#אקסל #IT

אקסל פרסמה מצגת חדשה ודיווח על עדכון יעדים ואסטרטגיה עסקית וצפי להתפתחויות בשנה הקרובה, כל זה כחלק מכנס משקיעים שהחברה עורכת הבוקר.

לצערי לא הסתדר לי להגיע לכנס אבל כבר תקופה אני מרגיש שמשהו שם מתחיל לזוז בכיוון הנכון ויש אסטרטגיה ויד מכוונת בחברה.
בינתיים המצגת נראית הרבה יותר טוב מבעבר ועוזרת להבין את הפעילות.

אם מישהו נמצא בכנס מוזמן לשתף רשמים.

קישור למצגת
קישור לדיווח על עדכון יעדים אסטרטגיים

ג.נ מחזיק

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

היה לי שבוע עמוס בנסיעות. שזה די מבאס באופן כללי אבל הצד החיובי של הדבר הזה הוא שהייתה לי ההזדמנות להקשיב לטרילוגיית הפרקים על ברקשייר הת'אווי בפודקאסט Acquired (פורסם ב2021).

זה היה ארוך מאוד (כל פרק 3 שעות, כלומר 9 שעות בסך הכל. אם כי אני שומע במהירות גבוהה אז יצא פחות שעות בנטו) אבל האמת שנהניתי בטירוף והיה מרתק. ממליץ בחום להאזין.

חלק 1 - קישור
חלק 2 - קישור
חלק 3 - קישור

אני לא הולך לכתוב סיכום על זה כי בואו זה ארוך, אבל 2 נקודות ששזורות לאורך כל הדרך שבעיניי הן המפתח (לפחות חלק ממנו) להצלחה המטאורית של מאנגר ובאפט ואני חושב שגם אנשים רגילים כמוני יכולים ללמוד מהן.

1. עקביות - באפט ומאנגר עשו המון טעויות לאורך הדרך, בחרו השקעות לא טובות, פספסו השקעות נהדרות, מכרו מוקדם מדי, לא מכרו בזמן כשהיה צריך ועוד ועוד. אבל תמיד נשארו על הגלגל ותמיד ניהלו את הסיכון בצורה כזו שגם אם הם טועים יהיה אפשר לקום מזה. גם אם לוקחים סיכון לא גבוה שהסיכוי שלו להתממש בשנה בודדת הוא זניח, לאורך 70+ שנה מאוד סביר להניח שהוא אכן יתממש. ולכן לא חכמה להצליח תוך לקיחת סיכון גדול, אבל להצליח לאורך תקופה מאוד ארוכה מצריך ניהול סיכונים פסיכי.

2. למידה ושינוי - משקיעים אוהבים לצטט את באפט מלפני עשרות שנים כאמת קדושה, אבל האמת היא שההשקעות הכי מוצלחות שלו לאורך ההיסטוריה היו כשהוא שינה תפיסה ובחר לראות דברים בצורה שונה ממה שראה אותם עד אז. ההבנה שאנחנו רואים רק זווית מאוד מאוד צרה של הדברים וכל הזמן אפשר ללמוד דברים חדשים ולהסתכל על דברים מזווית שונה היא קריטית בשביל להצליח לאורך זמן. הקיבעון המחשבתי הוא כנראה האויב הכי גדול שיש וצריך בצורה אקטיבית לחפש זוויות חדשות.

אני יודע שזה עלול להישמע קצת קלישאתי ונדיר שאני מפרסם דברים כאלה, אבל אני באמת חושב שזה דברים שאפשר לסגל לעצמנו באמצעות עבודה קשה ומתמדת.
שבת שלום 😇

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

לאחר סופ"ש עמוס באירועים, החל מהורדת דירוג כפולה של מודי'ס לישראל ועד חיסול נסראללה ובכירים נוספים והרחבת התקיפות הישראליות בלבנון, הבורסה מגיבה בחיוב והמדדים המובילים עולים ב1.4-1.8% (זוכרים את הפוסט על תגובת השוק למצב הרוח הלאומי? 😉).

אין לי יותר מדי מה להוסיף על זה מעבר לדברים שבטח קראתם בכל מיני מקומות. אבל הבטחתי לכם השלמה על ספידווליו. אשלח בדקות הקרובות 🙏

בלי קשר מזכיר כרגיל שנשמח לקרוא סקירות, תובנות או סתם אנקדוטות מעניינות על שוק ההון וחברות ציבוריות. מי שרוצה מוזמנים לשלוח לי בפרטי ואפרסם בערוץ בתפוצה רחבה יותר (עם קרדיט מלא כמובן).

בשורות טובות 🇮🇱

#ספידווליו #IT

הבטחתי כמה מילים על ספידווליו ואיך הרכישה האחרונה משתלבת שם בעיניי.
עיקר הפעילות של ספידווליו היא שירותי טכנולוגית מידע, שזה בעצם שם יפה בשביל להגיד השכרת אנשי פיתוח\שירותי פיתוח לפי דרישה. החברה מעסיקה (נכון לדוח האחרון) 163 אנשי פיתוח, דבאופס, ארכיטקטים וUI/UX שמפתחים תוכנות כאלה ולקוחות עבור חברות אחרות. לפעמים מפתחים מערכת שלמה מקצה לקצה אצלם אבל ברוב המקרים העובדים של ספידווליו עובדים ביחד עם צוות הפיתוח של הלקוח.

למה לקוחות בכלל צריכים שירות כזה?
המטרה העיקרית היא פשוט להגדיל קפאסיטי. לא תמיד קל למצוא עובדים טובים ולפעמים רוצים להגדיל נפח לתקופה קצובה לשם השלמת פרויקט מסויים ואז לא כדאי לגייס עובדים לכמה חודשים שלא יזדקקו להם אחר כך.
במקרים מסויימים יש סקילסט מסויים שחסר ללקוח ויותר קל לו להביא מיקור חוץ. למשל מהבדיקות שלי ספידווליו נחשבים חזקים יחסית בIOT, לקוח שאין לו יכולות בתחום יעדיף בחלק מהמקרים לפנות לספידווליו ולא לבנות את היכולת מ-0.

נכון לדוח השנתי (לא פרסמו בדוח החציוני) תלות גדולה ב2 לקוחות מרכזיים שהגיע לכמעט 50% מההכנסות:
1. רפאל (28.6% מההכנסות ב2023) - השת"פ עם רפאל ארוך וצומח בהיקפו די בעקביות לאורך השנים. במחצית השנייה של 2023 (ואני מניח שגם ב2024 עד כה) ההיקף גדל נקודתית בחדות בגלל המלחמה. אבל לאחריה אני מניח שנחזור למגמה.
2. מייקורוסופט (20.5% מההכנסות ב2023) - ההכנסות ממייקרופוסט יותר מהכפילו מ22 ל23. הסיבה היא שמייקרוסופט עשו שינוי ארגוני וצמצמו עבודה מול קבלני משנה ולכן העבירו עבודה של ספקים קטנים אחרים לספידווליו. זה כמובן חיובי אבל מה ימנע ממייקרוסופט להמשיך לצמצם ולהעביר את הפעילות של ספידווליו לחברה גדולה יותר כמו מטריקס למשל?
בנוסף היה פרויקט גדול במייקרוסופט שאמור להסתיים מתישהו ב2024 שגם תרם שם להכנסות.

ההכנסות של ספידווליו היו די יציבות עד 2022 סביב 74 מ' ש"ח וב2023 ובמחצית 1 של 24 עלו ל83 מ' ש"ח ב2023 ו57 מ' ש"ח בH1 2024, בזכות הגדילה בהיקף הפעילות של רפאל ומייקרוסופט + רכישות שבוצעו בקיזוז דעיכה בשאר התחומים (מוזמנים להציץ בדוחות כדי לראות את התוצאות המלאות, יש הרבה מה ללמוד מהן אבל זה לא המקום להאריך עוד יותר ממה שאני גם ככה מאריך).

עד היום ביצעה ספידווליו הרבה רכישות קטנות, שכל אחת מגדילה את מצבת העובדים ומוסיפה לה יכולת שלא הייתה קיימת או לא משמעותית עד כה. למשל השנה נרכשה קלאודאקס תמורת 4 מ' ש"ח ל54% והיא מוסיפה יכולות של תשתיות ענן שלא היו בחברה קודם, מאנקיטק נרכשה עם 25 מפתחים תמורת 800 אלף ש"ח (פלוס הלוואת בעלים של 1.2 מ') וכבר הספיקה להפסיד לא מעט כסף אבל מוסיפה ניסיון באפליקציות B2C, שתי חברות במזרח אירופה (רומניה ובולגריה) במיליוני יורו בודדים כדי להתרחב לחו"ל ועוד.


על הרקע הזה מגיעה הרכישה שדווחה בשבוע שעבר. חברת ליאקום הכניסה ב2023 מעל 90 מ' ש"ח, יותר מספידווליו כולה, היא פועלת באותו עולם של ספידווליו אבל חזקה בנישות שונות כך שהיא משלימה אותה באיזשהו מובן והיא צומחת מהר יותר מספידווליו. בשווי שוק של 50 מ' ש"ח ועם 25 מ' במזומן בקופה הפריע לי עד היום שהם עושים רכישות קטנטנות בלי ערך מוסף גדול ועכשיו אני חושב שרכשו חברה טובה שתשפיע משמעותית על התוצאות.

הבעיה היא הרווחיות הגולמית. הרווחיות הגולמית של ספידווליו בשנים האחרונות עמדה על 25-33%. זו רווחיות גבוהה שעל אף הוצאות הנה"כ גבוהות מאוד איפשרו לה להרוויח לא רע (בשנה האחרונה הייתה עלייה חדה בהוצאות מכירה ושיווק שפגעו ברווח לטווח קצר, צריך לראות אם זה יתבטא בצמיחה בהכנסות בטווח ארוך יותר). לעומת זאת הרווחיות הגולמית של ליאקום עומדת על 8-9% בלבד. זאת אומרת שמ90.8 מ' ש"ח הכנסות ב2023 נותר רווח גולמי של 8.2 מ' ש"ח בלבד. ואף על פי שליאקום לכאורה הרבה יותר יעילה תפעולית ביחס לסיפדווליו הרווח שלה נמוך. בהתחשב בזה השווי שמשלמת פה ספידווליו נראה לי גבוה מדי ולא אטרקטיבי מספיק.
על מנת לקבל ROI משביע רצון ספידווליו יצטרכו לעשות פה תהליך אגרסיבי של שיפור המארג'ין. זה יותר פשוט כשחברה גדולה בולעת חברה קטנה, הרבה יותר קשה כשקונים חברה בגודל דומה. יהיה מעניין לבחון את המצב עוד שנתיים (נגיד בדוח השנתי של 2025) ולראות איך זה התפתח.

ג.נ לא מחזיק אבל מאחל להם להצליח

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

מנצל את הבמה לפנייה אישית.

למי שלא מכיר אני מפתח תוכנה יחסית ג'וניור ואני מעוניין לבנות כלי עזר בתחום ההשקעות. לצורך כך אני מחפש מפתח מנוסה שילווה אותי בתהליך כמנטור (מוכן לשלם בשביל זה) או כשותף לפיתוח.

כרגע, אני לא יודע אם זה פרויקט שאמסחר בעתיד או שישמש אותי באופן אישי, אבל חשוב לי לבצע אותו ברמה הגבוהה ביותר.

אם יש כאן מישהו או מישהי שזה מתאים להם, אשמח אם תשלחו לי הודעה בפרטי כאן או בוואטסאפ: 0508220104

תודה רבה מראש! 😇

פחות משבוע אחרי מודיס, חברת הדירוג S&P הודיעה על הורדת דירוג האשראי של ישראל מA+ ל A. גם כאן בדומה למודיס התחזית נותרה שלילית - מה שאומר שיתכנו הורדות דירוג נוספות בעתיד הקרוב.

בניגוד למודיס, S&P הסתפקה בהורדת דרגה אחת ולא שתיים ואצלה ישראל עדיין נשארה מדורגת בקבוצת הA . ההודעה באה בהפתעה, שכן החברה היתה אמורה לפרסם החלטה בעניין רק בעוד קצת יותר מחודש, בתחילת נובמבר.

בעוד התזמון של ההודעה מפתיע, עצם הורדת הדירוג אינה מפתיעה כיוון שהיא כבר מגולמת בתשואת האגח הממשלתי של מדינת ישראל

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

חברים אחרי שנה מטלטלת מאחל לכולם שיהיה לכם שנה מלאה בשורות טובות ותקווה 🇮🇱

בתקווה ותפילה להחזרת החטופים במהירות, ולשמירה על כל החיילים שלנו.

שנה טובה לכולם 🍎🍯

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

דווקא בתאריך הזה מרגיש גאווה לעלות על מדים ולעשות מה שצריך כדי להחזיר את תחושת הביטחון בצפון.
אחרי שנה עם אינספור ימי מילואים עדיין כמעט 100% התייצבות, מתי שצריך וכמה שצריך.

המשמעות היא שהזמינות פה בחודש וחצי הקרובים תהיה ככל הנראה נמוכה מאוד אם בכלל קיימת. בימים הקרובים חן יחזור מהמילואים וייקח את ההובלה על הקבוצה.
בינתיים ממליץ לכתוב ולשתף מחשבות ורעיונות אחד עם השני ולהעשיר אחד את השני.

בעזרת ה' שיהיה לנו ימים רגועים בקרוב 🇮🇱

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

תרשים מעניין שמסכם בצורה נהדרת את הנושא של הקצאת הון. נראה טיפה מסורבל ו"מפחיד" במבט ראשון, ברגע שקצת נכנסים לזה זה די מובן.

כתבתי פה הרבה פעמים על החשיבות של הקצאת הון שבעיני חשובה ליצירת הערך בטווח הארוך לא פחות מהפן התפעולי של העסק. ממליץ בחום לנסות להבין כל חלק בתרשים (מוזמנים לשאול לגבי נקודות לא ברורות), מהם מקורות ההון הזמינים, שימושים אפשריים לכסף ומתי נכון או לא נכון להשתמש בכל אחד.

קרדיט: בלוג השקעות בקישור הבא
https://www.safalniveshak.com/

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

עברה שנה וזה אחלה הזדמנות להיזכר בשרשור הזה על מה שלימד אותי איך עסקים פועלים 🌴🍋🌿☘️
חג שמח!

https://x.com/rafabieren/status/1707258920782410080?t=mg0PxX7Hpdgy0U-hQwycmg&s=19

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

מדד המחירים לצרכן ירד בחודש סםטמבר 2024 ב-0.2%.

בשנים עשר החודשים האחרונים (ספטמבר 2024 לעומת ספטמבר 2023) עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.5%.

🔗 נתונים נוספים בהודעה לתקשורת

יצאתי להפוגה קצרה של 72 שעות וכיף לראות את קבוצה הדיונים פעילה עם איפוטים וניתוחים מעניינים על סופווייב (אייל וייס), רוטשטיין (יניר דביר) ועל הבנקים (יובל ורד) [מחילה אם פספסתי מישהו].

תמשיכו לשתף ולהגיב, גם אם זה נקודה קטנה של 2 שורות ולא ניתוח מפוצץ של 5 עמודים, יש הרבה ערך לסידור המחשבות בכתב ולחידודים של חברים בקהילה.

כרגיל ממליץ לפרסם גם את הטקסט המלא ולא רק קישור לטובת קריאה בפורמט נוח יותר ולטובת מי שלא משתמש בפלטפורמות נוספות כמו X.

מוזמנים לשלוח לי בפרטי ניתוחים ואשמח לפרסם בערוץ בתפוצה רחבה יותר, כמובן עם קרדיט מלא.

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

שלום חברים, שמח לחזור לכתוב אחרי חודשיים של מילואים בצפון, שחלקם כללו הגנה על ישובי הצפון וחלקם כללו תמרון בדרום לבנון – לכן הזמינות שלי לאחרונה הייתה נמוכה ביותר – עד כלא הייתה בכלל, עמכם הסליחה.
אין לי עניין לפתח דיון צבאי או אסטרטגי (זה לא המקום לזה), אבל חשוב לי לנסות להעביר במשפט את ההתפתחויות בצפון, במיוחד לצפונים שבינינו.
צה"ל עובד קשה על חיסול ופירוק תשתיות חיזבאללה בכפרים הסמוכים לגבול, ולצד האבדות הקשות והפגיעות – ישנן הצלחות רבות.
נכון לעכשיו, כפרי הכינוס של חיזבאללה שצמודים לגדר, נחרבו לחלוטין והדמיון בינם לבין עזה (יצא לי גם לתמרן בעזה ארבעה חודשים) הוא זהה ביותר.
הכפרים שהיוו נקודת זינוק לקראת שואה על ישובי הצפון, נראים כעת כאיי חורבות, והיכולת של האויב הארור להוציא פלישה וירי נ"ט ותלול מסלול קצרי טווח נפגעו כמעט לחלוטין – עד כלא קיימים כלל (אין 100% אחרי ה 7.10, בכל זאת), ואני באמת לא יודע להגיד כמה זמן יקח לתשתיות בכפרים אלו להשתקם (אם בכלל).
לצד פעולות אלה, ישנם אבדות ופגיעות קשות באדם ובתשתיות שלנו בחזית ובעורף, ומשוכנע שזה פוגש ופגש כל אחד ואחת מאיתנו במהלך התקופה.
אין נוסחת קסם להתמודד עם זה, לדעתי רק "ביחד" נצליח כולנו להתגבר על הקשיים האלו.

חזרה לאסקפיזם, בתחילת התקופה, כשעוד הצלחתי להתפנות לשעה במקום עם ווייפיי – נפגשנו אביעד ואני לשיחת משקיעים עם חברת #שבא (גילוי נאות, מחזיק בחברה ).
נפגשנו עם מנכ"ל החברה איתן לב-טוב, והסמנכ"ל עפר עדן – והיה סופר מעניין.
רציתי להעביר פה את כמה מהדברים שהיו בפגישה ואת נקודת המבט שלי על החברה, ולשמחתי – אביעד התותח כבר הכין כתבה מעולה, שבעיניי משקפת בצורה נהדרת את נקודת המפנה ששבא נמצאת בה כיום – מחברה שמתפעלת עסקאות סליקה, לחברה עם מנועי צמיחה משמעותיים וצפי לשיפור ברווחיות התפעולית (כמובן שאשמח לשמוע תגובות ואינפוטים נוספים ).

בהזדמנות הזו , מאחל שכל החטופים ישובו חזרה , שתושבי הצפון יחזרו לבתיהם, תנחומים למשפחות השכולות, החלמה מהירה לפצועים, שהלוחמים ישובו בשלום, ותודה ענקית לעורף שתומך בחזית בכל הכוח.
מי יתן ונחזור כל אחד ואחת לשגרה במהרה!

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael

#עזריאלי #צמח_המרמן #נדלן

עזריאלי מודיעה הבוקר על מו"מ לרכישת כל מניות צמח המרמן שבידי הציבור (כולם למעט בעל השליטה) לפי שווי של 635 מיליון שקל.
פרמיה נמוכה מאוד של כ6% ביחס לשווי של כ600 מיליון שקל הבוקר. מעריך שזה יצירת עוגן למו"מ במטרה לסגור על מחיר נוח אבל גבוה יותר. כזכור כשהפניקס ניסו לעשות מהלך דומה בצרפתי זה לא צלח, מעניין איך יתפתח כאן.

בינתיים המניה של צמח המרמן מזנקת ב13.4%, מעל לשווי ההצעה ונסחרת סביב 680 מ' ש"ח.

יניב רחימי מצביע פה על מגמה שכבר הפכה לתופעה

הטבה לפתיחת חשבון מסחר במיטב טרייד 📈: https://bit.ly/ValueInvestingInIsrael
הטבה לחברי הקהילה עם סוכן פיננסי + החזר מס בתנאים מעולים 💰: https://surense.com/app/p/BcR6zrV

השקעות ערך בישראל 🇮🇱: https://t.me/israelValueInvestments
קבוצת הדיונים: https://t.me/ValueInvesingIsrael