Наука и бизнес: сотрудничество на равных в преддверии Дня российской науки

В Национальном центре «Россия» состоялись панельные дискуссии с участием представителей государства и бизнеса. Инвестиционный директор KAMA FLOW Сергей Гайворонский выступил спикером панельной дискуссии «Наука и бизнес: точка контакта». Совместно с коллегами он обсудил особенности реализации и коммерциализации технологических проектов. Кроме того, эксперты рассказали, какая научная экспертиза и технологии нужны компаниям сегодня и как найти те самые точки соприкосновения науки и бизнеса, которые помогут наладить продуктивное сотрудничество.

Новый вектор в ИИ: от моделей к внедрению

Как показала история с DeepSeek R1, современные технологии могут работать гораздо быстрее и эффективнее, если оптимизировать их на базовом уровне. Венчурный фонд Y Combinator уловил тренд и на этой неделе обновил список стартапов, которых хочет видеть у себя. В своей презентации акселератор делает ставку не столько на качественные ИИ–модели, сколько интересуется возможностями для их применения. Отдельно аналитики выделяют в списке B2A – модель, потребителем которой будут ИИ-агенты.

Мы в KAMA FLOW отмечаем ряд направлений, где открываются интересные инвестиционные перспективы:

Первое – это вертикальные ИИ-агенты, которые меняют традиционные алгоритмы в конкретных индустриях и бизнес-процессах. Второе – это инфраструктура для внедрения ИИ-решений, особенно в корпоративном секторе – все, что связано с комплаенсами и безопасностью. Ведь одно дело – пользоваться GPT через VPN с рабочего места, другое – полноценно встроить ИИ в инфраструктуру крупной компании. Соответственно, будут востребованы все решения, которые помогают оперативно вписать в экосистему технологии на базе искусственного интеллекта. И третье, наверное, – это тоже инфраструктура, но уже для разработчиков ИИ-решений.

Какие ещё тренды замечены за неделю:

◾️Команда a16z представила ежегодный отчет о главных технологических трендах. По данным аналитиков, ИИ перестает быть хайпом – 83% компаний уже используют или планируют использовать искусственный интеллект в ближайшее время, 61% организаций намерены интегрировать несколько AI-моделей одновременно.

◾️Опубликован отчет о трендах, которые будут определять рынок труда к 2030 году. В ближайшие пять лет вырастет потребность в работниках ферм и лабораторий, доставщиках, водителях, нянях, разработчиках ПО, проджект-менеджерах, преподавателях институтов.

◾️Топ-100 крупнейших компаний в сфере онлайн-образования в 2024 году показали снижение темпов роста. Эксперты связывают замедление с повышенной ключевой ставкой ЦБ, из-за которой банки стали реже одобрять кредиты на образование, тогда как стоимость курсов в сегменте остается достаточно высокой.

◾️Аналитики CBInsights опубликовали 6 трендов ИИ-ландшафта в 2025 году. Среди них активное финансирование ИИ, высокий потенциал развития стартапов в ЕС, стремление к оценкам выше $1 млрд.

Российский рынок военных технологий может удвоиться в ближайшие пять лет

Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов рассказал «Коммерсанту», что частные инвестиции в этом секторе пока в дефиците из-за закрытости рынка, в то время как в мире военные технологии становятся стратегическим фокусом для венчурных инвесторов:

«Рынок воентеха в РФ остается крайне закрытым и фрагментированным, разделяясь на три ключевых сегмента: гособоронзаказ, прямые закупки оборудования и аппаратуры военизированными и прочими структурами, а также закупки гражданскими силовыми министерствами»

Он оценил «расширенный рынок воентеха», который включает смежные секторы, например военную медицину и образование, рынок электроники и телекоммуникаций, в 500 млрд руб.

📉 Один из вызовов – отсутствие механизмов привлечения частного капитала: государство пока занимает консервативную позицию в этом секторе.

Рынок M&A в России бьет рекорды, Маск предложил почти $100 млрд за контроль над OpenAI, Google инвестирует в квантовый компьютер – главное о сделках за неделю

◾️Объем сделок слияний и поглощений (M&A) в рублевом выражении оказался рекордным по итогам 2024 года и превысил 5 трлн рублей. В 2025 году эксперты ждут роста рынка еще на 10–15%.

◾️Стартап из Бостона QuEra закрыл раунд финансирования в $230 млн — ведущим инвестором стал Google. На привлеченные деньги QuEra планирует создать на 100% квантовый компьютер, готовый к применению. Горизонт разработки — 3-5 лет.

◾️Американский стартап Human привлек $7,3 млн. Проект развивает децентрализованную блокчейн-систему верификации людей и ИИ-агентов, чтобы решить проблему «доверия в интернете». Оценка стартапа не раскрывается.

◾️Инвестиционная компания ERA Capital инвестирует 1,5 млрд рублей в российскую компанию полного цикла по автоматизации бытовых и инженерных систем Rubetek. За счет средств проект планирует расширить присутствие на рынке и усилить продуктовую линейку.

◾️Приложение Blum Глеба Костарева и Владимира Смеркиса привлекло $5 млн на pre-seed и seed раундах инвестирования. Проект предлагает доступ к токенам на централизованных и децентрализованных биржах, а также упрощенную торговлю деривативами в мини-приложении Telegram. 

◾️Российская платформа для инвестиций в коммерческую недвижимость SimpleEstate привлекла 60 млн рублей от 287 частных инвесторов краудинвестинговой платформы brainbox VC в обмен на 13% компании. Полученные средства планируется направить на усиление маркетинга и расширение команды.

◾️Американский миллиардер Илон Маск и группа других инвесторов хотят купить некоммерческую организацию, контролирующую ИИ-стартап OpenAI, за $97,4 млрд. Глава OpenAI Сэм Альтман отклонил предложение в соцсети.

Сделку фонда «Сайберус» по покупке активов F.A.C.C.T. можно оценить примерно в 5 млрд рублей

Партнер KAMA FLOW Павел Охонин напоминает, что «Сайберус» был создан Юрием Максимовым – сооснователем Positive Technologies. Однако подтверждения того, что этот актив станет частью группы Positive Technologies, нет, сообщил он «Коммерсанту»:

«Пока складывается впечатление, что это инвестиция фонда «Сайберус», а не непосредственно Positive Technologies».

Если актив все же будет консолидирован, это позволит Positive Technologies выйти в новый сегмент, связанный с расследованием киберпреступлений, добавил Павел Охонин:

«Это направление может стать важным, особенно в свете того, что прогнозы менеджмента по итогам 2024 года для группы не оправдались, и компании необходимо искать новые точки роста».

Российский венчурный рынок – на пути к восстановлению

📈 Ключевые факторы роста – развитие pre-IPO инвестиций, расширение венчурных платформ и позитивный настрой инвесторов. По данным аналитической компании Dsight в отчете «Венчурная Евразия. 2024», объем инвестиций в стартапы в 2024 году достиг $177 млн, что на 108% больше, чем годом ранее.

Средний чек сделки вырос вдвое – до $1,01 млн (+124% г/г), что стало основным драйвером роста, поскольку количество сделок осталось на уровне прошлого года.

🔹 Что определяло рынок в 2024 году?

– Бум pre-IPO сделок – компании привлекли более 3,8 млрд ₽ перед выходом на биржу.
– Рост синдицированных инвестиций – венчурные клубы и платформы стали мощным инструментом финансирования.
– Активные M&A-сделки – крупные игроки укрепляли позиции за счет приобретения стартапов.
– Фокус на AI, Cybersecurity, FinTech и B2B Software – ключевые ниши, в которые устремились инвестиции.

🔮 Прогнозы на 2025 год:

– Рост венчурного рынка на 50% за два года.
– Увеличение числа IPO и pre-IPO сделок.
– Активизация инвестиций в потребительские технологии на фоне роста доходов населения.
– Расширение госпрограмм поддержки – налоговые льготы, акселераторы, новые фонды.

💬 Комментирует Евгений Борисов, партнер KAMA FLOW:

«Российский венчурный рынок продолжает демонстрировать свою самобытность. Несмотря на вызовы, инвесторы ориентируются на долгосрочные стратегии, а технологии DeepTech, AI и Cybersecurity становятся главными точками роста. В 2024 году KAMA FLOW вошла в число наиболее активных венчурных инвесторов, и для нас это не просто статус, а подтверждение нашего подхода: мы поддерживаем проекты с сильными командами, уникальным ноу-хау и потенциалом масштабирования. 2025-й станет годом новых возможностей для рынка, и наша задача — находить и развивать компании, которые изменят технологический ландшафт страны».

Технологии, бизнес и капитал: Евгений Борисов о необходимых регуляторных инструментах для российского рынка PE&VC

В Государственной Думе состоялся круглый стол фракции ЛДПР «Законодательные аспекты интеграции технологий, бизнеса и капитала», который был посвящен обсуждению, выработке предложений и регуляторных инициатив в области поддержки высокотехнологичного бизнеса и инвестирования в российские DeepTech-компании.

В качестве докладчика круглого стола партнер KAMA FLOW Евгений Борисов обозначил ключевые факторы, необходимые для ускоренного развития и поддержки технологического предпринимательства — формирование конкурентного отечественного рынка профессиональных инвестиций с соответствующим правовым регулированием деятельности его участников:

«Мы видим необходимость в разработке регуляторных инструментов, которые позволят повысить доверие к деятельности профессиональных инвесторов и сделать рынок более прозрачным. Одним из возможных решений может быть обязательное лицензирование или сертификация управляющих компаний, работающих с фондами прямых и венчурных инвестиций, включая инвестиционные фонды в рамках ДИТов. Такая система должна включать строгие требования к квалификации управляющих и прозрачности деятельности фондов. Проверка соответствия установленным стандартам профессиональной деятельности и наличия необходимого опыта позволит защитить рынок от неквалифицированных управляющих».

Евгений отметил, что комплексное и сбалансированное регулирование рынка профессиональных инвестиций, сочетающее в себе лицензирование или сертификацию деятельности управляющих компаний, создание СРО, введение налоговых стимулов не только для частных инвесторов и бизнес-ангелов, но и для других профессиональных инвесторов, управляющих ДИТами и ЗПИФами, является необходимым условием для дальнейшего развития VC&PE индустрии в России.

Импорт техники в РФ сократился на 3%, госзаказчики увеличили расходы на роутеры и камеры, самый длинный в мире подводный кабель превысит длину окружности Земли по экватору – главные новости из мира информационных технологий

◾️Российский рынок средств для защиты данных в 2024 году увеличился на 20%, достигнув 23 млрд руб. Наибольший рост инвестиций зафиксирован в сегментах средств реагирования на утечки (26%) и решений для контроля доступа (40%).

◾️Meta* проложит самый длинный в мире подводный интернет-кабель. Он соединит США, Индию, Южную Африку, Бразилию и другие регионы мира. Общая длина кабеля Waterworth составит около 50 тыс. км – это больше, чем окружность Земли. Планируется, что он обеспечит высокоскоростную связь между континентами, поддерживая развитие искусственного интеллекта и цифровой инфраструктуры.

◾️Российский разработчик робототехники и систем автоматизации ARS Smart Robotics планирует привлечь 250 млн рублей в ходе pre-IPO. 160 млн руб. из привлеченных денег будет направлено на расширение производства и НИОКР, 88 млн – на организацию бизнес-процессов внедрения и обслуживания систем у клиентов, создание команды и инфраструктуры.

◾️Госзаказчики на 15% увеличили расходы на закупки коммуникационного оборудования – телефонных станций, роутеров, камер наблюдения и охранной сигнализации. За весь год они разместили тендеры на сумму в 134,6 млрд руб.

◾️Ростех приобрел долю в разработчике платформы с ИИ для диагностики рака. Сумма сделки по покупке доли в медицинском стартапе OneCell могла составить от 100 млн руб., считают эксперты. Технологию OneCell можно использовать в федеральном проекте по цифровизации патологической анатомии.

◾️Впервые за два года импорт электроники в Россию снизился. По данным участников рынка, сокращение составило до 3%. При этом ранее сокращение импорта наблюдалось только в 2014 и 2022 годах. Среди основных причин эксперты называют сложности с проведением платежей в Китай и высокую ключевую ставку.

* (владеет Facebook, Instagram и WhatsApp, признана экстремистской и запрещена в РФ)

Индия лидирует на рынке IPO, технологии – самый популярный сектор

Исследование Visual Capitalist показало, что рынок IPO в 2024 году продолжает демонстрировать высокую активность с рекордными результатами. Индия стала лидером по числу IPO, проведя 327 сделок на общую сумму $19,9 млрд. Это свидетельствует о росте интереса инвесторов к развивающимся рынкам.

США заняли второе место – 183 IPO на сумму $32,8 млрд. На рынках Азии и Европы также наблюдается активность, особенно в Китае и Южной Корее. В Великобритании же рынок IPO оказался спокойным – всего 10 листингов.

Активность IPO в 2024 году сосредоточена в высокодоходных секторах:

– Технологии, медиа, телекоммуникации: Лидер по количеству и объему IPO благодаря ИИ и полупроводникам
– Промышленность: Сильная динамика в инфраструктуре, автостроении и логистике
– Товары народного потребления и услуги: Розница и e-commerce привлекают инвесторов

🔮 Прогноз на 2025 год

– Технологический сектор сохранит лидерство, привлекая все больше капитала
– Ожидается увеличение интереса к экологическим и социальным проектам
– Вырастет количество IPO в странах Азии, включая Индию и Южную Корею.

💬 Комментирует Анастасия Карпова, венчурный партнер t16e и автор канала Karpova.Ventures:

«В 2024 в России тоже вырос спрос на IPO. В первой половине года мы видели крупные размещения российских компаний и высокий спрос со стороны инвесторов. На российском рынке в сторону IPO тоже стал смотреть не только крупный бизнес, но и средний. IPO в России из-за экономических и геополитических причин для компаний стало инструментом скорее фандрейзинга, чем экзита».

💬 Евгений Борисов, партнер KAMA FLOW добавил, что российский рынок на этом фоне проигрывает:

«Хотя в 2023 году мы наблюдали краткосрочное оживление на российском рынке IPO, в мировом масштабе он остается на периферии. Количество размещений и эмитентов крайне ограничено. Практически все компании, которые могли выйти на публичный рынок, уже это сделали.
Без увеличения числа инвесторов, готовых вкладываться на ранних стадиях, воронка для IPO не расширится. Даже при улучшении конъюнктуры значительного роста мы не увидим, и российский рынок останется малозаметным в глобальном контексте.
Для локальных компаний мотивации к размещению, особенно если ставки начнут снижаться, уже не останется. Как верно отмечает Анастасия Карпова, они шли за капиталом. Если капитал больше не нужен, а публичность сама по себе непонятна нашим компаниям, это будет дополнительным фактором давления на рынок IPO».