Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8 -11,5 руб.
🎯Важное:
• Озон: СД по вопросу размещения дополнительных обыкновенных акций в целях реализации и поддержания программы мотивации
• Диасофт: СД по вопросу созыва ВОСА, а также рекомендации по дивидендам
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8 -11,5 руб.
🎯Важное:
• Озон: СД по вопросу размещения дополнительных обыкновенных акций в целях реализации и поддержания программы мотивации
• Диасофт: СД по вопросу созыва ВОСА, а также рекомендации по дивидендам
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤13👍8🔥5😱2
Ключевые показатели:
• Общая выручка: 43,46 млрд руб. (+31,2% г/г)
• Сопоставимая выручка (LFL) группы: 38,28 млрд руб. (+15,6% г/г)
• Количество амбулаторных посещений: +76,2% г/г
• Количество оперативных вмешательств: +31% г/г
• Количество принятых родов: +12,6% г/г
• Средний чек: 7 тыс. руб. в Москве (+13,2% г/г), 2,7 тыс. руб. в регионах (+7,3% г/г)
среднего
• Средний чек по стационарной помощи: 127,2 тыс. руб. в Москве (+16,6% г/г), 51,9 тыс. руб. в регионах (+21% г/г)
Количество койко-дней: -2,7% г/г
• Средний чек по принятию родов: 655,2 тыс. руб. в Москве (+14,1% г/г), 264,2 тыс. руб. в регионах (+14,4% г/г)
• Доля выручки медицинских центров «Эксперт» в общей выручке составила 10,7%.
Наше мнение:
Результаты оцениваем как крепкие. Компания уверенно наращивает выручку (результат превзошел ожидания) двузначными темпами как в Москве, так и в регионах. Причем развитие в регионах идет по нарастающей. В основе - рост количества амбулаторных посещений, количества принятых родов и пункций ЭКО, а небольшое снижение койко-дней компенсировано ростом среднего чека. Рассчитываем, что итоговые финансовые результаты будут сильными. Мать и дитя не имеет заемного финансирования, исправно платит дивиденды, подтверждает статус крепкой внутренней истории.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #MDMG
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍116❤37🔥27
Экономическая активность продолжает замедляться
🏦 Банк России зафиксировал заметное снижение рублевых денежных потоков отраслей экономики в январе, после их роста в IV квартале. Это еще один индикатор, который указывает на продолжение охлаждения экономической активности в России.
👍 Причем в целом по экономике спад в январе практически полностью нивелирует восстановительный рост, зафиксированный в IV квартале (данные очищенны от сезонности и могут сравниваться с предыдущим периодом).
👍 По основным секторам экономики ситуация различается. Отрасли, ориентированные на конечное потребление домохозяйств, продолжают медленно восстанавливать денежный поток, просевший в середине 2025 года (восстановлено уже около половины просадки).
👍 Отрасли, ориентированные на внешний спрос (экспорт), напротив, продолжают стремительно терять денежный поток, который за полгода уже просел более чем на 15%.
👍 В остальных секторах в начале 2026 года фиксируется практически полная утрата восстановительного импульса четвертого квартала прошлого года.
Какова общая картина?
🔴 Проблема переохлаждения все еще актуальна, экономика России продолжает замедление;
🔴 Экономическая ситуация остается сильно сегментированной;
🔴 Инвестиционная активность остается на паузе, что ведет к прекращению роста потенциала экономики;
🔴 Внешний сектор экономики под угрозой и было бы неплохо системно подумать о смягчении условий для его работы (ставка, курс и т.д.);
🔴 Внутренний потребительский спрос остаётся единственным драйвером, позволяющим экономике избегать рецессии, опираясь на устойчивый рост зарплат.
Наше мнение:
Рационально продолжить очень плавное смягчение денежно-кредитных условий, чтобы поддержать слабеющие сегменты экономики (в т.ч. ограничивая крепость рубля). При этом важно не допустить разогрева потребительской активности, что отчасти можно реализовать с помощью жесткого макропруденциального регулирования.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Какова общая картина?
Наше мнение:
Рационально продолжить очень плавное смягчение денежно-кредитных условий, чтобы поддержать слабеющие сегменты экономики (в т.ч. ограничивая крепость рубля). При этом важно не допустить разогрева потребительской активности, что отчасти можно реализовать с помощью жесткого макропруденциального регулирования.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍240❤21🔥17👎2😱1
ПСБ Аналитика
Открываем позицию в акциях:
Цена: 38 руб.
Тейк-профит: 42.2 руб.
Стоп-лосс: 35,4 руб.
Вес: 10%
Бумаги компании неплохо сокрректировались и смотрятся привлекательно с фундаментальной точки зрения. Полагаем, что конъюнктурную поддержку котировкам акций компании может оказать и оживление спроса на металл перед длинными выходными в Китае (17 февраля КНР начнет праздновать лунный Новый Год).
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18❤8🔥8😱2
Итоги недели 2 - 6 февраля
Рынок акций
Индекс МосБиржи на завершающейся неделе находился под давлением, откатившись в нижнюю часть диапазона 2700-2800 пунктов. Ухудшению настроений на рынке способствовали как новый всплеск неуверенности инвесторов относительно геополитики, так и опасения относительно паузы в снижении ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ. Надеемся, что на следующей неделе настроения улучшатся, а индекс МосБиржи предпримет новые попытки преодолеть район 2800 пунктов, прохождение которого может открыть пространство для движения в направлении 3000-3100 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI по-прежнему остается в диапазоне 116-117 пунктов. Данные по недельной инфляции не вызвали особого оптимизма, а интервью зампреда Банка России Алексея Заботкина не смогло дать однозначных сигналов относительно решения ЦБ по ставке на следующей неделе. Затяжной «боковик» на рынке, скорее всего, сохранится вплоть до следующей пятницы.
Валютный рынок
На валютном рынке на этой неделе преобладали консолидационные настроения. Из ключевых новостей недели — корректировка объемов продаж валюты Банком России. Регулятор сократит их до 16,5 млрд руб. с 17,4 млрд руб. в день. Это решение способно оказать определенную поддержку рублю — за счет большего числа рабочих дней регулятор предложит рынку в этом месяце больше валюты. Но это в целом не меняет принципиально расклад сил на рынке. Рассчитываем, что при отсутствии новых вводных ситуация на валютном рынке на следующей неделе существенно не изменится. Целевым диапазоном по юаню видим 10,8-11,5 руб., ждем преимущественно нахождения курса в его середине.
Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли 2%, ближайший фьючерс торгуется на уровне $67,7. В фокусе - сегодняшние переговоры США и Ирана. Считаем, что из-за наличия сильного сопротивления в районе «круглого» уровня в $70, движение выше будет крайне затруднительно. Пока ожидаем, что Brent будет находиться в зоне $65-70.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
Рынок акций
Индекс МосБиржи на завершающейся неделе находился под давлением, откатившись в нижнюю часть диапазона 2700-2800 пунктов. Ухудшению настроений на рынке способствовали как новый всплеск неуверенности инвесторов относительно геополитики, так и опасения относительно паузы в снижении ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ. Надеемся, что на следующей неделе настроения улучшатся, а индекс МосБиржи предпримет новые попытки преодолеть район 2800 пунктов, прохождение которого может открыть пространство для движения в направлении 3000-3100 пунктов.
Рынок облигаций
Индекс RGBI по-прежнему остается в диапазоне 116-117 пунктов. Данные по недельной инфляции не вызвали особого оптимизма, а интервью зампреда Банка России Алексея Заботкина не смогло дать однозначных сигналов относительно решения ЦБ по ставке на следующей неделе. Затяжной «боковик» на рынке, скорее всего, сохранится вплоть до следующей пятницы.
Валютный рынок
На валютном рынке на этой неделе преобладали консолидационные настроения. Из ключевых новостей недели — корректировка объемов продаж валюты Банком России. Регулятор сократит их до 16,5 млрд руб. с 17,4 млрд руб. в день. Это решение способно оказать определенную поддержку рублю — за счет большего числа рабочих дней регулятор предложит рынку в этом месяце больше валюты. Но это в целом не меняет принципиально расклад сил на рынке. Рассчитываем, что при отсутствии новых вводных ситуация на валютном рынке на следующей неделе существенно не изменится. Целевым диапазоном по юаню видим 10,8-11,5 руб., ждем преимущественно нахождения курса в его середине.
Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли 2%, ближайший фьючерс торгуется на уровне $67,7. В фокусе - сегодняшние переговоры США и Ирана. Считаем, что из-за наличия сильного сопротивления в районе «круглого» уровня в $70, движение выше будет крайне затруднительно. Пока ожидаем, что Brent будет находиться в зоне $65-70.
Подробнее>>
#итогинедели
Аналитический центр ПСБ
👍309❤19🔥17😱3
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• СД Диасофта рекомендовал дивиденды за III квартал 2025 г. в размере 102 рубля на акцию
• Эталон: СД по вопросам цены допэмиссии, одобрения крупной сделки, сделки дочернего общества и программы долгосрочной мотивации
• Лента представит операционные результаты за 2025 г.
• Группа Позитив опубликует предварительные результаты по отгрузкам за 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• СД Диасофта рекомендовал дивиденды за III квартал 2025 г. в размере 102 рубля на акцию
• Эталон: СД по вопросам цены допэмиссии, одобрения крупной сделки, сделки дочернего общества и программы долгосрочной мотивации
• Лента представит операционные результаты за 2025 г.
• Группа Позитив опубликует предварительные результаты по отгрузкам за 2025 г.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤13👍8🔥6😱1
СД Диасофта рекомендовал выплатить дивиденды за III квартал 2025 финансового года (смещен на один квартал по сравнению с календарным) в размере 102 руб. на акцию. На выплату планируется направить 1,071 млрд руб.
23 марта 2026 г. — предлагаемая дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды.
12 марта 2026 г. — собрание акционеров по вопросу выплаты дивидендов.
Наше мнение: Диасофт может выплатить рекордные в истории дивиденды, доходность 5,6%.
20 марта — последний день покупки бумаг под дивиденды.
База для выплаты — нераспределенная прибыль прошлых лет.
В то же время, результаты за 1П 2025 г. у компании не очень позитивные:
• выручка сократилась на 5% г/г;
• EBITDA просела в 2,4 раза г/г;
• чистая прибыль сократилась в 7,8 раза.
Сказался сезонный фактор (основная часть доходов отражается во 2П) и сложная ситуация на рынке корпоративного ПО — заказчики сокращают бюджеты.
В этот четверг компания представит отчет за 9 месяцев 2025 финансового года. Это даст ориентиры, удастся ли компании удержать заявленные цели по годовым темпам роста в 20-25% и рентабельности EBITDA в 37-40%.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #DIAS
Аналитический центр ПСБ
23 марта 2026 г. — предлагаемая дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на дивиденды.
12 марта 2026 г. — собрание акционеров по вопросу выплаты дивидендов.
Наше мнение: Диасофт может выплатить рекордные в истории дивиденды, доходность 5,6%.
20 марта — последний день покупки бумаг под дивиденды.
База для выплаты — нераспределенная прибыль прошлых лет.
В то же время, результаты за 1П 2025 г. у компании не очень позитивные:
• выручка сократилась на 5% г/г;
• EBITDA просела в 2,4 раза г/г;
• чистая прибыль сократилась в 7,8 раза.
Сказался сезонный фактор (основная часть доходов отражается во 2П) и сложная ситуация на рынке корпоративного ПО — заказчики сокращают бюджеты.
В этот четверг компания представит отчет за 9 месяцев 2025 финансового года. Это даст ориентиры, удастся ли компании удержать заявленные цели по годовым темпам роста в 20-25% и рентабельности EBITDA в 37-40%.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #DIAS
Аналитический центр ПСБ
❤12👍10🔥6😱2👎1
Объем отгрузок "Группы Позитив" по итогам 2025 года составил (предварительные данные) 35 млрд руб. против 24,1 млрд годом ранее. Ожидаемый менеджментом объем оплаченных отгрузок (до конца марта), признаваемых в итоговой финансовой отчетности, составит от 32 до 34 млрд руб. Часть сделок 2025 года, по которым оплата поступит позднее марта, компания включит в финансовый результат 2026 года.
Наше мнение: Ранее менеджмент озвучивал гайданс по отгрузкам на 2025 г. в размере 33/35/38 млрд рублей (не меньше/средневзвешенный прогноз/оптимистичный прогноз). То есть, результат будет либо на уровне минимально ожидаемого, либо средневзвешенного. Рынок воспринял результаты безрадостно: акции теряют 3%. Тем не менее, считаем, что компания в сложных условиях выполняет ожидания, хотя и не превосходит их.
Ключевые позитивные моменты:
• жесткий контроль над расходами (оптимизация персонала и трат на маркетинг, поддержку бизнеса и пр.);
• возвращение к целевым темпам роста бизнеса: отгрузки за 2025 г. в коридоре 33 — 35 — 38 млрд руб. (+37–58% г/г);
• возврат по итогам года NIC в область положительных значений;
• снижение долговой нагрузки и улучшение структуры долга.
7 апреля Позитив опубликует консолидированную финансовую отчетность за 2025 год. На текущий год рассчитываем, что компания продолжит расти двузначными темпами и сможет сохранить контроль над затратами, в фокусе — международный бизнес.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ
Наше мнение: Ранее менеджмент озвучивал гайданс по отгрузкам на 2025 г. в размере 33/35/38 млрд рублей (не меньше/средневзвешенный прогноз/оптимистичный прогноз). То есть, результат будет либо на уровне минимально ожидаемого, либо средневзвешенного. Рынок воспринял результаты безрадостно: акции теряют 3%. Тем не менее, считаем, что компания в сложных условиях выполняет ожидания, хотя и не превосходит их.
Ключевые позитивные моменты:
• жесткий контроль над расходами (оптимизация персонала и трат на маркетинг, поддержку бизнеса и пр.);
• возвращение к целевым темпам роста бизнеса: отгрузки за 2025 г. в коридоре 33 — 35 — 38 млрд руб. (+37–58% г/г);
• возврат по итогам года NIC в область положительных значений;
• снижение долговой нагрузки и улучшение структуры долга.
7 апреля Позитив опубликует консолидированную финансовую отчетность за 2025 год. На текущий год рассчитываем, что компания продолжит расти двузначными темпами и сможет сохранить контроль над затратами, в фокусе — международный бизнес.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #POSI
Аналитический центр ПСБ
❤17👍8🔥4😱2
Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.
Не является инвестиционной рекомендацией
#облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤11👍6🔥4😱1
Закрываем позиции в бумагах (по стоп-лоссу):
Позиции по Газпрому и Северстали, чувствительные к общерыночному сантименту, были закрыты по стопам. В пятницу была открыта позиция по РУСАЛу, в расчете на дальнейшее восстановление цен на алюминий.
Доля денежных средств в портфеле выросла до 39,5%.
Несмотря на сложные рыночные условия и снижение, удалось показать динамику по портфелю «лучше рынка».
На этой неделе рынок акций остается в режиме ожидания новых вводных по геополитике и итогов заседания Банка России. Риски инерционного сохранения консервативных настроений на рынке остаются, поэтому пока не делаем новых покупок.
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13🔥9❤7😱4👎2
Лента опубликовала операционные результаты за 2025 год:
• Выручка: 1,1 трлн руб. (+24,2% г/г)
• LFL-продажи: +10,4%
• FL-средний чек: +9,3%
• LFL-трафик: +1%
• Онлайн-продажи: 74,8 млрд руб. (+18,5% г/г)
• Торговая площадь: 3,04 млн кв. м (+16,6% г/г).
Итоги года у Ленты, как и ожидалось, позитивные: двузначный рост выручки и LFL, наращивание онлайн-сегмента и расширение собственной сети. При этом одним из локомотивов роста остаются супермаркеты, выигрывающие увеличением как среднего чека (+19% г/г), так и трафика (+9% г/г).
Если сравнивать с операционными данными ИКС 5, то результаты Ленты почти не уступают по темпам роста, а в IV квартале даже стали опережающими с учетом активного масштабирования. Прошлый год для Ленты оказался успешным и задающим хороший старт новому стратегическому циклу до 2028 года.
Наше мнение:
Стратегический курс на мультиформатность, федеральный охват и синергию офлайна с онлайном выглядит логичным в текущих рыночных условиях. Однако усиливающаяся конкуренция и охлаждение потребительского спроса потребуют от компании повышенного внимания к издержкам и марже.
Сохраняем позитивный взгляд на акции Ленты, наш таргет на горизонте года – 2390 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #LENT
Аналитический центр ПСБ
• Выручка: 1,1 трлн руб. (+24,2% г/г)
• LFL-продажи: +10,4%
• FL-средний чек: +9,3%
• LFL-трафик: +1%
• Онлайн-продажи: 74,8 млрд руб. (+18,5% г/г)
• Торговая площадь: 3,04 млн кв. м (+16,6% г/г).
Итоги года у Ленты, как и ожидалось, позитивные: двузначный рост выручки и LFL, наращивание онлайн-сегмента и расширение собственной сети. При этом одним из локомотивов роста остаются супермаркеты, выигрывающие увеличением как среднего чека (+19% г/г), так и трафика (+9% г/г).
Если сравнивать с операционными данными ИКС 5, то результаты Ленты почти не уступают по темпам роста, а в IV квартале даже стали опережающими с учетом активного масштабирования. Прошлый год для Ленты оказался успешным и задающим хороший старт новому стратегическому циклу до 2028 года.
Наше мнение:
Стратегический курс на мультиформатность, федеральный охват и синергию офлайна с онлайном выглядит логичным в текущих рыночных условиях. Однако усиливающаяся конкуренция и охлаждение потребительского спроса потребуют от компании повышенного внимания к издержкам и марже.
Сохраняем позитивный взгляд на акции Ленты, наш таргет на горизонте года – 2390 руб./акция.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #LENT
Аналитический центр ПСБ
❤15🔥8👍6👎1😱1
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за январь 2026 г.
• Европлан опубликует операционные результаты за 2025 г.
• Самолет провел звонок с инвесторами после объявления о запросе господдержки
• Лента опубликовала операционные результаты за 2025 год
• Объем отгрузок "Группы Позитив" по итогам 2025 года составил 35 млрд руб.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за январь 2026 г.
• Европлан опубликует операционные результаты за 2025 г.
• Самолет провел звонок с инвесторами после объявления о запросе господдержки
• Лента опубликовала операционные результаты за 2025 год
• Объем отгрузок "Группы Позитив" по итогам 2025 года составил 35 млрд руб.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤14👍6🔥3😱3
Спрос на валюту подрос
👍 По данным ЦБ в декабре 2025 года был рекордный спрос на валюту со стороны юридических лиц. Отчасти это можно пояснить сезонностью (в конце года объёмы внешнеэкономической деятельности усиливаются). Но в январе 2026 года, когда импорт сезонно слаб, повышенный спрос юрлиц на валюту сохранился: объёмы покупок валюты значимо превышали уровни января за 2023-2025 годы. Тенденция несколько выбивается из логики, предполагающей устойчивую слабость импорта, статистика по которому есть только за ноябрь 2025 года (для графиков мы использовали свои прогнозы по импорту за декабрь-январь).
👍 Продажи валюты крупнейшими экспортёрами в январе остались у минимумов с 2023 года ($5,1 млрд, после $4,7 млрд в декабре), но этого достаточно для поддержания рынка в равновесии.
👍 При этом мы продолжаем фиксировать усиленную взаимосвязь между кредитной активностью юридических лиц и динамикой их спроса на иностранную валюту. Так, в декабре рекордный спрос на валюту сопровождался крупными выдачами кредитов, а в январе, напротив, фиксировалось сезонное снижение по обоим показателям.
👍 В этой связи дальнейшее смягчение ДКП могло бы способствовать усилению тренда к ослаблению рубля. Пауза в цикле снижения ключевой ставки, напротив, будет ограничивать движение курса к более слабым уровням (консенсус предполагает на конец I кв. ослабление рубля до 80 руб. за доллар и 11,5 руб. за юань).
👍 Наш краткосрочный прогноз без изменений: в феврале ждём сохранения котировок в районе 10,8-11,5 руб. за юань и 75-80 руб. за доллар. При этом есть сигналы о постепенном устранении локального дефицита юаневой ликвидности, который наблюдался последние недели. Так, ставки биржевых юаневых свопов снизились до 3% (в пятницу выросли до 10% - максимум с ноября 2024 года). Если стабилизация продолжится, до конца недели можно рассчитывать на консолидацию курса в середине указанных торговых диапазонов.
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍10🔥8😱3
Основным риском для банков на 2026 год видим рост резервирования в корпоративном сегменте. Сбер отмечает, что качество кредитного портфеля испытывает некоторое давление из-за сегмента МСБ при незначительном росте показателя COR в январе до 1,6% (без учета валютной переоценки) с 1,5% в 2025 году; в абсолюте объем созданных резервов в январе вырос на 22% г/г.
Показатель Н1.0 в январе вырос до 13,8% (+0,3% м/м), что позитивно в части возможности банка выплачивать дивиденды.
Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 420 руб. с потенциалом роста ~38% (рекомендация «покупать»).
#ДмитрийГрицкевич
#эмитенты #SBER
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥22👍15❤11
Надежды на быстрое снижение инфляции после всплеска в первые недели января, как и ожидания по снижению ставки 13 февраля, полностью рассеялись.
Затяжной «боковик» на рынке у отметки 116 пунктов по RGBI, вероятно, сохранится вплоть до пятничного заседания ЦБ. При этом в центре внимания инвесторов будет не столько решение регулятора, сколько его прогнозы по среднему «ключу» на этот год – сохранение прежнего диапазона (13%-15%) должно поддержать рынок госбумаг.
Не является инвестиционной рекомендацией
#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤18🔥10😱8👍5👎2
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• ГМК Норникель и НОВАТЭК опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г. и за II полугодие 2025 г. соответственно.
• Аэрофлот представит операционные результаты за январь 2026 г.
• Аренадата раскроет операционные результаты за 2025 г.
• По данным ЦБ в декабре 2025 года был рекордный спрос на валюту со стороны юридических лиц
• Сбербанк в январе 2026 г. заработал 162 млрд руб.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,5 руб.
🎯Важное:
• ГМК Норникель и НОВАТЭК опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2025 г. и за II полугодие 2025 г. соответственно.
• Аэрофлот представит операционные результаты за январь 2026 г.
• Аренадата раскроет операционные результаты за 2025 г.
• По данным ЦБ в декабре 2025 года был рекордный спрос на валюту со стороны юридических лиц
• Сбербанк в январе 2026 г. заработал 162 млрд руб.
Подробнее>>
#псбрынки
Аналитический центр ПСБ
❤11👍7🔥5😱1
Изменили цели по акциям:
Цель: 86
Открываем позицию в акциях:
Цена: 160,4 руб.
Тейк-профит: 186,2 руб.
Стоп-лосс: 150 руб.
Вес: 10%
После коррекции от январских максимумов котировки акций Норильского никеля пытаются возобновить восходящую динамику. Считаем Норникель сильной бумагой с фундаментальной точки зрения. Поддержку акциям оказывает благоприятная ценовая конъюнктура рынков металлов, позволяющая рассчитывать на рост доходов компании в этом году, что будет способствовать дальнейшему подъему акций.
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤12👍9😱4🔥3👎1
✈️ Пассажиропоток: 4,1 млн чел. (+4,7% г/г)
• Международные линии: 1,1 млн чел. (+12,9% г/г)
• Внутренние линии: 3 млн чел. (+1,9% г/г)
✈️ Пассажирооборот: 12,2 млн пкм (+9,9% г/г)
✈️ Занятость кресел: 90,8% (+4,8 п.п. за год)
Наше мнение:
Авиаперевозчик начал год ростом пассажиропотока, который по-прежнему обеспечен в основном международными перевозками с учетом стабильности внутреннего сегмента. Параллельно выделяется довольно высокая загрузка – за год занятость кресел заметно подросла.
Январь у Аэрофлота прошел умеренно позитивно: компания подтверждает способность удерживать и постепенно наращивать объемы перевозок, делая ставку на международный сегмент и эффективное использование емкости.
При этом рост операционных метрик вряд ли сможет решить проблему снижения рентабельности авиакомпании в ближайшей перспективе: маржа остается зажатой между необходимостью поддерживать доступные цены для пассажиров и реалиями удорожания всех ключевых статей затрат, что пока ограничивает эффект роста пассажиропотока.
#ЛаураКузнецова
#эмитенты #AFLT
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤14👍10🔥4😱1
• Выручка от реализации: 1,45 трлн руб., -6,5% г/г
• EBITDA нормализованная: 859 млрд руб. -14,7% г/г
• Прибыль, относящаяся к акционерам НОВАТЭКа: 183 млрд руб., -63% г/г
• Прибыль нормализованная с учетом корректировки на неденежные статьи: 508 млрд руб., -8% г/г
Наше мнение: Результаты НОВАТЭКа в целом на уровне ожиданий и связаны с внешними факторами — работой в условиях санкционного давления и низких цен на нефть. Давление на чистую прибыль оказали разовые неденежные статьи в размере 301 млрд руб. Но за счет этого нормализованная чистая прибыль (дивидендная база) напротив оказалась существенно выше ожиданий — на 19%.
Считаем бизнес НОВАТЭКа устойчивым: компания сократила капзатраты на 22% г/г, нарастила операционный денежный поток - на 41% г/г, до 503 млрд руб. В итоге, и свободный денежный поток подрос на 89% г/г, до 310 млрд руб.
НОВАТЭК увел долговую нагрузку в отрицательную зону за счет сокращения долгосрочных и краткосрочных обязательств и наращивания кэша на балансе в 1,9 раза, до 338 млрд руб. Исходя из данных, предполагаем, что финальный дивиденд за 2025 г. может составить ~40 руб./акцию, доходность 3,4%.
Считаем акции НОВАТЭКа привлекательными для долгосрочных инвестиций и одними из наиболее ярких ставок на будущую деэскалацию и снятие санкционного давления, целевая цена на 12 мес. — 1436 руб.
#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #NVTK
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤20👍13🔥7😱2
Открываем позицию в акциях:
Цена: 125,3 руб.
Цель: 140 руб.
Стоп-лосс: 119,4 руб.
Вес: 10%
Считаем коррекцию в акциях Газпрома завершенной. Видим возможности для возобновления восходящей динамики. Продолжаем позитивно смотреть на Газпром как фундаментально, так и как на акцию, которая может выступать ставкой на улучшение геополитики.
#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍4🔥4👎3😱3