🚀KAMA FLOW объявляет о запуске фонда для инвестирования в высокотехнологичные компании

Новый фонд станет одним из крупнейших в стране и сосредоточится на инвестициях в компании на поздней венчурной стадии.

⬜️ Целевой объем фонда: 10 млрд рублей
⬜️ Фокус: поддержка и финансирование наукоемких и высокотехнологичных компаний
⬜️ Инвесторы: крупные институциональные игроки
⬜️ Цель: укрепление технологического лидерства России

«Профессиональные инвесторы вносят значимый вклад в развитие венчурного рынка и private equity, предоставляя не только финансирование, но и глубокую экспертизу для роста компаний. Наш фонд направлен на инвестирование в проекты, которые способны решать стратегические задачи технологического лидерства и укреплять позиции России на глобальной арене»,

– рассказал партнёр KAMA FLOW Евгений Борисов.

📌 Первая сделка будет анонсирована уже во втором квартале 2025 года. В течение года мы планируем закрыть 3–4 сделки на сумму около 2 млрд рублей.

☑️ Запуск фонда следует логике развития KAMA FLOW — в настоящее время инвесткомпания управляет пятью фондами с совокупным объемом активов около 15 млрд рублей.

🔗 Подробнее — в материале Ведомостей.

Российский венчурный рынок не умер – он формируется впервые

Партнёр KAMA FLOW Евгений Борисов в интервью «Ведомостям» рассказал о ключевых переменах в индустрии, запуске нового фонда, дефиците профессиональных управляющих — и не только.

О чем говорили:

📊 Почему раньше не получалось:
До 2022 года рынок строился преимущественно за счёт западного капитала и ориентировался на быстрый экспорт проектов. Отечественного институционального фундамента не было.

⚙️ Чего не хватает:
Российская практика институционального инвестирования отличается от мировой. В стране нет профессиональных управляющих, а самыми активными игроками являются фэмили-офисы.

Этого недостаточно – индустрия не может возникнуть без полноценного институционального капитала, т.е. десятков структур, подобных фондам фондов, которые серийно размещают свой капитал в фондах прямых инвестиций, включая венчурные.

🌀 Дисбаланс между венчуром и IPO:
Объём IPO в России многократно превышает объём венчурных инвестиций, что противоречит мировой практике. Без поддержки ранних стадий невозможно формирование устойчивого публичного рынка.

🔍 Перспективные направления для инвестиций:
Среди приоритетных для нас отраслей — индустриальное программное обеспечение, кибербезопасность, медицина, туризм нового формата и технологические решения в сфере моды.

🌐 Новая реальность мировых рынков:
С 2022 года ориентированные на экспорт игроки перестраиваются, чтобы продолжить работать на востоке и западе, но со вторым направлением — сложнее.

В первую очередь речь идет о рынке ЕС. С США работать гораздо проще: если не нарушаются формальные требования комплаенса и соблюдаются юридические процедуры, бизнес можно развивать. В ЕС санкционные ограничения фактически выдавливают компании оттуда.

💰 О государственных инвестициях:
Для проекта не имеет значения, какой капитал лежит в фонде. Но государство не всегда должно инвестировать напрямую, во всяком случае в стартапы на ранних стадиях – это создает дополнительные риски и сложности в управлении.

Зачастую капитал частного инвестора может оказаться более "сложным", чем государственный. По крайней мере, государство не будет агрессивно требовать вернуть вложенные средства с неадекватной доходностью, как это может происходить в частных инвестициях.

🏆 О портфеле:

«Лучшая сделка та, которая не была сделана» – есть такая шутка в инвестиционной тусовке. На самом деле у нас выживаемость портфельных компаний довольно высокая. Я не утверждаю, что это хорошо, но правило «8 из 10 умирает» у нас не работает. Реально выживает и растет больше половины портфеля.

📈 О новом фонде:
В изменившейся действительности требуется долгосрочная стратегия для конкуренции с уходящими глобальными игроками. KAMA FLOW объявила о запуске нового фонда – одного из самых крупных в стране, с целевым объёмом 10 млрд рублей.

Идея этого фонда была разработана еще до 2022 г., а события 2023–2024 гг. только подтвердили нашу гипотезу о том, что российские вендоры и независимые технические компании смогут конкурировать с уходящими глобальными игроками.

🔗Читайте интервью по ссылке.

Российская 5D-печать в Китае: Портфельная компания KAMA FLOW Stereotech среди лидеров местной выставки

Stereotech – производитель промышленных 5D/3D-принтеров – недавно показала модуль Centaurus 5D на крупнейшей выставке по 3D печати в Китае — TCT Asia 2025. Продукт попал в топ-10 зарубежных проектов выставки. Местные журналисты заинтересовались и расспросили команду о том, как всё устроено. Вот что они рассказали по итогам встречи:

🏆 5D-печать вместо 3D
Технология, которую развивает Stereotech, позволяет любой 3D-принтер превратить в 5D с помощью специального модуля. Устройство устанавливается на стол принтера и даёт возможность наклонять и вращать деталь в процессе печати.

🔄 Печать — не послойная, а «от центра наружу»
Главная разработка команды — алгоритм автоматической «нарезки» . Он строит объёмные траектории по форме модели, а не просто делит её на слои снизу вверх. В итоге — меньше отходов, больше прочности готового изделия.

✔ Материалы — от самых обычных до «экзотики»
Можно использовать те же исходники, что и в обычной 3D-печати. Самый распространённый — биоразлагаемый пластик PLA, который производят из кукурузы. В качестве любопытной новинки Stereotech показала изделие из композита с 67% древесины — выглядело и ощущалось как натуральное дерево.

👍 Можно печатать прямо на деталях
Например, на подшипнике, оси или другой металлической детали — удобно для ремонта и гибридного производства.

👍 Доступны новые формы
Команда также продемонстрировала китайским журналистам способность принтера печатать сложные функциональные элементы, например колёса для скейтборда. Это про возможности форм, которые практически сложно создавать с помощью традиционной 3D-печати.

📈 Миллион 5D-принтеров в Китае ежегодно
Сейчас команда Stereotech нацелена на выход на мировой рынок, особенно на сотрудничество с Китаем. Разработчики технологий утверждают, что местному бизнесу будет дешевле оснастить 3D-принтеры российским модулем, чем создавать технологию с нуля.

💵 А вот как это работает в цифрах
Технология Stereotech быстро доказала свою эффективность: компания «Северсталь», используя принтер, всего на пяти деталях сэкономила 6 млн рублей за год. Стоимость самого устройства — 700 тысяч рублей, то есть оно окупилось почти в 10 раз за 12 месяцев.

🏆 Профессиональное признание инициативы на выставке позволит заслужить доверие местных партнёров и значительно укрепиться в деловой среде Китая.

Если знаете китайский или не боитесь автопереводчика — читайте статью по ссылке.

KAMA FLOW на РВФ-2025 в прямом эфире 🔥

Расписание секций, в которых примут участие наши спикеры

👉 Подключайтесь к трансляции: https://t.me/ruventureforum?livestream

❓ Куда идут деньги топ-инвесторов в 2025 году?
✔ Правильно — в ИИ!

Партнер KAMA FLOW Кирилл Тишин примет участие в конференции «Инвестиции в ИИ-проекты» — встрече частных инвесторов, фондов и бизнес-ангелов, где открыто говорят, куда сейчас реально стоит вкладывать.

🗓️ 22 апреля
⏰ 9:00–14:00
📍 Москва

Почему вам стоит быть?
▫️Спикеры — топовые инвесторы страны:
Венчурные партнеры ФРИИ, Huawei, МТС, Traktor VC, Moscow Seed Fund, Orbita Capital, TenChat Invest и другие.
▫️Прямая дискуссия с теми, кто уже зарабатывает на ИИ.
▫️Разбор реальных кейсов, инвестиционных стратегий и ключевых метрик.
▫️Живая питч-сессия ИИ-проектов, отобранных для инвестиций.

🔗 Регистрация здесь

🔍 Ключевые риски в сделках M&A: дефекты долей

Вместе с коллегами из LCH.LEGAL продолжаем рассматривать юридические и инвестиционные риски при M&A-сделках. Сегодня – о дефектах в структуре владения долями или акциями.

Недействительные или оспоримые операции с долями (акциями), нарушение порядка увеличения уставного капитала и ошибки при оплате долей могут поставить под сомнение легитимность владения компанией и, как следствие, снизить ее инвестиционную привлекательность.

🔉 Комментирует Александр Буданцев, инвестменеджер KAMA FLOW:

«Для инвестора важно быть уверенным, что структура владения бизнесом – чистая, прозрачная и не содержит «отложенных мин». Особенно критичны риски недействительности решений по увеличению уставного капитала, либо нарушений при сделках между участниками. Это способно не просто осложнить вход в проект, но и привести к потере доли в будущем – при успешном оспаривании ранее совершенных сделок. Чистота владения долями – предмет для обязательной проверки в рамках юридической экспертизы. В случае выявления рисков, связанных с некорректным способом приобретения доли участниками, инвестор установит обязательство основателей исправить подобные моменты до заключения сделки. В любом случае стандартным пунктом корпоративных документов по сделке будут гарантии основателей о законном приобретении принадлежащих им долей».

✔Проверка истории сделок с долями (акциями): в рамках due diligence необходимо убедиться, что каждая из них сопровождалась всеми необходимыми согласиями, одобрениями и соблюдением корпоративных процедур.

✔ Анализ решений по увеличению уставного капитала: формулировки решений должны быть юридически корректны, а порядок внесения вкладов — соответствовать закону и уставу.

✔ Контроль оплаты долей: неоплаченные доли лишают участников права голоса и могут привести к недействительности принятых решений и последующих сделок.

❗Важно: даже единичный дефект в структуре может стать основанием для признания сделки недействительной. Инвесторы крайне осторожно относятся к проектам с подобным наследием.

⬇Что важно для инвесторов?

⚪Проведение юридического аудита всех операций с долями/акциями
⚪Обязательная фиксация всех разрешений, согласий, платежных документов
⚪Митигация исторических рисков до заключения сделки: подтверждение спорных решений, подписание соглашений между участниками, устранение пробелов в документации
⚪Введение заверений и гарантий по «чистоте» капитала в условиях сделки

🔉 Прямо сейчас на #РВФ

Партнер KAMA FLOW Павел Охонин в рамках конференции «Российский венчурный рынок: будущее в фокусе» рассказал о запуске нового фонда🚀

🔗Подключайтесь к трансляции

🧠 #KAMAFLOW

Продолжаем серию постов о рисках в рамках M&A сделок совместно с коллегами из KAMA FLOW. Сегодня поговорим о дефектах в структуре владения долями или акциями. Комментируют Елена Шершнёва, советник, руководитель практики юридических проверок, и Валерия Лавей, юрист.

При проведении юридических проверок мы всегда анализируем историю операций с долями (акциями) компании. Нередко обнаруживаются серьезные нарушения, которые могут повлечь недействительность операций с ними. Рассмотрим возможные риски:

➡Риски, связанные с дефектами сделок с долями (акциями)

Совершению таких сделок должен предшествовать ряд юридических действий, предусмотренных законом, уставом и корпоративным договором,. Их невыполнение создает риск признания сделки недействительной.

К таким нарушениям, в частности, могут относиться:

⚪совершение сделки в период запрета для отчуждения долей (акций) или по цене, отличающейся от согласованной участниками;
⚪несоблюдение порядка использования преимущественного права, права на присоединение к сделке (tag-along) или права требовать совместной продажи (drag-along) долей (акций);
⚪неполучение предварительных корпоративных одобрений – для сторон сделки — юридических лиц, и согласий супругов – для сторон сделки-физических лиц;
⚪совершение сделок по "смене контроля", запрещенных договорами компании (например, кредитным договором или договорами с ключевыми поставщиками)
⚪отсутствие разрешения ФАС или Правкомиссии, когда его получение обязательно (в т.ч. при некорректной реструктуризации, направленной на обход правил о получении согласия).

➡Риски, связанные с ошибками при увеличении уставного капитала

Решение об увеличении уставного капитала должно предусматривать, за счет чьих вкладов это происходит (участников или третьих лиц) и в каком размере. Если решение сформулировано неоднозначно, к примеру, из него не следует очевидно, кто вносит дополнительный вклад или, что такой вклад вносится имуществом, оцененным в установленном порядке, оно является оспоримым.

Если решение противоречит закону (к примеру, предусматривает непропорциональное внесение вкладов в отсутствие соответствующего положения в уставе), оно является ничтожным.

Недействительность решений ОСУ (ОСА) об увеличении уставного капитала означает, что последующие действия с долями (акциями) также могут быть оспорены.

➡ Риски, связанные с несвоевременной оплатой долей (акций)

При учреждении компании доли в уставном капитале и акции подлежат оплате участниками в установленные сроки. В случае нарушения таких сроков доли (акции) переходят к обществу.

Участники имеют право голоса только в пределах оплаченной доли (акций), в связи с чем решения ОСУ (ОСА), принятые до оплаты долей (акций) голосовавших за них участников являются недействительными, как и любые последующие сделки с неоплаченными долями (акциями).

Исключение вышеперечисленных рисков возможно следующими способами:

✅Важно хранить документы по каждой сделке с долями (акциями) и действиями с уставным капиталом, включая доказательства оплаты долей (акций).

✅До совершения сделок с долями (акциями) нужно:
⚪получить предварительные корпоративные согласия и согласия супругов для сторон сделки;
⚪если применимо, получить разрешения ФАС и Правкомиссии;
⚪убедиться в отсутствии запрета или ограничения на сделку в уставе и корпоративном договоре;
⚪реализовать преимущественное право, drag-along, tag-along в установленном порядке: получить необходимые согласия или отказы.

✅При наличии дефектов прошлых периодов провести митигацию рисков:
⚪обеспечить принятие ОСУ (ОСА) решений, подтверждающих ранее принятые и оспоримые в силу дефектов;
⚪получить последующие согласия и разрешения для сделок с долями (акциями), которые совершены в их отсутствие;
⚪подписать соглашения между участниками общества, исключающие применение к ранее совершенной сделке ограничений, установленных корпоративным договором.

🔉 Прямо сейчас на #РВФ

Инвестменеджер KAMA FLOW Анна Лабунец в рамках сессии «Лидерство и женщины в инвестициях: инвестировать нельзя дисконтировать» о женщинах-фаундерах в венчурной и технологической индустрии🔥

🔗Подключайтесь к трансляции

🧠 #KAMAFLOW