📢 Партнер KAMA FLOW Кирилл Тишин на Московском венчурном форуме «Венчурный ландшафт», который в эти минуты проходит на площадке МИК, в пленарной сессии «Венчурный рынок на пороге перемен» рассказал о критериях инвестиционной привлекательности технологического проекта. Он отметил, что ключевым критерием, безусловно, является команда, обладающая необходимыми компетенциями и глубоко погруженная в рынок.

ИИ снижает издержки для стартапов, Росатом запускает национальную программу развития квантовых вычислений, венчур делает ставку на зрелые проекты — главные инвестиционные события и технологические инициативы недели

⬜Венчурный капитал масштабируется, в фокусе – крупные и поздние раунды. На стыке июля и августа стартапы привлекли десятки и сотни миллионов долларов. Например, Ramp получил $500 млн при оценке в $22,5 млрд, Rillet, разработчик платформы на базе искусственного интеллекта для автоматизации бухгалтерского учёта и ускоренного закрытия финансовой отчётности, привлёк $70 млн от Andreessen Horowitz и ICONIQ. Среди других знаковых сделок – $100 млн инвестиций в Employee Navigator, сервис для управления HR-процессами и бенефитами, а также $70 млн, вложенные в Chai – компанию, использующую искусственный интеллект для ускорения разработки новых лекарств.

⬜ИИ снижает спрос на капитал – меняется структура венчура. По данным Axios, потребность стартапов в первоначальных инвестициях сокращается до 80 % благодаря использованию генеративного ИИ. Особенно это заметно в проектах на уровне приложений: команды становятся компактнее, MVP – быстрее, а доля инвестора – меньше.

⬜Big Tech наращивает вложения в инфраструктуру. Совокупные CapEx‑инвестиции Meta, Microsoft, Amazon и Alphabet в 2025 году уже превысили $155 млрд и к концу года могут достигнуть $400 млрд. Акценты – на дата‑центры, ИИ‑облака и вычислительные мощности.

⬜Росатом возглавляет квантовую повестку. В России утверждён план по созданию квантового компьютера на 300 кубитов к 2030 году. Общий объём инвестиций превысит 29 млрд рублей. Программа включает облачную платформу, запуск 54 алгоритмов и подготовку более 11 000 специалистов. Проект координируется при участии РАН и Технической академии «Росатома».

⬜Apple направит $600 млрд на развитие производственной инфраструктуры в США. В рамках новой программы American Manufacturing Program компания планирует создать 20 000 рабочих мест, расширить сотрудничество с ключевыми поставщиками и усилить локальные цепочки поставок.

Сарафан: рекомендации как управляемый канал продаж

В рубрике «Как начинали?» – история «Сарафана», портфельной компании KAMA FLOW, которая превращает хаотичные рекомендации в прозрачный и управляемый канал продаж. Платформа помогает агентам по недвижимости, риэлторам и подрядчикам зарабатывать на проверенных рекомендациях и формализует сарафанное радио, которое всегда было важнейшим инструментом на рынке ремонтов и недвижимости.

С KAMA FLOW общался сооснователь и руководитель платформы Павел Зимин.

📈 Как появилась идея

На рынке ремонтов и недвижимости всегда большую роль играли рекомендации – клиенты приходили не по рекламе, а по советам знакомых или агентов. Но этот процесс был хаотичным и непрозрачным: люди боялись советовать подрядчиков, рискуя своей репутацией. Наша команда выстроила процессы контроля качества и разработала платформу, где рекомендации фиксируются, а выплаты прозрачны и понятны.

🔍 Что именно делает «Сарафан»

«Сарафан» – это маркетплейс партнёрских программ. Агент по недвижимости или риэлтор рекомендует клиенту подрядчика через платформу, клиент фиксируется в системе, заключает договор и оплачивает ремонт. После этого агент получает процент от сделки, а «Сарафан» берёт комиссию за организацию и сопровождение. Система решает главную боль в сфере строительства и ремонта – доверие между сторонами.

✔ Доказанная востребованность

Сегодня на платформе зарегистрировано порядка 6000 риэлторов. В партнёрской сети – крупные федеральные бренды вроде Асконы, Диван.ру, Стильных кухонь. Клиент, привлечённый через Сарафан, обходится в 2–3 раза дешевле, чем привлечённый через традиционную рекламу.

🚀 Что дальше

Сейчас компания находится на ранней стадии выручки, но уже заключён контракт с федеральной сетью «Этажи», и по мере подключения всех их офисов и городов «Сарафан» планирует быстрый рост – как по доходам, так и по количеству партнёров. Перспективы – подключение новых подрядчиков, застройщиков и расширение географии.

🔗 Подробнее об истории компании — по ссылке.

📢 Прямо сейчас Алексей Павлюченко проводит вебинар «Робототехника в России и мире: эволюция индустрии, болевые точки и инвестиционные возможности»

Присоединиться и посмотреть запись вебинара можно по ссылке 🔗

Венчурный рынок России: итоги и прогнозы

Аналитический центр Московского инновационного кластера при участии KAMA FLOW подготовил исследование российского венчурного рынка за I полугодие 2025 года.

📌Главное в документе:

⚪️ Объем инвестиций вырос на 81% – до $83 млн, но число сделок сократилось на 29%.
⚪️ Средний чек увеличился вдвое – инвесторы стали вкладывать больше, но в меньшее количество проектов.
⚪️ Поздние стадии (B, C+) в приоритете: зафиксирован рост инвестиций на 90% до $63 млн. Инвесторы выбирают менее рисковые и более зрелые компании.
⚪️ Москва лидирует – 52% всех вложений ($42.9 млн), но Санкт-Петербург показал взрывной рост благодаря нескольким крупным сделкам.
⚪️ IT и ИИ рулят – 64% инвестированных компаний из технологического сектора, 55% работают с искусственным интеллектом.
⚪️ Бизнес-ангелы сохраняют ключевую роль в запуске новых проектов.

🔉 Что говорит эксперт?

Павел Охонин, партнёр KAMA FLOW:

«Корпоративное ПО, цифровизация промышленности, включая промышленную робототехнику, цифровая медицина, индустриальное применение AI - ключевые направления роста. Рынок GenAI пока формируется, но крупные экосистемы уже строят стратегию всепроникающей AI-трансформации».

По его словам, SEED-стратегия меняется – стартапам и инвесторам сегодня приходится планировать более длительный период расходования средств и учитывать кризисный сценарий, при котором новый раунд может быть привлечен позже, чем ожидалось:

«Этот тренд может сохраняться инерционно еще некоторое время, но при снятии негативных факторов и оживлении рынка ожидания обеих сторон станут более оптимистичными, а размеры сделок на ранних стадиях вернутся к более естественному».

Коллективные инвестиции — это сделки акционерного финансирования, в которых значимое участие принимают частные инвесторы через инвестиционные платформы, брокеров, клубы (синдикаты) или ЗПИФы управляющих компаний. В этом сегменте выделяются основные риски:

⚪️Завышенные оценки — мультипликаторы в коллективных сделках в 1,5 раза выше, чем на IPO.
⚪️Конфликт интересов — организаторы часто увеличивают стоимость компаний, чтобы получить большую комиссию.
⚪️Нереалистичные обещания — некоторые платформы заявляют доходность 60%+.

Вывод

Рынок восстанавливается после спада, но стал более избирательным. Инвесторы предпочитают меньше сделок, но с большими чеками, а фокус сместился на B2B, ИИ и поздние стадии.

🔗 Читайте исследование по ссылке.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях успели принять участие представители нашей команды:

🔵14.08 Инвестменеджер Михаил Оганов принял участие в международном форуме «Беспилотные системы: технологии будущего», который проходит в этом году 7-17 августа в Сколково. В рамках мероприятия состоялся проектно-образовательный интенсив «Архипелаг». Михаил принял участие в качестве члена жюри в сессии инвестиционных питчей стартапов в сфере робототехники, БПЛА и ИИ.

🔵14.08 Инвестменеджер KAMA FLOW Алексей Павлюченко провел вебинар совместно с Electronica Connect в рамках тематической недели, посвященной робототехнике, на тему «Робототехника в России и мире: эволюция индустрии, болевые точки и инвестиционные возможности». Он рассказал об основных особенностях российского рынка робототехники, а также о новых технологиях, которые формируют будущее отрасли.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

$500 млн для Cohere, $34,5 млрд предложение за Chrome, 1,8-кратный рост российского венчура — главные сделки и события в мире стартапов за неделю

⬜️В России объём инвестиций в стартапы в первом полугодии 2025 вырос в 1,8 раза — до $83 млн против $46 млн годом ранее. При этом количество сделок снизилось на 16 % — до 62. Москва лидирует с 46 соглашениями на $42,9 млн, на втором месте — Санкт-Петербург с инвестициями в $35 млн.

⬜️Cohere привлёк $500 млн при оценке $6,8 млрд. Канадский AI-стартап, разрабатывающий решения для корпоративных клиентов, завершил крупный раунд финансирования с участием Radical Ventures, Inovia Capital, AMD Ventures, NVIDIA, PSP Investments и Salesforce Ventures. Помимо уже запущенного AI-помощника North для пересказа документов, Cohere планирует создавать агентные системы для бизнеса и государственных структур.

⬜️Шведский сервис вайбкодинга Lovable намерен достичь $1 млрд ARR в течение ближайших 12 месяцев. Всего восемь месяцев назад компания перешагнула планку $100 млн, а к концу 2025 года ожидает $250 млн. Стартап основан в 2023 году, этим летом получил $200 млн в Series A и оценку $1,8 млрд, закрепив за собой репутацию одной из самых заметных AI-компаний Европы.

⬜️Speciale Invest инвестирует $69 млн в индийские стартапы. Деньги будут направлены на развитие компаний глубокой технологической направленности: AI, космос, климат, оборонные технологии. Фонд намерен проинвестировать до 20 стартапов, оставив более половины капитала для последующих раундов.

⬜️Perplexity предлагает $34,5 млрд за браузер Chrome. AI-стартап, оценённый в $14 млрд, сделал Google неофициальное предложение о покупке Chrome. В случае сделки компания обещает оставить код браузера открытым, инвестировать $3 млрд в развитие в течение двух лет и сохранить текущую поисковую систему по умолчанию. Эксперты считают, что сделка вряд ли состоится, но называют этот шаг ярким примером вызова Big Tech со стороны быстрорастущих AI-игроков.

Конец эпохи быстрых денег – новая реальность стартапов?

Аналитики Dsight зафиксировали ощутимое падение инвестиций в российские стартапы — в 2022 году финансирование сократилось почти на 70%, а в 2023-м негативный тренд продолжился. Без вложений многие компании не смогли удержаться на плаву.

Партнёр KAMA FLOW Павел Охонин отмечает, что у венчурных инвесторов поменялась стратегия – их подход к финансированию стал значительно более консервативным:

«Многие стартапы с международным треком строились на стратегии постоянного привлечения новых раундов по растущим оценкам. Этот подход работал в 2020-2021 годах, но затем оценки упали, деньги стали дороже из-за роста ставок, а активность инвесторов сократилась. Фокус сместился на финансово устойчивые стартапы, способные выйти на безубыточность без новых раундов. Общий объём венчурного капитала уменьшился, и операционно убыточные компании закономерно пришли к банкротству.

Стоит понимать, что подобный сценарий для стартапов – это норма. Большая часть технологических компаний приходит к такому результату, поскольку они работают с новыми рынками, бизнес-моделями и технологиями».

🔗 Подробнее — в материале Forbes.

19 августа – день триумфа Белки и Стрелки 🚀

В 1960 году две собаки стали первыми живыми существами, которые не только вышли на орбиту, но и вернулись на Землю, открыв путь пилотируемым миссиям. Белка и Стрелка провели в космосе 25 часов, совершив 17 витков вокруг планеты на борту автоматического космического аппарата «Спутник-5».

Этот полёт стал важнейшим технологическим испытанием — инженеры и учёные смогли проверить системы жизнеобеспечения, телеметрии и автоматического спуска, без которых невозможно было бы отправить в космос первого человека.

📞 Стоимость капитала душит связь: почему падает прибыль телеком-гигантов

Чистая прибыль крупнейших компаний в первом полугодии 2025 года сократилась на 36–83%, сообщает «Коммерсантъ». Несмотря на рост выручки (от +4% до +11%), операторы снижают или замораживают инвестиции в развитие сетей.

Партнёр инвесткомпании KAMA FLOW Кирилл Тишин главным образом связывает причины с высокой ключевой ставкой: обслуживание долга стало дорогим, маржинальность продуктов падает, а крупные игроки с высокой долговой нагрузкой оказались под особенно сильным давлением.

«Снижение чистой прибыли – лишь отражение негативных макроэкономических факторов для компаний с существенной долговой нагрузкой. Узкое место — стоимость капитала. Когда ставка опустится, компании будут активно рефинансироваться, и мы сможем наблюдать положительную тенденцию по чистой прибыли уже с четвертого квартала 2025 года».

По его словам, сейчас операторам важно удерживать долговую нагрузку под контролем, перенастраивать CAPEX на быстрый возврат инвестиций и усиливать цифровые направления — тогда они смогут первыми воспользоваться эффектом снижения ставки.

🔗 Читать статью – по ссылке.

📢 Прямо сейчас партнер KAMA FLOW Евгений Борисов принимает участие в съемках выпуска программы «Компании и люди».

Разговор об инвестиционной стратегии, Левшах от мира стартапов и правилах работы с рисками смотрите совсем скоро в эфире телеканала «Про Бизнес».