#уроки
Один мой знакомый еще в ранней молодости прошел курсы безаварийной езды. Он был очень оптимистичен, потому что права он уже купил, первую машину уже собирался купить и вдруг понял, что водить ее придется непосредственно ему.
Курсы обогатили его многими знаниями. И одно его высказывание я запомнил надолго. Я тоже уже был чрезвычайно успешен, и первая машина маячила на расстоянии жалких нескольких лет. Так вот, он рассказал, что объезжать препятствия на дороге тем сложнее, чем их больше. Первое препятствие, хоть дорожный конус, хоть пешехода, хоть машину объехать несложно. Второе гораздо сложнее и третье – практически невозможно. Почему-то препятствия он называл бабками. И сказал мне тогда, Леха, не будь третьей бабкой.
Эту глубокую мысль, я пронес через всю свою водительскую карьеру, а затем распространил и на всю жизнь. Важно не стать непреодолимым препятствием на чьем-то пути. Ведь если кому-то чего-то сильно надо, то ты можешь оказаться не таким уж и непреодолимым.
Для понимания этой мысли нужно прожить на свете какое-то время. В молодости прийти к этому сложно. Это кажется трусостью, приспособленчеством, да чем только это ни обзови, молодости это не понравится.
Понятие риска вообще плохо укладывается в голове людей. Человеческий мозг не заточен на понимание статистических вероятностей, маловероятных событий и т.д. А это и есть риск. И для того, чтобы обойти естественное ограничение нашего мозга, придумали правила. Правила дорожного движения. Правила инвестиций.
Профессиональные инвесторы, которые отвечают за ваши деньги, например, вложенные в какой-то активный фонд или доверенные в управление (скажем Пенсионному фонду) используют свои наборы правил, от которых они не могут отступать (в идеальном мире). И то, что хорошо для профессионалов, было бы неплохо подстроить и применять для себя. Есть такое прекрасное правило 10/5/40.
Для избежания концентрации денег в одном или нескольких активах оно применяется при управлении капиталами любых размеров.
1. Лимит одного актива. Ни один инструмент не может занимать более 10% в капитале;
2. Никакие активы, весом более 5% в общем капитале не могут превысить 40% общего капитала. Например самые крупные компании, которыми владеет фонд занимают 9% от капитала каждая. Первое правило не нарушено. Но таких компаний 5. И если сложить их вес, то получится 45%. И это нарушение второго правила.
Розничные инвесторы могли бы применять эти правила при любом размере капитала. А если капитала не хватает для формирования портфеля из отдельных акций в соответствии с этими правилами, можно применить подход «дополнения».
Вы инвестировали в несколько акций, но развесовка их в портфеле нарушает правила. Добавьте к портфелю ETF на какой-то очень широкий рынок. Например какой-то то глобальный ETF, скажем VT.
Таким образом вы инвестируете в компании, в которые вы верите, но в то же время избегаете слишком большого риска концентрации, а значит потенциальной катастрофы.
Один мой знакомый еще в ранней молодости прошел курсы безаварийной езды. Он был очень оптимистичен, потому что права он уже купил, первую машину уже собирался купить и вдруг понял, что водить ее придется непосредственно ему.
Курсы обогатили его многими знаниями. И одно его высказывание я запомнил надолго. Я тоже уже был чрезвычайно успешен, и первая машина маячила на расстоянии жалких нескольких лет. Так вот, он рассказал, что объезжать препятствия на дороге тем сложнее, чем их больше. Первое препятствие, хоть дорожный конус, хоть пешехода, хоть машину объехать несложно. Второе гораздо сложнее и третье – практически невозможно. Почему-то препятствия он называл бабками. И сказал мне тогда, Леха, не будь третьей бабкой.
Эту глубокую мысль, я пронес через всю свою водительскую карьеру, а затем распространил и на всю жизнь. Важно не стать непреодолимым препятствием на чьем-то пути. Ведь если кому-то чего-то сильно надо, то ты можешь оказаться не таким уж и непреодолимым.
Для понимания этой мысли нужно прожить на свете какое-то время. В молодости прийти к этому сложно. Это кажется трусостью, приспособленчеством, да чем только это ни обзови, молодости это не понравится.
Понятие риска вообще плохо укладывается в голове людей. Человеческий мозг не заточен на понимание статистических вероятностей, маловероятных событий и т.д. А это и есть риск. И для того, чтобы обойти естественное ограничение нашего мозга, придумали правила. Правила дорожного движения. Правила инвестиций.
Профессиональные инвесторы, которые отвечают за ваши деньги, например, вложенные в какой-то активный фонд или доверенные в управление (скажем Пенсионному фонду) используют свои наборы правил, от которых они не могут отступать (в идеальном мире). И то, что хорошо для профессионалов, было бы неплохо подстроить и применять для себя. Есть такое прекрасное правило 10/5/40.
Для избежания концентрации денег в одном или нескольких активах оно применяется при управлении капиталами любых размеров.
1. Лимит одного актива. Ни один инструмент не может занимать более 10% в капитале;
2. Никакие активы, весом более 5% в общем капитале не могут превысить 40% общего капитала. Например самые крупные компании, которыми владеет фонд занимают 9% от капитала каждая. Первое правило не нарушено. Но таких компаний 5. И если сложить их вес, то получится 45%. И это нарушение второго правила.
Розничные инвесторы могли бы применять эти правила при любом размере капитала. А если капитала не хватает для формирования портфеля из отдельных акций в соответствии с этими правилами, можно применить подход «дополнения».
Вы инвестировали в несколько акций, но развесовка их в портфеле нарушает правила. Добавьте к портфелю ETF на какой-то очень широкий рынок. Например какой-то то глобальный ETF, скажем VT.
Таким образом вы инвестируете в компании, в которые вы верите, но в то же время избегаете слишком большого риска концентрации, а значит потенциальной катастрофы.
#уроки
Покупка дивидендных акций может наконец-то окупиться.
Давние читатели этого канала знают, что я, будучи уже на пенсии, отдаю предпочтение инструментам с доходностью. То есть всяческим дивидендным акциям. Не раз писал о сервисе выбора дивидендных акций BeatMarket, который тоже тестирую.
Но дивидендные акции, как класс активов, не показывали выдающихся результатов довольно давно. Технологические акции роста всегда были впереди планеты всей. Расширяющееся ралли на рынке США теперь поднимает акции компаний высокими дивидендами, и это является долгожданным событием для инвесторов, ориентированных на доходы, которые наблюдали за их отставанием от технологических акций в последние месяцы.
Даже после коррекции на рынках, держаться за акции с высокими доходностями выглядит умным решением. Насколько хорошо обстоят дела у акций с дивидендами?
В среду на прошлой неделе, фонд Schwab U.S. Dividend Equity, торгуемый на бирже, достиг нового рекордного уровня. На тот момент он рос восемь дней подряд, прибавив 6.6% за этот период, что является его лучшим восьмидневным периодом с ноября 2022 года, согласно данным Dow Jones Market Data. Для инвесторов-любителей дивидендов – это хорошая новость.
Двигаясь вверх по качеству продуктов, покупка ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, который владеет более чем 60 компаниями, которые повышали свои выплаты каждый год за последние 25 лет, включая Coca-Cola, Sherwin-Williams и Colgate-Palmolive, не помогала любителям дивидендов — этот фонд отставал на 40 пунктов с конца 2022 года.
Несмотря на отставание, в акциях с дивидендами есть много плюсов. Дивидендные акции в S&P 500 приносят в среднем около 2.3% доходности, торгуются по оценке 25 прибылей за 2024 год и ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 10% в год в течение следующих нескольких лет.
Средняя доходность около 100 позиций в фонде Schwab составляет около 3.7%, а рост прибыли компаний, входящих в фонд, ожидается в среднем около 6% ежегодно в течение следующих нескольких лет; они торгуются примерно по 16-кратной прибыли.
«Аристократы» приносят в среднем около 2.4% доходности, торгуются по 23-кратной прибыли и ожидается, что их среднегодовой рост прибыли составит 7% в течение следующих нескольких лет. Покупка качественных акций обычно является хорошей идеей, но «Аристократы» застряли в неудобной средней позиции, которая не нравилась всем.
В последние годы инвесторы хотели либо более высокого роста прибыли, либо более высоких дивидендных доходов, причем первое было важнее второго. Это означало владение крупнейшими технологическими акциями, причем 10 крупнейших, включая Microsoft, Nvidia и Apple, обеспечили большую часть роста рынка в 2024 году. Эти 10 акций торгуются примерно по 38-кратной прибыли, но ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 17% в год в среднем в течение следующих нескольких лет. Средняя дивидендная доходность этой группы составляет около 0.8%. Но в то время как индекс Nasdaq Composite падал, фонд Schwab U.S. Dividend Equity достигал новых максимумов. Если другие акции готовы к восстановлению, возможно, лучше держаться за относительно более высокие доходности — или даже за самые высокие доходности.
ETF SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend приносит около 4.5% доходности, а акции торгуются в среднем по 16-кратной прибыли. И он все еще примерно на 5% ниже своего рекордного уровня, что дает ему некоторую возможность для роста. Это было долгое ожидание, но инвестиции в дивиденды могут наконец-то начать приносить дивиденды.
Покупка дивидендных акций может наконец-то окупиться.
Давние читатели этого канала знают, что я, будучи уже на пенсии, отдаю предпочтение инструментам с доходностью. То есть всяческим дивидендным акциям. Не раз писал о сервисе выбора дивидендных акций BeatMarket, который тоже тестирую.
Но дивидендные акции, как класс активов, не показывали выдающихся результатов довольно давно. Технологические акции роста всегда были впереди планеты всей. Расширяющееся ралли на рынке США теперь поднимает акции компаний высокими дивидендами, и это является долгожданным событием для инвесторов, ориентированных на доходы, которые наблюдали за их отставанием от технологических акций в последние месяцы.
Даже после коррекции на рынках, держаться за акции с высокими доходностями выглядит умным решением. Насколько хорошо обстоят дела у акций с дивидендами?
В среду на прошлой неделе, фонд Schwab U.S. Dividend Equity, торгуемый на бирже, достиг нового рекордного уровня. На тот момент он рос восемь дней подряд, прибавив 6.6% за этот период, что является его лучшим восьмидневным периодом с ноября 2022 года, согласно данным Dow Jones Market Data. Для инвесторов-любителей дивидендов – это хорошая новость.
Двигаясь вверх по качеству продуктов, покупка ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, который владеет более чем 60 компаниями, которые повышали свои выплаты каждый год за последние 25 лет, включая Coca-Cola, Sherwin-Williams и Colgate-Palmolive, не помогала любителям дивидендов — этот фонд отставал на 40 пунктов с конца 2022 года.
Несмотря на отставание, в акциях с дивидендами есть много плюсов. Дивидендные акции в S&P 500 приносят в среднем около 2.3% доходности, торгуются по оценке 25 прибылей за 2024 год и ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 10% в год в течение следующих нескольких лет.
Средняя доходность около 100 позиций в фонде Schwab составляет около 3.7%, а рост прибыли компаний, входящих в фонд, ожидается в среднем около 6% ежегодно в течение следующих нескольких лет; они торгуются примерно по 16-кратной прибыли.
«Аристократы» приносят в среднем около 2.4% доходности, торгуются по 23-кратной прибыли и ожидается, что их среднегодовой рост прибыли составит 7% в течение следующих нескольких лет. Покупка качественных акций обычно является хорошей идеей, но «Аристократы» застряли в неудобной средней позиции, которая не нравилась всем.
В последние годы инвесторы хотели либо более высокого роста прибыли, либо более высоких дивидендных доходов, причем первое было важнее второго. Это означало владение крупнейшими технологическими акциями, причем 10 крупнейших, включая Microsoft, Nvidia и Apple, обеспечили большую часть роста рынка в 2024 году. Эти 10 акций торгуются примерно по 38-кратной прибыли, но ожидается, что их прибыль будет расти примерно на 17% в год в среднем в течение следующих нескольких лет. Средняя дивидендная доходность этой группы составляет около 0.8%. Но в то время как индекс Nasdaq Composite падал, фонд Schwab U.S. Dividend Equity достигал новых максимумов. Если другие акции готовы к восстановлению, возможно, лучше держаться за относительно более высокие доходности — или даже за самые высокие доходности.
ETF SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend приносит около 4.5% доходности, а акции торгуются в среднем по 16-кратной прибыли. И он все еще примерно на 5% ниже своего рекордного уровня, что дает ему некоторую возможность для роста. Это было долгое ожидание, но инвестиции в дивиденды могут наконец-то начать приносить дивиденды.
#уроки
В турецком городе Самсун (не знаю, куда дели последнюю букву) на пляже полно проституток. Так я подумал, осматривая окрестности. Но это оказались обычные девчонки, просто сильно матерящиеся. Тремя емкими фразами на четырех языках они отбили мне либидо до конца лета.
Так же неудачно я выбрал квартиру для проживания большой семьи на AirBnB. Нет, были и два этажа и хрустальные люстры от одного из несчетных Людовиков. Турки любят этот китч. Парча, тафта, золото, везде стразы, блеск, типа хрусталь и типа старина, и разноцветная подсветка потолка. Только нет кондиционера. И все в квартире чуть-чуть работает, чуть-чуть нет. В общем, не рекомендую, одна звезда.
Так вот, я хотел сегодня поговорить о проблемах выбора. Не нашего, конечно. Мы то свои выборы сделаем сами и никто нам не указ. А американского выбора. Вы просили разборы.
Что ожидает рынок от выигрыша демократов и республиканцев в 2025 году.
Основываясь на макроэкономической ситуации и исторических данных можно предположить:
Если выиграет Демократический Президент (Камала или кого предложат):
• Биржа: можно ожидать хороших показателей роста. Исторически рынки хорошо ведут себя в первый год президента-демократа. Основные индексы, такие как Russel 2000 и NASDAQ часто показывают результаты сильнее средних. Принимая во внимание текущую положительную динамику в основных индексах, продолжение тренда выглядит логичным, особенно если будут предприняты стимулы для малообеспеченных граждан.
• Золото: стабильные или снижающиеся цены. Цены на золото возможно стабилизируются или немного снизятся. С демократическим президентом снизятся ожидания инфляции, экономика будет стабильной и соответственно запрос на безопасные активы будет снижаться. Исторически золото ведет себя лучше во времена экономической нестабильности, а этого обычно не случается при демократических президентах.
• Нефть. Стабильные или чуть повышающиеся цены. Хотя демократическая политика фокусируется на возобновляемой энергии, краткосрочный спрос на энергоносители будет поддержан стабильной и развивающейся экономикой.
• Облигации. Стабильная доходность. Американские государственные облигации будут показывать стабильную доходность, так как демократы обычно сторонники поступательного развития экономики, сохранения стабильности на рынках, что как правило не приводит к значительным изменениям доходности облигаций.
Если выигрывает Республиканский Президент (Трамп):
• Биржа. Смешанные показатели. Некоторые секторы, особенно энергетика, промышленности могут получить преимущество за счет дерегуляции и про-бизнес политики. Но так как оценки акций и так достаточно высокие, это может привести в постоянной волатильности на рынке, так как инвесторы будут пугаться каждого чиха.
• Золото. Потенциально более высокие цены. Исторически золото хорошо ведет себя при республиканских президентах, особенно во времена экономической неуверенности и геополитического напряжения. Если рыночная уверенность пошатнется, золото может взлететь как безопасный актив.
• Нефть. Хорошие показатели роста. Сырая нефть может показать значительный рост. Политика республиканцев часто поддерживает добывающую промышленность и ведет к увеличению производства, увеличению цен, снижению контроля правительства и поддержке американских производителей.
• Облигации. Смешанные результаты. Американские государственные облигации покажут разные показатели. Хотя запрос на безопасные активы возрастет, что приведет к стабильным или более низким доходностям (более высоким ценам), экономическая политика, направленная на рост может привести к более высоким ставкам центрального банка, а значит, создаст давление на долгосрочные облигации.
Разумеется, воспринимать все эти прогнозы нужно не как немедленное руководство к действию, а только как пункты для размышления и анализа своего портфеля. Мы можем выявить уязвимые позиции, и продумать план действий на случай одного или другого исхода.
В турецком городе Самсун (не знаю, куда дели последнюю букву) на пляже полно проституток. Так я подумал, осматривая окрестности. Но это оказались обычные девчонки, просто сильно матерящиеся. Тремя емкими фразами на четырех языках они отбили мне либидо до конца лета.
Так же неудачно я выбрал квартиру для проживания большой семьи на AirBnB. Нет, были и два этажа и хрустальные люстры от одного из несчетных Людовиков. Турки любят этот китч. Парча, тафта, золото, везде стразы, блеск, типа хрусталь и типа старина, и разноцветная подсветка потолка. Только нет кондиционера. И все в квартире чуть-чуть работает, чуть-чуть нет. В общем, не рекомендую, одна звезда.
Так вот, я хотел сегодня поговорить о проблемах выбора. Не нашего, конечно. Мы то свои выборы сделаем сами и никто нам не указ. А американского выбора. Вы просили разборы.
Что ожидает рынок от выигрыша демократов и республиканцев в 2025 году.
Основываясь на макроэкономической ситуации и исторических данных можно предположить:
Если выиграет Демократический Президент (Камала или кого предложат):
• Биржа: можно ожидать хороших показателей роста. Исторически рынки хорошо ведут себя в первый год президента-демократа. Основные индексы, такие как Russel 2000 и NASDAQ часто показывают результаты сильнее средних. Принимая во внимание текущую положительную динамику в основных индексах, продолжение тренда выглядит логичным, особенно если будут предприняты стимулы для малообеспеченных граждан.
• Золото: стабильные или снижающиеся цены. Цены на золото возможно стабилизируются или немного снизятся. С демократическим президентом снизятся ожидания инфляции, экономика будет стабильной и соответственно запрос на безопасные активы будет снижаться. Исторически золото ведет себя лучше во времена экономической нестабильности, а этого обычно не случается при демократических президентах.
• Нефть. Стабильные или чуть повышающиеся цены. Хотя демократическая политика фокусируется на возобновляемой энергии, краткосрочный спрос на энергоносители будет поддержан стабильной и развивающейся экономикой.
• Облигации. Стабильная доходность. Американские государственные облигации будут показывать стабильную доходность, так как демократы обычно сторонники поступательного развития экономики, сохранения стабильности на рынках, что как правило не приводит к значительным изменениям доходности облигаций.
Если выигрывает Республиканский Президент (Трамп):
• Биржа. Смешанные показатели. Некоторые секторы, особенно энергетика, промышленности могут получить преимущество за счет дерегуляции и про-бизнес политики. Но так как оценки акций и так достаточно высокие, это может привести в постоянной волатильности на рынке, так как инвесторы будут пугаться каждого чиха.
• Золото. Потенциально более высокие цены. Исторически золото хорошо ведет себя при республиканских президентах, особенно во времена экономической неуверенности и геополитического напряжения. Если рыночная уверенность пошатнется, золото может взлететь как безопасный актив.
• Нефть. Хорошие показатели роста. Сырая нефть может показать значительный рост. Политика республиканцев часто поддерживает добывающую промышленность и ведет к увеличению производства, увеличению цен, снижению контроля правительства и поддержке американских производителей.
• Облигации. Смешанные результаты. Американские государственные облигации покажут разные показатели. Хотя запрос на безопасные активы возрастет, что приведет к стабильным или более низким доходностям (более высоким ценам), экономическая политика, направленная на рост может привести к более высоким ставкам центрального банка, а значит, создаст давление на долгосрочные облигации.
Разумеется, воспринимать все эти прогнозы нужно не как немедленное руководство к действию, а только как пункты для размышления и анализа своего портфеля. Мы можем выявить уязвимые позиции, и продумать план действий на случай одного или другого исхода.
#уроки
Грузины, когда пьют, никогда не похожи на русских. Под заборами не валяются и матом не разговаривают. Также никто не видел мертвецки пьяного грузина. Они всегда веселы, задорны и жизнерадостны. Никогда не упустят случая сделать женщине комплимент. В своем праве сделать комплимент любой женщине уверен любой грузин. После этого он будет доволен собой, а реакция женщины его уже не очень интересует. Потому что надо дальше пить. А потом вскакивать на железного коня и мчать. Куда, тоже не очень важно. Главное мчать. Смертность на дорогах это не улучшает. Но эти цифры грузины считают адской ловушкой и происками яйцеголовых ученых. «Не может такого быть», - достаточный аргумент в любом споре.
Так вот о ловушках можем поговорить мы сегодня с вами. Использовать будем только статистически проверенные аргументы, а «мамой клянусь» и «мой брат лично видел», оставим для дружеских застолий.
Любой мужчина в своей жизни нет-нет да и заглянет в сортировщик акций в своем терминале, а то и вообще, начнет читать запрещенные рекомендации своего и других брокеров, забывая, что информация о компаниях может быть представлена так, как надо выступающему.
Скажем компания с оценкой сильно ниже среднего. Условно, индекс Nasdaq торгуется в среднем с оценкой 40 годовых прибылей. И вдруг вам попадается на глаза компания, которая торгуется с оценкой 15 годовых прибылей? Недооцененный бриллиант?! Не так быстро, скорее это ловушка оценки. Например, вы взглянули на компанию BionTech в момент ее триумфального выхода на рынок вакцин от Ковида. Разумеется, продажи компании взлетели до небес, и соответственно, оценка ее акций не очень-то поспевала за продажами. Но это нестабильные заработки. Что и было продемонстрировано BionTech через пару лет. Цены на акции упали, в соответствии со средними показателями.
Другая ловушка оценки, которую любят педалить всякого рода рекомендаторы акций (я себя иногда к таким тоже отношу. Вообще этим не горжусь) – это высокие дивиденды. Ловушка в том, что дивиденды, обычно, указываются за последние 12 месяцев. И если у компании были крупные выплаты, не важно по какой причине, она будет показана как предприятие, которое платит, например 15% дивидендов. Что как минимум не обычно. И скорее всего такие выплаты не могут быть постоянными. Либо, и это тоже не редкий вариант, из-за таких выплат цена акций компании постепенно снижается. Компания размывает свой капитал и потенциал роста.
Куча наличности, но бизнес сжигает деньги. Ловушка обманчивых цифр. «Капитализация компании - $200 млн, и только наличности на счетах аж на $100 млн.!» - заманчивый лозунг, за которым скрывается правда. Такие компании – часто стартапы, получившие финансирование на исследования, или запуск бизнеса. Это очень характерно для молодых фарма-компаний. Они сжигают наличные с огромной скоростью и, возможно, некоторые из них получат разрешение на новое лекарство, но бОльшая часть просто потратит деньги и не достигнет научного прорыва.
Необычная ситуация ошибочной оценки характерна для компаний Японии и Сингапура. Компания торгуется по низкой оценке, при этом бизнес приносит стабильные прибыли и компания растет, но руководство компании не отдает деньги акционерам, а накапливает их на счетах компании. Несмотря на то, что все выглядит прекрасно, быть акционером такой компании не имеет особого смысла. Вы не увидите быстрого роста, так как политика накопления слишком консервативна. Причины этого могут быть разными. Чаще всего это компании, принадлежащие семьям. И семье не нужны большие дивиденды. И семьи очень консервативны в этой части мира. А значит акционерам таких компаний надо будет ждать десятилетиями, пока капитал будет выплачен на руки.
Ловушки бывают разными. Инвестору необходимо знать их все. И не только на бирже. Ведь жизнь такая многообразная.
Грузины, когда пьют, никогда не похожи на русских. Под заборами не валяются и матом не разговаривают. Также никто не видел мертвецки пьяного грузина. Они всегда веселы, задорны и жизнерадостны. Никогда не упустят случая сделать женщине комплимент. В своем праве сделать комплимент любой женщине уверен любой грузин. После этого он будет доволен собой, а реакция женщины его уже не очень интересует. Потому что надо дальше пить. А потом вскакивать на железного коня и мчать. Куда, тоже не очень важно. Главное мчать. Смертность на дорогах это не улучшает. Но эти цифры грузины считают адской ловушкой и происками яйцеголовых ученых. «Не может такого быть», - достаточный аргумент в любом споре.
Так вот о ловушках можем поговорить мы сегодня с вами. Использовать будем только статистически проверенные аргументы, а «мамой клянусь» и «мой брат лично видел», оставим для дружеских застолий.
Любой мужчина в своей жизни нет-нет да и заглянет в сортировщик акций в своем терминале, а то и вообще, начнет читать запрещенные рекомендации своего и других брокеров, забывая, что информация о компаниях может быть представлена так, как надо выступающему.
Скажем компания с оценкой сильно ниже среднего. Условно, индекс Nasdaq торгуется в среднем с оценкой 40 годовых прибылей. И вдруг вам попадается на глаза компания, которая торгуется с оценкой 15 годовых прибылей? Недооцененный бриллиант?! Не так быстро, скорее это ловушка оценки. Например, вы взглянули на компанию BionTech в момент ее триумфального выхода на рынок вакцин от Ковида. Разумеется, продажи компании взлетели до небес, и соответственно, оценка ее акций не очень-то поспевала за продажами. Но это нестабильные заработки. Что и было продемонстрировано BionTech через пару лет. Цены на акции упали, в соответствии со средними показателями.
Другая ловушка оценки, которую любят педалить всякого рода рекомендаторы акций (я себя иногда к таким тоже отношу. Вообще этим не горжусь) – это высокие дивиденды. Ловушка в том, что дивиденды, обычно, указываются за последние 12 месяцев. И если у компании были крупные выплаты, не важно по какой причине, она будет показана как предприятие, которое платит, например 15% дивидендов. Что как минимум не обычно. И скорее всего такие выплаты не могут быть постоянными. Либо, и это тоже не редкий вариант, из-за таких выплат цена акций компании постепенно снижается. Компания размывает свой капитал и потенциал роста.
Куча наличности, но бизнес сжигает деньги. Ловушка обманчивых цифр. «Капитализация компании - $200 млн, и только наличности на счетах аж на $100 млн.!» - заманчивый лозунг, за которым скрывается правда. Такие компании – часто стартапы, получившие финансирование на исследования, или запуск бизнеса. Это очень характерно для молодых фарма-компаний. Они сжигают наличные с огромной скоростью и, возможно, некоторые из них получат разрешение на новое лекарство, но бОльшая часть просто потратит деньги и не достигнет научного прорыва.
Необычная ситуация ошибочной оценки характерна для компаний Японии и Сингапура. Компания торгуется по низкой оценке, при этом бизнес приносит стабильные прибыли и компания растет, но руководство компании не отдает деньги акционерам, а накапливает их на счетах компании. Несмотря на то, что все выглядит прекрасно, быть акционером такой компании не имеет особого смысла. Вы не увидите быстрого роста, так как политика накопления слишком консервативна. Причины этого могут быть разными. Чаще всего это компании, принадлежащие семьям. И семье не нужны большие дивиденды. И семьи очень консервативны в этой части мира. А значит акционерам таких компаний надо будет ждать десятилетиями, пока капитал будет выплачен на руки.
Ловушки бывают разными. Инвестору необходимо знать их все. И не только на бирже. Ведь жизнь такая многообразная.
#уроки
Если медленно разбирать машину, то ходишь все время грязный и пачкаешь остальной быт. По этому поводу Вика могла бы многое сказать, но пока только взглядом показывает свое отношение. Я же взглядом отвечаю, что моя миссия на земле совсем другая. Я не планировал делать полостную операцию машине через выхлопную трубу и ощущать себя гинекологом. Даже скорее проктологом. Я просто хотел ехать в кабриолете с развивающимся шарфом и в темных очках. Вика также не хочет знать, сколько стоят эти разные блестящие железки, которые устанавливаются в машинное нутро, читай деньги бесследно исчезают без видимого результата. Потому что машина как стояла во дворе, так и стоит. Я считаю, что так надежнее. Пока стоит – не ломается. А вот как только поедешь – тут бабушка надвое сказала. Вика не согласная. И с многообещающим взглядом гладит новый шелковый шарф. Думаю, если машина не поедет в ближайшие дни, то я поеду на кладбище, с шарфом вот этим самым на шее.
Таким же образом инвесторы размышляют, как интерпретировать результаты отчетных периодов, один из которых сейчас в разгаре. Одна акция показала отличные результаты и взлетела на 20% (как например 3M), другая, наоборот, загрустила. Что делать дальше? Продать? Держать? И вообще имеют ли эти квартальные отчеты какое-то значение?
Согласно статистике 28% компаний отчитываются лучше ожиданий, 23% - хуже ожиданий и около 50% в соответствии с ожиданиями рынка (аналитиков). Что касается цены акций, после отчета, компании, которые показали результаты лучше ожиданий в среднем, растут на 5.2%. Те, что отчитались хуже, в среднем падают на 6.3%, остальные компании растут в среднем на 0.3%.
Исторические данные говорят, что надо держать выигрывающие компании. После объявления хорошего отчета, в первый день вы получаете 5.2%, но затем в следующие 4 месяца, котировки этих акций вырастают еще на 6.7% (в среднем).
Вывод: «Можно покупать компанию, которая взлетает после отчета в первый день, потому что она вырастет еще (по статистике). Но более важно, не продавать эту компанию после взлета, так как этот последующий рост можно пропустить».
Разумеется, это логично. Ведь после объявления результатов, аналитики рынка начинают пересчитывать свои прогнозы. А рынок, как непредсказуемое существо, начинает искать золотую середину цены. И рано или поздно переоценивает актив и, раз уж показатели стали выше – цена также станет выше. Насколько – зависит от настроения рынка и риторики руководителей.
Конечно, это не универсальное правило. Результаты будут зависеть от того, насколько лучше ожиданий отчиталась компания (на 1% или на 30%?). Результаты будут зависеть от последующих новостей. И статистика есть статистика. Если кто-то ест капусту, а кто-то мясо, то в среднем все едят голубцы. Так и живем.
Шелковый шарф поглажен и повешен на видном месте. Что-то мне тревожно. Пойду что-нибудь еще от машины откручу.
Если медленно разбирать машину, то ходишь все время грязный и пачкаешь остальной быт. По этому поводу Вика могла бы многое сказать, но пока только взглядом показывает свое отношение. Я же взглядом отвечаю, что моя миссия на земле совсем другая. Я не планировал делать полостную операцию машине через выхлопную трубу и ощущать себя гинекологом. Даже скорее проктологом. Я просто хотел ехать в кабриолете с развивающимся шарфом и в темных очках. Вика также не хочет знать, сколько стоят эти разные блестящие железки, которые устанавливаются в машинное нутро, читай деньги бесследно исчезают без видимого результата. Потому что машина как стояла во дворе, так и стоит. Я считаю, что так надежнее. Пока стоит – не ломается. А вот как только поедешь – тут бабушка надвое сказала. Вика не согласная. И с многообещающим взглядом гладит новый шелковый шарф. Думаю, если машина не поедет в ближайшие дни, то я поеду на кладбище, с шарфом вот этим самым на шее.
Таким же образом инвесторы размышляют, как интерпретировать результаты отчетных периодов, один из которых сейчас в разгаре. Одна акция показала отличные результаты и взлетела на 20% (как например 3M), другая, наоборот, загрустила. Что делать дальше? Продать? Держать? И вообще имеют ли эти квартальные отчеты какое-то значение?
Согласно статистике 28% компаний отчитываются лучше ожиданий, 23% - хуже ожиданий и около 50% в соответствии с ожиданиями рынка (аналитиков). Что касается цены акций, после отчета, компании, которые показали результаты лучше ожиданий в среднем, растут на 5.2%. Те, что отчитались хуже, в среднем падают на 6.3%, остальные компании растут в среднем на 0.3%.
Исторические данные говорят, что надо держать выигрывающие компании. После объявления хорошего отчета, в первый день вы получаете 5.2%, но затем в следующие 4 месяца, котировки этих акций вырастают еще на 6.7% (в среднем).
Вывод: «Можно покупать компанию, которая взлетает после отчета в первый день, потому что она вырастет еще (по статистике). Но более важно, не продавать эту компанию после взлета, так как этот последующий рост можно пропустить».
Разумеется, это логично. Ведь после объявления результатов, аналитики рынка начинают пересчитывать свои прогнозы. А рынок, как непредсказуемое существо, начинает искать золотую середину цены. И рано или поздно переоценивает актив и, раз уж показатели стали выше – цена также станет выше. Насколько – зависит от настроения рынка и риторики руководителей.
Конечно, это не универсальное правило. Результаты будут зависеть от того, насколько лучше ожиданий отчиталась компания (на 1% или на 30%?). Результаты будут зависеть от последующих новостей. И статистика есть статистика. Если кто-то ест капусту, а кто-то мясо, то в среднем все едят голубцы. Так и живем.
Шелковый шарф поглажен и повешен на видном месте. Что-то мне тревожно. Пойду что-нибудь еще от машины откручу.
#уроки
Здесь, на берегу черного моря многим не нравится. И есть за что. Несовершенства вокруг полно. От необустроенности окружающего мира можно страдать годами. Давиться мандаринами, плавать в шторм, загорать без защитного крема или какие там еще есть способы грустить в субтропическом парадизе.
Попробуйте грустить где-нибудь в Эстонии. Там ведь тоже есть море и пляж. По-моему, там всякую минуту возможен снег. Даже в июле. Поэтому все отдыхающие там – нудисты фиолетового цвета. Местные так и говорят, пойдем, говорят смотреть на «фиолетовое отчаяние». Приходишь на пляж – а там сплошные сиськи в пупырышках.
Ну так вот, мы, человеки всегда думаем о будущем и хотим туда, где лучше, а не туда, где глубже. Вечная мечта человечества переехать из среднего класса (мы ведь все средний класс, независимо от того, что мы вкладываем в это понятие) в обеспеченные. И если подумать, то это не так сложно. Нужно выполнять несколько правил и мечты исполнятся.
1. Не брать кредитов. Я имею в виду дорогие кредиты, типа потребительские и вот это все. Не брать, никогда. Если нет денег на что-то – значит оно тебе не надо. Или рано. Накопи и покупай. Рассрочки ладно. Хотя многие из нас умудряются создать себе долговую яму даже рассрочками.
2. Инвестирование должно стать постоянной практикой. Если вы не инвестируете сэкономленные деньги – то зачем вообще экономить? Создайте автоматический перевод сразу после зарплаты. Или делайте это руками, но обязательно в первую очередь. Не по остаточному принципу. Это не работает. Себе надо платить первому.
3. Откуда взять деньги? Из своего дохода, который больше, чем расходы. Если этой разницы нет – то и говорить не о чем. Денег для инвестиций вам будет неоткуда взять. Ну ок, можно деньги взять из другого источника доходов….
4. Создать несколько источников доходов. Две зарплаты в семье – это хорошо. Но может быть можно открыть какой-то бизнес на основе хобби. И сделать это хобби всей семьи? Может быть вы умеете делать что-то, что принесет деньги. Или видите проблему, которую знаете как решить – а ведь так начинаются стартапы. Думайте.
5. Поставьте себе четкие измеряемые по деньгам и времени финансовые цели. И двигайтесь к ним. Это кажется невозможным и сложным и долгим. И хотя это действительно так, маленькие шаги в правильном направлении – это все, что нужно.
6. Подушка безопасности. Создайте фонд, который поможет пережить жизненные неприятности и станет альтернативным источником зарплаты, если главная зарплата вдруг исчезла. Используя этот фонд для финансирования жизни, вы не залезете в основные инвестиции, и они продолжат расти.
7. Никогда не переставайте исследовать новые горизонты инвестиций, финансовые темы, предложения банков, брокеров, страховых компаний. Кто знает, что вам может понадобиться и пригодиться. Учиться надо всегда.
8. Конечно, все это невозможно сделать без правильного бюджета. Старайтесь следить за своими доходами и расходами для того, чтобы понимать, выполняются ваши планы или нет. Я подсчитываю все деньги хотя бы раз в месяц, чтобы проверить, насколько я соответствую своему годовому плану. Пока все ок, но кто знает…
9. Культивируйте в себе сознание предпринимателя. Даже если вы всегда считали, что «это не ваше». Даже если вам прекрасно живется на наемной работе. Не прекращайте думать. Сознание предпринимателя позволит вам увидеть свободную на рынке нишу, придумать, как предложить продукт для этой ниши и начать делать деньги. Деньги всегда валяются буквально на земле. Надо просто их поднять.
И потом инвестировать, конечно.
Здесь, на берегу черного моря многим не нравится. И есть за что. Несовершенства вокруг полно. От необустроенности окружающего мира можно страдать годами. Давиться мандаринами, плавать в шторм, загорать без защитного крема или какие там еще есть способы грустить в субтропическом парадизе.
Попробуйте грустить где-нибудь в Эстонии. Там ведь тоже есть море и пляж. По-моему, там всякую минуту возможен снег. Даже в июле. Поэтому все отдыхающие там – нудисты фиолетового цвета. Местные так и говорят, пойдем, говорят смотреть на «фиолетовое отчаяние». Приходишь на пляж – а там сплошные сиськи в пупырышках.
Ну так вот, мы, человеки всегда думаем о будущем и хотим туда, где лучше, а не туда, где глубже. Вечная мечта человечества переехать из среднего класса (мы ведь все средний класс, независимо от того, что мы вкладываем в это понятие) в обеспеченные. И если подумать, то это не так сложно. Нужно выполнять несколько правил и мечты исполнятся.
1. Не брать кредитов. Я имею в виду дорогие кредиты, типа потребительские и вот это все. Не брать, никогда. Если нет денег на что-то – значит оно тебе не надо. Или рано. Накопи и покупай. Рассрочки ладно. Хотя многие из нас умудряются создать себе долговую яму даже рассрочками.
2. Инвестирование должно стать постоянной практикой. Если вы не инвестируете сэкономленные деньги – то зачем вообще экономить? Создайте автоматический перевод сразу после зарплаты. Или делайте это руками, но обязательно в первую очередь. Не по остаточному принципу. Это не работает. Себе надо платить первому.
3. Откуда взять деньги? Из своего дохода, который больше, чем расходы. Если этой разницы нет – то и говорить не о чем. Денег для инвестиций вам будет неоткуда взять. Ну ок, можно деньги взять из другого источника доходов….
4. Создать несколько источников доходов. Две зарплаты в семье – это хорошо. Но может быть можно открыть какой-то бизнес на основе хобби. И сделать это хобби всей семьи? Может быть вы умеете делать что-то, что принесет деньги. Или видите проблему, которую знаете как решить – а ведь так начинаются стартапы. Думайте.
5. Поставьте себе четкие измеряемые по деньгам и времени финансовые цели. И двигайтесь к ним. Это кажется невозможным и сложным и долгим. И хотя это действительно так, маленькие шаги в правильном направлении – это все, что нужно.
6. Подушка безопасности. Создайте фонд, который поможет пережить жизненные неприятности и станет альтернативным источником зарплаты, если главная зарплата вдруг исчезла. Используя этот фонд для финансирования жизни, вы не залезете в основные инвестиции, и они продолжат расти.
7. Никогда не переставайте исследовать новые горизонты инвестиций, финансовые темы, предложения банков, брокеров, страховых компаний. Кто знает, что вам может понадобиться и пригодиться. Учиться надо всегда.
8. Конечно, все это невозможно сделать без правильного бюджета. Старайтесь следить за своими доходами и расходами для того, чтобы понимать, выполняются ваши планы или нет. Я подсчитываю все деньги хотя бы раз в месяц, чтобы проверить, насколько я соответствую своему годовому плану. Пока все ок, но кто знает…
9. Культивируйте в себе сознание предпринимателя. Даже если вы всегда считали, что «это не ваше». Даже если вам прекрасно живется на наемной работе. Не прекращайте думать. Сознание предпринимателя позволит вам увидеть свободную на рынке нишу, придумать, как предложить продукт для этой ниши и начать делать деньги. Деньги всегда валяются буквально на земле. Надо просто их поднять.
И потом инвестировать, конечно.
#уроки
Все друг другу говорят, как там хорошо по ту сторону Финансовой Независимости, обычно плохо представляя, что это на самом деле такое.
Вика мне тоже говорила: «Представь себе рай. А теперь Францию. Разве есть отличия?». Я нашел множество. К тому же, мой стоматолог говорил ровно так же. Представь себе Лазурный Берег, сказал он, а потом ухватил меня за зуб и поднял в воздух. С тех пор при упоминании Франции мне чудится хруст костей черепа.
Ну так вот, я вам скажу пенсия или финансовая независимость, это вам не фунт изюму. Это вам не портками на ветру размахивать. Это серьезная работа мысли и тяжкий физический труд. Обычно задумываясь об этом времени, люди представляют себе следующий план:
1. Путешествия
2. Много времени с любимыми людьми
3. Много всяких дел (типа починить наконец кран в гостевой ванной)
4. Стряхнуть пыль со старых хобби
5. Спасти мир (ну, по крайней мере пойти поволонтерить)
Обычно этот план реализуется в течение лет 5 (?). Грубо говоря, это 1825 дней. Но я хочу вам по секрету напомнить, что мы, как человечество добились значительных успехов в деле продления жизни отдельных индивидов. Выходя на пенсию в 50, вы почти точно можете рассчитывать на 10 000 дней беззаботной, вполне здоровой и достаточно активной жизни. Пока альцгеймер или паркинсон или какой-то другой немец не достанет вас в вашем окопе Финансовой Независимости.
Так вот, когда кран починен, хобби уже надоели во второй раз и путешествовать в 24 страну за последние 5 лет уже не тянет, что вы станете делать на 1826 день? На меня не смотрите. Я еще а) не достиг 1825 дня, б) все время думаю, где взять свободное время, с) почему-то мне кажется, что все это байки и нормальный человек вообще не может скучать, даже если у него есть все время мира. Но поживем увидим.
К вялотекущему ремонту машины я добавил новое хобби. Я наконец-то выбрал и купил медицинскую страховку. И теперь я намерен задолбать местных докторов настоящими и выдуманными болячками и симптомами, оплачивая только 20% стоимости приемов и лекарств. Оставим это развлечение на дождливые осенние дни, когда толпы туристов наконец схлынут из города.
Все друг другу говорят, как там хорошо по ту сторону Финансовой Независимости, обычно плохо представляя, что это на самом деле такое.
Вика мне тоже говорила: «Представь себе рай. А теперь Францию. Разве есть отличия?». Я нашел множество. К тому же, мой стоматолог говорил ровно так же. Представь себе Лазурный Берег, сказал он, а потом ухватил меня за зуб и поднял в воздух. С тех пор при упоминании Франции мне чудится хруст костей черепа.
Ну так вот, я вам скажу пенсия или финансовая независимость, это вам не фунт изюму. Это вам не портками на ветру размахивать. Это серьезная работа мысли и тяжкий физический труд. Обычно задумываясь об этом времени, люди представляют себе следующий план:
1. Путешествия
2. Много времени с любимыми людьми
3. Много всяких дел (типа починить наконец кран в гостевой ванной)
4. Стряхнуть пыль со старых хобби
5. Спасти мир (ну, по крайней мере пойти поволонтерить)
Обычно этот план реализуется в течение лет 5 (?). Грубо говоря, это 1825 дней. Но я хочу вам по секрету напомнить, что мы, как человечество добились значительных успехов в деле продления жизни отдельных индивидов. Выходя на пенсию в 50, вы почти точно можете рассчитывать на 10 000 дней беззаботной, вполне здоровой и достаточно активной жизни. Пока альцгеймер или паркинсон или какой-то другой немец не достанет вас в вашем окопе Финансовой Независимости.
Так вот, когда кран починен, хобби уже надоели во второй раз и путешествовать в 24 страну за последние 5 лет уже не тянет, что вы станете делать на 1826 день? На меня не смотрите. Я еще а) не достиг 1825 дня, б) все время думаю, где взять свободное время, с) почему-то мне кажется, что все это байки и нормальный человек вообще не может скучать, даже если у него есть все время мира. Но поживем увидим.
К вялотекущему ремонту машины я добавил новое хобби. Я наконец-то выбрал и купил медицинскую страховку. И теперь я намерен задолбать местных докторов настоящими и выдуманными болячками и симптомами, оплачивая только 20% стоимости приемов и лекарств. Оставим это развлечение на дождливые осенние дни, когда толпы туристов наконец схлынут из города.
#уроки
Недавно и совершенно случайно обнаружилось, что на канарских островах нет канареек. Но еще большим ударом было, что и с островом Лесбос такая же фигня! Там тоже нет канареек. Хотя, говорят курортный блеск Лесбоса все равно поблек. Там теперь множество африканских мужиков, приплывающих туда на кособоких лодках и там уже разбивающихся о скалы.
Но надо сказать, они там в Африке не дураки. Когда на острове много дешевой метаксы и повсюду тетки без трусов в упаковках по три, пять и просто россыпью, это совсем не плохой выбор для здорового, хоть и истощенного мужчины, недавно обретшего независимость. Даже самый утомленный плаваньем человек станет бодр и весел. Тем более пособия по безработице и бесплатная еда.
Так вот, о бесплатной еде. Нобелевский лауреат, Гарри Марковиц был известен тем, что как-то сказал «единственным бесплатным обедом на рынке можно считать только диверсификацию». Кроме этого его высказывания не специалисты по экономике ничего о нем не знают. Но это неплохое достижение для нобелевского лауреата. Обычно о них никто ничего не знает. Как иногда владельцы сбалансированных портфелей не знают о каких-то рыночных движениях, если например уехали на рыбалку или скажем плыли на кособокой лодке на Лесбос.
Между тем, в недавнем прошлом рынок потрясли несколько событий, которые привели к стремительным распродажам. Те, кто за этим наблюдали, испытали непередаваемые ощущения, когда накопления, с таким трудом собранные стали уменьшаться со скоростью тысяч долларов в день. Какие уроки мы как инвесторы должны вынести из таких событий?
Нужно оставаться спокойными. Трудно, больно, страшно даже. Но нельзя терять голову и кидаться продавать. Уже поздно. Надо было думать раньше. Теперь остается терпеть. Если в такие распродажи все ваши позиции ОДИНАКОВО красные – значит что-то с вашим портфелем не так. Хотя бы одна-две позиции вашего портфеля должны быть если не зелеными, то только слегка красноватыми. Это значит, что ваш портфель диверсифицирован, то есть, активы вашего портфеля по-разному реагируют на рыночные события.
Для чего нам нужна эта диверсификация и зачем нам один-два несчастных актива, которые выросли, когда все остальное упало? Нужны они нам, чтобы провести балансировку портфеля в момент наихудшего состояния вещей. Когда разница между показателями разных активов максимальная – это и есть идеальный момент для балансировки. Продажи дорогих инструментов и покупки инструментов подешевевших. Или можно обойтись без продажи и просто добавить свежих денег и на них докупить того, что упало больше всего. Свежие деньги вообще решают большинство проблем в жизни.
Помните о долгосрочных планах. Ваша цель не заработать сейчас и здесь рискуя накоплениями. Долгосрочные планы построены на статистике. А она говорит – на горизонте 15-20 лет практически невозможно потерять деньги на рынке. Показывая разные результаты каждый год, он тем не менее в среднем растет на 9-10% в год. И это и есть наша цель: достичь вот этого долгосрочного роста. И никакое падение рынков, даже такое устрашающее как недавно, не должно быть причиной отклонения от этой стратегии.
Ну а если статистика мне наврет, у меня тут найдется кособокая лодка на берегу моря.
Недавно и совершенно случайно обнаружилось, что на канарских островах нет канареек. Но еще большим ударом было, что и с островом Лесбос такая же фигня! Там тоже нет канареек. Хотя, говорят курортный блеск Лесбоса все равно поблек. Там теперь множество африканских мужиков, приплывающих туда на кособоких лодках и там уже разбивающихся о скалы.
Но надо сказать, они там в Африке не дураки. Когда на острове много дешевой метаксы и повсюду тетки без трусов в упаковках по три, пять и просто россыпью, это совсем не плохой выбор для здорового, хоть и истощенного мужчины, недавно обретшего независимость. Даже самый утомленный плаваньем человек станет бодр и весел. Тем более пособия по безработице и бесплатная еда.
Так вот, о бесплатной еде. Нобелевский лауреат, Гарри Марковиц был известен тем, что как-то сказал «единственным бесплатным обедом на рынке можно считать только диверсификацию». Кроме этого его высказывания не специалисты по экономике ничего о нем не знают. Но это неплохое достижение для нобелевского лауреата. Обычно о них никто ничего не знает. Как иногда владельцы сбалансированных портфелей не знают о каких-то рыночных движениях, если например уехали на рыбалку или скажем плыли на кособокой лодке на Лесбос.
Между тем, в недавнем прошлом рынок потрясли несколько событий, которые привели к стремительным распродажам. Те, кто за этим наблюдали, испытали непередаваемые ощущения, когда накопления, с таким трудом собранные стали уменьшаться со скоростью тысяч долларов в день. Какие уроки мы как инвесторы должны вынести из таких событий?
Нужно оставаться спокойными. Трудно, больно, страшно даже. Но нельзя терять голову и кидаться продавать. Уже поздно. Надо было думать раньше. Теперь остается терпеть. Если в такие распродажи все ваши позиции ОДИНАКОВО красные – значит что-то с вашим портфелем не так. Хотя бы одна-две позиции вашего портфеля должны быть если не зелеными, то только слегка красноватыми. Это значит, что ваш портфель диверсифицирован, то есть, активы вашего портфеля по-разному реагируют на рыночные события.
Для чего нам нужна эта диверсификация и зачем нам один-два несчастных актива, которые выросли, когда все остальное упало? Нужны они нам, чтобы провести балансировку портфеля в момент наихудшего состояния вещей. Когда разница между показателями разных активов максимальная – это и есть идеальный момент для балансировки. Продажи дорогих инструментов и покупки инструментов подешевевших. Или можно обойтись без продажи и просто добавить свежих денег и на них докупить того, что упало больше всего. Свежие деньги вообще решают большинство проблем в жизни.
Помните о долгосрочных планах. Ваша цель не заработать сейчас и здесь рискуя накоплениями. Долгосрочные планы построены на статистике. А она говорит – на горизонте 15-20 лет практически невозможно потерять деньги на рынке. Показывая разные результаты каждый год, он тем не менее в среднем растет на 9-10% в год. И это и есть наша цель: достичь вот этого долгосрочного роста. И никакое падение рынков, даже такое устрашающее как недавно, не должно быть причиной отклонения от этой стратегии.
Ну а если статистика мне наврет, у меня тут найдется кособокая лодка на берегу моря.
#уроки
Соседка на горе по вечерам курит, стоя на веранде. С таким тонким силуэтом на фоне звезд, что сразу видно - не замужем. И не хочет. Еще у нее свой маленький дом на горе, железные ворота и собака. Думаю, ворота и собака как бы подтверждают первый тезис, что замуж ей не надо. Разнокалиберные мужчины регулярно бьются лбом в эти ворота. Все в розах. И всегда по вечерам.
Наверное, когда она стоит на веранде, вкусно курит и пахнет кофе на всю улицу мужчинам становится очень обидно. Им срочно надо ворваться за железные ворота, разбросать по маленькому домику носков, трусов в огурцах и телевизоров с Евроспортом. Она не разделяет таких желаний. Ей прекрасно стоять на веранде одной, прислушиваясь к стуку об железо очередного лба.
Стук раздается не только в грузинской деревне. Стучат непрерывно по своим клавиатурам «аналитики» рынка, предсказывающие скорый крах мировой экономики и рецессию. Но если приготовить себе чашку кофе, взять сигаретку (блин, у меня теперь одни только сигаретки и вейпы на уме, две недели как бросил все), посмотреть на звезды и внимательно рассмотреть факты, то можно увидеть следующее:
- несмотря на недавнюю мощную волатильность на рынках, вероятность рецессии американской экономики остается довольно низкой, всего 25-33%. Эти цифры поддерживаются стабильными показателями роста ВВП (ожидается на уровне 2%). Правда инвесторы забеспокоились. Принесет ли популярная тема ИИ деньги в конце-концов. Потому что пока непонятно, как ИИ компании будут зарабатывать. Денег от них пока не видно. А вложено уже много. Вот вам и разогрев волатильности;
- Примерно 90% американских компаний отчитались за второй квартал показав превышение результатов по доходам по сравнению с прогнозами на +0.8%, а по показателям прибыли на +3.9%. Коммунальщики показали наилучшие результаты (кто бы мог подумать, ведь это сектор, за которым вообще никто никогда не следит). Технологические компании, в этот раз похуже отчитались. Но этого стоило ожидать. Оценки слишком высокие. Ставки высоки, любая оплошность приводит к диким рывкам в цене.
- на этой неделе остаток компаний отчитается и все результаты будут понятны. Из важных, будут отчитываться Tencent, Pandora и Home depot. Последний – это индикатор намерений американцев тратиться на большие чеки, вроде ремонтов домов. Пандора на пороге переворота на рынке ювелирки с доступными технологиями выращивания алмазов в лабораториях. А Tencent – определит краткосрочное направление движения китайских акций и развивающихся рынков в целом.
Так что все хорошо и факты не подтверждают каких-то значительных потрясений на рынках. Это все были эмоции и опасения.
Борясь со своими эмоциями прошедшие две недели, я понял: у не-курильщиков отсутствует одно чувство. Они о нем не знают, и им норм. А бывшие курильщики знают, что кофе vs кофе+сигарета – это совершенно разные и несравнимые вещи. Трудно представить, что я когда-нибудь об этом забуду.
Соседка на горе по вечерам курит, стоя на веранде. С таким тонким силуэтом на фоне звезд, что сразу видно - не замужем. И не хочет. Еще у нее свой маленький дом на горе, железные ворота и собака. Думаю, ворота и собака как бы подтверждают первый тезис, что замуж ей не надо. Разнокалиберные мужчины регулярно бьются лбом в эти ворота. Все в розах. И всегда по вечерам.
Наверное, когда она стоит на веранде, вкусно курит и пахнет кофе на всю улицу мужчинам становится очень обидно. Им срочно надо ворваться за железные ворота, разбросать по маленькому домику носков, трусов в огурцах и телевизоров с Евроспортом. Она не разделяет таких желаний. Ей прекрасно стоять на веранде одной, прислушиваясь к стуку об железо очередного лба.
Стук раздается не только в грузинской деревне. Стучат непрерывно по своим клавиатурам «аналитики» рынка, предсказывающие скорый крах мировой экономики и рецессию. Но если приготовить себе чашку кофе, взять сигаретку (блин, у меня теперь одни только сигаретки и вейпы на уме, две недели как бросил все), посмотреть на звезды и внимательно рассмотреть факты, то можно увидеть следующее:
- несмотря на недавнюю мощную волатильность на рынках, вероятность рецессии американской экономики остается довольно низкой, всего 25-33%. Эти цифры поддерживаются стабильными показателями роста ВВП (ожидается на уровне 2%). Правда инвесторы забеспокоились. Принесет ли популярная тема ИИ деньги в конце-концов. Потому что пока непонятно, как ИИ компании будут зарабатывать. Денег от них пока не видно. А вложено уже много. Вот вам и разогрев волатильности;
- Примерно 90% американских компаний отчитались за второй квартал показав превышение результатов по доходам по сравнению с прогнозами на +0.8%, а по показателям прибыли на +3.9%. Коммунальщики показали наилучшие результаты (кто бы мог подумать, ведь это сектор, за которым вообще никто никогда не следит). Технологические компании, в этот раз похуже отчитались. Но этого стоило ожидать. Оценки слишком высокие. Ставки высоки, любая оплошность приводит к диким рывкам в цене.
- на этой неделе остаток компаний отчитается и все результаты будут понятны. Из важных, будут отчитываться Tencent, Pandora и Home depot. Последний – это индикатор намерений американцев тратиться на большие чеки, вроде ремонтов домов. Пандора на пороге переворота на рынке ювелирки с доступными технологиями выращивания алмазов в лабораториях. А Tencent – определит краткосрочное направление движения китайских акций и развивающихся рынков в целом.
Так что все хорошо и факты не подтверждают каких-то значительных потрясений на рынках. Это все были эмоции и опасения.
Борясь со своими эмоциями прошедшие две недели, я понял: у не-курильщиков отсутствует одно чувство. Они о нем не знают, и им норм. А бывшие курильщики знают, что кофе vs кофе+сигарета – это совершенно разные и несравнимые вещи. Трудно представить, что я когда-нибудь об этом забуду.
#уроки
Несмотря на то, что я провел все детство на даче. Несмотря на то, что я вот этими руками учил невинных американских детей жечь костры в заповедниках. Несмотря на то, что я за свою жизнь съел тонны шашлыков. По-настоящему готовить шашлык я научился только здесь. Много практики, и никто не мешает. Женщинам не положено. А у мужчин правило одно: кто первый взял в руки спички – тот и главный. Остальные пьют и разговаривают. Ни словом, ни делом, ни намеком не пытаются улучшить те угли, в которые ты превращаешь прекрасное мясо цанцара матраквеца щщсн!
Я разжигаю костер с одной спички. И не используя дров, а только готовый уголь и пару листов бумаги я готовлю шашлык за пол-часа. Больше это для меня не грандиозный подвиг и мероприятие, а просто ужин. Вот, что с людями делает жизнь в грузинской деревне.
Как вы знаете, я также много читаю, особенно о биржевых терминах, которые могут вас всех заинтересовать. Скажем биржей здесь в Грузии называется собрание безработных соседей во дворе дома. Прикольно. У нас каждый день во дворе биржа.
Интересный термин керри-трейд, представляю вашему вниманию дамы и господа. Сам по себе он нам не интересен как биржевая операция, так как это валютный рынок и его очень сложно предсказать. А на бирже выгодной такая сделка может стать только с использованием большого плеча (читай кредитных денег). Суть сделки в том, чтобы занять деньги в валюте, по которой низкие процентные ставки, и купить на эти деньги валюту, по которой высокие процентные ставки, ну и соответственно вложить деньги в какие-то безрисковые, но доходные облигации. В общем, не очень-то подходящая тема для розничного инвестора. Но это если не задумываться о том, как приспособить эту тему к реальной жизни.
Потому что если задуматься, то мы все пытаемся сконструировать такую сделку, только обычно у нас плохо получается. Ведь для того, чтобы она была успешной необходимо полное спокойствие на рынке. Курсы валют не должны дергаться как бешеные, а желательно должны оставаться в каких-то предсказуемых пределах. Такое состояние было, например, в Казахстане в 2021 году. Когда курс доллара за год почти не изменился. Ведь именно в такие периоды нормальные граждане должны заниматься керри трейдом. Как? Очень просто.
Вы занимаете доллары. Сами у себя желательно. То есть берете их из кубышки, где держите валюту. Ну можете занять у друга. Но это добавляет ненужный риск. Покупаете на доллары тенге. Тенге складываете на самый высокодоходный депозит с гарантией страхования вклада. Сидите в депозите год. Получаете свои 15%. Обратно откупаете доллары. Профит. Профит 15% в долларах, по сути. На рынке получить такую доходность не так то просто.
Проблема с этим методом только одна. Он не работает. Совсем. По закону подлости курс доллара сразу пойдет против вас. Так всегда бывает. Точнее вам так кажется, что так всегда бывает. Но все же вы можете попробовать. Дождитесь взлета курса доллара. Особенно неоправданного. Вызванного какой-нибудь паникой. И можно продать доллары на пике. Скорее всего тема сработает. Только не забудьте потом доллары в кубышку вернуть. А то как вы будете подсчитывать прибыль то?
Несмотря на то, что я провел все детство на даче. Несмотря на то, что я вот этими руками учил невинных американских детей жечь костры в заповедниках. Несмотря на то, что я за свою жизнь съел тонны шашлыков. По-настоящему готовить шашлык я научился только здесь. Много практики, и никто не мешает. Женщинам не положено. А у мужчин правило одно: кто первый взял в руки спички – тот и главный. Остальные пьют и разговаривают. Ни словом, ни делом, ни намеком не пытаются улучшить те угли, в которые ты превращаешь прекрасное мясо цанцара матраквеца щщсн!
Я разжигаю костер с одной спички. И не используя дров, а только готовый уголь и пару листов бумаги я готовлю шашлык за пол-часа. Больше это для меня не грандиозный подвиг и мероприятие, а просто ужин. Вот, что с людями делает жизнь в грузинской деревне.
Как вы знаете, я также много читаю, особенно о биржевых терминах, которые могут вас всех заинтересовать. Скажем биржей здесь в Грузии называется собрание безработных соседей во дворе дома. Прикольно. У нас каждый день во дворе биржа.
Интересный термин керри-трейд, представляю вашему вниманию дамы и господа. Сам по себе он нам не интересен как биржевая операция, так как это валютный рынок и его очень сложно предсказать. А на бирже выгодной такая сделка может стать только с использованием большого плеча (читай кредитных денег). Суть сделки в том, чтобы занять деньги в валюте, по которой низкие процентные ставки, и купить на эти деньги валюту, по которой высокие процентные ставки, ну и соответственно вложить деньги в какие-то безрисковые, но доходные облигации. В общем, не очень-то подходящая тема для розничного инвестора. Но это если не задумываться о том, как приспособить эту тему к реальной жизни.
Потому что если задуматься, то мы все пытаемся сконструировать такую сделку, только обычно у нас плохо получается. Ведь для того, чтобы она была успешной необходимо полное спокойствие на рынке. Курсы валют не должны дергаться как бешеные, а желательно должны оставаться в каких-то предсказуемых пределах. Такое состояние было, например, в Казахстане в 2021 году. Когда курс доллара за год почти не изменился. Ведь именно в такие периоды нормальные граждане должны заниматься керри трейдом. Как? Очень просто.
Вы занимаете доллары. Сами у себя желательно. То есть берете их из кубышки, где держите валюту. Ну можете занять у друга. Но это добавляет ненужный риск. Покупаете на доллары тенге. Тенге складываете на самый высокодоходный депозит с гарантией страхования вклада. Сидите в депозите год. Получаете свои 15%. Обратно откупаете доллары. Профит. Профит 15% в долларах, по сути. На рынке получить такую доходность не так то просто.
Проблема с этим методом только одна. Он не работает. Совсем. По закону подлости курс доллара сразу пойдет против вас. Так всегда бывает. Точнее вам так кажется, что так всегда бывает. Но все же вы можете попробовать. Дождитесь взлета курса доллара. Особенно неоправданного. Вызванного какой-нибудь паникой. И можно продать доллары на пике. Скорее всего тема сработает. Только не забудьте потом доллары в кубышку вернуть. А то как вы будете подсчитывать прибыль то?