С тех пор, как я начал заниматься инвестициями, одной из любимейших забав стало наблюдение за пророчествами очередного кризиса. Какие только причины не придумывают! И ведь не разочаровываются, когда пророчество не сбывается. Не сбылся кризис в 2017 году, будет в 2018! Не получилось в 2018 - ждем в 2019. На 2019 уже надежды мало - теперь предрекают мега-крах в 2020 году. Что будет дальше? Посмотрим.

Сегодня я затрону тему инвестиций в акции США на фоне финансового кризиса 2019-2020 года, который так ждут прогнозисты и аналитики всех мастей. Я тоже жду, очень жду (с позитивным настроем на докупку), но - как мне кажется - не дождусь, так как реальных фундаментальных причин для кризиса я пока не наблюдаю.

А начнем мы с Уоррена Баффета - гениального инвестора, который, как показывает отчет об его сделках за 2 квартал 2019 года - тоже не особо ждет кризиса. Напомню, что именно в 2 квартале S&P500 был достаточно волатилен. И что делал Баффет? Баффет покупал! Причем покупал банковский сектор и покупал Амазон. Было бы странно покупать весьма переоцененный Амазон с его огромным P/E и опасный банковский сектор на пороге кризиса, не так ли? Ведь банки первыми страдают в кризис, а переоцененные акции - первыми падают.

Кстати, небольшое отступление: конкретно Амазон покупали помощники Баффета Тодд Комбс и Тед Вестхлер. Покупка такого гиганта объясняется просто: учитывая капитализацию Berkshire Hathaway компания ВЫНУЖДЕНА покупать гигантов, чтобы инвестировать свой кэш. У нее просто нет выбора, о чем неоднократно говорил сам Баффет. Это также объясняет размеры имеющегося на руках кэша: его просто некуда инвестировать при таком объеме.

Идем далее - текущая волатильность на фондовом рынке сделала большинство инвесторов крайне уверенными в грядущем кризисе - менее 25% настроены "по-бычьи" (то есть ожидают роста). А вспоминая слова того же Уоррена Баффета: нужно быть жадным, когда другие боятся. Поэтому я очень активно использую волатильность рынка. И результаты моей активности вы увидите в отчетном выпуске рубрики "Жизнь на дивиденды" за август.

Глобальный страх и странная закономерность рынка ходить против общих ожиданий, а также хорошая экономическая статистика в США и позволяют мне спокойно (если не сказать - жадно) инвестировать в акции.

Да, у меня есть подушка безопасности. Да, я готов к кризису и - повторюсь - очень хотел бы его увидеть. Но я не жду его в обозримом будущем. И мне будет очень интересно увидеть отчет Баффета за 3 квартал 2019 года, когда мы наблюдали и достижение индексом S&P500 максимума в 3000 пунктов, и текущую волатильность.

Удачи в инвестициях!

#инвестиции #акции #кризис #обвал #баффет #финансы #заработок #волатильность

https://www.youtube.com/watch?v=HUdAOPa3fPY

"Разумный инвестор" Бенджамина Грэма - это фундаментальный, я бы даже сказал настольный труд любого долгосрочного инвестора. Но слепо следовать стратегии Грэма было бы неверно без понимания, чем обусловлена его философия. Теория чистой стоимостной оценки бизнеса сухими цифрами с поиском радикально недооцененных, но в целом неплохих компаний.

Цена акции может быть ниже ценности бизнеса в абсолютных значениях, но важна цена относительно ценности бизнеса. И, увы в современном мире чисто стоимостная теория Грэма почти не работает. Это он и сам признавал в последних интервью. А вот подход Баффета, где важна ценность компании, ее бренда, перспектив и покупка по адекватной цене - по-прежнему актуален. При этом компания может торговаться с умеренной ценой и даже на уровне рынка, но если она действительно первоклассная по бизнес-показателям - ее стоит купить.

Подход Грэма с поиском недооцененных акций строится на уверенности в "гибели" бизнеса и крахе фондового рынка. Поэтому Грэм и искал акции со стоимостью активов и запасов выше, чем стоимость акции. Это акции с внутренней ценностью выше цены - такие акции находка для инвестора-ликвидатора, распродающего активы предприятия для получения выгоды.

Но такой пессимистичный подход - ставка против рынка и всей экономики, тренд которых является восходящим. Подход Баффета и Мангера - оптимистичный, с надеждой на будущее и рост экономики. Это ставка на долгосрочный тренд роста экономики, а не против него. Поэтому, хотя адекватная оценка стоимости акций очень важна, перспективы компании, ее бренд, спрос на продукцию и потенциал рынка - еще важнее.

Это не значит, что труд Грэма устарел - вовсе нет. Фундаментальные основы, заложенные там, по-прежнему актуальны! Но очень важно не забывать делать поправку на КАЧЕСТВЕННЫЙ аспект бизнеса, аспект перспектив и адекватной оценки потенциальной прибыли компании, дивидендного денежного потока и развития бизнеса, а не только на имеющиеся остатки какао-бобов на складе или запасы железного лома, который можно продать при банкротстве предприятия.

Удачи в инвестициях!

#инвестиции #грэм #грэхэм #баффет #стратегия #портфель #бизнес #деньги

https://www.youtube.com/watch?v=PcS0rGkleQg