비전옥스가 IT 8세대 유기발광다이오드(OLED) 1단계 생산라인을 파인메탈마스크(FMM) 방식으로 구축할 전망이다. 비전옥스가 차별화 요소로 부각했던 '비(non)-FMM' 방식 'ViP' 기술은 1단계 투자에서 기대하기 어렵다. 12일 복수의 업계 관계자에 따르면 비전옥스는 최근 IT 8세대 OLED V5 생산라인 1단계 투자에 ViP 방식을 포함하기 어렵다고 결론내린 것으로 알려졌다. 생산수율이 낮기 때문이다. 비전옥스는 지난해 8월 V5 라인을 8세대 유리원판 투입 기준 월 3만2000장(32K)

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전남 한우농가서 구제역 발생…국내서 2년 만
https://www.hankyung.com/article/2025031435237

과거 히스토리까지 잘 정리 돼있네요, 이지바이오 국내매출은 대부분 자돈사료로 전방이 돼지입니다.

이번포함 19년 23년 구제역도 돼지는 안걸렸고 돼지가 걸렸던 2018년은 이지바이오가 인적분할 되기 전인 이지홀딩스(구,이지바이오) 사료사업 실적을 보시면 됩니다.

전년대비 오히려 생산실적이 늘었네요, 이번 구제역도 영향이 미미하겠지만 추이는 지켜볼 필요가 있다고 판단합니다.

(코스닥)이지바이오 - 매출액또는손익구조30%(대규모법인은15%)이상변동
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20250314901280
2025-03-14

[이지바이오 4Q 실발]- 유진 허준서
확정실적(추정치)

📕매출액: 1,176억원(1,163억원)
📕영업이익: 88억원(93억원)

추정치 대비 매출 소폭 상회, 이익 소폭 하회지만 전반적으로 부합입니다.

자세한 내용은 월요일에 자료로 말씀드리겠습니다. 감사합니다.

📕 이지바이오(353810.KQ)
📘 펀더멘털 이상無!, Easy하게 BUY요
📘 보고서: https://vo.la/uFKlNr

[유진 미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo

📘 소폭 하회한 이익의 원인은 회계적 요인, 펀더멘털 이슈 없어
- 4Q24 매출액 1,176억원, 영업이익 88억원으로 각각 전년비 176%, 78% 성장(매출 부합, 이익 소폭 하회)
- 이익이 소폭 하회한 이유는 Devenish 인수 시 인식한 600억원의 영업권을 영업권 400억원과 PPA 200억원으로 재인식 했기 때문
- 현행 K-IFRS 기준 측정 가능한 무형자산은 PPA로 별도 인식해 무형자산 상각비에 반영
- 10년 상각으로 연간 20억원, 분기 5억원 판관비 추가 인식

📘 상각비 제외 영업이익 105억원, 상향한 이익추정치를 상회
- 2024년 2, 3, 4분기에 걸쳐서 인식했어야 하는 상각비를 4분기에만 17억원 인식했음에도 불구하고 88억원 영업이익 기록
- 전년비 78% 성장으로 폭발적인 성장, 상각비 제외하면 105억원으로 상향한 추정치를 상회
- Devenish의 빠른 영업 정상화가 원인, 올해 2월 마지막 리텐션 보너스 지급 완료, 향후 Devenish의 분기 영업이익체력 60억원 상회할것으로 추정

📘 개선되는 대내외 환경에 주목 필요
- 1) 멕시코의 미국산 돼지고기 대상 보복관세에도 불구하고 미국 돼지 사육두수에 미치는 영향 미미할것으로 전망, 트럼프 1기에도 보복관세, 수입국다변화등 전략 펼쳤지만 오히려 미국 사육두수 증가

- 2) 유럽 구제역 리스크 확대 중, 미국 공급능력 부각 가능성,과거 2018년 중국 ASF 발병 시기 보복관세 취했음에도 불구하고 질병 청정국이었던 미국산돼지고기 수입 증가

📘 주주환원 확대와 부채비율 감소
- 2024년 주당 배당금 200원(시가배당률 4.6%)으로 전년 비 100%증가, 자사주 매입소각과 더불어 주주환원 확대 중
-  Devenish의 이지홀딩스 차입금 500억원을 이지바이오 500억원 금전 대여로 상환
- 이지홀딩스 입장에서 연간 20억원의 이자수익 감소, 이지홀딩스 계열사 중 이지바이오의 향후 현금 창출능력이 가장 높고, 홀딩스의 수익 위해서라도 향후 배당 확대 가능성 높음

📘 목표주가 10,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지
- 커버리지 개시 시점 Target PER 8배는 변동성 심했던 구간 제외 3개년 Tariling PER 10배를 20% 할인해서 적용
- 할인 근거는 Devenish 인수와 관련된 회계감사가 이뤄지기 전이라는 것과  미국 내 영업환경 불확실성을 반영했기 때문
- 4분기 실적 발표 후 PPA 상각인식으로 인수 관련 회계 리스크 사라졌으며 Devenish 이익체력도 빠르게 정상화 궤도 진입,
- 우호적인 외부 환경 고려하면 멀티플 할인근거 없다고 판단해 Target PER10배로 조정하고 목표주가도 10,000원으로 상향

* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175

[이지바이오 주가 코멘트] - 유진 허준서

안녕하세요, 전일 5.1% 하락에 오늘은 또 4%넘게 상승중이네요, 변동성이 좀 있습니다.

전일 주가 하락중에 이지홀딩스가 6% 가까이 상승했는데요, 시가배당률 차이가 원인인것으로 생각합니다. (이지바이오 4.6%, 이지홀딩스 8.4%)

배당 기준일이 작년 말일이라 이미 확정된 배당수익률 기준으로 매매 하시기보다는 향후 배당환경에 조금더 집중해주시면 좋을 것 같습니다.

이지바이오는 Devenish의 이지홀딩스 차입금 상환에 500억원의 현금을 대여해줬고 현금 유출이 있어 배당을 강력하게 하기엔 다소 부담이었던 부분이 있습니다. 홀딩스는 500억현금이 들어오는게 있으니 반사작용으로 배당이 쌔게 나간게 아닌가 합니다.

2025년을 조심스레 추정해보자면

1) 홀딩스가 대여금을 상환받으며 연간 줄어드는 이자수익이 22억정도입니다.
2) 이지바이오의 2024년 연간 배당금은 66억원인데 자사주 소각 기준 홀딩스의 지분이 50%가 조금 넘는 수준이니 홀딩스가 받은 배당금은 30억이 조금 넘는 수준입니다.

3) 그러니까 홀딩스는 2024년 온기로 이지바이오한테 50억이 넘는 현금을 수취를 한겁니다.

4) 2025년은 이지바이오의 당기순이익이 전년대비 성장하는 해입니다. 아직 데브니쉬와 이지바이오의 시너지효과가 있기 전임에도 1Q까지는 데브니쉬 인수 효과가 있어서 그렇습니다.

5) 전년대비 성장하는 자회사에 현금을 더 적게 수취할까요..? 저는 아니라고 봅니다. 전년과 동일한 수준으로만 현금을 수취해도 총배당금은 100억은 되어야 하는데 주당가격 5,000원, 연간 배당금 100억기준 시가 배당률은 6%가 조금 넘게 됩니다.

6) 전일 보고서 통해서도 말씀드렸지만 이지바이오의 펀더멘탈에는 이상이 없습니다. 무형자산 상각비는 회계 비용이고 오히려 줄어든 이익만큼 사라진 이자비용이 영업외단에서 이를 상쇄합니다.

감사합니다.

[선익시스템 수주공시]

제품: 연구용 증착장비
금액: 80억원
내용: 지난 1월 수주한 중화권 고객사 추가 수주

(코스닥)선익시스템 - 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20250319900036
2025-03-19

-일본 아지노모토가 ABF(아지노모토빌드업필름) 캐파 증설을 위해 2030년까지 250억엔(2457억원)을 투자한다고 합니다.
-이를 통해 ABF 생산능력을 50% 증대한다고. 이미 지난 2년간 250억엔을 투자했으며, 여기에 추가 250억엔 투입한다는 의미입니다.
-ABF는 FC-BGA 기판 생산을 위한 절연층 소재입니다. 아지노모토는 이 시장을 90% 독점하고 있죠.
-아지노모토가 ABF 생산량 늘린다는 건 FC-BGA가 사용되는 HPC 반도체 수요가 그만큼 견조하다는 의미입니다.

**물론 그동안 ABF 수급이 지나치게 타이트하기는 했습니다. 연초에 업체별 공급 쿼터 정해주고 절대 그 이상은 공급 안 해준다는 ㅜㅜ


https://www.trendforce.com/news/2025/04/01/news-japanese-firm-ajinomoto-to-invest-jpy-25-billion-by-2030-to-expand-abf-production-for-advanced-packaging/

- 10%의 기본 관세율 적용(4/5 발효)
- 추가 관세(4/9 발효)
- 자동차 25% 관세 부과는 금일부터 적용
- 이번 관세율에는 환율 조작행위를 반영

백악관 Fact Sheet 요약

미국 경제 재건 및 국가 안보 강화를 위한 상호주의 관세 도입
도널드 트럼프 대통령은 불공정한 외국의 무역 및 경제 관행이 국가 비상사태를 초래했다고 선언하고, 이에 대응하여 미국 경제를 보호하기 위해 새로운 관세를 부과한다고 발표했다.

관세 부과 조건
모든 국가에 대해 10% 기본 관세 부과 (2025년 4월 5일 12:01 a.m. EDT 발효)
미국과의 무역 적자가 큰 국가에는 개별적으로 더 높은 상호 관세 부과 (2025년 4월 9일 12:01 a.m. EDT 발효)

관세 조정 가능
무역 상대국이 보복하면 관세 인상
상호 공정 무역 조치 시행 시 관세 감면 가능

예외 품목
특정 법률(50 USC 1702(b)) 적용 품목
이미 섹션 232 관세 적용받는 철강·알루미늄·자동차 및 부품
구리, 의약품, 반도체, 목재
향후 섹션 232 관세 대상 가능성이 있는 품목
금괴, 미국 내 생산이 어려운 에너지 및 특정 광물
캐나다·멕시코 대상 조치
기존 펜타닐·이민 관련 IEEPA 조치 유지
USMCA(북미자유무역협정) 준수 상품: 0% 관세
비준수 상품: 25% 관세, 에너지·칼륨(포타시) 비준수 상품: 10% 관세
기존 IEEPA 조치 종료 시, 비준수 상품 12% 상호 관세 적용

관세 부과 목적
불공정 무역 관행 시정 및 미국 무역 적자 감소
해외 생산 의존도 축소 및 미국 내 제조업 활성화
중국 등 비시장경제 국가에 대한 의존도 줄이고 경제·국가 안보 강화
미국 내 필수 군수물자 및 핵심 산업 보호

미국 무역 불균형 문제

미국의 2024년 상품 무역 적자: 1.2조 달러 초과
미국 평균 MFN(최혜국) 관세율: 3.3%, 주요국보다 낮음
브라질: 11.2%, 중국: 7.5%, EU: 5%, 인도: 17%, 베트남: 9.4%
주요국의 미국산 제품에 대한 높은 관세 및 비관세 장벽 존재
유럽연합(EU) 승용차 관세 10% vs. 미국 2.5%
인도 승용차 관세 70%, 네트워크 장비 관세 10~20%
브라질 에탄올 관세 18%, 인도 30% vs. 미국 2.5%
터키 사과 관세 60.3%, 인도 50% vs. 미국 0%
비관세 장벽 사례
중국: 보조금 및 국가 주도 산업 정책으로 미국 제조업 경쟁력 약화
일본·한국: 미국산 자동차에 대한 이중 인증 및 표준화 문제
인도: 통신, 화학, 의료기기 등에 중복 인증 요구
영국: 미국산 쇠고기·가금류 제품에 대한 비과학적 규제
인도네시아: 천연자원 수출대금 국내 보관 의무화
아르헨티나: 2002년 이후 미국산 소 수입 금지
남아프리카공화국: 미국산 돼지고기·가금류 수입 규제

트럼프 행정부의 기대 효과
미국 내 제조업 성장, 일자리 창출 및 경제 회복
10% 글로벌 관세 도입 시 GDP 7,280억 달러 증가, 280만 개 일자리 창출 예상
무역 불균형 해소 및 공정 무역 환경 조성
“Made in America” 정책 강화, 미국 경제 및 국가 안보 보호

결론: "황금시대를 위한 황금률"
트럼프 대통령은 "미국이 다른 국가를 대하는 것처럼 우리도 대우받아야 한다"는 원칙을 강조하며, 미국 경제 주권을 되찾기 위한 강력한 무역 정책을 추진하고 있다.

지난해 말 연간전망에 썼던 자료를 끌올해보면, 결국 트럼프의 아이디어는 1) 관세를 부과해 생산시설을 미국 내로 옮기고, 2) 관세 수입으로 법인세 깎아주면 기업들의 타격을 줄이면서 미국의 피해를 최소화할 수 있다

정도일 것 같습니다만, 전체 세입 규모로 보면 가계에 대한 대규모 추가 감세는 어려우며, 즉 미국 소비자들의 타격은 불가피하다고 봅니다.

📌 선익시스템(시가총액: 3,619억)
📁 단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)
2025.04.03 09:27:26 (현재가 : 37,950원, 0%)

계약상대 : 에스에프씨 주식회사
계약내용 : OLED 디스플레이 연구용 증착장비
공급지역 : 대한민국
계약금액 : 72억

계약시작 : 2025-04-03
계약종료 : 2025-11-28
계약기간 : 7개월
매출대비 : 6.36%
기간감안 : 6.36%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250403900091
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=171090

계속 나오네요, 8세대 투자는 텐덤으로 진행되는데 패널사 신규라인 투자 따른 유기물 소재업체들의 연구용 증착장비도 지속 확대되는 흐름이라 생각해주시면 좋을 것 같습니다.

[이지바이오 주가 코멘트]-유진 허준서

트럼프 상호관세 발표 이후 관세 무풍지대 영향인점이 부각되는것 같습니다.

미국내 원료 받아 미국 내 생산, 미국 내 농가 공급이고

사육두수와 미국 돼지고기 수출도 관세 영향 미미히다는점, 기존에 소통드린 그대로입니다.