ZCash & Dash - две криптомонетки, которые я бы хотел сегодня разобрать.

Помните, я делал пост про ту самую Monero (XMR)? Это токен, который предоставляет пользователям возможность проводить транзакции в полной анонимности. Так вот, наши сегодняшние гости - это нечто похожее, однако в них есть некоторые интересные особенности, о которых мы и поговорим в данном посте, а также сравним их с тем самым Monero💰.

Пост-статья может быть непрост к пониманию простого обывателя, тут скорее теория, а не практика, но будет достаточно интересным для тех, кто хочет разобраться в специфике работы и особенности этих монет.

🔒 Приватность ZCash и Dash

- ZCash предлагает опциональную приватность. Транзакции могут быть «прозрачными» (как в Bitcoin) или «защищёнными» (shielded) с помощью так называемой zk-SNARK. В защищённом варианте адреса отправителя/получателя и сумма шифруются в блокчейне, при этом цепочка подтверждает корректность транзакции без раскрытия данных. По сути, zk-SNARK позволяет доказать, что у пользователя есть необходимая сумма, не показывая эти данные блокчейну. Zcash адреса бывают Z-addr (приватные) и T-addr (публичные). Пользователь сам выбирает, использовать ли полную анонимность. При этом предусмотрена «селективная прозрачность» – держатель кошелька может раскрыть третьей стороне детали через специальные ключи (view-keys) для аудита или регуляторов. + Схема для мошенничества - заставить держателя выдать ключи третьей стороне - мошеннику. Не призыв так делать, написал это тут для понимания, что такое в теории может существовать.

Подробнее про принцип работы zk-SNARK можно прочесть тут.

- Dash изначально позиционируется как платежная сеть, а приватность в нём – дополнительная опция. Dash реализует функцию PrivateSend (ранее – Darksend) на основе технологии CoinJoin. Это означает, что ваши монеты смешиваются с монетами других пользователей через специальные мастерноды, затрудняя их отслеживание истории транзакций. CoinJoin в Dash выполняется доверенно (non-custodial) через мастерноды, которые согласуют группы транзакций, создавая эффект «мешаного кошелька». При этом приватный режим – тоже по выбору пользователя и требует включения Mixing (смешивания) в кошельке. Это даёт некоторую анонимность, но не на уровне Monero; эксперты отмечают, что при хорошем и глубоком анализе Dash-транзакции легче отследить.

- Monero (XMR) – полностью приватная монета. Все транзакции скрыты по умолчанию: применяются кольцевые подписи (RingCT), скрытые адреса (stealth) и confidential-переводы (Bulletproofs). Это делает XMR невосприимчивым к анализу – ни отправителя, ни получателя, ни сумму напрямую не видно в блокчейне. Именно поэтому Monero считается наиболее анонимным из «приватных» криптовалют. Как отмечают некоторые эксперты, XMR «абсолютно взаимозаменяем» и даёт преимущества по приватности перед ZCash, поскольку у ZCash прозрачная часть блокчейна («selectively transparent»).

Продолжение - в telegraph-статье

#крипта #zCash #Dash

🧠 МакроДНК

🇷🇺 A7A5 + Grinex = $9,3 млрд. для российской экономики

После того, как криптобиржа Garantex, расположенная в России, прекратила своё существование под давлениями санкций ЕС и блокировки кошельков данной биржи от компании Tether на сумму более, чем 2,5 млрд. рублей в марте 2025 года (естественно, с подачи американских правоохранительных органов), на смену ей пришла новая площадка под названием Grinex, расположение которой, как и у предшественника, находится в башне Федерация в Сити.

Что примечательно, Владельцы у Grinex - это та же команда, что и Garantex, однако официально они отрицают эту связь и называют себя независимой платформой.

-> Идём дальше

Токен A7A5 позиционируется как первый стейблкоин, привязанный к российскому рублю. Он был запущен в Кыргызстане в феврале 2025 года и предназначен для обслуживания трансграничных операций с российскими компаниями, которые значительно осложнились из-за санкций Запада.

-> 1 A7A5 = 1 RUB

На сайте токена указано, что эмиссией А7А5 занимается компания Old Vector, «зарегистрированная в Центральной Азии» - в той самой Киригизии. Эта юрисдикция, как указано на сайте, обеспечивает легальную работу с цифровыми активами, а также со свободным рублевым обращением. В справке указано, что токен «выпускается в соответствии с законодательством Кыргызской Республики».

-> А теперь переходим к взаимосвязи

Иностранное издание Financial Times (которое зачастую даёт доступ на полные статьи только по подписке) проанализировало данные кошельков, связанных с биржей Grinex. Анализ показал общий объем операций с A7A5 на сумму $9,3 млрд. Стейблкоин, как пишет издание, обеспечивается рублевыми депозитами в российском банке ПСБ - попавшим под санкции США, Великобритании и ЕС ещё в 2022 году. Однако подробностей, как именно клиентские депозиты в ПСБ могут выступать залогом, журналисты данного издания не приводят.

-> Примечательно: $4,6 млрд. из этих $9,3 млрд. были проведены всего через 8 счетов, отмечает FT

Помимо этого, указывается, что A7A5 используется как некое «промежуточное звено» - после оплаты меняется на USDT (на Tether, эмитент которого когда-то сильно поспособствовал уничтожению Garantex), а дальше деньги утекают хоть в Китай, хоть в ОАЭ, хоть в Турцию - в зависимости от того, кто является экспортёром. Соответственно, эти операции сильно влияют на увеличение объёмов импорта в Россию.

-> Большинство держателей стейблкоина A7A5 - это импортёры из РФ

Кстати, многое из того, что представлено в издании Financial Times - похоже на «триллер» с употреблением таких фраз как "злые русские хакеры", "кампании политического влияния в разных странах" и прочих подобных формулировок…

-> Ещё одно важное лицо, которое стоит за этой историей

Это - молдавский предприниматель и политик Илан Шор, контролировавший компанию А7, изначально стоявшую за разработкой стейблкоина А7А5. Ему принадлежало 51% уставного капитала компании, другие 49% - банку ПСБ, который, как мы выяснили, продолжает обеспечивать стейблкоины своими депозитами. Сейчас техническая команда А7 уже не стоит за токеном.

Илан Шор, в свою очередь, ещё в 2017 году был приговорён к 7,5 годам лишения свободы судом Кишинёва из-за обвинения в краже $700 млн. из трёх молдавских банков. И потом он бежал из под домашнего ареста Молдавии в Москву и получил российское гражданство. И уже потом начал партнёрство с банком ПСБ. А недавно он выступил на ПМЭФ, и его заявления вы можете прочесть тут.

#A7A5 #крипта #импорт

🧠 МакроДНК

📊 Российский Фондовый Рынок/ВВП = 66%
Насколько реально нам придти к такой цели?

В указе о национальных целях развития России под пунктом «6Е» поставлена следующая задача: «Обеспечение роста капитализации фондового рынка не менее, чем до 66 процентов валового внутреннего продукта к 2030 году и до 75 процентов валового внутреннего продукта к 2036 году...»

Напомню, что сейчас капитализация РФР/ВВП ~26,4%. Это оценка первого заместителя председателя Банка России Владимира Чистюхина. Соответственно, чтобы цель была достигнута (в нашем случае, дедлайн, обозначенный Президентом - 2030 год), нужно поднять капитализацию не в 2 (как многие эксперты говорят), а в 2,5 раза с сохранением знаменателя - то есть с сохранением ВВП, что вряд ли произойдёт, так как наш ВВП будет продолжать расти под влиянием тех или иных факторов (например, в 2022 году он рос преимущественно за счёт ВПК, до этого - во многом за счёт отраслей из реального сектора экономики).

Мой анализ и мои выводы, которые я сделал по этой теме, вы можете прочесть в telegraph-статье.

#РФР #ВВП #экономика

🧠 МакроДНК

📊 БПИФ как альтернатива депозиту для тех, кто хочет как-то сохранить деньги.

Предыстория: недавно мне звонит мой брат и спрашивает, куда можно положить деньги, если доходность по депозитам из-за ставок со временем начнёт снижаться, а желания вкладываться в более рисковую историю (по типу активов на фондовом рынке или криптовалюты) у человека нет? Хороший ответ - биржевые фонды денежного рынка, которые, стоит признать, тоже во многом зависят от ставки, но имеют преимущества перед депозитами. Давайте же поговорим про них и погрузимся в их внтуреннюю кухню вместе с примерами и потенциальными доходностями.

Биржевые фонды денежного рынка (БПИФ) - это фонды, которые консолидируют деньги инвесторов и размещают их в сверхкраткосрочные и сверхнадёжные инструменты денежного рынка. Обычно это операции РЕПО с центральным контрагентом (одно–трёхдневное кредитование крупных банков и компаний под низкий процент). Фонд каждый день получает доход по этим сделкам (на уровне ключевой ставки ЦБ) и начисляет его инвесторам в виде роста стоимости паев. Благодаря этому цена пая стабильно растёт - инвестор ежедневно «зарабатывает» почти как на банковском вкладе. БПИФы торгуются на Московской бирже как обычные акции (по режиму расчётов Т+1), их паями можно свободно торговать через брокера (в том числе на ИИС) и быстро выводить деньги в любую рабочую сессию.

Примеры крупнейших российских БПИФ:
- "Альфа-Капитал Денежный рынок" (AKMM)
- "Ликвидность" (LQDT)
- "Первая - фонд сберегательный" (SBMM)
- "Тинькофф Денежный рынок" (TMON)
- "Ликвидность. Юань" (CNYM)
- "Первая - фонд сберегательный" (SBCN)

Продолжение - в telegraph-статье.

#БПИФ #фонды #денежныйрынок

🧠 МакроДНК

📊 ИИ прогнозирует рынок.

Аналитку российского фондового рынка (да и в целом разных рынков) проводят не только люди, это также делается с помощью ИИ-инструментов, которые обрабатывают новости, финансовую отчётность и исторические данные компаний.

Например, в эксперименте Сбера нейросеть DeepSeek (китайский ИИ) выбрала топ‑10 российских акций на 2025 год, обосновав выбор макротрендами, дивидендами и экспортным потенциалом. Такие решения генерируются на основе нейросетей и NLP (это так называемые LLM-модели, которые анализируют текст и формируют аргументы). Аналогично Sber GigaChat и ChatGPT умеют быстро резюмировать отчёты и выявлять тенденции. Однако «ИИ не может предсказать будущее с 100%-й точностью»: рынки сильно реагируют на непредсказуемые события (такие как санкции, кризисы и др.), а модели часто опираются на устаревшие данные.

Здесь главное - уметь сочетать ИИ и экспертное мнение: комбинированные стратегии (человек + ИИ) заметно снижают ошибки прогнозов. ИИ-аналитика в акциях РФ позволяет быстро выискивать ключевые драйверы (экспорт, дивиденды, сектора), но не гарантирует доходность. Прогнозы надо проверять: нейросети иногда (и даже очень часто, в силу отстуствия свежих данных в тех базах, на которых они строятся) любят давать фейковую информацию (например, ошибаются с див.доходностью или с другими показателями о компании).

Продолжение - в telegraph-статье.

#ИИ #прогноз

🧠 МакроДНК

🛍 Заседание ЦБ РФ по ставке состоится уже вот-вот.

Я промониторил мнения разных аналитиков, разных экспертов и разных компаний, которые могут давать разные прогнозы, но в целом все они сходятся во мнении, что ставку снизят. В основном прогноз идёт на 18%.

1. Ренессанс Капитал: ЦБР снизит ставку на 2% до 18%.
2. Финам: Рынок уверен в снижении ставки ЦБ РФ.
3. Прогноз "Ведомостей": ЦБ снизит ставку до 18%.
4. УК Первая: ЦБ, вероятнее всего, снизит ключевую ставку до 18%.
5. Вице-премьер РФ Марат Хуснуллин: Банк России, вероятно, сегодня снизит ключевую ставку на 2% - до 18%. Хотя с точки зрения строительной отрасли хотелось бы, чтобы произошло снижение как минимум на 4%.

Теперь посмотрим на действия коммерческих банков в преддверии ставки, ведь за 2 недели до заседания Банка России доходность по ключевым продуктам скорректировали 6 банков из топ-10.

1. ВТБ снизил максимальную ставку по "ВТБ Вкладу" до 17,3% годовых.
2. Т-банк снизил ставки по вкладам с пополнением и без пополнения, уменьшив максимальную ставку до 17,4%.
3. МКБ повысил ставку по полугодовому вкладу «МКБ. Перспектива» до 18,5%.
4. Газпромбанк снизил ставки по всей линейке вкладов до года, максимальная - 17,6%.
5. Сбербанк снизил ставки по вкладам линеек «Лучший%» и «СберВклад» на срок свыше пяти месяцев, максимальная - 18%.
6. ПСБ снизил ставки по ряду вкладов на сроках до полутора лет.

"Финуслуги" пишут, что средние ставки по полугодовым и годовым вкладам упали до новых минимумов (уже ниже 17%).

Банки уже готовы к новому ставочному сезону. Рассчитываем, что российский финансовый рынок будет тоже к этому готов в силу нового притока капиатала, который потенциально может поступить на него с депозитов от снижения доходности по ним.

#ЦБ #ставка

🧠 МакроДНК

Бывают моменты, когда автору нечего сказать по поводу рынка. Нет внятных мыслей по поводу действующей конъюнктуры, нет идей, чтобы разобрать какую-то конкретную тему. Но это происходит лишь иногда ☹️

Могу сказать, что это была эпоха перемен, в которой автор нашёл себе достаточно интересную работу в области финансовых рынков с применением аналитики и продуктового подхода, познакомился с некоторыми очень интересными экспертами в нише и теперь работает вместе с ними. И теперь автор стремится к вершинам на своём поприще.

Но про МакроДНК ни в коем случае не забывает.

The Art of Financial markets…

🧠

📇 Факторинг: как он работает, его виды и зачем он нужен бизнесу

Что такое факторинг?

Это финансовый инструмент, при котором компания‑поставщик передаёт свои права на получение оплаты (дебиторскую задолженность) факторинговой компании (банку‑фактору) в обмен на финансирование. Проще говоря, факторинг – это продажа счетов-фактур. Фактор (в лице банка) выплачивает большую часть суммы сразу после отгрузки (обычно это 50–90%  от суммы долга), а остаток после оплаты покупателем. Для поставщика это как будто «финансовый друг», который платит заранее и берёт на себя риск неплатежа.

🛒 Схема классического факторинга: поставщик отправляет товары покупателю на условиях отсрочки, передаёт документы факторинговой компании, получает аванс (обычно 50–90% от суммы долга), а потом остаток после оплаты покупателем.

#факторинг

Продолжение - в telegraph-статье

🧠 МакроДНК

🪣 Форфейтинг

Мой совсем недавний пост был про факторинг, ну а сегодня мы разберём с вами схожую схему в виде форфейтинга (в конце "статьи" даже будет табличка по сравнению одного с другим). Оба поста будет полезно занести себе в копилку и открыть их при необходимости использовать на реальной практике.

✍️ Форфейтинг – это особая схема кредитования внешнеторговых операций, при которой экспортёр получает деньги сразу, продавая свои долгосрочные требования (обычно оформленные в виде долговых ценных бумаг, например простых или переводных векселей) специализированному финансовому посреднику – форфейтеру. Форфейтер (как правило, банк или инвестиционная компания) покупает весь долг без права регресса на экспортёра.

Иными словами, форфейтинг позволяет экспортёру сразу обналичить платеж по сделке, избавляя его от риска неплатежа покупателем.

Схема форфейтинговой сделки: экспортёр поставляет товар, импортер выдаёт долговое обязательство (вексель), а форфейтер (банк) покупает этот вексель у экспортёра со скидкой. Форфейтер сразу оплачивает стоимость долга экспортёру (за вычетом дисконта), а импортёр в дальнейшем гасит вексель уже перед форфейтером.

#форфейтинг

Продолжение - в telegraph-статье.

🧠 МакроДНК

📈 Процесс преобразования частной компании в публичную путём проведения IPO

Итак, это моя курсовая, написанная на 100/100. Оправдана ли такая отметка? Пожалуй да, но и моя аудитория тоже может взглянуть на пост и прогнать его через свою призму. Здесь я выделю лишь ключевые моменты из той самой курсовой.

IPO — это не просто биржевая процедура, а поворотный этап в жизни компании. Он позволяет структурировать бизнес, стать более прозрачным, а главное — привлечь капитал для дальнейшего роста. Но как это работает? Давайте разберём подробно, с примерами и деталями.

1/9

Что такое IPO и зачем оно нужно?

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций, в ходе которого частная компания впервые предлагает свои акции широкому кругу инвесторов через биржу. С этого момента компания становится публичной и обязуется раскрывать информацию в соответствии с законодательством.

📌 Ключевые цели IPO:

• 📊 Привлечение капитала без долговой нагрузки (альтернатива кредитам и займам)

• 🌍 Повышение узнаваемости и доверия на рынке

• 🏢 Упрощение сделок M&A, возможность использовать акции как инструмент

• 💸 Создание ликвидности для действующих акционеров

Таким образом, IPO — это не просто выход на биржу, а стратегический переход к более зрелой и открытой модели ведения бизнеса.

2/9

Этапы подготовки компании к IPO

Выход на IPO требует глубокой подготовки, часто занимающей от 6 месяцев до нескольких лет. Этот путь включает в себя:

🔹 Финансовый аудит — привлечение внешних аудиторов для подтверждения отчётности по МСФО

Включает в себя: оценку готовности бизнеса к публичному статусу, аудит финансовой отчётности (часто за 2–3 года), устранение пробелов в корпоративном управлении, оптимизацию организационной структуры, анализ конкурентной позиции на рынке.

🔹 Юридическая трансформация — оформление структуры в форме ПАО

Включает в себя: реструктуризацию группы компаний, приведение корпоративного управления в соответствие с требованиями биржи и регулятора, правовой аудит (Due Diligence), урегулирование прав на акции/доли и истории капитала, приведение деятельности в соответствие с отраслевым законодательством, подготовка и согласование Prospectus (Проспекта ценных бумаг), а также взаимодействие с регуляторами (например, в SEC в США, или Банк России в РФ).

Продолжение - в telegraph-статье.

#IPO #первичноеразмещение

🧠 МакроДНК

↗️💱💼 Хотел бы поздравить подписчиков канала "МакроДНК" с днём финансиста.

Финансисты - особая и достаточно разнонаправленная категория людей, специализирующаяся на совершенно разных направлениях. Финансисты находят своё применение в соврешнно разных нишах: финансовые рынки, корпоративные финансы, государственный сектор, международная сфера.

Глубокие знания финансов ежедневно применяются как в web2, так и в web3 проектах. Как в реальном секторе экономики, так и в его надстройке в виде финансового рынка, содержащего в себе множество других рынков, а также на базе развития современных технологий.

Финансисты проводят разные виды анализов - фундаментальный, технический, событийный, макроэкономический, геополитический и другие. Все они помогают им в работе в условиях серьёзных изменений в стране и в мире.

А причинно-следственные связи, непрерывно находящиеся в их умах, способны генерировать и создавать идеи, которые определённо улучшают и даже меняют мир и влияют на ход исторических событий.

С праздником! 🎉

🪙 Выставил на Fragment немного NFT-гифтов. Часть из них поставил на "for sale", часть из них выставил на аукцион.

Старался выбирать не слишком встречающиеся гифты - такие, которые вполне могут пользоваться спросом среди потенциального гостя сайта Fragment, имеющего Telegram-wallet.

Ценники прям разные у меня - от 15 до 300+ TON за гифт. В зависимости от цены покупки.

Прошлые гифты давали выхлоп. Посмотрим, какой выхлоп дадут новые и как скоро они его дадут.

📊🧠 Сравнение искусственных интеллектов по разным параметрам

☄️💬 Они борются друг с другом почти во всём. В умениях качественно обработать ваши промпты, написать программный код, сгенерировать наиболее точное изображение по вашим запросам, решить математическую задачу, написать вам диплом и даже в умении спрогнозировать будущее… Но кто же побеждает?

Если так подумать, то качественный сравнительный анализ может выступать отличной маркетинговой стратегией для того или иного продукта. В данном случае, наш продукт - это ИИ. Начнём-ка с «Grok» от Илона Маска (хотя и другие, конечно, не забудем).

В статье я представлю вам интересные для меня примеры, которые делают зарубежные пользователи Твиттера (X)* по разным ИИшкам. Они активно форсят различные бенчмарки, от которых и проводится сравнение ИИ. Например, один из таких бенчмарков - это такой бенчмарк, который отражает уровень точности прогнозов искусственного интеллекта (FutureX).

И.. почему сразу “Grok”?

Маск охотно репостит такие твиты себе в аккаунт, потому что такие анализы отлично вписываются в маркетинговую стратегию Grok. Мол.. «посмотрите, как мы обходим ChatGPT-5-Pro, Gemini и все другие ИИ-агенты». Но конечно, стоит отметить, что репостит Маск далеко не все бенчмарки, а именно те, по которым его Grok забирает лидирующие позиции.

✍️ Больше примеров таких бенчмарков и сравнительных анализов, которые есть на больших просторах интернета и которые нам могут быть интересны, я расписал в Telegraph-статье.

Отдельное спасибо @Koloskova_Elizaveta за поток мыслей, вдохновивший меня на такую работу.

*социальная сеть запрещена в России

#ИИ #анализ #бенчмарк

🧠 МакроДНК

🛍📉 Вчера Банк России снизил ключевую ставку до 16,5% годовых.

В этом посте я дам вам анализ, прочитав который вы погрузитесь в ситуацию сильнее и глубже, чем простой обыватель - поехали! 🛫

На первый взгляд, тенденция к снижению ставки –положительная, потому что первую ассоциацию, которую она вызывает у экономистов – это большая доступность кредитов, увеличение денежной массы в обращении (в частности, денежного агрегата М2, отражающего общий объём денег в экономике) и, как правило, рост показателей финансового рынка и рост котировок компаний, которые размещены на бирже.

Помимо этого, когда Центральный Банк снижает ставку, он ориентируется на множество показателей, в том числе и на снижение инфляции (в частности, на снижение инфляционных ожиданий населения – сейчас они находятся на уровне ~12,6%), часть которых, как правило, формируют сами представители ЦБ и публикуют у себя на сайте, другую часть, как правило, могут предоставить другие службы: например, Росстат и Минэкономразвития.

Сами представители ЦБ прогнозируют, что базовый сценарий предполагает в себе среднюю ключевую ставку в диапазоне 13–15% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жёсткой ДКП. Ещё они говорят, что годовая инфляция должна снизиться до 4–5% в 2026 году (сейчас по данным Росстата годовая инфляция составляет около 8%), однако в конце 2025 – начале 2026 года инфляционное давление временно усилится под действием ряда факторов.

А сама Эльвира Сахипзадовна заявляет, что мы находимся в цикле смягчения ДКП, несмотря на то, что так называемый «баланс рисков», на который представители ЦБ часто обращают своё внимание, сохраняется в сторону проинфляционных факторов.

Помимо этого, ЦБ снижает горизонт достижения таргета по инфляции – теперь прогноз на 2026 год с 4% повышен до 4-5%.

Несмотря на то, что решение ЦБ оказалось ожидаемым и в целом вписывается в логику смягчения денежно-кредитной политики, такое снижение ставки не оправдало ожиданий многих игроков рынка, в частности, инвесторов на российском финансовом рынке, которые закладывали снижение на 100 базисных пунктов и более. Это, естественно, сказалось и на котировках: мы не увидели рост IMOEX и составляющих данного индекса, а увидели его небольшое снижение примерно на 1% с момента заседания ЦБ.

❓Снижается ли % по депозитам в банках?

Определённо – да

-> Средняя доходность в топ-10 банках опустилась ниже 15,5%, но мы также можем отчётливо наблюдать замедление этого тренда – банки снижают ставки, но не так быстро, а стараются идти следом за действиями ЦБ. Ходит мнение, что банки ещё некоторое время сохранят относительно привлекательные предложения, особенно по краткосрочным вкладам, но по мере снижения ключевой ставки (на следующих заседаниях) доходности начнут корректироваться ещё ниже.

❓Снижаются ли ипотечные % ставки?

Тоже – да

-> Они, на самом деле, снижаются ещё с лета и текущее решение регулятора не станет исключением для продолжения такого снижения – раунд уменьшения ставок продолжится.

📣 Здесь будет уместно предоставить мнения некоторых экспертов:

-> Рейтинговый финансовый институт «АКРА»

Старший директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Ирина Носова более сдержана в прогнозах. По её мнению, большинство банков не будут корректировать процентные ставки по кредитам более, чем на 0,25 п. п. в силу замедления темпов снижения ключевой ставки.

«В то же время банки, которые особенно заинтересованы в поддержании ипотечных выдач, могут снизить ставки в пределах 0,5 п. п.», — допустила она.

-> Аналитический центр «ДОМ.PФ»

Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. до 16,5%. В текущих условиях рынок ипотеки продолжит восстановление. По нашей оценке, выдачи по итогам четвертого квартала вырастут в годовом выражении. В октябре ожидаем увеличение выдач примерно на 15% год к году.

#ЦБ #ставка #инфляция #РФР

🧠 МакроДНК

Я обращаюсь к прекрасной половине данного телеграм-канала. Дорогие дамы. Спасибо, что ежедневно дарите нам улыбки и наполняете нашу жизнь особенным смыслом.

Сегодня 8 марта.

На финансовых рынках ценность определяется спросом, редкостью и способностью создавать рост.

Но есть вещи, которые нельзя измерить ни мультипликаторами, ни капитализацией.

Женская энергия, поддержка, вдохновение и способность создавать вокруг себя жизнь – это актив, обладающий огромным потенциалом роста.

Пусть ваши инвестиции растут, риски будут управляемыми, а в жизни всегда будет место для счастья, любви и больших возможностей.

А если мы говорим о прогрессе – то он однозначно строится не только на технологическом развитии, но во многом на понимании и эмпатии, которые так ярко проявляются в вас.

С праздником, с 8 марта! 🌷

🧪 Наука — двигатель прогресса.

🕯 А фондовый рынок — важный катализатор и ускоритель экономического роста.

Механизм, который превращает идеи в капитал и масштаб.

Сегодня российский рынок капитала находится в важной точке: многое только начинает формироваться. Ликвидность, интерес эмитентов, новая волна размещений — всё это ещё далеко от своего потенциала.

💤 Моя мечта — по-настоящему развитый фондовый рынок в России. Чтобы бумаги наполнялись ликвидностью, а отечественные и иностранные компании с большим желанием размещались на российских биржах.

Именно по этой причине делюсь отрывком из нашего с командой научного исследования про российский фондовый рынок, который был опубликован в «Ведомостях».

Приятного чтения!

🧠 ИИ влияет на общество

Этот тезис очевиден, но чтобы понять как именно, в посте я бы хотел описать процесс, как генерация текстов может изменить нашу жизнь. Причём как в хорошую, так и в плохую стороны.

Сейчас в определённых кругах модно говорить, что ИИ - это «цифровой стажёр». И такое сравнение вполне оправдано, ведь этот самый «стажёр» может выполнить за тебя работу, написать отчёт или аналитический доклад, но чтобы результат этой работы был по-настоящему качественным - одной генерации недостаточно. Нужно всё равно вчитываться, проверять каждую деталь, включать естественный интеллект и выверять каждую сгенерированную цифру на соответствие действительности, а иначе твой стажёр выдаст тебе иллюзию, которую ты потом где-нибудь опубликуешь и введёшь в заблуждение своих сотрудников или читателей.

Так вот. Условный пример.

🧱 Представим строительную компанию, в которой работают разного звена менеджеры и анализируют рынок. Не секрет, что многие из них будут использовать разные LLM-модели, которые должны облегчать процесс работы. И это так. Работать действительно становится проще, когда рутина оптимизируется.

Предположим менеджер нагенерировал большой доклад, согласно которому общий объём рынка недвижимости в Московской области = 150 млрд руб. и компания в положительном сценарии сможет занять 15% от этого рынка. Менеджер кладёт результаты этого доклада на стол генеральному директору. Тот читает, анализирует, и на основе этих данных принимает решение - «мы должны застроить Московскую область так, чтобы захватить все потенциальные 15%, которые мы можем!».

Но на самом деле - объём рынка другой = 100 млрд руб. Да и с каждым годом его динамика будет постоянно меняться, так что достижимый объём в 15% может и останется, но со временем эти 15% будут уже совсем другой цифрой. В результате было принято решение делать застройку там, где этого делать не следует. Из-за цифрового стажёра? Из-за модели? Не совсем. Скорее из-за нежелания переделывать за этим стажёром.

Спасибо за ваше внимание, а я пошёл добивать мой диплом. С ИИ? Да. Но далеко не во всех моментах и с огромным количеством правок и переделываний за ним, так что это всё же будет работа, основанная на моих мозгах.

🧠 Сlaude Fable 5 & Claude Mythos 5

Это две самые новые и, возможно, самые сильные LLM-модели на рынке искусственного интеллекта прямо сейчас. Компания Anthropic представила их пользователям буквально 9 июня. По заявлениям разработчиков, они опережают GPT-5.5, Gemini 3 Pro и другие решения ведущих игроков рынка.

👀

Но конечно, за этим событием стоит много обсуждений – как признания, так и критики, которые пользователи по всему миру уже успели отметить.

Спойлер: на данный момент в массовом пользовании доступна только модель Claude Fable 5 и только по платной подписке, тогда как Claude Mythos 5 доступна только для очень узкого круга специалистов по киберзащите. Сами разработчики говорят о том, что она почти ничем не отличается от доступной всем Fable 5, за исключением ограничений по типу "проверки на мошенничество", которые были встроены в неё с целью избежания копирования этой LLM с помощью самой модели. Условно пользователь будет писать промпты с целью создать свою собственную модель, которая по силе будет похожа на этих лидеров – такое будет сразу блокироваться самой моделью.

Тезис разработчиков: "Отличия между Fable и Mythos заключаются только в фильтрах". Но этот тезис пока не доказан.

Лично я, как и многие другие пользователи, в это не совсем верю. Моё предположение заключается в том, что основатели могут намеренно скрывать от массового пользования Mythos 5, потому что опасаются последствий от тех возможностей, которые может предоставить данная LLM.

Я, конечно же, уже успел оформить подписку на Claude Fable 5 и немного вкусил прелести этого релиза, хотя моей основной моделью по сей день остаётся ChatGPT-5.5.

➕ Что по плюсам?

За несколько часов тестирования у меня сложилось впечатление, что Fable 5 буквально одержима поиском ошибок в собственных ответах. Она намного чаще перепроверяет себя, чем большинство моделей, которыми я пользовался ранее. Определённо, один из лучших инструментов для вайб-кодинга, лучше многих других решает инженерные, математические и разные олимпиадные задачи, хорошо помогает разбирать юридические вопросы (и всё же – для окончательного вердикта всё равно нужно будет обратиться к живому специалисту). Если речь касается создания UX/UI для сайта, генерации изображений, моральной поддержки – тут прогресс тоже есть, но буквально на считанные проценты от конкурентов и своих предыдущих моделей, таких как Opus 4.8.

🚩 А минусы будут?

Да, будут. Пользователи жалуются на очень сильное потребление «токенов» моделью. Для справки, есть так называемые «входящие» и «выходящие» токены. Входящие токены потребляются моделью при обработке самого промпта от пользователя; выходящие, в свою очередь, расходуются при генерации ответа. Чем сложнее промпт и ответ – тем больше токенов в общей сумме будут израсходованы.

Так вот, некоторые пользователи говорят о том, что модель съедала все их токены, которые они приобрели по подписке, буквально за 3-5 промптов. В моём случае это было не так, но тоже довольно болезненно – за 8 промптов Fable 5 поставила мне лимитку на несколько часов (GPT-5.5, для понимания, выдаёт мне лимит где-то после 20-30 промптов, в зависимости от их сложности и генерации изображений – и это без подписки!).

✍️ Пока что впечатления смешанные. По качеству ответов Fable 5 действительно выглядит как один из главных претендентов на лидерство в индустрии. Но цена этого лидерства – крайне агрессивное потребление токенов. А вот что на самом деле скрывается внутри Mythos 5, мы, похоже, узнаем ещё не скоро. Для большего погружения в комментариях закину вам тематическую презентацию. Приятного просмотра!