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[키움증권 리서치센터]

11/20 (목) 오후 2시에 예정된 '아이텍' 그룹 IR 안내드립니다.

Zoom 링크: https://us06web.zoom.us/j/84022388155?pwd=AGblve6caNR0MM2qwbW2CktL2PjefT.1


'기관_성함'으로 입장 부탁드립니다.
감사합니다.
2025.11.25 09:54:30
기업명: SK이터닉스(시가총액: 6,160억)
보고서명: 투자판단관련주요경영사항

제목 : 직접전력거래계약

* 주요내용
당사는 전기사업법상 재생에너지전기공급사업자로서 재생에너지 전력(용량 100MW)을 판매하고자 해당 계약을 금일 체결하였습니다.

○ 직접전력거래계약

. 계약체결일: 2025년 11월 25일

. 거래기간: 거래시작일로부터 25년까지

* 거래시작일은 본 계약 체결후 대상설비에 대한 직접전력거래가 최초로 이루어진 날로, 추후 확정 시 정정공시 진행할 예정임


. 공급자: 에스케이이터닉스(주)

. 사용자: 국내 대기업 계열사

※ 본 계약에 의거하여 재생에너지 전력 최소 보장공급량에 거래가격을 곱하여 당사 예상매출액으로 502,298,400,000원 산출되며 해당 금액은 실제전력량 등에 따라 변동 가능합니다.
※ 상기 예상매출액은 당사 2024년 연결기준 매출액 332,151,737,229원의 5% 이상이 예상되기에 공시하게 되었습니다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251125800076
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=475150
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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

▶️펨트론(168360)
: 늘어나는 모멘텀

◎ 4Q25 매출액 240억원, 영업이익 51억원 전망
- 4분기 동사의 실적은 매출액 240억원(YoY 69%), 영업이익 51억원(흑자전환)을 전망
- 장비 단가가 높은 ‘8800WIR HBM’ 매출이 본격화됨에 따른 영향
- 공시된 공급 계약에 따라 3분기 인식된 1대를 제외한 나머지가 연내 매출이 완료될 것으로 예상되며, 향후 후속 수주를 통해 견조한 실적 성장세를 견인할 것

◎ 반도체 장비 부문의 사업 확장 주목
- ‘8800WIR HBM’ 기존 대비 선제적(HBM 적층 공정 시)으로 결함 탐지가 가능해 HBM 공정 수율 개선에 도움
- 이에 연속적인 후속 수주의 가시성이 높다는 판단이며, 26년 신규 수주 물량은 30~40대 수준으로 추정
- 글로벌 IDM 업체향으로 차세대 메모리 모듈(SOCAMM, LPCAMM 등) 검사 장비도 대응 중. 연내 신규 수주 등의 성과를 기대
- FC-BGA 등 기판 검사 장비도 수요가 증가 중. 접합 공정 내 FLUX 등을 검사하는 장비를 고객사와 테스트 중인 것으로 파악

◎ 성장 본격화 중. 높은 투자 매력 보유
- 26년 실적은 매출액 1,492억원(YoY 114%), 영업이익 360억원(YoY 947%)을 전망
- 후속 수주 가시성이 높은 HBM 검사 장비 부문만을 반영. SOCAMM 검사 장비 부문의 수주 및 각 반도체 검사 장비의 고객사 확대 등의 성과에 따라 추가적인 성장 가능
- 높은 성장성에도 현재 동사 주가는 26년 실적 기준 PER 11배로, 경쟁 업체 대비 저평가 국면으로 판단

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11756

*컴플라이언스 검필
[키움증권 리서치센터]

11/27(목) 오후 2시에 예정된 '에이프로' 그룹 IR 안내드립니다.

Zoom 링크: https://us06web.zoom.us/j/84022388155?pwd=AGblve6caNR0MM2qwbW2CktL2PjefT.1

'기관_성함'으로 입장 부탁드립니다.
감사합니다.
[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]

스피드플로어(비상장) - 물류 완전자동화의 마지막 퍼즐

[물류에서 자동화 적용이 가장 어려운 곳이 상하차]
- 2016년에 설립된 회사로 상하차 무인화 로보틱스 사업을 영위하고 있음
- 공장 및 창고 내 이동은 AMR, AGV 등이 많이 보급되어 있지만, 아직까지 자동화가 되지 않은 부분은 입출고 영역
- 동사는 입출고에서의 최적화에 레퍼런스 쌓아가고 있음. 택배의 경우 상하차 시간이 기존 1.5시간에서 5~10분으로 감소 가능
- 주력 제품은 트럭에 설치되는 슬라이딩 컨베이어 장치로 지난해 기준 전체 매출의 58%를 차지

[빠르게 늘어나는 레퍼런스, 본격적인 성장 전망]
- LG CNS 물류 자동화 솔루션과 연계하여 사업 진행 중이며 롯데글로벌로지스, 한진, 우정사업본부 등 레퍼런스 확보
- 올해 실적은 매출액 50억원(YoY +117.4%), 영업적자 4억원(적지) 전망. 현재는 화물차 자체운영사업 중심 매출 확대 진행
- 내년부터는 본격적인 솔루션 사업들이 확대될 것으로 전망됨. 이와 함께 이익률도 같이 올라올 것으로 기대


▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5494

*컴플라이언스 검필
[키움 혁신성장리서치/스몰캡/비상장 오현진]

▶️블리스팩(비상장)
: 정상화를 넘어 고성장 진행 중

◎ 동결 건조 볼 화장품 전문 업체
- 동결 건조 볼 화장품의 OEM 및 ODM 업체로, 동결 건조 볼 제작 및 패키지 사업 등을 영위 중
- 동결 건조 볼이란, 액체 상태의 화장품에서 성분만 남기고 수분을 빼는 방식으로 앰플 등을 통해 다시 녹여서 사용하는 구조
- 수분이 없어서 세균 등에서 자유로우며, 동사는 방부제 없이 1회 포장 단위로 완제품을 제작해 민감 피부 등에 더 적합
- 동사는 월 300만 볼 생산이 가능한 국내 최대 규모의 시설을 구축. 기술 및 생산 인프라에서 경쟁 업체 대비 우위가 있는 것으로 파악
- 2024년 코스닥 상장사 티앤알바이오팹가 인수 후 납품 단가 재설정 및 신규 제품 런칭을 통해 전반적인 사업 환경이 안정화된 것으로 판단

◎ 이미 고성장 진행 중. 해외 수출 성과 주목
- 동사가 OEM을 담당하고 있는 웰라쥬의 히알루론 캡슐은 꾸준한 신규 제품 런칭을 통해 홈쇼핑 등에서 견조한 판매량을 기록 중
- 토니모리에 ODM 방식으로 공급한 기능성 화장품은 다이소에서 상반기에만 100만 세트 이상 판매
- 향후 주력 고객사와 신규 제품 런칭 등을 통해 고성장을 이어갈 것으로 전망
- 티앤알바이오팹과 협업을 통해 신규 화장품을 개발하였으며, 미국 등 해외 화장품 유통사와 공급 계약 등을 진행한 것으로 파악
- 4Q25 출시로, 내년 성과 본격화 및 신규 공급 계약 등을 통한 성장을 전망
- 올해 200억원 매출을 전망하며, 해외 부문 등의 성과를 바탕으로 내년 올해 대비 30% 이상 성장을 계획 중인 것으로 파악

▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5498
[키움 혁신성장리서치/스몰캡]

키움 스몰캡 전략노트 12

[학준’s Pick]
- 12월에 전략노트에 실린 기업들은 그동안 부진했던 AI소프트웨어 업체들을 조명. 내년 본격적인 정책이 나올 경우 관심도가 집중될 것으로 전망
- 인터폴의 게이트웨이 이니셔티브 파트너사로서 다크웹 보안 솔루션을 보유하고 신규 산업특화 AI 확장 중인 ‘에스투더블유’ 주목
- 3Q 별도 실적과 연결 실적 갭이 메꿔짐에 따라 변동성이 적어졌으며 이에 따른 실적 성장세가 지속될 전망인 ‘한글과컴퓨터’ 관심
- 4Q25 역대 최대 실적이 전망되고 솔라닉스 사업 속도와 잠재력이 주목되는 ‘SK이터닉스’ 관심
▶️ Top Pick: 에스투더블유(488280)

[현진’s Pick]
- 국내 ERP 시장 내 제한된 성장 우려에도 불구하고 AI로 성과를 내면서 성장하고 있는 ‘더존비즈온’ 주목
- HBM 검사 장비 ‘8800WIR HBM’ 납품 및 SMT 부문 성장에 기반해 견조한 실적 성장이 전망되는 ‘펨트론’ 주목
- ‘26년 신공장 효과가 본격화되고 데이터센터 투자 확대의 수혜가 주목되는 ‘나노’ 관심


▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5501

*컴플라이언스 검필
[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

드림텍(192650) - 확인되는 성과, 기대되는 성장

[확인되고 있는 실적 변동세]
- 3분기 누적 영업이익이 293억원으로 '24년 연간 영업이익(236억원)을 이미 넘어섰음
- 4분기는 인도 현지 공장 메모리 반도체 모듈 본격 양산에 따라 비용절감 효과 기대
- '25년 실적은 매출 1조 2,558억원(YoY 7%), 영업이익 392억원(YoY 67%)으로 외형과 수익성 모두 개선 예상

[높아질 이익 체력, 신규 사업 부분 성과를 기대]
- 최근 인도 법인을 통해 메모리 모듈 사업에 진출. 준공 이후 빠르게 제품 승인 절차를 진행
- '26년 실적은 매출액 1조 4,880억원(YoY 18%), 영업이익 598억원(YoY 52%)를 전망
- 메모리 모듈 부문의 성과 및 자회사 정상화를 통해 높아질 이익 체력을 반영


▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11765

*컴플라이언스 검필
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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 오현진]

파크시스템스(140860) - 한단계 더 성장을 위한 도약을 준비 중

[신규 수주 반등. 4Q25 영업이익 114억원 전망]
- 3분기 실적은 매출액 456억원(YoY +10%), 영업이익 86억원(YoY -1%)를 기록
- 3분기 기준 산업용 장비가 77%, 연구용 장비가 15% 차지. 지역별로는 미국 30%, 중화권 30%. 국내 11.8% 비중
- 신규 수주 금액은 3분기 기준 408억원(YoY +21%)으로 계절적 비수기임에도 전분기 대비 성장함

[AFM의 수요 증가는 진행 중. 고객사 다변화 주목]
- 최근 첨단 패키징 분야에서도 AFM 기술이 주목받고 있는 것으로 파악
- 동사의 NX-THS 장비는 대면 샘플 검사에 최적화되어 디스플레이 산업에 주로 쓰였지만, 최근 첨단 패키징 분야 진출 준비 중
- '26년 실적은 매출액 2,433억원(YoY +19%), 영업이익 611억원(YoY +35%)를 전망함


▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11766

*컴플라이언스 검필
12월 16일 오후 3시30분 3D바이오프린팅 기반 재생의료 전문 기업인 '티앤알바이오팹' CEO 간담회 일정이 저희 키움증권에서 진행됩니다.
최근 자회사 '블리스팩'의 성과, 경영혁신 방안 및 향후 전망에 대해서 공유드릴 예정입니다. 많은 관심부탁드립니다
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[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준]

에스엠씨지(460870) - 유리용기는 시간을 들여야 더 아름다워

[실적 부진 이유 제거, 4Q부터 다시 성장 가동]
- 3Q누적 실적은 매출액 420억원(YoY+2.9%), 영업이익 38억원(YoY+21.5%)을 기록
- 전망치 대비 실적이 부진했던 것은 주요 고객사 재고 조정에 따른 주문 부재가 있었기 때문
- 4분기부터 주요 고객사 주문이 다시 재개됨에 따라 빠른 실적 성장세가 나타날 것으로 기대

[2026년은 고객사 확장 및 효율화 작업이 동시에 진행]
- 올해 19개의 신규 글로벌 브랜드가 컨택되고 의미 있는 규모를 주문하고 있는 브랜드도 8곳이나 됨
- 내년에는 기존 1개 라인 1개 제품 생산 방식에서 나아가 2개 제품 생산 가능하게 설비투자 진행 계획

[내년 이익 레버리지 기대]
- '25E 실적은 매출액 584억원(YoY+7%), 영업이익 52억원(YoY+16.9%)으로 전망됨
- 내년 신규 글로벌 브랜드 주문 확대와 시설투자들로 효율성 제고된다면 높은 실적 성장 가능
- '26E 실적은 매출액 715억원(YoY+22.4%), 영업이익 69억원(YoY+32.1%)으로 전망


▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11774

*컴플라이언스 검필
[키움증권 리서치센터]

12/11(목) 오후 2시에 예정된 '로킷헬스케어' 그룹 IR 안내드립니다.

Zoom 링크: https://us06web.zoom.us/j/84022388155?pwd=AGblve6caNR0MM2qwbW2CktL2PjefT.1


'기관_성함'으로 입장 부탁드립니다.
감사합니다.
12월 16일 오후 3시30분 3D바이오프린팅 기반 재생의료 전문 기업인 '티앤알바이오팹' CEO 간담회 일정이 저희 키움증권에서 진행됩니다.
최근 자회사 '블리스팩'의 성과, 경영혁신 방안 및 향후 전망에 대해서 공유드릴 예정입니다. 많은 관심부탁드립니다
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