Новые квоты ОПЕК+ не приведут к сокращению добычи среди производителей «второго плана»

Решение о сокращении квот ОПЕК+, которое вступит в силу со следующего года, затронуло, в первую очередь, производителей «второго плана», где и без того фактический уровень добычи находится существенно ниже предельного уровня.

Например, квота для Анголы с 2024 г. будет снижена с 1,455 млн баррелей нефти в сутки (б/с) до 1,280 млн б/с, а для Нигерии – с 1,742 млн б/с до 1,380 млн б/с. По оценке S&P Global Platts, фактическая добыча в этих странах в апреле 2023 г. составляла 1,09 млн б/с и 1,18 млн б/с соответственно.

В свою очередь, квота для Республики Конго с 2024 г. будет снижена с 310 тыс. б/с до 276 тыс. б/с, а для Экваториальной Гвинеи – со 121 тыс. б/с до 70 тыс. б/с, тогда добыча нефти в этих странах в апреле 2023 г. достигла «лишь» 280 тыс. б/с и 60 тыс. б/с.

То же самое справедливо и для производителей «второго плана» среди стран «вне ОПЕК». Квота для Азербайджана будет снижена с 684 тыс. б/с до 551 тыс. б/с, а для Малайзии – с 567 тыс. б/с до 401 тыс. б/с, тогда как фактическая добыча в апреле 2023 г. составляла в этих странах 510 тыс. б/с и 390 тыс. б/с соответственно.

Наконец, квота для Брунея будет снижена с 97 тыс. б/с до 83 тыс. б/с, а для Судана – с 72 тыс. б/с до 64 тыс. б/с, в то время как в апреле 2023 г. эти сраны добывали 70 тыс. б/с и 50 тыс. б/с соответственно.

Общая квота этих стран с 2024 г. снизится на 943 тыс. б/с, тогда как в реальности сокращать добычу придется только Конго, да и то – на «микроскопические» 4 тыс. б/с, что эквивалентно 0,00001% от суммарной добычи участников сделки ОПЕК+.

Новые условия сделки практически не затронули «Большую четверку» ОПЕК – Саудовскую Аравию, Ирак и Кувейт, где квоты останутся на текущем уровне, и Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ), где квота и вовсе увеличится на 200 тыс. б/с.

В этой связи, если вынести за скобки Россию, новые условия сделки приведут не к сокращению, а к увеличению добычи – в том случае, если Ирак, где добыча в апреле 2023 г. была ниже квоты на 331 тыс. б/с, выйдет на предельно допустимый уровень предложения. А это произойдет с высокой вероятностью, поскольку на апрельские показатели добычи повлияло перекрытие трубопровода Киркук-Джейхан, по которому нефть поставляется из северного Ирака в Турцию.

@kirillrodionov

Фискальная теория уровня цен на купюре. Ну почти.

@longviewecon

Кстати, рекомендую подписаться: https://t.me/garf_docs

Нефтегазовые доходы бюджета в мае снизились на 36%

Нефтегазовые доходы бюджета по итогам мая снизились на 36% (год к году): если в мае 2022 г. их объем составил 886 млрд руб., то в мае 2023 г. – 570,7 млрд руб., следует из свежих данных Минфина.

Ключевую роль сыграло сокращение поступлений по НДПИ на нефть и экспортным пошлинам на нефть, которые за тот же период в общей сложности снизились на 33% (на 292,4 млрд руб.). Сказалось падение цен на нефть: если в мае 2022 г. средняя цена нефти Urals составляла $78,8 за баррель, то в мае 2023 г. – $53,3 за баррель. Средняя цена Brent North Sea Dated, к которой в мае при расчете НДПИ на нефть применялся фиксированный дисконт в $31 за баррель, в мае 2023 г. достигла $75,5 за баррель, что ниже прошлогоднего показателя Urals даже без учета дисконта.

Доходы по экспортной пошлине на газ снизились на 81% (на 160,7 млрд руб.): сказывается (уже набившую оскомину) сокращение поставок в Европу: если в мае 2022 г. экспорт «Газпрома» в ЕС составлял 266 млн кубических метров в сутки (куб. м/сут.). то в мае 2023 г. – 65 млн куб. м./сут, согласно данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG).

Бюджет несколько поддержало сокращение выплат по демпферу, которое из-за падения экспортных цен достигло 60% (снижение на 157,1 млрд руб.). Суммарный объем вычетов для нефтяников (демпфера, обратного акциза на нефтяное сырье и инвестиционной надбавки), на величину которых дисконтируются нефтегазовые доходы, сократился на 39% (на 131,2 млрд руб.).

Доходы также поддержало повышение НДПИ на газ для «Газпрома», который с января 2023 г. по этому налогу доплачивает в бюджет 50 млрд руб. в месяц. В результате сборы по НДПИ на газ в мае 2023 г. превысили уровень годичной давности на 53% (на 36,7 млрд руб.).

Поступления по экспортным пошлинам на нефтепродукты снизились на 34% (на 3,6 млрд руб.): помимо снижения экспортных цен, сказывается налоговый маневр, предполагающий поэтапное обнуление экспортных пошлин в обмен на повышение НДПИ (именно поэтому поступления по экспортной пошлине на нефть корректнее сопоставлять в сумме со сборами по НДПИ на нефть).

Поступления по НДПИ на газовый конденсат снизились на 8% (на 3,3 млрд руб.), а по НДД – на 81% (на 23,2 млрд руб.). Поступления по НДД носят неравномерный характер: например, в 2021 г. 95% сборов по НДД пришлись на апрель, июль и октябрь, а в 2022 г. – на март, апрель, июль и октябрь. Нынешний год не стал исключением: майский объем поступлений по НДД (5,4 млрд руб.) выглядит незначительным на фоне мартовских (220,6 млрд руб.) и апрельских уровней (185,4 млрд руб.) и сам по себе ни о чем не говорит.

Однако в целом по итогам первых пяти месяцев 2023 г. нефтегазовые доходы бюджета снизились в годовом выражении на 50% (на 2,80 трлн руб.). Это лишний раз подчеркивает, что прошлогодний объем нефтегазовых доходов бюджета надолго останется недостижимым максимумом. И привязка НДД и экспортных пошлин к фиксированному дисконту Brent, которая «заработает» в июне (на два месяца позже, чем для НДПИ на нефть и обратного акциза на нефть), глобально ничего не изменит.

@kirillrodionov

А помните несколько недель подряд обсуждалась тема -- возможный дефолт по американскому долгу?
Вот и я не помню.

@longviewecon

На что идут расходы бюджета?

👆В отсутствие полноценных отчетов от Минфина, посмотрим на оперативные данные – показываем в таблице и сравниваем с исполнением бюджетных расходов по категориям за аналогичный период 2021

Плановые значения – из федерального закона о бюджете на 2023-25

@xtxixty

Смотря на данные по бюджету и принимая во внимание политический и социальный контексты — просто непонятно, как экономика «пройдет мимо» фискальной инфляции в ближайшие годы. Будет она, будет.

@longviewecon

В дополнение к предыдущему: экономический аналитик РФ, который в своем анализе абстрагируется от социально-политического контекста, делает плохую работу и демонстрирует непрофессионализм. С точки зрения определения макроэкономической картины, прогноза роста ВВП, прогноза обменного курса рубля, прогноза инфляции в РФ, важность условной ключевой ставки ЦБ РФ исчезающе мала по сравнению с социально-политическим контекстом. Если аналитик обсуждает как не в себя ставку ЦБ РФ, но игнорирует вышеозначенный контекст, то его тексты "ни о чем" и "ни за чем". Информационный компонент там настолько мал, что просто не может окупить потраченного на текст времени читателя.
Thank you, next.

@longviewecon

Если посмотреть на глобальные финансовые центры, то почти все из них будут существовать в пространстве элементов англосаксонской правовой семьи — common law. Эта система хорошо защищает инвесторов, способствуя развитию рынков капитала. Так что не удивительно, что в такой системе даже в современных обстоятельствах такая компания как Яндекс может искать правосудия.

Исследование см. здесь. Это только старт: тема большая, существует целая литература о влиянии правовой системы на финансовую систему.

Биржевые цены на кофе сорта Robusta выросли до самого высокого уровня с 2008 года. Цены выросли более чем на 50% с начала года на фоне увеличения спроса, неблагоприятных погодных условий и роста цен на удобрения.

Центр прогнозирования климата США подтвердил возвращение феномена Эль-Ниньо. Подобные погодные явления обычно приносят жару и засуху в основные регионы выращивания кофе Robusta, включая Вьетнам и Индонезию.

@politeconomics

📕 Десять лет назад Наталья Зубаревич убеждала заинтересованную публику в существовании 4-х Россий

Эти России жили в крупных, средних городах и поселках

Ясно, что у этой теории давно вышел срок годности

@c0ldness

Большинство теорий Натальи Зубаревич = стереотипы о регионах, характерные для образованного москвича, обернутые в квази-научную речь. Грубо говоря, вам продают ваше же "фоновое мнение" о том предмете, которому вы вряд ли посвящали много времени, но делают это с добавлением "циферок" и уверенным тоном училки младших классов. Услуга здесь в том, чтобы повысить уровень психологического комфорта: "я и сам так думал, но теперь благодаря вам, экспертка, я осознал, что всегда был прав!". Одна политолог на этом целую карьеру построила.

@longviewecon

"История одной экономики", Херст, масло. Если серьезно, то невооруженным глазом видно три периода:

1. Период трансформации социалистической экономики в капиталистическую экономику.
2. Период развивающейся экономики.
3. Период неразвивающейся экономики.

— вы находитесь здесь —

«...согласно оценкам агентств, которые публикуют данные наиболее оперативно, сокращение добычи нефти в России в период с февраля по май 2023 г. составило от 410 тыс. б/с (оценка S&P Global Platts, включающая только нефть) до 480 тыс. б/с (оценка EIA, включающая нефть, газовый конденсат и ШФЛУ).»

Отсюда.

@longviewecon

Бюджетное предложение любого министерства любого правительства любого государства ever

В текстах про крипто/DeFi бросается в глаза некоторая inconsistency, которая, кажется, даже и не замечается самими авторами:

(1) начало почти всех текстов, что я прочитал, посвящено критике текущей фин. системы и, как следствие, критике fiat currency, а затем

(2) объясняется, что для снижения волатильности и большей стабильности существуют stablecoins -- активы, специально созданные для поддержки паритета с...fiat currency.

Круг замкнулся.

Если фиат так плох, то зачем поддерживать с ним паритет?

Если присутствие фиат-паритетного актива в крипто-системе повышает ее удобство и эффективность, то может быть фиат не так уж плох?

Само существование stablecoins есть манифестированная "критика критики" (привет, Гегель! я где-то уже видел тебя, много лет назад, в университете) -- критика, возникшая внутри крипто-системы, появившейся, в свою очередь, в качестве критики классической системы финансов.

@longviewecon

Цитата:

"Россия в первом полугодии 23-го экспортировала больше нефти, чем когда-либо (синий). Это возможно только благодаря принадлежащим Греции танкерам (красный), которые - с тех пор, как Россия вторглась в Украину - активно начали транспортировать российскую нефть."

Дальше тут.

@longviewecon

This.

@longviewecon

📺 Сколько нужно главных экономистов, чтобы понять, что будет с рублем? У нас в эфире их сразу сразу трое:

Александр Исаков, Bloomberg Economics
Софья Донец, «Ренессанс Капитал»
Дмитрий Полевой, «Локо-Инвест»

Что сильнее влияет на курс рубля? Насколько рубль зависит от нефти? Как на рубль влияют крупный бизнес и санкции? На что еще стоит обратить внимание?

Обсудили с экспертами эти и другие вопросы.

Смотреть на Youtube

@selfinvestor