🖥  Дайджест о мероприятиях уходящей недели 🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях успели принять участие представители нашей команды:

🔵22.04 Партнер KAMA FLOW Кирилл Тишин принял участие в Практической конференции «Инвестиции в ИИ-проекты», которая прошла на площадке Московской торгово-промышленной палаты. В качестве спикера панельной дискуссии «Риски, выходы, меры поддержки и перспективы ИИ-проектов в России» Кирилл совместно с участниками сессии обсудил успешные кейсы инвестиций в ИИ в России, перспективы выхода проектов на международную арену, а также будущее ИИ-рынка.

«Рынок ИИ в России становится всё более активным — формируется пул компаний, способных в будущем претендовать на роль региональных технологических лидеров. Мы видим, что уже сейчас есть зрелые ИИ-команды, способные конкурировать на глобальном уровне. Особенно в отраслях, где важна глубокая предметная экспертиза — промышленность, медицина, безопасность. Однако для успешной экспансии на развивающиеся рынки — регионы, где российские решения по-прежнему востребованы благодаря их уникальным подходам к работе с данными и моделями, компаниям необходимо быть гибкими и готовыми к переосмыслению go-to-market стратегий и локализации: те, кто первыми адаптируются — заберут рынок»,

— отметил Кирилл Тишин.

🔵22.04 Инвестдиректор KAMA FLOW Кирилл Тищенко и инвестменеджер Михаил Оганов приняли участие в ежегодной профессиональной конференции «XV Российский M&A Конгресс». В рамках мероприятия эксперты отрасли обсудили текущие тенденции на рынке слияний и поглощений, возможности для стратегов и инвесторов, налоговые и юридические тонкости, будущее M&A индустрии и другие актуальные вопросы.

🔵23.04 Михаил Оганов принял участие в Российской неделе высоких технологий, в рамках которой посетил ряд отраслевых выставок — 37 международную выставку «Связь: Информационные и коммуникационные технологии», международную экспозицию потребительской электроники ICEE, а также экспозицию «Навитех: навигационные системы, технологии и услуги».

🔵23.04 Инвестменеджер KAMA FLOW Анна Лабунец приняла участие в онлайн-вебинаре Проектного офиса по развитию молодежного предпринимательства в образовательных организациях высшего образования Минобрнауки России на тему: «О реализации партнерских проектов по развитию молодежного предпринимательства в университетах». В рамках вебинара Анна рассказала об актуальных инициативах KAMA FLOW по поддержке молодежного предпринимательства в партнерстве с ведущими ВУЗами страны.

🔵23.04 Партнер KAMA FLOW Павел Охонин принял участие в бизнес-форуме «Будущее города-2025», который прошел в Новосибирске. В рамках мероприятия участники обсудили внедрение передовых технологических решений в городскую среду.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

Netflix стремится к капитализации в $1 трлн, фонд Blue Ocean Games инвестирует $30 млн в инди-игры, в Китае состоялся полумарафон с участием роботов – главные новости индустрии развлечений

⬜️Netflix планирует достичь рыночной капитализации в $1 трлн к 2030 году, удвоив годовой доход с 39 до 78 миллиардов долларов. В первом квартале 2025-го компания превзошла ожидания аналитиков, отчитавшись о доходе в $10,54 млрд и чистой прибыли в $2,89 млрд, что на 24% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

⬜️Фонд Blue Ocean Games инвестирует $30 млн в разработку инди-игр. Он будет внедрять уникальную инвестиционную структуру под названием SAIL (Structured Agreement for Indie Launch). Эта модель предусматривает инвестирование на этапе концепции игры и финансирование в размере $100 000 на одного разработчика и до $300 000 долларов на команду, которые будут выплачиваться в течение двух лет.

⬜️В Китае состоялся первый в мире полумарафон с участниками-роботами. Дистанцию в 21 км преодолели два десятка команд роботов из научно-исследовательских компаний и институтов. Каждого механизированного бегуна сопровождал человек–тренер. Зрители отреагировали на забег положительно и отметили «эволюцию» роботов за последние годы.

⬜️Институт развития интернета открывает специальный конкурс для создателей инди-игр. По условиям конкурса, разработчикам надо представить ИРИ оригинальные идеи для игры, на основе которых они затем создадут демоверсию или вертикальный срез.

⬜️Рынок развлечений в России удвоится к 2029 году и достигнет 2 трлн рублей. Эксперты считают, что этому будет во многом способствовать сохранение и преумножение партнерств различных участников индустрии и возможность строить кросс-медийные франшизы.

⬜️Креативная индустрия Малайзии становится ключевым фактором экономического роста. Корпорация цифровой экономики объявляет о запуске программ по увеличению финансирования в сегменте игр, анимации и метавселенной.

⬜️Первому видео на YouTube исполнилось 20 лет. 23 апреля 2005 года соучредитель YouTube Джавад Карим загрузил на платформу первое видео — «Me at the zoo». Всего через 18 месяцев после запуска платформы корпорация Google купила YouTube за $1,65 млрд.

🤝 KAMA FLOW - инвестиционный партнер первого российского приборостроительного форума «Прибориум», который пройдет в Новосибирске 20–21 мая

📍 «Прибориум» на 2 дня объединит в Технопарке новосибирского Академгородка лидеров отечественной микроэлектроники и программного обеспечения, разработчиков и заказчиков приборов и устройств.

Приглашаем инженеров, технических руководителей, ученых, стартап-команды обсудить российское приборостроение честно и без прикрас, найти подрядчика, заказчика или партнера. Участие в деловой программе бесплатное!

Вас ждут дискуссии и мастер-классы по 8 трекам:

⬜️Применение российских приборов, устройств, ПАК. Требования
⬜️Управление в приборостроении
⬜️Приборостроение в сфере БАС
⬜️Российские и зарубежные микроконтроллеры и модули в приборах и устройствах
⬜️ПАК на базе российских и зарубежных процессоров. Искусственный интеллект
⬜️Производство в приборостроении
⬜️Кадры в отрасли. Проблемы, задачи, решения
⬜️Питч-сессия стартапов
… неформальное общение и выставка разработок

Обязательна регистрация на сайте http://priborium.tech 🔗

MVS: как небольшая компания превратилась в драйвера цифровой хирургии

В рубрике «Как начинали?» — история компании, которая увидела будущее медицины в немецком стенде на выставке, а через несколько лет провела один из крупнейших инвестиционных раундов в российском медтехе.

С KAMA FLOW общались генеральный директор MVS Андрей Кобец и председатель совета директоров Кирилл Запутряев.

🚀 Новая реальность
Команда MVS уже работала над инженерными решениями для медучреждений, когда обнаружила на выставке в Дюссельдорфе «интегрированную операционную» — эргономичное решение для комфортной работы хирургов и операционных бригад. Это стало точкой входа в совершенно новую область.

⚙️ В России такого продукта не было
Вернувшись в Россию, основатели пообщались с хирургами — и узнали, что многие просто не знали, как использовать эти технологии. Так появилась идея создать продукт под реальные задачи врачей — и сделать цифровую хирургию доступной и понятной.

♥️ От прототипа до успеха
Первый прототип разрабатывали всего три человека. Сейчас решения MVS используются в десятках операционных по всей стране. Компания стала пионером в области российских интегрированных операционных.

💰 Инвестиции без потери гибкости
Когда стало понятно, что масштаб требует ресурсов, команда начала искать инвесторов. После десятков переговоров — от предложений выкупить контроль до полного непонимания рынка — компанию поддержала KAMA FLOW. Вместе они провели один из крупнейших раундов в медтехе в 2022 году.

🔥 Больше, чем просто технологии
Сегодня MVS — это не только «железо». Это софт, телемедицина, платформа для врачей, экспертное сообщество. Компания делает ставку на экосистемный подход — от операционной до обмена знаниями между хирургами.

🚀 Цель — стать лидером медтеха в России и выйти на глобальный рынок
MVS разрабатывает собственное эндоскопическое оборудование и строит платформу Medikt — цифровое пространство для врачей.

🔗 Подробнее об истории компании — по ссылке.

🔍 Ключевые риски в сделках M&A: слабые места в договорной базе

Мы завершаем серию материалов о рисках в рамках сделок M&A вместе с LCH.LEGAL. В финальном выпуске – о том, как дефекты в договорах могут повлиять на условия инвестиционной сделки.

Договор – это не только инструмент операционной деятельности, но и важный индикатор надежности бизнеса для инвестора. При оценке компании мы внимательно изучаем ее договорную базу – слишком большие обязательства, отсутствие ограничений по ответственности или неравные условия могут сильно повысить риски.

🔉 Комментирует Александр Буданцев, инвестменеджер KAMA FLOW:

«В рамках due diligence инвестор будет проверять базу существенных документов компании на наличие существующих рисков. Если компания работает в B2C-сегменте, предмет анализа – типовой договор с клиентом, если в B2B – отдельные договоры. В обоих случаях также рассматриваются существенные условия договоров с подрядчиками. Выявленные в ходе проверки риски потребуется устранить, если это возможно. Альтернативный сценарий – их учёт при оценке проекта или включение в раздел о возмещении потерь в корпоративных документах. Когда риски по договорам настолько существенны, что представляют угрозу стабильной и эффективной работе бизнеса, возможен выход инвестора из сделки».

Что может насторожить инвестора:

✔ Непропорциональные гарантии: если компания по договору гарантирует то, что не может проконтролировать, или даёт заведомо невыполнимые заверения — это создаёт правовую уязвимость. Особенно, если такие обязательства связаны с действиями третьих лиц.

✔ Неограниченная ответственность: отсутствие верхнего порога по штрафам, пеням, убыткам — всегда зона риска. Инвестор будет учитывать это в модели оценки и структуре сделки.

✔ Возможность возмещения косвенных убытков и ущерба третьим лицам без четких условий – фактор, усложняющий предсказуемость последствий.

✔ Дисбаланс условий: если ответственность одной стороны несопоставима с другой, это создаёт риски злоупотреблений и недоверие к модели управления компанией.

❗️Даже незначительное на первый взгляд условие может повлиять на сделку: отсрочить ее, изменить цену или потребовать дополнительных заверений и гарантий.

⬇️Что важно для инвестора?

🔹Прозрачная договорная политика и типовые шаблоны
🔹Ограничение ответственности разумными пределами
🔹Защита от требований третьих лиц — через участие в спорах
🔹Устранение явно неравных условий и юридических перекосов

Экспертным мнением о юридической стороне вопроса поделились коллеги из LCH.LEGAL – подробнее по ссылке.

📈 Спорттех: Рынок, растущий в условиях поддержки государства

За последние годы в спортивные технологии в РФ было вложено 8 миллиардов рублей, из них более 70% поступило от правительства. Как отметил партнёр KAMA FLOW Кирилл Тишин в комментарии «РГ», спорттех в России обладает уникальным потенциалом для роста благодаря заинтересованности государства в технологическом суверенитете. 

Однако, по его словам, вопрос окупаемости спортивных инноваций остается открытым – объём внутреннего рынка составляет менее 0,5% от мирового, и большинство стартапов развиваются как микробизнесы.

Кирилл Тишин добавил, что венчурные фонды заинтересованы в спорттехе, но подходят к инвестициям осторожно.

«Если компания быстро растет, работает на большом рынке и позволяет вернуть значительно большую прибыль, чем вложения в депозиты, облигации и акции публичных компаний, то это подходит для венчурных инвестиций и инвесторы будут вставать в очередь. В сегодняшней российской экономической реальности венчурные фонды инвестируют обычно на стадии, когда есть продукт, и на этом продукте ведется бизнес с выручкой на уровне от миллиона рублей в месяц».

Подробнее читайте по ссылке.

ChatGPT надоел людям своей вежливостью, учёные повлияли на общественное мнение с помощью ИИ, Mastercard готовит цифровых агентов для покупки от имени потребителей, в России появился чат-бот, помогающий с выбором товаров – новости о развитии пользовательско-ориентированных ИИ-сервисов

⬜«Яндекс Маркет» запускает ИИ чат-бот для поиска и сравнения товаров. Цифровой ассистент подберёт товары по запросу пользователя, расскажет об их преимуществах и сравнит с аналогичными. На данный момент он работает в режиме бета-тестирования.

⬜Mastercard позволит ИИ-агентам совершать покупки онлайн от имени потребителей. Ожидается, что новая система будет обеспечивать безопасность транзакций и подтверждение личности, даже если сам человек не участвует в процессе напрямую. При этом ИИ-агенты пока не получат полной автономии.

⬜Meta (деятельность на территории РФ запрещена) представила приложение Meta AI, которое сможет давать пользователям персонализированные ответы, собирая данные из соцсетей.

⬜OpenAI изменит поведение ChatGPT после жалоб на чрезмерную вежливость. Поводом послужили сообщения от пользователей, которым надоел излишне доброжелательный стиль общения модели GPT-4o.

⬜Учёные провели тайный эксперимент и выяснили, что ИИ может менять общественное мнение. Исследователи из Цюрихского университета создали ботов на основе искусственного интеллекта. Они притворялись обычными пользователями Reddit и участвовали в обсуждениях на общественно значимые темы.

⬜ChatGPT будет помогать пользователям делать покупки. OpenAI внедрила новую функцию для пользователей, которая позволит получать рекомендации по товарам на основе личных предпочтений.

⬜Россияне не готовы разговаривать с ИИ по душам. Две трети пользователей, опрошенных Мегафоном, сообщили, что доверяют ему досуг, но не личные вопросы. Выяснилось, что 79,1% участников опроса взаимодействуют с ИИ в быту — через голосовых помощников, генеративные сервисы и рекомендательные платформы.

⬜Стартап Validia запустил проект Truely, чтобы находить пользователей, которые работают с приложением Cluely для «мошенничества» на собеседованиях и экзаменах.

Технофеодализм и «облачное» рабство: можно ли говорить о свободе в цифровом мире?

Евгений Борисов, партнёр KAMA FLOW, стал гостем программы «Набутов здесь. Forbes» в эфире радиостанции «Серебряный дождь», где поделился мнением о трансформации капитализма, зависимости человека от цифровых платформ, а также о концепции технофеодализма, предложенной экономистом Янисом Варуфакисом.

О чем говорили?

⬜Капитализм на стадии трансформации. Традиционный капитализм, ориентированный на извлечение прибавочного продукта, в концептуальном тупике: последние десятилетия рост все чаще обращается в стагнацию, а обуздать инфляцию не получается.

«Мы видим, что последние 25–30 лет вся планета, похоже, уперлась в пределы роста. Один кризис за другим в большинстве развитых экономик — эта ситуация наблюдается повсеместно. Мы стали свидетелями того, как система начинает давать сбои. Если поколение наших родителей, независимо от того, где они жили — в Советском Союзе, Китае, США — было уверено, что завтра их доходы вырастут, то сейчас мы, по сути, уже негласно ожидаем, что следующее поколение будет жить хуже и иметь меньше благ».

⬜Кто наши новые эксплуататоры? Современные крупные технологические компании, такие как Amazon, Google и другие, начинают выполнять роль «феодалов», контролируя данные и ресурсы, используемые людьми. В контексте общества можно говорить о новой форме зависимости, которая в какой-то степени заменяет старые экономические модели.

⬜Классовый разрыв увеличивается. Цифровые сервисы, раньше доступные только обеспеченным слоям населения, теперь становятся частью жизни всех, но это приводит к укреплению социальной несправедливости, так как вся "цифровая рента" уходит к техногигантам и контролирующим их инвесторам.

⬜Утрата свободы и стирание личных предпочтений. В условиях цифровой зависимости мы теряем возможность выбора. Алгоритмы, следящие за поведением, закрепляют предпочтения человека и не дают шанса изменить их. Это становится новым видом «контроля», который блокирует личную свободу.

⬜Базовый доход как ограничение. Идея базового дохода, которая популяризируется в странах Северной Европы, имеет свои минусы. Прожиточный минимум может быть гарантирован, но уже как потолок потребления, превращающий человека в «крепостного», не имеющего возможности изменить свою судьбу (профессиональный и социальный трек).

⬜Каким будет новое средневековье? Человек становится объектом как часть цифровой экосистемы. И это нечто гораздо более антигуманное, чем возвращение феодализма.

🔉 Послушать эфир можно тут
👀 Посмотреть – по ссылке

Skype уходит в историю, Telegram запускает звонки с шифрованием, WhatsApp растёт, мошенники осваивают генерацию голосов, Pinterest учит ИИ искать по картинке, Google обновляет режим диалога в поиске – главные новости недели из мира мессенджеров и соцсетей

⬜️Skype закрылся спустя 22 года работы. Мессенджер и сервис для видеозвонков был запущен в 2003 году, после чего его приобрел eBay, а затем – Microsoft, который теперь рекомендует пользователям перейти в Teams.

⬜️Эксперты прогнозируют резкий рост дипфейк-звонков в России. Сегодня мошенники активно рассылают в мессенджерах видео и голосовые сообщения, а уже в 2026 году они будут разговаривать с человеком голосом его знакомого.

⬜️В Telegram появилась функция групповых звонков. Павел Дуров объяснил, что созвоны будут защищены сквозным шифрованием и «технологией, похожей на блокчейн». 

⬜️Google расширяет доступ к разговорному ИИ в поиске. Экспериментальная функция AI Mode даст возможность пользователям задавать сложные, многосоставные вопросы и получать развёрнутые ответы.

⬜️Pinterest обновляет визуальный поиск новыми функциями на базе искусственного интеллекта. Пользователи смогут искать нужный контент, используя изображение вместо текста.

⬜️WhatsApp преодолел отметку в 3 млрд пользователей. Параллельно растёт коммерческое направление WhatsApp Business, которое принесло значительную часть из $510 млн доходов «семейства» приложений Meta.

📢 10 миллиардов рублей в российские стартапы: зачем и как?

Партнёр KAMA FLOW Евгений Борисов в подкасте Александра Горного рассказал о запуске нового фонда и стратегии инвестирования.

💬О чем беседовали:

⬜Фонд на 10 млрд рублей – один из крупнейших в стране и потенциально приведет к увеличению объема всего венчурного рынка. Такой масштаб даёт возможность инвестировать крупными чеками туда, где сегодня наблюдается дефицит капитала.

⬜KAMA FLOW верит в проекты:
- с инновационной технологией в основе;
- с потенциалом кратного роста – от 5 до 10 раз;
- с сильной командой фаундеров (предпочтительно 2–3 партнёра);
- с глобальными амбициями и крепкой локальной базой.

⬜Почему рынок мал? Качественных проектов сотни, но недостаточно профессионального капитала. Большинство фаундеров по-прежнему не понимают, что в России можно и нужно работать с венчурными деньгами. Новый фонд должен изменить ситуацию.

⬜Ставка – на нормализацию рынка. Чем больше инвестиций, тем выше конкуренция за стартапы, тем здоровее становятся оценки, и тем больше шансов на нормальные IPO в ближайшие годы.

⬜Где искать выходы? Через стратегов, в том числе зарубежных. Через IPO. Через рост ликвидности на рынке. Через эффект масштаба: десяток успешных экзитов вполне реалистичен даже при нынешней конъюнктуре.

ИИ в диагностике: исследование подтвердило эффективность решений «Цельс»

«Цельс» – портфельная компания KAMA FLOW, которая разрабатывает и внедряет искусственный интеллект для анализа медицинских изображений, – представила результаты масштабного трёхлетнего исследования, проведённого совместно с Центром диагностики и телемедицины Департамента здравоохранения Москвы.

Работа опубликована в международном журнале Diagnostics.

Главный вывод: многоэтапное внешнее тестирование и мониторинг позволяют значительно повысить точность и надёжность ИИ-систем в диагностике.

📈 За 2 года и 9 месяцев:
– Точность анализа маммограмм выросла на 15,6%
– Чувствительность (выявление патологий) – на 37,1%
– Количество технических ошибок снизилось с 9% до 1%

Это исследование стало частью эксперимента по внедрению ИИ в столичную систему здравоохранения. Как отметил главный рентгенолог Москвы Юрий Васильев, отечественные решения по ряду показателей уже опережают зарубежные аналоги.

🔗 Подробнее – в канале «Цельс»

IPO больше не по карману? Из-за высоких комиссий эффективность выхода на биржу может казаться неочевидной

На встрече «Деловой России» с Президентом России председатель совета директоров «Аквариуса» Алексей Калинин предложил упростить выход технологических компаний на фондовый рынок и расширить действующие меры господдержки, которые сейчас охватывают только малые фирмы.

📢 Партнёр KAMA FLOW Павел Охонин в комментарии для «Ведомостей» подтвердил, что затраты на IPO действительно высоки – до 10% от объема размещения. Если раньше средний размер сделок составлял $200-300 млн, то сегодня – 3–5 млрд руб., а комиссии андеррайтеров, юристов и аудиторов остались прежними. При этом итоговые расходы могут достигать 300–500 млн руб. – особенно если учесть все инфраструктурные требования к компаниям.

По его словам, для эмитента оценка затрат достаточно велика, из-за чего эффективность IPO может казаться неочевидной:

«Как итог – государство принимает меры, связанные с субсидированием части затрат по расходам на подготовку к листингу. Эти шаги глобально оправдываются рыночной конъюнктурой».

🔗 Читать статью – по ссылке.

Венчур вне кольца: почему мы ищем стартапы не в столице, а в регионах

В новом спецпроекте INCRUSSIA о деловых поездках партнёр KAMA FLOW Евгений Борисов рассказал, почему венчурный успех в России невозможен без регулярных командировок.

О том, как мы работаем в регионах:

🔹Чтобы найти сильный региональный проект, нужно быть на месте: участвовать в локальных мероприятиях, общаться с предпринимательским сообществом, погружаться в специфику региона.

🔹Венчур – это про доверие. Эмоциональный контакт важен на старте, особенно при работе с индустриальными командами или региональными властями. Первую встречу не заменить видеосвязью.

🔹70% компаний в портфеле KAMA FLOW находятся за Садовым кольцом.

«Мы инвестируем в проекты по всей стране, от Калининграда до Владивостока. Предприниматели, о которых никто не знает, тихо и незаметно делают железо или софт в Томске. Часто такие стартапы даже не в курсе, что можно привлекать профессиональных инвесторов. Бизнес существует на свои средства, развивается в своем темпе. То, что их продуктом заинтересуется венчур, — для них что-то из разряда фантастики», 

– говорит Евгений Борисов.

🔹Урал, Западная Сибирь, Татарстан – в фокусе. Партнёры выезжают не только в крупные областные центры — нередко маршрут ведёт в совсем небольшие города, где развиваются перспективные технологические команды.

🔗 Подробнее – по ссылке.