Заявления Эльвиры Набиуллиной:

▪️Высокая ставка привела к существенному замедлению инфляции

▪️У ЦБ стало больше уверенности в устойчивости дезинфляционных процессов

▪️Высокие ставки стали одним из главных факторов укрепления рубля

▪️Структурная трансформация экономики приводит к замедлению спроса в ряде отраслей, в том числе строительстве

▪️Сегодняшнее снижение ставки не означает значимого смягчения ДКУ в реальном выражении

▪️ЦБ больше всего сейчас беспокоит неснижение инфляционных ожиданий населения

▪️Подход к дальнейшему снижению ставки требует осторожности, может предполагать паузы между шагами, не исключено даже повышение

▪️Не исключаем возможность повышения ключевой ставки, если инфляция начнет расти

▪️ЦБ сегодня рассматривал сохранение и снижение ключевой ставки

▪️Для компаний и для населения России стало существенно выгоднее сберегать в рублях, чем в валюте

▪️На внутреннем рынке есть баланс спроса и предложения валюты, даже несмотря на снижение цен на нефть

▪️Годовая инфляция в РФ складывается по нижней границе прогноза ЦБ, не исключено уточнение прогноза в сторону снижения

▪️Рост цен на продукты замедлился

▪️Необязательно дожидаться инфляции на уровне в 4%, чтобы начать снижать ключевую ставку

▪️Эффект от высокой ставки полностью транслируется в экономику в течение 3 кварталов

Мой товарищ автор Чёрного Лебедя разыгрывает айфон и другие призы в своем закрытом экономическом канале. Инсайд: участников всего 30 чел, и при этом 5 призовых мест! Отличный шанс выиграть, я сам участвую.

Сейчас стоимость подписки всего 149р, до конца конкурса менее 2 часов!

Подписывайтесь и участвуйте. А пока можете почитать его отличный контент по геополитике и инвестициям с акцентом на прикладной характер.

t.me/BLKSWNbot

Прибыль компаний нефинансового сектора по итогам первого квартала составила 6,898 трлн рублей – на 4,2% больше, чем в первом квартале прошлого года. Однако в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) прибыль снизилась на 5,9%.

При этом серьезные проблемы у компаний реального сектора начались во втором квартале, поэтому показатели за этот период будут еще хуже.

"Охлаждение" экономики идет полным ходом. Когда предприятия не зарабатывают прибыль – теряется смысл их работы. В лучшем случае прекращаются инвестиции, в худшем – компании сокращают выпуск товаров и услуг.

В целом по экономике мы пока наблюдаем "лучший" сценарий – инвестиции остановились. Однако в отдельных отраслях (автопром, строительство, сельскохозяйственное машиностроение и т. д.) резко сократилось и производство.

Китай снова показывает, как должна выглядеть настоящая модернизация. В Шанхае 432 автономных робота синхронно переместили исторический комплекс зданий весом 7500 тонн обратно на исходное место. Столетние дома временно сдвигали ради прокладки метро, а затем роботами вернули на фундамент с ювелирной точностью – по 10 метров в день, две недели подряд. Без кирки, без шума, без миграционного лагеря под окнами.

А у нас до сих пор монетаристы предлагают останавливать проекты, "охлаждая" экономику, если "не хватает рабочей силы". Хотя все давно решается технологиями, если страна делает ставку не на завоз низкоквалифицированных трудовых ресурсов, а на развитие инженерии и автоматизации. Да, это дороже на старте, но создаются компетенции, а не зависимость.

Китай роботизирует даже реставрацию. Пора понять: без собственной технологической базы и массового перехода к умной автоматике Россия останется либо рынком труда для чужих граждан, либо рынком сбыта для чужих технологий.

Третьего не дано.

Россия запускает один из самых амбициозных технологических проектов XXI века – новый нацпроект "Космос" с бюджетом в 4,4 трлн рублей до 2036 года. Это не просто программа – это стратегический рывок в будущее, где на кону не только научно-техническое лидерство, но и суверенитет в ключевой сфере.

Главный элемент проекта – создание Российской орбитальной станции (РОС), которая к 2030 году должна заменить МКС. Первая в мире полностью автоматизированная станция-дрон с обслуживающими роботами. Уже в 2027 году – первый запуск, в 2028-м – сразу два модуля, всего до 2033 года – 34 пуска. Это не игра в догонялки, это формирование собственной инфраструктуры в околоземной орбите.

Одновременно идет интеграция ИИ – рассматривается установка нейросети GigaChat на станцию. Уже сегодня ИИ применяется для улучшения качества спутниковых снимков и ускорения испытаний ракетных двигателей. Космос становится цифровым, а Россия – одним из немногих игроков, способных это реализовать.

Меняется и логика отрасли. Вместо "полетов ради науки" – сервисная модель: коммерческие запуски, спутниковые услуги, управление орбитальным трафиком. Государство готово дать дорогу частным компаниям.

Но есть и другая сторона. Проект был подготовлен с опозданием. О его разработке говорили еще в 2024 году, но финальный вариант был представлен только вчера – на полтора года позже ожидаемого срока. Причины – сложности в координации, межведомственные разногласия, бюджетные нестыковки. Это не первый случай: ранее с похожими задержками столкнулись и по программе "Сфера", и в других направлениях.

Нацпроект "Космос" – это реальный шанс для страны прорваться в технологическое будущее и перестроить всю логику отрасли. Но, чтобы амбиции не зависали в вакууме, нужно не только проектировать станции и писать патенты, а вовремя принимать решения, устранять административные барьеры и работать по военному графику. Космос не ждет.

25 мая произошло событие, которое практически не заметили в отечественном информационном поле. Пост премьер-министра Монголии покинул Лувсаннамсрайн Оюун-Эрдэнэ. Интерес к нашему южному соседу невелик, а зря: это традиционная сфера нашего влияния, которую мы фактически утратили после 1991 года.

В свое время в этой стране стояла крупная группировка советских войск – около 100 тысяч человек, готовых по приказу Советского правительства двинуться в поход на маоистский Китай. Времена изменились, группировка войск покинула пределы МНР – да и нет больше государства с таким названием. Геополитический вакуум тут же заполнили другие внешние игроки.

В первую очередь, несомненно, укрепил свои позиции в бывших владениях Цинской империи Китай. Однако монголы испытывают сущий ужас при размышлениях о перспективе стать колонией Поднебесной. Все шансы на это имеются. Во-первых, в КНР проживает больше монголов, чем в самой Монголии – 7,5 миллионов против 3 миллионов.

Во-вторых, есть ряд исторических причин для Пекина претендовать на эти территории. Свою независимость монголы получили по итогам Синьхайской революции 1911 года. Но отделение земель не признали власти Китайской республики. Не давали ханьцам вернуться русские: сначала царская Россия, а затем советская плотно опекали монгольский народ.

Тайвань (Китайская Республика) официально признал независимость Монголии лишь в 2002 году. КНР формально признала сразу же после своего же образования. Вместе с тем, фантомные боли никуда не делись. Улан-Батор не спешит бросаться в объятья России, поскольку тоже не хочет стать "второй Бурятией" или "второй Тувой".

Власти Монголии провозгласили политику "третьего соседа": найдем, дескать, других партнёров, помимо Москвы и Пекина, чтобы не стать вассалом или, того хуже, губернией. Ярким выразителем такой линии, явно прозападной, выступал ушедший ныне на покой господин Лувсаннамсрайн Оюун-Эрдэнэ.

К характеристике персонажа: работал в американской благотворительной организации World Vision International зональным директором, окончил Школу управления имени Джона Кеннеди в Гарварде. А главное: является выходцем из комсомольцев, возглавлял Социал-демократическую монгольскую молодежную ассоциацию.

Схожие кадры выступают в качестве главных адептов ориентированного на США курса в Китайской Народной Республике. Во время своего срока на премьерском посту Лувсаннамсрайн Оюун-Эрдэнэ активнейшим образом привлекал американские и европейские инвестиции в горнодобывающую отрасль, прежде всего в добычу меди и урана, чтобы стать неким буфером между Россией и Китаем.

Монгольская армия принимает участие в регулярных учениях Соединенных Штатов Америки "Khaan Quest", хотя еще, казалось бы, недавно вооруженные силы страны являлись по сути приложением к Советской Армии. Некие рудиментарные связи сохраняются до сих пор. В военных учебных заведениях Российской Федерации насчитывается около 400 военнослужащих из Монголии. В этом направлении, безусловно, нужно продвигаться и далее.

Пора возвращать и позиции на рынках. Еще в 1990 году 80% всей торговли МНР приходилось на Советский Союз (оставшиеся 20% – на страны социалистического лагеря, в первую очередь – на Чехословакию и Болгарию). Сегодня доля России гораздо скромнее. В нашу страну идет 0,7% монгольского экспорта, на нас приходится 24% монгольского импорта. Понятное дело, за счет энергоносителей.

Усилия Президента Владимира Путина по включению в приоритетную зону интересов России стран, окружающих Китай, в частности КНДР, Вьетнама и Монголии, это важнейшее направление нашей внешней политики. Вместе с тем, надо понимать: нужны конкретные проекты. Совместные предприятия, четко и системно поставленная гуманитарная деятельность, а не спорадические связи, зачастую оставшиеся с былых великих времен.

Шанс для этого есть. Правда, пока непонятно, кто именно придет на смену Лувсаннамсрайну Оюун-Эрдэнэ.

Министерство обороны:

Подразделения 90-й танковой дивизии группировки войск "Центр" вышли на западную границу ДНР и продолжают развивать наступление на территории Днепропетровской области

С 30 июня Россия запускает цифровые профили мигрантов. При пересечении границы иностранцы будут сдавать отпечатки пальцев и фотографироваться, а собранные данные – интегрироваться в электронный профиль с уникальным идентификатором. В дальнейшем этот профиль может полностью заменить бумажные документы.

Что это дает?

Во-первых, уходит в прошлое анонимная, часто полулегальная миграция. Во-вторых, упрощается работа для МВД, миграционных служб, а в будущем – и для работодателей. Биометрический контроль снижает риски преступности, социального демпинга и "переездов" с фальшивыми документами.

И, наконец, это важный промежуточный шаг к сокращению числа мигрантов на территории нашей страны. Очевидно, что Россия не нуждается в таком объеме иностранцев и "новых россиян", особенно если речь идет о семьях с детьми, которые становятся хроническими социальными иждивенцами.

Государство не должно обеспечивать жильем, медициной и образованием тех, кто приехал не работать, а просто жить за счет нас.

Конечная цель должна быть ясной: переход к строго организованному набору трудовых мигрантов по контракту, как это реализовано в арабских странах (система "кафала"). Без постоянного проживания, без натурализации, без обременения социальной сферы. Только труд – строго по запросу экономики и на четко определенный срок.

Заинтересованность в Северном морском пути (СМП) растет

Число иностранных судов, подавших заявки на проход по маршруту в навигационный период 2025 года (1 июля – 30 ноября), вырастет на 50%. Уже подано 196 заявок, включая суда под иностранными флагами – это рекорд.

Речь идет не просто о разовых транзитах. В СМП начинает формироваться устойчивый международный трафик. В прошлом году по маршруту было перевезено 38 млн тонн грузов, против 35 млн тонн годом ранее. В этом году ожидается очередной рекорд.

Костяк логистики по-прежнему составляют суда, вывозящие СПГ с арктических проектов "Новатэка". Но в поле зрения все чаще появляются и западные, и восточные игроки, ищущие альтернативу Суэцкому каналу.

Растущий интерес к СМП означает: Россия постепенно превращает арктическое побережье в стратегический коридор для мировой торговли. Это – не просто логистика, это – инфраструктурный фундамент новой геоэкономики.

Выросший к доллару российский рубль стал самой "успешной" валютой в мире в 2025 году, отмечает Bank of America.

Но возникает вопрос: действительно ли это "успех"?

"Укрепление" рубля продолжается с начала года. За 5,5 месяцев национальная валюта прибавила более 20%. Однако происходит это в основном за счет искусственного воздействия со стороны Центробанка, который рассматривает крепкий рубль как один из главных инструментов борьбы с инфляцией. Де-факто искусственность происходящего ранее признала и Эльвира Набиуллина.

На последней пресс-конференции по итогам заседания по ключевой ставке глава ЦБ дала понять, что регулятор положительно оценивает ситуацию на валютном рынке и отказываться от подобного инструмента пока не собирается.

Я не имею ничего против регулирования курса. Более того – именно такой и должна быть политика финансовых властей: не ситуативной, а предсказуемой и согласованной с другими ведомствами. Но если руководство ЦБ открыто заявляет, что уровень инфляции напрямую зависит от курса, тогда почему ранее во время резкой девальвации с ней никто не боролся? Нельзя с одной стороны таргетировать инфляцию, а с другой – игнорировать колебания валюты.

Отсутствие предсказуемости создает серьезные проблемы как для федерального бюджета, так и для реального сектора. Финансовые планы на 2025 год формировались из расчета 95–100 рублей за доллар. Исходя из этого, прогнозировалась налоговая база, корпоративная выручка, государственные и бизнес-расходы. Сейчас, спустя несколько месяцев, финансовые модели приходится экстренно пересматривать. Это означает одно из двух: либо резать расходы, либо наращивать долги.

Простой пример: средняя рублевая цена нефти Urals в мае составила 4111 рублей за баррель. В бюджете было заложено 6726 рублей – на 63% больше. Да, нефтяные котировки снизились, но основной вклад внес именно валютный курс.

Сегодня горизонт планирования – даже не год, а пара месяцев. Никто не понимает, когда ЦБ прекратит использовать курс как инструмент давления на инфляцию. Даже сальдо текущего счета и торгового баланса больше не воспринимаются как ориентир.

Центробанк и раньше отличался непредсказуемостью, но сейчас она достигла апогея. Складывается ощущение, что и в самом ЦБ не знают, что будут делать через три месяца. Решения принимаются импульсивно и ситуативно – поэтому и результат негативный.

Канада – классический пример того, к чему приводит либеральная догма замещающей миграции. За десять лет правления Джастина Трюдо страна из стабильного англо-франкоязычного государства превратилась в социально-этнический эксперимент, где более 97% прироста населения (всего – около 1 млн в год) обеспечивают приезжие из Азии, Африки и Латинской Америки. По прогнозам к 2036 году почти половину населения Канады будут составлять мигранты первого и второго поколения.

За красивыми словами о мультикультурности скрывается банальное замещение населения и коллапс социальной системы. Очереди к врачу – до 30 недель. Школы Торонто переполнены на 20% сверх нормы. Молодежь не может позволить себе жилье – 90% не имеют доступа к собственной жилой площади. Аренда растет с каждым годом, как и нагрузка на инфраструктуру. В ответ на кризис здравоохранения либеральный кабинет Трюдо не увеличил число врачей – он начал продвигать эвтаназию для стариков.

Экономическая эффективность? Ее нет. Вопреки обещаниям, новая рабочая сила не привела к росту экономики. Наоборот: в 2024 году уровень производительности труда оказался ниже, чем в 2019-м. ВВП на душу населения стагнирует. Чем больше мигрантов, тем ниже экономическая отдача на человека.

Именно это пытаются навязать леволибералы и нам. Но если Канада делает ставку на замещение своих настоящих граждан, то Россия обязана сделать ставку на сохранение коренного населения. Нам нужна не миграция, а развитие собственных трудовых ресурсов: повышение заработной платы, техническое перевооружение, массовая роботизация. Не дешевая низкоквалифицированная рабочая сила, а умная экономика. Не завоз внешнего населения, а опора на своих.

Пока либеральные правительства Запада используют миграцию как инструмент латания дыр и попытку сохранения собственной власти – мы должны видеть в этом предупреждение. Технологический суверенитет невозможен без трудового. Либо мы заменим низкопроизводительные рабочие места новыми технологиями, либо нас заменят другие люди. Выбор еще есть.

🔥 Перемирие, санкции, будущее России — где правда?

❓Чего на самом деле Трамп хочет от России?
❓ Зачем Зеленский просит у Запада $30 млрд, если кричит о мире?
❓ Почему санкции — не главная проблема для российской экономики?
❓ Новое наступление России будет читайте в канале

В канале политика и аналитика Олега Царёва больше, чем говорят в новостях:
✔️ Глубокий анализ событий без истерик и пропаганды
✔️ Прогнозы, которые сбываются
✔️ Реальные цифры и факты, а не домыслы и версии

👉 Подписывайтесь, чтобы знать, что скрыто за заголовками: https://t.me/olegtsarov

Банк России опубликовал на удивление качественное исследование, которое напрямую ставит под сомнение логику "одинаковых правил для всех" в региональной бюджетной политике. Экономики российских регионов оказались куда более чувствительными к сокращению госфинансирования, чем к его увеличению. Причем наибольший эффект – как позитивный, так и негативный – наблюдается не в богатых, а в отстающих регионах. Другими словами: ударить по ним – обрушишь экономику, поддержать – получишь реальный рост.

С 2010 по 2023 годы специалисты ЦБ проанализировали реакцию валового регионального продукта (ВРП) на бюджетные шоки. Выводы предельно четкие: у бедных регионов мультипликатор расходов существенно выше, чем у богатых. Условно говоря, вложенные рубли в Кургане, Карелии, Забайкалье или Алтае дают больший прирост экономической активности, чем те же рубли в Москве или Тюмени. Это – повод говорить не о "размазанных" субсидиях, а о стратегическом перераспределении: деньгами нужно поднимать отстающих, иначе центр в итоге тоже потянет вниз.

Особое внимание – к структуре расходов. Экономические траты (инфраструктура, ЖКХ, поддержка промышленности) по-прежнему дают более мощный и долгосрочный эффект, чем социальные. Однако с 2022 года отдача от соцрасходов резко возросла: благодаря настройке адресности и попаданию в руки тех, кто реально тратит, а не копит. Это усиливает спрос, увеличивает ВРП и быстро возвращается налогами.

Отдельный вывод: негативные бюджетные шоки (сокращения, консолидации, "затягивания поясов") бьют по экономике в полтора-два раза сильнее, чем стимулирующие меры ее поднимают. Другими словами, бездумное сокращение расходов, особенно в условиях падения нефтегазовых доходов, может обернуться не "оптимизацией", а рецессией.

Справедливое перераспределение, прицельная поддержка отстающих регионов и отказ от проциклической логики в кризис – вот что может стать антикризисной платформой. Иначе вместо точек роста получим зоны устойчивого вымирания.

Британия умирает по собственной воле. Уже в ближайшие 40 лет белые британцы станут меньшинством в собственной стране. Сейчас их около 72%, но к 2060-м годам эта доля упадет ниже половины, а к концу века – до трети. Каждый шестой житель будет мусульманином, все больше людей будут рождаться за пределами страны или в семьях иммигрантов.

Это не просто демография – это слом культурного кода, замена идентичности, утрата исторического ядра. Из некогда империи с четкой национальной идеей Британия превращается в территорию без лица, где память о предках становится "некорректной", а сами потомки коренных народов – статистическим меньшинством.

И это не итог битвы, а результат курса, одобренного либеральными элитами и молча принятого обществом. Все разговоры о "толерантности" и "мультикультурализме" закончились тем, что коренной народ медленно и необратимо исчезает.

Британия – это зеркало будущего для всех стран, отказавшихся от себя, от своей истории и традиции. Если не защищаешь своих – их место займут другие.

Россия пока не в этом положении. Но окно возможностей стремительно сужается. У нас есть шанс – у них уже нет.

Правительство создает Центр развития искусственного интеллекта – и это, пожалуй, один из важнейших шагов к технологическому суверенитету за последнее время. Не еще один департамент, не временная комиссия, а постоянный координирующий орган при Аппарате Правительства, под прямым кураторством вице-премьера Дмитрия Григоренко.

Центр ИИ создается на базе Аналитического центра и станет федеральным проектным офисом, который будет отвечать за все: от отбора и масштабирования решений до методологии, нормативки и международной кооперации. Иначе говоря, ИИ в России переходит из фазы модных презентаций в фазу политически управляемой инфраструктуры. Это уже не частная инициатива обивающих пороги Белого дома айтишников, а инструмент управленческой вертикали.

Нацпроект "Экономика данных", стартовавший в 2025 году, дал общее направление, но до сих пор в каждом ведомстве и регионе ИИ внедряли по-своему. У кого-то шло бодро, у кого-то формально, а где-то и вовсе никак.

Теперь будет сквозная вертикаль: единые критерии эффективности, безопасность, правовое обеспечение, контроль за внедрением. Речь не только о цифре в экономике, но и о госуправлении, образовании, медицине, ЖКХ. Внедряются умные алгоритмы, которые реально работают, а не создаются ради отчета. Важно и то, что Центр займется экспортом решений и международным сотрудничеством: это значит, что Россия выходит на рынок ИИ не как потребитель, а как поставщик собственной модели – альтернативной и независимой от Запада.

Производство водки в России падает двузначными темпами. Минус 13,2% с начала года. Коньяк – минус 19,5%. Общий объем алкогольной продукции рухнул на 20%. И это не просто цифры, а первые итоги серьезного поворота в государственной политике. Минимальные розничные цены были повышены с 1 января 2025 года. В результате продажи алкогольной продукции просели, а склады оказались переполненными.

В ряде регионов проводится эксперимент, в результате которого приняты еще более жесткие решения. Так, 1 марта 2025 года губернатор Вологодской области Георгий Филимонов ввел беспрецедентные для предыдущих десятилетий ограничения на продажу алкоголя в розничных магазинах: по будням реализация возможна только с 12 до 14 часов. А также был введен запрет на продажу алкоголя магазинам в жилых домах или без отдельного входа для разгрузки алкоголя.

Сначала над Филимоновым смеялись. Потом алкогольное лобби и асоциальные элементы начали злиться. А теперь молчат – потому что простые цифры говорят громче. За два месяца число алкомаркетов сократилось почти на 40%. Потребление алкоголя рухнуло на 20%.

Но главное – это не рынок. Главное – это люди. Госпитализации с алкогольным отравлением снизились на 59%, психозы – на 9%, ДТП с пьяными водителями – на 49%. В марте и апреле в регионе не зафиксировано ни одного смертельного ДТП с участием пьяного – в прошлом году было семь. А общее число преступлений, совершенных в состоянии алкогольного опьянения, упало на треть. Это результат, которого не добивались десятилетиями.

Федеральный центр оценил. Министр здравоохранения Михаил Мурашко лично поблагодарил Филимонова за жесткую и честную позицию. Минздрав подтвердил: смертность снизилась, и Вологодская область показывает пример для всей страны.

Именно так должна работать государственная власть. Без оглядки на лоббистов, без страха потерять "доходную статью бюджета". Когда на кону жизни и демография, государство обязано вмешиваться. Надеюсь, что опыт Вологды будет масштабирован на всю страну.

В мае 2025 года экспортеры сократили продажу валютной выручки до $7,3 млрд против $10 млрд в апреле (–27%). Основными причинами стали снижение цен на нефть и продолжительные праздничные выходные. Корпоративные клиенты банков направили на покупку валюты 1,6 трлн рублей – это на 12% меньше, чем в апреле. В то же время физические лица увеличили покупку валюты до 111 млрд рублей по сравнению с 69 млрд в апреле, что связано с укреплением рубля и началом сезона отпусков.

Как видим, сокращение продаж валюты оказалось значительно больше, чем сокращение спроса. Однако курс рубля в мае продолжил укрепляться. Это опровергает утверждения ЦБ о рыночном формировании курса, который зависит исключительно от предложения валюты на рынке. Впрочем, сам регулятор не раз де-факто подтверждал, что текущая ситуация имеет искусственный характер. А "укрепление" – это инструмент борьбы с инфляцией, поскольку ставка здесь бессильна.

Все бы ничего, но такая политика вкупе с высокой ключевой ставкой серьезно бьет по бюджету. Так, в мае доходы сократились на 5,9% (г/г), а расходы увеличились на 19,8% (г/г). По итогам пяти месяцев дефицит достиг 3,4 трлн рублей – это в 4,6 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.

Что делать Правительству в этой ситуации – неясно. Сокращать расходы дальше невозможно: все стимулирующие программы и так были урезаны. Увеличение расходов по экономическим статьям идет сейчас исключительно для спасения целых отраслей. А не спасать, например, угольщиков – нельзя: иначе в ряде регионов произойдет социальный взрыв.

Увеличивать заимствования тоже особенно не представляется возможным. Во-первых, занимать по таким ставкам – значит подписывать приговор бюджету на долгие годы. Во-вторых, при росте размещения ОФЗ Центробанк вновь заявит, что это приведет к росту инфляции и, следовательно, жесткую ДКП необходимо поддерживать на протяжении долгого времени.

К сожалению, стабильность бюджета и успешное прохождение 2025 года сейчас зависят исключительно от действий ЦБ. Прекращение использования курса рубля как инструмента борьбы с инфляцией и снижение ключевой ставки хотя бы до уровня 15–16% ситуацию спасли бы. Но нет никаких оснований полагать, что ведомство Набиуллиной заинтересовано как в бюджетной стабильности, так и в росте экономики и реальных доходов граждан.