🛢Куда течет нефть

Brent: $84,3/барр.

Urals (средиземноморский регион): $58,5/барр.

Цены на Brent не получили поддержки, ближайший фьючерс торгуется ниже 85 долл./барр. Статистика по инфляции в США за январь вышла слабее консенсуса, что спровоцировало новую волну опасений ужесточения политики ФРС.

Данные по запасам от API тоже не принесли позитива: запасы сырой нефти подскочили на 10,5 млн барр., бензинов - на 1,5 млн барр., дистиллятов - на 0,4 млн барр. Прогноз от ОПЕК на этот год порадовал: оценка роста спроса была повышена на 100 тыс. барр. за счет улучшения перспектив экономики Китая.

Для нефти в целом ситуация складывается не критично, но есть некоторое давление на котировки. Кроме того, сегодня отрицательно может сказаться и официальная статистика от Минэнерго США, если данные совпадут с API. Пока ориентируемся на 84-85 долл./барр. Brent.

#нефть
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи снижается второй день подряд и сегодня опускался ниже 2200 пунктов на фоне внешнего негатива. Корректируются фьючерс на индекс S&P, котировки нефти и цветных металлов.

Слабее рынка выглядит финансовый сектор, где расписки Тинькофф теряли более 6% на сообщениях о возможных ограничениях в отношении банка со стороны ЕС.

Лучше рынка - акции Яндекса, который отчитался о росте выручки на 49% г/г и скорр. EBITDA на 77% г/г в 4 кв. 2022г.

При сохранении негативного внешнего фона, индекс МосБиржи может закрепиться ниже отметки 2200 пунктов.

@macroresearch

Yandex: уверенные результаты за 2022 год

Выручка компании: +49% г/г, до 521,7 млрд руб.,
скорр. EBITDA: +100% г/г, до 64,1 млрд руб.,
скорр. чистая прибыль: +34% г/г, до 10,8 млрд руб.

Оцениваем результаты позитивно. В связи с уходом многих IT компаний с российского рынка, в основных сегментах бизнеса Yandex увеличивается клиентская база. Отчасти рост финансовых показателей обеспечен грамотной инвестиционной программой компании. Основной рост выручки произошел за счет райдтеха и поисковика, которые в совокупности формируют 60% от общей выручки.

Развлекательные сегменты также активно развивались в 2022 году - количество клиентов Яндекс плюс увеличилось на 66% г/г, до 19,3 млн человек.

Yandex планирует постепенное выделение части активов из бизнеса, в т.ч. выход нидерландской компании из акционерного капитала, что в будущем может позволить компании выплачивать дивиденды и сделает бумаги Yandex более привлекательными.

@macroresearch

Россия может стать крупнейшим поставщиком нефти в Индию

До 2022 года нефть импортировалась Индией в основном из стран ОПЕК. После сокращения импорта из России странами ЕС основными поставщиками нефти в Индию были Ирак, Россия и Саудовская Аравия. А в ноябре и декабре ключевым экспортером нефти стала Россия.

Экспорт нефти из России в Индию в 2023 году может увеличиться до 2 млн барр./сут., тем самым установится исторический рекорд среди крупнейших поставщиков нефти в эту страну. При этом у России есть сравнительные преимущества перед государствами Ближнего Востока, так как Роснефть является совладельцем третьего по мощностям НПЗ в стране (Vadinar).
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch

Сегодня ждем:

💵 Доллар: 75-75,5 руб.

📈 Индекс МосБиржи: 2140-2210 п.

🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4 - 10,6%.

🎯 Важное:

• Yandex представил уверенные результаты по итогам 2022 года
• Металлоинвест размещает облигации с переменной ставкой купона

Подробнее>>>

#псбрынки
@macroresearch

🛢Куда течет нефть

Brent: $85,9/барр.
Urals (североморский регион): $60,27/барр.

Цены на Brent вчера продолжали абсорбировать негативную статистику по ИПЦ в США, но прогноз МЭА по спросу поддержал котировки. Ожидается рост до 101,9 млн барр./день за счет восстановления Китая и отказа от политики нулевой толерантности к ковиду.

Данные Минэнерго США вслед за API показали резкий рост запасов сырой нефти, а запасы дистиллятов сократились. Полагаем, что это разовый фактор, так как импорт сократился, а добыча стабильна. Минэнерго также сообщило о проведении корректировки по данным. Сегодня ждем попыток Brent закрепиться выше $86/барр.

@macroresearch

Инфляция замедлилась

За 2-ю неделю февраля инфляция заметно замедлилась (0,18% против 0,26% неделей ранее). Годовая инфляция возобновила снижение (11,6% г/г против 11,8% г/г на конец января).

Инфляция по-прежнему двигается в рамках прогноза и к концу 1 кв. будет в районе 4% г/г. Оснований переходить к повышению ключевой ставки у ЦБ по-прежнему нет.

Рост цен, как и прежде, поддерживается в основном временными факторами:
- сезонное удорожание овощей;
- рост цен на авиаперелеты и туруслуги перед праздниками.

Устойчивые компоненты инфляции показывают относительно стабильную динамику цен. Ослабление рубля пока не влияет на цены из-за слабого спроса. Эти факторы позволяют нам снизить прогноз инфляции на конец года с 7,5% г/г до 7,1% г/г.

@macroresearch

Металлоинвест: облигации с переменной ставкой купона

Сбор заявок: 17 февраля.

Срок обращения/опцион call: 4 года/2 года.

Ориентир по ставке купона: ключевая ставка ЦБ + 150 б.п.

Кредитный рейтинг: «AAA(RU)/стабильный» от АКРА.

Особенность данного выпуска — переменная ставка купона, привязанная к ключевой ставке ЦБР. В текущей конъюнктуре на рынке есть опасения по повышению ставки. В случае реализации этого сценария, переменная ставка купона позволит избежать отрицательной переоценки. Поэтому добавление такой бумаги в портфель может быть интересным.

Ожидаем, что по мере формирования книги заявок объявленный ориентир по премии к ключевой ставке будет понижен. Считаем привлекательным выпуск при наличии премии от 120 б.п. и выше.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👎Фьючерсы на нефть откатываются
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

Сегодня ждем:

💵 Доллар: 74,9-75,5 руб.

📈 Индекс МосБиржи: 2140-2210 п.

🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4 – 10,6%

🎯 Важное:

• «В этом году вероятность повышения ставки больше, чем ее снижения», - рассказала председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.
• Акции Норникеля могут выглядеть слабее рынка на фоне ожидаемого заметного сокращения дивидендных выплат из-за инвестпрограммы и некоторого охлаждения рынков металлов.

Подробнее>>>

#псбрынки
@macroresearch

🛢Куда течет нефть

Brent: 83,5 долл./барр.
Urals (средиземноморский регион): 57,6 долл./барр.

Цены на Brent так и не смогли закрепиться выше 85-86 долл./барр.: несмотря на неплохие отраслевые прогнозы и ожидания формирования дефицита сырья на рынке.

Обсуждения темы с ростом ставки ФРС после слабой статистики по ИПЦ за январь и «ястребиные» комментарии членов региональных центробанков не позволяют оптимистичным настроениям взять вверх.

Китайские НПЗ тем временем наращивают закупки сырья, а авиаперевозчики сообщают о росте загрузки ввиду подъема туристической активности.
Полагаем, что сегодня Brent может быть также под давлением и торговаться в районе 83-84 долл./барр.

#нефть
@macroresearch

Девалютизация сбережений

В обзоре рисков финансовых рынков ЦБ отмечает девалютизацию сбережений граждан в 2022 г.

• Вложения граждан в иностранные ценные бумаги: -31%, до 1,2 трлн руб.,
• Валютные депозиты в российских банках: -43%, до 3,9 трлн руб.,
• Наличная иностранная валюта: +5%, до 6,7 трлн,
• Переводы граждан в банки-нерезиденты: рост в 3 раза, до 6,3 трлн руб. Регулятор отмечает, что эти средства некорректно учитывать в сбережениях граждан за рубежом.

По нашим оценкам, без учета транзакций в банки-нерезиденты доля валюты в сбережениях граждан за 2022 г. сократилась с 25% до 19% (исключили из базы расчета эскроу и пенсионные накопления).

При отсутствии новых валютных ограничений ожидаем, что доля валютных сбережений останется вблизи достигнутых значений. Граждане оперативно переориентируются на юань, доля которого в валютных вкладах за год выросла до 11% (~6 млрд долл.), а на фондовом рынке растет популярность замещающих облигаций, номинируемых в валюте.

@macroresearch

Газовый рынок ЕС в январе 2023 года

• Потребление газа в странах Европе сократилось на 19% до 40 млрд куб. м, в связи с более теплыми погодными условиями и увеличением спроса на уголь (по данным ФСЭГ).
• Импорт трубопроводного газа уменьшился на 35% г/г до 12,7 млрд куб. м,
• Поставки СПГ увеличились на 5,7% до 16,6 млрд куб. м. Крупнейшими поставщиками магистрального газа выступили Норвегия (около 8 млрд куб. м.), Алжир и Россия (по 2 млрд куб. м).
• Экспорт СПГ из России увеличился на 4,5% м/м до 1,55 млрд куб. м, в связи с наращиванием поставок во Францию и Испанию.

В 2023 году Россия, по нашим оценкам, может поставить в ЕС всего 40-45 млрд куб. м при сохранении ныне действующих магистральных трубопроводов (украинский транзит и Турецкий поток) и увеличения отгрузки СПГ до 18-20 млрд куб. м.

@macroresearch

НЛМК может вернуться к планам продажи Уральских активов

Речь идет о НЛМК-Урал, НЛМК-Метиз, части НЛМК-Вторчермет (Ведомости).

Эти активы компания пыталась реализовать еще в 2021г., их общая производственная мощность составляет около 2 млн т. Теперь НЛМК потенциально может продать еще и мини-милл в Калужской области, производственной мощностью более 1 млн т, который в 2021 году не выставлялся. На все эти активы приходится примерно 18% всех мощностей НЛМК.

По нашим оценкам, ожидаемый мультипликатор EV/EBITDA на 2023 для НЛМК находится на уровне 3.1-3,3x, EBITDA уральских активов компании - около 280-310 млн долл. По такому мультипликатору, стоимость активов на продажу можно примерно оценить на уровне 0.8-1,0 млрд долл.

Если цена сделки будет справедливой, то влияние на бумаги компании скорее будет нейтральным или умеренно позитивным, при условии, что часть будет перенаправлена на дивиденды. Это частично обусловлено тем, что активы, производящие сортовой прокат, более низко маржинальные.

@macroresearch

Юнипро: результаты за 2022 год

Юнипро представила ожидаемо сильные результаты по МСФО по итогам 2022 года:
• чистая прибыль по МСФО: х2,6 раза г/г,
• EBITDA: +39,4%,
• выручка: +20,0%.

Показатели компании выросли на фоне увеличения выработки электроэнергии и роста цен на рынке на сутки вперед (РСВ). Максимальный вклад в рост производства электроэнергии внесла Березовская ГРЭС: объемы выработки электростанции в 2022 году 2,4 раза выше прошлого года, что обусловлено, помимо растущего потребления, снижением генерации ГЭС Сибири. Рост цен на рынке РСВ в 1 ценовой зоне составил 3%, во 2 ценовой зоне 24%.

Представленные финансовые результаты, по нашему мнению, подтверждают крепкий инвестиционный профиль компании. Однако компания после 2021 года не выплачивала дивиденды, что ограничивает потенциал роста котировок.

@macroresearch

Мосбиржа. Итоги недели

Индекс на этой неделе ощутимо снизился на фоне опасений инвесторов о растущих геополитических рисках. Он отступил к отметке 2165 пунктов – минимуму с конца января.

В лидерах роста – бумаги сектора химической промышленности (Казаньоргсинтез и Нижнекамскнефтехим). Поддержку бумагам оказывали ожидания инвесторами рекордных показателей чистой прибыли компаний на фоне заявлений их представителей.

Аутсайдеры торгов – бумаги Русснефти, ТГК-1, TCS Group, Полиметалла. Отметим, что бумаги TCS Group отыгрывали новости о возможном включении компании в новый санкционный пакет, а акции Полиметалла следовали за снижением цен на золото ввиду разочаровывающей статистики по инфляции в США.

Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе может продолжить снижение к 2100 пунктам на фоне роста геополитических рисков. На данный момент мы не наблюдаем значимых факторов поддержки российскому рынку акций. Возможен очередной виток волатильности в малоликвидных бумагах.
@macroresearch

Сейчас про нейросети слышно из каждого утюга, в них инвестируют крупнейшие технические компании, в том числе, Microsoft, Google и т.д.

Наиболее перспективные направления для ИИ, объясняющие, почему этой теме уделяется такое внимание:

· Превращение текстового документа в презентацию

· Генерация развлекательного контента, например, фильма по сценарию

· Создание программы или мобильного приложения по общему описанию функционала.

Кстати, эту картинку сгенерировала нейросеть по запросу, "как выглядела бы нейросеть, если бы была человеком".

Как вам? ♥️/😱

@macroresearch

Уловки маркетологов в интернете: как перестать на них вестись

На маркетплейсах и в интернет-магазинах продавцы регулярно применяют маркетинговые уловки, для того чтобы пользователи покупали больше и чаще. Перечислим самые популярные из них:

Вымышленная скидка. Часто можно увидеть цену, например, 1500 рублей вместо зачеркнутых 5000 рублей. При виде скидки в 70% покупатель может счесть эту покупку выгодной, не задумавшись о том, что по цене в 5000 рублей этот товар никогда не продавался.

Акции 2+1. Покупателям нередко предлагают взять несколько товаров по цене на единицу меньше или купить больший объем. Это может быть выгодно только если вам действительно нужен товар в таком объеме.

Брошенная корзина. Магазины присылают уведомление о том, что у вас что-то осталось в корзине: вы что-то выбрали и в итоге не заказали. Это не дает забыть о том, что когда-то вы хотели что-то купить.

👉 Читать продолжение

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы преимущественно подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в символическом плюсе
👍Фьючерсы на нефть растут
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch

Сегодня ждем:

💵 Доллар: 73 руб.

📈 Индекс МосБиржи: 2140-2210 п.

🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,4 – 10,6%

🎯 Важное:

• Совет директоров ФосАгро перенес рассмотрение отчетности за 2022 г. и назначил ГОСА на 24 марта

• НЛМК может вернуться к планам продажи Уральских активов

Подробнее>>>

#псбрынки
@macroresearch