Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
Читайте нас в MAX
#облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤6👍3👎1🔥1😱1
Ключевые результаты:
• Консолидированная выручка по МСФО: $14,812 млрд (+22,6% г/г);
• Скорректированная EBITDA: $1,053 млрд (-29,5% г/г);
• Маржа по скорректированной EBITDA: 7,1% (12,4% годом ранее);
• Чистый убыток: $455 млн (чистая прибыль $803 млн годом ранее)
• Чистый долг: $8,054 млрд (+25,5% г/г)
Наше мнение:
Результаты оцениваем как ожидаемо слабые. Поддержку выручке оказали в основном результаты первого полугодия, когда компания реализовывала накопленные запасы алюминия, а во втором полугодии продажи сократились, плюс снизилась премия к цене на LME. Давление на EBITDA оказал рост себестоимости более высокими темпами, чем выручка, плюс рост расходов, в том числе на логистику и изменение цепочек продаж. Чистый убыток у компании зафиксирован впервые с 2014 г.: из-за укрепления рубля на курсовых разницах Русал потерял $431 млн, а из-за высокой ключевой ставки - $697 млн (ушло на обслуживание долга). То есть, $1,1 млрд против $0,5 млрд в 2024 г. Несмотря на такие результаты, считаем, что у Русала есть шансы на хорошее восстановление в связи с ростом цен на алюминий и ослаблением рубля, а также ожидаемым снижением ключевой ставки.
Читайте нас в MAX
#эмитенты #RUAL
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5❤4🔥2😱2👎1
Ключевые цифры:
• Кредитный портфель нетто: 3 169 млрд руб. (+25% г/г);
• Чистый процентный доход: 1 088 млрд руб. (+57% г/г);
• Чистый комиссионный доход: 146 млрд руб. (+38% г/г);
• Чистая прибыль: 192 млрд руб. (+57% г/г).
Т-Технологии устойчиво демонстрируют опережающий рост показателей относительно универсальных банков. Отметим, что присоединение Росбанка с 01.01.2025 года лишь незначительно снизило показатели эффективности Т-Технологий относительно 2024 года. Так, чистая процентная маржа (NIM) за 2025 год осталась двузначной – 10,8% (-0,9 п.п. г/г), а показатель ROE (без учета переоценки миноритарного пакета акций Яндекса) – вблизи 30% - 29,1% (-3,5 п.п. г/г) (в 4 кв. ROE составил уже 33%).
Несмотря на то что в 2025 году реализовался кредитный риск в сегменте потребкредитования (основной портфель Т-Банка), показатель COR за 2025 г. снизился на 1,6 п.п. – до 5,7%, а в 4 квартале – до 4,9%, что подтверждает качество скоринга и принципы работы с проблемной задолженностью Группы.
Наше мнение:
Ожидаем, что дальнейшее снижение ставок укрепит основной операционный доход Группы за счет сохранения двузначной процентной маржи и стабилизации стоимости риска. Покупка Авто.ру в долгосрочной перспективе выглядит оправданно и позволит полностью сформировать авто-экосистему Группы.
Поддержку акциям Группы продолжат оказывать ежеквартальные дивидендные выплаты (прогноз Группы в 2026 г. +20% г/г), а также реализация объявленной в ноябре 2025 года программы выкупа с рынка акций Т в объеме до 10% free-float (за 4 кв. 2025 г. выкуплено только ~1% от объема free-float).
Сохраняем целевую цену акций Т-Технологий на уровне 4500 руб (потенциал роста ~34%).
Читайте нас в MAX
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #T
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍10❤9👎2🔥1😱1
Инфляционные ожидания ускорились, в отличие от инфляции
На минувшей неделе рост цен незначительно снизился: 0,08% против 0,11% за предыдущий период. Среднесуточный прирост цен без изменений. Оценка годового уровня инфляции на 16 марта составила 5,8% г/г и остается значительно ниже прогноза ЦБ на конец первого квартала (6,3% г/г).
👍 В качестве драйвера ценовой динамики закрепился сектор непродовольственных товаров, чувствительный к курсу рубля и росту мировых цен. В услугах населению и сегменте продуктов питания инфляция умеренная.
👍 Также вчера вышли данные по инфляционным ожиданиям населения, которые умеренно выросли с 13,1% до 13,4%. Уровень инфляционных ожиданий остаётся вблизи средних значений за прошлый год. Однако сам факт их роста – это плохой сигнал для ЦБ, который усугублён резким всплеском наблюдаемой населением инфляции (с 14,1% до 15,4%). Полагаем, население с запозданием отразило в текущей инфляции ощущение от роста коммунальных тарифов в начале года. Кроме того, на восприятие наблюдаемой инфляции начало влиять ослабление курса рубля.
Наше мнение:
Инфляционные процессы пока развиваются вблизи наших прогнозов (на конец квартала ждем 5,6% г/г). И несмотря на то что инфляционные ожидания выросли, думаем Банк России завтра снизит ставку на 50 б.п. до 15%. Однако перспективы дальнейшего снижения не предопределены. Так, более раннее и резкое, чем мы ждали, ослабление рубля и глобальный энергетический шок могут привести к продолжению роста инфляционных ожиданий и замедлить снижение инфляции.
❗️ Нефтяной шок уже влияет на политику центробанков. Так, ЦБ Бразилии, экономика которой по многим параметрам схожа с российской и также находится в фазе замедления, вчера вынужден был умерить аппетиты по скорости снижения своей ключевой ставки: -25 б.п. до 14,75%, против прогноза в -50 б. пункта. Уровень ключевой ставки в России сопоставим.
Есть мнение, что при такой высокой ставке шаг ЦБ в 25 б.п. чрезмерно мал. Однако замедление скорости снижения ставки до указанных уровней может быть оправдано при заметном росте проинфляционных рисков.
Читайте нас в MAX
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
На минувшей неделе рост цен незначительно снизился: 0,08% против 0,11% за предыдущий период. Среднесуточный прирост цен без изменений. Оценка годового уровня инфляции на 16 марта составила 5,8% г/г и остается значительно ниже прогноза ЦБ на конец первого квартала (6,3% г/г).
Наше мнение:
Инфляционные процессы пока развиваются вблизи наших прогнозов (на конец квартала ждем 5,6% г/г). И несмотря на то что инфляционные ожидания выросли, думаем Банк России завтра снизит ставку на 50 б.п. до 15%. Однако перспективы дальнейшего снижения не предопределены. Так, более раннее и резкое, чем мы ждали, ослабление рубля и глобальный энергетический шок могут привести к продолжению роста инфляционных ожиданий и замедлить снижение инфляции.
Есть мнение, что при такой высокой ставке шаг ЦБ в 25 б.п. чрезмерно мал. Однако замедление скорости снижения ставки до указанных уровней может быть оправдано при заметном росте проинфляционных рисков.
Читайте нас в MAX
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7👎3❤2🔥2😱2
Ключевые результаты:
Выручка: 160 млрд руб. (+8% г/г);
Скорр. EBITDA: 22,6 млрд руб. (против -4,9 млрд руб. по итогам 2024 г.)
Рентабельность по скорр. EBITDA: 14% (+17 п.п. г/г)
Чистый долг: 82 млрд рублей (снизился более чем в 2 раза без учета обязательств по аренде)
Чистый долг/EBITDA: 3,6х.
Наше мнение:
Результаты оцениваем как неплохие: выручка и скорр.EBITDA превзошли консенсус, также скорр.EBITDA превысила ожидаемые самой компанией 20 млрд руб. Среди сегментов наилучший результат по темпам роста выручки показал сегмент «Технологии для бизнеса», представленный компанией VK Tech (находящейся в высокой степени готовности к IPO): +38% г/г, до 18,8 млрд руб. Важно, что все операционные сегменты ВК показали положительную рентабельность по EBITDA по итогам 2025 г. ВК в 2025 г. сократила операционные расходы на 9,2% г/г, до 138,6 млрд руб., но из-за роста расходов на износ и амортизацию, а также по налогу на прибыль, осталась в минусе. Но чистый убыток сократился на 74% г/г, до 24,9 млрд руб. Компания сохраняет цель в кратко- и среднесрочной перспективе снизить долговую нагрузку до уровня 2-3х по соотношению чистого долга к EBITDA, а также ожидает, что по итогам 2026 года EBITDA составит более 20 млрд руб. Этот момент показался нам настораживающим, так как означает, что роста не будет. Для существенной переоценки нужны мощные драйверы - выход на прибыль, сокращение долговой нагрузки, IPO «дочки».
Читайте нас в MAX
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #VKCO
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7👍5👎5😱3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2840-2940 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯 Важное:
• Заседание Банка России по ключевой ставке
• КЦ ИКС 5 и ЛУКОЙЛ опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
• Диасофт: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов
• Банк Санкт-Петербург проведет заседание наблюдательного совета по вопросу дивидендов за 2025 г.
Подробнее>>
Читайте нас в MAX
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2840-2940 п.
💴 Китайский юань: 12-12,5 руб.
🎯 Важное:
• Заседание Банка России по ключевой ставке
• КЦ ИКС 5 и ЛУКОЙЛ опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
• Диасофт: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов
• Банк Санкт-Петербург проведет заседание наблюдательного совета по вопросу дивидендов за 2025 г.
Подробнее>>
Читайте нас в MAX
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍7❤2🔥2😱1
⚡️⚡️⚡️Ключевая ставка - 15%. Банк России снизил ее на 50 б.п.
Читайте нас в MAX
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Читайте нас в MAX
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍13❤5👎4🔥2😱1
ПСБ Аналитика
⚡️⚡️⚡️Ключевая ставка - 15%. Банк России снизил ее на 50 б.п. Читайте нас в MAX #псбрынки Аналитический центр ПСБ
📌 Больше всего внимания ЦБ уделил ситуации в экономике. Регулятор видит постепенное уменьшение дисбалансов, которые заставляли его удерживать жесткую монетарную политику (охлаждение потребительского спроса, перегрева на рынке труда и т.д.).
📌 При этом Банк России по-прежнему оценивает текущие денежно-кредитные условия как жесткие, что, по нашему мнению, указывает на сохранение пространства для снижения ключевой ставки.
Также ЦБ обратил внимание на рост значимости внешних рисков для ДКП: «Основные проинфляционные риски связаны с ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне усиления геополитической напряженности…». Об этом мы писали вчера.
Траектория ключевой ставки пока развивается в соответствии с нашим прогнозом. Ждём следующего снижения ключевой на апрельском заседании (24 апреля). Прогноз ключевой ставки на конец 2026 года пока оставляем без изменений - 12%, но внимательно следим за развитием глобальных инфляционных рисков.
Читайте нас в MAX
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
ПСБ Аналитика
Инфляционные ожидания ускорились, в отличие от инфляции
На минувшей неделе рост цен незначительно снизился: 0,08% против 0,11% за предыдущий период. Среднесуточный прирост цен без изменений. Оценка годового уровня инфляции на 16 марта составила 5,8% г/г…
На минувшей неделе рост цен незначительно снизился: 0,08% против 0,11% за предыдущий период. Среднесуточный прирост цен без изменений. Оценка годового уровня инфляции на 16 марта составила 5,8% г/г…
❤8👍2👎2😱1
Ключевые результаты:
• Выручка: 3,768 трлн руб. (-15% г/г);
• EBITDA: 892 млрд руб. (-37,3% г/г);
• Чистая прибыль от продолжающейся деятельности: 96,65 млрд руб.(794,4 млрд руб. годом ранее);
• Чистый убыток: 1,06 трлн руб. (с учетом прекращения деятельности по части активов в 2025 году).
Наше мнение:
Компания получила убыток, но он «бумажный» и обусловлен тем, что были списаны зарубежные активы на 1,66 трлн рублей. ЛУКОЙЛ их уже убрал из отчетности с 21.11.2025 (кроме отчета о ДДС), но не успел продать. То есть, на инвестпрофиль компании это мало влияет. Деятельность от российских активов сохранилась прибыльной. Сокращение выручки и EBITDA ожидаемо и связано с низкими рублевыми ценами на нефть и простоем НПЗ из-за внешних воздействий, давление на прибыль помимо списаний оказали и отрицательные курсовые разницы. Отметим, что ЛУКОЙЛ все равно рекомендовал в качестве финальных дивидендов 278 руб./акцию, что чуть выше ожиданий (доходность 4,8%, последний день для покупки - 30 апреля). Это позитивный момент. Сейчас в фокусе судьба выбывших зарубежных активов - цена продажи, в какие сроки они будут реализованы, и как ЛУКОЙЛ получит и будет использовать денежные средства от продажи. В целом, у нас сдержанно позитивный взгляд на компанию.
Читайте нас в MAX
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #LKOH
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤4👍3😱2
Ключевые результаты за IV кв.:
• Выручка: 1,237 трлн руб. (+14,9% г/г)
• Скорр. EBITDA: 81,2 млрд руб. (+50,6% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 6,6% (5,0% годом ранее)
• Чистая прибыль: 18,4 млрд руб. (+19,4% г/г)
• Чистый долг/ EBITDA: 0,84х (0,88х год назад)
За четвертый квартал выручка соответствует консенсусу Интерфакса, а вот рентабельность EBITDA (нескорр.) по факту оказалась выше прогноза – 6,4% в сравнении с ожиданиями 5,9%. Заметно улучшилась валовая рентабельность за счет улучшения коммерческих условий с поставщиками, также стабилизировались расходы на персонал. Долговая нагрузка оказалась при этом заметно ниже гайденса (0,88х против прогноза 1,2-1,4х) за счет высокой EBITDA, а также на фоне более сдержанного роста капитальных затрат, чем ожидалось.
Всего за 2025 год компания заработала 4,6 трлн руб. (+19% г/г), рентабельность скорр. EBITDA составила 6,1% против 6,6% годом ранее, а чистая прибыль составила 94,8 млрд руб. (-14% г/г).
Наше мнение:
Результаты оцениваем позитивно – ИКС 5 подтверждает статус сильного игрока, показывая уверенный рост выручки, качественный контроль расходов и стабильную маржу. При текущем финансовом профиле мультипликаторы выглядят исторически привлекательно, также очевидно сохраняется дивидендная перспектива. В середине мая будет рассмотрен вопрос дивидендов по итогам 2025 г., ждем, что ИКС 5 может выплатить около 100 руб./акцию. Наш таргет на горизонте 12 месяцев – 4220 руб./акция.
Читайте нас в MAX
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #X5
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11❤4😱1
Итоги недели 16 - 20 марта
Рынок акций
Российский фондовый рынок так и не смог продемонстрировать уверенный рост – к окончанию недели индекс МосБиржи подтянулся на 0,2%, продолжив движение в диапазоне 2840 – 2940 пунктов. При этом инвесторы отыгрывали изменения на товарных рынках, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, что способствовало активизации спроса в отдельных секторах и бумагах. На следующей неделе ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в диапазоне 2840 – 2940 пунктов. При отсутствии явных триггеров для направленного движения рынка широким фронтом, ожидаем преобладания спроса в отдельных секторах.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю практически без изменений под уровнем 120 пунктов. ЦБ снизил ключевую ставку до 15% при сохранении умеренно мягкого сигнала. Риск изменения «мягкого» сигнала на «нейтральный» из-за роста глобальной неопределенности не реализовался. Считаем, что для рынка ОФЗ есть все основания повторить сценарий февраля-марта: консолидация в узком диапазоне в течение 2-3 недель после заседания и новый рывок вверх ближе к апрельскому заседанию (24 апреля).
Валютный рынок
Рубль находился под давлением. Основным фактором его динамики осталась пауза в операциях по бюджетному правилу, которая с 6 марта привела к снижению предложения иностранной валюты на рынке. Пара CNY/RUB прибавила около 4,7%, поднявшись выше 12 рублей. На следующей неделе рубль может продолжить тенденцию к восстановлению. Поддержку национальной валюте окажет рост предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. Учитывая это, ожидаем, что пара CNY/RUB может вернуться в диапазон 11,5 – 12 рублей.
Нефть
Цены на Brent за неделю прибавили 9%, оставшись в рамках $90-110 из-за сокращения поставок сырья в ходе конфликта на Ближнем Востоке. Ситуация в Ормузском проливе, ключевом транспортном узле, пока не видится близкой к развязке, хотя уже некоторые страны Европы заявили, что готовы участвовать в разблокировке трафика, а также на рынок начали поступать первые объемы из распечатанных стратегических запасов, но их пока недостаточно. При этом США планируют усилить военное присутствие на Ближнем Востоке. Считаем, что если дополнительного критичного повреждения энергетической инфраструктуры на Ближнем Востоке не будет, то на следующей неделе нефть удержится в зоне $90-110 за баррель.
Подробнее>>
Читайте нас в MAX
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
Рынок акций
Российский фондовый рынок так и не смог продемонстрировать уверенный рост – к окончанию недели индекс МосБиржи подтянулся на 0,2%, продолжив движение в диапазоне 2840 – 2940 пунктов. При этом инвесторы отыгрывали изменения на товарных рынках, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, что способствовало активизации спроса в отдельных секторах и бумагах. На следующей неделе ожидаем продолжения движения индекса МосБиржи в диапазоне 2840 – 2940 пунктов. При отсутствии явных триггеров для направленного движения рынка широким фронтом, ожидаем преобладания спроса в отдельных секторах.
Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю практически без изменений под уровнем 120 пунктов. ЦБ снизил ключевую ставку до 15% при сохранении умеренно мягкого сигнала. Риск изменения «мягкого» сигнала на «нейтральный» из-за роста глобальной неопределенности не реализовался. Считаем, что для рынка ОФЗ есть все основания повторить сценарий февраля-марта: консолидация в узком диапазоне в течение 2-3 недель после заседания и новый рывок вверх ближе к апрельскому заседанию (24 апреля).
Валютный рынок
Рубль находился под давлением. Основным фактором его динамики осталась пауза в операциях по бюджетному правилу, которая с 6 марта привела к снижению предложения иностранной валюты на рынке. Пара CNY/RUB прибавила около 4,7%, поднявшись выше 12 рублей. На следующей неделе рубль может продолжить тенденцию к восстановлению. Поддержку национальной валюте окажет рост предложения иностранной валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. Учитывая это, ожидаем, что пара CNY/RUB может вернуться в диапазон 11,5 – 12 рублей.
Нефть
Цены на Brent за неделю прибавили 9%, оставшись в рамках $90-110 из-за сокращения поставок сырья в ходе конфликта на Ближнем Востоке. Ситуация в Ормузском проливе, ключевом транспортном узле, пока не видится близкой к развязке, хотя уже некоторые страны Европы заявили, что готовы участвовать в разблокировке трафика, а также на рынок начали поступать первые объемы из распечатанных стратегических запасов, но их пока недостаточно. При этом США планируют усилить военное присутствие на Ближнем Востоке. Считаем, что если дополнительного критичного повреждения энергетической инфраструктуры на Ближнем Востоке не будет, то на следующей неделе нефть удержится в зоне $90-110 за баррель.
Подробнее>>
Читайте нас в MAX
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
MAX
ПСБ Аналитика
Аналитический центр ПСБ.
Важное о деньгах и инвестициях каждый день!
Не является инвестиционной рекомендацией.
Важное о деньгах и инвестициях каждый день!
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍8❤4😱2
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,2 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа увеличит время проведения основной торговой сессии на фондовом рынке, а также осуществит переход на единую торговую сессию на срочном рынке;
• Делимобиль проведет ВОСА по вопросу избрания совета директоров
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,8-12,2 руб.
🎯Важное:
• МосБиржа увеличит время проведения основной торговой сессии на фондовом рынке, а также осуществит переход на единую торговую сессию на срочном рынке;
• Делимобиль проведет ВОСА по вопросу избрания совета директоров
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍5❤3😱1
✏️ Публикуем ТОП краткосрочных флоатеров из нашего свежего техмонитора.
Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
Читайте нас в MAX
#облигации
Аналитический центр ПСБ
Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
Читайте нас в MAX
#облигации
Аналитический центр ПСБ
❤7🔥3👍2😱1
• Пересмотр ожиданий по динамике ставки в США и ,как следствие, укрепление доллара (инвесторы уже видят риски повышения ставок ФРС в конце этого - начале следующего года)
• Риски финансового сектора – отдельные фонды и компании ликвидируют позиции в драгметаллах для поддержания необходимого уровня ликвидности
• Продажа золота ближневосточными странами для покрытия снижения доходов от нефти
• Для промышленных металлов (серебро, платина) – из-за высоких цен на энергоносители растут риски снижения производственной активности, что может привести к снижению спроса на металлы со стороны реального сектора.
В краткосрочной перспективе риски продолжения снижения и обновления текущих минимумов сохраняются, однако большая часть коррекционного потенциала уже реализована.
• Риски по доллару, госдолгу и финансированию правительства США, которые могут усилиться в преддверии выборов в США;
• Восстановление ожиданий по смягчению ДКП в США;
• Стабильный промышленный спрос и дефицит на рынке серебра и платины
Наши текущие цели по драгметаллам на 2026 год:
Золото: $5600 – 5800 за унцию
Серебро: $90 – 100 за унцию
Платина: $2550 – 2750 за унцию
Читайте нас в MAX
#псбрынки #драгметаллы
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8❤6🔥4👎3😱1
⚡️ Обновление в модельном портфеле
Закрыли идеи в бумагах:
💿 Северсталь (по стоп-лоссу): -5,5%
💻 Озон: +15,5%
Снижение доли акций в портфеле до 65% отражает наши опасения относительно роста волатильности и сегментированности спроса - индекс МосБиржи на этой неделе может продолжить испытывать дефицит триггеров для роста. Впрочем, учитывая текущую склонность Банка России к смягчению ДКП, отставание рынка акций от цен на нефть и в целом позитивные среднесрочные виды на корприбыли, основным сценарием по-прежнему видим переход индекса МосБиржи к росту в направлении 3000 - 3100 пунктов.
Читайте нас в MAX
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Закрыли идеи в бумагах:
Снижение доли акций в портфеле до 65% отражает наши опасения относительно роста волатильности и сегментированности спроса - индекс МосБиржи на этой неделе может продолжить испытывать дефицит триггеров для роста. Впрочем, учитывая текущую склонность Банка России к смягчению ДКП, отставание рынка акций от цен на нефть и в целом позитивные среднесрочные виды на корприбыли, основным сценарием по-прежнему видим переход индекса МосБиржи к росту в направлении 3000 - 3100 пунктов.
Читайте нас в MAX
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍6😱5👎2🔥2
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• ДОМ.PФ и ЭЛ5-Энерго опубликуют финансовые результаты по МСФО
• ВИ.ру — последний день для попадания в реестр акционеров
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• ДОМ.PФ и ЭЛ5-Энерго опубликуют финансовые результаты по МСФО
• ВИ.ру — последний день для попадания в реестр акционеров
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍7❤4🔥3😱1
В 2025 году российские компании выплатили 3,6 трлн руб.,а в 2024 году - 4,3 трлн руб. Сокращение дивидендных выплат обусловлено сложной макроэкономической конъюнктурой, когда у многих компаний росли затраты, снижались прибыли, и они были вынуждены достаточно консервативно подходить к управлению капиталом. В 2026 году не ожидаем принципиальных изменений в поведении эмитентов.
Кто будет генерировать дивиденды в 2026 году?
🏦Банки:
Также могут быть интересны отдельные компании, способные показать хорошую доходность:
Куда потратят дивиденды?
Полагаем, что дивиденды могут быть частично направлены обратно в рынок, что может, среди прочих факторов, оказать поддержку и обусловить его рост. Наш ориентир на конец года - 3800 пунктов по индексу МосБиржи. Наши ожидания основаны на прогнозах притока капитала от реинвестирования дивидендов, а также на оживлении интереса инвесторов к акциям в связи с улучшением ситуации в экономике РФ и на внешнем контуре.
Читайте нас в MAX
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9❤4😱3👎2🔥2
Для рынка ОФЗ есть все основания повторить сценарий февраля-марта: консолидация в узком диапазоне в течение 2-3 недель после заседания ЦБ и новый рывок вверх ближе к апрельскому опорному заседанию (24 апреля). В облигационном портфеле сохраняем фокус на длинных и среднесрочных бумагах с фиксированным купоном.
Читайте нас в MAX
#нашпортфель #облигации Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤6🔥4👍3
Основными факторами такой динамики стали:
- пауза в продажах валюты по бюджетному правилу
- дефицит валютной ликвидности
Однако уже в пятницу расстановка сил изменилась. Так, улучшение ситуации с ликвидностью из-за прихода на рынок средств от крупного погашения по юаневым облигациям позволило рублю перейти к восстановлению. На текущей неделе эта тенденция поддерживается ростом предложения валюты со стороны экспортеров в преддверии пика налоговых выплат. По нашим оценкам, объем отчислений со стороны компаний нефтегазового сектора за счет выплаты НДД за 2025 г. вырастет относительно января и февраля в 1,6 раза, в результате чего экспортеры предъявляют повышенный спрос на рубль. Это уже привело к отступлению пары CNY/RUB ниже уровня 12 рублей.
Учитывая фактор налогов и улучшение ситуации с юаневой ликвидностью, ожидаем, что до конца марта пара CNY/RUB продолжит удерживать позиции в диапазоне 11,5 – 12. Полагаем, что этот диапазон может сохранить свою актуальность и в апреле. Так, кроме повышенных налоговых отчислений, поддержку рублю может оказать рост валютной выручки – ближе к концу месяца могут начать поступать платежи за нефть, реализованную в марте по повышенным ценам. Отдельно отметим, что участники рынка ждут информацию о возобновлении операций по бюджетному правилу, объявление его новых параметров и сроки вступления в действие, что остается фактором неопределенности.
Читайте нас в MAX
#БогданЗварич
#валюты
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤7👍4🔥3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Займер и Русснефть опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
• ЭЛ5-Энерго раскроет финансовые результаты по РСБУ за 2025 г.
• Росстат опубликует данные по недельной инфляции
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2900 п.
💴 Китайский юань: 11,5-12 руб.
🎯Важное:
• Займер и Русснефть опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г.
• ЭЛ5-Энерго раскроет финансовые результаты по РСБУ за 2025 г.
• Росстат опубликует данные по недельной инфляции
Читайте нас в MAX
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
👍5❤3😱1