🌍 CIBO ED ENERGIA: DUE CRISI AL PREZZO DI UNA?
⛔️ Protezionismo alimentare
Prezzo del grano ai massimi degli ultimi due mesi. Ieri alla borsa di Chicago i futures sul grano sono tornati sopra quota 12 dollari al bushel: +50% rispetto a inizio anno. Pesa la decisione dell’India, secondo produttore di grano al mondo (e settimo esportatore), di bloccare le sue esportazioni. Come con i vaccini l’anno scorso.
E così come con i vaccini, neanche una parziale retromarcia di New Delhi – con l’introduzione di eccezioni al ban per i paesi più vulnerabili – è riuscita a calmare i mercati. Anche perché assieme all’India altri 22 paesi stanno ricorrendo a misure protezionistiche per salvaguardare la sicurezza alimentare interna. L’Indonesia ha bloccato l’export di olio di palma, di cui è la principale produttrice mondiale. Cina e Russia quello di fertilizzanti. E poi c’è la guerra.
🌾 Guerra del grano
A causa dell’invasione, il 20-30% dei terreni agricoli ucraini rimarrà non coltivato o non raccolto. Proprio quando a causa di forti carestie in tutto il mondo, per la prima volta in quattro anni la produzione mondiale di grano è prevista in diminuzione. E l’offerta di grano mondiale arranca anche perché 25 milioni di tonnellate (pari al 13% delle esportazioni globali) restano ferme in Ucraina per il blocco navale russo dei porti sul Mar Nero.
La guerra (e le sanzioni alla Russia) impediscono così traffici alimentari pari a un decimo di tutte le calorie scambiate a livello globale. Non una bella notizia per i 26 paesi del mondo che importano più della metà dei loro cereali da Russia e Ucraina.
✊ Rivolte del pane
Gli incrementi di prezzo delle materie prime inevitabilmente si riflettono in un rincaro dei prodotti alimentari. L’indice FAO, che traccia i prezzi del cibo nel mondo, ha toccato il valore massimo dal 1990, anno in cui sono cominciate le rilevazioni. Un trend allarmante, se si considera che per ogni punto percentuale di aumento dei prezzi alimentari, 10 milioni di persone nel mondo finiscono in condizioni di estrema povertà.
Insomma, ai livelli attuali il numero di persone che vive in estrema povertà potrebbe crescere del 50%, da 600 a 900 milioni. E a pagarne le conseguenze sarebbero soprattutto le economie in via di sviluppo, dove la popolazione spende almeno la metà del proprio reddito per l’alimentazione.
Nel 2011 gli alti prezzi del pane furono fra le concause delle Primavere Arabe. Oggi, che sono superiori del 20% rispetto ad allora, cosa accadrà?
🇱🇰👉 Con l’ISPI Daily Focus di oggi andiamo in Sri Lanka, in preda a una spaventosa crisi economica causata da pandemia, inflazione e costo dei carburanti. Ma a strangolare il paese è il debito, e potrebbe essere il primo di una lunga serie. Leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/crisi-sri-lanka-leffetto-domino-35062
⛔️ Protezionismo alimentare
Prezzo del grano ai massimi degli ultimi due mesi. Ieri alla borsa di Chicago i futures sul grano sono tornati sopra quota 12 dollari al bushel: +50% rispetto a inizio anno. Pesa la decisione dell’India, secondo produttore di grano al mondo (e settimo esportatore), di bloccare le sue esportazioni. Come con i vaccini l’anno scorso.
E così come con i vaccini, neanche una parziale retromarcia di New Delhi – con l’introduzione di eccezioni al ban per i paesi più vulnerabili – è riuscita a calmare i mercati. Anche perché assieme all’India altri 22 paesi stanno ricorrendo a misure protezionistiche per salvaguardare la sicurezza alimentare interna. L’Indonesia ha bloccato l’export di olio di palma, di cui è la principale produttrice mondiale. Cina e Russia quello di fertilizzanti. E poi c’è la guerra.
🌾 Guerra del grano
A causa dell’invasione, il 20-30% dei terreni agricoli ucraini rimarrà non coltivato o non raccolto. Proprio quando a causa di forti carestie in tutto il mondo, per la prima volta in quattro anni la produzione mondiale di grano è prevista in diminuzione. E l’offerta di grano mondiale arranca anche perché 25 milioni di tonnellate (pari al 13% delle esportazioni globali) restano ferme in Ucraina per il blocco navale russo dei porti sul Mar Nero.
La guerra (e le sanzioni alla Russia) impediscono così traffici alimentari pari a un decimo di tutte le calorie scambiate a livello globale. Non una bella notizia per i 26 paesi del mondo che importano più della metà dei loro cereali da Russia e Ucraina.
✊ Rivolte del pane
Gli incrementi di prezzo delle materie prime inevitabilmente si riflettono in un rincaro dei prodotti alimentari. L’indice FAO, che traccia i prezzi del cibo nel mondo, ha toccato il valore massimo dal 1990, anno in cui sono cominciate le rilevazioni. Un trend allarmante, se si considera che per ogni punto percentuale di aumento dei prezzi alimentari, 10 milioni di persone nel mondo finiscono in condizioni di estrema povertà.
Insomma, ai livelli attuali il numero di persone che vive in estrema povertà potrebbe crescere del 50%, da 600 a 900 milioni. E a pagarne le conseguenze sarebbero soprattutto le economie in via di sviluppo, dove la popolazione spende almeno la metà del proprio reddito per l’alimentazione.
Nel 2011 gli alti prezzi del pane furono fra le concause delle Primavere Arabe. Oggi, che sono superiori del 20% rispetto ad allora, cosa accadrà?
🇱🇰👉 Con l’ISPI Daily Focus di oggi andiamo in Sri Lanka, in preda a una spaventosa crisi economica causata da pandemia, inflazione e costo dei carburanti. Ma a strangolare il paese è il debito, e potrebbe essere il primo di una lunga serie. Leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/crisi-sri-lanka-leffetto-domino-35062
🌍 EUROPA: TRANSIZIONE “AL VERDE”?
🔋 REPowerEU... 2.0
Oggi la Commissione europea ha presentato il suo piano per accelerare la transizione energetica. Il mix di proposte legislative e raccomandazioni mira a tre obiettivi fondamentali, da qui al 2030: ancora meno consumi energetici (dal -9% previsto al -13%), più fonti rinnovabili (raggiungendo il 45% dei consumi), e diversificazione delle importazioni.
Ma il piano punta anche a smarcarsi dal gas russo. La Commissione non ne fa mistero, tanto che stima direttamente “in gas” i risparmi derivanti dalle sue proposte: 114 miliardi di metri cubi l’anno, il 73% delle importazioni europee dalla Russia.
Ma in che tempi e, soprattutto, a quali costi?
🏦🏦 Facciamo due conti
Tutte le misure contenute nel piano guardano al lungo periodo. Nel suo discorso di ieri, anticipando le proposte, von der Leyen si è addirittura concentrata sull’idrogeno verde: una fonte pulita e che potrebbe sostituire il gas naturale, certo, ma per la quale le tecnologie non sono ancora in alcun modo mature.
Intanto, proprio in questi giorni i Paesi europei sembrano ammettere che di alternative hic et nunc al gas russo non ce ne siano. Prova ne sia che ormai molte compagnie importatrici sembrano aver aperto il loro doppio conto presso Gazprombank (uno in rubli e uno in euro), almeno parzialmente ottemperando al diktat di Mosca che solo un mese fa dichiaravano solennemente di voler contrastare.
E la stessa Commissione ha dovuto fare buon viso a cattivo gioco, pubblicando linee guida sulle sanzioni con ampi margini di interpretazione.
🤑 Tre piccioni con una fava?
Nei sogni di Bruxelles, il piano sarebbe una triple win: consentirebbe a un tempo di investire in rinnovabili, smarcarsi dai combustibili fossili russi e ridurre i prezzi dell’energia. Ma nascosto tra le pieghe della proposta c’è un secondo problema: i costi.
Per accelerare la transizione, Bruxelles stima che saranno necessari almeno 210 miliardi di euro in più, oltre ai 670 previsti inizialmente. Di sicuro si tratterebbe di risorse risparmiate in futuro, che ci permetterebbero di importare meno gas e petrolio.
Il problema, però, è se i cittadini su cui già grava l’alto costo delle bollette saranno disposti a un ulteriore sacrificio nell’immediato.
🇹🇳👉 La Tunisia è in preda a una grave crisi alimentare e politica. Ma senza il grano dall’Ucraina sono a rischio diversi paesi del Nordafrica e del Medio Oriente. Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/tunisia-il-pane-e-i-gelsomini-35082
🔋 REPowerEU... 2.0
Oggi la Commissione europea ha presentato il suo piano per accelerare la transizione energetica. Il mix di proposte legislative e raccomandazioni mira a tre obiettivi fondamentali, da qui al 2030: ancora meno consumi energetici (dal -9% previsto al -13%), più fonti rinnovabili (raggiungendo il 45% dei consumi), e diversificazione delle importazioni.
Ma il piano punta anche a smarcarsi dal gas russo. La Commissione non ne fa mistero, tanto che stima direttamente “in gas” i risparmi derivanti dalle sue proposte: 114 miliardi di metri cubi l’anno, il 73% delle importazioni europee dalla Russia.
Ma in che tempi e, soprattutto, a quali costi?
🏦🏦 Facciamo due conti
Tutte le misure contenute nel piano guardano al lungo periodo. Nel suo discorso di ieri, anticipando le proposte, von der Leyen si è addirittura concentrata sull’idrogeno verde: una fonte pulita e che potrebbe sostituire il gas naturale, certo, ma per la quale le tecnologie non sono ancora in alcun modo mature.
Intanto, proprio in questi giorni i Paesi europei sembrano ammettere che di alternative hic et nunc al gas russo non ce ne siano. Prova ne sia che ormai molte compagnie importatrici sembrano aver aperto il loro doppio conto presso Gazprombank (uno in rubli e uno in euro), almeno parzialmente ottemperando al diktat di Mosca che solo un mese fa dichiaravano solennemente di voler contrastare.
E la stessa Commissione ha dovuto fare buon viso a cattivo gioco, pubblicando linee guida sulle sanzioni con ampi margini di interpretazione.
🤑 Tre piccioni con una fava?
Nei sogni di Bruxelles, il piano sarebbe una triple win: consentirebbe a un tempo di investire in rinnovabili, smarcarsi dai combustibili fossili russi e ridurre i prezzi dell’energia. Ma nascosto tra le pieghe della proposta c’è un secondo problema: i costi.
Per accelerare la transizione, Bruxelles stima che saranno necessari almeno 210 miliardi di euro in più, oltre ai 670 previsti inizialmente. Di sicuro si tratterebbe di risorse risparmiate in futuro, che ci permetterebbero di importare meno gas e petrolio.
Il problema, però, è se i cittadini su cui già grava l’alto costo delle bollette saranno disposti a un ulteriore sacrificio nell’immediato.
🇹🇳👉 La Tunisia è in preda a una grave crisi alimentare e politica. Ma senza il grano dall’Ucraina sono a rischio diversi paesi del Nordafrica e del Medio Oriente. Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/tunisia-il-pane-e-i-gelsomini-35082
🌍 ECONOMIA: RECESSIONE IN VISTA?
🧱 Another brick in the Walmart
Mercoledì nero a Wall Street. Per i principali indici azionari statunitensi, la seduta di ieri è stata la peggiore dal giugno 2020, in piena prima ondata di Covid. S&P 500 ha registrato un meno 4%, con il 98% dei titoli in esso raccolti che hanno subito perdite.
Una brusca scivolata, che si è poi trasmessa ai listini europei e asiatici, guidata dal crollo (il peggiore dal 1987) dei titoli di due colossi del retail americano: Target e Walmart, alle prese con un'inflazione che erode sempre più il potere di acquisto dei loro consumatori. Ma non è solo l’inflazione a minacciare l’economia globale.
📉 Potrebbe andare peggio…
Più di un economista inizia a temere una recessione globale. In effetti, tra crisi alimentare ed energetica, lockdown in Cina e guerra in Ucraina, il momento non è sicuramente dei migliori. E a causa dell’altissima inflazione, i margini di manovra per superare tali difficoltà economiche si sono ristretti.
Dimentichiamoci le generosissime politiche di stimolo monetario degli scorsi anni: 26.000 miliardi di dollari immessi nell’economia dal 2007 a oggi dalle principali banche centrali al mondo. L’epoca del quantitative easing è finita e si dovrà soprattutto contare sulle politiche fiscali dei governi, comunque da calibrare saggiamente per evitare di surriscaldare ulteriormente i prezzi. Insomma, dai bazooka economici si rischia di passare alle pistoline.
🤯 Più crisi per tutti
Visti i 6,2 milioni di rifugiati ucraini accolti, i 5 pacchetti di sanzioni e le difficoltà a sostituire il proprio fornitore principale di energia, l’Ue è in prima fila tra le economie avanzate più esposte a una possibile recessione.
Ma anche le economie in via di sviluppo, per quanto più lontane dal fronte, non dormono sonni tranquilli. Per far fronte alla pandemia hanno infatti aumentato a dismisura il proprio debito pubblico e privato: +8.500 miliardi di dollari nel 2021, quasi quattro volte l’aumento avvenuto nei paesi sviluppati (+2.400 miliardi).
Con 7.000 miliardi di dollari tra obbligazioni e prestiti in scadenza quest’anno, e mercati azionari sempre meno propensi al rischio, chi vorrà rifinanziare tutto questo debito?
🌪👉Tempesta perfetta? I cambiamenti climatici, la guerra e la crisi economica affamano il mondo. L’Onu: “Basta scuse: i combustibili fossili sono un vicolo cieco". Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi. Leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/clima-la-tempesta-perfetta-35104
🧱 Another brick in the Walmart
Mercoledì nero a Wall Street. Per i principali indici azionari statunitensi, la seduta di ieri è stata la peggiore dal giugno 2020, in piena prima ondata di Covid. S&P 500 ha registrato un meno 4%, con il 98% dei titoli in esso raccolti che hanno subito perdite.
Una brusca scivolata, che si è poi trasmessa ai listini europei e asiatici, guidata dal crollo (il peggiore dal 1987) dei titoli di due colossi del retail americano: Target e Walmart, alle prese con un'inflazione che erode sempre più il potere di acquisto dei loro consumatori. Ma non è solo l’inflazione a minacciare l’economia globale.
📉 Potrebbe andare peggio…
Più di un economista inizia a temere una recessione globale. In effetti, tra crisi alimentare ed energetica, lockdown in Cina e guerra in Ucraina, il momento non è sicuramente dei migliori. E a causa dell’altissima inflazione, i margini di manovra per superare tali difficoltà economiche si sono ristretti.
Dimentichiamoci le generosissime politiche di stimolo monetario degli scorsi anni: 26.000 miliardi di dollari immessi nell’economia dal 2007 a oggi dalle principali banche centrali al mondo. L’epoca del quantitative easing è finita e si dovrà soprattutto contare sulle politiche fiscali dei governi, comunque da calibrare saggiamente per evitare di surriscaldare ulteriormente i prezzi. Insomma, dai bazooka economici si rischia di passare alle pistoline.
🤯 Più crisi per tutti
Visti i 6,2 milioni di rifugiati ucraini accolti, i 5 pacchetti di sanzioni e le difficoltà a sostituire il proprio fornitore principale di energia, l’Ue è in prima fila tra le economie avanzate più esposte a una possibile recessione.
Ma anche le economie in via di sviluppo, per quanto più lontane dal fronte, non dormono sonni tranquilli. Per far fronte alla pandemia hanno infatti aumentato a dismisura il proprio debito pubblico e privato: +8.500 miliardi di dollari nel 2021, quasi quattro volte l’aumento avvenuto nei paesi sviluppati (+2.400 miliardi).
Con 7.000 miliardi di dollari tra obbligazioni e prestiti in scadenza quest’anno, e mercati azionari sempre meno propensi al rischio, chi vorrà rifinanziare tutto questo debito?
🌪👉Tempesta perfetta? I cambiamenti climatici, la guerra e la crisi economica affamano il mondo. L’Onu: “Basta scuse: i combustibili fossili sono un vicolo cieco". Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi. Leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/clima-la-tempesta-perfetta-35104
🌍 LA RUSSIA PERDE I PEZZI
💰Per un pugno di rubli
Le sanzioni (e le auto-sanzioni) mordono la Russia. Alla fine anche Renault ha dovuto cedere: il gruppo automobilistico occidentale più esposto sul mercato russo ha annunciato lunedì la sua uscita dal Paese. L’accordo prevede la cessione della totalità delle sue azioni per due soli rubli, con un’opzione di riacquisto entro sei anni. Eppure a Mosca non sembrano intenzionati ad aspettarli con le mani in mano, anzi.
La partenza di Renault ha già aperto le porte al ritorno dello storico marchio sovietico Moskvitch, un’azienda che non era sopravvissuta alla concorrenza occidentale e aveva dichiarato fallimento nel 2006. Un ritorno al passato che in Russia sarà tutt’altro che simbolico.
☭ Back in the USSR
Con un decreto promulgato settimana scorsa, il Cremlino ha stabilito che i nuovi veicoli prodotti nel Paese non avranno più l’obbligo di essere dotati di ABS, airbag e persino pretensionatori delle cinture di sicurezza. Il motivo? La carenza di componenti: elettronici, a causa delle sanzioni occidentali (sulle tecnologie dual-use), ma anche semplici pezzi che aziende produttrici di componenti critici, come la tedesca Bosch, hanno deciso di non vendere più alla Russia.
Anche Lada, una delle principali case automobilistiche russe, va oggi in produzione senza la maggior parte dell'elettronica moderna. Così, oltre alla sicurezza di chi guida, crollano gli standard ambientali. I componenti elettronici sono infatti necessari per garantire gli standard di emissioni moderni: in loro mancanza, il Cremlino ha deciso che è possibile produrre anche auto “Euro 0”. Riportando le lancette indietro nel tempo, a prima del 1992.
🏃♀️Chi la dura la vince?
Insomma, malgrado un default sul debito rimandato e l’apprezzamento del rublo sui mercati internazionali (ormai +30% sul dollaro rispetto ai livelli prebellici), le difficoltà per Mosca cominciano a farsi sentire. Non solo dal lato civile: dall’Ucraina giungono notizie di carri armati russi che utilizzano componenti provenienti da lavastoviglie e frigoriferi.
E tutto questo succede anche se molte aziende occidentali, incluse oltre la metà di quelle italiane presenti in Russia prima dell’invasione, hanno deciso di non abbandonare il Paese. Chissà che, anche se alla fine l’Ue non dovesse riuscire ad approvare il sesto pacchetto di sanzioni per sanzionare l’export petrolifero, il colpo inferto all’economia russa non sia già sufficiente.
🎙Non perdere il nuovo episodio di Globally, il nostro podcast sulla geopolitica. Perché Erdogan dice no all’adesione di Finlandia e Svezia alla NATO? Scoprilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/podcast-globally-finlandia-e-svezia-nella-nato-perche-erdogan-dice-no-35115
💰Per un pugno di rubli
Le sanzioni (e le auto-sanzioni) mordono la Russia. Alla fine anche Renault ha dovuto cedere: il gruppo automobilistico occidentale più esposto sul mercato russo ha annunciato lunedì la sua uscita dal Paese. L’accordo prevede la cessione della totalità delle sue azioni per due soli rubli, con un’opzione di riacquisto entro sei anni. Eppure a Mosca non sembrano intenzionati ad aspettarli con le mani in mano, anzi.
La partenza di Renault ha già aperto le porte al ritorno dello storico marchio sovietico Moskvitch, un’azienda che non era sopravvissuta alla concorrenza occidentale e aveva dichiarato fallimento nel 2006. Un ritorno al passato che in Russia sarà tutt’altro che simbolico.
☭ Back in the USSR
Con un decreto promulgato settimana scorsa, il Cremlino ha stabilito che i nuovi veicoli prodotti nel Paese non avranno più l’obbligo di essere dotati di ABS, airbag e persino pretensionatori delle cinture di sicurezza. Il motivo? La carenza di componenti: elettronici, a causa delle sanzioni occidentali (sulle tecnologie dual-use), ma anche semplici pezzi che aziende produttrici di componenti critici, come la tedesca Bosch, hanno deciso di non vendere più alla Russia.
Anche Lada, una delle principali case automobilistiche russe, va oggi in produzione senza la maggior parte dell'elettronica moderna. Così, oltre alla sicurezza di chi guida, crollano gli standard ambientali. I componenti elettronici sono infatti necessari per garantire gli standard di emissioni moderni: in loro mancanza, il Cremlino ha deciso che è possibile produrre anche auto “Euro 0”. Riportando le lancette indietro nel tempo, a prima del 1992.
🏃♀️Chi la dura la vince?
Insomma, malgrado un default sul debito rimandato e l’apprezzamento del rublo sui mercati internazionali (ormai +30% sul dollaro rispetto ai livelli prebellici), le difficoltà per Mosca cominciano a farsi sentire. Non solo dal lato civile: dall’Ucraina giungono notizie di carri armati russi che utilizzano componenti provenienti da lavastoviglie e frigoriferi.
E tutto questo succede anche se molte aziende occidentali, incluse oltre la metà di quelle italiane presenti in Russia prima dell’invasione, hanno deciso di non abbandonare il Paese. Chissà che, anche se alla fine l’Ue non dovesse riuscire ad approvare il sesto pacchetto di sanzioni per sanzionare l’export petrolifero, il colpo inferto all’economia russa non sia già sufficiente.
🎙Non perdere il nuovo episodio di Globally, il nostro podcast sulla geopolitica. Perché Erdogan dice no all’adesione di Finlandia e Svezia alla NATO? Scoprilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/podcast-globally-finlandia-e-svezia-nella-nato-perche-erdogan-dice-no-35115
🌍 DAVOS: IL CANTO DEL CIGNO DELLA GLOBALIZZAZIONE?
🇷🇺 “We share the same biology, regardless of ideology”
Si è aperto oggi a Davos il World Economic Forum. 50 tra capi di stato e di governo, 250 ministri e più di 2000 imprenditori delle più importanti aziende del mondo tornano a incontrarsi di persona nella cittadina svizzera, a due anni dall’ultima volta. Tra questi non ci sarà nessun esponente russo. Non era mai accaduto dal crollo dell’Unione Sovietica: persino nel 2015, dopo l’annessione della Crimea, Putin era tra gli invitati.
Insomma, neanche Davos, che si autodefinisce il luogo dello scambio di idee aperto a tutti, è immune agli avvenimenti in Ucraina. E si trova pure a dover difendere uno dei suoi principi cardine: l’importanza della globalizzazione.
🤝 With a little help from my friends
La pandemia prima e la guerra ora hanno provocato un'ondata di politiche isolazioniste e protezioniste. Cina e Giappone sono di fatto chiusi da due anni ai turisti. Dall'inizio del conflitto circa 30 Paesi hanno introdotto restrizioni sul commercio, indebolendo ulteriormente le già fragili catene di approvvigionamento globale.
Ecco perché più di un governo cerca di accorciare le proprie filiere produttive e rilocalizzare investimenti in Paesi considerati alleati, o almeno leali. Il recente incontro del Trade and Technology Council tra USA e UE può essere letto in questo senso. Come un esempio di quel “friendshoring” che va tanto di moda anche nel settore privato: dal 2005 non era mai stato menzionato così tante volte come oggi nelle conferenze con gli investitori.
🌐 Cronaca di una morte annunciata?
Almeno a guardare i dati sul commercio internazionale la globalizzazione non sembra però essere in così cattiva salute. Valore e volume degli scambi globali sono rispettivamente più alti del 13% e 5% rispetto ai livelli pre-pandemia. Per quanto tutti vogliano il friendshoring, in pochi possono permetterselo.
C’è innanzitutto un limite in termini di dotazioni di risorse naturali: l’Ue dipende dall’estero per la fornitura di 390 beni. E non è facile trovare fornitori amici per alcuni di questi, come il palladio, se metà della produzione mondiale avviene in Russia. I costi per rendersi indipendenti sono poi notevoli, come dimostrano i 50 miliardi di dollari dei piani di USA e UE per sviluppare l’industria dei semiconduttori. Non il massimo per contenere l’inflazione.
Si può realmente fermare la globalizzazione?
👉 Il presidente americano Joe Biden ha presentato a Tokyo il suo piano economico per l’Indo-Pacifico, ma su Taiwan avverte: “Pronti a intervenire militarmente se la Cina attacca”. Ne parliamo nel nuovo numero dell’ISPI Daily Focus, leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/biden-asia-linea-rossa-su-taiwan-35152
🔴 “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?” Non perdere la nostra tavola rotonda di giovedì 26 maggio alle 18.00. Iscriviti per partecipare: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
🇷🇺 “We share the same biology, regardless of ideology”
Si è aperto oggi a Davos il World Economic Forum. 50 tra capi di stato e di governo, 250 ministri e più di 2000 imprenditori delle più importanti aziende del mondo tornano a incontrarsi di persona nella cittadina svizzera, a due anni dall’ultima volta. Tra questi non ci sarà nessun esponente russo. Non era mai accaduto dal crollo dell’Unione Sovietica: persino nel 2015, dopo l’annessione della Crimea, Putin era tra gli invitati.
Insomma, neanche Davos, che si autodefinisce il luogo dello scambio di idee aperto a tutti, è immune agli avvenimenti in Ucraina. E si trova pure a dover difendere uno dei suoi principi cardine: l’importanza della globalizzazione.
🤝 With a little help from my friends
La pandemia prima e la guerra ora hanno provocato un'ondata di politiche isolazioniste e protezioniste. Cina e Giappone sono di fatto chiusi da due anni ai turisti. Dall'inizio del conflitto circa 30 Paesi hanno introdotto restrizioni sul commercio, indebolendo ulteriormente le già fragili catene di approvvigionamento globale.
Ecco perché più di un governo cerca di accorciare le proprie filiere produttive e rilocalizzare investimenti in Paesi considerati alleati, o almeno leali. Il recente incontro del Trade and Technology Council tra USA e UE può essere letto in questo senso. Come un esempio di quel “friendshoring” che va tanto di moda anche nel settore privato: dal 2005 non era mai stato menzionato così tante volte come oggi nelle conferenze con gli investitori.
🌐 Cronaca di una morte annunciata?
Almeno a guardare i dati sul commercio internazionale la globalizzazione non sembra però essere in così cattiva salute. Valore e volume degli scambi globali sono rispettivamente più alti del 13% e 5% rispetto ai livelli pre-pandemia. Per quanto tutti vogliano il friendshoring, in pochi possono permetterselo.
C’è innanzitutto un limite in termini di dotazioni di risorse naturali: l’Ue dipende dall’estero per la fornitura di 390 beni. E non è facile trovare fornitori amici per alcuni di questi, come il palladio, se metà della produzione mondiale avviene in Russia. I costi per rendersi indipendenti sono poi notevoli, come dimostrano i 50 miliardi di dollari dei piani di USA e UE per sviluppare l’industria dei semiconduttori. Non il massimo per contenere l’inflazione.
Si può realmente fermare la globalizzazione?
👉 Il presidente americano Joe Biden ha presentato a Tokyo il suo piano economico per l’Indo-Pacifico, ma su Taiwan avverte: “Pronti a intervenire militarmente se la Cina attacca”. Ne parliamo nel nuovo numero dell’ISPI Daily Focus, leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/biden-asia-linea-rossa-su-taiwan-35152
🔴 “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?” Non perdere la nostra tavola rotonda di giovedì 26 maggio alle 18.00. Iscriviti per partecipare: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
🌍 BCE: SE BASTA UN POST
💶 Troppi stimoli
Ieri Christine Largarde, governatrice della Banca centrale europea, ha annunciato un ritorno a tassi di interesse positivi entro ottobre. Così, dopo la conclusione degli alleggerimenti quantitativi “pandemici” prevista per giugno, la BCE potrebbe proseguire nel solco di politiche monetarie più attente all’inflazione che alla crescita.
Lagarde ha scelto di fare l’annuncio tra una riunione e l’altra, con un post pubblicato sul sito della BCE. Un post che, grazie alla sua non convenzionalità, è stato un fulmine a ciel sereno anche per i mercati, contribuendo a rafforzare un euro che fino a qualche settimana fa sembrava in caduta libera.
Ma dietro a una indicazione così netta della BCE covano i rischi.
📈 Lagarde come dondolo
In un paio di mesi, la Bce è passata dall'escludere un rialzo dei tassi nel 2022 a prevederne almeno due. E mentre l’euro si apprezza sul dollaro (+2,6% in dieci giorni) viene da chiedersi quanto davvero una moneta più forte possa giovare alle economie europee.
I motivi di preoccupazione per l'Eurozona sono infatti molteplici, e non tutti suggerirebbero un aumento dei tassi. Certo, da un lato c’è l’inflazione più elevata dalla creazione dell’euro (+7,4%, ormai lontanissima dall’obiettivo del 2% della BCE). Ma dall’altro c’è un rallentamento della crescita economica molto netto, con una crescita del PIL rivista al ribasso di 1,6 punti percentuali rispetto a novembre. Una frenata molto superiore a quella dello 0,3% prevista per gli USA.
Tanto che a influenzare le scelte dei vertici di Francoforte c'è chi ipotizza possa esserci dell’altro: la politica sempre più restrittiva della Federal Reserve.
🇺🇸 L’amico americano
La volontà di emulare le scelte d’oltreoceano è più forte oggi che in passato. Tra le tante ragioni, ce n’è una molto semplice: il retaggio della crisi dell’euro. Nel 2008-2012 la BCE fu molto più lenta nel seguire la Fed, quella volta in politiche opposte, espansive.
Andando incontro all’accusa di essere ancora una “succursale della Bundesbank”: troppo succube, cioè, dei timori tedeschi di inflazione eccessiva anche di fronte alla realtà di una doppia recessione. Ai tempi della pandemia aveva rischiato di fare lo stesso, salvo poi correggere subito la rotta nelle prime settimane di lockdown.
Adesso, però, si tratta di scegliere tra inflazione e crescita. Questa volta seguire gli USA sarà la scelta migliore?
🔴 Di questi temi e molto altro parleremo giovedì 26 maggio alle 18.00 nella nostra tavola rotonda “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?”. Iscriviti per partecipare: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
💶 Troppi stimoli
Ieri Christine Largarde, governatrice della Banca centrale europea, ha annunciato un ritorno a tassi di interesse positivi entro ottobre. Così, dopo la conclusione degli alleggerimenti quantitativi “pandemici” prevista per giugno, la BCE potrebbe proseguire nel solco di politiche monetarie più attente all’inflazione che alla crescita.
Lagarde ha scelto di fare l’annuncio tra una riunione e l’altra, con un post pubblicato sul sito della BCE. Un post che, grazie alla sua non convenzionalità, è stato un fulmine a ciel sereno anche per i mercati, contribuendo a rafforzare un euro che fino a qualche settimana fa sembrava in caduta libera.
Ma dietro a una indicazione così netta della BCE covano i rischi.
📈 Lagarde come dondolo
In un paio di mesi, la Bce è passata dall'escludere un rialzo dei tassi nel 2022 a prevederne almeno due. E mentre l’euro si apprezza sul dollaro (+2,6% in dieci giorni) viene da chiedersi quanto davvero una moneta più forte possa giovare alle economie europee.
I motivi di preoccupazione per l'Eurozona sono infatti molteplici, e non tutti suggerirebbero un aumento dei tassi. Certo, da un lato c’è l’inflazione più elevata dalla creazione dell’euro (+7,4%, ormai lontanissima dall’obiettivo del 2% della BCE). Ma dall’altro c’è un rallentamento della crescita economica molto netto, con una crescita del PIL rivista al ribasso di 1,6 punti percentuali rispetto a novembre. Una frenata molto superiore a quella dello 0,3% prevista per gli USA.
Tanto che a influenzare le scelte dei vertici di Francoforte c'è chi ipotizza possa esserci dell’altro: la politica sempre più restrittiva della Federal Reserve.
🇺🇸 L’amico americano
La volontà di emulare le scelte d’oltreoceano è più forte oggi che in passato. Tra le tante ragioni, ce n’è una molto semplice: il retaggio della crisi dell’euro. Nel 2008-2012 la BCE fu molto più lenta nel seguire la Fed, quella volta in politiche opposte, espansive.
Andando incontro all’accusa di essere ancora una “succursale della Bundesbank”: troppo succube, cioè, dei timori tedeschi di inflazione eccessiva anche di fronte alla realtà di una doppia recessione. Ai tempi della pandemia aveva rischiato di fare lo stesso, salvo poi correggere subito la rotta nelle prime settimane di lockdown.
Adesso, però, si tratta di scegliere tra inflazione e crescita. Questa volta seguire gli USA sarà la scelta migliore?
🔴 Di questi temi e molto altro parleremo giovedì 26 maggio alle 18.00 nella nostra tavola rotonda “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?”. Iscriviti per partecipare: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
🌏 INDO-PACIFICO: GRAND TOUR CINESE
🏝 Tutti al mare
Botta e risposta nell’Indo-Pacifico. A un giorno dalla fine del viaggio di Biden nella regione, il ministro degli Esteri cinese Wang Yi inizia oggi un tour di dieci giorni in otto nazioni del Pacifico. Kiribati e Isole Salomone alcune tra le sue mete: arcipelaghi famosi per le loro acque cristalline, ma soprattutto con una posizione strategica che fa gola a Pechino.
Solo un mese fa, proprio con le Isole Salomone la Cina ha siglato un accordo che le consente di inviare polizia e incrociatori per proteggere la sua presenza economica nell'arcipelago. Il timore di Washington e alleati è che tale accordo non resti un caso isolato. E sia il primo passo per assicurarsi una base militare nella regione (la seconda fuori dalla Cina contro le 800 americane).
📲 5G in spiaggia
Fino a tre anni fa, la maggior parte degli Stati insulari del Pacifico manteneva rapporti diplomatici con Taiwan invece che con Pechino. E si affidava alle garanzie di sicurezza fornite dall’Australia. Ma a suon di investimenti in infrastrutture fisiche e digitali la Cina è riuscita a ribaltare la situazione.
Ecco perché nella riunione di ieri i paesi del QUAD (USA, India, Australia e Giappone) hanno concordato di investire 50 miliardi di dollari in cinque anni in infrastrutture nell'Indo Pacifico. Investimenti cui si aggiunge la firma del Memorandum di cooperazione sulla diversificazione dei fornitori di 5G. Obiettivo: erodere il ruolo della Cina nell’edificazione della rete 5G globale.
🇨🇳 Non si vive di sola Ucraina
Oltre al summit QUAD in Giappone, Biden ha accolto i paesi ASEAN a Washington, si è recato in Corea del Sud e ha avuto un bilaterale con il presidente indiano Modi. Un’agenda fitta per segnalare che il conflitto in Europa non ha distolto l’attenzione americana dall’obiettivo strategico principale: contenere la Cina.
Per rilanciare la strategia economica americana nell’Indo-Pacifico, azzoppata dal ritiro di Trump dall’accordo di libero scambio TTP, ha poi presentato l’IPEF. Un nuovo accordo commerciale (che però al momento esclude i dazi) con altri 12 Paesi asiatici. C’è l’India (che non partecipa ad altri accordi regionali) ma non Taiwan (per non irritare eccessivamente Pechino). E 11 partecipanti sono in comune con il corrispettivo accordo fatto dalla Cina: il RCEP.
Chi la spunterà in questo intreccio di isole e sigle?
👉 Il premier ungherese Victor Orban ha dichiarato lo stato d’emergenza per la guerra in Ucraina. E sull’embargo al petrolio ha rinnovato il suo veto, tenendo in scacco l'Unione Europea. Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi, leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/ungheria-new-normal-alla-orban-35176
🔴 “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?” Ne parleremo domani alle 18.00. Iscriviti per partecipare alla tavola rotonda: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
🏝 Tutti al mare
Botta e risposta nell’Indo-Pacifico. A un giorno dalla fine del viaggio di Biden nella regione, il ministro degli Esteri cinese Wang Yi inizia oggi un tour di dieci giorni in otto nazioni del Pacifico. Kiribati e Isole Salomone alcune tra le sue mete: arcipelaghi famosi per le loro acque cristalline, ma soprattutto con una posizione strategica che fa gola a Pechino.
Solo un mese fa, proprio con le Isole Salomone la Cina ha siglato un accordo che le consente di inviare polizia e incrociatori per proteggere la sua presenza economica nell'arcipelago. Il timore di Washington e alleati è che tale accordo non resti un caso isolato. E sia il primo passo per assicurarsi una base militare nella regione (la seconda fuori dalla Cina contro le 800 americane).
📲 5G in spiaggia
Fino a tre anni fa, la maggior parte degli Stati insulari del Pacifico manteneva rapporti diplomatici con Taiwan invece che con Pechino. E si affidava alle garanzie di sicurezza fornite dall’Australia. Ma a suon di investimenti in infrastrutture fisiche e digitali la Cina è riuscita a ribaltare la situazione.
Ecco perché nella riunione di ieri i paesi del QUAD (USA, India, Australia e Giappone) hanno concordato di investire 50 miliardi di dollari in cinque anni in infrastrutture nell'Indo Pacifico. Investimenti cui si aggiunge la firma del Memorandum di cooperazione sulla diversificazione dei fornitori di 5G. Obiettivo: erodere il ruolo della Cina nell’edificazione della rete 5G globale.
🇨🇳 Non si vive di sola Ucraina
Oltre al summit QUAD in Giappone, Biden ha accolto i paesi ASEAN a Washington, si è recato in Corea del Sud e ha avuto un bilaterale con il presidente indiano Modi. Un’agenda fitta per segnalare che il conflitto in Europa non ha distolto l’attenzione americana dall’obiettivo strategico principale: contenere la Cina.
Per rilanciare la strategia economica americana nell’Indo-Pacifico, azzoppata dal ritiro di Trump dall’accordo di libero scambio TTP, ha poi presentato l’IPEF. Un nuovo accordo commerciale (che però al momento esclude i dazi) con altri 12 Paesi asiatici. C’è l’India (che non partecipa ad altri accordi regionali) ma non Taiwan (per non irritare eccessivamente Pechino). E 11 partecipanti sono in comune con il corrispettivo accordo fatto dalla Cina: il RCEP.
Chi la spunterà in questo intreccio di isole e sigle?
👉 Il premier ungherese Victor Orban ha dichiarato lo stato d’emergenza per la guerra in Ucraina. E sull’embargo al petrolio ha rinnovato il suo veto, tenendo in scacco l'Unione Europea. Ne parliamo nell’ISPI Daily Focus di oggi, leggilo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/ungheria-new-normal-alla-orban-35176
🔴 “L’Europa a caro prezzo. Torna l’incubo inflazione?” Ne parleremo domani alle 18.00. Iscriviti per partecipare alla tavola rotonda: https://www.ispionline.it/it/eventi/evento/leuropa-caro-prezzo-torna-lincubo-inflazione-0
🌏 CINA: LA SCELTA DI XI
📉 Dalle stelle...
L'economia cinese è in difficoltà. Questo il messaggio della videochiamata di ieri tra il premier cinese Li Keqiang e migliaia di funzionari governativi. Non solo la crescita del Pil nel 2022 potrebbe non centrare l’obiettivo del +5,5%, ma nel secondo trimestre rischia addirittura di toccare valori negativi.
Preoccupazioni condivise anche da molti dei partecipanti al World Economic Forum di Davos, che si chiude oggi. Se solo cinque anni fa Xi Jinping, ospite del forum “capitalista” per eccellenza, poteva presentare la Cina come il motore della crescita economica globale, oggi le cose sono cambiate.
E al centro delle critiche c’è proprio l'ostinata politica "Zero Covid" di Xi.
🦠 Long Covid
Anche se la strategia non viene direttamente menzionata da Li, il messaggio è chiaro: restrizioni anti-Covid prolungate e draconiane pesano, e molto, sulla crescita. Tanto che gli indici di salute economica, che nel 2021 sembravano essere quasi tornati ai livelli pre-pandemia, oggi prospettano scenari ben peggiori.
A preoccupare sono la riduzione delle vendite al dettaglio (–11% rispetto all’anno precedente) e della produzione industriale (-2,9%). Ma il premier cita anche gli elevati livelli di disoccupazione, in crescita soprattutto nelle città, e che fra i giovani toccano il massimo storico del 18,2%. Inevitabile incolpare i lockdown. Ma a questi vanno aggiunti i grandi problemi strutturali, accumulatisi negli anni: dai crediti eccessivi concessi alle aziende statali all’enorme debito che grava sulle province.
Difficile riprendersi da una malattia prolungata.
🇨🇳 Come fai, sbagli
Non è la prima volta che Li mette in guardia dalle difficoltà economiche interne. Ma è forse la prima in cui suggerisce un problema nelle scelte politiche di Xi. Difficile dire se si tratti di un indizio di spaccature ben più gravi all’interno del Partito. Di sicuro è una critica che arriva a pochi mesi dal Congresso quinquennale che per Xi dovrebbe sancire il superamento ufficiale dei limiti di mandato (esistenti ormai da oltre trent’anni).
Xi lo sa, ma forse sa anche di essere all’angolo. Se riapre il Paese adesso, rischia di far crollare il mito delle infallibili politiche Zero Covid e di doversi rassegnare a un numero molto elevato di morti. Se continua a tenere tutto chiuso, rischia di avvicinare quella resa dei conti economica che le tante Cassandre paventano da anni.
E dire che si accusava Pechino di aver creato la pandemia a proprio vantaggio.
❗️Vorresti partecipare a un dibattito con personalità come Joseph Stiglitz o Paolo Gentiloni? Sono aperte le candidature per la Global Policy Forum Scholarship! Permetteranno a 50 studenti o aspiranti ricercatori di partecipare in presenza ai lavori Global Policy Forum, l’iniziativa sulle grandi sfide globali organizzata da ISPI, OSCE, Bocconi e T20 Indonesia. La conferenza si svolgerà a Milano il 20 e 21 giugno. Candidati qui, fino al 30 maggio: https://www.ispionline.it/sites/default/files/brochure_bando_24.05.pdf
📉 Dalle stelle...
L'economia cinese è in difficoltà. Questo il messaggio della videochiamata di ieri tra il premier cinese Li Keqiang e migliaia di funzionari governativi. Non solo la crescita del Pil nel 2022 potrebbe non centrare l’obiettivo del +5,5%, ma nel secondo trimestre rischia addirittura di toccare valori negativi.
Preoccupazioni condivise anche da molti dei partecipanti al World Economic Forum di Davos, che si chiude oggi. Se solo cinque anni fa Xi Jinping, ospite del forum “capitalista” per eccellenza, poteva presentare la Cina come il motore della crescita economica globale, oggi le cose sono cambiate.
E al centro delle critiche c’è proprio l'ostinata politica "Zero Covid" di Xi.
🦠 Long Covid
Anche se la strategia non viene direttamente menzionata da Li, il messaggio è chiaro: restrizioni anti-Covid prolungate e draconiane pesano, e molto, sulla crescita. Tanto che gli indici di salute economica, che nel 2021 sembravano essere quasi tornati ai livelli pre-pandemia, oggi prospettano scenari ben peggiori.
A preoccupare sono la riduzione delle vendite al dettaglio (–11% rispetto all’anno precedente) e della produzione industriale (-2,9%). Ma il premier cita anche gli elevati livelli di disoccupazione, in crescita soprattutto nelle città, e che fra i giovani toccano il massimo storico del 18,2%. Inevitabile incolpare i lockdown. Ma a questi vanno aggiunti i grandi problemi strutturali, accumulatisi negli anni: dai crediti eccessivi concessi alle aziende statali all’enorme debito che grava sulle province.
Difficile riprendersi da una malattia prolungata.
🇨🇳 Come fai, sbagli
Non è la prima volta che Li mette in guardia dalle difficoltà economiche interne. Ma è forse la prima in cui suggerisce un problema nelle scelte politiche di Xi. Difficile dire se si tratti di un indizio di spaccature ben più gravi all’interno del Partito. Di sicuro è una critica che arriva a pochi mesi dal Congresso quinquennale che per Xi dovrebbe sancire il superamento ufficiale dei limiti di mandato (esistenti ormai da oltre trent’anni).
Xi lo sa, ma forse sa anche di essere all’angolo. Se riapre il Paese adesso, rischia di far crollare il mito delle infallibili politiche Zero Covid e di doversi rassegnare a un numero molto elevato di morti. Se continua a tenere tutto chiuso, rischia di avvicinare quella resa dei conti economica che le tante Cassandre paventano da anni.
E dire che si accusava Pechino di aver creato la pandemia a proprio vantaggio.
❗️Vorresti partecipare a un dibattito con personalità come Joseph Stiglitz o Paolo Gentiloni? Sono aperte le candidature per la Global Policy Forum Scholarship! Permetteranno a 50 studenti o aspiranti ricercatori di partecipare in presenza ai lavori Global Policy Forum, l’iniziativa sulle grandi sfide globali organizzata da ISPI, OSCE, Bocconi e T20 Indonesia. La conferenza si svolgerà a Milano il 20 e 21 giugno. Candidati qui, fino al 30 maggio: https://www.ispionline.it/sites/default/files/brochure_bando_24.05.pdf
🌍 RUSSIA: L’ECONOMIA REGGE?
💸 Marcia indietro
Nuovo taglio del tasso di interesse di riferimento in Russia. Ieri, la Banca Centrale russa ha portato il tasso dal 14 all’11%, sancendo una riduzione di 9 punti solo nell’ultimo mese, che lo riporta vicino ai valori pre-guerra (9,5%). Anche l’obbligo per gli esportatori di convertire l’80% delle entrate in valuta estera è stato ridotto al 50%.
Misure che erano state introdotte in risposta alle sanzioni occidentali per sostenere il rublo. Che però non ha più bisogno di sostegno. Dal minimo storico di 135 rubli per dollaro di inizio marzo, la valuta russa è risalita fino a 62 rubli per dollaro, come non si vedeva dal 2018. Un rimbalzo che ha reso il rublo la valuta più performante al mondo quest’anno. Fin troppo performante persino per Mosca.
📈 Il troppo stroppia
Putin ha presentato la forza del rublo come prova della resistenza del Paese alle sanzioni occidentali. Ma in realtà non è una così buona notizia. Il rafforzamento del rublo minaccia il bilancio del Paese, riducendo il valore delle entrate fiscali in dollari derivanti da petrolio e gas.
Inoltre, se normalmente una valuta forte si traduce in una riduzione dell’inflazione, questo non vale per l’economia russa sempre più isolata. Il tasso di inflazione è infatti vicino al 18%, anche a causa di una scarsità di beni degna dell’epoca sovietica. Tanto che Putin è corso ai ripari annunciando un aumento del 10% delle pensioni e del salario minimo. Una manovra da 10 miliardi di dollari, finanziata anche grazie alle importazioni europee.
🇪🇺 Bl-Ue monday?
Mosca continua a incassare oltre mezzo miliardo di dollari al giorno dal suo export energetico. Dall’inizio dell’invasione, il valore dell’export è cresciuto nonostante le sanzioni (+8% rispetto al 2021) e, complice il crollo delle importazioni (-44%), potrebbe generare per il 2022 un surplus commerciale da 250 miliardi di dollari: più che doppio rispetto a quello del 2021.
Con questi fondi Mosca può coprire almeno in parte i costi della guerra. E sta salvando le sue imprese più in crisi: come la compagnia di bandiera Aeroflot, costretta a smontare pezzi da altri aerei in assenza di parti di ricambio occidentali. Ecco perché sarà decisivo il Consiglio Europeo straordinario di lunedì e martedì prossimi, dove si prospetta una resa dei conti sul “sesto pacchetto” di sanzioni Ue. Al centro del negoziato, l’embargo al petrolio russo.
L’economia russa continuerà a ringraziare Orban?
🎙 Non perderti il nuovo episodio di Globally, il nostro podcast sulla geopolitica. Oggi andiamo al World Economic Forum appena conclusosi: “Davos, la globalizzazione è finita?”. Ascoltalo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/podcast-globally-davos-la-globalizzazione-e-finita-35201
💸 Marcia indietro
Nuovo taglio del tasso di interesse di riferimento in Russia. Ieri, la Banca Centrale russa ha portato il tasso dal 14 all’11%, sancendo una riduzione di 9 punti solo nell’ultimo mese, che lo riporta vicino ai valori pre-guerra (9,5%). Anche l’obbligo per gli esportatori di convertire l’80% delle entrate in valuta estera è stato ridotto al 50%.
Misure che erano state introdotte in risposta alle sanzioni occidentali per sostenere il rublo. Che però non ha più bisogno di sostegno. Dal minimo storico di 135 rubli per dollaro di inizio marzo, la valuta russa è risalita fino a 62 rubli per dollaro, come non si vedeva dal 2018. Un rimbalzo che ha reso il rublo la valuta più performante al mondo quest’anno. Fin troppo performante persino per Mosca.
📈 Il troppo stroppia
Putin ha presentato la forza del rublo come prova della resistenza del Paese alle sanzioni occidentali. Ma in realtà non è una così buona notizia. Il rafforzamento del rublo minaccia il bilancio del Paese, riducendo il valore delle entrate fiscali in dollari derivanti da petrolio e gas.
Inoltre, se normalmente una valuta forte si traduce in una riduzione dell’inflazione, questo non vale per l’economia russa sempre più isolata. Il tasso di inflazione è infatti vicino al 18%, anche a causa di una scarsità di beni degna dell’epoca sovietica. Tanto che Putin è corso ai ripari annunciando un aumento del 10% delle pensioni e del salario minimo. Una manovra da 10 miliardi di dollari, finanziata anche grazie alle importazioni europee.
🇪🇺 Bl-Ue monday?
Mosca continua a incassare oltre mezzo miliardo di dollari al giorno dal suo export energetico. Dall’inizio dell’invasione, il valore dell’export è cresciuto nonostante le sanzioni (+8% rispetto al 2021) e, complice il crollo delle importazioni (-44%), potrebbe generare per il 2022 un surplus commerciale da 250 miliardi di dollari: più che doppio rispetto a quello del 2021.
Con questi fondi Mosca può coprire almeno in parte i costi della guerra. E sta salvando le sue imprese più in crisi: come la compagnia di bandiera Aeroflot, costretta a smontare pezzi da altri aerei in assenza di parti di ricambio occidentali. Ecco perché sarà decisivo il Consiglio Europeo straordinario di lunedì e martedì prossimi, dove si prospetta una resa dei conti sul “sesto pacchetto” di sanzioni Ue. Al centro del negoziato, l’embargo al petrolio russo.
L’economia russa continuerà a ringraziare Orban?
🎙 Non perderti il nuovo episodio di Globally, il nostro podcast sulla geopolitica. Oggi andiamo al World Economic Forum appena conclusosi: “Davos, la globalizzazione è finita?”. Ascoltalo qui: https://www.ispionline.it/it/pubblicazione/podcast-globally-davos-la-globalizzazione-e-finita-35201
🌍 UE, ENERGIA: UN TETTO PER TUTTI?
💸 A volte ritornano
Embargo solo sul petrolio via mare: è la nuova proposta sul tavolo del Consiglio europeo straordinario di oggi e domani. Dopo l’ultimo tentativo (fallito) di domenica pomeriggio per convincere Orbán ad appoggiare le sanzioni sul petrolio russo, l’Ue fa un passo indietro.
E mentre l’intesa sul sesto pacchetto di sanzioni sembra sempre più lontana, a Bruxelles si torna a discutere di gas. Tra le varie opzioni, rispunta il “tetto” al prezzo del gas per produrre elettricità. Proposto all’Europa da Draghi a marzo, è poi stato adottato dai governi di Spagna e Portogallo, con ingenti benefici per i consumatori (-40% in bolletta).
Ma non mancano gli effetti “perversi”.
⛽️ Penisola energetica
Le distorsioni provocate dal tetto sul prezzo del gas sono numerose. Innanzitutto, il corrispondente calo del prezzo dell’elettricità rende sì più leggera la bolletta, ma anche meno conveniente investire in nuove fonti rinnovabili. Un tetto rende inoltre necessario aumentare la spesa pubblica, quantomeno per coprire la differenza tra il cap e il prezzo di mercato per chi produce elettricità con il gas.
Per queste ragioni, un tetto è talmente problematico che o lo si impone tutti insieme, o nessuno. L’eccezione di Spagna e Portogallo è stata possibile solo perché i due Paesi sono quasi isolati (dal punto di vista elettrico) dal resto del continente. E arreca benefici sufficienti perché Madrid e Lisbona – diversamente dall’Italia – producono gran parte della loro elettricità con altre fonti che non sono gas.
Una soluzione non per tutte le stagioni.
🇪🇺 Whatever it takes?
Insomma, dopo quasi cento giorni di guerra e cinque pacchetti di sanzioni è sempre più difficile mantenere una linea comune europea. Non c'è accordo sulle misure migliori per ridurre l'impatto degli alti prezzi dell’energia su famiglie e imprese. E non c’è accordo sull’embargo al petrolio russo, tra reticenze e veti ungheresi.
Pur di non perdere tutto, i negoziatori hanno proposto di “spacchettare” il pacchetto. Cercando prima un accordo sul petrolio russo che giunge in Europa via mare, e mettendo da parte quello che arriva via terra, attraverso l’oleodotto Druzhba.
A quel punto a beneficiarne non sarebbero più solo Ungheria e Repubblica Ceca, ma anche Germania e Polonia. Un’ulteriore distorsione, mal vista dall’Italia, e che rischierebbe di aprire ulteriori fratture. Anziché sanarle.
❗️ Vorresti partecipare a un dibattito con personalità come Joseph Stiglitz o Paolo Gentiloni? Sono ancora aperte le candidature per la Global Policy Forum Scholarship! Offrono a 50 studenti e aspiranti ricercatori di partecipare in presenza ai lavori del Global Policy Forum, l’iniziativa sulle grandi sfide globali organizzata da ISPI, OSCE, Bocconi e T20 Indonesia. La conferenza si svolgerà a Milano il 20 e 21 giugno. Puoi candidarti qui fino al 1° giugno: https://www.ispionline.it/sites/default/files/brochure_bando_24.05.pdf
💸 A volte ritornano
Embargo solo sul petrolio via mare: è la nuova proposta sul tavolo del Consiglio europeo straordinario di oggi e domani. Dopo l’ultimo tentativo (fallito) di domenica pomeriggio per convincere Orbán ad appoggiare le sanzioni sul petrolio russo, l’Ue fa un passo indietro.
E mentre l’intesa sul sesto pacchetto di sanzioni sembra sempre più lontana, a Bruxelles si torna a discutere di gas. Tra le varie opzioni, rispunta il “tetto” al prezzo del gas per produrre elettricità. Proposto all’Europa da Draghi a marzo, è poi stato adottato dai governi di Spagna e Portogallo, con ingenti benefici per i consumatori (-40% in bolletta).
Ma non mancano gli effetti “perversi”.
⛽️ Penisola energetica
Le distorsioni provocate dal tetto sul prezzo del gas sono numerose. Innanzitutto, il corrispondente calo del prezzo dell’elettricità rende sì più leggera la bolletta, ma anche meno conveniente investire in nuove fonti rinnovabili. Un tetto rende inoltre necessario aumentare la spesa pubblica, quantomeno per coprire la differenza tra il cap e il prezzo di mercato per chi produce elettricità con il gas.
Per queste ragioni, un tetto è talmente problematico che o lo si impone tutti insieme, o nessuno. L’eccezione di Spagna e Portogallo è stata possibile solo perché i due Paesi sono quasi isolati (dal punto di vista elettrico) dal resto del continente. E arreca benefici sufficienti perché Madrid e Lisbona – diversamente dall’Italia – producono gran parte della loro elettricità con altre fonti che non sono gas.
Una soluzione non per tutte le stagioni.
🇪🇺 Whatever it takes?
Insomma, dopo quasi cento giorni di guerra e cinque pacchetti di sanzioni è sempre più difficile mantenere una linea comune europea. Non c'è accordo sulle misure migliori per ridurre l'impatto degli alti prezzi dell’energia su famiglie e imprese. E non c’è accordo sull’embargo al petrolio russo, tra reticenze e veti ungheresi.
Pur di non perdere tutto, i negoziatori hanno proposto di “spacchettare” il pacchetto. Cercando prima un accordo sul petrolio russo che giunge in Europa via mare, e mettendo da parte quello che arriva via terra, attraverso l’oleodotto Druzhba.
A quel punto a beneficiarne non sarebbero più solo Ungheria e Repubblica Ceca, ma anche Germania e Polonia. Un’ulteriore distorsione, mal vista dall’Italia, e che rischierebbe di aprire ulteriori fratture. Anziché sanarle.
❗️ Vorresti partecipare a un dibattito con personalità come Joseph Stiglitz o Paolo Gentiloni? Sono ancora aperte le candidature per la Global Policy Forum Scholarship! Offrono a 50 studenti e aspiranti ricercatori di partecipare in presenza ai lavori del Global Policy Forum, l’iniziativa sulle grandi sfide globali organizzata da ISPI, OSCE, Bocconi e T20 Indonesia. La conferenza si svolgerà a Milano il 20 e 21 giugno. Puoi candidarti qui fino al 1° giugno: https://www.ispionline.it/sites/default/files/brochure_bando_24.05.pdf