РФ собирается сделать рывок в сфере искусственного интеллекта, Сбер вкладывает рекордные суммы в генеративные модели, «Яндекс» наращивает стоимость за счёт автономных решений, инвесторы не доверяют ИИ – новости минувшей недели

⬜️Путин поручил сформировать национальный план внедрения генеративного ИИ и вывести вклад технологий в экономику на уровень выше 11 трлн рублей к 2030 году. Президент потребовал от правительства и регионов разработать единую систему внедрения генеративных технологий, обеспечить развитие собственных ИИ-разработок, создать центр управления отраслью, синхронизировать законодательство с партнёрами и подготовить инфраструктуру – вплоть до строительства малых АЭС для обеспечения вычислительных мощностей.

⬜️Сбер увеличит инвестиции в ИИ до рекордных 350 млрд рублей в следующем году. Герман Греф сообщил, что по итогам 2024-2026 гг. объемы вложений в технологии достигнут 600 млрд рублей. По его словам, использование искусственного интеллекта за эти три года принесет Сбербанку 1,4 триллиона рублей.

⬜️Аналитики называют ИИ источником скрытой стоимости для «Яндекса» и считают, что капитализация компании может удвоиться. Согласно отчёту Эйлер, монетизация автономных решений – от роботов-доставщиков до беспилотных грузовиков – способна принести «Яндексу» дополнительно 1,4 трлн рублей стоимости, что сопоставимо с его текущей рыночной оценкой. 

⬜️Российские инвесторы ценят ИИ, но не готовы отдавать ему полный контроль над капиталом. По данным СберИнвестиций и УК «Первая», 72% считают ИИ полезным инструментом, но лишь 15% согласны полностью доверить ему управление портфелем. Большинство использует ИИ для анализа данных, но в целом инвесторы уверены, что финальные решения всё равно должен принимать человек.

⬜️Еще шесть российских компаний присоединились к Альянсу в сфере ИИ – ФосАгро, Норникель, Авито, Вымпелком, ВЭБ.РФ и Московская биржа. Церемония подписания меморандумов прошла в рамках международной конференции AI Journey. Таким образом, количество участников Ассоциации выросло до 23.

KAMA FLOW на Russian-Thai Investment Forum 2025 🚀

26-28 ноября на Пхукете состоится Российско‑таиландский инвестиционный форум 2025. Форум является крупнейшей площадкой для установления долгосрочных деловых связей между российскими и таиландскими компаниями, развития взаимовыгодного сотрудничества и реализации совместных инвестпроектов. Организатором форума является Российско-Таиландский деловой совет (РТДС), объединяющий свыше 60 компаний из промышленности, логистики, туризма, финансов, IT и образования.

⬜️В рамках форума партнер KAMA FLOW Евгений Борисов выступит спикером панельной дискуссии «Международные фонды, инструменты финансирования и инвестиционная платформа». Сессия будет посвящена формированию совместной инвестиционной экосистемы России и Таиланда: межгосударственным платформам, фондам и хабам, которые переводят проекты в стратегические альянсы, диверсифицируют капитал, управляют рисками и ускоряют сделки. Эксперты подробно обсудят инвестиционные инструменты и инфраструктуру, а также возможности государственной и частной поддержки бизнеса.

🔔26 ноября, 15:00-16:30

Также 27 ноября Евгений примет участие в бизнес-завтраке «Бизнес в Таиланде: правила игры» от Forbes в рамках данного форума. Представители крупного, среднего и малого бизнеса обсудят текущий инвестиционный климат и возможности для партнерства, а также совместного развития.

До встречи на форуме! 🤝

KAMA FLOW на Конгрессе молодых ученых 🚀

26-28 ноября на федеральной территории «Сириус» состоится V Конгресс молодых ученых. Конгресс молодых ученых — ключевое событие Десятилетия науки и технологий, объявленного Указом Президента Российской Федерации в целях усиления роли науки и технологий в решении важнейших задач развития общества и страны. Конгресс выступает крупнейшей площадкой для диалога передовой и фундаментальной науки, государственной власти и реального сектора экономики и задает основные векторы научно-технологического развития. Партнер KAMA FLOW Павел Охонин примет участие в деловой программе форума:

⬜️Сессия «Ocean Tech в России: от ресурсов к технологическому лидерству в Мировом океане», в рамках которой эксперты обсудят становление экономики океана и развитие Ocean Tech в России. В частности, при партнерском участии KAMA FLOW будут представлены результаты уникального аналитического отчета «Ocean Tech в России – 2025: предпосылки, реальность и перспективы».

🔔27 ноября, 16:00-17:30, научно-технологический университет «Сириус», конференц-зал № 3

⬜️Кроме того, на стенде научно-технологического университета «Сириус» в рамках Tech O’Clock Павел выступит с лекцией «От лаборатории к успешному технологическому бизнесу: как deep tech-проекты создают новые рынки». Приходите, будет интересно!

🔔27 ноября, 14:00-14:30, стенд научно-технологического университета «Сириус»

До встречи на конгрессе! 🤝

KAMA FLOW, AYR Capital и AVF Consulting запустили долговой фонд с целевым объемом 3 млрд рублей

Новая структура даст компаниям среднего роста доступ к быстрым и гибким заёмным инструментам, сообщают «Ведомости».

Фонд работает в формате инвестиционного товарищества и предоставляет различные инструменты частного долга – от мезонинных займов до бридж-финансирования. Каждая сделка структурируется индивидуально: параметры зависят от специфики бизнеса, его финансовой устойчивости и доступного обеспечения.

📌В фокусе – компании с выручкой от 100 млн рублей и положительной EBITDA.

Управляющие партнёры вложили 150 млн рублей собственных средств, а старт сопровождался первыми сделками примерно на 300 млн рублей. Финансирование получили «Смарт Си», Hospitaltechnik, Giardino Magico, Simple Estate и Appscience.

Интерес к частному долгу растёт на фоне высокой ключевой ставки, ограниченного предложения венчурного капитала и осторожности банков к нестандартным или быстрорастущим моделям. Частные долговые инструменты становятся для технологических компаний рабочей альтернативой, позволяя привлекать финансирование быстрее и гибче, чем через классические кредиты.

«Рынок частного долга переживает идеальный шторм: банки не успевают за спросом качественных, но недофинансированных компаний. Это создает для нас окно возможностей с исключительным соотношением риска и доходности. Наша модель устойчива: мы зарабатываем премию за сложность и скорость, слабо чувствительны к снижению ключевой ставки и сохраняем целевой IRR на уровне ~30%. Спрос большой, заемщики – лидеры своих ниш, и наш фонд создан, чтобы дать инвесторам и стартапам доступ к этому уникальному активу», –

прокомментировал Абдул Абинов, генеральный директор AYR Capital, управляющий нового фонда.

«Запуская фонд, мы во многом ориентировались на зарубежный опыт. В США частный долг, как класс активов, превышает 8% от объема всех обязательств корпоративного сектора, при этом показывает соотношение risk/returns лучше таких альтернативных инструментов с фиксированной доходностью, как облигации, фонды недвижимости или индекс широкого рынка. В России же заимствования представлены преимущественно банковскими кредитами и корпоративными облигациями, доля частного долга существенно меньше 1%, а на рынке отсутствуют профессиональные фонды. Мы делаем ставку на постепенное движение к мировым бенчмаркам, а текущий момент кажется правильным для такого инструмента: ситуация с ликвидностью на рынке сложная, но качественных заемщиков по-прежнему достаточно», –

подчеркнул Сергей Гайворонский, инвестиционный директор KAMA FLOW и управляющий нового фонда.

Приглашаем принять участие в вебинаре LCH.LEGAL «ДИТом единым, или почему венчурные инвесторы выбирают инвестиционное товарищество»

В рамках вебинара вы можете послушать мнение управляющих, инвесторов, юридических консультантов, которые работают с инвестиционными товариществами больше 10 лет.

📢В качестве эксперта вебинара выступит инвестдиректор KAMA FLOW Сергей Гайворонский.

Ключевые темы обсуждения
🔘Что такое инвестиционное товарищество, преимущества ИТ
🔘Почему ИТ - эффективный инструмент для венчурных инвестиций
🔘Налогообложение ИТ и его участников
🔘Перспективы развития института инвестиционных товариществ в России.

🗓 27 ноября
🕐 13:00–14:30 (по московскому времени)
📍 Онлайн

🔗 Регистрация доступна по ссылке.

#Прямосейчас Партнер KAMA FLOW Павел Охонин принимает участие в деловой программе Конгресса молодых ученых. В рамках дискуссии «Ocean Tech в России: от ресурсов к технологическому лидерству в Мировом океане» проходит презентация исследования «Ocean Tech в России – 2025: предпосылки, реальность и перспективы», проведенного проектом «Экономика океана» при поддержке KAMA FLOW.

👉Подключиться к трансляции

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵24.11 Инвестдиректор KAMA FLOW Кирилл Тищенко выступил в качестве эксперта на выпускном DemoDay второго в этом году потока «Путь к IPO».

🔵26.11 Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов принял участие в Российско‑таиландском инвестиционном форуме 2025, где выступил спикером панельной дискуссии «Международные фонды, инструменты финансирования и инвестиционная платформа». Также 27.11 Евгений принял участие в бизнес-завтраке «Бизнес в Таиланде: правила игры» от Forbes в рамках данного форума.

🔵26.11 Партнер KAMA FLOW Павел Охонин принял участие в V Конгрессе молодых ученых. Павел выступил спикером сессии «Ocean Tech в России: от ресурсов к технологическому лидерству в Мировом океане», где были представлены результаты уникального аналитического отчета «Ocean Tech в России – 2025: предпосылки, реальность и перспективы», проведенного проектом «Экономика океана» при поддержке KAMA FLOW. Также Павел выступил с лекцией «От лаборатории к успешному технологическому бизнесу: как deep tech-проекты создают новые рынки» в рамках Tech O’Clock стенде университета «Сириус».

🔵27.11 Инвестменеджер KAMA FLOW Илья Меркулов принял участие в Московском форуме «Новая городская мобильность» в качестве члена жюри на питч-сессии стартапов.

🔵27.11 Инвестиционный менеджер KAMA FLOW Алексей Павлюченко принял участие в интенсиве по тактикам продвижения инновационных проектов для разработчиков и предпринимателей в сфере высоких технологий в НГУАДИ, где выступил в качестве спикера сессии «Питч-провалы: учимся на чужих ошибках». Алексей Павлюченко вместе с Михаилом Сергеевым (Malina VC) провели разбор реальных кейсов неудачных презентаций стартапов в формате «открытого микрофона».

🔵27.11 Инвестдиректор KAMA FLOW Сергей Гайворонский выступил в качестве эксперта вебинара LCH.LTGAL «ДИТом единым, или почему венчурные инвесторы выбирают инвестиционное товарищество».

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

Российские стартапы привлекли $125,5 млн, глобальный венчур достиг $120,7 млрд на фоне оживления IPO и M&A, Google и Accel инвестируют до $2 млн в индийские компании; Harmonic получил $120 млн и стал единорогом – главные новости недели

⬜Инвестиции в российский технологический сектор ускорились в 2025 году. Компании за три квартала привлекли $125,5 млн. Объём инвестиций вырос на 30% по сравнению с прошлым годом, количество сделок упало до 103 (-14%). Средний чек составил около $1,2 млн. Лидерами по привлечённым средствам стали проекты из промышленной технологии, медицины, транспорта и логистики, финансовых сервисов и программных решений для бизнеса. По востребованности технологий лидирует искусственный интеллект – около $60 млн инвестиций.

⬜Глобальные венчурные инвестиции достигли $120,7 млрд в третьем квартале 2025 года. По данным аналитиков, это четвертый подряд квартал с суммарным объемом выше $100 млрд. Главный драйвер – проекты, связанные с искусственным интеллектом: стартапам вне этой категории привлекать капитал становится заметно сложнее. Одновременно оживает рынок выходов: суммарная стоимость IPO и M&A поднялась до $149,9 млрд, что является максимальным показателем с конца 2021 года.

⬜Google и Accel планируют вложить сотни миллионов долларов в индийские AI-стартапы. Каждая из выбранных команд может получить до $2 млн. Помимо денег, стартапам дадут доступ к вычислительным мощностям Google Cloud, а также к передовым ИИ-моделям и инструментам из экосистемы Google.

⬜AI-стартап Harmonic привлек $120 млн и получил статус единорога с оценкой $1,45 млрд. Проект делает ставку на «математический», а не текстовый искусственный интеллект, обучая модель на формальных доказательствах и сложных задачах. Если подход сработает – это может быть шагом к новому поколению ИИ, которое не будет «галлюцинировать». Несмотря на отсутствие коммерческого продукта, Harmonic уже собрал почти $300 млн инвестиций за год. Инвесторы верят, что «точный ИИ» может стать основой решений в критически важных сферах, где ошибки недопустимы, например в медицине.

🗓️ 30 ноября 2022 года появился ChatGPT

За первые пять дней работы чат набрал миллион пользователей – скорость, которой до этого не достигал ни один цифровой сервис. Люди массово проверяли, что он умеет, и... утверждали, что ничего – слишком уж примитивными были тексты и картинки.

ChatGPT критику услышал, принял, и вот спустя всего три года мы живём в реальности, где диалог с моделью стал таким же привычным действием, как проверка почты. Работодатели не могут понять, кто выполнил тестовое – человек или модель, а фотографам приходится доказывать подлинность своих снимков.

👉 Мораль №1 Иногда достаточно дать людям минимально работающую версию, чем пилить идеальный продукт. По сути, пользователи сами задали направление развития модели: что она должна уметь и какие ошибки недопустимы.

👉 Мораль №2: Замечать критику – залог успеха.

В рубрике «Интересные технологии» – генетически отредактированные деревья

🔹Вызов

Если бытовой дискомфорт от тополиного пуха ещё можно пережить, то аллергены, которые он переносит, серьёзно осложняют жизнь людям, страдающим поллинозом.

🔹Решение

Специалисты из Санкт-Петербургского научно-исследовательского института лесного хозяйства нашли изящное решение с помощью генетики. Они работали с осиной – близким родственником тополя – и смогли «отключить» у деревьев способность производить пух.
Эксперимент показал хорошие результаты: из 800 образцов 11 успешно изменились. Эти экземпляры клонировали, создав коллекцию деревьев, которые сохранят все полезные свойства тополей (тень, очистка воздуха), но больше не будут создавать проблем с пухом.

🔹Перспективы

Технология не только решает проблему пуха в городах, но и позволяет повысить устойчивость деревьев к болезням и вредителям.

В рубрике «Интересные технологии» мы рассказываем о новых подходах, но не оцениваем их эффективность.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵4.12 Инвестиционный менеджер KAMA FLOW Алексей Павлюченко выступил в качестве эксперта на онлайн-вебинаре «Каналы поиска и привлечения инвестиций в стартап. Как презентовать себя инвесторам, корпорациям, партнерам». Вебинар прошел в рамках акселерационной программы НГТУ НЭТИ REACTOR.PRO. В ходе мероприятия Алексей осветил ключевые аспекты взаимодействия стартапов с потенциальными инвесторами, в том числе стратегии поиска финансирования и разработку качественного инвестиционного предложения.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

Ритейлер «Лента» наращивает портфель активов, Netflix приобретает Warner Bros. Discovery за $82,7 млрд, OpenAI покупает польский стартап и параллельно рассматривает возможность входа в космическую гонку, китайская Anta Sports изучает сделку по приобретению Puma – новости о слияниях и поглощениях

⬜️Ритейлер «Лента» продолжит активно покупать компании. Гендиректор компании Владимир Сорокин отметил, что организация ведёт переговоры с потенциальными проектами, но их названия не уточнил. За последние несколько лет «Лента» приобрела несколько крупных активов, в том числе сеть магазинов у дома «Монетка», дрогери-сеть «Улыбка радуги» и ряд региональных ритейлеров.

⬜️Netflix покупает Warner Bros. Discovery за $82,7 млрд., включая кино- и телестудии HBO Max и HBO. Владение студийным бизнесом Warner Bros даст Netflix контроль над такими франшизами, как «Гарри Поттер» и DC Comics. Кроме того, это открыло бы доступ к правам на «Игру престолов», которыми владеет HBO, подконтрольная Warner Bros Discovery.

⬜️Сэм Альтман рассматривает возможность приобретения ракетной компании для конкуренции с SpaceX. Как сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на источники, летом Альтман общался с представителями компании Stoke Space, занимающейся разработкой и производством ракет. Осенью обсуждения возобновились. В октябре сообщалось, что Stoke Space привлекла $510 млн на завершение разработки многоразовой ракеты среднего класса Nova и оснащение стартового комплекса во Флориде.

⬜️Anta Sports может купить компанию Puma. О планах китайского производителя сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. По данным агентства, Anta уже привлекла консультантов для оценки потенциальной сделки и может пригласить частную инвестиционную фирму. После публикации акции Puma на немецких торгах подорожали на 16%, хотя с начала 2025 года их стоимость снизилась более чем на 60%. 

⬜️OpenAI купит компанию анализа ИИ-моделей Neptune. Польский стартап разрабатывает программное обеспечение, которое помогает клиентам анализировать процессы обучения и выявлять проблемы при разработке моделей искусственного интеллекта. OpenAI использует инструменты Neptune для проведения экспериментов и сравнения различных версий своих моделей. В планах – глубоко интегрировать возможности Neptune в инфраструктуру обучения. Сделка будет завершена путем обмена акциями, хотя OpenAI не раскрыла конкретных финансовых условий.

В рубрике «Интересные технологии» – ультразвук, который показывает движение крови в 4D

⬜Вызов

Многие заболевания начинаются с нарушений, которые невозможно увидеть невооружённым глазом – с микроскопических сбоев в кровотоке внутри органов.

Микроциркуляция отвечает за всё: доставку кислорода к клеткам, питание тканей, выведение продуктов обмена. Когда этот механизм даёт трещину, запускается цепочка процессов: органы недополучают кислород, накапливаются токсичные метаболиты, нарушается работа клеток. Эти изменения долго остаются скрытыми, но именно они лежат в основе многих необратимых состояний.

⬜Решение

Французские исследователи из Института физики для медицины представили технологию ультразвука, которая фиксирует движение крови сразу в четырёх измерениях – в объёме и во времени. Это значит, что теперь можно наблюдать не только сосуды, но и их живую динамику с точностью до 100 микрометров. На моделях, сопоставимых с человеческими, технология показывает мельчайшие участки, где кровь течёт слишком медленно или застаивается.

⬜Перспективы

Такой подход открывает путь к ранней диагностике нарушений микроциркуляции. Врачи смогут увидеть сбои в кровообращении ещё до появления серьёзных симптомов.

В рубрике «Интересные технологии» мы рассказываем о новых подходах, но не оцениваем их эффективность.

KAMA FLOW на Private Equity and M&A 🚀

12 декабря в Москве состоится VIII-я ежегодная конференция «Private Equity и M&A», которая соберёт профессионалов инвестиционного и корпоративного сектора для обсуждения трансформации сделок в условиях новой рыночной реальности. Конференция также станет площадкой для обмена опытом, налаживания партнерств и обсуждения перспектив развития рынка до 2027 года. Эксперты KAMA FLOW традиционно примут участие в деловой программе форума:

⬜️Партнер KAMA FLOW Кирилл Тишин выступит модератором панельной дискуссии «Что ищут инвесторы и как теперь устроены сделки?», где участники обсудят, какие активы остаются привлекательными для инвесторов, и как изменилась структура сделок. Особое внимание будет уделено новым подходам к финансированию — таким как earn-out, рассрочки и опционы, — а также тому, как инвесторы справляются с разрывом в ожиданиях сторон и пересматривают принципы оценки и due diligence в условиях нестабильной среды.

🔔 12:00-14:30

⬜️Инвестдиректор KAMA FLOW Сергей Гайворонский выступит в качестве спикера сессии «Case Study: Роль инвесторского члена совета директоров в антикризисной трансформации venture growth компании», где расскажет о роли миноритарного инвестора в антикризисной трансформации крупной компании, столкнувшейся с замедлением сектора и риском перехода в distressed-состояние.

🔔 15:20-15:40

До встречи на конференции! 🤝

Приглашаем принять участие в третьем наборе на курс подготовки управляющих венчурными фондами от Академии РВК 📖

В рамках курса предприниматели, инвесторы и другие профессионалы смогут пройти путь от идеи до успешно работающего венчурного фонда. Так, слушателями первых двух наборов Академии РВК уже создано 7 фондов — они успешно инвестируют в технологические компании РФ.

Отбор осуществляется на конкурсной основе, а программа курса включает в себя ключевые аспекты управления венчурным фондом:

➡️ анализ инвестиционных возможностей;
➡️ управление портфельными компаниями;
➡️ управление рисками;
➡️ привлечение инвесторов.

Узнать подробнее о курсе и подать заявку на участие можно на странице Академии на сайте РВК.

KAMA FLOW на Sochi Invest Weekend 2026: деньги, AI и будущее рынка 🚀

20–23 февраля на «Розе Хутор» в Сочи состоится выездной кeмп для венчурных инвесторов, представителей фондов, технологических предпринимателей. На мероприятии соберутся ключевые участники венчурного рынка — те, кто принимает решения, формирует тренды и заключает сделки.

Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов примет участие в нескольких сессиях:

⬜️Открытый разговор: «Куда движется капитал в эпоху AI? Депрессивные классические сделки по хорошей цене vs высокие мультипликаторы». Спикеры обсудят различия в подходах к инвестициям в традиционные бизнесы и AI-стартапы, разберут причины, по которым «скучные» компании с понятной экономикой могут быть выгоднее хай-тек проектов.

🔔 16:00-17:30, 20 февраля

⬜️Открытый разговор: «Строить инвестиционный процесс/бизнес vs строить AI как процесс внутри корпорации». Спикеры обсудят, как крупнейшие корпорации внедряют AI и на что обращают внимание инвесторы при оценке AI-стартапов сегодня.

🔔 18:00-19:00, 21 февраля

⬜️Итоговое интервью-диалог: «Системность в инвестициях правит миром. Доходность внутри пузыря и жизнь внутри цикла». Спикеры обсудят, какие критерии важны инвесторам при оценке AI-стартапов сегодня, и как корпоративные игроки внедряют искусственный интеллект на уровне крупных финансовых институтов.

🔔 18:00-19:00, 22 февраля

Участников также ждут содержательные дискуссии о трансформации инвестиционного ландшафта, ключевых трендах и возможностях, открывающихся в эпоху стремительного развития AI и других технологий.

Присоединяйтесь к событию!
Подробнее 👉 sochi.vc