⛽️ Сегодня Совет директоров Роснефти рассмотрит рекомендацию по дивидендам за 2022 год. Считаем, что с учетом выплаченных ранее дивидендов за 9 месяцев 2022 года, финальные дивиденды за прошлый год могут составить 18,2 руб./акцию. Доходность – 4,2%.
@macroresearch

❗️2,4% г/г
составил оценочный уровень годовой инфляции на 22 мая. Вторую неделю подряд рост цен составляет 0,04%.
Инфляция остается умеренной и может оказаться ниже нашего прогноза на конец мая (2,6% г/г).

Уровень инфляции все еще значительно ниже таргета ЦБ (4%), а значит оснований повышать ключевую ставку в июне нет.

👉 Подробнее

@macroresearch

🔑Ипотечный спрос смещается на вторичку

В апреле темпы роста ипотечного кредитования остались на высоком уровне – прирост портфеля составил 2,2% против 2,1% в марте.

Выдачи в апреле выросли на 5%. Обращает на себя внимание их перераспределение в пользу рыночной ипотеки, которая в основном выдается на покупку вторичного жилья (доля выросла на 2,9 п.п. – до 51% от всех выдач).

Сокращение доли выдач льготной и семейной ипотеки составило по 1,3 п.п. Их соотношение остается примерно 50/50 после повышения ставки по льготной программе и расширения семейной ипотеки с начала года.

Дают плоды усилия ЦБ по борьбе с ультранизкими ставками от застройщиков – средняя ставка по ДДУ в апреле выросла до 6% (+0,4 п.п.). При существенной разнице цен между первичкой и вторичкой (в среднем 127 и 91 тыс. руб. за кв. метр в 1 кв. 2023 г.) потребитель идет на вторичный рынок.

Ожидаем, что начало перераспределения спроса в ипотеке сможет несколько охладить рост цен на первичном рынке.
@macroresearch

💰Российское золото нашло покупателя

Российские компании переориентировали поставки золота из России на Восток, что стало следствием введения запрета на импорт западными странами еще весной прошлого года. Покупатели нашлись, прежде всего, в ОАЭ, а также в Китае и Турции.

ОАЭ в 2022 году импортировали 75,7 тонн золота из России на сумму в $4,3 млрд (Reuters). Годом ранее объемы были на порядок ниже – 1,3 тонны. Вполне вероятно, что драгоценные металлы переплавлялись в Эмиратах и далее отправлялись покупателям по всему миру. Почти 76 тонн – это 10% от всего поставляемого в страну золота (в среднем по 750 тонн в год) – в целом не такой и большой объем для ОАЭ.

Интересно, что российские предприятия продавали продукцию со скидкой всего 1% к мировым ценам. Переработчиками же были дочки европейских компаний, так как на них обычно не распространяются санкции ЕС.
@macroresearch

🕯 Россети Центр и Россети Центр и Приволжье представили позитивные финансовые отчеты по МСФО за 1 кв. 2023 года.

Ожидаемая дивидендная доходность высокая:

• 0,069 руб./акцию у Россети Центр, доходность – 17%
• 0,05 руб./акцию у Россети Центр и Приволжье, доходность – 23%.

👉 Подробнее

@macroresearch

❗️Совет директоров Мосэнерго рекомендовал 0,18652 руб./акцию в качестве дивидендов за 2022 год. Это ниже ожиданий рынка и составляет 36% чистой прибыли по РСБУ за прошлый год. Рынок ждал 50% и 26 копеек на акцию, поэтому в момент объявления дивидендов акции компании падали на 5%.
@macroresearch

⚓️ +58,4% г/г
увеличилась выручка Совкомфлота в 1 кв. 2023 года. EBITDA выросла в 2,4 раза. Чистая прибыль достигла $285,9 млн, в то время как годом ранее был убыток в $90,8 млн.

Основная причин роста показателей – это хорошая рыночная конъюнктура для танкерного флота, а также устойчивые результаты работы действующего портфеля долгосрочных контрактов.

Отчетность оказалась очень сильной. На этом фоне акции Совкомфлота обновили максимум апреля и сейчас торгуются выше значений середины февраля 2022 года.

Рекомендуем покупать. Ориентируемся на 80 рублей за акцию, потенциал роста – 19%. Ждем также, что в 2023 году итоговый дивиденд может увеличиться в несколько раз.

Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch

🌾 264 ₽
рекомендовал Совет директоров ФосАгро в качестве промежуточных дивидендов. Доходность – 3,6%. Решение менеджмента компании оказалось лучше ожиданий рынка – акции растут на 1,5%.

Закрытие реестра планируется на 11 июля. Внеочередное собрание акционеров назначено на 30 июня.
@macroresearch

🏠 Самолет купил сеть риелторских агентств Золтор

Благодаря приобретению уфимской сети Золтор, Самолет рассчитывает увеличить долю на рынке агентских услуг до 10%, а также продать недвижимости на 600 млрд руб. уже в этом году. Сделка предполагает рост оборота сервисной платформы «Самолет плюс» на 78%.

Событие оказывает нейтральное влияние на акции компании. Но, отметим, что Самолет таким образом выстраивает целую экосистему "застройщик - банк - агентство недвижимости", повышая свою операционную эффективность.

Смотрим на Самолет позитивно и считаем его интересной инвестидеей. Рекомендуем покупать с таргетом 3300 руб., потенциал роста – 24%.

Не является инвестиционной рекомендацией.
@macroresearch

❗️Совет директоров ОГК-2 рекомендовал дивиденды за 2022 год в размере 0,0581 руб. на одну обыкновенную акцию. Выплаты составят 53% от чистой прибыли. Рынок ждал больших дивидендов – 0,1 руб./акцию, так как рассчитывал на большую базу из-за обесценения балансовой стоимости активов. На новость о дивидендах акции отреагировали снижением на 7%.
@macroresearch

🕯 Итоги недели на Мосбирже

Индекс МосБиржи продолжил восходящую динамику. Выделялись акции транспортного сектора – прежде всего, бумаги ДВМП, которые после рекордных результатов по МСФО за 2022 год переписали исторический максимум. Заметно прибавили акции Совкомфлота благодаря публикации впечатляющих финансовых результатов за 1 кв. Обновили пики середины апреля и бумаги HeadHunter. Вероятно, основной причиной роста стал ранее одобренный обратный выкуп.

Аутсайдерами стали акции Магнита после того, как Мосбиржа решила понизить уровень их листинга. Бумаги ОГК-2 и Нижнекамскнефтехима просели из-за рекомендаций дивидендов, не оправдавших ожиданий инвесторов. Немного иная ситуация случилась с акциями Газпром нефти. Решение менеджмента по дивидендам совпало с ожиданиями рынка, но, похоже, инвесторы хотели большего.

На следующей неделе плавное повышательное движение продолжится, однако, считаем, что индекс не сможет закрепиться выше 2700 пунктов из-за пятничной дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа.
@macroresearch

❓Как формируется благосостояние человека

Благосостояние человека состоит из 2 главных компонент: человеческого и финансового капиталов. Каждый из них представляет уникальный набор рисков и инструментов управления. Для максимизации благосостояния нужно планировать финансовую стратегию с учетом сочетания этих составляющих.

Человеческий капитал – совокупность знаний, умений, навыков, которые транслируются в сумму всех ежемесячных трудовых доходов человека до пенсии. Мы «сдаем в арендуем» свой человеческий капитал в обмен на постоянный доход. Размер ренты зависит от состояния рынка труда. В некоторых профессиях более высокая «арендная плата» (оклад или гонорар), чем в других или, напротив, больше колебаний от изменений на рынке труда.

Финансовый капитал состоит из материальных и нематериальных активов, принадлежащих физическому лицу или семье. Сюда можно отнести дом, автомобиль, акции и облигации, деньги в банке и т.д. Финансовый капитал также можно разделить на личные и инвестиционные активы.

👉 Подробности и примеры здесь

@macroresearch

⚡️До конца 2023 года Самолет проведет обратный выкуп акций на сумму до 10 млрд руб. При цене закрытия в пятницу компания может выкупить 6,3% капитала или 66% акций в свободном обращении. Ожидаем, что это позитивно повлияет на акции Самолета, которые могут подняться выше отметки 3300 руб./акция.

Аналитический центр ПСБ

🛍 6 облигаций недели

По итогам прошлой недели предлагаем подборку ликвидных рублевых облигаций, ранжированных по премии к ОФЗ в различных рейтинговых категориях и сегментах срочности.

Обращаем внимание на облигации с рейтингом АА. Наибольшую доходность предлагают выпуски компаний финансового сектора (10-12% годовых и премии к ОФЗ 200-410 б.п.):

· ГТЛК 1P-09 (Государственная транспортная лизинговая компания)
· СистемБ1P7 (АФК Система)
· Европлн1Р1 (Лизинговая компания «Европлан»)
· ВСК 1P-01R (Восточная Стивидорная Компания)

Облигации компаний реального сектора предлагают доходность до 10-10,9% годовых (премия к ОФЗ 165-170 б.п.):

· ВымпелК1Р6 («Вымпел-Коммуникации»)
· ЮГК 1P3 (ГК «Южуралзолото»)

Облигаций в остальных рейтинговых категориях доступны в нашем техническом мониторе.

Аналитический центр ПСБ