[외국계 증권사 의견(12/6)]

✅ 산업 자료
▶️중국 폴리실리콘(Goldman Sachs)
-요약: 폴리실리콘 공급이 22년말부터 유의미하게 풀릴 것으로 판단. 중국 공급은 22년말에 120만톤으로 103% 증가, 23년에 86% 증가, 24년에 10% 증가할 것으로 보여지고 있고, 23년에는 폴리 공급량이 500GW의 모듈 공급을 책임 질 수 있을 것이라 보여짐. 23년 모듈 설치량은 361GW로 예상됨에 따라, 공급 증가로 폴리 가격 하락이 예상되며, 대표 폴리실리콘 주식 *Daqo와 *Tongwei 투자의견 중립으로 하향

*Daqo /다초에너지 (DQ:NYSE/태양광)
원화 시가총액 5조원
- Goldman Sachs 투자의견&목표주가 하향
Buy $140 -> Neutral $70 (upside +35%)

*Tongwei /통위 (600438.SH/태양광)
원화 시가총액 36조원
- Goldman Sachs 투자의견&목표주가 하향
Buy 86RMB ->Neutral 51RMB (upside +21%)

▶️중국 카지노(Morgan Stanley)
-요약: 11월 모두 재계약에 성공해 리스크도 없어졌고, 주가는 아직 pre-Covid시기보다 42% 낮은 상황. 1)럭셔리 소매 판매가 지금 19년보다 20% 더 높아졌고, 2)이연 수요와, 3)mass 증가 및 비용 슬림화로 Post-covid 이익은 Pre-covid보다 높을 것으로 예상. 이에 따라 목표주가 상향

*Sands China /샌즈차이나 (1928.HK/카지노)
원화 시가총액 32.9조원
- Morgan Stanley 목표주가 상향
Overweight 19HKD -> 27.5HKD (upside +28%)

*Wynn Macau /윈 마카오 (1128.HK/카지노)
원화 시가총액 6.9조원
- Morgan Stanley 목표주가 상향
Overweight 5HKD -> 8HKD (upside +23%)

*Galaxy Entertainment /갤럭시 엔터 (0027.HK/카지노)
원화 시가총액 37.6조원
- Morgan Stanley 목표주가 상향
Overweight 47HKD -> 52.5HKD (upside +6%)

[리프차이나, 중국 현지의견 요약 (12/6)]

▶️*Goertek/고어텍 (002241.SZ, IT)
원화 시가총액 11.7조원

- 중신증권 투자의견&목표주가 하향
Buy→OW | 30 RMB → 28 RMB (Upside +53.3%)
- 주요 고객 수주 일부 이탈하며 FY22 출하량 악화. 일전 공지를 통해 순이익 가이던스 17~21억위안(-50~-60% YoY) 제시, 기존 가이던스 대비 절반 이상 절하. VR/AR도 하반기 수요 부진, FY22 전사업 실적 역성장 전망. TWS 불확실성 여전히 존재, 그나마 FY23부터 Meta, PS 등 신제품 출시와 함께 VR/AR 회복 예상

[리프차이나, 이 뉴스는 꼭! (12/6)]

✅ 미국 상무부, 中태양광 관세 우회 기업 적발, *Longi, *Trina Solar, *Canadian Solar, *BYD 총 4개 기업. 관련 기업은 1차 판결일뿐 아직 법적 효력은 없다고 해명

✅ *BYD, 5.1억위안에 광동 동완시 산업용지 매입, 신에너지차 핵심부품 생산공장 구축할 계획. 연간 생산 가치 170억위안 예상

✅ *BYD, 2023년 1월부터 일본 전기차 시장 진출 선언

✅ *Nayuki, 5.25억위안 투자해 경쟁사 *LELECHA 지분 43.64% 인수

✅ *Haidilao, 해외 사업부인 *SUPER HI INTERNATIONAL 분리 상장한다 공시. 신주 발행 없는 IPO(way of introduction)을 통해 홍콩에 상장할 예정

✅ *Foxconn, 11월 매출 5511억 타이완달러(-11.4% YoY, -29.0% MoM). 방역 조치로 4분기 실적 하회 가능성 시사

[리프차이나, 오전장 동향 (12/6)]

[중국 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 음식료 +2.8%
*Tsingtao Brewery/칭다오맥주 (600600.SH, +5.7%)
*Anhui Guijing Distillery/고정공주 (000596.SZ, +5.6%)

2) IT/반도체 +1.8%
*Luxshare Precision/입신정밀 (002475.SZ, +5.5%)
*NAURA Technology Group/베이팡화창 (002371.SZ, +5.4%)

3) 소비자 서비스 +1.7%
*China Toursm Group Duty Free/중국중면 (601888.SH, +2.6%)
*Songcheng Performance Development/송성엔터 (300144.SZ, +2.5%)

▶️하락 테마

1) 건축/인프라 -1.8%
*China Communications Construction/중국교통건설 (601800.SH, -4.8%)
*Power Construction Corp/중국전력건설 (601669.SH, -3.4%)

2) 정유/화학 -1.2%
*China Oilfield/차이나오일필드 (601808.SH, -2.9%)
*Tongkun Group/동콘그룹 (601233.SH, -1.3%)

3) 통신 -1.1%
*China Unicom/차이나유니콤 (600050.SH, -4.0%)
*Hengtong Optic-Electric/강소형통광전 (600487.SH, -2.9%)


[홍콩 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 농업 +1.8%
*China Modern Dairy Holdings/현대목업 (1117.HK, +2.0%)
*WH GROUP/만주국제 (0288.HK, +1.8%)

2) 음식료 +1.1%
*Tingyi (Cayman Islands) /캉스푸홀딩스 (0322.HK, +5.0%)
*Health and Happiness/H&H인터내셔널 (1112.HK, +4.6%)

3) 리테일 +1.0%
*Red Star Macalline Group/레드스타 매칼린 그룹 (1528.HK, +9.4%)
*GOME Electrical Appliances/국미가전 (0493.HK, +4.7%)

▶️하락 테마

1) 제약/바이오 -2.7%
*Ping An Healthcare and Technology/핑안헬스케어 (1833.HK, -11.1%)
*Beigene/베이진 (6160.HK, -8.5%)

2) 인터넷 -1.6%
*Weimob/웨이몹 (2013.HK, -3.8%)
*KINGSOFT/금산소프트웨어 (3888.HK, -3.3%)

3) 건자재 -1.4%
*China Lesso Group Holdings/중국롄쑤그룹 (2128.HK, -2.3%)
*China National Building Material/중국건축자재 (3323.HK, -1.7%)

[리프 차이나 모닝미팅 (12/7)]

[종목 및 섹터 특이 동향]
▶️강세섹터: 음식료(CH/HK), 레저(CH/HK), 리테일(CH/HK)
▶️약세섹터: 통신(CH/HK), 헬스케어(CH/HK), 미디어(CH/HK)

[신에너지]
- 중금증권, 대형화 장비 비중 상승 및 프로젝트 입찰 가격 하락에 따라 풍력 증가 기대. 2023년 풍력 장착량 70~80GW(+40% YoY) 전망
- *Gold Wind, 700만위안 투입해 신에너지 ESS 및 배터리 회사 설립
- 미국 상무부, *Longi, *Trina Solar, *Canadian Solar, *BYD 4개 기업의 관세 우회 혐의 적발

▶️관련종목: *Gold Wind (002202.SZ/2208.HK, +0.5%/+5.1%), *Ming Yang Smart Energy (601615.SH, +0.7%), Longi Green Energy (601012.SH, -1.1%), *Trina Solar (688599.SH, -11.0%)

[리테일]
- 중국 정부의 방역 정책 완화 기조에 코로나로 타격입은 오프라인 리테일 강세
- *Suning Commerce, 신년&춘절을 맞이해 *Haier, *Hisense, *Midea 등 브랜드 협력 강화. 서비스 효율 개선을 위해 C2M(Customer to Manufacturer) 플랫폼 출시

▶️관련종목: *Yonghui Superstores (601933.SH, +10.0%), *Fujian Dongbai Group (600693.SH, +10.0%), *Suning Commerce (002024.SZ. +4.9%)

[반도체]
- *NAURA, *YMTC의 미국 UVL 리스트의 검증 기간이 12월 12일까지로, 블랙리스트 제외 가능성 시사

▶️관련종목: *NAURA Technology Group (002371.SZ, +6.2%)

[외국계 증권사 의견(12/7)]

✅ 기업 업데이트
▶️*BiliBili /빌리빌리 (9626.HK, 인터넷/게임)
원화 시가총액 9.8조원

- JP Morgan TP 상향
Overweight 155HKD -> 235HKD (upside +50%)
-요약: 1)판관비 및 R&D 비용 효율화 2)Story mode 광고 도입 등으로 광고 매출 강화 3)우마무스메 중국 퍼블리싱 등으로 게임 매출 강화 등으로 24년에 BEP 문제없이 달성할 것이라고 예상. 광고 매출 회복으로 리오프닝 수혜도 예상되며, 향후 회사가 제시한 수익화가 실적에서 보여질수록 up-side가 커질 것으로 전망. 1H23 강구통 편입 이벤트도 긍정적

[리프차이나, 중국 현지의견 요약 (12/7)]

▶️*Nayuki/나유키 홀딩스 (2150.HK, 레스토랑)
원화 시가총액 2.2조원

- 중신증권 목표주가 상향
Buy 8 HKD → 11KD (Upside +45.7%)
- 다년간 경쟁 심화와 더불어 코로나 이후 제작 음료 시장 소비 위축. 11월 봉쇄로 동일점포 매출 -30% YoY 하락했지만, 인력 및 제조 비용 하락으로 이익률 개선. 오프라인 방역 규제 완화와 함께 F23부터 오프라인 소비 회복 기대. 또한 이번 LELECHA 43.64% 지분 인수를 통해 경쟁구도 강화

[리프차이나, 이 뉴스는 꼭! (12/7)]

✅ *Bilibili, 비용 절감을 위해 추가 구조조정에 돌입, 예상 절감 규모 20억위안. 인력자원, 부실사업 투자 축소 등 방식 채택할 것

✅*Geely Auto, 산하 모빌리티 서비스 플랫폼 *Caocao Mobility 빠르면 내년 4월 홍콩 거래소에 IPO 신청서 제출할 계획

✅ *Trina Solar, 분산식 태양광 패널 사업부 분할 상장과 관련하여 내부심사 실행 공시. 아직은 초기 단계로 구체적인 프로세스 미정

✅ *TSMC, 미국 애리조나주 웨이퍼 공장 프로젝트 2기 착공. 완공 후 연간 Capa 60만장으로 확대, 2026년부터 3나노 공정 생산 예정

✅ *Ningbo Menovo, *MSD(머크)와의 협력 결렬 루머 확산. 회사측은 루머를 부인, 현재 프로젝트 정상적으로 진행 중이라 답변

[리프차이나, 오전장 동향 (12/7)]

[중국 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 섬유/의복 +1.9%
*Semir Garment/삼마의류 (002563.SZ, +3.0%)
*Peacebird/태평조 (603877.SH, +2.0%)

2) 제약/바이오 +1.3%
*Nhwa Pharmaceutical/은화제약 (002262.SZ, +7.5%)
*Baiyunshan/백운산 (600332.SH, +2.0%)

3) 농업 +1.1%
*Muyuan Foods/목원심품 (002714.SZ, +1.1%)
*New Hope Liuhe/신희망그룹 (000876.SZ, +0.8%)

▶️하락 테마

1) 석탄 -2.1%
*Shaanxi Coal Industry/섬서석탄 (601225.SH, -3.5%)
*Yanzhou Coal Mining/연주석탄채굴 (600188.SH, -3.0%)

2) 부동산 -1.8%
*Vanke/완커 (000002.SZ, -4.2%)
*Poly Real Estate Group/보리부동산 (600048.SH, -3.2%)

3) 건자재 -1.5%
*Beijing Oriental Yuhong/동방우홍 (002271.SZ, -3.3%)
*Zhuzhou Kibing Group/기빈그룹 (601636.SH, -2.8%)


[홍콩 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 인터넷 +3.6%
*Chinasoft International/중국소프트웨어국제 (0354.HK, +2.1%)
*Weimob/웨이몹 (2013.HK, +0.5%)

2) 제약/바이오 +3.3%
*Sinopharm Group/시노팜 (1099.HK, +6.7%)
*Ping An Healthcare and Technology/핑안헬스케어 (1833.HK, +6.2%)

3) 자동차 +3.2%
*Yadea Group Holdings/아적홀딩스 (1585.HK, +6.3%)
*BYD/비야디 (1211.HK, +5.3%)

▶️하락 테마

1) 비철금속 -1.9%
*MMG/오광자원 (1208.HK, -4.9%)
*CHALCO/중국알루미늄 (2600.HK, -3.1%)

2) 석탄 -1.7%
*China Shenhua Energy/중국신화에너지 (1088.HK, -2.4%)
*China Coal Energy/중국석탄에너지 (1898.HK, -2.1%)

3) 부동산 -1.6%
*China Overseas Land and Investment/중국해외발전 (0688.HK, -2.2%)

[리프 차이나 모닝미팅 (12/8)]

[종목 및 섹터 특이 동향]
▶️강세섹터: 제약바이오(CH/HK), 소비자서비스(CH/HK), 운송(CH/HK)
▶️약세섹터: 에너지(CH/HK), 반도체(CH/HK), 부동산(CH/HK)

[전기차]
- 베이징, 국가에서 지원하는 '신에너지차 구매세 감면정책' 퇴출 후 지방정부 차원에서 지원하겠다고 발표. 기간은 2023년 1월 1일부터 12월 31일까지
- *BYD, 유럽 공장 구축을 위해 현지 실사 중이라 밝힘
- *BYD, 공급망 확보를 위해 20억위안 규모의 *Chengxin Lithium 유상증자에 참여. 인수 후 보유 지분 5.11%로, 3대 주주 등극

▶️관련종목: *BYD (002594.SZ/1211.HK, +2.3%/+0.3%), *Chengxin Lithium (002240.SZ, +3.4%)

[여행/레저]
- 중국 정부 10개 추가 방역규제 완화 조치 발표로 중국 내 이동제한/봉쇄 폐지
- 방역 완화 및 연휴 시즌에 힘입어 여행 플랫폼 내 항공편 검색량 전일비 5배 증가
- 하이난, 경기 부양을 위해 12월 7일~2월 5일까지 하이난 면세 쇼핑 시즌(페스티벌)'을 개최

▶️관련종목: *CITS (601888.SH/1880.HK, +6.2%/+0.1%), *Air China (601111.SH/0753.HK, +3.9%/+4.3%), *China Southern Airline (600029.SH/1055.HK, +2.0%/+2.1%)

[부동산]
- 국제신용평가 기관 *Fitch Group, 중국 내년 신규 주택 판매 -0~-5% YoY 예상하며 단기적인 회복 어려울것이라 논평
- 심천, 11월에 거래된 중고부동산 중 40%가 정부 가이드가격 보다 낮은 가격에 거래, 거래량 역대 최저 경신
- *Country Garden, 역외채권 만기 전 자금 융통을 위해 증자 추진. 증자 규모는 47.41~48.06억 홍콩달러. 이는 하반기 들어서 3번째 증자로 주주이익 훼손 우려 확대

▶️관련종목: *Country Garden (2007.HK, -15.5%), *Poly Real Estate (600048.SH, -2.4%), *China Vanke (000002.SZ/2202.HK, -3.6%/-6.1%)

[리프차이나, 중국 현지의견 요약 (12/8)]

▶️*China Feihe/차이나페이허 (6186.HK, 유제품)
원화 시가총액 10.2조원

- 국태군안 신규 커버리지
Buy 8.7 HKD (Upside +31.6%)
- 2023년부터 국가 분유 기준 시행, 해당 기분 시행 후 기준 미달인 중소형사 제품 퇴출되며 상위 업체 점유율 40%에서 60~70% 상승 전망. 온라인 판매 채널 비율 상승에 따른 다변화 시도. 전체 시장 성장은 다소 둔화 가능성 존재하지만 점유율 상승하며 2023년 역대 실적 기대

[리프차이나, 이 뉴스는 꼭! (12/8)]

✅ 중국 국무원 연합방역통제센터, 10개 추가 방역규제 완화 조치 발표. 의료기관을 비록한 공공장소 핵산검사 결과 제출 의무 해제, 봉쇄 및 격리 완화 강조

✅ *Sunwoda, 이춘시 정부와 협력해 리튬염 및 이차전지 배터리 생산시설 구축에 165억위안 투자

✅ *Jiangsu Sunshine, 닝샤셩에 연간 Capa 10만톤의 폴리실리코, 10GW 웨이퍼-태양광셀-모듈 수직계열화 생산시설 구축

✅ *Anta Sports, 내년 산하 프리미엄 스포츠웨어 브랜드 *Amer Sports IPO 추진

✅ *Titan Wind, 30억위안에 장쑤 장풍해양설비회사(江苏长风海洋装备制造有限公司) 100% 지분 인수, 해상 풍력 사업 가속화

[리프차이나, 오전장 동향 (12/8)]

[중국 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 부동산 +2.1%
*Seazen Holdings/신성그룹 (601155.SH, +4.9%)
*Vanke/완커 (000002.SZ, +4.2%)

2) 리테일 +1.9%
*Red Star Macalline Group/마카린가구 (601828.SH, +4.4%)
*Wangfujing Group/북경왕부정백화 (600859.SH, +4.3%)

3) 은행 +1.1%
*Ping An Bank/평안은행 (000001.SZ, +2.6%)
*China CITIC Bank/중신은행 (601998.SH, +2.0%)

▶️하락 테마

1) 농업 -2.0%
*Wens Foodstuff/온씨식품 (300498.SZ, -2.7%)
*Yuan Longping High-Tech Agriculture/원륭평농업기술 (000998.SZ, -2.0%)

2) 인터넷 -1.2%
*China National Software & Service/중국소프트웨어 (600536.SH, -3.1%)
*Venustech Group/계명성신 (002439.SZ, -1.9%)

3) 방산 -0.9%
*Weihai Guangwei Composites/광위복제 (300699.SZ, -2.1%)
*AVIC Jonhon Optronic Technology/중항광전 (002179.SZ, -1.5%)


[홍콩 증시 오전 동향]

▶️상승 테마

1) 인터넷 +5.8%
*Ming Yuan Cloud/밍위안 클라우드 (0909.HK, +10.2%)
*Weimob/웨이몹 (2013.HK, +7.1%)

2) 미디어 +5.3%
*IMAX CHINA (1970.HK, +10.6%)
*XD Network (2400.HK, +7.6%)

3) 레스토랑/레저 +5.3%
*SJM Holdings/오박홀딩스 (0880.HK, +6.5%)
*Sands China/샌즈차이나 (1928.HK, +6.2%)

▶️하락 테마

1) 정유/화학 -0.9%
*CNOOC/시누크 (0883.HK, -1.3%)

[리프 차이나 모닝미팅 (12/9)]

[종목 및 섹터 특이 동향]
▶️강세섹터: 부동산(CH/HK), 음식료(CH/HK), 리테일(CH/HK)
▶️약세섹터: IT(CH), 통신(CH/HK), 에너지(CH/HK)

[전기차]
- *Geely Auto, 11월 전사 판매량 145,070대(+7% YoY), 그중 순수전기차(BEV) 판매량 31,278대(+195% YoY)
- *Geely Auto, 2차전지 배터리 회수 사업 진출. 장시에 10만톤 규모의 배터리 회수 시설 구축
- *Greatwall Auto, 11월 전사 판매량 87,560대(-28.5% YoY), 그중 신에너지차 판매량 12,863대

▶️관련종목: *Geely Auto (0175.HK, +4.0%), *Greatwall Auto (601633.SH/2333.HK, -0.9%/+3.7%)

[게임]
- 11월, 글로벌 모바일 게임 배급사 수입 Top100 중 중국 업체 총 43곳. 43개사 합산 매출은 20.7억달러(+11.3% MoM)를 기록
- *Tencent, '승리의 여신: 니케' 해외 퍼블리싱 및 '리그 오브 레전드: 와일드 리프트' 신규 업데이트로 11월 매출 +20% MoM 증가

▶️관련종목: *Tencent (0700.HK, +5.7%), *Netease (9999.HK, +8.0%), *Perfect World (002624.SZ, +0.7%)

[카지노]
- 마카오 행정부 입경정책 완화, 저위험 지역에서 온 방문자에 대한 집중 격리 조치 취소. 9일부터 방문기간 동안의 추가 PCR 검사 중단

▶️관련종목: *Wynn Macau (1128.HK, +22.4%), *Sands China (1928.HK, +10.0%), *Melco (0200.HK, +15.8%)

[IT]
- *Apple, iPhone 14 시리즈 수요 부진하며 오더컷, 기존 9천만대에서 8.7천만대로 하향

▶️관련종목: *Luxshare (002475.SZ, -1.3%), *Foxconn Industrial (601138.SH, +0.0%), *Goertek (002241.SZ, -2.2%)

[외국계 증권사 의견(12/9)]

✅ 기업 업데이트
▶️*Estun Automation /애사돈 (002747.SZ, 로봇/기계)
원화 시가총액 3.8조원

- Goldman Sachs 투자의견 하향
Buy 23RMB -> Neutral 23RMB (upside +1%)
-요약: 중국 내 로봇 점유율은 지속적으로 늘어나며 성장하겠지만, 회사의 공격적인 가이던스에 대해 보수적으로 생각하고, 해외 자회사가 매크로 둔화로 성장 둔화 예상. 마진 또한 아직 순이익률이 5%로 19년 4.6%에 비해 큰 개선이 없음

▶️*Baowu Software /바오우 소프트웨어 (600845.SH, IT서비스)
원화 시가총액 13.4조원

- Goldman Sachs 종목 커버리지 개시
Buy 50.3RMB (upside +23%)
-요약: 중국 최대 철강업체 바오우 그룹의 소프트웨어 회사(매출 61%)로 중국 생산관리 프로그램(MES) 점유율 8%. 1)바오우의 지속적인 M&A로 인한 투자 금액 증가 2)중국정부 소프트웨어 산업화 정책에 수혜를 받아 성장이 예상 됨에 따라 매수의견 제시

[리프차이나, 이 뉴스는 꼭! (12/9)]

✅중국건설기계공업협회, 11월 굴삭기 판매량 23,680대(+15.8% YoY). 그중, 수출 9,282대(+44.4% YoY), 내수 14,398대(+2.74% YoY)로 내수 판매량 19개월만에 YoY 플러스 증가 기록

✅ *CATL, *Honda와 장기 판매 계약 체결. 2024~30년까지 *Honda에 총 123GWh에 달하는 배터리 공급할 계획

✅ *Gree Real Estate, *Zhuhai Duty Free Enterprise 지분 100% 인수하며 면세 산업에 본격 진출

✅ *Jiumaojiu, 대주주 *GYH J Limited 당사 지분 3.3% 매각. 매각 후 보유 지분 37.35%

✅*Sinopharm, 관련사 *China Traditional Chinese Medicine 사유화 루머 확산. 한편, *China Traditional Chinese Medicine측은 루머를 부인한 상황