Всем привет! 안녕하세요!

Начиная с пандемии 2019 года, Северная Корея была полностью закрыта для иностранных туристов. Страна остаётся изолированной до сих пор — не пускают даже китайцев. Однако с 2024 года только для граждан РФ сделали исключение. Я провёл в Северной Корее 8 дней — максимально возможный срок по туристической визе. И хочу поделиться впечатлениями об этой удивительной поездке

Внутри заметка на 5 тысяч слов и около 60 фотографий

Время чтения примерно 30-35 минут

Orlov.tg

Ровно год назад мы с друзьями купили коммерческий телеграм-канал

Идея была простая: ты автоматизируешь написание контента в канале (копирайтер/ИИ), получаешь деньги за размещение рекламы в ленте. В идеале получается что-то вроде пассивного дохода

Реклама в tg стоит дорого. Существует много бирж и рекламных агентов, которые приводят тебе рекламу за комиссию. Также часто рекламодатели просто пишут в личку с предложениями

Из обязательных расходов написание контента, комиссии агентам по рекламе и биржам. Также бывает полезно платить за рекламу уже твоего канала, чтобы увеличивать количество подписчиков в нём

Звучит неплохо!

Но! На деле есть: риск запрета ТГ, затраты времени на контент, необходимость поддерживать статистику канала на высоком уровне, сложности работы с заказчиками рекламы

Изначально мы хотели протестировать идею с tg- каналами. И при успехе такого с позволения сказать БИЗНЕСА увеличить масштаб, собрать сетку из нескольких каналов, работать на эффекте масштаба

По итогам года могу сказать, что картинка сложилась

А стоило ли это того и сколько денег принесло — расскажу в следующем посте

Orlov.tg

Давайте честно допишу про телеграм и пойдём дальше

Коротко. Доходность выше банковских вкладов, но дальнейшие перспективы туманны из-за блокировок и запретов на рекламу в tg

Подробнее. Сделал график доходности по итогам года. Как его читать, слева направо:

Если не учитывать никакие расходы, то за год мы вернули 42% от вложенной суммы. Неплохо, но дальше из этого % вычитается:

(1) Плата посредникам за привлечение рекламы. Сюда же налог с моей самозанятости, если рекламу продаём официально
(2) Плата копирайтеру. Съедало много денег, сейчас автоматизировали через нейронку и эта статья расходов исчезнет в следующем году
(3) Прочие расходы, всякая мелочь

Промежуточным итогом получается около 32% доходности, что сильно выше банковских вкладов. Но не всё так радужно

Пункт (4) дополнительно учитывает отток подписчиков. Мы не вкладывали ни рубля в привлечение новых подписчиков в наш канал, и естественным образом часть изначальной базы отпислаась за год. Это нормальная история для коммерческого tg, но я попытался учесть, какую долю стоимости купленного актива мы потеряли на этом оттоке

В итоге "по-честному" получилась доходность в районе 24%. Это всё ещё лучше вкладов, ОДНАКО:

Я не знаю (и никто не знает), что будет с возможностью официально продавать рекламу в tg следующем году. Есть риск, что поток рекламодателей сильно сократится на фоне блокировок и запретов

Что будем делать в этой связи:
• резать все расходы на ведение канала, в тч то что описал выше про переход к нейронке вместо живого копирайтера. ИИшку сейчас активно дрессируем, чтобы выдавала релевантный и прикольный контент
• искать возможность продавать рекламу без официальной регистрации, благо в РКН мы канал не регистрировали и нас будет сложно за это прижать
• про другие площадки мы пока не думаем. Хотя рекламодатели спрашивают, ведём ли мы каналы в МАХ))) К сожалению, МАХ пока что даже не пытается быть адекватной площадкой для коммерческих каналов. Да и сделать там канал без регистрации телеграма в РКН мы не можем

В целом, опыт прикольный, но с точки зрения возврата инвестиций вопросов пока больше, чем ответов. Повторить картину предыдущего года на фоне запретов будет проблематично. Планов по расширению tg-сетки у нас больше нет, стратегия защитная и HOLD, скажем прямо

За доходность выше рыночной приходится платить рисками, и видимо этот риск сейчас реализуется. Как-то так)

Orlov.tg

Если меня спросят, зачем в корпоративных финансах придумали понятие странового риска, я покажу этот пост

🇺🇿 Депозит в Узбекистане — самый простой и доходный способ вложить деньги в СНГ

Звучит забавно, но при ближайшем рассмотрении выглядит очень интересно

Возможно, у вас когда-то возникала идея разместить деньги вне России. Но при этом хочется чего-то простого по типу вклада, «положил и забыл»

Задумывался об этом и я. Не первый год говорю о том, что лучший способ вложить деньги в СНГ — это депозит в Узбекистане в местной валюте (узбекский сум)

Местные депозиты дают доходность >20% годовых, при этом валюта не сильно обесценивается к доллару и рублю

Вот на примере. Представим, что в начале года у вас есть $100. Две альтернативы:
1) Просто положить деньги на вклад в долларах под 5% годовых, в конце года забираем $105
2) В начале года продать эти $100, и купить на них узбекские сумы. Сумы мы кладём под высокий процент, а затем в конце года продаём их, чтобы снова купить доллары

Во втором случае мы заработали по высокой сумовой ставке 20%, но потеряли на обесценении валюты, в итоге к концу года будем иметь примерно $115 (в сравнении с $105 в примере выше)

Я бы называл такую доходность квази-долларовой. На данных за последние 7 лет посчитал, что в среднем квази-долларовая доходность сумовых депозитов составляла около 15%

И это прямо очень много, особенно для обычноговклада со страховкой вложений. Намного выше, чем дают вклады в любой другой стране СНГ. И даже сильно выше ожидаемой доходности по рисковым инструментам, включая S&P500

Посмотрим, насколько долго продлится ситуация с высокими ставками в Узбекистане, но я верю в то что курс сума будет держаться в перспективе. У Узбекистана большие природные ресурсы и ЗВР. Страна направляет усилия на поддержание курса валюты, потому что от этого зависит успешность реформ, на которые Узбекистану активно дают деньги международные банки и фонды. Очевидных рисков дефолта, падения банков и геополитики нет. Всё то что я знаю про макро Узбекистана позволяет мне верить в низкие риски в будущем

Да и открыть карточки и вклады для россиян очень легко. Но про это как-то в другой раз!

Как вы догадываетесь, инвестиционной рекомендацией не является, а прошлая прибыль не гарантирует будущей доходности

Orlov.tg

Аналогично собрал по казахстанскому тенге. Доходность выходит сильно ниже в сравнении с Узбекистаном, хотя ставки по депозитам неплохие

В других странах СНГ доходности депозитов намного скромнее

Скоро в России примут первый большой закон, регулирующий сферу ИИ

Почитал. Не вдаваясь в детали, отметил для себя четыре ключевые вещи:

(1) Про общий посыл закона
Тут всё ожидаемо. Новый закон — часть пресловутой государственной повестки цифрового суверенитета. Вводится определение «суверенных/национальных ИИ моделей», которое позволяет не только давать льготы и субсидии российскому ИИ, но и ограничивать зарубежные продукты

(2) Про технологии и экономику
Самые важные новые преимущества для российских ИИ-моделей, выполняющих требования по «суверенности»:
- специальный канал доступа к закрытым государственным данным
- возможность обучаться на объектах авторского права без выплат правообладателям

Именно тут кроется ключевой экономический смысл закона. Важнейшая задача при разработке модели — собрать большой, качественный и правильно сбалансированный массив данных для обучения, и сделать это как можно дешевле. Обычно для этого используются открытые данные из интернета, не защищённые правами. Но также используются объекты авторского права (книги, кино, научные статьи и тд)

Западные ИИ-компании тут в выигрышном положении: они используют для обучения контент на английском, которого в открытом доступе в интернете намного больше, чем на любом другом языке. Однако им приходится ломать голову над тем, как бы платить правообладателям поменьше. Ну либо как не платить, не попадая при этом под судебные иски

Яндекс и Сбер сократят расходы на обучение моделей на русском языке, ведь тут вопрос выплат правообладателям для них больше не стоит. Эти льготы не позволят сделать продукт фундаментально лучше, чем Claude или ChatGPT — для этого нужны дата-центры, кадры и передовые разработки (в чём Россия безнадёжно отстаёт). Но упростить разработку моделей на русском языке это поможет

(3) Просто забавное
Для получения льгот российские модели должны будут пройти тест на соответствие «традиционным российским духовно-нравственным ценностям». Как будет проводиться проверка, закон не уточняет

Ну, видимо модель будут проверять на политкорректность её ответов по чувствительным для государства российского темам. А разработчикам придётся соответствующим образом настраивать модель и фильтры её ответов

(4) Или не просто забавное? Что там с запретами западных продуктов?
Закон напрямую не вводит запретов ChatGPT, Claude или DeepSeek для обычного пользователя. В том числе, иностранные ИИ-модели не должны проходить тест на ценности)

Однако! Правительство должно будет определить случаи, в которых допускается использование только российских моделей. Что именно это будет — пока неясно, в пояснительной записке упоминается госсектор. По факту— может быть что угодно

Итоговых вывода вижу три:
- по сути закон говорит о создании привилегированного режима для крупных российских ИИ-моделей
- у российских моделей может появиться заметное преимущество в отдельных русскоязычных и специфически российских задачах — особенно там, где качество модели сильно зависит от доступа к локальным данным
- о запретах западных продуктов говорить рано, но инструмент для этого теперь есть

Orlov.tg

Со временем стал замечать, что мне всё сложнее объяснить людям, в чём именно состоит моя работа. И «работаю в технологической стратегии» не считается, под этим может подразумеваться что угодно

Наверное, люди из консалтинга и инвестбанкинга часто с этим сталкиваются. Сферы довольно абстрактные, так ещё и людям свойственно с течением карьеры замыкаться в своей профессии

А тем временем я искренне верю в формулу «Если вы не можете объяснить что-то шестилетнему ребёнку, значит, вы сами не понимаете этого»

Ну ладно, может не совсем шестилетнему) Но хотя бы просто старшекласснику, либо наоборот пожилому человеку

По-моему за этим стоит и умение выделить суть, отборсив профессиональный птичий язык, и способность взглянуть на вещи под новым углом

К чему это я все. Ах да

Касательно своей сферы наткнулся на понятный и актуальный текст:

https://www.vedomosti.ru/ideas/development/columns/2026/07/09/1212381-komandi-razvitiya

Paynet (один из крупнейших финтехов в Узбекистане) купил брокерскую платформу GoInvest, созданием которой мы начинали заниматься ещё в 2023 году

Первоначальная идея GoInvest была в том, чтобы сделать аналог тинькофф-инвестиций для зарождающегося рынка капитала Узбекистана

Первым опытом стало SPO Узбекистанской товарно-сырьевой биржи, в рамках которого часть заявок прошла через GoInvest

Тогда продукт ещё сильно опережал время – у широкого круга ритейл-инвесторов не было интереса к рынку. Да и самого рынка не было: ни инфраструктуры, ни обилия хороших предложений. А заоблачные ставки по депозитам отбивали желание инвестировать во что-то другое

Многие из этих барьеров сохраняются до сих пор. Тем не менее за прошедшее время GoInvest сменил собственника, стал значительно лучше как продукт, а рынок потихоньку формируется

В любом случае, GoInvest – это правильная ставка на будущее. Конечно, для такой площадки можно найти место в контуре большого игрока, такого, как Paynet

Хорошая новость. Приятно, когда через несколько лет неожиданно прилетает что-то позитивное о проектах, которые ты начинал, потом отпустил, а дальше они сами жили своей жизнью и добивались успехов, как взрослые дети

Рад, что получилось сделать что-то для узбекского хип-хопа!

Orlov.tg

Наткнулся на LinkedIn на популярный пост с заголовком «лучший слайд за мою карьеру в McKinsey, отличный пример problem solving»

И вспомнил, почему я так не люблю consulting bullshit

Может быть, сейчас задушню, НО. Напишу, поскольку зацепило

Сначала немного теории. Под consulting bullshit я понимаю три последовательных шага:

1) Берётся очень простая концепция, зачастую понятная без разъяснений. Она переусложняется, вокруг неё создаётся видимость большой интеллектуальной работы

2) В эту примитивную концепцию втискивают реальную управленческую задачу, излишне упрощая её

3) Результат представляется как прорыв в решении исходной проблемы

Ниже будет почти идеальный, книжный пример того, о чем я говорю

(часть 1 из 3)
Orlov.tg

Практическое руководство: как сделать consulting bullshit-слайд на миллион

Есть прописная истина: прибыль = выручка - издержки. И есть шутка, что Big 3 консалтинг берёт с клиентов миллионы долларов за то, чтобы сказать им эту истину самым неочевидным и запутанным способом

Я с этим, конечно, не согласен. Но давайте разберём пример со скриншота (вот исходный пост), тем более что сам автор заявляет его как сильный пример problem-solving

Допустим, вы внешний консультант, которого нанимают, чтобы повысить прибыльность бизнеса. Вы можете сказать директорам компании-клиента:

«Коллеги, смотрите, на самом деле всё просто. В этом году вы можете постараться, чтобы увеличить выручку. Либо вы можете постараться, чтобы сократить издержки. А ещё можно направить часть усилий на выручку, а часть на издержки. Но если вы все вместе очень-очень постараетесь и всё получится, то вы и выручку нарастите, и издержки снизите. С вас $х млн за консалтинговые услуги»

Идея очень поверхностная и понятная даже пятикласснику. Но если вывалить это заказчику в таком виде, вас уволят с проекта и больше никогда не наймут

Поэтому давайте пройдём все шаги создания качественного consulting bullshit:

1) Излишне усложним очевидное
Вместо простых формулировок нарисуем матрицу в осях рост выручки / сокращение издержек. Назовём улучшение только в одном аспекте «ходом ладьёй», понемногу в каждом направлении «ходом конём, буквой Г», а решительное улучшение по обоим направлениям «ходом королевы»

Мы потратим много времени и усилий, чтобы это отрисовать. Это будет очень-очень красивый, эффектный слайд. И довольно элегантная метафора. Но сама идея остаётся совершенно понятной без слайда, метафор и шахмат

2) Чрезмерно упростим реальное
Теперь давайте втиснем в этот фреймворк реальную проблему заказчика

К сожалению, приведённая выше концепция настолько же красивая, насколько аналитически пустая. Слайд строит дискуссию вокруг очевидных комбинаций результатов, почти ничего не говоря о пространстве управленческих решений, которые к этим результатам приводят

А при попытке втиснуть реальную задачу в этот фреймворк срезаются важные углы. Из самого очевидного:
- Рост и издержки взаимосвязаны. Например, сокращение расходов на маркетинг может замедлить рост уже внутри года. Мы не можем интерпретировать эти оси как два независимых управленческих рычага
- Из слайда не следует, какой ресурс мы на самом деле распределяем между двумя осями –фокус / усилия менеджмента? Деньги? Людей?
- Что вообще мешает нам достичь всех целей разом? Допустим, мы сделаем набор проектов / ставок по двум направлениям: рост и экономическая эффективность. В каких отношениях эти проекты будут находиться, будут ли они мешать друг другу, или наоборот усиливать? Можем ли мы сейчас расти экономически эффективно, и на какой размен мы должны пойти, чтобы максимизировать прибыль? И тд и тп

Ответы на эти и прочие вопросы уже не так очевидны, просты и приятны. Но именно их обсуждение ведёт нас в нужное русло, ведь реальные развилки лежат в том, какие управленческие решения мы принимаем

График с шахматами (хоть и очень красивый) не описывает развилки, которые нам надо пройти. А следовательно не приближает нас к решению управленческой задачи и не вполне описывает её

3) Красивая презентация результата
Тут можете почитать сам обсуждаемый пост. С точки зрения презентации и «how to make things up» там действительно есть чему поучиться

А вот к заявленному problem-solving и качеству фреймворка есть ВОПРОСЫ...

(часть 2 из 3)
Orlov.tg

Теперь о том, почему этот слайд всё ещё может быть крутым и полезным

Потому что у консалтинга — и у таких слайдов — есть функции, которые вообще не сводятся к problem solving

Заказ консалтинговых проектов может решать множество задач внутри компании, в том числе политических. Иногда это backup под сложные / непопулярные решения: перепаспределить бюджет, провести увольнения, привлечь деньги на дополнительный рост

Иногда консультанты нужны, чтобы просто собрать всех топов в одной комнате, так скажем, поместить всех on the same page, сгладить противоречия

Я не отрицаю, что с точки зрения коммуникации внутри компании-клиента такой слайд мог сыграть положительную роль. Это вне моего поля зрения, и по посту проверить это невозможно

А вот качество заявленного problem solving и самого фреймворка верифицировать можно и нужно

(часть 3 из 3)
Orlov.tg

В связи с последними новостями вспоминается, каким был Ozon периода 2020–2021 годов

Я-то помню хорошо: именно это время мне повезло застать в команде стратегии Ozon

В 2020-м — IPO на Nasdaq объёмом $1,2 млрд. Крупнейшее в истории cash-in IPO российской компании на американской бирже: ни до, ни после российский бизнес не привлекал там столько денег непосредственно на развитие

Два ключевых акционера — международный Baring Vostok и российская АФК «Система». Baring инвестировал в Ozon ещё с 2000 года, «Система» — с 2014го. До громкого успеха они годами вкладывали в развитие сотни миллионов долларов

В 2021-м оборот вырос более чем на 100%, логистические мощности почти в 3 раза. Понятно, что отчасти это эффект низкой базы. Но планы по развитию экосистемы, экспансии за пределы России и запуску новых направлений были наполеоновскими

У Ozon получилось продолжить очень быстро расти и после 2021-го, уже в более сложных условиях. И даже совместить этот рост с выходом на прибыль

—

Грустно это всё
Поделать с этим ничего нельзя

Orlov.tg

Big deal! Кинопоиск договорился о стратегическом партнёрстве с Билайн

Ещё одна штука, которой занимался на прошлой работе, доехала до релиза: Билайн переводит абонентов собственного кинотеатра Билайн.ТВ на Кинопоиск

Не все знают, но на протяжении множества лет Билайн развивал собственный онлайн-кинотеатр. Логика продвижения на первый взгляд понятная: у Билайн есть огромная база абонентов домашнего интернета, и компания может «допродать» им дополнительную услугу – возможность смотреть кино и сериалы на домашнем ТВ и на мобильных устройствах

Однако развивать онлайн-кинотеатр вовсе не так просто, как может показаться. Это требует высоких расходов на покупку контента, постоянных инвестиций в качество продукта и инфраструктуру, умения делать апсейл без токсичности (допродавать дополнительные продукты существующим клиентам так, чтобы они видели в этом ценность)

При этом готовый успешный продукт уже есть у Кинопоиска. Билайн сможет не просто сократить инвестиции в непрофильное направление, но также получит сильный продукт в связке со своими тарифами домашнего интернета. У телекомов довольно схожие предложения по цене и качеству интернета, поэтому добавление Кинопоиска в тариф (вместо собственного малоизвестного приложения) может сделать предложение привлекательнее на фоне конкурентов. А также потенциально снизить отток абонентов

В свою очередь, Яндекс получает абонентскую базу Билайн.ТВ. Но что ещё важнее – новый канал дистрибуции в связке с домашним интернетом

Кинопоиск – крупнейший онлайн-кинотеатр в России, но до сих пор этот канал дистрибуции у него отставал на фоне конкурентов: у Wink есть канал через домашний интернет от Ростелеком, у Kion от МТС. Яндекс выдерживает конкуренцию не через покупку собственного телекома, а через партнёрство с существующих крупным игроком. Да и в целом Кинопоиск получает место на главном экране домохозяйства, со всеми следующими из этого для Яндекса возможностями

Бизнес-модель онлайн-кинотеатра живёт в логике дешевого привлечения и высокого удержания клиента. Получив доступ к широкой базе абонентов домашнего интернета Билайн, Кинопоиск сможет снизить издержки на привлечение подписчиков, а продажа в пакете с домашним интернетом повысит удержание в подписке

Очень рад, что проект дошёл до релиза и теперь можно про него написать)

Спасибо всем, с кем мы работали над этим, и тем кто довёл до конца

https://www.forbes.ru/tekhnologii/567963-popkorn-s-eli-bilajn-perevodit-abonentov-domasnego-tv-na-kinopoisk

В целом ситуация на рынке оживлённая, ранее в этом же году Ростелеком купил крупнейший white label онлайн-кинотеатр в России за оценочно 3.5 - 4.0 млрд руб.

Хотя там конечно чуть другая логика сделки. Признаться, довольно сложная, чтобы описать в 2х словах. И это именно поглощение, а не страт партнёрство

Но субъективно думаю, что рынок и дальше будет двигаться к консолидации. Остаётся ещё много компаний/продуктов, которые ложатся в логику таких сделок/партнёрств

https://www.rbc.ru/technology_and_media/20/01/2026/696e7aaf9a794720b52bfbbb

OpenAI опубликовала решение задачи Навье-Стокса – фундаментальной проблемы, остававшейся нерешённой почти 100 лет. И сразу же попала в большой скандал: на решение претендуют живые люди

История вот в чём: над решением Навье-Стокс долго работала группа исследователей-математиков, связанная с Anthropic – главным конкурентом OpenAI

Скажу честно. Я абсолютно ничего не понимаю в деталях решённой проблемы. Только знаю что она считается ОЧЕНЬ важной, а ещё за решение полагается $1 млн. Но сейчас математические детали для рассказа совершенно не важны

А важно вот что:

Совсем недавно (живые) исследователи публично объявили, что приблизились к решению и готовят публикацию результатов с доказательством

Проблема в том, что работали над проблемой они... с использованием продуктов OpenAI, в первую очередь Codex

На всякий случай напомню: ChatGPT и Codex обучаются на клиентских сессиях. Это прямо прописано в пользовательском договоре и является одной из важнейших механик улучшения моделей

Иными словами, очень упрощая: если вы у себя в обычном онлайн-клиенте натренировали нейронку делать что-то новое, или решили какую-то новую задачу, то вы сделали это не локально на своём устройстве, а дали доступ к «созданному знанию» разработчикам модели

Так или иначе, спустя короткое время после анонса математиков ждал неприятный сюрприз: OpenAI опубликовали полное решение первыми. Теперь живые кожаные люди обвиняют бездушный бигтех в манипуляциях и возможном использовании данных из их пользовательских сессий. Что из этого получится — посмотрим...

—

По сегодняшним меркам интернет 2000х был диким местом. Это сейчас дети рождаются с планшетом в руках, а тогда большое количество уже взрослых людей впервые вышли в онлайн

Многие из них поначалу вели себя в интернете наивно, в чём-то даже смешно и нелепо. Это подарило нам множество артефактов той интернет-эпохи

Тем не менее, люди постепенно научились базовой гигиене и правилам поведения в интернете:
• не верить письмам «ваш аккаунт будет удалён через 24 часа, срочно перейдите по ссылке»
• не писать троллям угрозы за низкие оценки к фотографиям в Одноклассниках
• не верить, что аккаунт Илона Маска с 10 подписчкиами Вконтакте настоящий

А ещё когда-нибудь люди научатся и базовым правилам обращения с ИИ

Например, не загружать в инфраструктуру конкурента решение важной в масштабах человечества проблемы до того, как ты его опубликовал

Иными словами, более широкое правило для каждого: не сообщать нейросети то, что ты принципиально не хотел бы увидеть в обучающем датасете, утечке или перед глазами модератора

Orlov.tg

P.S. я показал этот текст чатгпт и он буквально НАРУГАЛ меня за допущение о том, что OpenAI могла что-то украсть...

И предложил исправленную в свою пользу версию текста

Специально для большого ИИ-брата уточняю: для всей этой истории вообще неважно, был ли факт «списывания»

Важно то, что живые авторы поставили себя в двусмысленную ситуацию. И вместо лавров и ляма баксов получили разборки, в которых уже не разберёшь, кто прав, а кто виноват

Вот такие новые правила информационной гигиены в век ИИ, что поделать

И вот из этого уже можно извлечь очередной урок в духе «главное правило поведения в двусмысленных ситуациях – стараться вообще не попадать в двусмысленные ситуации»