>>월가가 방금 모든 자산을 투매했다, 대규모 숏 스퀴즈 임박했나?

•시장에서 공격적인 위험자산 축소가 진행됐으며, 헤지펀드들은 5거래일 연속 AI 주식을 순매도해 2025년 이후 누적 순매수 포지션을 모두 청산. 그러나 나스닥100 선물에서는 망치형 반전 패턴이 나타났고, 반도체와 한국 증시는 극심한 과매도 상태에서 주요 지지선에 도달. 매수 포지션의 매도가 상당 부분 진행되고 공매도 포지션이 과도하게 몰리면서 시장의 투매가 막바지에 이르렀을 가능성이 있으며, 반등과 숏 스퀴즈가 발생할 조건이 점차 무르익고 있음

>华尔街刚刚抛售一切，大规模逼空即将来临？ https://wallstreetcn.com/articles/3783794#from=ios

『신한 Econ Check-up; 지표 공백 속 아시아 경기, 정책 확인』
매크로팀 하건형/문서현 ☎ 02-3772-1946

Review: 고용 둔화 속에서도 확산되는 비용 압력
Preview: 지표 공백 속 아시아 경기, 정책 확인

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354360


『신한 FX Check-up; 강 달러 기조 속 상하단 막힌 원/달러』
매크로팀 하건형/문서현 ☎ 02-3772-1946

Review: 물가 쇼크에 강 달러 지속
Preview: 강 달러 기조 속 상하단 막힌 원/달러

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354359


위 내용은 2026년 10월 16일 17시 10분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

헤지펀드는 AI 장기 포지션 청산

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~ 16일 골드만삭스의 빈센트 린 애널리스트는 '프라임 인사이트 & 애널리틱스' 보고서에서 헤지펀드들이 지난 8일부터 14일까지 5거래일 연속으로 '골드만삭스 글로벌 AI 바스켓'을 순매도했으며, 지난해 초부터 누적해 온 순매수를 모두 되돌렸다고 밝혔다

~ 이번 AI 관련 주식에 대한 순매도 규모는 최근 1년간 두 번째로 큰 규모였다고 전했다

~ 보고서는 "이번 매도는 공격적인 공매도 성격이 아닌 장기 포지션 청산이 압도적으로 많았다"면서 "매도해 확보한 자금은 헬스케어와 필수소비재 종목군으로 이동했다"고 전했다

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4439652

🌍 골드만삭스: 코스피 20% 급락, 과거 급락 후 6개월 수익률 +49%

- 골드만삭스에 따르면, 최근 코스피의 8거래일간 20% 이상 하락은 과거 아시아 외환위기·글로벌 금융위기·코로나19 당시에만 나타났던 수준

- 차트에 제시된 과거 5개 관측일 기준 이후 수익률 중앙값은 2주 +19% → 1개월 +8% → 3개월 +26% → 6개월 +49%
- 6개월 후 수익률은 1997 외환위기 당시 -20%, 2008년 금융위기 당시 +33~50%, 2020년 코로나19 당시 +61%

→ 과거에는 급락 이후 강한 반등이 나타난 경우가 많았음

🔗 [Goldman Sachs](https://x.com/MikeZaccardi/status/2111160497001111655?s=20) 🔍 [지엘리서치](https://t.me/valjuman)

>>Anthropic, 최신 칩 금융 거래에서 블랙스톤에 두 자릿수 수익률 제공

•Anthropic은 최신 칩 금융 거래를 위해 블랙스톤에 10%가 넘는 높은 수익률을 제공함. 이번 600억 달러 규모의 부채 조달 계획인 ‘프로젝트 노스스타’는 구글이 개발한 맞춤형 칩인 TPU 약 1.5GW 규모의 구매 자금을 조달하기 위한 것으로, 역대 최대 규모의 칩 금융 거래가 될 전망

•관계자에 따르면 블랙스톤 산하 펀드는 90억 달러를 투자해 전체 180억 달러 규모의 후순위 대출 중 절반가량을 매입할 예정임. 상환 재원은 Anthropic이 향후 5년간 지급할 칩 임대료

•블랙스톤은 표면금리 10%를 받으며, 발행 할인과 기타 수수료를 포함하면 실질 수익률은 더 높아짐. 반면 신용도가 비슷한 차입자는 공개 채권시장에서 통상 약 7%의 수익률로 자금 조달. 나머지 90억 달러 규모의 부채는 향후 수개월 내 추가 투자자에게 판매 예정, 수익률은 더 낮아질 가능성. 블랙스톤은 논평을 거부했으며, Anthropic은 답변하지 않았음

~ 이날 블룸버그에 따르면 마이클 인트레이터는 최고경영자(CEO)는 올해들어 9억7000만달러가 넘는 주식을 처분했다. 지난해 7000만달러 미만의 주식을 매각하는 데 그쳤으나 올해 들어 현금화 속도를 높인 것이다. 이로 인해 그는 최근 2분기 연속 미국 기업 내에서 가장 많은 자사주를 처분한 상위 5인 중 한명으로 이름을 올렸다. 그는 IPO 당시 보유했던 지분의 16.5%에 해당하는 주식을 매각했다.


https://n.news.naver.com/article/008/0005427290?sid=104

속보: 앤스로픽이 600억 달러 규모 반도체 파이낸싱에서 블랙스톤에 10%가 넘는 수익률을 제시했다.

'프로젝트 노스스타'로 불리는 이번 부채 패키지는 구글이 개발한 TPU 반도체 약 1.5GW 분량을 조달하는 데 쓰인다.

성사되면 역대 최대 규모의 반도체 파이낸싱이 될 전망이다.

블랙스톤 펀드는 180억 달러 규모 후순위 대출 중 절반인 90억 달러를 맡는다. 담보는 앤스로픽의 5년 반도체 리스료다.

표면금리는 10%이며, 발행 할인과 수수료까지 더하면 실제 수익률은 이보다 높다.

공모 채권 시장에서 비슷한 등급의 차입자가 내는 수익률은 보통 7% 수준이다.

불과 4개월 전 '프로젝트 빅스카이'에서 앤스로픽은 연 8.5% 금리로 약 44억 달러를 조달했다.

패키지에는 구글과 칩을 공동 개발하는 브로드컴이 보증하는 약 420억 달러 규모의 선순위 부채도 포함됐다.

앤스로픽은 6월 KBRA로부터 투자적격 바로 아래 등급을 받았고, 이번 후순위 채무도 비슷한 등급이 예상된다.

이번 거래는 빅테크의 막대한 차입을 경계하는 대출기관들의 AI 부채 수요를 가늠하는 시험대가 될 전망이다.

'AI 자금 조달 비용이 빠르게 오르고 있다.'

@TNBfolio

테슬라 주가 어제 상황 ㅋ

• 글로벌 금리 하락을 채권시장의 추세적 강세 시작으로 보는 것은 경계해야 함. 지금의 강세는 채권시장 투자환경이 좋아져서가 아니라 주식시장이 약해져서 상대적 이득을 보는 것일뿐

• 차트에서 보듯이 주가가 강하면 채권이 약하다는 통설은 적어도 이번 사이클에서는 부합하지 않음(우리나라 빼고)

• 한국이든 미국이든 물가는 내년 말까지 2%에 도달하지 못함. 성장 모멘텀을 훼손시킬 재료도 딱히 없음. 채권 공급환경은 계속해서 비우호적일 것. 본질적인 요인들 모두 변한 것이 없는 만큼 지금의 강세장은 단기적인 현상

• 지금의 강세는 최근 급격한 약세의 조정으로 보는게 적절함

AI 버블 붕괴가 아닌 단순 변동성인 이유
벤 호로위츠·데이비드 색스·차마스 All-In Podcast

■ 1. 닷컴은 수요 부족, 지금은 공급 부족 (호로위츠)

• 호로위츠·안드레센이 1999년 창업한 ‘라우드클라우드’는 네오클라우드의 원조 격. 당시엔 빚으로 구축한 대역폭을 쓸 최종 수요가 부족했지만, 지금 AI는 ‘절대적 공급 부족’.

• 앤디 재시(아마존 CEO): “2028년 이후까지 물량이 없다. 빨라야 2028년 말 숨통이 트일 것.”

• 토큰 가격은 하락해도 전력·냉각을 갖춘 GPU 가격과 데이터센터 임대료는 상승. 인력 부족·지역사회 반발로 신축이 어려워 공급망을 확보한 CoreWeave에 순풍.

■ 2. GPU 수명 연장과 ‘강제된 희소성’ (색스)

• 수조 달러 가치를 지수적 성장률로 평가하다 보니 작은 데이터에도 시장이 과민 반응할 뿐, 펀더멘털은 유지.

• 추론 수요 폭발로 GPU 경제적 수명이 35년 → 68년으로 연장. 감가상각이 끝났어야 할 A100·H100도 프리미엄 임대 중.

• VC·액셀러레이터도 스타트업 유치용으로 컴퓨팅 파워를 직접 매입.

• GW급 전력·데이터센터 구축 난도와 인허가 지연으로 공급 과잉보다 ‘강제된 희소성’이 시장을 지배.

■ 3. 신용 리스크: OpCo-PropCo 구조 (색스)

• 폴리마켓 파산 확률(2027년 말 15%, 2028년 말 23%)은 오류라는 주장.

• 본사(OpCo)와 프로젝트 법인(PropCo·‘박스’)이 분리돼, 특정 박스 부실은 해당 법인 법정관리·담보 GPU 매각으로 정리.

• 이번 주 유통시장에서 20% 할인돼 수익률 15%가 된 채권은 본사 ‘무담보 회사채’.
① 유통 금리가 올라도 기존 쿠폰 이자 9.6%는 그대로.
② 신규 박스용 350억 달러는 본사 신용 대신 자산유동화금융(ABS)으로 조달.

• 담보는 매출 75%를 차지하는 투자적격 고객사(MS·구글 등)의 5년 계약과 GPU 실물. 사실상 MS 신용을 보고 대출하므로 프로젝트 파이낸싱에 문제없다는 설명.

■ 4. 핵심 지표는 ‘투자 회수 기간’ (색스)

• CoreWeave 5년 고정가 계약 GW당 약 200억 달러 수익화 투자 회수 2.5년

• SpaceX(머스크) 90일 내 해지 가능한 사실상 현물가 계약 GW당 약 500억 달러 수익화 투자 회수 1년

• 파리의 알짜 에어비앤비처럼 1~2.5년 내 원금을 회수하고 부채를 롤오버할 수 있다면 파산하기 어려움.

• 진짜 위험 신호는 수요 감소·시공 지연으로 회수 기간이 길어질 때.

■ 5. 궁극의 해자는 전력·인프라 직접 소유 (차마스·호로위츠)

• 차마스: 계획된 발전소가 모두 제때 완공돼도 미국은 2050년까지 1.4TWh(캘리포니아 6개 분량) 전력 부족. 차세대 AI 부하 증가는 미반영.

• JP모건·씨티 같은 대형 금융사나 스타트업도 클라우드에서 전력 부족으로 거절당할 수 있어, 토지·전력·인프라 직접 소유가 궁극의 해자.

• 사우디·UAE·카타르는 전쟁·드론 리스크로 AI 데이터센터 메카가 될 기회 상실. 드론 한 대만 뚫려도 데이터센터 전소 위험.

• 엔비디아는 후공정 패키징·HBM 물량까지 확보해 공급망 통제. 구글조차 자체 메모리 모듈을 설계하는 상황으로, 컴퓨팅 현물가는 당분간 높게 유지될 전망.

왜 내가 TSMC의 AI 수요 판단을 더 믿는 걸까?

이 회사가 겪어온 반도체 위기가 정말 너무 많았기 때문이다.
TSMC는 고객에게만 수요를 묻는 게 아니라, 고객의 고객에게까지 확인하고, 심지어 자체 팀을 미국에 보내 데이터센터 건설 진행 상황과 전력 공급을 직접 파악한다.
게다가 이 정보들은 서로 교차 검증이 가능하다.

늘 그렇듯 4Q 실발때 캐팩스 보면 됨.

캐팩스 인 더 게임.

https://x.com/supplyradarx/status/2111357130628305203