#уроки
Психологи считают, что по рисункам детей, да и взрослых людей, конечно, можно легко определить характер человека. Все мы любим в минуту слабости, в глубокой задумчивости накалякать что-то на листочке перед собой. И скажем, клыки у коровы сигнализируют о повышенной агрессивности ребенка. А черный квадрат вместо папиного лица – о повреждении ЦНС, возможно после папиной нравоучительной лекции.
На самом деле любой психолог мечтает о волшебной палочке, которая бы превращала людей сразу в деньги. Несильным ударом в лоб, без мучительных разборов рисунков и проективных методик. Ведь как спастись, если автор клыкастой коровы вдруг решит напасть – методичка не сообщает.
Мы все тоже хотим волшебную палочку. Раз! И у нас на банковском счету – миллион долларов. Даже не знаю, почему все так прикипели к этому числу. Ну и ладно, миллион так миллион. Начнем считать, как нам его добыть с помощью дисциплины и веры непосредственно в меня, как пророка.
Берем зарплату, и сразу раз! Откладываем от нее небольшие $500. Повторяем каждый месяц в течение года. Все деньги инвестируем в крупные индексы. Скажем, они приносят нам 8% годовых, условно. Через год манипуляции с зарплатой повторяем, но только увеличиваем маленькие $500 на 3% (515). Теперь это уже не такие маленькие $500.
Ну так и что там с миллионом то? Спросите вы. И будете правы, никогда нельзя забывать про цели. Так вот, повторяя эти несложные манипуляции с зарплатой каждый месяц, вы доберетесь до заветного миллиона через какие-то 30 лет.
У вас нет 30 лет в запасе? Какая печаль. ОК! Давайте откладывать не по $500, а по $750. Тогда вы будете на пороге миллиона через каких-то несчастных 25 лет!
И 25 лет у вас нет? Ну, матушка, тогда я не знаю.
Ну, можно, наверное, попробовать откладывать по $1000, сможете? Отлично. К миллиону вы придете через 23 года. Хотя постойте, а сколько стоит ваша квартира? А если вы продадите свою шикарную квартиру и переедете жить в квартиру поменьше, а $100 000 разницы вложите в индекс, вам нужно будет всего-то 18 лет. И вот он ваш родной, ненаглядный миллион.
Правда вы так и не смогли мне объяснить, зачем вам миллион. Можете поподробнее и в деталях?
Психологи считают, что по рисункам детей, да и взрослых людей, конечно, можно легко определить характер человека. Все мы любим в минуту слабости, в глубокой задумчивости накалякать что-то на листочке перед собой. И скажем, клыки у коровы сигнализируют о повышенной агрессивности ребенка. А черный квадрат вместо папиного лица – о повреждении ЦНС, возможно после папиной нравоучительной лекции.
На самом деле любой психолог мечтает о волшебной палочке, которая бы превращала людей сразу в деньги. Несильным ударом в лоб, без мучительных разборов рисунков и проективных методик. Ведь как спастись, если автор клыкастой коровы вдруг решит напасть – методичка не сообщает.
Мы все тоже хотим волшебную палочку. Раз! И у нас на банковском счету – миллион долларов. Даже не знаю, почему все так прикипели к этому числу. Ну и ладно, миллион так миллион. Начнем считать, как нам его добыть с помощью дисциплины и веры непосредственно в меня, как пророка.
Берем зарплату, и сразу раз! Откладываем от нее небольшие $500. Повторяем каждый месяц в течение года. Все деньги инвестируем в крупные индексы. Скажем, они приносят нам 8% годовых, условно. Через год манипуляции с зарплатой повторяем, но только увеличиваем маленькие $500 на 3% (515). Теперь это уже не такие маленькие $500.
Ну так и что там с миллионом то? Спросите вы. И будете правы, никогда нельзя забывать про цели. Так вот, повторяя эти несложные манипуляции с зарплатой каждый месяц, вы доберетесь до заветного миллиона через какие-то 30 лет.
У вас нет 30 лет в запасе? Какая печаль. ОК! Давайте откладывать не по $500, а по $750. Тогда вы будете на пороге миллиона через каких-то несчастных 25 лет!
И 25 лет у вас нет? Ну, матушка, тогда я не знаю.
Ну, можно, наверное, попробовать откладывать по $1000, сможете? Отлично. К миллиону вы придете через 23 года. Хотя постойте, а сколько стоит ваша квартира? А если вы продадите свою шикарную квартиру и переедете жить в квартиру поменьше, а $100 000 разницы вложите в индекс, вам нужно будет всего-то 18 лет. И вот он ваш родной, ненаглядный миллион.
Правда вы так и не смогли мне объяснить, зачем вам миллион. Можете поподробнее и в деталях?
#уроки
Вика любит путешествовать, потому что вжопегвоздь. Еще, конечно, я повлиял, рассказывая о командировках в развитые страны, строительстве капитализма и хороших ресторанах. Теперь у Вики неправильное впечатление о мире. Ей кажется, что он полон добрых людей, которые помогут если что. Эта вера немного пошатнулась, когда русский таможенник спросил ее как долго она была за границей. На всякий случай улыбнувшись улыбкой номер 37, Вика закатила глаза и сказала, что за ихней, русской границей она была примерно 35 лет. Она вообще живет за ихней границей и попала по сю сторону их границы по абсолютной случайности, из-за страсти к распродажам авиабилетов и непомерной любви к длинному сыну. Легким движением пальцев при этом она развернула все бриллианты в кольцах внутрь ладоней. А колье изящно прикрыла рукой, в мнимом волнении от общения с брутальным мудаком в форме. Профессионально изобразила нищенку, заявив, что в кошельке у нее только 59 турецких лир. И это, как ни странно, было правдой.
Вообще, только правдивые факты могут управлять нашей жизнью. Ошибкой таможенника было агрессивное отношение к красивой туристке, вызванное непоправимым рубцом на мозге от фуражки и неудачной страной рождения. Ошибкой Вики было несмотря на всю политическую подкованность считать русских пограничников нормальными людьми.
Инвесторы на бирже таким же образом могут игнорировать факты и поддаваться искушению поверить в собственные мысли и страхи как в настоящие. Я, конечно, говорю о розничных инвесторах. Профессионалы их еще ласково называют «слабые руки», «бумажные руки» или просто «тупые деньги». Много крч, названий нам придумали. И все названия отражают нашу суть. Мы боимся за свои деньги, не верим факту, что рынок всегда, во все времена возвращался к росту и ставил новые ценовые рекорды. И поэтому мы как стайка птичек срываемся с дерева, покрытого вкусными ягодками, при малейшем шорохе. То есть сливаем свои потенциально прибыльные позиции, как только нам показалось, что как всегда «все пропало».
Противопоставляют нам так называемые «умные деньги». Фонды институциональных инвесторов и просто крупняк. Наблюдая за их действиями, можно подумать, что это те самые пресловутые «ловцы падающих ножей». Если не знаете термин, погуглите “knife catchers”.
Эта когорта инвесторов поступает противоположным образом. Когда цены на рынках поднимаются, энтузиазм «умных денег» падает. И посмотрите, с какой уверенностью они выкупают каждую серьезную просадку на рынке (график ниже).
Индикатор оптимизма «умных денег» может использоваться к выгоде любого инвестора, который хотел бы повысить свою доходность. При показаниях индикатора выше 70% - индекс S&P500 повышается со скоростью 35% в год. При показаниях индикатора ниже 30% - индекс все еще показывает средние значения 7% в год, что тоже неплохо, но, согласитесь, гораздо ниже.
Таким же образом можно следить за общим направлением движения цен на рынке. Если индикатор поднимается – скорее всего цены будут падать, тогда как с момента достижения 70% оптимизма – цены скорее всего будут расти и расти быстро.
Посмотреть на живой график можно здесь.
Вика любит путешествовать, потому что вжопегвоздь. Еще, конечно, я повлиял, рассказывая о командировках в развитые страны, строительстве капитализма и хороших ресторанах. Теперь у Вики неправильное впечатление о мире. Ей кажется, что он полон добрых людей, которые помогут если что. Эта вера немного пошатнулась, когда русский таможенник спросил ее как долго она была за границей. На всякий случай улыбнувшись улыбкой номер 37, Вика закатила глаза и сказала, что за ихней, русской границей она была примерно 35 лет. Она вообще живет за ихней границей и попала по сю сторону их границы по абсолютной случайности, из-за страсти к распродажам авиабилетов и непомерной любви к длинному сыну. Легким движением пальцев при этом она развернула все бриллианты в кольцах внутрь ладоней. А колье изящно прикрыла рукой, в мнимом волнении от общения с брутальным мудаком в форме. Профессионально изобразила нищенку, заявив, что в кошельке у нее только 59 турецких лир. И это, как ни странно, было правдой.
Вообще, только правдивые факты могут управлять нашей жизнью. Ошибкой таможенника было агрессивное отношение к красивой туристке, вызванное непоправимым рубцом на мозге от фуражки и неудачной страной рождения. Ошибкой Вики было несмотря на всю политическую подкованность считать русских пограничников нормальными людьми.
Инвесторы на бирже таким же образом могут игнорировать факты и поддаваться искушению поверить в собственные мысли и страхи как в настоящие. Я, конечно, говорю о розничных инвесторах. Профессионалы их еще ласково называют «слабые руки», «бумажные руки» или просто «тупые деньги». Много крч, названий нам придумали. И все названия отражают нашу суть. Мы боимся за свои деньги, не верим факту, что рынок всегда, во все времена возвращался к росту и ставил новые ценовые рекорды. И поэтому мы как стайка птичек срываемся с дерева, покрытого вкусными ягодками, при малейшем шорохе. То есть сливаем свои потенциально прибыльные позиции, как только нам показалось, что как всегда «все пропало».
Противопоставляют нам так называемые «умные деньги». Фонды институциональных инвесторов и просто крупняк. Наблюдая за их действиями, можно подумать, что это те самые пресловутые «ловцы падающих ножей». Если не знаете термин, погуглите “knife catchers”.
Эта когорта инвесторов поступает противоположным образом. Когда цены на рынках поднимаются, энтузиазм «умных денег» падает. И посмотрите, с какой уверенностью они выкупают каждую серьезную просадку на рынке (график ниже).
Индикатор оптимизма «умных денег» может использоваться к выгоде любого инвестора, который хотел бы повысить свою доходность. При показаниях индикатора выше 70% - индекс S&P500 повышается со скоростью 35% в год. При показаниях индикатора ниже 30% - индекс все еще показывает средние значения 7% в год, что тоже неплохо, но, согласитесь, гораздо ниже.
Таким же образом можно следить за общим направлением движения цен на рынке. Если индикатор поднимается – скорее всего цены будут падать, тогда как с момента достижения 70% оптимизма – цены скорее всего будут расти и расти быстро.
Посмотреть на живой график можно здесь.
#уроки
Как ни странно, сегодня в деревне никто не умер. Проехали весь населенный пункт насквозь, нигде не кучкуются разномастные битые машины и еще не битые курящие мужики. Любое подобное сборище ознаменует собой изменение количества людей и семей. Родился кто, женился или умер. Странно, но умирают сильно чаще. На мой субъективный взгляд. Кухня нездоровая, вина и чачи – не выпить за годы. Гористый рельеф не располагает к пешим прогулкам. А вождение и чача совмещаются плохо. Ну и конечно Аджария - самая верующая республика в Грузии. И мусульмане, и христиане живут в смешаных семьях и истово веруют. А значит бог убережет от всего. А чему быть – того не миновать. Им бы больше подошел буддизм. Но, что есть то есть. Не знаю почему, но правительство Грузии не обращает внимания на смертность от диких водителей на дорогах и от неправильного питания. Иначе подведя баланс убыли населения – обязательно чего-то бы сделало.
Все мы по большей части заняты ежедневными делами и не находим времени на то, чтобы подняться над суетой и посмотреть на всю картинку сверху, издалека. И я тоже был таким когда-то. Всего, пожалуй, лет 10 назад. Но задался вопросом, а все вот эти мои хаотичные инвестиционные движения вообще приносят деньги или мои затраты на них больше, чем я зарабатываю?
Со временем родилась система учета активов и инвестиций. И все на самом деле свелось к простой формуле: в следующем году должно быть больше чем в прошлом! Глубокая мысль. Пойду еще ее подумаю.
Тем временем, моя система достаточно проста. Считаем все, что можно быстро продать за три дня + наличные деньги на счетах. Это ваши ликвидные активы. Все, что можно продать за какое-то разумное время, скажем за пару-тройку месяцев, хороший пример - квартира – это ваши активы. От общей суммы ликвидных активов и просто активов отнимаем ваши обязательства – это кредиты, долги и т.д. Итоговая сумма и есть ваша стоимость, выраженная в деньгах. Она должна расти от года к году. Я всегда в конце декабря или начале января делал некий срез. Такую финансовую фотографию. Записывал все цифры на определенную дату и высчитывал общую сумму в простенькой экселевской табличке. Должен сказать, это упражнение очень хорошо приводит в форму и заставляет активнее думать.
Через несколько лет я научился почти со 100% вероятностью предсказывать баланс на следующий год (исключая ту часть, которая инвестирована на бирже, она непредсказуема на год вперед). Но даже эта биржевая часть хорошо предсказывается на 10 лет вперед, потому что я это сделал. А я, поверьте, не великий математик ни разу.
В итоге смысл этого упражнения не в том, чтобы радостно посмотреть, что вы выросли на 3% в год, потому что это просто компенсация инфляции, а в том, чтобы понять, что несмотря на размер вашей зарплаты, итоговая цифра должна расти. И расти заметно. И если этого не происходит, то вы просто оплачиваете свой абонемент на еду, воду и воздух. И, возможно, что-то нужно менять. Ведь если вы можете что-то измерить, то вы можете это улучшить!
Ну, а что касается меня, теперь моя табличка выглядит не так радостно. С тех пор как я стал тратить, а не зарабатывать, моя задача сделать так, чтобы финальная цифра уменьшалась медленнее, чем растут расходы. Тоже непростая задачка. Будем улучшать!
Как ни странно, сегодня в деревне никто не умер. Проехали весь населенный пункт насквозь, нигде не кучкуются разномастные битые машины и еще не битые курящие мужики. Любое подобное сборище ознаменует собой изменение количества людей и семей. Родился кто, женился или умер. Странно, но умирают сильно чаще. На мой субъективный взгляд. Кухня нездоровая, вина и чачи – не выпить за годы. Гористый рельеф не располагает к пешим прогулкам. А вождение и чача совмещаются плохо. Ну и конечно Аджария - самая верующая республика в Грузии. И мусульмане, и христиане живут в смешаных семьях и истово веруют. А значит бог убережет от всего. А чему быть – того не миновать. Им бы больше подошел буддизм. Но, что есть то есть. Не знаю почему, но правительство Грузии не обращает внимания на смертность от диких водителей на дорогах и от неправильного питания. Иначе подведя баланс убыли населения – обязательно чего-то бы сделало.
Все мы по большей части заняты ежедневными делами и не находим времени на то, чтобы подняться над суетой и посмотреть на всю картинку сверху, издалека. И я тоже был таким когда-то. Всего, пожалуй, лет 10 назад. Но задался вопросом, а все вот эти мои хаотичные инвестиционные движения вообще приносят деньги или мои затраты на них больше, чем я зарабатываю?
Со временем родилась система учета активов и инвестиций. И все на самом деле свелось к простой формуле: в следующем году должно быть больше чем в прошлом! Глубокая мысль. Пойду еще ее подумаю.
Тем временем, моя система достаточно проста. Считаем все, что можно быстро продать за три дня + наличные деньги на счетах. Это ваши ликвидные активы. Все, что можно продать за какое-то разумное время, скажем за пару-тройку месяцев, хороший пример - квартира – это ваши активы. От общей суммы ликвидных активов и просто активов отнимаем ваши обязательства – это кредиты, долги и т.д. Итоговая сумма и есть ваша стоимость, выраженная в деньгах. Она должна расти от года к году. Я всегда в конце декабря или начале января делал некий срез. Такую финансовую фотографию. Записывал все цифры на определенную дату и высчитывал общую сумму в простенькой экселевской табличке. Должен сказать, это упражнение очень хорошо приводит в форму и заставляет активнее думать.
Через несколько лет я научился почти со 100% вероятностью предсказывать баланс на следующий год (исключая ту часть, которая инвестирована на бирже, она непредсказуема на год вперед). Но даже эта биржевая часть хорошо предсказывается на 10 лет вперед, потому что я это сделал. А я, поверьте, не великий математик ни разу.
В итоге смысл этого упражнения не в том, чтобы радостно посмотреть, что вы выросли на 3% в год, потому что это просто компенсация инфляции, а в том, чтобы понять, что несмотря на размер вашей зарплаты, итоговая цифра должна расти. И расти заметно. И если этого не происходит, то вы просто оплачиваете свой абонемент на еду, воду и воздух. И, возможно, что-то нужно менять. Ведь если вы можете что-то измерить, то вы можете это улучшить!
Ну, а что касается меня, теперь моя табличка выглядит не так радостно. С тех пор как я стал тратить, а не зарабатывать, моя задача сделать так, чтобы финальная цифра уменьшалась медленнее, чем растут расходы. Тоже непростая задачка. Будем улучшать!
#уроки
Машина без крыши в сильный дождь превращается в ванну на колесиках. Поэтому ее надо заботливо укрывать одеялком от дождя. Во дворе водятся два жизнерадостных пёселя, которые по любому поводу готовы пообниматься, даже если идет дождь. Это их никогда не останавливало. И вот иду я с зонтиком в одной руке, одеялом для машины в другой и налетают на меня эти два обалдуя, норовя обеими лапами каждый прижать к сердцу и лизнуть в нос. А у меня лап, чтобы отбиваться не осталось. Для борьбы с животными остается русский язык. Оружие мощное, но в целом безвредное. Родная речь не разрушает собак, они лишь немного приседают, притворяются, что понимают только грузинский и, конечно, не сдаются. Меж тем по деревне разлетаются мои вопли, и соседи ошибочно принимают быт блогера за скандал с убийством.
Не повторяйте ошибок других. Всегда ведь можно осознать ситуацию заранее и предпринять какие-то шаги, чтобы ошибки избежать. Большинство серьезных, но ошибочных решений легко предотвратить. Некоторые из них я приведу здесь, с примерами из повседневной нашей жизни.
1. Деньги заморожены в неликвидных активах. В 2008 эндоумент Гарвардского Университета столкнулся с финансовой проблемой. На бумаге фонд стоил 37 миллиардов. Но у него не было наличных, платить по счетам. Фонд увлекся инвестициями в частные компании и недвижимость. И, конечно, по закону подлости-Мерфи легко вытащить наличные не получилось. Фонд был вынужден продать часть вложений по бросовым ценам на импровизированной гаражной распродаже. Пример как легко узнаваемый (множество людей вкладывают все свои деньги в активы, которые не так просто реализовать по честной цене, квартиры, бизнесы), так и легко предотвращаемый – подумать заранее о распределении активов, позаботиться о подушке безопасности.
2. Слишком много вложено в один актив. Это вариация первой ошибки. И пример ровно такой же. Часто все состояние семьи сосредоточено в одном большом активе. Будь то собственный бизнес или квартира (дом). И если с бизнесом еще что-то можно сделать, то с единственной квартирой, в которой живешь…решение непростое.
Если же этот актив, с большим перевесом, это акции – тут немного проще. Можно продать или сократить позицию. Многие тут начинают волноваться о налогах (об этом тоже будет ниже). Но не обязательно принимать бинарное решение. Можно постепенно сокращать позицию в течение нескольких месяцев/лет.
3. Выбирать «интересные» инвестиции. Владеть простым, сбалансированым инвестиционным портфелем скучно. А вокруг тысячи возможностей для инвестирования. И естественно, люди хотят чего-то поинтереснее, пытаясь выбрать либо известные всем имена, либо наоборот «скрытые» от всех варианты. Согласно исследованию «The New York Times» такие инвестиции обычно приносят меньший доход, так как связаны с бОльшими расходами фондов, и часто необъяснимыми затратами на поддержание управляющих компаний. У кого из вас есть в портфеле компания, про которую вы где-то услышали (уже не помните где), вы ее купили, но уже не помните зачем. При этом она не показывает значительных прибылей, но и убытков тоже. И просто висит в портфеле.
Продолжение следует...
Машина без крыши в сильный дождь превращается в ванну на колесиках. Поэтому ее надо заботливо укрывать одеялком от дождя. Во дворе водятся два жизнерадостных пёселя, которые по любому поводу готовы пообниматься, даже если идет дождь. Это их никогда не останавливало. И вот иду я с зонтиком в одной руке, одеялом для машины в другой и налетают на меня эти два обалдуя, норовя обеими лапами каждый прижать к сердцу и лизнуть в нос. А у меня лап, чтобы отбиваться не осталось. Для борьбы с животными остается русский язык. Оружие мощное, но в целом безвредное. Родная речь не разрушает собак, они лишь немного приседают, притворяются, что понимают только грузинский и, конечно, не сдаются. Меж тем по деревне разлетаются мои вопли, и соседи ошибочно принимают быт блогера за скандал с убийством.
Не повторяйте ошибок других. Всегда ведь можно осознать ситуацию заранее и предпринять какие-то шаги, чтобы ошибки избежать. Большинство серьезных, но ошибочных решений легко предотвратить. Некоторые из них я приведу здесь, с примерами из повседневной нашей жизни.
1. Деньги заморожены в неликвидных активах. В 2008 эндоумент Гарвардского Университета столкнулся с финансовой проблемой. На бумаге фонд стоил 37 миллиардов. Но у него не было наличных, платить по счетам. Фонд увлекся инвестициями в частные компании и недвижимость. И, конечно, по закону подлости-Мерфи легко вытащить наличные не получилось. Фонд был вынужден продать часть вложений по бросовым ценам на импровизированной гаражной распродаже. Пример как легко узнаваемый (множество людей вкладывают все свои деньги в активы, которые не так просто реализовать по честной цене, квартиры, бизнесы), так и легко предотвращаемый – подумать заранее о распределении активов, позаботиться о подушке безопасности.
2. Слишком много вложено в один актив. Это вариация первой ошибки. И пример ровно такой же. Часто все состояние семьи сосредоточено в одном большом активе. Будь то собственный бизнес или квартира (дом). И если с бизнесом еще что-то можно сделать, то с единственной квартирой, в которой живешь…решение непростое.
Если же этот актив, с большим перевесом, это акции – тут немного проще. Можно продать или сократить позицию. Многие тут начинают волноваться о налогах (об этом тоже будет ниже). Но не обязательно принимать бинарное решение. Можно постепенно сокращать позицию в течение нескольких месяцев/лет.
3. Выбирать «интересные» инвестиции. Владеть простым, сбалансированым инвестиционным портфелем скучно. А вокруг тысячи возможностей для инвестирования. И естественно, люди хотят чего-то поинтереснее, пытаясь выбрать либо известные всем имена, либо наоборот «скрытые» от всех варианты. Согласно исследованию «The New York Times» такие инвестиции обычно приносят меньший доход, так как связаны с бОльшими расходами фондов, и часто необъяснимыми затратами на поддержание управляющих компаний. У кого из вас есть в портфеле компания, про которую вы где-то услышали (уже не помните где), вы ее купили, но уже не помните зачем. При этом она не показывает значительных прибылей, но и убытков тоже. И просто висит в портфеле.
Продолжение следует...
#уроки
Никогда не позволяй финансовому советнику определять сколько процентов Тесла должно быть в твоем портфеле. Ведь всем известно, что процентовка определяется сердцем. А доходность портфеля - силой твоей тяги к Маргарите на пляже в тропиках!
Продолжаем об ошибках, которых можно избежать, но не у всех получается.
4. Платить слишком мало налогов. Звучит странно, правда? Пока не начнешь разбираться, как устроены налоги. В большинстве стран инвестор может позволить себе один раз в конце года продать прибыльные позиции и одновременно продать убыточные позиции. Это называется «tax harvesting» (урожай с налогов). Потому что убыточные позиции компенсируют прибыльные и налог получается не таким высоким. В то же время, инвестор избавляется от позиций, которые по каким-то причинам приносят убытки или стали не нужны.
В Казахстане же система налогообложения уникальна (пока). Такую операцию провести нельзя, а значит, она не имеет смысла. И в этом случае, имеет смысл подумать, как будет развиваться система налогообложения дальше. Уже были попытки поднять НДС, уже отменены самые простые и дешевые налоговые варианты для бизнеса, что подтверждает факт: правительству не хватает денег. Оставим за скобками вопрос, куда они их девают. Опираемся на факты и приходим к выводу, что налоги будут повышаться. Даже если со временем введут возможность сальдирования убытков и прибыли, это все равно приведет к необходимости компенсировать выпадающие доходы бюджета. И текущий налог 10% от прибыли будет повышен. А значит, по-моему, было бы правильнее оплатить налог на прибыль сейчас, а не к тому времени, когда вы соберетесь выходить на пенсию, и чтобы постепенно распродавать портфель вам нужно постоянно платить налог на прибыль (который будет выше, и возможно значительно выше к тому времени).
5. Действовать основываясь на новостях. Слушаю ли я новости? Конечно. Принимаю ли я во внимание новости, когда инвестирую? Конечно нет. Дело в том, что между новостями и вашими инвестиционными планами есть одна существенная разница. Новости говорят о событиях краткосрочных, горячих именно сейчас. Тогда как ваш инвестиционный план построен на долгосрочных целях и задачах. Все, о чем говорят комментаторы рынка нацелено на то, чтобы привлечь ваше внимание и создать бурю в стакане воды. В том числе, чтобы заставить вас «торговать на новостях», что хорошо для брокеров и биржевой индустрии в целом, но плохо лично для вас.
К действиям на новостях можно отнести любые развернутые рассказы/истории о компаниях, их создателях и истории. Почему мы любим истории? Потому что они часто близки к нашей жизни, они захватывают, нам нравится следовать фабуле и ждать развязки. Так, многие из вас читают только первые два абзаца моих постов, потому что им нравится история. Но цены на акции складываются из многих факторов: из новостей, фундаментальных данных и настроениях инвесторов. И угадать этот микс заранее почти невозможно. Поэтому придавать важное значение истории, которую вы узнали о компании – это ошибка.
6. Действовать на основе недавних событий на рынке. Так как вы читаете этот канал, вам всем давно известно, что цена акции компании – это более или менее цена всей будущей прибыли компании. Исходя из этого, (а тем из вас, кто, в отличие от меня любит математику и помнит наизусть формулу бессрочного потока выплат, это и вовсе очевидно), краткосрочные события не могут серьезно повлиять на фундаментальную оценку компании.
Никогда не позволяй финансовому советнику определять сколько процентов Тесла должно быть в твоем портфеле. Ведь всем известно, что процентовка определяется сердцем. А доходность портфеля - силой твоей тяги к Маргарите на пляже в тропиках!
Продолжаем об ошибках, которых можно избежать, но не у всех получается.
4. Платить слишком мало налогов. Звучит странно, правда? Пока не начнешь разбираться, как устроены налоги. В большинстве стран инвестор может позволить себе один раз в конце года продать прибыльные позиции и одновременно продать убыточные позиции. Это называется «tax harvesting» (урожай с налогов). Потому что убыточные позиции компенсируют прибыльные и налог получается не таким высоким. В то же время, инвестор избавляется от позиций, которые по каким-то причинам приносят убытки или стали не нужны.
В Казахстане же система налогообложения уникальна (пока). Такую операцию провести нельзя, а значит, она не имеет смысла. И в этом случае, имеет смысл подумать, как будет развиваться система налогообложения дальше. Уже были попытки поднять НДС, уже отменены самые простые и дешевые налоговые варианты для бизнеса, что подтверждает факт: правительству не хватает денег. Оставим за скобками вопрос, куда они их девают. Опираемся на факты и приходим к выводу, что налоги будут повышаться. Даже если со временем введут возможность сальдирования убытков и прибыли, это все равно приведет к необходимости компенсировать выпадающие доходы бюджета. И текущий налог 10% от прибыли будет повышен. А значит, по-моему, было бы правильнее оплатить налог на прибыль сейчас, а не к тому времени, когда вы соберетесь выходить на пенсию, и чтобы постепенно распродавать портфель вам нужно постоянно платить налог на прибыль (который будет выше, и возможно значительно выше к тому времени).
5. Действовать основываясь на новостях. Слушаю ли я новости? Конечно. Принимаю ли я во внимание новости, когда инвестирую? Конечно нет. Дело в том, что между новостями и вашими инвестиционными планами есть одна существенная разница. Новости говорят о событиях краткосрочных, горячих именно сейчас. Тогда как ваш инвестиционный план построен на долгосрочных целях и задачах. Все, о чем говорят комментаторы рынка нацелено на то, чтобы привлечь ваше внимание и создать бурю в стакане воды. В том числе, чтобы заставить вас «торговать на новостях», что хорошо для брокеров и биржевой индустрии в целом, но плохо лично для вас.
К действиям на новостях можно отнести любые развернутые рассказы/истории о компаниях, их создателях и истории. Почему мы любим истории? Потому что они часто близки к нашей жизни, они захватывают, нам нравится следовать фабуле и ждать развязки. Так, многие из вас читают только первые два абзаца моих постов, потому что им нравится история. Но цены на акции складываются из многих факторов: из новостей, фундаментальных данных и настроениях инвесторов. И угадать этот микс заранее почти невозможно. Поэтому придавать важное значение истории, которую вы узнали о компании – это ошибка.
6. Действовать на основе недавних событий на рынке. Так как вы читаете этот канал, вам всем давно известно, что цена акции компании – это более или менее цена всей будущей прибыли компании. Исходя из этого, (а тем из вас, кто, в отличие от меня любит математику и помнит наизусть формулу бессрочного потока выплат, это и вовсе очевидно), краткосрочные события не могут серьезно повлиять на фундаментальную оценку компании.
#уроки
- Что такое успех?
- Это когда вы уже все, а остальные еще нет. Поэтому когда радуетесь за меня, постарайтесь не так громко скрипеть зубами. Вы все будете здесь же. Когда-нибудь чуть позже. Но так же счастливы. Главное - не свернуть с пути сейчас и четко понимать, где он, ваш путь.
Продолжаем об ошибках, которых можно избежать.
7. Действовать исходя из политических новостей. О да, этот вопрос очень часто задают на консультациях. «В этом году будут избирать президента США (России, Евросоюза, подставьте нужное). Может быть надо повременить с инвестициями?». На самом деле рынок очень мало зависит от смены партии в демократических режимах. В Штатах при обеих партиях рынок растет. На самом деле, лучше всего он растет в случае «разорванного» парламента. Когда ни одна партия не имеет решающего числа голосов в законодательном органе. Насчет автократий и диктатур мое мнение совершенно противоположно. Лучше в них не вкладывать совсем. Недавний пример с акциями России – лучшее тому доказательство. Обвалы технологических акций Китая – на мой взгляд, такой же пример, но тут многие могут поспорить. Да и трудно избежать Китая, инвестируя в ETF.
8. Последний пункт может показаться очень спорным для многих. И здесь я хотел бы почитать ваше мнение в комментариях. Я считаю, что инвестиции в детей должны быть точно так же мотивированы, как инвестиции в любой бизнес (акции). Эти инвестиции должны приносить положительную доходность. Нельзя, на мой взгляд, вкладывать в детей слишком много, потому что это не окупится никогда.
В странах развитого мира есть даже рейтинги университетов, показывающие насколько стоимость образования в них окупается со временем. И да, есть заведения, стоимость которых завышена и не окупится даже через 20 лет работы по специальности.
Если ваш ребенок не настроен учиться дальше, или просто еще не готов, возможно, не стоит тратить десятки тысяч долларов на его обучение в зарубежных университетах, чтобы он вернулся домой и пошел работать консультантом в Сулпак или кассиром в Пятерочку.
Но планировать эти расходы, когда у вас только появился ребенок, надо! Кто знает, может быть, вы родили нового Эйнштейна и те 20-30 тысяч, которые в не смогли накопить на его обучение задержат развитие всего человечества! Имейте совесть, думайте не только о себе!
- Что такое успех?
- Это когда вы уже все, а остальные еще нет. Поэтому когда радуетесь за меня, постарайтесь не так громко скрипеть зубами. Вы все будете здесь же. Когда-нибудь чуть позже. Но так же счастливы. Главное - не свернуть с пути сейчас и четко понимать, где он, ваш путь.
Продолжаем об ошибках, которых можно избежать.
7. Действовать исходя из политических новостей. О да, этот вопрос очень часто задают на консультациях. «В этом году будут избирать президента США (России, Евросоюза, подставьте нужное). Может быть надо повременить с инвестициями?». На самом деле рынок очень мало зависит от смены партии в демократических режимах. В Штатах при обеих партиях рынок растет. На самом деле, лучше всего он растет в случае «разорванного» парламента. Когда ни одна партия не имеет решающего числа голосов в законодательном органе. Насчет автократий и диктатур мое мнение совершенно противоположно. Лучше в них не вкладывать совсем. Недавний пример с акциями России – лучшее тому доказательство. Обвалы технологических акций Китая – на мой взгляд, такой же пример, но тут многие могут поспорить. Да и трудно избежать Китая, инвестируя в ETF.
8. Последний пункт может показаться очень спорным для многих. И здесь я хотел бы почитать ваше мнение в комментариях. Я считаю, что инвестиции в детей должны быть точно так же мотивированы, как инвестиции в любой бизнес (акции). Эти инвестиции должны приносить положительную доходность. Нельзя, на мой взгляд, вкладывать в детей слишком много, потому что это не окупится никогда.
В странах развитого мира есть даже рейтинги университетов, показывающие насколько стоимость образования в них окупается со временем. И да, есть заведения, стоимость которых завышена и не окупится даже через 20 лет работы по специальности.
Если ваш ребенок не настроен учиться дальше, или просто еще не готов, возможно, не стоит тратить десятки тысяч долларов на его обучение в зарубежных университетах, чтобы он вернулся домой и пошел работать консультантом в Сулпак или кассиром в Пятерочку.
Но планировать эти расходы, когда у вас только появился ребенок, надо! Кто знает, может быть, вы родили нового Эйнштейна и те 20-30 тысяч, которые в не смогли накопить на его обучение задержат развитие всего человечества! Имейте совесть, думайте не только о себе!
#уроки
Вот скажем довольно старый пост, которому уже почти три года. В нем приводится список акций, которые по мнению аналитиков должны выиграть от развития технологии блокчейна.
Так как я сейчас путешествую по Германии, в поездках бывает любопытно поковыряться с данными и цифирьками. Ничего фундаментального в поезде, конечно, не наработаешь.
И вот посчитал я, что если бы я вложил в этот список равномерно по $1000 (7 акций - $7000) то теперь на счету было бы $9615. За два с половиной года, рост не такой уж огромный, несмотря на то, что в списке была компания NVIDIA, и на самом деле это она вытянула список в положительную зону. Потому что пара акций упали, а остальные показали совсем невысокие результаты.
При этом те же $7000 вложенные в Nasdaq превратились бы в $8 619 (хуже, чем приведенный список). А они же вложенные с S&P500 стали бы $8 377 (еще хуже).
Итого, мы приходим к выводу, что да, если вы инвестируете в отдельные акции – надо выбирать и выбирать тщательно. В то же время нельзя надеяться, что ваш выбор будет исключительно правильным. Каковы были шансы угадать с NVIDIA, когда она была просто одним из производителей чипов?
Как я уже говорил, на рынке не так много вариантов ваших действий по выбору акций. Самый простой – инвестировать в ETF. Это десятки или сотни компаний, собранные в одном инструменте. Доходность будет ниже, но и не обнулится все.
Вы можете полагаться на свою удачу или навыки предвидения и для этого вам пригодится второе мнение. Вы можете проверить компанию через сервис BeatMarket – это бесплатно.
Либо, вы можете полностью положиться на профессионалов и получать рекомендации, что покупать, что продавать.
Выбрать дивидендные акции
Или
Ознакомиться со всем функционалом и выбрать подходящий сервис для себя
Вот скажем довольно старый пост, которому уже почти три года. В нем приводится список акций, которые по мнению аналитиков должны выиграть от развития технологии блокчейна.
Так как я сейчас путешествую по Германии, в поездках бывает любопытно поковыряться с данными и цифирьками. Ничего фундаментального в поезде, конечно, не наработаешь.
И вот посчитал я, что если бы я вложил в этот список равномерно по $1000 (7 акций - $7000) то теперь на счету было бы $9615. За два с половиной года, рост не такой уж огромный, несмотря на то, что в списке была компания NVIDIA, и на самом деле это она вытянула список в положительную зону. Потому что пара акций упали, а остальные показали совсем невысокие результаты.
При этом те же $7000 вложенные в Nasdaq превратились бы в $8 619 (хуже, чем приведенный список). А они же вложенные с S&P500 стали бы $8 377 (еще хуже).
Итого, мы приходим к выводу, что да, если вы инвестируете в отдельные акции – надо выбирать и выбирать тщательно. В то же время нельзя надеяться, что ваш выбор будет исключительно правильным. Каковы были шансы угадать с NVIDIA, когда она была просто одним из производителей чипов?
Как я уже говорил, на рынке не так много вариантов ваших действий по выбору акций. Самый простой – инвестировать в ETF. Это десятки или сотни компаний, собранные в одном инструменте. Доходность будет ниже, но и не обнулится все.
Вы можете полагаться на свою удачу или навыки предвидения и для этого вам пригодится второе мнение. Вы можете проверить компанию через сервис BeatMarket – это бесплатно.
Либо, вы можете полностью положиться на профессионалов и получать рекомендации, что покупать, что продавать.
Выбрать дивидендные акции
Или
Ознакомиться со всем функционалом и выбрать подходящий сервис для себя
#уроки
На прошлой неделе, когда я стоял перед памятником Гутенбергу в Страсбурге, на площади, само собой Гутенберга, вспомнился мне один разговор. Моя слабая память, утратила предмет разговора, но не эмоции. Некий человек, предлагал мне копию книги, для ознакомления, либо предлагал прислать ее в электронном виде, «если я из этих читателей».
Слова «из этих» он произнес с таким выражением лица, как будто бы «эти» были людьми, которые топят котят, расчленяют в подвалах трупы бомжей и смотрят в интернете порно с несовершеннолетними осьминогами. В общем, довольно консервативный попался мне тогда собеседник.
Так вот, совмещая в голове изобретение Гутенберга и его логическое продолжение – электронную книгу, да и телефон, если уж на то пошло, потому, хотя бы, что вы сейчас это читаете в телефоне (70% вероятность) мне подумалось насколько мы, как общество продвинулись в прогрессе любого вида.
Представьте себе, что сейчас, в наше время, любой человек, и я имею в виду буквально, почти любой, 99% населения нашей страны живет лучше, чем какой-нибудь Рокфеллер, в конце 19-го века.
Рокфеллер понятия не имел, что такое медицина, какой мы ее знаем сейчас. Отдельных областей медицины даже не существовало. Все люди, окружающие Рокфеллера, прекрасно жили здоровыми до самой смерти, примерно в 40 лет. Ни у Рокфеллера, ни у его детей не было такого доступа к информации, которым мы обладаем сейчас.
Матч Казахстан-Греция (и если на то пошло Грузия-Люксембург) смотрели десятки тысяч человек и не только вживую. А на огромных экранах, причем с возможностью повторить интересные моменты. ОК, у меня не такой огромный экран, как у некоторых, но почти у всех есть какой-то экран или доступ к нему.
К чему я развез тут эту бесконечную рефлексию? К тому, что все еще встречаются среди читателей и клиентов отдельные люди, которые не верят в прогресс и соответственно, отчаянно боятся инвестиций на бирже. «А вдруг это все рухнет? А если я потеряю деньги?». И конечно, как ответственный человек, я не могу сказать: «Этого никогда не будет». Я только могу сказать, что это достаточно маловероятно. Это так же маловероятно, как то, что мы все вернемся во времена Рокфеллера и будем считать железную дорогу и паровозы вершиной прогресса.
Миллионы людей и компаний работают для того, чтобы человечество в целом и каждый из нас жили лучше, жили веселее и дольше, и лучше и дольше и, конечно, тратили больше и лучше, и дольше. Это стремление бизнеса нельзя остановить. А значит, нельзя остановить развитие компаний. В КОТОРЫЕ люди вкладывают деньги на бирже. И куда же денутся эти деньги? Конечно никуда. Они будут работать на процветание человечества. И попутно, обеспечат вам безбедную (ну или не такую бедную) старость.
Как выбрать компании или инструменты, в которые вкладывать? Если вы думаете о долгосрочном инвестировании, и не решаетесь или не можете разобраться самостоятельно, то лучше конечно обратиться за помощью. Финансовый советник вам составит план. А если вы игрок, и хотите более рискованную стратегию с регулярной покупкой и продажей отдельных акций – вам лучше подписаться на специализированные сервисы. Об одном из них я писал раньше, это BeatMarket. Заходим, подписываемся и получаем рекомендации хоть по отдельным акциям, хоть целиком по составлению портфеля из акций на заданную сумму.
На прошлой неделе, когда я стоял перед памятником Гутенбергу в Страсбурге, на площади, само собой Гутенберга, вспомнился мне один разговор. Моя слабая память, утратила предмет разговора, но не эмоции. Некий человек, предлагал мне копию книги, для ознакомления, либо предлагал прислать ее в электронном виде, «если я из этих читателей».
Слова «из этих» он произнес с таким выражением лица, как будто бы «эти» были людьми, которые топят котят, расчленяют в подвалах трупы бомжей и смотрят в интернете порно с несовершеннолетними осьминогами. В общем, довольно консервативный попался мне тогда собеседник.
Так вот, совмещая в голове изобретение Гутенберга и его логическое продолжение – электронную книгу, да и телефон, если уж на то пошло, потому, хотя бы, что вы сейчас это читаете в телефоне (70% вероятность) мне подумалось насколько мы, как общество продвинулись в прогрессе любого вида.
Представьте себе, что сейчас, в наше время, любой человек, и я имею в виду буквально, почти любой, 99% населения нашей страны живет лучше, чем какой-нибудь Рокфеллер, в конце 19-го века.
Рокфеллер понятия не имел, что такое медицина, какой мы ее знаем сейчас. Отдельных областей медицины даже не существовало. Все люди, окружающие Рокфеллера, прекрасно жили здоровыми до самой смерти, примерно в 40 лет. Ни у Рокфеллера, ни у его детей не было такого доступа к информации, которым мы обладаем сейчас.
Матч Казахстан-Греция (и если на то пошло Грузия-Люксембург) смотрели десятки тысяч человек и не только вживую. А на огромных экранах, причем с возможностью повторить интересные моменты. ОК, у меня не такой огромный экран, как у некоторых, но почти у всех есть какой-то экран или доступ к нему.
К чему я развез тут эту бесконечную рефлексию? К тому, что все еще встречаются среди читателей и клиентов отдельные люди, которые не верят в прогресс и соответственно, отчаянно боятся инвестиций на бирже. «А вдруг это все рухнет? А если я потеряю деньги?». И конечно, как ответственный человек, я не могу сказать: «Этого никогда не будет». Я только могу сказать, что это достаточно маловероятно. Это так же маловероятно, как то, что мы все вернемся во времена Рокфеллера и будем считать железную дорогу и паровозы вершиной прогресса.
Миллионы людей и компаний работают для того, чтобы человечество в целом и каждый из нас жили лучше, жили веселее и дольше, и лучше и дольше и, конечно, тратили больше и лучше, и дольше. Это стремление бизнеса нельзя остановить. А значит, нельзя остановить развитие компаний. В КОТОРЫЕ люди вкладывают деньги на бирже. И куда же денутся эти деньги? Конечно никуда. Они будут работать на процветание человечества. И попутно, обеспечат вам безбедную (ну или не такую бедную) старость.
Как выбрать компании или инструменты, в которые вкладывать? Если вы думаете о долгосрочном инвестировании, и не решаетесь или не можете разобраться самостоятельно, то лучше конечно обратиться за помощью. Финансовый советник вам составит план. А если вы игрок, и хотите более рискованную стратегию с регулярной покупкой и продажей отдельных акций – вам лучше подписаться на специализированные сервисы. Об одном из них я писал раньше, это BeatMarket. Заходим, подписываемся и получаем рекомендации хоть по отдельным акциям, хоть целиком по составлению портфеля из акций на заданную сумму.
#уроки
Жизнь в грузинской деревне не изменилась за последние сто лет. Только все с мобильными телефонами. А в остальном различий нет. Работа в саду по утрам, пока не жарко. Возня с уборкой, очисткой, пылесосами и стиркой. Машину помыть. В обед – сиеста. А вечером гости, песни, вино рекой и нарды под сигаретку и кофе. Кто находит правильный баланс – живет долго и счастливо. Кто скатывается в крайности садоводства или вина, кофе и сигарет – быстро попадают на стол к кардиохирургу или сразу к патологоанатому.
А может быть мы все живем в ревущих двадцатых, если смотреть на происходящее с точки зрения инвесторов. Ну сами посудите. Что происходило перед наступлением «ревущих» годов? Революции, первая мировая, пандемия испанки. Взрывное развитие самолетов, автомобилей, радио. Появились холодильники, бритвы, стиральные машины. И все это привело к массивному росту фондового рынка.
Чем характеризовались двадцатые годы прошлого века?
Рынок весь на хаях;
Капитал домохозяйств на хаях;
Цены на все – самые высокие;
Нехватка рабочей силы (безработица ниже 4% несколько лет подряд);
Расходы средней семьи – на хаях;
Ставки по депозитам – 5% и выше;
Погодите, я еще про двадцатые прошлого века пишу, или уже про наши двадцатые годы? Пандемия была, войны идут, рынок прет как не в себя. 5% годовых предлагают уже из каждого утюга.
После катастрофического падения расходов на путешествия и походы в рестораны, да и вообще все развлечения, которые были остановлены пандемией, народ стал тратить просто фантастические суммы на все это в последние пару лет. (Я например никогда столько не летал для развлечения, а не для работы).
А что у нас насчет изобретений и новых технологий. А у нас ИИ на дворе. И «великолепная семерка» тащит весь рынок вверх со страшной силой. Можно называть это пузырем технологий. Но рост вот он. Его нельзя игнорировать.
Еще одна интересная параллель. В 20-е годы прошлого века неравенство доходов было потрясающим. 60% домохозяйств получали доход меньше $2000 в год. Это был официальный прожиточный минимум. При этом, топ 1% зарабатывал 25% всех доходов.
К чему я это все веду. Пьяная оргия 1920-х закончилась Великой Депрессией. Все, что быстро выросло, когда-то упадет. Но при этом, как писал Эдвард Чанселлор, в своей книге Devil take the hindmost (Горе неудачникам):
«Возможно, как утверждали некоторые, «ревущие двадцатые» были годами нравственного вырождения, заслуживающими библейского посещения: но они также были периодом, когда люди демонстрировали способность мечтать, веру в будущее, предпринимательскую склонность к риску и веру в индивидуальные возможности. В свободу. Эти глубоко американские черты серьезно пострадали в октябре 1929 года и, похоже, исчезли во время Великой депрессии. Они вернутся».
Сейчас, после пандемии предпринимательская активность в развитых странах на пике. Трудно поверить, что 3 коротких года назад мы сидели на карантинах и боялись любого чиха. Безусловно, все хорошее может стать еще лучше. Но, насколько я могу видеть, мы уже находимся в ревущих двадцатых.
Наслаждайтесь, пока играет музыка. И не забывайте о столе кардиохирурга и патологоанатома.
Жизнь в грузинской деревне не изменилась за последние сто лет. Только все с мобильными телефонами. А в остальном различий нет. Работа в саду по утрам, пока не жарко. Возня с уборкой, очисткой, пылесосами и стиркой. Машину помыть. В обед – сиеста. А вечером гости, песни, вино рекой и нарды под сигаретку и кофе. Кто находит правильный баланс – живет долго и счастливо. Кто скатывается в крайности садоводства или вина, кофе и сигарет – быстро попадают на стол к кардиохирургу или сразу к патологоанатому.
А может быть мы все живем в ревущих двадцатых, если смотреть на происходящее с точки зрения инвесторов. Ну сами посудите. Что происходило перед наступлением «ревущих» годов? Революции, первая мировая, пандемия испанки. Взрывное развитие самолетов, автомобилей, радио. Появились холодильники, бритвы, стиральные машины. И все это привело к массивному росту фондового рынка.
Чем характеризовались двадцатые годы прошлого века?
Рынок весь на хаях;
Капитал домохозяйств на хаях;
Цены на все – самые высокие;
Нехватка рабочей силы (безработица ниже 4% несколько лет подряд);
Расходы средней семьи – на хаях;
Ставки по депозитам – 5% и выше;
Погодите, я еще про двадцатые прошлого века пишу, или уже про наши двадцатые годы? Пандемия была, войны идут, рынок прет как не в себя. 5% годовых предлагают уже из каждого утюга.
После катастрофического падения расходов на путешествия и походы в рестораны, да и вообще все развлечения, которые были остановлены пандемией, народ стал тратить просто фантастические суммы на все это в последние пару лет. (Я например никогда столько не летал для развлечения, а не для работы).
А что у нас насчет изобретений и новых технологий. А у нас ИИ на дворе. И «великолепная семерка» тащит весь рынок вверх со страшной силой. Можно называть это пузырем технологий. Но рост вот он. Его нельзя игнорировать.
Еще одна интересная параллель. В 20-е годы прошлого века неравенство доходов было потрясающим. 60% домохозяйств получали доход меньше $2000 в год. Это был официальный прожиточный минимум. При этом, топ 1% зарабатывал 25% всех доходов.
К чему я это все веду. Пьяная оргия 1920-х закончилась Великой Депрессией. Все, что быстро выросло, когда-то упадет. Но при этом, как писал Эдвард Чанселлор, в своей книге Devil take the hindmost (Горе неудачникам):
«Возможно, как утверждали некоторые, «ревущие двадцатые» были годами нравственного вырождения, заслуживающими библейского посещения: но они также были периодом, когда люди демонстрировали способность мечтать, веру в будущее, предпринимательскую склонность к риску и веру в индивидуальные возможности. В свободу. Эти глубоко американские черты серьезно пострадали в октябре 1929 года и, похоже, исчезли во время Великой депрессии. Они вернутся».
Сейчас, после пандемии предпринимательская активность в развитых странах на пике. Трудно поверить, что 3 коротких года назад мы сидели на карантинах и боялись любого чиха. Безусловно, все хорошее может стать еще лучше. Но, насколько я могу видеть, мы уже находимся в ревущих двадцатых.
Наслаждайтесь, пока играет музыка. И не забывайте о столе кардиохирурга и патологоанатома.
#уроки
На маминой с папой свадьбе встретились два мировоззрения, две стороны одной советской медали. Репрессированные и переселенные немцы и широкая русская душа. Папина мама рассказывала, как отец вернулся с войны. Без подарков и конфет. Очень недовольный. Пять лет стрельбы и никаких обнимашек. Трудно было. Не то, что сейчас, пять видов шашлыка на столе. Мамины родственники до этого просто молчали. А теперь совсем вилки отложили. Бабушка и не собиралась укорять. Наоборот, теперь все так хорошо, ешьте гости дорогие. Но те все равно переключились на морс. На свадебной фотографии у всех гостей со стороны невесты поджаты губы. Но не плачут. Арийцы – стойкий народ. Они возьмут реванш в детях и внуках. Все будут как на подбор, клоны пра-пра-прадеда. И через восемь поколений ничего не изменится. И стюардессы Люфтганзы будут обращаться к моим правнукам сначала по-немецки. Стюардессы они душой чувствуют родственную ДНК. Их ожидания и реальность почти никогда не дают сбоя.
Так вот, об ожиданиях и реальности. Как известно, рынок – это машина ожиданий. Цены на любой актив на рынке отражают ожидания инвесторов, а вовсе не реальность. Потому и скачут цены что твои мысли-скакуны. Но это только в краткосроке. В долгосрок цена приходит к какому-то логичному компромиссу.
Вот скажем, год назад Tesla оценивалась почти в 1.2 триллиона долларов. Это то, что рынок ожидал от компании. Сейчас? Оценка компании упала почти в два раза. Но при этом, и прибыльность и годовой баланс компании улучшились в два раза! Когда рынок ошибся? Да никогда. Год назад, рынок ожидал, что компания так и вырастет и оценка рынка соответствовала его тогдашним ожиданиям. Но чего рынок не ожидал, это яростной конкуренции китайских производителей, которые начали откусывать от общего пирога покупателей электромобилей. А значит, Тесла не сможет расти с той же скоростью в будущем. Ей будут мешать. И вот вам пожалуйста – новая оценка ожиданий рынка. Почти в два раза ниже.
Меня недавно спросили, стоит ли еще вложиться в NVIDIA или цена уже на пике. И хотя у меня нет точной оценки, я все же рискну предположить, что история повторится. Без сомнения, NVIDIA увеличит и прибыль, и продажи в два или в три раза за следующий год. Но вот ожидания рынка могут измениться. И они наверняка изменятся. И наверняка цена акций через год будет ниже. И я точно не решусь вложить деньги в эту компанию сейчас.
Saxo банк выпустил свои рекомендации на второй квартал этого года. И назвал 2024 год потерянным годом. Главная краткосрочная рекомендация – снизить долю акций, увеличить долю облигаций, сырья и наличных. Мотивация – ожидается как минимум краткосрочная коррекция. Долгосрочно – желательно иметь не полностью американский портфель акций, а лучше бы их разбавить международными и другими видами активов.
Подтверждение своего предсказания Saxo базирует на паре графиков. Один отражает Z-рейтинг акций США. Z-рейтингом они называют оценку акций по 7 различным параметрам. И сейчас он составляет около 1.5. И второй график показывает ожидаемую прибыль (годовую) от акций в течение следующих 10 лет. Показывают от нуля до отрицательных значений. Это очень напрягает. Но будем надеяться, что наши сбалансированные портфели вывезут.
На маминой с папой свадьбе встретились два мировоззрения, две стороны одной советской медали. Репрессированные и переселенные немцы и широкая русская душа. Папина мама рассказывала, как отец вернулся с войны. Без подарков и конфет. Очень недовольный. Пять лет стрельбы и никаких обнимашек. Трудно было. Не то, что сейчас, пять видов шашлыка на столе. Мамины родственники до этого просто молчали. А теперь совсем вилки отложили. Бабушка и не собиралась укорять. Наоборот, теперь все так хорошо, ешьте гости дорогие. Но те все равно переключились на морс. На свадебной фотографии у всех гостей со стороны невесты поджаты губы. Но не плачут. Арийцы – стойкий народ. Они возьмут реванш в детях и внуках. Все будут как на подбор, клоны пра-пра-прадеда. И через восемь поколений ничего не изменится. И стюардессы Люфтганзы будут обращаться к моим правнукам сначала по-немецки. Стюардессы они душой чувствуют родственную ДНК. Их ожидания и реальность почти никогда не дают сбоя.
Так вот, об ожиданиях и реальности. Как известно, рынок – это машина ожиданий. Цены на любой актив на рынке отражают ожидания инвесторов, а вовсе не реальность. Потому и скачут цены что твои мысли-скакуны. Но это только в краткосроке. В долгосрок цена приходит к какому-то логичному компромиссу.
Вот скажем, год назад Tesla оценивалась почти в 1.2 триллиона долларов. Это то, что рынок ожидал от компании. Сейчас? Оценка компании упала почти в два раза. Но при этом, и прибыльность и годовой баланс компании улучшились в два раза! Когда рынок ошибся? Да никогда. Год назад, рынок ожидал, что компания так и вырастет и оценка рынка соответствовала его тогдашним ожиданиям. Но чего рынок не ожидал, это яростной конкуренции китайских производителей, которые начали откусывать от общего пирога покупателей электромобилей. А значит, Тесла не сможет расти с той же скоростью в будущем. Ей будут мешать. И вот вам пожалуйста – новая оценка ожиданий рынка. Почти в два раза ниже.
Меня недавно спросили, стоит ли еще вложиться в NVIDIA или цена уже на пике. И хотя у меня нет точной оценки, я все же рискну предположить, что история повторится. Без сомнения, NVIDIA увеличит и прибыль, и продажи в два или в три раза за следующий год. Но вот ожидания рынка могут измениться. И они наверняка изменятся. И наверняка цена акций через год будет ниже. И я точно не решусь вложить деньги в эту компанию сейчас.
Saxo банк выпустил свои рекомендации на второй квартал этого года. И назвал 2024 год потерянным годом. Главная краткосрочная рекомендация – снизить долю акций, увеличить долю облигаций, сырья и наличных. Мотивация – ожидается как минимум краткосрочная коррекция. Долгосрочно – желательно иметь не полностью американский портфель акций, а лучше бы их разбавить международными и другими видами активов.
Подтверждение своего предсказания Saxo базирует на паре графиков. Один отражает Z-рейтинг акций США. Z-рейтингом они называют оценку акций по 7 различным параметрам. И сейчас он составляет около 1.5. И второй график показывает ожидаемую прибыль (годовую) от акций в течение следующих 10 лет. Показывают от нуля до отрицательных значений. Это очень напрягает. Но будем надеяться, что наши сбалансированные портфели вывезут.