☝️ Ближайший мартовский фьючерс Brent сегодня пытается тестировать $70 - впервые с сентября 2025 г., а наиболее активный апрельский контракт - $69 за баррель.

👀 Повод для роста - эскалация вокруг Ирана. США усиливают на страну санкционное давление, наращивают военное присутствие рядом с Ираном, поддерживают протестующих, официально оставляют «все варианты на столе», включая возможное применение силы, если переговоры по поводу ограничения ядерной программы и производства баллистических ракет зайдут в тупик.

Почему это имеет значение?
Иран – четвертый крупнейший производитель нефти в ОПЕК, добывает 3,3-3,4 млн барр./день, из которых экспортирует около 1,5-1,6 млн барр./день (80% идет в Китай). Но сокращение или даже обнуление экспорта из Ирана при глобальном профиците сырья в ~4 млн барр./день не столь существенно, как, например, втягивание в конфликт других стран ОПЕК с потенциальной блокировкой ключевого Ормузского пролива (20 млн барр./день).

Наше мнение:
Пока мы считаем, что сценарий развивается по достаточно умеренной траектории, и наблюдаемая эскалация не будет основанием для закрепления Brent выше $70 надолго.

#псбрынки #нефть
Аналитический центр ПСБ

⚡️ Обновление в модельном портфеле

Закрываем позиции в акциях:
⛏ Полюс: +45,4% (по стоп-лоссу)
💿 Норникель: +23,2%

Повышение волатильности на рынках драгметаллов на фоне новостей, настраивающих на способность США оперативно решить проблему шатдауна, формирует негативный конъюнктурный фон для акций цветмета. Учитывая, что текущие уровни по покрываемым нами компаниям (Норникель, Полюс, ЮГК) близки к справедливым, а технически их бумаги выглядят, как и сами драгметаллы, перегретыми, опасаемся, что в ближайшее время сегмент будет "хуже рынка".

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

🏗 Самолет неплохо закрыл 2025 год на операционном уровне, несмотря на сложность рынка. Подробности ниже 👇

Операционные итоги 2025:
• Продажи недвижимости: 272 млрд руб. (1,2 млн кв. м), - 4% г/г
• Средняя цена: 219 тыс. руб./кв. м, +10% г/г
• Доля ипотечных сделок: 62%

Портфель проектов в недвижимости: В 2025 году компания запускала новые очереди и проекты в локациях с устойчивым спросом (Московский регион) и вышла в новые регионы/города.
Эффективное управление земельным фондом: фокус на точечной монетизации земельного банка за счет сделок по продаже проектов
Развивается недевелоперское направление: периметр включает ИТ-направления (Группа Плюс, «Самолет Технологии»), сервисы управления домами и инфраструктурные/сетевые активы (~300 МКД), а также «Самолет Банк», который показал рост активов в 2,6 раза г/г
Долговая нагрузка: корпоративный долг с начала года снижен на 28 млрд руб.; чистый долг / EBITDA (скорр.) – 2,84х против 3,0х годом ранее

Прогнозы на 2026 год:
• Компания в 2026 году ждет рост продаж на 7% г/г, до 1,3 млн кв. м
• Приоритеты 2026: сохранение доли рынка в Московском регионе, повышение рентабельности портфеля, эффективная монетизация земельного банка и снижение долговой нагрузки

Наше мнение:
Позитивно, что Самолет продолжает диверсифицироваться за счет недевелопмента и параллельно застройщик усиливает дисциплину в земельном банке и долге. Впрочем, некоторое снижение последнего все же пока не решает проблему повышенной долговой нагрузки у девелопера. Фокус на регионы с устойчивым спросом и хорошей маржинальностью снижает риск низкой распроданности и помогает легче проходить период высокой ставки за счет более сильной экономики проектов. Помимо корпоративных факторов, ключевым триггером роста бумаг Самолета остается дальнейшее снижение ключевой ставки. Наш таргет на 12 месяцев – 1550 руб./акция.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #SMLT
Аналитический центр ПСБ

Минпромторг поручил госкорпорациям разработать план перевода предприятий в режим автоматизации и работы без присутствия человека. Ранее мы уже отмечали, что одним из глобальных мегатрендов являются тёмные фабрики. Решили более детально изучить российские производства и планы по внедрению «тёмных» цехов.

🏭 Где уже близки к «тёмным» фабрикам?
В России роботы преимущественно задействованы в автомобильной, металлообрабатывающей и пищевых отраслях.

Камаз - уровень роботизации уже составляет 60 роботов на 10 тыс. работающих, а к 2030 году по планам предприятия степень роботизации должна вырасти почти в 5 раз - до 280 роботов на 10 тыс. человек.

ОАК - завершает первую очередь роботизации на своём заводе в Рудневе. Вторая очередь модернизации будет завершена к 2027 году. Это позволит полностью перевести предприятие в режим «тёмного» производства.

КЦ ИКС 5 - запустил пилотный объект с долей роботизации 70%. Ассортимент хранения автоматизированного даркстора составляет 21 тыс. наименований. Технические решения сокращают время сборки заказов в два раза.

Северсталь - сейчас действуют 15 робототехнических комплексов, до конца 2026 года планируется внедрить еще 16 пилотных проектов в области промышленной роботизации. Это проекты в области роботизированной сварки, контроля качества и исключения смертельных рисков, а также удаленного управления кранами.

ЧКПЗ - запустил масштабный проект по автоматизации. В 2025 году на предприятии сделали полностью роботизированным один из цехов механической обработки деталей. В ближайшие годы число роботов на площадках ЧКПЗ могут довести до 2000 единиц.

Роботизация позволяет в 2,5 раза сократить рабочий цикл, повысить производительность линий и снизить простои на треть. Срок окупаемости комплексов составляет от одного до трех лет.

📆 Отметим, что в среднем по России к 2030 году показатель плотности роботизации должен увеличиться с 19 до 194 роботов на 10 тыс. работников. Роботизация ведется в рамках федерального проекта «Развитие промышленной робототехники и автоматизации производства» нацпроекта «Средства производства и автоматизации». На него предусмотрено около 100 млрд руб. бюджетных средств до 2030 года.

👀 А что с инфраструктурой?
Для выполнения такой амбициозной задачи важно создать и поддерживать полноценную инфраструктуру: от создания промышленных роботов до доставки, установки ПО и обслуживания. Стимулированием внедрения робототехнических проектов и развития отрасли в федеральных округах занимаются специальные Центры промышленной робототехники.

В России производством промышленных роботов занимаются такие компании как Промобот, Корпорация роботов, Росатом, Завод роботов и другие. К слову, объем продаж промышленных роботов в мире оценивается в $16,5 млрд и с каждым годом этот показатель будет только увеличиваться. Развитие собственных производств даст возможность России как нарастить производительность труда, так и быть конкурентоспособной на международном рынке.

💡Одной из главных инфраструктурных составляющих для обеспечения эффективного внедрения роботизации станет электроэнергетика. Рост потребления электроэнергии приведет и к росту бумаг сектора: Интер РАО, Россети, ТГК-1 и т.д. Уже сейчас в США столкнулись с недостатком мощностей для обеспечения работы серверов и оборудования.

Наше мнение:
Автоматизация и роботизация – это не вопрос далекого будущего, это вызов настоящего. От качества решения будет зависеть положение России в глобальной экономической системе. Сейчас можно констатировать, что наша страна обладает достаточными интеллектуальными и природными ресурсами, чтобы занять лидирующие позиции. Для успеха необходим комплексный подход, который бы учитывал не только интересы предприятий, но и людей.

#протренды
Аналитический центр ПСБ

В феврале считаем целесообразным обратить внимание на IT-сегмент. Ниже представлена подборка наиболее перспективных бумаг:

💻 Яндекс
Компания даже в сложной макроэкономической обстановке выигрывает за счет высоко диверсифицированного бизнеса (замедление зрелого сегмента «Поисковые сервисы» компенсируется активным ростом развивающихся сегментов), растет на 30%+ ежегодно, генерирует 20%+ маржу по скорректированной EBITDA, сдерживает рост расходов, удерживает долговую нагрузку низкой (скорректированный чистый долг/EBITDA LTM - 0,4х), дважды в год платит дивиденды (ожидаемая доходность на 2026 г. – 4,6%). Полагаем, что результаты компании в 2025–2026 гг. будут сильными за счет роста рынка онлайн-рекламы и активного развития новых направлений - продуктов ИИ, финтеха, автономного транспорта.

💻 Озон
Компания уверенно наращивает GMV за счет роста числа заказов и частотности покупок, при этом рост операционных расходов управляем, что позволяет хорошими темпами увеличивать и рентабельность. Со II кв. 2025 г. Озон впервые вышел на прибыль. В конце февраля компания отчитается за IV кв. Ожидаем крепких результатов ввиду сезонного эффекта. В текущем году ждем увеличения доли онлайн-продаж в розничной торговле (> 20%), и Озон здесь будет выигрывать за счет своего масштаба и активного проникновения в регионы.

💻 Астра
Компания столкнулась со сложными макроэкономическими условиями, что скорректировало темпы ее роста в 2025 г. Однако FCF за 9 мес. 2025 остался положительным (0,4 млрд руб.), а долговая нагрузка - низкой (0,4х чистый долг/EBITDA LTM). Полагаем, что в 2026 г. при сдерживании роста издержек и за счет увеличения числа заказчиков, а также фокуса на развитие экосистемных продуктов Астра сохранит двузначные темпы роста отгрузок и выручки, хотя и ниже, чем в 2024 г. Делаем ставку на реализацию отложенного спроса и размораживание бюджетов ключевых заказчиков по мере смягчения монетарной политики, особенно в финсекторе, где вопрос с импортозамещением стоит особенно остро.

#YDEX #OZON #ASTR
Аналитический центр ПСБ

👇 На рынке драгметаллов с прошлой пятницы наблюдается коррекция. Учитывая сильную перегретость рынка и уход ключевых факторов поддержки, видим достаточно весомый потенциал дальнейшего отката цен. Полагаем, что золото может вернуться в диапазон $4000-4500, а потенциал снижения серебра и МПГ составляет 35-45% от пиков.

✏️ Фаза повышенной волатильности в драгметаллах, скорее всего, не будет длительной и даже может завершиться к середине - концу лета. По мере выхода на пиковые уровни накала предвыборной борьбы в США и завершения там же финансового года (сентябрь) весьма вероятна новая волна обострения опасений относительно судьбы доллара и сбалансированности госбюджета США.

Наше мнение:
В целом, учитывая перспективу дальнейшего роста долга США и госрасходов, обслуживание которых может уже к 2030-2032 гг. стать неподъемным, долгосрочно вложения в золото выглядят оправданными. А вот для краткосрочных и среднесрочных трейдеров текущая волатильность на рынках драгметаллов может оказаться весьма болезненной.

#ЕвгенийЛоктюхов
#псбрынки #драгметаллы
Аналитический центр ПСБ

Бизнес подвел итоги 2025 года: МСП выделили много позитивных моментов, хотя без проблем не обошлось

👍 В непростых условиях главным достижением у МСП в завершившимся году стало устойчивое развитие – на это указали 40% опрошенных предпринимателей
👍 Также компании отметили рост клиентской базы (14%), расширение бизнеса и рыночное присутствие (13%) (чаще отмечали представители микробизнеса – 18%), а также улучшение атмосферы в коллективе (13%), что оказалось более характерно для малых компаний (26%). При этом 5% МСП выделили инновации в бизнесе и технологическое развитие, на что чаще указывали компании микробизнеса (9%) и сферы услуг (7%).
👍 Однако не обошлось и без негативных моментов. В условиях высокой инфляции МСП зачастую испытывали давление роста издержек – на это указали 23% МСП. 15% выделили негативный геополитический фон, а 14% рост налоговой нагрузки – следствие налоговых изменений. Несколько реже бизнес называл высокие процентные ставки (11%) и снижение продаж (9%).
👍 В целом предприниматели чаще ассоциировали 2025 год с позитивными моментами, чем с негативными.

Подробнее о результатах RSBI в декабре. Следите за #rsbi

*Индекс RSBI измеряет деловую активность малого и среднего бизнеса России. Исследование проводят совместно ПСБ, общероссийская общественная организация «Опора России» и Аналитический центр НАФИ. Подробнее здесь.

Аналитический Центр ПСБ

✏️ Публикуем ТОП краткосрочных флоатеров из нашего свежего техмонитора.

Технический монитор - автоматический рэнкинг облигаций по заданным параметрам (дюрация, кредитный рейтинг, доходность, премия к кривой ОФЗ). Его можно использовать для поиска недооцененных бумаг на рынке в различных рейтинговых категориях.

Не является инвестиционной рекомендацией

#облигации
Аналитический центр ПСБ

России удается сохранить экономическую динамику в положительной зоне

👍 Опережающие индикаторы продолжают указывать на то, что экономике пока удается избежать переохлаждения. Так, за январь индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности вырос (до 49,4 п. с 48,1 п.) и показал максимальное значение с мая 2025 года. И хотя индикатор остается ниже 50 п., указывая на некоторую стагнацию деловой активности, уровень индекса и его динамика сигнализируют об отсутствии признаков развития ситуации по негативному макроэкономическому сценарию.

👍 Ниже 50 пунктов индикатор остается уже восьмой месяц подряд, но в январе отклонение было минимальным. К улучшению индикатора привело то, что спад новых заказов был незначительным. В этих условиях падение производства было минимальным за 11 месяцев. При этом бизнес продолжил оптимизацию, сокращая персонал и запасы сырья, ограничивая его закупки. Рост издержек ожидаемо ускорился на фоне повышения НДС. Отпускные цены возобновили активный рост, хотя он вряд ли будет устойчив из-за слабости спроса. Ожидания предприятий продолжили ухудшаться, опустившись до минимума за последние три с половиной года.

Наше мнение:
В целом индикатор подтверждает результаты исследования Банка России по индексу бизнес-климата. Пока нет оценок реального ВВП в декабре, они появятся только 6 февраля, однако можно предположить, что экономическая динамика на рубеже 2025-2026 года осталась в положительной зоне. По нашему прогнозу, в I кв. 2026 года рост ВВП должен быть наиболее слабым (по году пока ждём +1,7%). Сигналы опережающих индикаторов за январь позволяют рассчитывать, что переход к фазе сбалансированного роста властям удастся провести относительно безболезненно. Но для этого, как мы считаем, необходимо продолжить цикл снижения ключевой ставки, тем более что параллельно ЦБ с 1 марта снова ужесточает макропруденциальное регулирование по кредитам, чтобы не допустить накопления системных кредитных рисков.

#ДенисПопов
#макро
Аналитический центр ПСБ

💻 Астра представила результаты по отгрузкам за 12 месяцев 2025 года: 21,8 млрд руб., +9% г/г.

☝️ Это даже превзошло ожидания менеджмента, скорректированные по итогам III кв. до ~19 млрд руб. Получается, что IV кв., несмотря на опасения, все-таки оказался неплохим за счет сезонности (пик отгрузок приходится на конец года), компания показала рост на 22%, до 12,1 млрд руб. В целом год у Астры выдался сложным, но, благодаря наращиванию клиентской базы, развитию экосистемы и масштабированию, компания все-таки показала себя с хорошей стороны.

💻 Количество клиентов за отчетный период составило более 18 500 (более 18 100 – в 2024 году и более 10 200 – в 2023 году), а число совместимых с экосистемой группы партнерских решений увеличилось до 4 144 (+28% г/г).

Наше мнение:
Полагаем, что в текущем году при сдерживании роста издержек и за счет продолжения наращивания количества заказчиков, а также фокуса на развитие экосистемных продуктов Астра сохранит двузначные темпы роста отгрузок и выручки, хотя и ниже, чем в 2024 г. Мы делаем ставку на реализацию отложенного спроса и размораживание бюджетов ключевых заказчиков по мере смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, особенно в финсекторе, где вопрос с импортозамещением стоит особенно остро. Ждем отчета по МСФО за 2025 г., он будет опубликован в конце марта.

#ЕкатеринаКрылова
#эмитенты #ASTR
Аналитический центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле

Повышаем вес:
🏦 ВТБ: 5,4 👍11,3%

Изменяем стоп-лосс:
🍏 КЦ ИКС 5: 2485 👍2465 руб.

Индекс МосБиржи на прошлой неделе попытался уйти выше 2800 пунктов, но в итоге вернулся в диапазон 2700-2800 пунктов. Негатива добавило обрушение рынка драгметаллов, из-за этого зафиксировали прибыль по Полюсу и Норникелю. В ближайшие дни рынок продолжит испытывать недостаток новостных триггеров. Тем не менее большую часть портфеля держим в бумагах. Ранее мы открыли позицию по Северстали, а сейчас увеличиваем вес бумаг ВТБ - чермет и банки выглядят более интересной ставкой на новую волну роста.

#нашпортфель #акции
Аналитический центр ПСБ

👍 С приближением заседания ЦБ инвесторы в облигации ждут новых вводных от статистики, которая смогла бы дать сигнал о вероятном решении регулятора 13 февраля. Напомним, инфляционные ожидания населения РФ в январе остались на декабрьском уровне в 13,7%, а недельная инфляция замедлилась до 0,19% после 0,45% ранее. Подтверждение тренда по замедлению недельной инфляции может несколько взбодрить рынок.

👍 В корпоративном сегменте наблюдается хороший спрос на облигации срочностью до 3 лет. Книги заявок по эмитентам сегмента ААА-АА с фиксированным купоном закрываются с рекордно узкими премиями к кривой ОФЗ за последнее время:

📱Ростелеком (ААА) разместил 2,5-летний выпуск облигаций с премией 82 б.п.;

🍏 Икс 5 Финанс (ААА) разместил выпуск с офертой через 2,2 года с премией 62 б.п.;

🍷 Новабев Групп (АА) вчера закрыл книгу с премией 168 б.п. при дюрации 2,2 года.

Будем внимательно следить за открытием торгов по этим выпускам после технического размещения.

🏦 При этом Банк России с 1 марта 2026 г. повысил с 40% до 100% надбавку к коэффициентам риска на прирост кредитных требований к крупным компаниям с повышенной долговой нагрузкой. Таким образом, предложение корпоративных облигаций в ближайшее время, напротив, может вырасти.

#ДмитрийГрицкевич
#облигации
Аналитический центр ПСБ

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи на 14:00 чуть выше 0,1%. Сегодня наилучшую динамику показывают акции золотодобытчиков на фоне сильного отскока котировок золота - в лидерах ⛏ЮГК (+6%) и ⛏Селигдар (+3,9%). Неплохая динамика у бумаг Норникеля, акции компании растут на 2%. Среди финансового сегмента лидирует 🏛Мосбиржа (+3,2%), акции которой держим в модельном портфеле. Интересно смотрятся бумаги 📱ВК (+2,59%) и 📱Ростелекома (+1,2%), в которых инвесторы могут делать ставку на смягчение ДКП и развитие внутренних историй. Из металлургов в плюсе 💿Северсталь и 💿ММК.

#псбрынки
#UGLD #SELG #GMKN #MOEX #RTKM #VKCO #CHMF #MAGN
Аналитический центр ПСБ

⚡️Модельный портфель облигаций оставляем без изменений

До опорного заседания ЦБ остается всего 2 недели, и инвесторы вряд ли будут склонны к активным действиям в ожидании решения регулятора. Интрига по ключевой ставке, вероятно, будет оставаться до заседания 13 февраля, а котировки госбумаг продолжат торговаться вблизи достигнутых значений.

#нашпортфель #облигации
Аналитический центр ПСБ

💿 Северсталь представила финансовые и операционные данные за IV квартал.

Ключевые финансовые результаты:
• Выручка: 169,1 млрд руб. (-5,3% кв/кв, -15,8% г/г);
• EBITDA: 23,5 млрд руб. (-33,9% кв/кв, -49,5% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 13,8% (-6 п.п. за кв., -9,2 п.п. за год);
• Чистый убыток: 17,7 млрд руб.;
• Свободный денежный поток: -8,7 млрд руб. (+7,3 млрд руб. в III кв 2025; -2,2 млрд руб. – в IV кв 2025);
• Чистый долг/EBITDA: 0,16х (-0,01х кварталом ранее; -0,08х - годом ранее)

Производственные показатели:
Производство стали: 2,76 млн т (+1,6% кв/кв; +2,8% г/г);
Производство чугуна: 2,91 млн т (-8,3% кв/кв; +1,9% г/г);
Реализация металлопродукции: 2,94 млн т (+2,7% кв/кв; +0,4% г/г);
Доля продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС): 45,4% (-4,8 п.п. за квартал; -3,5 п.п. за год)

Компания считает, что «несмотря на постепенное смягчение ДКП, охлаждение экономики будет иметь инерцию», поэтому ожидает дальнейшего снижения спроса на сталь в 2026 году. Тем не менее Северсталь намерена обеспечить полную загрузку мощностей и произвести 11,3 млн т стали (т.е. увеличить выплавку на 4,4% г/г). СД компании принял решение, учитывая отрицательный денежный поток, не выплачивать дивиденды по итогам четвертого квартала.

Наше мнение:
Для Северстали 2025 год оказался ожидаемо непростым: выручка по его итогам составила 712,9 млрд руб. (-14% г/г), EBITDA – 137,6 млрд руб. (-42% г/г), чистая прибыль – 32 млрд руб. (-79% г/г). Негативным сюрпризом для нас оказалось лишь резкое сокращение чистой прибыли, впрочем, вызванное «бумажным фактором» - сильной переоценкой сырьевых активов, Яковлевского и Оленегорского ГОКов (был признан убыток от обесценения в размере 32,6 млрд руб.). Без их учета чистая прибыль компании была бы даже чуть больше, чем мы ожидали.

✔️ В качестве позитива отметим неплохие производственные показатели по итогам 2025 года: наращивание выплавки (чугун: +11,3% г/г; сталь: +4,3% г/г) и продаж металлопродукции (+3,6% г/г). А также сопоставимое с позапрошлогодним сезонное снижение доли ВДС (-4,5 п.п. в 4 квартале 2024 года). И, безусловно, мизерную долговую нагрузку, позволяющую Северстали реализовывать в полном объеме свои инвестпланы (189,4 млрд руб. +51,4% г/г).

✔️ Представленные Северсталью результаты и прогнозы не меняют нашего позитивного взгляда на компанию и перспективы отрасли. Хотя мы по-прежнему ждем заметного улучшения со спросом на сталь лишь ближе к середине года, по мере снижения ставок, отмечаем, что текущие оценки компании пока не учитывают потенциал кратного наращивания доходов (ждем чистую прибыль в 2026 году на уровне 117 млрд руб.) и перспективу возврата к дивидендным выплатам. Подтверждаем нашу оценку справедливой стоимости акций Северстали на горизонте 12 месяцев на уровне 1320 руб.

#ЕвгенийЛоктюхов
#эмитенты #CHMF
Аналитический центр ПСБ

☝️ Сегодня акции Инарктики оживились (+3%) после затяжного снижения, а общая техническая картина указывает на потенциальную смену тренда.

🧐 Разбираемся с фундаментальными факторами.

✔️ Структурные драйверы: устойчивый спрос на «красную» рыбу, импортозамещение и ограниченное предложение качественного лосося внутри страны создают долгосрочный запрос на продукцию компании.

✔️Финансовый профиль Инарктики в целом хороший: последние несколько лет уверенный рост выручки, высокая маржинальность по EBITDA (40-45 %) и комфортная долговая нагрузка (Чистый долг/EBITDA 1,1х). В первом полугодии 2025 года метрики были на негативном контрасте в основном из-за разовых факторов: последствия биологического шока в начале 2024 г., а также крепкий рубль и волатильность цен. Тем не менее, биомасса в воде активно восстанавливается (+34% г/г) и осенью компания завершила сезон зарыбления с историческим рекордом – при благоприятной эпизоотической ситуации монетизировать это компания сможет уже в 2026–2027 гг. В частности, в этом году мы ждем рост выручки до 20% г/г, маржинальности до уровня 40% и двукратное увеличение прибыли.

✔️ Дивидендный кейс для Инарктики не менее важен: по мере восстановления финансового состояния компания может вернуться к дивидендным выплатам (годовую дивдоходность ждем на уровне 7-9%), более того, вопрос по дивиденду за 2025 г. еще открыт, его планируется рассмотреть в конце 1 квартала 2026 года.
В итоге Инарктика сейчас выглядит как история активной реабилитации и дальнейшего органического роста с дивидендной перспективой.

Наше мнение:
Сейчас цена акции находится на достаточно низком уровне (около 495 руб.) и сегодняшнее движение вверх — сигнал, что рынок начинает смотреть за пределы сложного 2025 года и переоценивать перспективы Инарктики. Видим в акциях компании хороший потенциал и считаем бумаги привлекательными. Повышаем наш таргет до 660 руб./акция.

#ЛаураКузнецова
#эмитенты #AQUA
Аналитический центр ПСБ