🍏 Верной дорогой идем: Х5 представил результаты за квартал

Время летит незаметно, и вот уже I квартал оказался позади. Один из наших любимчиков — Х5, представил операционные результаты за три месяца, и хочется сразу сказать, что они очень крепкие.

А обзор за 2024 год вы можете почитать по ссылке.

— Выручка выросла на 20,7%, до ₽1,07 трлн
— Выручка цифровых бизнесов увеличилась на 52,3%, до ₽70,83 млрд
— Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 14,6%
— Средний чек — на 9,2%, до ₽600,3 (привет инфляция)

За квартал X5 успели открыть 521 магазин (с учетом закрытий), включая 387 «Пятерочек» и 125 «Чижиков». Причем, как всегда, радует динамика Чижиков: маржинально и перспективно. Такие проекты обычно становятся локомотивами компаний и становятся залогом хороших финансовых результатов и крепкой дивидендной базы на будущее.

Летом X5 направит акционерам специальные дивиденды в размере 648 рублей на одну акцию, что обеспечит доходность свыше 19%. Однако, по нашей оценке, компания и дальше продолжит радовать инвесторов выплатами. Согласно прогнозам, в течение следующих 12 месяцев, включая предстоящие дивиденды, ритейлер может распределить среди акционеров порядка 1 160 рублей на акцию. Это означает потенциальную доходность около 35% от текущей цены акции.

Компания становится must have для инвесторов из России, поэтому лично я регулярно добавляю ее в свои портфели. А что с бумагами Х5 делаете вы? Пишите в комментариях!

🛡 Softline усиливает позиции на рынке ИИ: стратегическое приобретение DreamDocs

ГК Softline совершает важный шаг в развитии своего AI-направления, объявив о планах приобрести 51% платформы DreamDocs — российского лидера в области интеллектуальной обработки документов. Это не просто сделка, а стратегическое усиление экосистемы AI-решений компании, которая теперь получит мощный инструмент для автоматизации работы с документами.

Почему это важно? DreamDocs — это больше, чем просто «распознавание текста». Платформа умеет:

⭐️ Автоматически извлекать и анализировать данные из любых документов.
⭐️ Генерировать проекты договоров и отчетов.
⭐️ Обеспечивать безопасное хранение и интеллектуальный поиск.
⭐️ Интегрироваться с CRM, ЭДО и другими корпоративными системами.

При этом, сегмент огромен и продолжает быстро расти. Только в России его объем составляет более 15 млрд рублей, а в мире к 2031 году ожидается рост с $3 млрд до $16 млрд (CAGR 28%).

Финансовый эффект от приобретения должен составить +1 млрд рублей выручки в 2025 году. После сделки AI-направление SL Soft (входит в Softline) сможет:

➕ Увеличить оборот минимум в 2 раза.
➕ Сохранить высокую рентабельность (EBITDA ~35%).
➕ Привлечь новых крупных клиентов (DreamDocs уже работает с топовыми российскими компаниями).

Что это значит для инвесторов?

✔️ Softline укрепляет свои позиции в одном из самых перспективных сегментов ИИ — обработке документов.
✔️ Рост выручки AI-направления может ускориться, особенно с учетом интеграции DreamDocs с другими продуктами (Polymatica, Robin, Robovoice).
✔️ Потенциал мультипликативного эффекта — если Softline сможет масштабировать решение не только в РФ, но и на международные рынки.

Если интеграция пройдет успешно, SL Soft может стать ключевым драйвером роста для всей группы.

Пока рынок ИИ в России только растет, Softline делает правильные ставки — и это может принести плоды. Эту бумагу я покупаю в Детский портфель своей дочери и пока позиция не очень большая, но после таких новостей, есть мысли ее увеличить!

☄️ Трампа не остановить? Желание развязать торговую войну с 70ю странами...но есть одно условие!

Администрация США готовит новый удар по Китаю! А заодно своими действиями они зацепят полмира🌍💥

По данным WSJ, Вашингтон планирует шантажировать десятки стран, вынуждая их разорвать нормальные торговые отношения с КНР. Взамен на послабление тарифов от США от них потребуют:

🚫 Полный блокпост: запретить Китаю транзит товаров через их территорию.
🚫 Выдавить китайский бизнес: не пускать компании КНР на свои рынки.
🚫 Бойкотировать дешёвые товары: отказаться от выгодных китайских поставок.

Ультиматумы уже начали рассылать, причём условия будут жёстче для тех, кто тесно связан с Пекином. Да и странам сложно выбирать: даже если для многих на первом месте по торговому обороту стоит Китая, то второе место, скорее всего, занимает США..

Что это? Настоящая экономическая диктатура — либо играешь по правилам Трампа, либо попадаешь под каток американских санкций. Честно говоря, сложно было представить такое ещё несколько лет назад и реальность окаазась суровее любых прогнозов экономистов⚖️🇺🇸

Готов ли мир к такой торговой войне? Или Вашингтон перегнул палку? Свои мысли обязательно пишите в комментариях! Давайте обсудим эту интересную тему🔥

📌 Все самое важное и интересное за прошлую неделю, переходите по ссылкам если не успели почитать статьи или посмотреть новые ролики:

🟣Разбираем отчет компании "Элемент". Стоит ли покупать ее акции?

🟣Европа снова хочет газ из России? Стоит ли смотреть в сторону Газпрома и Новатека?

🟣Softline усиливает позиции на рынке ИИ: стратегическое приобретение DreamDocs

🟣Трампа не остановить? Желание развязать торговую войну с 70ю странами...

🟣Х5 представил операционные результаты за квартал. Читает отчетность.
🟣Как нейронка восстановила позиции после сильного падения?

🟣 Новый ролик на Youtube и Вконтакте. Топ сырьевых лидеров России!

Илья Радченко (с) Лимон на чай

💫 Новый сезон сериала об ИТ-эмитентах: что известно про «Солар»

Если бы российский ИТ-сектор фондового рынка был сериалом, то Positive Technologies был бы главным драматическим героем — ярким, но вечно попадающим в драмы. То мы радостно танцуем на взлете до 3200 руб/акцию, то рыдаем на обвале, то задумчиво грызем попкорн, размышляя над обещанием «все исправить» в следующем сезоне. За ним интересно наблюдать, с ним эмоционально вовлекаешься, но иногда хочется крикнуть: "Ну когда ты уже стабилизируешься?!"

И вот я листаю каналы и понимаю, что в новом сезоне похоже будут новые лица. Все чаще от коллег по цеху звучит название «Солар».

В чем отличия?
Если «Позитив» — это классический сильный вендор, продающий «таблетки от киберболезней» (читай: софт для самостоятельного лечения»), то «Солар» — это скорее очень авторитетная «клиника на подписке», которая и диагностирует симптомы, и ставит диагноз, и прописывает лечение и берет ответственность за его результат. Компания позиционирует себя как «ведущего провайдера комплексной кибербезопасности», т.е. предоставляет безопасность как сервис, например по подписке.

🦸‍♂️«Солар» - «дочка» Ростелекома, и у нее есть «супергеройские» качества: например, доступ к более 50% российского интернет-трафика (киберпреступления в основном совершаются через интернет). Это позволяет накапливать уникальный объем данных для анализа хакерской деятельности и повышать уровень защиты. Другим компаниям такое и не снилось. Не случайно «Солар» "лечит" (т.е. защищает) самые сложные случаи и самых капризных пациентов. Среди крупнейших клиентов и проектов — госкорпорации и крупнейшие банки, различные государственные платформы, экономические форумы и мероприятия с участием первых лиц и так далее.

К слову, рынок информационной безопасности (ИБ) — это не просто быстрорастущий сегмент ИТ, а стратегический приоритет для экономики и госбезопасности. В 2024 году его объем достиг 299 млрд рублей, и аналитики Б1 прогнозируют стабильный рост на 15% ежегодно до 2030 года — это в 1,5 раза быстрее, чем рост всего ИТ-рынка.

Что у «Солара» с финансами?
🟢В 2024 году компания показала рост выручки на 53% (до 22,3 млрд руб.), увеличив клиентскую базу до ~960 компаний (+46%). OIBDA выросла вдвое до 5,4 млрд руб. при рентабельности 24%, чистая прибыль составила 1,3 млрд руб.

PS. Да, компания пока не публична, а слух про IPO — это только слух, но, если он подтвердится, мы получим очень сильного игрока на рынке, за которым я точно буду следить.

😉 Доллар по 100 рублей — скоро ли? Да, и вот почему!

Уже этим летом мы, скорее всего, снова увидим курс выше 100 рублей за доллар. Это не предположения и не эмоциональные оценки, а результат холодного анализа текущей ситуации. Российская экономика сейчас напоминает перегруженный самолёт, который в воздухе держится лишь благодаря экстренным мерам: резервам, ручному управлению и манёврам. Но ресурс – в данном случае нефтяные доходы — стремительно иссякает, и «пилоты» всё чаще и тревожнее смотрят на приборные панели.

Первая проблема – нефть, главный источник наполнения бюджета и экономики. Цены на неё ведут себя крайне неблагоприятно. Brent упала с $75 до $66 за баррель всего за месяц, и даже проседала ниже $60. Urals, за который мы фактически получаем деньги, держится у грани $60, хотя в бюджете заложен уровень вблизи $70. Это уже серьёзный удар: каждый доллар ниже плана — это миллиарды рублей дефицита, которые оказываются критически недостающими для выполнения обязательств.

Вторая причина — растущая дыра в бюджете. Уже в первом квартале 2024 года дефицит составил 2,17 триллиона рублей — около 1% от ВВП. И это только начало года! Источники финансирования становятся всё более ограниченными. Печатать деньги? Этот инструмент уже используется. Повышать налоги? Политически сложно, но работа в этом направлении также идёт. Наиболее простой выход для властей — ослабление курса рубля. Чем слабее рубль, тем выгоднее экспортёрам, ведь за свои доллары они получают больше рублей, а значит, увеличиваются бюджетные поступления.

Третье — нестабильность и давление на Россию со стороны внешних факторов. Мир вокруг становится всё более напряжённым: китайская экономика замедляется, а это основной покупатель нашей нефти; Европа сталкивается с рецессией; США продолжают сохранять высокие процентные ставки, усиливая давление на мировую ликвидность. К тому же, ОПЕК+ наращивает добычу, опасаясь потери своей рыночной доли, что дополнительно снижает цены на нефть. В таких условиях рубль держится на плаву лишь благодаря жёсткому регулированию Центробанка. Но против рыночной логики долго идти невозможно — ресурсы ЦБ не безграничны.

Так что же это значит для курса доллара?

Если цена на нефть останется в диапазоне $70–75 за баррель, то курс 100 рублей за доллар вполне вероятен уже к августу-сентябрю. Если же нефть опустится ниже $60 (а такой сценарий нельзя исключать), то рубль может ослабеть до 100 и выше уже в июле — с дальнейшими колебаниями до 110–115 рублей за доллар.

Что стоит делать в такой ситуации?

Нельзя просто сидеть и надеяться, что всё образуется само собой. Если доллар стоит 90, это ещё далеко не предел, а лишь очередная промежуточная отметка. Лучшая стратегия – подготовиться к возможному ослаблению рубля. Наиболее разумные шаги:

🔘Инвестировать в активы, которые выигрывают от девальвации национальной валюты, такие как акции экспортёров и золото (ещё не поздно).
🔘Рассмотреть замещающие валютные облигации. Диверсифицировать свой инвестиционный портфель, чтобы минимизировать возможные риски.

Трезвая оценка ситуации и грамотное управление финансами позволят выйти победителем, когда рынок снова начнёт рушиться. Помните: подготовленные всегда оказываются в выигрышном положении.

⛏ Есть ли еще интересные идеи в золоте? Вполне возможно

Без лишних предисловий — ЮГК. Эта идея имеет свои риски, но в среднесрок и долгосрок выглядит довольно перспективной.

На графике отображена динамика по «Полюсу», золоту и ЮГК. Видно, как последний сильно отстает по динамике, в то время как «Полюс» показывает практически полную корреляцию с ценой на золото.

Идея в том, что рано или поздно котировки ЮГК начнут догонять это отставание, потому что компания начнет показывать хорошие финансовые отчеты, продавая золото по очень высоким ценам, которые есть сейчас. В это время начнет происходить переоценка бумаг.

К слову, сейчас мы наблюдаем рекордный курс золота и слабеющий рубль (средняя рублевая цена унции золота во II полугодии выросла на 21% до 243 тысяч рублей).

Тем временем, ЮГК показала весьма приличные результаты:

• Выручка 75,9 млрд руб. (+11,9% г/г);
• EBITDA 34,407 млрд руб. (+11,3% г/г)
• Рентабельность по EBITDA 45,3% (-0,2 п.п. за год);
• Чистая прибыль 8,8 млрд руб. (против 0,7 млрд руб. годом ранее);
• Рентабельность по чистой прибыли 11,6% (+10,6 п.п. за год);
• Чистый долг / EBITDA 2,2х (2х – годом ранее).

Из рисков:
• ЮГК постоянно преследуют различного рода проблемы с добычей. Ростехнадзор бдительно за ними следит.
• Долг немного растет, но все еще остается в комфортном значении. ND\EBITDA 2.2х
• Из-за простоя некоторых карьеров нет стабильности в финансовых результатах.

P.S. Аналитики ПСБ видят потенциал роста бумаг в 63%

А если вы хотите сами находить недооцененные компании, небанальные инвестиционные идеи и общаться в кругу единомышленников, то приходите к нам в инвестиционную школу — переходите по ссылке!

🥹 Лицензии, подписки и надежды: как Arenadata хочет заработать более 8 млрд?

День инвестора состоялся в Arenadata — компании, за которой я внимательно слежу. И, конечно, не обошлось без интересных инсайдов, о которых я и хочу поговорить.

Первый момент — это рост выручки и планы по ее наращиванию. На сегодня он составляет 40% год к году, но уже в этом году топ-менеджмент планирует увеличить выручку до 8,4 млрд рублей, что на 40% выше показателей предыдущего периода. Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г. План амбициозный, но и шансы его достичь довольно высоки.

Второй момент — структура выручки остается прежней. Около 77% доходов по-прежнему будут формироваться за счет продажи лицензий и подписок на ПО. Параллельно Arenadata намерена развивать смежные направления, которые будут усиливать основной продукт и давать точки роста выручки в будущем.

Третий — это расширение клиентской базы. Сейчас основных заказчиков 150, в планах нарастить еще 60 постоянников. План генеральский, и кое-кого позитивного мне напоминает, но сравнивать эти компании мы не будем.

Четвертый — это проникновение в рынок на уровне 8%. И это странно, как по мне, потому что, ну почему раньше не озаботиться этим вопросом. Да, можно назвать этот показатель точкой роста для захвата новых ниш, но, с другой стороны, почему это не было сделано раньше?

Отдельно стоит отметить, что компания планирует развивать продуктовую линейку и покупать готовые решения сторонних производителей.

Ситуация на российском рынке тоже складывается своеобразно. Ряд компаний не готовы увеличивать бюджеты, а для кого-то все еще высокая ключевая ставка является своеобразным тормозом при принятии решений. Снижение «ключа» должно подействовать положительно на финансовые результаты компании.

Планы видим мы амбициозные, осталось самое малое — реализовать их😁

Внимательно следит и наблюдаем за компанией! А вы?

❓Вопрос дня: что ждать инвесторам от решения ЦБ по ключевой ставке?

Друзья, сегодняшний день в календаре ЦБ отмечен красным: все замерли в ожидании якорного заседания регулятора. Сегодня примут решение не только о дальнейшей судьбе ключевой ставки, но и обновят среднесрочный прогноз по экономике России.

Сейчас базовая инфляция превышает 10%, что является высоким показателем. Однако, негатива ждать не приходится, а высокий «ключ» делает свое дело. Ожидается, что ставку оставят на уровне 21% — резких изменений пока не предвидится. ЦБ, в свою очередь, скорее всего, даст осторожные сигналы — снижение возможно, но не сразу.

🤔 Почему ставку пока не снижают?
— Инфляция замедляется, но недостаточно быстро — цены все еще растут.
— Высокая ставка пока не до конца «оторвала» экономику от инфляции — нужно больше времени.

В одном из последних выступлений глава ВТБ Андрей Костин дал осторожный прогноз, что ставка пойдет на снижение в конце этого года. Согласно оптимистичным мнениям экспертов, это случится летом-осенью, а к концу года ставка опустится даже до 13-14%. В базовом сценарии заложены 18% к концу года.

Что делать инвестору?
✅ Смотреть на акции, которые меньше зависят от ставки — ритейл, телеком (они просто перекладывают издержки на клиентов).
✅ Присматриваться к долгосрочным облигациям — если ставка начнет падать, они вырастут в цене.

А что думаете вы? Оставьте ваш прогноз в комментариях — посмотрим, кто окажется ближе к истине!

🫣 Как откладывать деньги и не сойти с ума: инструкция для взрослых

Откладывать деньги — это как ходить в спортзал: все знают, что надо, но делают это далеко не все. Финансовая подушка – не роскошь, а необходимость в нестабильные времена. Вот проверенная схема, которая работает даже при скромных доходах.

Сначала плати себе
Классика от Уоррена Баффетта: откладывайте 10-20% дохода сразу после зарплаты. Не «если останется» — не останется. Автоматизируйте переводы на накопительный счёт — так вы не заметите потерь. Для тех, кто говорит «у меня не получается»: попробуйте начать с 5% от дохода. Через месяц увеличивайте на 1%. Вы удивитесь, как быстро это войдёт в привычку.

Бюджет по методу 50/30/20 (спасибо Элизабет Уоррен)
• 50% — на необходимое (жильё, еда, транспорт).
• 30% — на хотелки (отпуск, гаджеты).
• 20% — в копилку или инвестиции.

Если тратите 80% на аренду — срочно меняйте жизнь, а не стратегию.

Копить ≠ хранить в тумбочке
Инфляция съест ваши рубли быстрее, чем вы успеете сказать «девальвация». Держите подушку безопасности (3-6 месячных расходов) на вкладе с пополнением, остальное — в ETF или облигации.

«Я не могу откладывать» — бред
Если не можете сберечь ₽3000 при зарплате в ₽100 000, то и 100 000 при 1 000 000 не сбережёте. Начинайте с малого, но прямо сейчас.

Ведение учёта расходов помогло мне обнаружить «утечки» бюджета (те самые «мелочи», которые съедают до 20% дохода). Важно откладывать не «что останется», а сразу после получения дохода. И помните — финансовая дисциплина сегодня обеспечит вам свободу завтра.

Деньги любят тех, кто не ждёт «подходящего момента». Начните сегодня — или пенсия станет вашим самым долгим отпуском.

📌 Все самое важное и интересное за неделю, переходите по ссылкам если не успели почитать статьи или посмотреть новые ролики:

🟣Что известно про компанию «Солар»?

🟣Эксперимент с нейронкой продолжается! Смотрим за результатами

🟣Доллар по 100 неизбежность? Изучаем причины девальвации рубля.

🟣Разбираем компанию ЮГК. Есть ли в ней идея

🟣Разбираем отчет и потенциал компании Arenadata

🟣Что ждать инвесторам от решения ЦБ по ключевой ставке и какие будут последствия?

🟣Как откладывать деньги и не сойти с ума: инструкция для взрослых

🟣Новый ролик на Youtube и Вконтакте. Какие компании выигрывают от санкций

Илья Радченко (с) Лимон на чай

«Из Князи в Грязи»: Как «Сегежа» превратилась в учебник по инвестиционным ошибкам? И как инвестору не попасть в такие ловушки!

Сегодняшний отчет компании — это не просто цифры, а настоящий триллер с нарастающим саспенсом. Казалось бы, рост выручки (+13,2%, ₽101,9 млрд) должен радовать, но дальше начинается чистый хоррор:

- OIBDA +7,9% (₽10,01 млрд) — вроде неплохо, но…
💀 Чистый убыток раздулся до ₽22,28 млрд (+24,8%!) — компания словно лодка с пробоинами: чем больше вычерпываешь, тем быстрее прибыль утекает.
- Долговая петля затягивается: Net Debt/OIBDA 14,76х (было 13,21х), а плавающая ставка лишь подливает масла в огонь.
- Капзатраты сократились (–7%), но похоже, это не лечение, а отсрочка агонии.

Когда-то Сегежа была любимчиком рынка — её хвалили аналитики, в неё верили инвесторы. А теперь? Классический кейс, как не надо «влюбляться» в акции. Даже допэмиссия, похоже, уже не спасет — долг растёт быстрее, чем попытки его закрыть.

Мораль:
🔴 Не верь ажиотажу — даже «голубые фишки» могут стать «чёрными дырами».
🔴Выходи вовремя — жадность и надежда «на авось» сжигают капитал.
🔴 Учись на чужих ошибках — потому что свои стоят дороже.

А у вас были подобные «любовные разочарования» на бирже? Делитесь в комах — обсудим, посмеёмся (или поплачем) вместе!