Русская Аквакультура #AQUA
Мы уже разбирали подробно данный бизнес. Давайте пробежимся по основным моментам за 1 кв. текущего года.
Операционные результаты впечатляющие, объем реализации вырос на 28% г/г, при этом, биомасса рыбы в воде увеличилась на 116% г/г. Но из-за высокой базы цен реализации прошлого года, в этом году выручка показала динамику хуже, чем операционные результаты, увеличившись лишь на 12% г/г.
EBITDA снизилась на (7% г/г) до 1,49 млрд. руб., в первую очередь из-за снижения цены реализации. Важным моментом является переоценка биологических активов, которая очень сильно влияет на прибыль компании, поэтому анализировать квартальную прибыль не имеет смысла.
К сожалению, нет возможности сравнить оценку биологиеских активов г/г, из-за отсутствия квартальных отчетов ранее, но по итогам полугодия прошлого года они оценивались в 4 млрд. руб, сейчас оценка составляет 7,7 млрд. руб. Где мы видим почти двукратный рост, как и в биомассе рыбы.
Менеджменту удалось снизить чистый долг на (13%) до 5,3 млрд. руб. ND/EBITDA = 1,6, что в пределах нормы.
Комментарий Генерального директора компании Ильи Соснова:
"Мы уверено начали год и добились хороших результатов. Мы значительно увеличили объем вылова и реализации готовой продукции, получили два новых рыбоводных участка и закрыли сделку по доведению нашей доли в рыбоперерабатывающей фабрике до 100%. Наличие проверенных мощностей по первичной переработке продукции является важным звеном нашей бизнес-модели и еще одним шагом на пути реализации стратегии создания крупнейшего вертикально-интегрированного игрока в сегменте аквакультуры."
Компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, в 1 кв. текущего года капекс составил 1,3 млрд. руб. Средства пошли на финансирование приобретения новой баржи-кормораздатчика с рыбоводным оборудованием, сухогруза и большого катамарана для сервисных операций.
Несмотря на то, что компания растущая, не забывают и про акционеров, балуя их дивидендами. За весь 2020 год выплатили 10 руб на акцию, что составило около 3,3% годовых. По итогам 1кв. рекомендовали выплатить 4 рубля на акцию, что дает 1,3% годовых к текущим ценам.
Бизнес весьма интересный с прицелом на долгосрок и нет серьезных конкурентов в РФ . Но есть и биологический риски, если в отдельных садках рыба заболеет, придется проводить списания, что негативно отразится в фин. результатах. Такие случаи уже бывали в 2015 году и нет гарантий, что не повторятся снова. Но цели у менеджмента достаточно амбициозные в рамках стратегии до 2025 года, я считаю, что они их добьются, если не будет форс-мажоров.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Мы уже разбирали подробно данный бизнес. Давайте пробежимся по основным моментам за 1 кв. текущего года.
Операционные результаты впечатляющие, объем реализации вырос на 28% г/г, при этом, биомасса рыбы в воде увеличилась на 116% г/г. Но из-за высокой базы цен реализации прошлого года, в этом году выручка показала динамику хуже, чем операционные результаты, увеличившись лишь на 12% г/г.
EBITDA снизилась на (7% г/г) до 1,49 млрд. руб., в первую очередь из-за снижения цены реализации. Важным моментом является переоценка биологических активов, которая очень сильно влияет на прибыль компании, поэтому анализировать квартальную прибыль не имеет смысла.
К сожалению, нет возможности сравнить оценку биологиеских активов г/г, из-за отсутствия квартальных отчетов ранее, но по итогам полугодия прошлого года они оценивались в 4 млрд. руб, сейчас оценка составляет 7,7 млрд. руб. Где мы видим почти двукратный рост, как и в биомассе рыбы.
Менеджменту удалось снизить чистый долг на (13%) до 5,3 млрд. руб. ND/EBITDA = 1,6, что в пределах нормы.
Комментарий Генерального директора компании Ильи Соснова:
"Мы уверено начали год и добились хороших результатов. Мы значительно увеличили объем вылова и реализации готовой продукции, получили два новых рыбоводных участка и закрыли сделку по доведению нашей доли в рыбоперерабатывающей фабрике до 100%. Наличие проверенных мощностей по первичной переработке продукции является важным звеном нашей бизнес-модели и еще одним шагом на пути реализации стратегии создания крупнейшего вертикально-интегрированного игрока в сегменте аквакультуры."
Компания продолжает инвестировать в развитие бизнеса, в 1 кв. текущего года капекс составил 1,3 млрд. руб. Средства пошли на финансирование приобретения новой баржи-кормораздатчика с рыбоводным оборудованием, сухогруза и большого катамарана для сервисных операций.
Несмотря на то, что компания растущая, не забывают и про акционеров, балуя их дивидендами. За весь 2020 год выплатили 10 руб на акцию, что составило около 3,3% годовых. По итогам 1кв. рекомендовали выплатить 4 рубля на акцию, что дает 1,3% годовых к текущим ценам.
Бизнес весьма интересный с прицелом на долгосрок и нет серьезных конкурентов в РФ . Но есть и биологический риски, если в отдельных садках рыба заболеет, придется проводить списания, что негативно отразится в фин. результатах. Такие случаи уже бывали в 2015 году и нет гарантий, что не повторятся снова. Но цели у менеджмента достаточно амбициозные в рамках стратегии до 2025 года, я считаю, что они их добьются, если не будет форс-мажоров.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
