرینگ را می‌توان «کاهش سرعت خرید دارایی یک شکل کنترل شده و سیستماتیک از سیاست پولی است که به موجب آن بانک مرکزی تعداد دارایی هایی را که هر ماه خریداری می کند کاهش داده یا به تدریج حذف می کند.

@manifunds

‍ ✅ موسسه گلدمن ساکس پیش‌بینی کاهش 25 واحدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا را تا ماه مارس پیش‌بینی می‌کند

گلدمن ساکس پیش بینی رشد اقتصادی آمریکا در سال 2024 را افزایش داده است:

⭕️ از 2.1٪ قبلی به 2.3%

⭕️ گلدمن ساکس در مقایسه با سایر تحلیلگران، ریسک رکود بسیار کمتری را پیش‌بینی می‌کند

چشم انداز کمیته بازار آزاد فدرال گلدمن ساکس (FOMC):

⭕️ اولین کاهش نرخ بهره در ماه مارس امسال خواهد بود

⭕️ در مجموع پنج کاهش در سال 2024 پیش‌بینی می‌شود (نرخ بهره فدرال رزرو در حال حاضر 5.25٪ تا 5.5٪ است، پنج کاهش 25 نقطه پایه‌ای آنها را به 4٪ تا 4.25٪ می‌رساند).

⭕️ یان هاتزیوس، اقتصاددان گلدمن، در یادداشتی تحقیقاتی نوشت: «فدرال رزرو به زودی، به احتمال زیاد در ماه مارس، کاهش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد. به هر حال، پاول در کنفرانس مطبوعاتی 13 دسامبر گفت که کمیته می‌خواهد «قبل از کاهش تورم» به 2 درصد، نرخ بهره کاهش یابد.

⭕️ "با این حال، ما انتظار داریم "فقط" پنج کاهش در سال جاری، کمتر از 6 یا 7 کاهش که در حال حاضر در بازار قیمت گذاری شده است، رخ دهد. ما در حال حاضر کاهش 50 نقطه پایه‌ای را کم می‌دانیم.

#FED #USD #GS

@manifunds

#FED #USD

▪️ترازنامه فدرال رزرو اکنون به پایین ترین سطح خود از مارس 2021 رسیده است و 1.3 تریلیون دلار نسبت به اوج خود در آوریل 2022 کاهش یافته است.

3.5 تریلیون دلار دیگر انقباض کمی (QT) لازم است تا تسهیلی کمی (QE) عظیم از مارس 2020 تا آوریل 2022 جبران شود.

@manifunds

✅ پیش‌بینی موسسه گلدمن ساکس از جلسه این هفته بانک مرکزی آمریکا

⭕️ اجماع بر این است که کمیته نرخ بهره فدرال رزرو را روی 5.25-5.50 درصد نگه دارد.

⭕️ همچنین توافق بر سر اولین کاهش نرخ بهره در سه ماهه دوم است، اگرچه اواخر سه ماهه اول نیز به خوبی مورد حمایت قرار گرفته است. پس از این هفته، کمیته دوباره در 19 تا 20 مارس تشکیل جلسه داد.

گلدمن ساکس مدتی است که کاهش نرخ بهره را در ماه مارس پیشنهاد داده است:

⭕️ ما همچنان انتظار داریم، 5 کاهش در مجموع در سال 2024 وجود داشته باشد

گلدمن ساکس برای دیدگاه خود به دو نکته اصلی اشاره می‌کند:

⭕️ پیشرفت تورم در حال حاضر از آستانه‌ای که FOMC داده است، فراتر رفته است

⭕️ به گفته این موسسه، فدرال رزرو منتظر نخواهد ماند تا تورم به 2% برسد سپس نرخ بهره را کاهش دهد. آن‌ها قبل از این که تورم به این عدد برسد، اقدام خواهند کرد.

⭕️ این در حالی است که بازار کار "دلایل بیشتری برای کاهش زودتر FOMC" ارائه می‌دهد.

#FED #USD #GS

@manifunds

#FED #USD

▪️میانگین نرخ وام مسکن 30 ساله در ایالات متحده…

دهه 1970: 8.9٪
دهه 1980: 12.7٪
دهه 1990: 8.1٪
دهه 2000: 6.3٪
دهه 2010: 4.1٪
سال 2020: 4.6٪
پایین ترین میزان در ژانویه 2021: 2.65٪
اوج سال 2023 (اکتبر 2023): 7.79٪
نرخ امروز: 6.69%

@manifunds

✅ صندوق بین‌المللی پول چشم‌انداز رشد تولید ناخالص داخلی جهانی را در سال جاری از 2.9 به 3.1 درصد به دلیل قدرت اقتصادی ایالات متحده و حمایت مالی چین افزایش می‌دهد

⭕️ انتظار می‌رود فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان، نرخ‌های ‌بهره خود را تا نیمه دوم سال 2024 قبل از کاهش تدریجی، در سطوح فعلی نگه دارند.

⭕️ صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی تولید ناخالص داخلی چین را به 4.6 درصد در سال 2024 در مقابل 4.2 درصد در اکتبر افزایش داد و پیش‌بینی سال 2025 را بدون تغییر در 4.1 درصد باقی گذاشت.

⭕️ سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن همچنان مناسب است، اما در صورت افزایش تورم، این بانک مرکزی باید آماده افزایش نرخ بهره باشد.

⭕️ صندوق بین‌المللی پول رشد تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را 2.1 درصد در سال 2024 در مقابل 1.5 درصد در اکتبر پیش‌بینی می‌کند و انتظار دارد رشد به 1.7 درصد در سال 2025 در مقابل پیش‌بینی قبلی 1.8 درصد در اکتبر، کاهش یابد.

⭕️ صندوق بین‌المللی پول پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی ناحیه یورو را به 0.9 و 1.7 درصد در سال 2024 در مقابل 1.2 و 1.8 درصد در اکتبر کاهش داد.


#USD #FED #PBoC #IMF

@manifunds

✅ فدرال رزرو نرخ بهره خود را بدون تغییر در 5.5 درصد باقی گذاشت

📌انتظارات 0 درصد
📌 قبلی 5.5 درصد

#USD #FED

#FED #USD

▪️بیانیه سیاست پولی فدرال رزرو :

ریسک های دستیابی به اهداف اشتغال و تورم در حال حرکت به سمت تعادلی بهتر است.

تا زمانی که اطمینان بیشتری وجود نداشته باشد که تورم به طور پایدار به سمت 2 درصد حرکت می کند، کاهش نرخ ها مناسب نیست.

چشم انداز اقتصادی نامشخص است، کمیته همچنان به ریسک های تورمی، توجه زیادی دارد.

داده‌های اخیر حاکی از آن است که فعالیت‌های اقتصادی با سرعت بالایی در حال گسترش است.

افزایش شغل تعدیل شده است، اما همچنان قوی است، بیکاری کم است و تورم کاهش یافته است، اما همچنان بالاست.

@manifunds

#FED #USD

▪️جفری ادوارد گوندلاچ، بنیانگذار شرکت سرمایه گذاری DoubleLine Capital :

در بازارهای نوظهور کم وزن باقی بمانید

نرخ بهره واقعی در اوراق خزانه برای من جذاب به نظر می رسد

اگر می خواهید اوراق قرضه بخرید، باید اوراق خزانه بخرید، اوراق قرضه بسیار جذاب می مانند

"هنوز خواستار رکود اقتصادی در سال 2024 هستم"

فکر می کنم کاهش نرخ بهره در راه است، اما ما در حال حاضر در تاخیر هستیم

یک دلیل برای خوش بین بودن این است که PPI سالانه منفی است

با ورود به سال جاری، ریسک هایی برای رشد اقتصادی وجود دارد

در حال حاضر ما فکر می کنیم که تورم در حال کاهش است

مبنای من این است که بازار نمی تواند انتظار کاهش نرخ را در 2 تا 3 ماه آینده داشته باشد

@manifunds

#FED #USD

▪️موسسه گلدمن ساکس اکنون اولین کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را در ماه می پیش بینی می کند (پیش بینی قبلی این موسسه کاهش در ماه مارس بود)

گلدمن ساکس از مدت‌ها پیش، از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه مارس 2024 حمایت می‌کرد.

گلدمن ساکس : پاول یک سیگنال قوی داد مبنی بر اینکه کاهش نرخ بهره در ماه مارس « محتمل‌ترین مورد نیست» و با توجه به این اظهار نظر و همچنین انتظار ما از رشد قوی در فصل اول و تقویت موقت و متوالی تورم در ژانویه؛ ما پیش‌بینی خود از اولین کاهش در ماه مارس را تا ماه می به عقب انداخته‌ایم.

ما همچنان انتظار داریم 5 کاهش نرخ بهره در سال 2024 و 3 کاهش در سال 2025 وجود داشته باشد

اکنون انتظار داریم که FOMC چهار کاهش متوالی را در جلسات می، ژوئن، جولای و سپتامبر داشته باشد و در دسامبر امسال کاهش نهایی را اعمال کند.

زیرا ما انتظار داریم که تورم خالص PCE حداقل چند دهم کمتر از میانگین پیش‌بینی 2.4 درصدی FOMC باشد.

@manifunds

‍ #FED #USD

▪️آقای پاول، رئیس فدرال رزرو :

ما انتظار نداریم تا زمانی که اطمینان بیشتری به حرکت پایدار تورم به سمت 2 درصد نداشته باشیم، کاهش نرخ سیاستی مناسب باشد.

ما به دقت داده های دریافتی، چشم انداز در حال تحول و تعادل ریسک ها را ارزیابی خواهیم کرد.

چشم انداز اقتصادی نامطمئن است، پیشرفت مداوم تا نرخ تورم 2 درصد مطمئن نیست.

نرخ بهره احتمالاً در این چرخه در اوج خود است.

احتمالاً در مقطعی از سال جاری شروع به برقراری محدودیت در سیاست گذاری مجدد مناسب خواهد بود.

اقتصاد طی سال گذشته پیشرفت قابل توجهی در دستور کار دوگانه داشته است.

در حالی که تورم هنوز بالای 2 درصد است، اما به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

ریسک دستیابی به اهداف دوگانه به سمت تعادل بهتر حرکت می کند.

تقاضای نیروی کار همچنان از عرضه فراتر رفته است، رشد دستمزد اسمی کاهش یافته است.

موضع محدود کننده فدرال رزرو فشار نزولی بر فعالیت اقتصادی و تورم وارد می کند.

بازار کار نسبتاً تحت فشار است.

ریسک ها برای کاهش خیلی زود نرخ بهره و همچنین خیلی دیر یا خیلی کم آن برابر است

#FED #USD #ECB #EUR

▪️چشم انداز موسسه گلدمن ساکس در مورد فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا؛


⭕️ چشم انداز فدرال رزرو؛

پیش‌بینی می‌شود محدوده نرخ بهره فعلی (5.25-5.5٪) تا ژوئن حفظ شود.

پیش‌بینی می‌شود فدرال رزرو در هر یک از جلسات ژوئن، سپتامبر و دسامبر 2024، نرخ‌ها را به مبزاح 0.25% کاهش دهد و به دنبال آن چهار کاهش اضافی در سال 2025 و یک کاهش نهایی در سال 2026 انجام شود که نرخ بهره را در نهایت به محدوده 3.25-3.5٪ می رساند.

⭕️ چشم انداز بانک مرکزی اروپا؛

پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره تا ماه ژوئن روی 4.00 درصد باقی بماند و پس از آن مجموعه‌ای از کاهش 0.25 درصدی در هر جلسه و دو کاهش دیگر در سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی می‌شود که این پنج مرتبه کاهش در نهایت نرخ بهره را به ۲.۲۵ درصد کاهش می‌دهد .

نتیجه گیری :در حالی که پیش‌بینی می‌شود هر دو بانک مرکزی کاهش نرخ‌ها را در ژوئن 2024 آغاز کنند، سرعت و میزان این کاهش‌ها متفاوت است که منعکس‌کننده شرایط اقتصادی و ملاحظات سیاسی متفاوت است. 

@manifunds

#FED #USD

▪️موسسه بانک امریکا انتظار دارد که فدرال رزرو، نرخ بهره خود را یک مرتبه در سال 2024، چهار مرتبه در سال 2025 و دو مرتبه در سال 2026 کاهش دهد.

⭕️ این موسسه افزوده که؛

گزارش CPI مارس که نشان دهنده فشارهای تورمی پایدار است، مسیر فدرال رزرو برای شروع چرخه تسهیل را پیچیده می‌کند و به طور بالقوه کاهش نرخ‌ها را فراتر از بازه زمانی پیش‌بینی‌شده اولیه ژوئن به تعویق می‌اندازد

با تداوم تورم بیش از حد انتظار، به ویژه در خدمات سرپناهی و غیر سرپناهی، اعتماد BofA به کاهش نرخ در ماه ژوئن کاهش یافته است و نیاز به داده های بیشتر برای سنجش مسیر تورم و در نتیجه زمان تعدیل سیاست پولی را برجسته می کند.

شتاب تورم در سال جاری، کاهش نرخ قبل از دسامبر را از نظر ما چالش برانگیز می کند.

کاهش نرخ بهره در ژوئن و یا سپتامبر بعید است و علائم واضحی از بدتر شدن بازار کار وجود ندارد.

"غافلگیری های صعودی بیشتر برای تورم می تواند کاهش نرخ را در سال 2025 افزایش دهد."

@manifunds

#FED #USD

▪️با توجه به قیمت گذاری های بازار احتمال ثابت نگه داشتن نرخ بهره فدرال رزرو در نشست ماه ژوئن از 71% قبل از انتشار داده ها به 61% کاهش یافته است.

#سبدگردان_مانی

‍ #FED #USD

▪️معامله‌گران اکنون پیش بینی می کنند که فدرال رزرو نرخ بهره خود در سال جاری را تنها به میزان 0.36% کاهش خواهد داد.

در پایان ماه گذشته، معامله‌گران کاهش تقریبی 0.31 درصدی نرخ بهره فدرال رزرو برای سال 2024 پیش‌بینی می‌کردند

اولین کاهش نرخ بهره با احتمال 89% برای نشست سیاست پولی ماه نوامبر در نظر گرفته شده است و شانس کاهش نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر در حال حاضر به 60% کاهش یافته است.

هنوز شانس قابل قبولی وجود دارد که دومی بتواند وارد عمل شود، اما این امر نیاز به روند کاهش تورم در ماه های آینده دارد، همچنین شرایط اقتصادی ملایم تر نیز در این زمینه مفید خواهد بود.
بنابراین، گزارش هایی مانند داده‌های PMI در روز گذشته یک شکست برای کسانی است که امیدوار به کاهش سریع‌تر نرخ بهره هستند.

⭕️ جزئیات مهمی که در گزارش دیروز باید به آن توجه شود، قسمت مربوط به قیمت ها است؛

تورم قیمت فروش در عین حال بالاتر رفته است و همچنان نشان دهنده تورمی نسبتاً بالاتر از هدف 2% فدرال رزرو است.
جالب اینجاست که انگیزه تورمی اصلی در حال حاضر از بخش تولید ناشی می شود تا خدمات، به این معنی که نرخ تورم برای هزینه ها و قیمت های فروش در حال حاضر تا حدودی نسبت به قبل افزایش یافته است.
استانداردهای بیماری همه گیر در هر دو بخش نشان می دهد که رسیدن به هدف 2 درصدی فدرال رزرو هنوز دست نیافتنی به نظر می رسد.

📌اکنون بحث بین یک کاهش یا دو کاهش نرخ در سال جاری افزایش یافته است، اما با توجه به توازن ریسک‌ها، این احتمال نیز وجود دارد هیچ کاهش نرخی وجود نداشته باشد.

#سبدگردان_مانی

#FED #USD

▪️نتیجه نظرسنجی رویترز در مورد فدرال رزرو در ماه ژوئن؛

74 نفر از 116 اقتصاددان نظر بر این دارند که فدرال رزرو قرار است نرخ بهره خود را در نشست ماه سپتامبر به میزان 0.25% کاهش دهد - (در نظرسنجی ماه مه 70 نفر از 108 چنین نظری داشتند).

68 نفر از 116 اقتصاددان نظر بر این دارند که فدرال رزرو نرخ بهره خود را در سال 2024 جمعا 0.5% و 28 نفر می گویند فقط 0.25% کاهش خواهد داد

5 نفر نیز نظر بر این دارند که فدرال رزرو نرخ بهره خود را در سال 2024 کاهش نخواهد داد

#سبدگردان_مانی