В очередной раз пошла информационная раскачка нового раунда переговоров. Теперь в Лондоне, а не в Эр-Рияде.
На этот раз американские СМИ пишут, что США предложат киевскому режиму и европейцам признать Крым российским, заморозить боевые действия по линии фронта (занятые нами территории де-факто остаются за Россией) и снять санкции в отношении нашей страны.
Здесь необходимо понимать следующее. Во-первых, все СМИ во всем мире гонятся в основном за трафиком. От этого зависит KPI их руководства и, соответственно, выделение бюджетов. Поэтому мы постоянно получаем от них по тому или иному вопросу совершенно противоречащую друг другу информацию с разницей в сутки, а иногда – в несколько часов.
Во-вторых, определенными инсайдами ведущие американские СМИ, действительно, иногда обладают. Разумеется, не потому, что у них где-то есть "источники", а потому, что им эту информацию слили сверху в определенных целях. Соответственно, официальный Вашингтон на самом деле может предложить упомянутые выше условия, заранее понимая, что киевский режим и ЕС их не примут. После Трамп умывает руки и красиво выходит из конфликта.
Поддержка "Украины" никуда не денется, поскольку инструмент гибридной войны – лучший подарок для любого военного ведомства, включая Пентагон. Но финансовая поддержка и прочие объемы помощи могут быть серьезно сокращены.
Поэтому одно из двух. Либо полный бред и выдумки СМИ (скорее всего), либо намеренное информационное освещение плана Вашингтона (с меньшей вероятностью).
На этот раз американские СМИ пишут, что США предложат киевскому режиму и европейцам признать Крым российским, заморозить боевые действия по линии фронта (занятые нами территории де-факто остаются за Россией) и снять санкции в отношении нашей страны.
Здесь необходимо понимать следующее. Во-первых, все СМИ во всем мире гонятся в основном за трафиком. От этого зависит KPI их руководства и, соответственно, выделение бюджетов. Поэтому мы постоянно получаем от них по тому или иному вопросу совершенно противоречащую друг другу информацию с разницей в сутки, а иногда – в несколько часов.
Во-вторых, определенными инсайдами ведущие американские СМИ, действительно, иногда обладают. Разумеется, не потому, что у них где-то есть "источники", а потому, что им эту информацию слили сверху в определенных целях. Соответственно, официальный Вашингтон на самом деле может предложить упомянутые выше условия, заранее понимая, что киевский режим и ЕС их не примут. После Трамп умывает руки и красиво выходит из конфликта.
Поддержка "Украины" никуда не денется, поскольку инструмент гибридной войны – лучший подарок для любого военного ведомства, включая Пентагон. Но финансовая поддержка и прочие объемы помощи могут быть серьезно сокращены.
Поэтому одно из двух. Либо полный бред и выдумки СМИ (скорее всего), либо намеренное информационное освещение плана Вашингтона (с меньшей вероятностью).
Forwarded from Историк Дюков (Александр Дюков (р))
"Задачей социал-демократии России является в особенности, и в первую голову, беспощадная и безусловная борьба с великорусским и царско-монархическим шовинизмом и софистической защитой его русскими либералами, кадетами, частью народников и другими буржуазными партиями. С точки зрения рабочего класса и трудящихся масс всех народов России наименьшим злом было бы поражение царской монархии и ее войск, угнетающих Польшу, Украину и целый ряд народов России и разжигающих национальную вражду для усиления гнета великорусов над другими национальностями и для укрепления реакционного и варварского правительства царской монархии"
Это написал Ленин сразу после приезда из Австро-Венгрии в Швейцарию, 5 или 6 сентября 1914 года. После объявления Германией и Австро-Венгрией войны России прошел месяц. Программа военного поражения и расчленения России была сформулирована.
Сегодня, в день 155-летия рождения Ильича, в условиях большой войны, которую ведет наша Родина, необходимо определиться: кто патриот - Брусилов или Ленин, те, кто воюют на фронте, или те, кто призывает к поражению и расчленению России?
Если во время войны призывы к поражению и расчленению России во имя борьбы с неприятной тебе властью и идеологией оправданы - значит, прав был Власов, прав Пономарев, правы все наши релоканты, прав Форум народов постРоссии. И, разумеется, тогда прав Ленин.
Это написал Ленин сразу после приезда из Австро-Венгрии в Швейцарию, 5 или 6 сентября 1914 года. После объявления Германией и Австро-Венгрией войны России прошел месяц. Программа военного поражения и расчленения России была сформулирована.
Сегодня, в день 155-летия рождения Ильича, в условиях большой войны, которую ведет наша Родина, необходимо определиться: кто патриот - Брусилов или Ленин, те, кто воюют на фронте, или те, кто призывает к поражению и расчленению России?
Если во время войны призывы к поражению и расчленению России во имя борьбы с неприятной тебе властью и идеологией оправданы - значит, прав был Власов, прав Пономарев, правы все наши релоканты, прав Форум народов постРоссии. И, разумеется, тогда прав Ленин.
На днях ушел в отставку глава Всемирного экономического форума (ВЭФ), автор "Великой перезагрузки" Клаус Шваб.
Значение Шваба трудно переоценить. Это был настоящий демон процесса глобализации. Выступал в качестве двигателя того "прогресса" в леволиберальном ключе, который виделся победителями Холодной войны как единственный путь, от которого нельзя отступиться ни в коем случае. Хотя бы потому, что "столбовая дорога цивилизации" обусловлена некими естественными процессами.
Мирок леволибералов начал трещать еще лет десять назад, однако в 2022 году, с началом Специальной военной операции мировоззрение Фрэнсиса Фукуямы, Клауса Шваба и им подобных отправилось прямиком в утиль. Не зря главу давосского Всемирного экономического форума сильно возмущали решительные действия Владимира Путина.
В июне 2024 года пранкеры Лексус и Вован смогли знатно развести господина Шваба и выудить из него показательные признания. Тот совершенно открыто признал: вступление Украины в Европейский Союз и Североатлантический альянс невозможно, однако для Киева нужно все равно держать дверь приоткрытой, заманивая доверчивых малороссов пустыми обещаниями.
Старый Свет должен, по его мнению, "использовать" Владимира Зеленского, обещая ему членство в ЕС и предоставление вооружений, чтобы добиваться собственных целей. По сути, человек выражал мысли о "войне до последнего украинца", столь полюбившиеся Демократической партии США и ее адептам по всему миру.
Впрочем, таких приверженцев очень много. Чем же выделялся Шваб? Этот человек сделал очень многое для выращивания леволиберальных элит. Он не особо скрывает этого – напротив, гордится данным фактом. Выпускниками курсов молодых лидеров Всемирного экономического форума стали президент Франции Эммануэль Макрон, премьер-министр Франции Габриэль Атталь, министр иностранных дел Германии Анналена Бербок, основатель Facebook* Марк Цукерберг, сооснователь Википедии Джимми Уэйлс, бывший премьер Британии Дэвид Кэмерон, сооснователь Google Сергей Брин, президент Финляндии Александр Стубб и многие другие. Как думаете, что объединяет всех этих граждан? Правильно: фанатичная приверженность идеям глобализма и зоологическая русофобия.
И это не какая-то конспирология. Все данные есть в прямом доступе. Выступая в январе 2022 года, Клаус Шваб поведал, как его миньоны формируют целые правительства. Он похвастался: был тут на днях, мол, в Оттаве у своего закадычного другана Джастина Трюдо, теперь уже экс-премьера Канады. Так у него половина министров – выпускники нашего Young Global Leaders.
Правда, хвастаться здесь, откровенно говоря, нечем, если принимать хотя бы чуточку в расчет интересы канадского народа. Политика Трюдо оказалась совершенно провальной и привела к разрушительным последствиям. В первую очередь – в миграционной сфере. Двери Канады открыты для всего сброда со всех концов планеты.
Таких волн переселения Канада еще не видела. Сейчас каждый четвертый житель страны родился за ее пределами. Рождаемость у англо- и франкоканадцев ниже плинтуса, зато неплохо плодятся "незаменимые иностранные мигранты". На приезжих приходится 96 процентов всего прироста населения североамериканского государства. Это потянуло за собой острый жилищный кризис. Подавляющее большинство молодых канадцев – 90 процентов – не в состоянии приобрести собственную жилплощадь.
Перегрузка социальной сферы капитальная: очереди к врачу необходимо ждать от двадцати до тридцати недель. Из-за острых проблем в здравоохранении Трюдо не нашел ничего лучше, чем… пропагандировать добровольную эвтаназию. Эх, а еще Сталину беспардонно приписывают фразу, которую он не говорил: "Нет человека – нет проблемы". Истинный-то автор, оказывается, воспитанник Клауса Шваба…
Канада Джастина Трюдо – это то, во что нас хотят превратить глобалисты. Не в Канаду традиционных ценностей, которая и стала богатой, зажиточной, а именно в леволиберальную помойку. Ушел – и ладно. Плохо другое: его дело не умрет даже с кончиной самого обер-глобалиста. Далеко не факт, что Дональд Трамп и окружение смогут додавить эту гадину.
Значение Шваба трудно переоценить. Это был настоящий демон процесса глобализации. Выступал в качестве двигателя того "прогресса" в леволиберальном ключе, который виделся победителями Холодной войны как единственный путь, от которого нельзя отступиться ни в коем случае. Хотя бы потому, что "столбовая дорога цивилизации" обусловлена некими естественными процессами.
Мирок леволибералов начал трещать еще лет десять назад, однако в 2022 году, с началом Специальной военной операции мировоззрение Фрэнсиса Фукуямы, Клауса Шваба и им подобных отправилось прямиком в утиль. Не зря главу давосского Всемирного экономического форума сильно возмущали решительные действия Владимира Путина.
В июне 2024 года пранкеры Лексус и Вован смогли знатно развести господина Шваба и выудить из него показательные признания. Тот совершенно открыто признал: вступление Украины в Европейский Союз и Североатлантический альянс невозможно, однако для Киева нужно все равно держать дверь приоткрытой, заманивая доверчивых малороссов пустыми обещаниями.
Старый Свет должен, по его мнению, "использовать" Владимира Зеленского, обещая ему членство в ЕС и предоставление вооружений, чтобы добиваться собственных целей. По сути, человек выражал мысли о "войне до последнего украинца", столь полюбившиеся Демократической партии США и ее адептам по всему миру.
Впрочем, таких приверженцев очень много. Чем же выделялся Шваб? Этот человек сделал очень многое для выращивания леволиберальных элит. Он не особо скрывает этого – напротив, гордится данным фактом. Выпускниками курсов молодых лидеров Всемирного экономического форума стали президент Франции Эммануэль Макрон, премьер-министр Франции Габриэль Атталь, министр иностранных дел Германии Анналена Бербок, основатель Facebook* Марк Цукерберг, сооснователь Википедии Джимми Уэйлс, бывший премьер Британии Дэвид Кэмерон, сооснователь Google Сергей Брин, президент Финляндии Александр Стубб и многие другие. Как думаете, что объединяет всех этих граждан? Правильно: фанатичная приверженность идеям глобализма и зоологическая русофобия.
И это не какая-то конспирология. Все данные есть в прямом доступе. Выступая в январе 2022 года, Клаус Шваб поведал, как его миньоны формируют целые правительства. Он похвастался: был тут на днях, мол, в Оттаве у своего закадычного другана Джастина Трюдо, теперь уже экс-премьера Канады. Так у него половина министров – выпускники нашего Young Global Leaders.
Правда, хвастаться здесь, откровенно говоря, нечем, если принимать хотя бы чуточку в расчет интересы канадского народа. Политика Трюдо оказалась совершенно провальной и привела к разрушительным последствиям. В первую очередь – в миграционной сфере. Двери Канады открыты для всего сброда со всех концов планеты.
Таких волн переселения Канада еще не видела. Сейчас каждый четвертый житель страны родился за ее пределами. Рождаемость у англо- и франкоканадцев ниже плинтуса, зато неплохо плодятся "незаменимые иностранные мигранты". На приезжих приходится 96 процентов всего прироста населения североамериканского государства. Это потянуло за собой острый жилищный кризис. Подавляющее большинство молодых канадцев – 90 процентов – не в состоянии приобрести собственную жилплощадь.
Перегрузка социальной сферы капитальная: очереди к врачу необходимо ждать от двадцати до тридцати недель. Из-за острых проблем в здравоохранении Трюдо не нашел ничего лучше, чем… пропагандировать добровольную эвтаназию. Эх, а еще Сталину беспардонно приписывают фразу, которую он не говорил: "Нет человека – нет проблемы". Истинный-то автор, оказывается, воспитанник Клауса Шваба…
Канада Джастина Трюдо – это то, во что нас хотят превратить глобалисты. Не в Канаду традиционных ценностей, которая и стала богатой, зажиточной, а именно в леволиберальную помойку. Ушел – и ладно. Плохо другое: его дело не умрет даже с кончиной самого обер-глобалиста. Далеко не факт, что Дональд Трамп и окружение смогут додавить эту гадину.
"Парламент с кнопкой" дает буквально памятку для губернаторов, какие необходимо предпринимать первоочередные шаги для борьбы с миграционной проблемой.
Причем это уже не просто теоретические наработки, а конкретный практический опыт, реализованный в ряде регионов. Прекращение выдачи патентов, выход из программы по переселению "соотечественников", запрет гастарбайтерам работать в ряде отраслей экономики, запрет диаспор, создание специальных органов по регулированию миграционных потоков – это базовый минимум.
Причем это уже не просто теоретические наработки, а конкретный практический опыт, реализованный в ряде регионов. Прекращение выдачи патентов, выход из программы по переселению "соотечественников", запрет гастарбайтерам работать в ряде отраслей экономики, запрет диаспор, создание специальных органов по регулированию миграционных потоков – это базовый минимум.
Telegram
Парламент с кнопкой
Как решают миграционный вопрос в регионах
1. Чуть ли не самый действенный шаг — полный запрет на работу по патентам, либо значительные ограничения. В Краснодарском крае губернатор Вениамин Кондратьев ещё в конце прошлого года много раз говорил о полном запрете…
1. Чуть ли не самый действенный шаг — полный запрет на работу по патентам, либо значительные ограничения. В Краснодарском крае губернатор Вениамин Кондратьев ещё в конце прошлого года много раз говорил о полном запрете…
Forwarded from Портфель Двинского
▪️Выручка: 91,76 млрд (+11,5%)
▪️Валовая прибыль: 16,6 млрд (+6,2%)
▪️Операционная прибыль: 2,848 млрд (-58,6%)
▪️EBITDA: 6,89 млрд (-41,6%)
▪️Чистая прибыль: 3,73 млрд (-24,5%)
Рентабельность по EBITDA снизилась с 11,85% до 7,51%. Однако более показательно посмотреть на результаты второго полугодия:
▪️Выручка: 50,61 млрд (+2% г/г)
▪️Валовая прибыль: 7,85 млрд (-15% г/г)
▪️Операционная прибыль: 0,042 млрд (падение в 100 (!) раз)
▪️EBITDA: 2,67 млрд (+57% г/г)
▪️Чистая прибыль: 2,13 млрд (-1,8% г/г)
Казалось, серьезный рост EBITDA во втором полугодии обусловлен резким снижением инвестиций. "Соллерс" активно вкладывал в расширение и создание новых производственных мощностей в 2023 и в первой половине 2024 года. Однако затем старые инвестиционные проекты были доведены до ума, а по новым возникла пауза. Это и логично: зачем инвестировать, когда высокий уровень ключевой ставки привел к масштабному кризису на автомобильном рынке?
Зато по операционной прибыли во втором полугодии заработали символичные 42 млн рублей. То есть операционно выпуск работает чисто в ноль. Если бы не субсидии со стороны государства на локализацию комплектующих в 35 млрд рублей, то вести дальнейшую деятельность "Соллерсу" не было бы никакого смысла. Акционерам было бы проще распродать запасы, забрать деньги через дивиденды и купить на них ОФЗ под 16-17% на 12 лет. Дальше можно спокойно жить и ни о чем не переживать.
Хорошо, что новые акционеры и руководство "Соллерса" являются фанатами своего дела и стойко проходят текущий кризис. Даже строят планы на будущее. Хотя первое полугодие 2025 года уже однозначно будет хуже предыдущего. Продажи сокращаются на 20-30%. Ни о каком ранее запланированном расширении выпуска речь сейчас не идет. А ведь перспективных моделей с высокой локализацией у "Соллерса" имеется большое количество.
Портфель Двинского – авторский взгляд на рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Михаил Мишустин объявил, что за последние пару лет более 500 компаний переехали из офшоров в Россию в Специальные административные (САР) районы в Калининграде и во Владивостоке.
Здесь необходимо понимать, что это в основном представители крупнейшего бизнеса, суммарные активы которых составляют десятки триллионов рублей. Теперь не только де-факто, но и де-юре эти активы находятся на территории нашей страны.
САР были созданы еще в 2018 году, однако как следует заработали лишь после 2022 года по понятным причинам. Налоговые условия в САРах примерно такие же, как и в офшорах Кипра, Мальты, Люксембурга или же других стран. Ставки практически нулевые.
Однако основной денежный поток, который проходит через зарегистрированные в Калининграде и Владивостоке холдинги – дивиденды. Их поднимают сначала с дочерних компаний, зарегистрированных в российских регионах, а после выплачивают бенефициарам. В настоящий момент ставка по выплачиваемым дивидендам составляет для таких холдингов 5% вместо стандартных 15%.
Возьмем пример переехавшего практически год назад в Калининград "Яндекса". В сентябре 2024 года компания выплатила дивидендами 58 млрд рублей и еще столько же выплатит до конца апреля. Итого 116 млрд (с налогами – 121,8 млрд). Получается, федеральный бюджет получит суммарно 5,8 млрд вместо 17,4 млрд. Разница существенная.
Конечно, это не означает, что льготный налоговый режим в Специальных административных районах необходимо упразднять. Раз государство создало такой механизм для стимулирования компаний переезжать из офшоров в Россию, то взятые обязательства нужно исполнять до конца. Однако к 2030 году уже можно задуматься о корректировке налоговых льгот в пользу их частичного упразднения.
Ведь в текущих геоэкономических условиях принцип, что в САРах должны быть такие же околонулевые налоги, как в традиционных офшорах, является неверным. От глобальной экономики мир переходит к макрорегионам. И офшорам в новой системе мироустройства не место. Одной из задач пошлин Трампа является как раз добрать в американский бюджет то, что транснациональные компании сэкономили как при производстве в странах ЮВА, так и на налогах в офшорных юрисдикциях.
Поэтому и наши компании должны постепенно учиться работать в условиях общих ставок налогообложения. А льготы можно давать только при инвестициях в необходимые стране проекты реального сектора экономики. Но никак не на выплату вознаграждений акционерам компаний.
Здесь необходимо понимать, что это в основном представители крупнейшего бизнеса, суммарные активы которых составляют десятки триллионов рублей. Теперь не только де-факто, но и де-юре эти активы находятся на территории нашей страны.
САР были созданы еще в 2018 году, однако как следует заработали лишь после 2022 года по понятным причинам. Налоговые условия в САРах примерно такие же, как и в офшорах Кипра, Мальты, Люксембурга или же других стран. Ставки практически нулевые.
Однако основной денежный поток, который проходит через зарегистрированные в Калининграде и Владивостоке холдинги – дивиденды. Их поднимают сначала с дочерних компаний, зарегистрированных в российских регионах, а после выплачивают бенефициарам. В настоящий момент ставка по выплачиваемым дивидендам составляет для таких холдингов 5% вместо стандартных 15%.
Возьмем пример переехавшего практически год назад в Калининград "Яндекса". В сентябре 2024 года компания выплатила дивидендами 58 млрд рублей и еще столько же выплатит до конца апреля. Итого 116 млрд (с налогами – 121,8 млрд). Получается, федеральный бюджет получит суммарно 5,8 млрд вместо 17,4 млрд. Разница существенная.
Конечно, это не означает, что льготный налоговый режим в Специальных административных районах необходимо упразднять. Раз государство создало такой механизм для стимулирования компаний переезжать из офшоров в Россию, то взятые обязательства нужно исполнять до конца. Однако к 2030 году уже можно задуматься о корректировке налоговых льгот в пользу их частичного упразднения.
Ведь в текущих геоэкономических условиях принцип, что в САРах должны быть такие же околонулевые налоги, как в традиционных офшорах, является неверным. От глобальной экономики мир переходит к макрорегионам. И офшорам в новой системе мироустройства не место. Одной из задач пошлин Трампа является как раз добрать в американский бюджет то, что транснациональные компании сэкономили как при производстве в странах ЮВА, так и на налогах в офшорных юрисдикциях.
Поэтому и наши компании должны постепенно учиться работать в условиях общих ставок налогообложения. А льготы можно давать только при инвестициях в необходимые стране проекты реального сектора экономики. Но никак не на выплату вознаграждений акционерам компаний.
Трамп:
Заявление Зеленского о непризнании "оккупации" Крыма, мешает мирным переговорам. Крым был утерян при Обаме много лет назад, и его статус уже не подлежит обсуждению.
Заявление Зеленского о непризнании "оккупации" Крыма, мешает мирным переговорам. Крым был утерян при Обаме много лет назад, и его статус уже не подлежит обсуждению.
Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что цена отсечения по нефти в 60$ за баррель "не отвечает вызовам времени"
В финансовом ведомстве обсуждают снижение уровня цены отсечения до 50$ (согласно данным РБК). Сам же Силуанов отметил, что для устойчивости бюджетной системы ликвидные активы ФНБ должны быть доведены до уровня трехлетнего бесперебойного финансирования расходных обязательств при стрессовом развитии ситуации на нефтяном рынке. Правда, сколько это должно составлять в объемах или же по отношению к ВВП – сказать сложно.
Текущая ситуация в очередной раз ярко демонстрирует "не отвечающий вызовам времени" подход Минфина как к формированию нефтегазовой части доходов бюджета, так и к управлению средствами ФНБ. Тезисно:
1. Бесполезно определять долларовую цену отсечения, поскольку в бюджет доходы поступают в рублевом эквиваленте и сильно зависят от курса. Например, на 2025 год рублевая цена по базовым нефтегазовым доходам заложена на уровне в 5793 руб. за баррель. Сейчас она составляет 4480 руб. Однако в том случае, если бы не было искусственного "укрепления" рубля (ориентир – 100р/$), то рублевая цена только Urals составляла бы порядка 5400 руб. С учетом более дорогих сортов (ESPO и Sokol) совпадала бы +/- с базовой.
В общем, цена отсечения должна определяться в рублях, а не в долларах. Ведь в последнем случае при волатильности курса возникает сильное искажение.
2. Если Минфин хочет вернуться к закупке валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, то какую валюту он собрался покупать? Единственный вариант – юань. Однако сейчас, учитывая торговые войны, по юаню имеется большая неопределенность. Мы не знаем, что в голове у Трампа. И если введенные Вашингтоном пошлины не будут сильно смягчены, то велика вероятность серьезного ослабления юаня. Так зачем Минфину закупать валюту, которая имеет вероятность ослабления?
Поэтому ликвидная часть ФНБ также должна формироваться в рублях, а не в других активах (для золота существует ЦБ). Благо, сейчас рублевых инструментов на финансовом рынке большое количество. Начиная от ОФЗ, заканчивая однодневными облигациями.
3. Даже спустя три года после начала полноценного геополитического противостояния Минфин с подачи Минэка продолжает использовать данные британского агентства Argus для определения стоимости Urals и, соответственно, налоговой базы. Постоянно пишу, что предоставляемые Argus данные сильно отличаются от котировок, получаемых в результате торгов на СПБ Бирже. Но Минфин год за годом отказывается от работы с данной площадкой.
Если суммировать все вышеназванное, то получается, что даже сейчас никаких проблем с нефтегазовыми доходами у нас быть не может. Вопрос в том, какие правила и инструменты определяет Минфин для их формирования. Как видим, крайне неудачные.
В финансовом ведомстве обсуждают снижение уровня цены отсечения до 50$ (согласно данным РБК). Сам же Силуанов отметил, что для устойчивости бюджетной системы ликвидные активы ФНБ должны быть доведены до уровня трехлетнего бесперебойного финансирования расходных обязательств при стрессовом развитии ситуации на нефтяном рынке. Правда, сколько это должно составлять в объемах или же по отношению к ВВП – сказать сложно.
Текущая ситуация в очередной раз ярко демонстрирует "не отвечающий вызовам времени" подход Минфина как к формированию нефтегазовой части доходов бюджета, так и к управлению средствами ФНБ. Тезисно:
1. Бесполезно определять долларовую цену отсечения, поскольку в бюджет доходы поступают в рублевом эквиваленте и сильно зависят от курса. Например, на 2025 год рублевая цена по базовым нефтегазовым доходам заложена на уровне в 5793 руб. за баррель. Сейчас она составляет 4480 руб. Однако в том случае, если бы не было искусственного "укрепления" рубля (ориентир – 100р/$), то рублевая цена только Urals составляла бы порядка 5400 руб. С учетом более дорогих сортов (ESPO и Sokol) совпадала бы +/- с базовой.
В общем, цена отсечения должна определяться в рублях, а не в долларах. Ведь в последнем случае при волатильности курса возникает сильное искажение.
2. Если Минфин хочет вернуться к закупке валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, то какую валюту он собрался покупать? Единственный вариант – юань. Однако сейчас, учитывая торговые войны, по юаню имеется большая неопределенность. Мы не знаем, что в голове у Трампа. И если введенные Вашингтоном пошлины не будут сильно смягчены, то велика вероятность серьезного ослабления юаня. Так зачем Минфину закупать валюту, которая имеет вероятность ослабления?
Поэтому ликвидная часть ФНБ также должна формироваться в рублях, а не в других активах (для золота существует ЦБ). Благо, сейчас рублевых инструментов на финансовом рынке большое количество. Начиная от ОФЗ, заканчивая однодневными облигациями.
3. Даже спустя три года после начала полноценного геополитического противостояния Минфин с подачи Минэка продолжает использовать данные британского агентства Argus для определения стоимости Urals и, соответственно, налоговой базы. Постоянно пишу, что предоставляемые Argus данные сильно отличаются от котировок, получаемых в результате торгов на СПБ Бирже. Но Минфин год за годом отказывается от работы с данной площадкой.
Если суммировать все вышеназванное, то получается, что даже сейчас никаких проблем с нефтегазовыми доходами у нас быть не может. Вопрос в том, какие правила и инструменты определяет Минфин для их формирования. Как видим, крайне неудачные.
Недельная инфляция с 15 по 21 апреля составила 0,09% после 0,11% и 0,16% в начале месяца
С начала года цены выросли на 3,08%, а годовая инфляция осталась на уровне 10,34%, как и неделей ранее.
Следует отметить, что многие продовольственные товары в течение двух недель подряд продолжают дешеветь. Так, огурцы, помидоры, бананы, куриные яйца и мясо, а также гречка подешевели в среднем на 1%.
Недельная инфляция продолжает замедляться. Искусственное "укрепление" рубля работает.
С начала года цены выросли на 3,08%, а годовая инфляция осталась на уровне 10,34%, как и неделей ранее.
Следует отметить, что многие продовольственные товары в течение двух недель подряд продолжают дешеветь. Так, огурцы, помидоры, бананы, куриные яйца и мясо, а также гречка подешевели в среднем на 1%.
Недельная инфляция продолжает замедляться. Искусственное "укрепление" рубля работает.
Снова в продолжение поста про маркетплейсы
Пишут, что на подмосковный склад Wildberries заехали рабочие из КНДР. Отличная замена мигрантам из Средней Азии и Закавказья. Но про автоматизацию и роботизацию забывать тоже не следует.
Пишут, что на подмосковный склад Wildberries заехали рабочие из КНДР. Отличная замена мигрантам из Средней Азии и Закавказья. Но про автоматизацию и роботизацию забывать тоже не следует.
💼 ЖК BALANCE — инвестиционный кейс с уже доказанным ростом от "Главстрой" Новый корпус ЖК бизнес-класса в ЮВАО в 5 мин от метро.
Дом на высокой стадии готовности. Первая очередь уже заселена, можно лично оценить дома и инфраструктуру. В честь старта продаж действуют скидки при 100% оплате и спецусловия на ипотеку от Сбера. С учетом этого 1-комнатную квартиру можно купить за 11,5 млн.*
🔹 +100% к цене с момента запуска первой очереди
🔹 Локация: 5 мин до м. Окская, развитый район с действующими школами, садами и парком
🔹 Квартиры от 30 до 88 кв м
🔹 Без отделки — идеальный формат под перепродажу
🏗 2 очередь, 1 корпус — сдача: I кв. 2027
в 1 корпусе 452 квартиры, из них стартовый пул - 196, этажность: 10 и 30 этажей
Подземный паркинг, кладовые, коммерция на 1-м этаже
🌳 На территории — 5 гектаров зелёных зон, в том числе парк с аллеей и исторической железнодорожной веткой.
📈 Почему стоит заходить сейчас:
— Сильная динамика роста
— Высокий арендный потенциал
— Проверенный застройщик
📲 Изучить планировки и выбрать лучшую квартиру в новом корпусе по спецусловиям: get-balance.ru
*Подробно с условиями продаж можно ознакомиться на сайте.
Дом на высокой стадии готовности. Первая очередь уже заселена, можно лично оценить дома и инфраструктуру. В честь старта продаж действуют скидки при 100% оплате и спецусловия на ипотеку от Сбера. С учетом этого 1-комнатную квартиру можно купить за 11,5 млн.*
🔹 +100% к цене с момента запуска первой очереди
🔹 Локация: 5 мин до м. Окская, развитый район с действующими школами, садами и парком
🔹 Квартиры от 30 до 88 кв м
🔹 Без отделки — идеальный формат под перепродажу
🏗 2 очередь, 1 корпус — сдача: I кв. 2027
в 1 корпусе 452 квартиры, из них стартовый пул - 196, этажность: 10 и 30 этажей
Подземный паркинг, кладовые, коммерция на 1-м этаже
🌳 На территории — 5 гектаров зелёных зон, в том числе парк с аллеей и исторической железнодорожной веткой.
📈 Почему стоит заходить сейчас:
— Сильная динамика роста
— Высокий арендный потенциал
— Проверенный застройщик
📲 Изучить планировки и выбрать лучшую квартиру в новом корпусе по спецусловиям: get-balance.ru
*Подробно с условиями продаж можно ознакомиться на сайте.
Forwarded from Военндело (Военное дело)
⚡️Сегодня высокая активность радиостанции "Судного дня" УВБ-76 ("Жужжалка"). Интересный шифр "ПУКОСМАК"...
НЖТИ 96377 ДВИНСКИЙ 8288 7311
НЖТИ 00502 ЦЕЛОСТАТ 1067 1146 БИРЖЕВИК 7679 8190
НЖТИ 11425 ШВЕЛЛЕР 9004 4171
НЖТИ 82805 ВЕРХОЖОМ 7024 2596
НЖТИ 41491 СТЕЧЕНИЕ 1036 8908
НЖТИ 76514 ПУКОСМАК 7247 1156 ЛОРОШТОК 1936 7909 ЗУБРОЛИФ 2745 8292
НЖТИ 77530 НАЛОЖЕНЬЕ 3168 7764
НЖТИ 47461 БРОДОЛАЙ 6674 6172
НЖТИ 25595 ШПИКОМОПС 8538 6728
@voenndelo
НЖТИ 96377 ДВИНСКИЙ 8288 7311
НЖТИ 00502 ЦЕЛОСТАТ 1067 1146 БИРЖЕВИК 7679 8190
НЖТИ 11425 ШВЕЛЛЕР 9004 4171
НЖТИ 82805 ВЕРХОЖОМ 7024 2596
НЖТИ 41491 СТЕЧЕНИЕ 1036 8908
НЖТИ 76514 ПУКОСМАК 7247 1156 ЛОРОШТОК 1936 7909 ЗУБРОЛИФ 2745 8292
НЖТИ 77530 НАЛОЖЕНЬЕ 3168 7764
НЖТИ 47461 БРОДОЛАЙ 6674 6172
НЖТИ 25595 ШПИКОМОПС 8538 6728
@voenndelo
Большой передел на рынке электронной коммерции
Тема маркетплейсов и прочего рынка e-commerce в последние дни не отпускает.
Сегодня стало известно, что структура под управлением Россельхозбанка (РСХБ) купила 50% акций "Авито" у холдинга Kismet Capital Group (KCG) Ивана Таврина. Сделка была закрыта в апреле 2025 года, ее условия не раскрываются. Появление РСХБ в капитале "Авито" не случайно: еще на этапе выкупа сервиса у иностранных владельцев (южноафриканский холдинг Naspers) "Кисметом" именно РСХБ профинансировал эту сделку, а затем выступал финансовым партнером "Авито".
По итогам 2023 финансового года (последние данные) выручка "Авито" составила 100,9 млрд рублей, а само предприятие вошло в ТОП-4 самых дорогих компаний Рунета с оценкой около 400 млрд рублей (по версии Forbes). Теперь, после захода в капитал РСХБ, в планах у "Авито" проведение IPO и выход на зарубежный рынок.
На прошлой неделе "Восток Инвестиции", получившие активы фонда Baring Vostok, продали долю в Ozon в 27,7% за 38,2 млрд руб. Главное условие сделки выполнено – покупатель не санкционный. Кто именно стал покупателем – информация пока не раскрывается. Текущая капитализация Ozon составляет 805 млрд рублей, выручка за 2024 год – 615 млрд рублей.
До конца 2025 года "Озон" должен переехать с Кипра в Россию. Думаю, тогда же станет известен покупатель указанной выше доли. Предположу, что он также связан с государством.
Итак, какой мы видим процесс. Рынок электронной коммерции под косвенный контроль берет государство. В акционерном капитале крупных игроков мы видим либо прямое участие госкомпаний, либо это участие является неформальным. Подобный ход событий является позитивным. С одной стороны, на рынке сохраняется острая конкуренция. С другой – государство получило рычаги влияния, чтобы его упорядочить и покончить с сохраняющимися элементами хаотизации.
Как недавно заявил Максим Орешкин, развитию маркетплейсов и прочих участников электронной торговли мешать не нужно, но постепенно порядок наводить необходимо. Именно это сейчас и происходит.
Тема маркетплейсов и прочего рынка e-commerce в последние дни не отпускает.
Сегодня стало известно, что структура под управлением Россельхозбанка (РСХБ) купила 50% акций "Авито" у холдинга Kismet Capital Group (KCG) Ивана Таврина. Сделка была закрыта в апреле 2025 года, ее условия не раскрываются. Появление РСХБ в капитале "Авито" не случайно: еще на этапе выкупа сервиса у иностранных владельцев (южноафриканский холдинг Naspers) "Кисметом" именно РСХБ профинансировал эту сделку, а затем выступал финансовым партнером "Авито".
По итогам 2023 финансового года (последние данные) выручка "Авито" составила 100,9 млрд рублей, а само предприятие вошло в ТОП-4 самых дорогих компаний Рунета с оценкой около 400 млрд рублей (по версии Forbes). Теперь, после захода в капитал РСХБ, в планах у "Авито" проведение IPO и выход на зарубежный рынок.
На прошлой неделе "Восток Инвестиции", получившие активы фонда Baring Vostok, продали долю в Ozon в 27,7% за 38,2 млрд руб. Главное условие сделки выполнено – покупатель не санкционный. Кто именно стал покупателем – информация пока не раскрывается. Текущая капитализация Ozon составляет 805 млрд рублей, выручка за 2024 год – 615 млрд рублей.
До конца 2025 года "Озон" должен переехать с Кипра в Россию. Думаю, тогда же станет известен покупатель указанной выше доли. Предположу, что он также связан с государством.
Итак, какой мы видим процесс. Рынок электронной коммерции под косвенный контроль берет государство. В акционерном капитале крупных игроков мы видим либо прямое участие госкомпаний, либо это участие является неформальным. Подобный ход событий является позитивным. С одной стороны, на рынке сохраняется острая конкуренция. С другой – государство получило рычаги влияния, чтобы его упорядочить и покончить с сохраняющимися элементами хаотизации.
Как недавно заявил Максим Орешкин, развитию маркетплейсов и прочих участников электронной торговли мешать не нужно, но постепенно порядок наводить необходимо. Именно это сейчас и происходит.
Сегодня состоится очередное заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Ваш прогноз
Anonymous Poll
4%
<18%
25%
19-20%
65%
21%
6%
>21%
Константин Двинский
Сегодня состоится очередное заседание Совета директоров ЦБ по ключевой ставке. Ваш прогноз
Думаю, ставку оставят на уровне в 21%. Однако сигнал будет умеренно-мягкий. Из серии: инфляция и кредитование замедляются, инфляционные ожидания снижаются/стабилизировались, денежная масса не растет и т.д. К циклу снижения ЦБ приступит со второй половины года (может – уже с июня).
Впрочем, если смотреть сугубо на макроэкономические данные, то никакого смысла держать ставку на таком уровне как не было, так и нет. Наоборот, сейчас отличный момент для того, чтобы выйти из инфляционной спирали, куда нас затащил ЦБ. Пока имеется укрепление рубля, имеется хорошая возможность ударить по инфляции издержек, начав цикл снижения уже сейчас.
Ведь когда доллар снова уйдет на 100 рублей, то можем получить ситуацию четвертого квартала прошлого года: и курс, и ставка разгоняют инфляцию. Хотя влияние курса сейчас, очевидно, будет меньше, поскольку основные проинфляционные последствия уже впитаны.
Поэтому, если исходить из здравого смысла, то вполне допускаю некоторое снижение ключевой ставки. Но вероятность этого не более 20-30%.
Впрочем, если смотреть сугубо на макроэкономические данные, то никакого смысла держать ставку на таком уровне как не было, так и нет. Наоборот, сейчас отличный момент для того, чтобы выйти из инфляционной спирали, куда нас затащил ЦБ. Пока имеется укрепление рубля, имеется хорошая возможность ударить по инфляции издержек, начав цикл снижения уже сейчас.
Ведь когда доллар снова уйдет на 100 рублей, то можем получить ситуацию четвертого квартала прошлого года: и курс, и ставка разгоняют инфляцию. Хотя влияние курса сейчас, очевидно, будет меньше, поскольку основные проинфляционные последствия уже впитаны.
Поэтому, если исходить из здравого смысла, то вполне допускаю некоторое снижение ключевой ставки. Но вероятность этого не более 20-30%.