Еще можно помыслить так:

Цена на акцию упала потому, что упали ожидаемые дивиденды. Рынок считает, что вероятность "малых дивидендов" выросла, а вероятность "больших дивидендов" упала. Мат ожидание дивидендов понизилось. В результате падает и цена на саму акцию. Но "хорошие" исходы для будущих дивидендов никуда не делись: они есть в дереве событий, просто рынок не считает их вероятными. Если завтра "выяснится", что реальность пошла по маловероятной "хорошей ветке событий" для дивидендов, то цена на акцию вырастет обратно. Поэтому в каком-то смысле $25 действительно "заморожены" — до прояснения событий.

@longviewecon

Импорт газа в ЕС снизился на 20%

Импорт газа в ЕС по итогам первых четырех месяцев 2023 г. снизился на 20% в годовом выражении. Если в период с января по апрель 2022 г. импорт достиг 1064 млн кубических метров в сутки (куб. м/сут.), то за аналогичный период 2023 г. он составил лишь 852 млн куб. м/сут.

Столь сильное сокращение практически полностью связано со снижением поставок «Газпрома», объем которых в период с января по апрель 2023 г. был на 77% (на 232 млн куб. м/сут.) ниже, чем годом ранее. Для поставок из стран Северной Африки это сокращение составило 5% (минус 5 млн куб. м/ сут.).

Поставки из всех прочих источников выросли на 25 млн куб. м/сут.: из них 11 млн куб. м/сут. пришлись на поставки из Великобритании, ключевым каналом для которых является трубопровод «Интерконнектор», пролегающий между терминалом в Бэктоне и бельгийским Зебрюгге.

Поставки из Азербайджана, которые осуществляются по Трансанатолийскому (TANAP) и Трансадриатическому (TAP) трубопроводам, выросли на 3 млн куб. м/сут., а из Норвегии – на 4 млн куб. м/сут. Наконец, поставки с терминалов регазификации сжиженного природного газа (СПГ) выросли на 7 млн куб. м/сут.

В результате общий импорт газа сократился на 212 млн куб. м/сут., что сопоставимо с объемом потребления газа в Италии (199 млн куб. м/сут. согласно данным BP за 2021 г.).

Сокращение импорта отчасти связано со снижением использования газа в электроэнергетике: по данным Ember, выработка из газа в ЕС по итогам первых четырех месяцев 2023 г. снизилась на 15%, или на 26,8 тераватт-часа (ТВт*Ч), что сопоставимо с годовым потреблением электроэнергии в Словакии (28 ТВт*Ч в 2022 г.).

Красивое:

"Группа Raiffeisen Bank International отказалась от идеи продать российское подразделение и не сумела найти покупателя. Теперь организация намерена выделить Райффайзенбанк из состав группы и передать его акционерам, сообщает Reuters. Нынешние владельцы RBI, среди которых австрийские региональные банки, станут акционерами новой компании с листингом на бирже в Вене, с обменом акций 1 к 1."

@longviewecon

"Демократические страны с меньшей вероятностью проводят макропруденциальную политику."

Статья здесь.

@longviewecon

Крупнейший в мире импортёр стали находится у границ России. Европа покупает в год стальной продукции более чем на 48 млн т (чистый импорт 22 млн т). С 2022 г этот рынок закрыт для российских производителей. Китай тоже покупает много стали, но он же и крупнейший в мире её экспортёр. Из дружественных стран крупнейшим нетто-импортёром является Таиланд - 13 млн т, но до Европы и США не дотягивает.
#2315

Т.е. не "отсутствие кадров", а "недостаток человеческого капитала". Звучит похоже, но policy implications другие.

Я сомневаюсь, что даже в условиях регрессивной с точки зрения производительности труда "обратной индустриализации" нужно много "рабочих рук" совсем без скиллов (т.е. условных грузчиков). Даже те работники, которых называют "рабочими руками", должны владеть и какими-то навыками управления машинами, которые происходят от общего и специализированного образования, и какими-то локальными навыками, которые можно получить только на рабочем месте.

@longviewecon

Границы на континенте Африки, нарисованные исходя из проживания этнических групп, а не исходя из нарисованных европейскими империями государственных границ.

@longviewecon

Для того ль должен череп развиться
Во весь лоб — от виска до виска,
Чтоб в его дорогие глазницы
Не могли не вливаться войска?

Вау.

@longviewecon

Да.

@longviewecon

Ну вы поняли.

(отсюда)

@longviewecon

МВД объявило в розыск бывшего проректора ВШЭ, экономиста Константина Сонина.

В марте против него завели дело по уголовной статье о фейках об армии (лишение свободы на срок до 10 лет) из-за публикаций в его телеграм-канале. «Согласно заключению экспертов, данные публикации содержат лингвистические и психологические признаки возбуждения ненависти и вражды в отношении военнослужащих Вооруженных сил Российской Федерации по признаку принадлежности к социальной группе», — заявили в СК. Сонин уехал из России в США в 2015 году и работает в Высшей школе изучения государственной политики Чикагского университета.

Инвестиции в угольную генерацию в Китае достигнут минимума с 2015 года

Инвестиции в строительство угольных электростанций в Китае в 2023 г. сократятся до $19 млрд, минимального показателя за последние восемь лет. Если в 2015 г. их объем составлял $43 млрд, то в 2023 г. он достигнет «лишь» $19 млрд. Такой прогноз представило Международное энергетическое агентство (МЭА) в обзоре World Energy Investment, опубликованном 25 мая 2023 г.

Прогноз МЭА коррелирует с данными Global Energy Monitor, согласно которым темпы строительства угольных электростанций в Китае в последние годы серьезно сокращались. Если в 2015 г. в КНР было введено в строй почти 66 гигаватт (ГВт) мощности угольных ТЭС, то в 2019 г., в канун пандемии COVID-19, – 48,9 ГВт, а в 2022 г. – 26,8 ГВт. Для сравнения: к началу 2023 г. мощность всех действующих в Китае угольных ТЭС составляла 1 093 ГВт.

Поскольку на долю Китая приходится свыше половины общемирового ввода угольных ТЭС, глобальные темпы прироста мощности угольной генерации также сокращались: в 2015 г. по всему миру было введено в эксплуатацию 107,4 ГВт угольных ТЭС, тогда как в 2022 г. – лишь 45,5 ГВт.

При этом Китай активно развивает «неугольные» сегменты генерации. По данным Global Energy Monitor, Китай в 2021 г. обеспечил 20% глобального ввода мощности газовых ТЭС; для ветровых и солнечных генераторов эта доля составила 47% и 41% соответственно, а для атомных реакторов – 30%. В результате доля угля в структуре электрогенерации в КНР в 2022 г. снизилась до 61,3% (против 69,9% в 2015 г., согласно данным Ember).

Это лишний раз доказывает, что разворот угольного экспорта на Восток, который обозначился задолго до прошлогоднего эмбарго ЕС, может стать лишь временным решением для российских производителей угля, которым в долгосрочной перспективе придется сокращать добычу.

Реальная экономика — это не игра в Starcraft. Эффективность заклинаний природы весьма низка. «Потребовать научиться производить чипы» невозможно. Точнее, потребовать возможно. Научиться «по требованию» нельзя. Нельзя кликнуть на «базу» и «поставить завод» на «карту». А есть ощущение, что некоторые фигуры видят реальность именно как игру в стратегию из 90-х.

@longviewecon

Мы с вами обращали внимание на сгущающиеся тучи вокруг эксперта Габуева. В этом смысле, событие абсолютно логичное. Оно — естественный элемент более общего процесса, описанного в том посте и происходящего в прямом эфире: «большевизация» темы Китая. Повторим здесь еще раз:

«Тема эта [Китай] теперь чувствительна для РФ. Наступает время новых политруков -- «официальных китаистов». Тех, у кого и Китай будет развиваться быстро, и РФ при том будет Китаю равноценным партнером. Эта картинка не выдерживает никакой критики, но ее «продают». Именно потому, что критики она не выдерживает, давление на альтернативную точку зрения будет усиливаться. В новой реальности китаисты нужны только правильные. Это теперь не просто отрасль знания; это – идеология.»

@longviewecon

ПОСТ ВЫХОДНОГО ДНЯ

В прошедшем году умер старый способ писать тексты про экономику РФ, а новый еще только предстоит найти. Для кого пишутся теперь эти тексты? Для "рынков" и "международных инвесторов"? Для российских чиновников? Для не-российских чиновников? Для пользователей приложения "инвестиции банка Х" для смартфона? Кто этот мифический читатель экономической аналитики? Что-то расплывчатое, недостижимая линия горизонта. Отсюда неясно, зачем и как эти тексты писать. По своей природе они все ближе к произведениям искусства, характерным для некоторых религий: когда не столько важен результат, сколько эстетика процесса. Скажем, можно написать аналитический текст, а в конце приписать прогноз: в следующем году производство вырастет на 2%, курс снизится на 3%, содержание эфира в воздухе вырастет на 5%, фондовый рынок упадет на 8%, а процент счастливых граждан РФ достигнет 13%. Написать на листочке, отнести в японский храм, сжечь, просветлиться. Что-то в этом духе.

@longviewecon

Проблема «для кого пишут аналитики» она отнюдь не вчерашнего (22года) дня.

Модель взаимодействия аналитиков и рынка начала меняться задолго до этого в результате действия многих сил, главным образом - дисинтермедиации финансовых рынков. Подробнее об этом мы писали тут. В результате аналитикам нужно решать 2 противоречивые задачи:

1) поддерживать высококачественную профессиональную дискуссию (между собой и немногочисленными профессиональными трейдерами, управляющими и полиси-мейкерами)

2) переводить результаты этой дискуссии на человеческий язык и нести свет в массовую непрофессиональную аудиторию.

Если не будет пункта 1, не будет информации для качественного принятия решения. Не будет пункта 2 - аналитика останется замкнутой в себе, а с широкой аудиторией будут общаться гуру марафонов желаний. Иначе говоря есть проблема и контента и медиа.

Практика показывает что аналитики лучше приспособлены для решения проблемы создания качественного контента, но абсолютно не приспособлены и не заинтересованы решать проблему медиа. Проще говоря разговаривать с простыми людьми им скучно и неинтересно, кроме того, это отнимает время и силы от генерации смысла через хорошую дискуссию.

При этом, все попытки совместить генерацию смысла и его широкую медиа-трансляцию дают слабый результат. Большинство корпоративных адаптаций профессионального аналитического контента откровенно слабые и не способны завоевать сердца аудитории. Это не удивительно, контент надо создавать под ЦА с любовью, а не переводить чужую работу с одного языка на другой под чутким надзором комплаенс. Авторские же каналы которые работают на непрофессиональную ЦА часто теряют в профессионализме в угоду хайпу «который зайдёт».

Какое нас ждёт будущее? Мы не знаем, конечно же. Но мы здесь в EMCR News ставим наши деньги, силы, время, энергию и любовь на сепарацию профессиональной дискуссии от медиа-трансляции.

EMCR News - это платформа где профессионалы ведут между собой дискуссию на своем профессиональном языке для таких же профессионалов как они. А трансляция тех смыслов, которые мы тут генерируем в будущем будет осуществляться моделями типа ChatGPT.

Мы аналитики, задаем смыслы, а языковые модели будут транслировать эти смыслы каждому на доступном ему языке. Подробнее об этом мы писали тут.

ПП

Интересно, начнут ли авиалинии РФ работать с самолетами Comac? (большая новость для тех, кто как и я любит индустрию авиа — сегодня первый рейс совершил китайский C919, теоретический конкурент 737MAX и A320). Пока его производство не локализовано в Китае полностью (много иностранных комплектующих). Но Китай уже продекларировал готовность субсидировать местную неэффективность лишь бы только полностью локализовать производство (как-нибудь посмотрите на карту производства комплектующих для Airbus или Boeing— их производит вся планета, это как раз естественно; производить все элементы внутри одной экономики неэффективно). Если получится локализовать — можно будет продавать подсанкционным государствам, если только другие государства не поставят условием своих покупок не-продажу на такие рынки.

@longviewecon