История Цельс: от первого прототипа до лидера на рынке медицинского ИИ

В рубрике «Как начинали?» – история «Цельса», портфельной компании KAMA FLOW, которая разрабатывает системы поддержки врачебных решений на основе нейросетей. Технология помогает врачам быстрее и точнее анализировать медицинские изображения, выявлять патологии и снижать нагрузку на специалистов.

С KAMA FLOW общался Никита Николаев – директор по маркетингу и сооснователь компании «Цельс».

📈 Как появилась идея?
В 2017 году сооснователи «Цельса» решили попробовать силы в разработке искусственного интеллекта для анализа маммографических исследований. Задача имела огромную социальную значимость: при раннем выявлении рака молочной железы врачи могут назначить эффективное лечение и серьезно повлиять на течение болезни. Так появилась идея создать систему ИИ для диагностики по медицинским снимкам.

🔍 Что именно делает «Цельс»?
«Цельс» – это система помощи принятия врачебных решений на основе нейронных сетей. Она анализирует цифровые медицинские изображения – рентген, КТ, флюорографию, МРТ – и автоматически выделяет патологии, формирует описание снимков и помогает врачу приоритизировать исследования. Такой подход снижает нагрузку на рентгенологов и ускоряет постановку диагноза.

✔ Доказанная востребованность
Первая версия продукта появилась в 2018 году и сразу показала высокий потенциал. Сегодня решения «Цельса» применяются в 19 регионах России, включая крупные больницы и диагностические центры. Система способна автоматически описывать до 75% снимков без значимых патологий с минимальной ошибкой –менее одной на 10 тысяч исследований. В 2022 году компания обработала уже более миллиона исследований.

🚀 Что дальше?
«Цельс» продолжает расширять продуктовую линейку и географию присутствия. Компания получила CE Mark и международную сертификацию ISO 13485, что открывает путь на внешние рынки. В планах – адаптация решений к различным медицинским стандартам, развитие новых направлений диагностики и зарубежное масштабирование.

🔗 Подробнее об истории компании – по ссылке.

KAMA FLOW на II Форуме «Рынок Ценных бумаг» 🚀

18 ноября 2025 года в Москве АКРА организует II Форум «Рынок ценных бумаг». Участники Форума подведут предварительные итоги развития рынка капитала в 2025 году, обсудят ключевые тенденции и барьеры его дальнейшего развития и роста. В рамках отдельных секций будут рассмотрены аспекты развития долгового рынка и рынка акционерного капитала, финансирования компаний на этапе перед IPO, а также рецепт проведения идеальных IPO. KAMA FLOW примет участие в этом мероприятии:

⬜️Партнер KAMA FLOW Павел Охонин выступит модератором сессии «От первых раундов до публичного рынка: PE&VC как драйвер развития российского финансового рынка»

🔔18 ноября, 17:30-18:45

Также важными темами, которые будут рассмотрены в рамках форума будут новый класс концессионных облигаций, планируемых к запуску при участии ВЭБ.РФ, а также российский внебиржевой рынок.

Подробнее

До встречи на форуме! 🤝

📊 Рост сегмента слуховых технологий в 2024 году – эффект отложенного спроса и снижения барьеров

По итогам 2024 года российский рынок ассистивных технологий вырос на 31%, достигнув выручки в 53,1 млрд рублей, сообщают «Ведомости». Наибольшие темпы показал сегмент слуховых решений – плюс 27% за год.

📢 Как отметил партнер инвестиционной компании KAMA FLOW Евгений Борисов, драйверами роста стали снижение административных барьеров и повышение доступности технологий для конечного пользователя.

«Снижение бюрократических сложностей, например упрощение процедуры получения бесплатных слуховых аппаратов в Подмосковье, стало важным стимулом для спроса. Импортозамещение и локализация снизили себестоимость, а расширение ассортимента отечественных моделей сделало устройства доступнее. Все это создало эффект отложенного спроса, когда пользователи массово воспользовались возможностью обновить или получить устройства, что привело к росту выручки производителей».

Он также отметил, что замедление в сфере когнитивных решений отражает естественное перераспределение рынка – массовые сегменты получают приоритет, тогда как нишевые требуют целевой поддержки и инноваций.

По словам Борисова, при сохранении темпов роста на уровне 15–17% объем рынка к 2025 году может превысить 143 млрд рублей.

📎 Подробнее — в материале «Ведомостей».

KAMA FLOW на ММИФ-2025 🚀

13 ноября в Москве состоится VIII международный медицинский инвестиционный форум. ММИФ — это междисциплинарное мероприятие, созданное для обсуждения важнейших вопросов, касающихся реализации механизмов государственно-частного партнерства, модернизации медицины в соответствии с современными подходами к информатизации и автоматизации, поддержки новых идей и технологий для создания качественно новой системы здравоохранения.

⬜️Партнер KAMA FLOW Евгений Борисов выступит спикером тематической сессии «Инвестиции в расширение системы медицинской реабилитации».

Евгений расскажет о текущей ситуации на рынке медицинской реабилитации и assistive tech в России и в мире, о темпах его роста и структуре, поделится основными трендами и направлениями развития этого сектора, а также мнением об инвестиционном потенциале данной отрасли.

🔔13 ноября, 12:00-13:30, зал «Б1»

До встречи на форуме! 🤝

🔉 Строгие правила обработки данных повышают цены и перестраивают рынок Big Data в России

Российский рынок Big Data и ИИ по итогам 2025 года может достигнуть 520 млрд рублей, сообщает «Коммерсантъ». Драйверами выступают госпроекты, развитие облачных сервисов и корпоративные инвестиции, а ключевыми ограничениями — нехватка ML-специалистов, низкая готовность бизнеса к внедрению технологий и ограничения на обмен данными.

Как отмечает партнёр компании KAMA FLOW Кирилл Тишин, российский рынок данных работает по модели, при которой компании чаще приобретают доступ к серверным решениям и готовым аналитическим продуктам, а не исходные данные. Эта схема сформировалась из-за юридических ограничений – от банковской тайны до закона о персональных данных. Соблюдение всех требований заметно увеличивает затраты легальных поставщиков.

«Стоимость данных в России остаётся высокой из-за требований по хранению и обработке персональных данных внутри страны, обязательной анонимизации, комплаенсу и рискам крупных штрафов. При этом всё чаще компании покупают не Big Data в привычном смысле, а обезличенные дата-сеты, аналитические модели и API-доступ к данным, то есть более сложные, но законные продукты на базе данных».

По его словам, в 2025 году данные могут подорожать ещё на 10–20% — прежде всего в сервисах, требующих значительных вычислительных мощностей и строгого соответствия нормам обработки персональной информации.

📎 Читать полностью – по ссылке.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵12.11 Инвестменеджер KAMA FLOW Анна Лабунец приняла участие в качестве эксперта
VI отраслевого конкурса Steel Start 2025 технологических и инновационных проектов в сфере металлургии, который состоялся в рамках 31-ой Международной промышленной выставки «Металл-Экспо'2025».

🔵13.11 Инвестменеджер KAMA FLOW Михаил Оганов принял участие в мероприятии BIG STARTUP DAY в качестве члена жюри на питч-сессии FinTech стартапов.

🔵14.11 Партнер KAMA FLOW Павел Охонин прочитал лекцию о взаимодействии с венчурными фондами для участников акселерационной программы .catalyst в Новосибирском Государственном Университете.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

Сбер представил новую ИИ-модель «Сердце», FDA в США будет контролировать AI-системы, которые дают пациентам медицинские советы, Microsoft создаёт диагностический «сверхразум», мировой digital health стремительно растёт, и это беспокоит экспертов – главные новости недели в области медицинского ИИ и технологий здравоохранения

⬜ Индустрия здоровья Сбера и Национальный медицинский исследовательский центр имени В. А. Алмазова создали модель искусственного интеллекта, которая анализирует коронарные снимки и определяет сужения и закупорки сосудов. ИИ автоматически рассчитывает Syntax Score – ключевой показатель тяжести поражения сосудов – с точностью до 94,7%, помогая врачам выбирать между хирургией и стентированием. Дополнительно модель сокращает время разметки снимков, снижая нагрузку на врачей и повышая скорость постановки диагноза.

⬜FDA готовит правила для генеративного ИИ в медицине.
Регулятор США обсуждает подход к умным системам, которые разговаривают с пациентами, дают советы, участвуют в диагностике психических расстройств. Ведомство предлагает перейти к риск-ориентированному надзору: чем выше вероятность вреда – тем строже требования. Также FDA хочет ввести отдельные стандарты клинических испытаний для таких инструментов, чтобы проверять их не только на точность, но и на безопасность. По сути, регулятор инициирует новую категорию медтеха, куда будут попадать чат-боты и другие генеративные ИИ-модели, влияющие на здоровье пациентов.

⬜Microsoft создаёт универсальную ИИ-систему нового поколения и относит её к направлению Humanist Superintelligence — классу продвинутых, но управляемых моделей, предназначенных для решения сложных задач в разных сферах. В медицине проект будет работать как виртуальный консилиум – ИИ сможет разбирать сложные клинические случаи, объединять разные источники данных и аргументировать свои выводы. В Microsoft рассчитывают, что такая технология сможет повысить качество диагностики в регионах, где не хватает квалифицированных специалистов.

⬜Рынок цифрового здравоохранения перешёл отметку $427 млрд и движется к $1,5 трлн. По данным Globe Newswire, digital health, куда входят телемедицина, wearables и ИИ-диагностика, растёт со среднегодовым темпом почти в 20%. Аналитики считают, что именно ИИ будет драйвером рынка. Рост сегмента усиливается за счёт интеграции ИИ в страховую медицину, мониторинг хронических заболеваний и автоматизацию больничных процессов.

⬜На фоне роста индустрии эксперты предупреждают, что ИИ-системы в клиниках не способны учитывать эмоциональное состояние пациента, а значит могут пропускать критически важные нюансы и менять характер врачебной практики. The Guardian описывает ситуацию, когда во время приёма ИИ автоматически записывал разговор и предлагал варианты диагнозов, но не замечал интонаций, пауз и тревоги больного. При этом медики отмечают – именно такие детали часто помогают врачу выстроить систему лечения, поэтому чрезмерное доверие ИИ может привести к неверным решениям и ухудшить качество общения с пациентом.

🔉 Доля Совкомбанка в «Астре» не повлияет на стратегию и управление

Совкомбанк стал владельцем 5,68% акций «Группы Астра» — часть бумаг передана банку по сделкам РЕПО, часть приобретена на рынке.

По мнению партнёра инвесткомпании KAMA FLOW Евгения Борисова, сделка носит ситуативный характер и связана преимущественно с привлечением ликвидности, а не с корректировкой стратегии развития компании.

«Группа «Астра» – один из ключевых разработчиков, но в последний год компания находится под давлением конъюнктуры, и ее капитализация фактически сократилась вдвое. На этом фоне сделка выглядит скорее технической: она связана с обслуживанием долга или действующими займами Совкомбанка, а не с долгосрочной стратегией. Формально все зависит от корпоративных документов «Астры», но по опыту такая небольшая доля не дает существенных прав – ни вето, ни участия в ключевых голосованиях совета директоров. Вряд ли она предоставляет Совкомбанку заметные управленческие рычаги».

👉 Читать полностью – по ссылке.

🔉 Рост рынка кибербезопасности сохранится, но дорогие кредиты могут охладить его инвестиционный потенциал

Российский рынок кибербезопасности ускоряется на фоне импортозамещения и может вырасти до 968 млрд рублей к 2030 году, сообщает «Коммерсантъ». Но вместе с драйверами отрасль получает новые ограничения: высокая ключевая ставка, регуляторные барьеры и осторожность игроков в инвестициях способны повлиять на темпы роста уже в ближайшие годы.

Как считает инвестиционный директор KAMA FLOW Сергей Гайворонский, среднесрочная перспектива все же остается позитивной: спрос на ИБ-решения будет расти быстрее остального IT, а технологический суверенитет продолжит поддерживать рынок. Однако финансовый контур отрасли к концу десятилетия может оказаться под давлением:

«Предполагаю, что рынок сохранит двузначные темпы роста в течение пяти лет за счет нескольких факторов. Важную роль играет поддержка со стороны регуляторов, усиливающиеся нормы по противостоянию киберугрозам и переход на отечественное ПО. Рынок будет расширяться за счет компаний среднего бизнеса на фоне роста доступности решений в нижнем ценовом сегменте и развития облачных SOC на аутсорсе. С другой стороны, среднесрочные темпы роста будут под риском из-за сокращения бюджетов клиентов на фоне торможения экономики и сильной закредитованности бизнеса. Я вижу риски постепенного снижения капитальных инвестиций в сектор из-за дороговизны заемных средств – это скажется на темпах роста ближе к концу прогнозного периода, в 2029–2030 годах».

Читать подробнее – по ссылке.

🖥  Пятничный дайджест о мероприятиях уходящей недели🔥

Делимся информацией о том, в каких отраслевых мероприятиях приняли участие представители нашей команды:

🔵17.11 Инвестменеджер KAMA FLOW Анна Лабунец провела воркшоп «Стартап глазами венчурного фонда» в рамках акселератора ЦМБ Бурятия.

🔵18.11 Инвестиционный аналитик Карина Ручкина приняла участие в качестве эксперта «Инвестиционная гостиная. Вопросы инвестору» в рамках акселератора ЦМБ Бурятия.

🔵18.11 Партнер KAMA FLOW Павел Охонин принял участие во II Форуме «Рынок ценных бумаг». Павел выступил модератором сессии «От первых раундов до публичного рынка: PE&VC как драйвер развития российского финансового рынка».

🔵20.11 Директор по правовым вопросам KAMA FLOW Владислав Абрамов принял участие в 3-м ежегодном M&A Форуме «Слияния и поглощения в России».

🔵21.11 Инвестменеджер KAMA FLOW Михаил Оганов принял участие в качестве спикера в Open Talk с инвесторами на форуме «Физтех.Индустрия», где рассказал о ключевых критериях отбора проектов, основных ошибках начинающих предпринимателей, а также о том, какой путь должен пройти студенческий стартап, чтобы заинтересовать профессиональных инвесторов.

🧠 #KAMAFLOW_дайджест

РФ собирается сделать рывок в сфере искусственного интеллекта, Сбер вкладывает рекордные суммы в генеративные модели, «Яндекс» наращивает стоимость за счёт автономных решений, инвесторы не доверяют ИИ – новости минувшей недели

⬜️Путин поручил сформировать национальный план внедрения генеративного ИИ и вывести вклад технологий в экономику на уровень выше 11 трлн рублей к 2030 году. Президент потребовал от правительства и регионов разработать единую систему внедрения генеративных технологий, обеспечить развитие собственных ИИ-разработок, создать центр управления отраслью, синхронизировать законодательство с партнёрами и подготовить инфраструктуру – вплоть до строительства малых АЭС для обеспечения вычислительных мощностей.

⬜️Сбер увеличит инвестиции в ИИ до рекордных 350 млрд рублей в следующем году. Герман Греф сообщил, что по итогам 2024-2026 гг. объемы вложений в технологии достигнут 600 млрд рублей. По его словам, использование искусственного интеллекта за эти три года принесет Сбербанку 1,4 триллиона рублей.

⬜️Аналитики называют ИИ источником скрытой стоимости для «Яндекса» и считают, что капитализация компании может удвоиться. Согласно отчёту Эйлер, монетизация автономных решений – от роботов-доставщиков до беспилотных грузовиков – способна принести «Яндексу» дополнительно 1,4 трлн рублей стоимости, что сопоставимо с его текущей рыночной оценкой. 

⬜️Российские инвесторы ценят ИИ, но не готовы отдавать ему полный контроль над капиталом. По данным СберИнвестиций и УК «Первая», 72% считают ИИ полезным инструментом, но лишь 15% согласны полностью доверить ему управление портфелем. Большинство использует ИИ для анализа данных, но в целом инвесторы уверены, что финальные решения всё равно должен принимать человек.

⬜️Еще шесть российских компаний присоединились к Альянсу в сфере ИИ – ФосАгро, Норникель, Авито, Вымпелком, ВЭБ.РФ и Московская биржа. Церемония подписания меморандумов прошла в рамках международной конференции AI Journey. Таким образом, количество участников Ассоциации выросло до 23.

KAMA FLOW на Russian-Thai Investment Forum 2025 🚀

26-28 ноября на Пхукете состоится Российско‑таиландский инвестиционный форум 2025. Форум является крупнейшей площадкой для установления долгосрочных деловых связей между российскими и таиландскими компаниями, развития взаимовыгодного сотрудничества и реализации совместных инвестпроектов. Организатором форума является Российско-Таиландский деловой совет (РТДС), объединяющий свыше 60 компаний из промышленности, логистики, туризма, финансов, IT и образования.

⬜️В рамках форума партнер KAMA FLOW Евгений Борисов выступит спикером панельной дискуссии «Международные фонды, инструменты финансирования и инвестиционная платформа». Сессия будет посвящена формированию совместной инвестиционной экосистемы России и Таиланда: межгосударственным платформам, фондам и хабам, которые переводят проекты в стратегические альянсы, диверсифицируют капитал, управляют рисками и ускоряют сделки. Эксперты подробно обсудят инвестиционные инструменты и инфраструктуру, а также возможности государственной и частной поддержки бизнеса.

🔔26 ноября, 15:00-16:30

Также 27 ноября Евгений примет участие в бизнес-завтраке «Бизнес в Таиланде: правила игры» от Forbes в рамках данного форума. Представители крупного, среднего и малого бизнеса обсудят текущий инвестиционный климат и возможности для партнерства, а также совместного развития.

До встречи на форуме! 🤝

KAMA FLOW на Конгрессе молодых ученых 🚀

26-28 ноября на федеральной территории «Сириус» состоится V Конгресс молодых ученых. Конгресс молодых ученых — ключевое событие Десятилетия науки и технологий, объявленного Указом Президента Российской Федерации в целях усиления роли науки и технологий в решении важнейших задач развития общества и страны. Конгресс выступает крупнейшей площадкой для диалога передовой и фундаментальной науки, государственной власти и реального сектора экономики и задает основные векторы научно-технологического развития. Партнер KAMA FLOW Павел Охонин примет участие в деловой программе форума:

⬜️Сессия «Ocean Tech в России: от ресурсов к технологическому лидерству в Мировом океане», в рамках которой эксперты обсудят становление экономики океана и развитие Ocean Tech в России. В частности, при партнерском участии KAMA FLOW будут представлены результаты уникального аналитического отчета «Ocean Tech в России – 2025: предпосылки, реальность и перспективы».

🔔27 ноября, 16:00-17:30, научно-технологический университет «Сириус», конференц-зал № 3

⬜️Кроме того, на стенде научно-технологического университета «Сириус» в рамках Tech O’Clock Павел выступит с лекцией «От лаборатории к успешному технологическому бизнесу: как deep tech-проекты создают новые рынки». Приходите, будет интересно!

🔔27 ноября, 14:00-14:30, стенд научно-технологического университета «Сириус»

До встречи на конгрессе! 🤝

KAMA FLOW, AYR Capital и AVF Consulting запустили долговой фонд с целевым объемом 3 млрд рублей

Новая структура даст компаниям среднего роста доступ к быстрым и гибким заёмным инструментам, сообщают «Ведомости».

Фонд работает в формате инвестиционного товарищества и предоставляет различные инструменты частного долга – от мезонинных займов до бридж-финансирования. Каждая сделка структурируется индивидуально: параметры зависят от специфики бизнеса, его финансовой устойчивости и доступного обеспечения.

📌В фокусе – компании с выручкой от 100 млн рублей и положительной EBITDA.

Управляющие партнёры вложили 150 млн рублей собственных средств, а старт сопровождался первыми сделками примерно на 300 млн рублей. Финансирование получили «Смарт Си», Hospitaltechnik, Giardino Magico, Simple Estate и Appscience.

Интерес к частному долгу растёт на фоне высокой ключевой ставки, ограниченного предложения венчурного капитала и осторожности банков к нестандартным или быстрорастущим моделям. Частные долговые инструменты становятся для технологических компаний рабочей альтернативой, позволяя привлекать финансирование быстрее и гибче, чем через классические кредиты.

«Рынок частного долга переживает идеальный шторм: банки не успевают за спросом качественных, но недофинансированных компаний. Это создает для нас окно возможностей с исключительным соотношением риска и доходности. Наша модель устойчива: мы зарабатываем премию за сложность и скорость, слабо чувствительны к снижению ключевой ставки и сохраняем целевой IRR на уровне ~30%. Спрос большой, заемщики – лидеры своих ниш, и наш фонд создан, чтобы дать инвесторам и стартапам доступ к этому уникальному активу», –

прокомментировал Абдул Абинов, генеральный директор AYR Capital, управляющий нового фонда.

«Запуская фонд, мы во многом ориентировались на зарубежный опыт. В США частный долг, как класс активов, превышает 8% от объема всех обязательств корпоративного сектора, при этом показывает соотношение risk/returns лучше таких альтернативных инструментов с фиксированной доходностью, как облигации, фонды недвижимости или индекс широкого рынка. В России же заимствования представлены преимущественно банковскими кредитами и корпоративными облигациями, доля частного долга существенно меньше 1%, а на рынке отсутствуют профессиональные фонды. Мы делаем ставку на постепенное движение к мировым бенчмаркам, а текущий момент кажется правильным для такого инструмента: ситуация с ликвидностью на рынке сложная, но качественных заемщиков по-прежнему достаточно», –

подчеркнул Сергей Гайворонский, инвестиционный директор KAMA FLOW и управляющий нового фонда.

Приглашаем принять участие в вебинаре LCH.LEGAL «ДИТом единым, или почему венчурные инвесторы выбирают инвестиционное товарищество»

В рамках вебинара вы можете послушать мнение управляющих, инвесторов, юридических консультантов, которые работают с инвестиционными товариществами больше 10 лет.

📢В качестве эксперта вебинара выступит инвестдиректор KAMA FLOW Сергей Гайворонский.

Ключевые темы обсуждения
🔘Что такое инвестиционное товарищество, преимущества ИТ
🔘Почему ИТ - эффективный инструмент для венчурных инвестиций
🔘Налогообложение ИТ и его участников
🔘Перспективы развития института инвестиционных товариществ в России.

🗓 27 ноября
🕐 13:00–14:30 (по московскому времени)
📍 Онлайн

🔗 Регистрация доступна по ссылке.