Заметки в инвестировании. Глава 4. Как начать инвестировать?
👉 Большая часть сделок с акциями - продажа от одного владельца другому.
👉 Акции появляются либо в момент создания бизнеса (взамен взноса денежных средств в уставной капитал), либо в момент выпуска доп акций.
👉 Акции - самый сложный инструмент для понимания, а затем и осуществления инвестиций. В то же время наиболее доходный.
👉 Банк и брокер инвестору не товарищ, у вас с ними естественный конфликт интересов. Первый хочет загнать в депозиты, где он получит маржу гораздо больше, чем если вы будете инвестировать через него в облигации (суть инвестиций та же). Второму важна бездумная торговля 24/7, желательно основанная на случайном блуждании.
👉 Долгосрочная цель инвестора - обогнать инфляцию, иначе она сожрёт все его накопления (покупательскую способность), заработанные честным и тяжёлым трудом.
👉 Ежемесячное направление 10-15% от текущего заработка на сбережения и инвестиции - посильно многим людям. За 20 лет накопленный капитал может удивить.
#mhm_book
👉 Большая часть сделок с акциями - продажа от одного владельца другому.
👉 Акции появляются либо в момент создания бизнеса (взамен взноса денежных средств в уставной капитал), либо в момент выпуска доп акций.
👉 Акции - самый сложный инструмент для понимания, а затем и осуществления инвестиций. В то же время наиболее доходный.
👉 Банк и брокер инвестору не товарищ, у вас с ними естественный конфликт интересов. Первый хочет загнать в депозиты, где он получит маржу гораздо больше, чем если вы будете инвестировать через него в облигации (суть инвестиций та же). Второму важна бездумная торговля 24/7, желательно основанная на случайном блуждании.
👉 Долгосрочная цель инвестора - обогнать инфляцию, иначе она сожрёт все его накопления (покупательскую способность), заработанные честным и тяжёлым трудом.
👉 Ежемесячное направление 10-15% от текущего заработка на сбережения и инвестиции - посильно многим людям. За 20 лет накопленный капитал может удивить.
#mhm_book
Продолжаю читать Заметки в инвестировании. Мой слайд с конфы смартлаба тут как нельзя кстати.
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 1.
👉 Форекс и рынок акций совершенно разные вещи. Рынок форекс не является рынком реальных активов - это обмен одних фантиков на другие. ЦБ всех стран соревнуются в ослаблении своих валют, уверены что сможете спрогнозировать или угадать, чья скорость ослабления будет сильнее?
👉 Форекс клубы с кредитными плечами 1 к 100 это чистый лохотрон, который все ещё популярен в нашей стране. Попавшие на эту "удочку", потом всю оставшуюся жизнь думают, что рынок - казино.
👉 Срочный рынок - большой финансовый тотализатор. Доля хеджеров на срочном рынке 10% (по их оценкам).
👉 Вероятность выйгрыша на рынке фьючерсов сродни казино - 48% при частых сделках для большинства участников.
👉 Опционы - это пари или высокорискованная краткосрочная ставка. Сравнимо с игрой в угадайку конкретного числа или буквы на барабане в "поле чудес".
👉 Структурные продукты - на них зарабатывают только продажники. Как правило, это набор облигаций с лотерейным билетом и огромной комиссией - брокерам и УК выгодно пытаться "впарить" такой продукт. Результат инвестирования, как правило, так себе.
#mhm_book
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 1.
👉 Форекс и рынок акций совершенно разные вещи. Рынок форекс не является рынком реальных активов - это обмен одних фантиков на другие. ЦБ всех стран соревнуются в ослаблении своих валют, уверены что сможете спрогнозировать или угадать, чья скорость ослабления будет сильнее?
👉 Форекс клубы с кредитными плечами 1 к 100 это чистый лохотрон, который все ещё популярен в нашей стране. Попавшие на эту "удочку", потом всю оставшуюся жизнь думают, что рынок - казино.
👉 Срочный рынок - большой финансовый тотализатор. Доля хеджеров на срочном рынке 10% (по их оценкам).
👉 Вероятность выйгрыша на рынке фьючерсов сродни казино - 48% при частых сделках для большинства участников.
👉 Опционы - это пари или высокорискованная краткосрочная ставка. Сравнимо с игрой в угадайку конкретного числа или буквы на барабане в "поле чудес".
👉 Структурные продукты - на них зарабатывают только продажники. Как правило, это набор облигаций с лотерейным билетом и огромной комиссией - брокерам и УК выгодно пытаться "впарить" такой продукт. Результат инвестирования, как правило, так себе.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 2.
👉 Технический анализ - гениальное изобретение брокеров и проходимцев. Широкий выбор осцилляторов, детских рисунков (флаги, три вороны) и элементов эзотерики (волны, числа Фибоначчи).
👉 Адепты технического анализа гениальны постфактум. Для них теряется физический смысл инвестирования в акции (зачем, если можно заниматься сеансом гипноза с графиком, на котором "все есть" ?).
👉 Технический анализ не позволяет определить движение рынка, но благодаря нему люди покупают акции - инструмент с положительной среднестатистической доходностью и, как следствие, все равно имеют возможность заработать.
👉 УК Арсагера технический анализ не использует.
Свое мнение описывал отдельным постом - сомневающимся рекомендую почитать. https://t.me/kuzmlab/88
Самое интересное кроется в названии, к технике данный "графический" подход отношения никакого не имеет, это я Вам как кандидат технических наук говорю 😂.
#mhm_book
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 2.
👉 Технический анализ - гениальное изобретение брокеров и проходимцев. Широкий выбор осцилляторов, детских рисунков (флаги, три вороны) и элементов эзотерики (волны, числа Фибоначчи).
👉 Адепты технического анализа гениальны постфактум. Для них теряется физический смысл инвестирования в акции (зачем, если можно заниматься сеансом гипноза с графиком, на котором "все есть" ?).
👉 Технический анализ не позволяет определить движение рынка, но благодаря нему люди покупают акции - инструмент с положительной среднестатистической доходностью и, как следствие, все равно имеют возможность заработать.
👉 УК Арсагера технический анализ не использует.
Свое мнение описывал отдельным постом - сомневающимся рекомендую почитать. https://t.me/kuzmlab/88
Самое интересное кроется в названии, к технике данный "графический" подход отношения никакого не имеет, это я Вам как кандидат технических наук говорю 😂.
#mhm_book
Латиносы повторили крупнейшую катастрофу в Мексиканском заливе - опять нанесён огромнейший удар экологии.
Если не будет жёсткого надсмотра со стороны независимых профессионалов-экологов - такие катастрофы будут и дальше, оффшорная зона очень выгодна для нефтянников, а в мексиканском заливе достаточно крупные запасы нефти. Сэкономили на пром безопасности, BP до сих пор платит миллиарды долларов в год и пытается расхлебать ситуацию 2010 года.
"На морском трубопроводе мексиканской нефтегазовой компании Pemex в Мексиканском заливе произошло сильнейшее возгорание газа.
Аварию называют самой крупной со времен катастрофы Deepwater Horizon. Также эту аварию сравнивают по своему масштабу с апрельской катастрофой 2010 года, когда на платформе British Petroleum в США произошел мощный взрыв. Тогда в Мексиканский залив попало порядка 4,9 млн баррелей нефти, а сама авария стала крупнейшей экологической катастрофой в истории Соединенных Штатов."
Если не будет жёсткого надсмотра со стороны независимых профессионалов-экологов - такие катастрофы будут и дальше, оффшорная зона очень выгодна для нефтянников, а в мексиканском заливе достаточно крупные запасы нефти. Сэкономили на пром безопасности, BP до сих пор платит миллиарды долларов в год и пытается расхлебать ситуацию 2010 года.
"На морском трубопроводе мексиканской нефтегазовой компании Pemex в Мексиканском заливе произошло сильнейшее возгорание газа.
Аварию называют самой крупной со времен катастрофы Deepwater Horizon. Также эту аварию сравнивают по своему масштабу с апрельской катастрофой 2010 года, когда на платформе British Petroleum в США произошел мощный взрыв. Тогда в Мексиканский залив попало порядка 4,9 млн баррелей нефти, а сама авария стала крупнейшей экологической катастрофой в истории Соединенных Штатов."
Заметки в инвестировании.
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 3.
👉 Плечи и шорты - зло. По статистике только 7% активных инвесторов удаётся обогнать биржевой индекс.
👉 Квалификация инвестора определяется умением сравнивать акции между собой и находить лучшие.
👉 Если вы покупаете акции без "плеча", никто и никогда не сможет продать их без вашего разрешения (от меня "разве что брокер обанкротится" 🤭).
👉 Инсайдеры в РФ по расчетам Арсагеры "нахлобучивают" остальных участников торгов на 100-150 млрд ежегодно. Биржа и суды должны заниматься снижением данного вида "дохода", но зачастую они по другую сторону баррикад. (от себя, сравните, как работает прокурор и SEC в сериале "миллиарды" и как работают у нас (этим заведует ЦБ) - стыдоба).
#mhm_book
Глава 5. Инвестиционные опасности. Часть 3.
👉 Плечи и шорты - зло. По статистике только 7% активных инвесторов удаётся обогнать биржевой индекс.
👉 Квалификация инвестора определяется умением сравнивать акции между собой и находить лучшие.
👉 Если вы покупаете акции без "плеча", никто и никогда не сможет продать их без вашего разрешения (от меня "разве что брокер обанкротится" 🤭).
👉 Инсайдеры в РФ по расчетам Арсагеры "нахлобучивают" остальных участников торгов на 100-150 млрд ежегодно. Биржа и суды должны заниматься снижением данного вида "дохода", но зачастую они по другую сторону баррикад. (от себя, сравните, как работает прокурор и SEC в сериале "миллиарды" и как работают у нас (этим заведует ЦБ) - стыдоба).
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 6. От чего зависит курсовая стоимость акций.
👉 Цель любого бизнеса - прибыль. Самый главный фактор стоимости акций - это прибыль, которую зарабатывает компания.
👉 Не менее важна ставка дисконтирования - минимальная доходность, которую хотят получить инвесторы при вложении в акции.
👉 Поддержка высоких стандартов корпоративного управления, при котором не нарушаются права акционеров - так же отражается а стоимости акций.
👉 Цены на товарных рынках, величина налоговой нагрузки, размер долговой нагрузки, курс рубля, уровень процентных ставок, мультипликаторы, ВВП - все это в той или иной мере влияет на стоимость акций.
Ещё один мой слайд с конфы смартлаба 😁. Писал эти факторы из головы месяц назад, которые сам использую в своих моделях. Оказывается большая часть уже лежала в подсознании, которая подпитана данной книгой (последний раз читал 2 года назад).
#mhm_book
Глава 6. От чего зависит курсовая стоимость акций.
👉 Цель любого бизнеса - прибыль. Самый главный фактор стоимости акций - это прибыль, которую зарабатывает компания.
👉 Не менее важна ставка дисконтирования - минимальная доходность, которую хотят получить инвесторы при вложении в акции.
👉 Поддержка высоких стандартов корпоративного управления, при котором не нарушаются права акционеров - так же отражается а стоимости акций.
👉 Цены на товарных рынках, величина налоговой нагрузки, размер долговой нагрузки, курс рубля, уровень процентных ставок, мультипликаторы, ВВП - все это в той или иной мере влияет на стоимость акций.
Ещё один мой слайд с конфы смартлаба 😁. Писал эти факторы из головы месяц назад, которые сам использую в своих моделях. Оказывается большая часть уже лежала в подсознании, которая подпитана данной книгой (последний раз читал 2 года назад).
#mhm_book
За 2 дня вместе с вам уже прочитал пол книги, в связи с чем возник очень важный вопрос - полезно и интересно ли читать мои тезисы из книги?
Anonymous Poll
86%
Да, однозначно - лайк, подписка 🤠
5%
Не-а, скукота - я и так все знаю 😡
9%
Где сигналы на покупку и продажу? Когда покупать металлургов и продавать ли Газпром?
Заметки в инвестировании.
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 1 про P/E.
👉 P/E - показывает количество лет, за которые окупится цена акций (стоимость компаний делим за чистую прибыль).
👉 Реальную доходность актива предлагается считать через переворот P/E в E/P по формуле (в процентах):
E/P - инфляция + рост ВВП.
P. S. От себя - мне лично не хватило в главе про p/e пару слов о долге, курсовых и бухгалтерских переоценках, которые этот P/E часто искажают. Сам лично использую данный мультипликатор только после нормирования по годам + прибыль использую очищенную от трюков бухгалтеров или требований МСФО (так кстати делают многие компании в презентациях) - поэтому EBITDA, OCF и FCF информативней.
#mhm_book
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 1 про P/E.
👉 P/E - показывает количество лет, за которые окупится цена акций (стоимость компаний делим за чистую прибыль).
👉 Реальную доходность актива предлагается считать через переворот P/E в E/P по формуле (в процентах):
E/P - инфляция + рост ВВП.
P. S. От себя - мне лично не хватило в главе про p/e пару слов о долге, курсовых и бухгалтерских переоценках, которые этот P/E часто искажают. Сам лично использую данный мультипликатор только после нормирования по годам + прибыль использую очищенную от трюков бухгалтеров или требований МСФО (так кстати делают многие компании в презентациях) - поэтому EBITDA, OCF и FCF информативней.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 2 про P/BV.
👉 P/BV - отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости компании. Балансовая стоимость в общем случае - разница между активами компании и её чистым долгом (все есть в отчётах).
👉 Если взять прибыль и поделить на баланс получим E/BV или ROE - рентабельность (эффективность) собственного капитала. Иными словами сколько было получено чистой прибыли на рубль собственного капитала.
👉 При высоком ROE - P/BV может быть выше 1 и это нормально. При низком ROE (баланс не эффективен и возможны нужны списания) - обратная ситуация. Сравниваете ROE и P/BV у Газпрома и Новатэка или у Сбера и банка Санкт Петербург - почувствуйте разницу.
#mhm_book
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 2 про P/BV.
👉 P/BV - отношение рыночной стоимости к балансовой стоимости компании. Балансовая стоимость в общем случае - разница между активами компании и её чистым долгом (все есть в отчётах).
👉 Если взять прибыль и поделить на баланс получим E/BV или ROE - рентабельность (эффективность) собственного капитала. Иными словами сколько было получено чистой прибыли на рубль собственного капитала.
👉 При высоком ROE - P/BV может быть выше 1 и это нормально. При низком ROE (баланс не эффективен и возможны нужны списания) - обратная ситуация. Сравниваете ROE и P/BV у Газпрома и Новатэка или у Сбера и банка Санкт Петербург - почувствуйте разницу.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 3 про P/S.
👉 P/S - соотношение капитализации компании к её годовой выручке.
👉 Выручка - показатель полезности и нужности продукта компании. При анализе не надо забывать смотреть на ROS - рентабельность выручки (отношение чистой прибыли к выручке)
👉 Компании с низким P/S (ниже отрасли) - кандидаты на поглощение или покупку
👉 Нельзя забывать про отраслевые коэффициенты при фундаментальном оценке:
- запасы ископаемых.
- мощности (электрогенерация).
- инфраструктура.
- клиентская база (связь, соц сети, e-comm).
#mhm_book
Глава 7. О фундаментальном анализе.
Часть 3 про P/S.
👉 P/S - соотношение капитализации компании к её годовой выручке.
👉 Выручка - показатель полезности и нужности продукта компании. При анализе не надо забывать смотреть на ROS - рентабельность выручки (отношение чистой прибыли к выручке)
👉 Компании с низким P/S (ниже отрасли) - кандидаты на поглощение или покупку
👉 Нельзя забывать про отраслевые коэффициенты при фундаментальном оценке:
- запасы ископаемых.
- мощности (электрогенерация).
- инфраструктура.
- клиентская база (связь, соц сети, e-comm).
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 8. Корпоративное управление. Часть 1.
👉 Публичная Компания, как жизненный организм - симбиоз акционеров, совета директоров и топ-менеджмента. Двое последних являются выбором акционеров и имеют основное влияние на деятельность компании.
👉 Базовые Права акционеров из закона об АО:
- право на получение части прибыли в виде дивидендов.
- право на участие в управлении через участия в собраниях акционеров.
- право на часть имущества при ликвидации компании
👉 Главное обязательство АО - конвертация результата коммерческой деятельности в стоимость вложений акционера.
👉 За успех коммерческой деятельности в первую очередь отвечают топ менеджеры. Совет директоров этих ребят контролирует и корректирует состав, если что-то идёт не так.
👉 Топ менеджмент отвечает за прирост собственных средств компании
👉 Совет директоров отвечает за отражение этого результата в курсовой стоимости компаний и/или в дивидендах.
#mhm_book
Глава 8. Корпоративное управление. Часть 1.
👉 Публичная Компания, как жизненный организм - симбиоз акционеров, совета директоров и топ-менеджмента. Двое последних являются выбором акционеров и имеют основное влияние на деятельность компании.
👉 Базовые Права акционеров из закона об АО:
- право на получение части прибыли в виде дивидендов.
- право на участие в управлении через участия в собраниях акционеров.
- право на часть имущества при ликвидации компании
👉 Главное обязательство АО - конвертация результата коммерческой деятельности в стоимость вложений акционера.
👉 За успех коммерческой деятельности в первую очередь отвечают топ менеджеры. Совет директоров этих ребят контролирует и корректирует состав, если что-то идёт не так.
👉 Топ менеджмент отвечает за прирост собственных средств компании
👉 Совет директоров отвечает за отражение этого результата в курсовой стоимости компаний и/или в дивидендах.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 8. Корпоративное управление. Часть 2
👉 Существует 4 способа управления капиталом, которым могут воспользоваться акционеры:
1. Доп эмиссия акций (увеличение капитала).
2. Невыплата полученной прибыли на дивиденды (увеличение капитала).
3. Выплата части или всей чистой прибыли на дивиденды (уменьшение капитала).
4. Выкуп и погашение собственных акций (buyback, уменьшение акционерного капитала).
👉 Совет директоров ДОЛЖЕН не тихонько получать зарплату с премиями за тепленькое место, а обязан управлять акционерным капиталом на благо акционерам и рыночной стоимости компании.
От себя. Хороший пример - Лукойл: байбеки, покупка крупными акционерами на падении), плохой пример - Газпром до смены менеджмента (2019 год): незаинтересованность в капитализации и дивидендах. Но мир меняется, мы уже в 2021 😉.
👉 Население должно владеть акциями российских компаний, акционеры должны защищать свои права, а государство должно им в этом помогать.
👉 Защита прав миноритарных акционеров - вопрос национальной безопасности. Суды и регуляторы должны трактовать любое сомнение в пользу миноритариев (к сожалению сейчас наоборот).
👉 При покупке крупного пакета акций не должно быть "премии за контроль" (в РФ она почти всегда есть) - почему она должна быть? Новый мажоритарий собирается воровать и "отбить" затраты?
#mhm_book
Глава 8. Корпоративное управление. Часть 2
👉 Существует 4 способа управления капиталом, которым могут воспользоваться акционеры:
1. Доп эмиссия акций (увеличение капитала).
2. Невыплата полученной прибыли на дивиденды (увеличение капитала).
3. Выплата части или всей чистой прибыли на дивиденды (уменьшение капитала).
4. Выкуп и погашение собственных акций (buyback, уменьшение акционерного капитала).
👉 Совет директоров ДОЛЖЕН не тихонько получать зарплату с премиями за тепленькое место, а обязан управлять акционерным капиталом на благо акционерам и рыночной стоимости компании.
От себя. Хороший пример - Лукойл: байбеки, покупка крупными акционерами на падении), плохой пример - Газпром до смены менеджмента (2019 год): незаинтересованность в капитализации и дивидендах. Но мир меняется, мы уже в 2021 😉.
👉 Население должно владеть акциями российских компаний, акционеры должны защищать свои права, а государство должно им в этом помогать.
👉 Защита прав миноритарных акционеров - вопрос национальной безопасности. Суды и регуляторы должны трактовать любое сомнение в пользу миноритариев (к сожалению сейчас наоборот).
👉 При покупке крупного пакета акций не должно быть "премии за контроль" (в РФ она почти всегда есть) - почему она должна быть? Новый мажоритарий собирается воровать и "отбить" затраты?
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 9. Как инвестировать самостоятельно.
👉 Общий результат всех участников на фондовом рынке - изменение капитализации компаний за отчётный период + выплаченные дивиденды. Индекс к этому значению близок.
👉 Все участники фондового рынка никогда не смогут обыграть Фондовый индекс. 7% обгоняет по статистике.
👉 В сознании людей все выглядит иначе - 90% инвесторов считают себя Выдающимися (как минимум Баффет, как максимум Волк с Wall Steet). У большинства сформировано ложное убеждение, что на фондовом рынке можно "внезапно обогатиться" и это просто.
👉 Советы от УК Арсагера, как войти в 7%:
1. Использовать стратегию полного инвестирования (отсутствие кэша), как это делает индексный фонд.
2. Оптимизировать транзакционные издержки - перекладки из одной акции в в другую осуществлять только при покупке потенциально более доходного актива. Помнить о налоговых расходах.
3. Правильно выбирать активы с точки зрения "экономика - стоимость", пользоваться расчётами и калькулятором.
4. Не забывать о диверсификации (максимум 10-20% капитала в одной акции).
#mhm_book
Глава 9. Как инвестировать самостоятельно.
👉 Общий результат всех участников на фондовом рынке - изменение капитализации компаний за отчётный период + выплаченные дивиденды. Индекс к этому значению близок.
👉 Все участники фондового рынка никогда не смогут обыграть Фондовый индекс. 7% обгоняет по статистике.
👉 В сознании людей все выглядит иначе - 90% инвесторов считают себя Выдающимися (как минимум Баффет, как максимум Волк с Wall Steet). У большинства сформировано ложное убеждение, что на фондовом рынке можно "внезапно обогатиться" и это просто.
👉 Советы от УК Арсагера, как войти в 7%:
1. Использовать стратегию полного инвестирования (отсутствие кэша), как это делает индексный фонд.
2. Оптимизировать транзакционные издержки - перекладки из одной акции в в другую осуществлять только при покупке потенциально более доходного актива. Помнить о налоговых расходах.
3. Правильно выбирать активы с точки зрения "экономика - стоимость", пользоваться расчётами и калькулятором.
4. Не забывать о диверсификации (максимум 10-20% капитала в одной акции).
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 10. ПИФ: инвестируем коллективно
👉 Паевой инвестиционный фонд - для инвестора по сути способ вложения в акции через доверительное управление УК.
👉 Плюсы ПИФ:
1. Низкий порог входа (1-3к рублей).
2. Отсутствие налогообложения дивидендов и прибыли от текущих операций (при продаже акций). Налоги для инвестора будут только при погашении пая, но есть 3х летняя льгота.
👉 Пифы бывают разные, открытые, закрытые, Пифы на недвижимость, на индекс, на отрасль.
👉 Для частного инвестора ПИФ и ETF одного поля ягоды - за вас управляет какая-то компания, вкладывая деньги по какому-то принципу.
От себя.
Заниматься вложением в пассивные фонды, Пифы или etf - личное дело каждого, я лично практически этим не занимаюсь. Почему? Есть минусы - достаточно высокая комиссия за управление. Она особенно актуальна, когда фонд не растёт, а просто сжирает ваш депозит (сейчас не актуально, растёт все, что плохо лежит).
Наверно, для тех кто не занимается рынком и ищет аналог банковского депозита - вариант хороший. За вас все сделают, подумают, налоги и транзакционные издержки минимизируют. Главное выбирать достойный фонд, но это тема отдельного и сложного исследования.
#mhm_book
Глава 10. ПИФ: инвестируем коллективно
👉 Паевой инвестиционный фонд - для инвестора по сути способ вложения в акции через доверительное управление УК.
👉 Плюсы ПИФ:
1. Низкий порог входа (1-3к рублей).
2. Отсутствие налогообложения дивидендов и прибыли от текущих операций (при продаже акций). Налоги для инвестора будут только при погашении пая, но есть 3х летняя льгота.
👉 Пифы бывают разные, открытые, закрытые, Пифы на недвижимость, на индекс, на отрасль.
👉 Для частного инвестора ПИФ и ETF одного поля ягоды - за вас управляет какая-то компания, вкладывая деньги по какому-то принципу.
От себя.
Заниматься вложением в пассивные фонды, Пифы или etf - личное дело каждого, я лично практически этим не занимаюсь. Почему? Есть минусы - достаточно высокая комиссия за управление. Она особенно актуальна, когда фонд не растёт, а просто сжирает ваш депозит (сейчас не актуально, растёт все, что плохо лежит).
Наверно, для тех кто не занимается рынком и ищет аналог банковского депозита - вариант хороший. За вас все сделают, подумают, налоги и транзакционные издержки минимизируют. Главное выбирать достойный фонд, но это тема отдельного и сложного исследования.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 11. Как выбрать управляющего.
Тема сложная и думаю не совсем интересная волкам с уолл стрит (думаю читатели в основном такие), поэтому пробегусь коротко:
👉 На что надо смотреть при оценке управляющего или фонда, на доходность (желательно 100 % в год?). Нет!
👉 Смотреть надо на альфу (превышение результата фонда над нормативным результатом, например индекс для фонда акций).
👉 Коэффициент Шарпа (превышение результатов фонда результатов безрискового актива, например депозита, с учётом волатильности).
👉 Длительный track records - чем больше лет, тем лучше.
👉 Алгоритм работы фонда, система должна быть понятна - преимущество над индексом должно быть видно невооружённым глазом.
#mhm_book
Глава 11. Как выбрать управляющего.
Тема сложная и думаю не совсем интересная волкам с уолл стрит (думаю читатели в основном такие), поэтому пробегусь коротко:
👉 На что надо смотреть при оценке управляющего или фонда, на доходность (желательно 100 % в год?). Нет!
👉 Смотреть надо на альфу (превышение результата фонда над нормативным результатом, например индекс для фонда акций).
👉 Коэффициент Шарпа (превышение результатов фонда результатов безрискового актива, например депозита, с учётом волатильности).
👉 Длительный track records - чем больше лет, тем лучше.
👉 Алгоритм работы фонда, система должна быть понятна - преимущество над индексом должно быть видно невооружённым глазом.
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 12. Полезная информация об инвестициях.
👉 Фондовый рынок Японии - исключение, подтверждающее правило. Был пузырь в акциях (P/E = 100), недвижимость и земля стоила баснословных денег. Акции покупали потому что они росли, а росли они, потому что их покупали (ничего не напоминает?) - кончилось все плохо, особенно для тех, кто покупал на максимумах индекса Nikkei 225.
👉 Байбек - позитив для акционеров. Можно рассматривать как возврат денег акционерам, так и как приобретение своего бизнеса, который для покупателя максимально понятен (и понятно когда он недооценнен). Компании, которые используют байбек - имеют высокую экономическую и корпоративную квалификацию менеджмента и собственников.
👉 Привилегированные акции (префы) - нечто среднее между облигациями и акциями. Дивиденд по префам должен быть определён в уставе. Если дивидендов по префам компания не платит - акции становятся голосующими на собрании акционеров. По сути, префы - бесконечная облигациям с переменным купоном, размер которого зависит от деятельности компании.
👉 EBITDA - прибыль компании без учёта налогов, процентов (как полученных, так ии уплаченных) и амортизации. Универсальный параметр, позволяющий взглянуть на эффективность компании, "как будто" у неё нет долга, затрат на инвестиции и налогов. Баффет критикует EBITDA.
👉 FCF - чистый денежный поток, Арсагера в своих оценках не использует. Честно говоря, одна из немногих подглав (стр 409-410), которая написана весьма слабовато. Недостатки использования P/FCF не совсем понял а именно:
1. "Считается что fcf выражает сумму денег, которую компания может направить на выплату дивидендов" - лично я не понял, кем так считается. Компания может из fcf копить деньги или гасить долг.
2. "увеличение кредитования сказывается на увеличении чистого денежного потока " - инвестиционный денежный поток ведь можно скорректировать и не брать в расчёт. Использовать только OCF и CAPEX.
3. "fcf очень редко в полном объёме достаётся акционерам в виде дивидендов" - то же самое можно сказать и с чистой прибылью - все зависит от компании. Металлурги например платят от fcf уже пару лет и все хорошо вычисляется.
Глава в любом случае очень интересная, надеюсь моя небольшая критика не будет воспринята негативно))
#mhm_book
Глава 12. Полезная информация об инвестициях.
👉 Фондовый рынок Японии - исключение, подтверждающее правило. Был пузырь в акциях (P/E = 100), недвижимость и земля стоила баснословных денег. Акции покупали потому что они росли, а росли они, потому что их покупали (ничего не напоминает?) - кончилось все плохо, особенно для тех, кто покупал на максимумах индекса Nikkei 225.
👉 Байбек - позитив для акционеров. Можно рассматривать как возврат денег акционерам, так и как приобретение своего бизнеса, который для покупателя максимально понятен (и понятно когда он недооценнен). Компании, которые используют байбек - имеют высокую экономическую и корпоративную квалификацию менеджмента и собственников.
👉 Привилегированные акции (префы) - нечто среднее между облигациями и акциями. Дивиденд по префам должен быть определён в уставе. Если дивидендов по префам компания не платит - акции становятся голосующими на собрании акционеров. По сути, префы - бесконечная облигациям с переменным купоном, размер которого зависит от деятельности компании.
👉 EBITDA - прибыль компании без учёта налогов, процентов (как полученных, так ии уплаченных) и амортизации. Универсальный параметр, позволяющий взглянуть на эффективность компании, "как будто" у неё нет долга, затрат на инвестиции и налогов. Баффет критикует EBITDA.
👉 FCF - чистый денежный поток, Арсагера в своих оценках не использует. Честно говоря, одна из немногих подглав (стр 409-410), которая написана весьма слабовато. Недостатки использования P/FCF не совсем понял а именно:
1. "Считается что fcf выражает сумму денег, которую компания может направить на выплату дивидендов" - лично я не понял, кем так считается. Компания может из fcf копить деньги или гасить долг.
2. "увеличение кредитования сказывается на увеличении чистого денежного потока " - инвестиционный денежный поток ведь можно скорректировать и не брать в расчёт. Использовать только OCF и CAPEX.
3. "fcf очень редко в полном объёме достаётся акционерам в виде дивидендов" - то же самое можно сказать и с чистой прибылью - все зависит от компании. Металлурги например платят от fcf уже пару лет и все хорошо вычисляется.
Глава в любом случае очень интересная, надеюсь моя небольшая критика не будет воспринята негативно))
#mhm_book
Заметки в инвестировании.
Глава 13. Какая отчётность должна быть у каждого инвестора.
👉Глава посвящена тому, как отчитываться перед самим собой (как инвестором), либо перед людьми, которые доверили вам свои средства поуправлять.
👉 Если управляющий вам скидывает только доходность (или вы сами себе) - значит он что-то не так делает и от вас что-то утаивает. Отчёт должен состоять из четырёх блоков: состав и структура портфеля, сделки и операции, оценка результата, анализ активов.
👉 Глава достаточно интересно оформлена, много полезных таблиц и графиков.
#mhm_book
Глава 13. Какая отчётность должна быть у каждого инвестора.
👉Глава посвящена тому, как отчитываться перед самим собой (как инвестором), либо перед людьми, которые доверили вам свои средства поуправлять.
👉 Если управляющий вам скидывает только доходность (или вы сами себе) - значит он что-то не так делает и от вас что-то утаивает. Отчёт должен состоять из четырёх блоков: состав и структура портфеля, сделки и операции, оценка результата, анализ активов.
👉 Глава достаточно интересно оформлена, много полезных таблиц и графиков.
#mhm_book
Заметки в инвестировании
Глава 14. Управление капиталом в УК Арсагера. Часть 1.
👉 Основная функция УК - управление капиталом (рост благосостояния пайщиков и акционеров), предоставление информации о своей деятельности и повышение финансовой грамотности.
👉 Как профессиональный инвестор УК должна оказывать влияние на публичные компании с целью повышения качества их взаимоотношений с инвесторами.
👉 УК Арсагера анализирует отчётности по РСБУ, МСФО, результаты операционной деятельности и годовые отчёты. Новостной фон, подготовка рейтинга корпоративного управления, ранжирование акций и облигаций и так далее.
👉 Тасуют аналитиков по отрасли каждые 2 квартала (чтобы не замылил глаз) - "сегодня ты анализируешь металлургов, а завтра разбираешься в экосистемах яндекса". В целом разумный подход.
👉 Всё что они делают - открыто для всех. Вы можете повторить их портфель, подход, доходность - самостоятельно. Такая смелость лично у меня вызывает уважение - далеко не каждый выйдет в Публичное поле со своим "граалем".
#mhm_book
Глава 14. Управление капиталом в УК Арсагера. Часть 1.
👉 Основная функция УК - управление капиталом (рост благосостояния пайщиков и акционеров), предоставление информации о своей деятельности и повышение финансовой грамотности.
👉 Как профессиональный инвестор УК должна оказывать влияние на публичные компании с целью повышения качества их взаимоотношений с инвесторами.
👉 УК Арсагера анализирует отчётности по РСБУ, МСФО, результаты операционной деятельности и годовые отчёты. Новостной фон, подготовка рейтинга корпоративного управления, ранжирование акций и облигаций и так далее.
👉 Тасуют аналитиков по отрасли каждые 2 квартала (чтобы не замылил глаз) - "сегодня ты анализируешь металлургов, а завтра разбираешься в экосистемах яндекса". В целом разумный подход.
👉 Всё что они делают - открыто для всех. Вы можете повторить их портфель, подход, доходность - самостоятельно. Такая смелость лично у меня вызывает уважение - далеко не каждый выйдет в Публичное поле со своим "граалем".
#mhm_book
Заметки в инвестировании
Глава 14. Управление капиталом в УК Арсагера. Часть 2.
Постулаты инвестирования от Арсагеры
👉 Мера риска определяет доходность.
👉 Регулярное ранжирование - лучший способ формирования однородных по мере риска групп активов.
👉 Успех инвестирования - точный прогноз процентных ставок.
👉 Применение экономических моделей - залог успешного прогнозирования цен финансовых активов и недвижимости.
👉 Инвестирование в акции - вложение в бизнес.
👉 Потенциальная доходность - главный критерий инвестирования.
👉 Стратегия полного инвестирования - лучший выбор инвестора.
👉 Качество результатов управления познаётся в сравнении с рынком.
#mhm_book
Глава 14. Управление капиталом в УК Арсагера. Часть 2.
Постулаты инвестирования от Арсагеры
👉 Мера риска определяет доходность.
👉 Регулярное ранжирование - лучший способ формирования однородных по мере риска групп активов.
👉 Успех инвестирования - точный прогноз процентных ставок.
👉 Применение экономических моделей - залог успешного прогнозирования цен финансовых активов и недвижимости.
👉 Инвестирование в акции - вложение в бизнес.
👉 Потенциальная доходность - главный критерий инвестирования.
👉 Стратегия полного инвестирования - лучший выбор инвестора.
👉 Качество результатов управления познаётся в сравнении с рынком.
#mhm_book
Цитирование тезисов из книги Арсагеры закончил, заранее извиняюсь за спам в эти 3-4 дня. 550 страниц быстро пролетели 👍
Дальше будет больше информации про Фондовый рынок, пока не понял - насколько формат таких постов "зашёл", в любом случае свою маленькую социальную миссию выполнил, тег mhm_book теперь номер 1 у меня в блоге))
Кто не знает, список топ книг по мнению автора тут - https://t.me/kuzmlab/97 (самый читаемый пост автора в Пульсе)
Дальше будет больше информации про Фондовый рынок, пока не понял - насколько формат таких постов "зашёл", в любом случае свою маленькую социальную миссию выполнил, тег mhm_book теперь номер 1 у меня в блоге))
Кто не знает, список топ книг по мнению автора тут - https://t.me/kuzmlab/97 (самый читаемый пост автора в Пульсе)