🏛 +77%
выросла чистая прибыль Мосбиржи, до рекордных 14,3 млрд руб. Операционные доходы выросли на 6,9%. Комиссионные доходы снизились на 6,5%.

Считаем результаты хорошими. Ждем, что в последующие кварталы такая динамика будет сохраняться. Отметим, что Мосбиржа понизила прогноз роста операционных расходов на 2023 год до 10-14% с ожидавшихся в марте 12-16%, что является положительным моментом.

Акции Мосбиржи – это хорошая ставка на восстановление фондового рынка и экономики. Ориентируемся на 153 руб. за акцию, потенциал роста – 33%.

👉 Подробнее

@macroresearch

Госдолг США: ждать ли дефолта

Последние дни СМИ и аналитики активно обсуждают тему госдолга США. Затягивание с повышением потолка госдолга может привести к дефолту по гособлигациям США уже после 1 июня, считает глава Минфина США Дж. Йеллен.

Мы не верим в возможность дефолта и выделяем 3 причины, по которым планку госдолга снова поднимут:

👍 Дефолт противопоказан США экономически и репутационно, так как он ударит по долларовым активам и способен ускорить сырьевую инфляцию с непредсказуемыми последствиями в мировой экономике.

👍США вполне способны обслуживать и увеличенный долг, несмотря на рост процентных выплат. Причем, как минимум, еще несколько лет.

👍 Дефолт и глубокий кризис избиратель вряд ли простит республиканцам в выборах 2024 года.

Читать подробнее

@macroresearch

📈+188%
подорожали новостройки Сочи за три года. К концу апреля 2023 года цена квадратного метра достигла здесь 445,1 тыс. рублей (пишет Ъ).

Сочи – город с хорошим климатом и прямым авиасообщением. Это делает местную недвижимость интересной для инвесторов, которые покупают здесь объекты для последующей сдачи в аренду.
@macroresearch

📊 Индекс RSBI вырос до 54,1 пунктов

Апрельский индекс RSBI подрос с 53,5, до 54,1 пунктов, сигнализируя о небольшом ускорении темпов роста деловой активности МСБ.

3 из 4 составляющих индекса RSBI (продажи, кадры, инвестиции) выросли, подтолкнув его вверх. Снизилось только кредитование, которое сокращается второй месяц подряд. Доля удовлетворенного спроса уменьшилась с 29% до 27%.

Важно, что показатель продаж, несмотря на небольшое движение вверх, находится ниже уровня 50 пунктов. Это говорит о том, то выручка бизнеса падает.

*Исследование проводилось в рамках индекса RSBI, который измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и аналитическим центром НАФИ.
@macroresearch

⚡️12,16 ₽
на акцию рекомендовал СД Газпромнефти в качестве финальных дивидендов за 2022 год. Это соответствует консенсусу Интерфакса. Доходность – 2,3%.

Акции компании падают на 4%, хотя в момент объявления новости был скачок на 7% (цена поднималась к 571 руб.). Реестр акционеров для получения дивидендов закроется 10 июля.
@macroresearch

⚡️ Совет директоров Газпрома рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года.
@macroresearch

Альтернативы Газпрому

После рекомендации совета директоров Газпрома не выплачивать финальные дивиденды за 2022 год смотрим на нефтегазовый сектор в поисках альтернатив. Здесь можно выделить, как минимум, две бумаги с неплохими инвестиционными кейсами.

⛽️Татнефть (510 ао, +21%).
В отличие от коллег по сектору, компания не отказывалась от раскрытия информации по МСФО в 2022 год, а также выплатила дивиденды. Бизнес-профиль у Татнефти крепкий: есть своя эффективная переработка, стабильный сбыт внутри страны и экспорт нефти по Дружбе. Также в этом году Татнефть приобрела турецкую топливную компанию Aytemiz Akaryakit, что позволит улучшить логистику и закрепиться на растущем турецком рынке. Компания заметно недооценена по сравнению с другими представителями отрасли.

⛽️ Роснефть (507 руб., +19%).
Компания выглядит успешнее других за счет ориентации на азиатских клиентов, также она имеет выгодную позицию на быстрорастущем рынке Индии, где является совладельцем третьего по мощностям НПЗ. Результаты Роснефти за 2022 год оказались сильными, что создает хорошую базу для выплат акционерам: финальный дивиденд за прошлый год может составить 18,2 руб./акцию. Долгосрочные позитивные ожидания по Роснефти сфокусированы на реализации масштабного проекта Восток ойл.

Не является инвестиционной рекомендацией

@macroresearch

🛍 6 облигаций недели

По итогам прошлой недели предлагаем подборку ликвидных рублевых облигаций, ранжированных по премии к ОФЗ в различных рейтинговых категориях и сегментах срочности.

Короткие облигации с высоким кредитным качеством (рейтинг ААА) торгуются с доходностью 8,6-9% годовых (премия 100-110 б.п. к ОФЗ):
• ГазпромКБ5
• МТС 1P-23
• Роснфт1P4

Среднесрочные облигации с дюрацией от 1,5 лет дают доходность 9,8%-10,6% годовых (премия 120-210 б.п.):
• ЕАБР3P-006 (Евразийский банк развития)
• НКНХ 1Р-01 (Нижнекамскнефтехим)
• ПочтаР2P04 (Почта России)

Облигаций в остальных рейтинговых категориях доступны в нашем техническом мониторе.

@macroresearch

🍏 -3,4%
теряют сегодня бумаги Магнита и лидируют по обороту торгов (>6 млрд руб.). Это следствие новости о том, что Мосбиржа переводит его бумаги в 3-й котировальный список.

В условиях потери прозрачности Магнит становится не инвестиционной, а спекулятивной бумагой. В ритейле становится на одну интересную и ликвидную идею меньше.
@macroresearch

🪓 Почему Сегежа интересна только для долгосрочных инвестиций

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 1 кв. 2023 по МСФО. Нас настораживают несколько фактов:

• Результаты хуже консенсуса Интерфакса.
• Крайне высокий уровень долговой нагрузки – 7,9х чистый долг/OIBDA LTM (против 4,1х на конец 2022 года).
• Сохраняется убыток. Хотя к прошлому году он сократился в 2 раза, а к прошлому кварталу – на 14%.
• Отрицательный свободный денежный поток (-7,74 млрд руб.) и ухудшение его динамики в 4 раза кв/кв. При этом к прошлому году ситуация заметно улучшилась.

👉 Подробнее

@macroresearch

🏦 Акции Сбербанка закрыли дивидендный гэп

Для этого им потребовалось всего 11 торговых дней. Ранее мы считали, что акции Сбербанка перед летним затишьем могут постепенно откатиться до 218 руб. Однако ситуацию изменил отказ совета директоров Газпрома выплачивать дивиденды. В этих условиях ожидаемо, что инвесторы начали перекладываться в акции Сбербанка – на данный момент это одна из самых надежных дивидендных историй с хорошей доходностью.

В ближайшее время стоит ожидать обновления акциями Сбера максимумов этого года (245 руб.). Допускаем, что бумаги продолжат расти. В рамках года акции Сбербанка смотрятся крайне интересно. Ожидаем достижения отметки в 300 рублей.
@macroresearch