ПСБ Аналитика
12.9K subscribers
4.38K photos
13 videos
160 files
3.51K links
Аналитический центр ПСБ.

Важное о деньгах и инвестициях каждый день!

Не является инвестиционной рекомендацией.

Обратная связь: @PSBAnalitika_chat_bot
Download Telegram
ПАП, НУ КУПИ! 🦄

📊Развитие цифрового бизнеса и сезонный фактор могут оказать поддержку операционным и финансовым показателям Детского Мира в 3 квартале.

💡Технически бумаги компании консолидируются и выглядят привлекательными для покупки на текущих уровнях. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 168 руб./акцию. Потенциал роста – 28%.

@macroresearch
#инвестору
Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают негативную динамику
👍Фьючерсы на Brent в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран ослабевают

Основное внимание сегодня:
❗️12:00 мск: розничные продажи в еврозоне
❗️15:15 мск: число новых рабочих мест в частном секторе США от ADP
❗️17:30 мск: изменение запасов сырой нефти в США

@macroresearch
#рынки
🛢Нефть. Цены на Brent продолжают расти, оставаясь у пиков конца 2018 г. Мы по-прежнему считаем текущий уровень цен сильно перекупленным и не подкрепленным фундаментально, но пока на сильный откат мы не рассчитываем, скорее ожидаем консолидации в районе $80-83 за барр.

💵Валютный рынок. Сегодня утром вновь наблюдается усиление давления на активы и валюты ЕМ. Полагаем, что инерционно дорожающая нефть продолжит оказывать поддержку рублю и считаем, что и сегодня зона 72-72,5 руб. сохранит свою актуальность. Но отмечаем, что текущие уровни выглядят неустойчивыми с конъюнктурной точки зрения.

📈Рынок акций. Крепость цен на рынке энергоносителей продолжит оказывать поддержку российскому рынку акций, однако риски ухудшения внешнего фона могут привести индекс МосБиржи к откату до 4200 пунктов и его консолидации.

@macroresearch
#рынки
ПОЧЕМ ГАЗ ДЛЯ ЕВРОПЫ?

➡️ Восстановление экономики Европы после пандемии коронавируса наложилось на весьма холодную зиму, что привело к повышенному спросу на энергию и отопление. Запасы газа из хранилищ расходовались увеличенными темпами. Тем не менее восстановить их в летний период в полной мере не удалось из-за жары и расходов на кондиционирование. А сжиженный природный газ устремился на премиальный азиатский рынок, оставив Европу в условиях дефицита газа.

➡️ В настоящее время газовые хранилища Европы заполнены всего на 74%, что заметно меньше традиционного для этого времени года уровня и даже ниже 5-летнего минимума. С учетом сохраняющегося дефицита предложения газа, в зиму 2022 года Европа, вероятно, вступит с низким уровнем запасов. Соответственно цены на газ останутся на высоких уровнях. Мы ориентируемся на $1450-1500 за 1 тыс.куб.м в Азии и $1350-1400 за 1 тыс.куб.м в Европе (в среднем на 4 кв. 2021 г.).

@macroresearch
#рынки
⚡️ГЛАВНОЕ ИЗ ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ЗАМПРЕДА ЦБ АЛЕКСЕЯ ЗАБОТКИНА

✔️Инфляция выше ожиданий Банка России, в том числе из-за влияния глобальных факторов. ЦБ повысит прогноз по инфляции по итогам 2021 года. Считаем, что регулятор также повысит прогноз по ключевой ставке.

✔️ЦБ пока избегает каких-либо сигналов по шагу повышения на заседании 22 октября. Дополнительные комментарии, видимо, появятся на следующей неделе.

✔️Рынок ожидает ключевую ставку на уровне 7,75% к концу этого года. Два повышения по 50 б.п. выглядят весьма вероятным сценарием.

@macroresearch
ВРЕМЯ – ЗОЛОТО

💡Полюс характеризуется высокой маржинальностью бизнеса, низкими издержками при добыче золота, а также имеет потенциал долгосрочного органического роста за счет крупного перспективного актива (месторождения Сухой Лог).

👉 На данный момент стоимость акций Полюса, испытывающих давление уже больше года, снизилась до важного уровня поддержки. С учетом нашего позитивного прогноза по рынку золота на 4 кв., считаем, что бумаги компании стоят неоправданно низко и выглядят привлекательными для покупки с целевой ценой 18 634 руб./акцию. Потенциал роста – 53%.

@macroresearch
#рынки
НЕ БЫЛО ПЕЧАЛИ, ПРОСТО НЕ ХВАТАЛО ЧИПОВ

📉 Продажи новых автомобилей и LCV (легковых коммерческих автомобилей) в сентябре снизились до 23% г/г на фоне продолжающегося дефицита чипов. Падение наблюдалось у всех крупнейших автопроизводителей, за исключением премиального сегмента и отдельных китайских марок.

🚗 Наибольшая просадка продаж отмечается у автомобилей марки LADA. В сентябре было продано в 2 раза меньше машин, чем годом ранее. В результате за год доля LADA в продажах российских автомобилей упала с 23% до 14%. Дефицит чипов оказывает наиболее деструктивное влияние на бюджетные марки, так как производители полупроводников отдают предпочтения заказам премиального сегмента.

👉 Полагаем, что темпы продаж автомобилей останутся отрицательными до конца года. Однако всплеск продаж в первом полугодии 2021 года делает актуальным наш прогноз по реализации по итогам года на уровне 6% г/г.

@macroresearch
СТАРЫЙ РЕЙТИНГ ЛУЧШЕ НОВЫХ ДВУХ

✍️ В сентябре Всемирный банк официально заявил, что прекращает выпуск рейтинга Doing Business («Ведение бизнеса»). Он публиковался с 2004 года и был одним из самых востребованных и авторитетных отчетов Всемирного банка. Результаты рейтинга использовались правительствами для привлечения прямых инвестиций, а также являлись KPI для оценки результативности. Как следствие, политизация рейтинга привела к проблеме с объявлением результатов и критике методологии.

👉 Рейтинг охватывал ограниченное число показателей и стимулировал государства только по отдельным направлениям реформ, что не соответствует идеям Всемирного банка. Россия также была в числе стран, которые учитывали его результаты. Так, продвижение в рейтинге Doing Business из второй сотни до 20-го места было одним из KPI для Минэкономразвития, что зафиксировано в майских указах президента 2012 и 2018 годов.

@macroresearch
#интересное
Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы растут
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы показывают положительную динамику
👎Фьючерсы на Brent в небольшом минусе
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 мск: первичные обращения за пособиями по безработице в США

@macroresearch
#рынки
🛢Нефть. После подъема к пикам октября 2018 г. цены на Brent немного скорректировались. Статданные от Минэнерго США сыграли в этом определенную роль: запасы сырой нефти и бензинов выросли, не совпав с консенсусом, а запасы дистиллятов снизились. Добыча нефти восстановилась уже до 11,3 млн барр./день, загрузка НПЗ – до 89,6%. Поставки нефтепродуктов остались на прежнем уровне. Рассчитываем на коррекцию и постепенное сокращение спекулятивного навеса. Ориентиром на сегодня видим диапазон $78-80 за барр. Brent.

💵 Валютный рынок. Неплохой внешний фон сегодня окажет поддержку рублю: доллар в первой половине дня постарается удержаться в диапазоне 72-72,5 руб. Однако, учитывая смешанные сигналы с товарных рынков, считаем вероятным возврат доллара в диапазон 72,5-74,5 руб. к концу недели.

📈 Рынок акций. Сегодня улучшение внешнего фона, несмотря на двусмысленность ситуации на рынке нефти, позволит индексу МосБиржи частично отыграть потери, понесенные накануне, и вернуться в район 4200 пунктов.
@macroresearch
#рынки
ГАЗПРОМ НЕ УСТУПАЕТ СБЕРУ

📌 С июля 2021 года наиболее ликвидной «фишкой» российского фондового рынка остается Газпром (летом он забрал этот статус у Сбера). При этом отношение объемов торгов и курсов акций Газпрома и Сбера с 2019 года имеют синхронную динамику. При росте цены одной акции увеличиваются ее объемы торгов и снижаются объемы торгов другой.

👉 Сохраняем позитивные ожидания по устойчивости рынка газа. Полагаем, что Газпром сохранит первенство наиболее ликвидной бумаги российского рынка и рост его котировок будет опережать рост бумаг Сбера.

@macroresearch
#рынки
ШОКИРУЮЩИЕ ИТОГИ СЕНТЯБРЯ ПО ИНФЛЯЦИИ

📊 За месяц уровень инфляции вырос до 7,4% г/г (на конец августа было 6,7% г/г). Причина – резкое усиление роста цен на продукты питания. Продовольственная инфляция находится на максимумах с января 2016 года.

🛒 Сильно дорожали помидоры, огурцы, мясо птицы и снова яйца. Оценки Росстата за 1-ю неделю октября показывают продолжение тренда: расчетный уровень общей инфляции на 5 октября составляет уже 7,5% г/г. В непродовольственном сегменте усилился рост цен на лекарства и электронику. Благо пока не дорожает бензин.

👉 Итак, фактическая инфляция не оставляет шансов для осторожной тактики ЦБ по процентной политике. Ждем роста ключевой ставки в октябре на 50 б.п. до 7,25% и повышаем прогноз на конец года с 7% до 7,5%. Прогноз инфляции также повышен с 6% до 6,7% г/г.

@macroresearch
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
СБЕРБАНКЕТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

Сбербанк сегодня представил результаты за сентябрь по РСБУ. Интересные моменты:

Сохраняется ажиотажный спрос на кредиты у населения, несмотря на повышение ставок и ужесточение условий по льготной ипотеке. Кредитование физлиц остается на высоком уровне: +2,2% м/м (аналогично августу и ~2% в среднем за месяц в 1П2021). Интересно, что Frank RG в сентябре зафиксировал снижение выдач потребкредитов по системе в целом.

Процентная маржа (NIM) выросла на 16 б.п. до 5,15% (максимум с октября прошлого года). То есть рост ставок пока не влияет на маржу. За счет сбалансированной структуры активов и пассивов Сбербанка повышение стоимости фондирования (рост ставок по вкладам) компенсируется значительной долей активов с плавающими ставками.

Прибыль за сентябрь составила 109 млрд руб., а за 9 месяцев – 937 млрд руб. По всей видимости, по итогам года прибыль превысит 1,2 трлн руб.
@macroresearch
Что несет нам квартал грядущий?

Представляем Стратегию по глобальным рынкам на 4 квартал!

Узнайте:
👉 что ждем от экономики РФ, Запада и Востока
👉 прогнозы по ВВП РФ и США
👉 ожидания по инфляции и валютам
👉 перспективы индекса МосБиржи

Бонус: осенняя коллекция инвестидей 💥

Хочу Стратегию!

«Спасибо» здесь👇
Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы показывают слабо позитивную динамику
👉Фьючерсы на основные американские и европейские индексы консолидируются на уровне закрытия вчерашнего дня
👍Фьючерсы на Brent растут
👎Валюты развивающихся стран снижаются

Основное внимание сегодня:
❗️15:30 мск: число новых рабочих мест вне с/х в США
❗️15:30 мск: безработица в США

@macroresearch
#рынки
🛢Нефть. Котировки Brent после вчерашнего снижения к $79,4 за барр. снова устремились к росту. В итоге на сегодняшнее утро декабрьский фьючерс торгуется уже выше $83. Комментарии Минэнерго США о неготовности "распечатывать" стратегические резервы для охлаждения ралли усиливают спекулятивную активность. Мы продолжаем считать рынок нефти сильно перегретым и полагаем, что фундаментально оправданная цена находится заметно ниже – в зоне $73-75. Ориентир на сегодня – $80-83 за барр.

💵 Валютный рынок. Пара доллар-рубль может протестировать отметку 71,5 руб. Однако под конец торгов, вероятно, вернется к 71,9 руб. в случае выхода сильной статистики по рынку труда в США. Сдерживать укрепление рубля может увеличение объема выкупа иностранной валюты по бюджетному правилу.

📈 Рынок акций. Крепость цен на нефть и стабильный внешний фон продолжат оказывать поддержку российскому рынку, что позволит ему временно переписать исторические максимумы.
@macroresearch
#рынки
КАК ВЫГЛЯДЕЛ ПОРТФЕЛЬ ЧАСТНОГО ИНВЕСТОРА В СЕНТЯБРЕ

📊Лидерами в портфелях частных инвесторов остаются бумаги Газпрома, Норильского никеля и Сбера. Их совокупная доля в сентябре превысила 60%.

«Народный портфель» или «Портфель частного инвестора» — аналитический продукт Московской биржи, который отражает предпочтения и поведение частных инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует структуру портфеля, состоящего из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
@macroresearch
#инвестору
ИНВЕСТИДЕЯ С ПОТЕНЦИАЛОМ

➡️ С учетом постепенного исчерпания идей в нефтегазовом секторе, рекомендуем обратить внимание на точечные идеи в других секторах, где есть необоснованно дешевые бумаги – например, АФК Система. По нашим оценкам, акции холдинга значительно недооценены относительно входящих в него компаний.

💡Холдинг нацелен на продолжение масштабирования компании Биннофарм. Также в долгосрочной перспективе возможен выход на IPO Медси и агрохолдинга Степь, которые демонстрируют высокие темпы роста выручки.

👉В рамках Стратегии на 4 кв. мы переоценили АФК Систему, целевой уровень стал чуть ниже, чем мы писали месяц назад из-за более слабых, чем ожидалось, результатов Ozon и МТС. Тем не менее считаем акции холдинга уже достаточно перепроданными и видим долгосрочный потенциал роста. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 42 руб. за акцию.

@macroresearch
#инвестору
МОСБИРЖА: РЕЗУЛЬТАТЫ НЕДЕЛИ

📈На этой неделе индекс МосБиржи вновь обновил исторический максимум в 4200 пунктов.

📌Рост волатильности на рынке энергоносителей при удержании высоких цен на нефть способствовал оживлению спроса во всех сегментах рынках. На прошлой неделе росли лишь "нефтянка", а также Сбер и Аэрофлот.

📌Последние дни опережающие темпы роста демонстрируют акции химпрома, обновляющие исторические пики на фоне неожиданных последствий энергетического кризиса в КНР, выразившихся в введении экспортных ограничений на фосфатные удобрения, с риском введения аналогичных по азотным.

📌Сохранялся интерес инвесторов к акциям финсектора - Сбер смог также обновить ценовые пики и войти в число лидеров роста на фоне хорошей финотчености по РСБУ.

📌Сильно смотрелись в конце недели и перепроданные бумаги: АФК Система, Детский Мир, ГК Черкизово, а также "фишки" сегмента металлургии, спрос на которые может сохраниться и на следующей неделе.

@macroresearch
НОВОСТРОЙКИ ГОТОВЯТСЯ К ЗИМНЕЙ СПЯЧКЕ

📊 Темпы прироста цен замедляются второй месяц подряд, по итогам сентября – до 35% г/г (в августе 36,7% г/г). Динамика цен падает на фоне ослабления спроса на квартиры на первичном рынке недвижимости ввиду повышения ипотечных ставок.

➡️ На рынке также усиливается конкуренция, застройщики открывают дополнительные продажи в существующих объектах и выводят новые проекты. Для поддержания продаж строители, вероятно, будут бороться за клиента, разрабатывая специальные стимулирующие программы, в том числе субсидирование ипотечных ставок и снижение первоначального взноса.

👉 Подобные меры поддержат спрос на квартиры, что позволит ценам остаться на текущих уровнях до конца года.

Как думаете, что будет с ценами после Нового года? Голосуем ⬇️

@macroresearch
#недвижимость
СЧАСТЛИВЫЕ ПЛАН НЕ СОСТАВЛЯЮТ

🏦 Банк России провел исследование, на основе которого составил портрет начинающего инвестора. Так, типичный начинающий инвестор (менее 1,5 лет опыта) живет в городе-миллионнике и выходит на фондовый рынок по двум основным причинам. Первая – ему интересно. Вторая и менее выраженная – он пытается найти более доходную альтернативу депозиту.

📊 Уровень знаний о финансовых инструментах у порядка трети начинающих инвесторов оценивается относительно высоко. И только у трети есть стратегия и план инвестирования. В основном начинающие инвесторы размещают средства, не просчитывая наперед свои действия.

💡По мере погружения в тему информационный профиль начинающих инвесторов меняется. Они осваивают специализированные форумы и приложениями, более детально вникая в специфику. Кстати, опрос показал, что начинающие инвесторы вполне счастливы (79%).
@macroresearch
#интересное