⛔️ США вводит новые санкции
«Фортуна» улыбнулась «Северному потоку-2», но «улыбка оказалась фальшивой».
США заявили о намерении ввести санкции против российской трубоукладочной баржи «Фортуна». Она участвует в строительстве газопровода «Северный поток-2».
🚢 Что за «Северный поток-2» и кому он нужен
Это строящийся газопровод из России в Германию. Прокладывается по дну Балтийского моря. Трубопровод проходит через 5 стран: Германия, Дания, Россия, Финляндия и Швеция. Он позволяет кратчайшим путём соединить базу «Газпрома» на Ямале с потребителями в северо-западой Европе.
👉 Про экономическую составляющую проекта.
🗽 США против
В США считают, что проект подрывает энергетическую безопасность Европы. Представитель Госдепартамента США Сандра Оудкирк заявила, что при помощи оборудования, установленного на газопроводе, Россия сможет осуществлять шпионаж за европейскими странами.
❌ Санкции
В 2019 году США ввели санкции против участников «Северный поток-2». Швейцарская компания Allseas, которая на тот момент была трубоукладчиком, отказалась от строительства. В декабре строительство газопровода остановилось. Баржа «Фортуна» должна была продолжить строительство газопровода.
1 января 2021 года в отношении «Северного потока-2» ввели пакет санкций, ограничивающий компании, которые страхуют и сертифицируют «Северный поток-2». Из-за этого от участия в проекте отказалась норвежская компания Det Norske Veritas и датская компания Ramboll.
C 19 января вводятся санкции в отношении владельца трубоукладочной баржи «Фортуна» - компании «КВТ-Рус».
⚠️ Что из этого следует
Риски для «Газпрома» возрастают. "Северный поток-2" остаётся одним из приоритетных инвестиционных проектов компании на текущий момент. Из-за политического давления он может быть приостановлен или полностью отменен – об этом «Газпром» предупреждает инвесторов в своём проспекте еврооблигаций.
🧨 «Газпром» - «капут»?
Не всё так страшно. У «Газпрома» уже есть 4 маршрута поставок в Европу: «Северный поток», «Турецкий поток», газопровод «Ямал — Европа», идущий через Белоруссию, и «Голубой поток». Это примерно 140 миллиардов кубометров газа. Плюс контракт с Украиной на 65 миллиардов кубометров в 2020 году и 40 миллиардов в следующие четыре года. Это значит, что поставки в Европу гарантированы на ближайшие 5 лет.
Правда, ситуацию омрачает проект «Сила Сибири», еще один проект Газпрома. Выяснилось, что на Чаяндинском месторождении объёмы газа могут быть недостаточны для заполнения этого газопровода. Под угрозой контракт на поставку газа в Китай. Но это уже совсем другая история…
📚 Посмотреть большую подборку по компании можно на канале IF Stocks.
🤔 Что думаете, достроит ли Газпром свой проект?
#акции_РФ #GAZP
«Фортуна» улыбнулась «Северному потоку-2», но «улыбка оказалась фальшивой».
США заявили о намерении ввести санкции против российской трубоукладочной баржи «Фортуна». Она участвует в строительстве газопровода «Северный поток-2».
🚢 Что за «Северный поток-2» и кому он нужен
Это строящийся газопровод из России в Германию. Прокладывается по дну Балтийского моря. Трубопровод проходит через 5 стран: Германия, Дания, Россия, Финляндия и Швеция. Он позволяет кратчайшим путём соединить базу «Газпрома» на Ямале с потребителями в северо-западой Европе.
👉 Про экономическую составляющую проекта.
🗽 США против
В США считают, что проект подрывает энергетическую безопасность Европы. Представитель Госдепартамента США Сандра Оудкирк заявила, что при помощи оборудования, установленного на газопроводе, Россия сможет осуществлять шпионаж за европейскими странами.
❌ Санкции
В 2019 году США ввели санкции против участников «Северный поток-2». Швейцарская компания Allseas, которая на тот момент была трубоукладчиком, отказалась от строительства. В декабре строительство газопровода остановилось. Баржа «Фортуна» должна была продолжить строительство газопровода.
1 января 2021 года в отношении «Северного потока-2» ввели пакет санкций, ограничивающий компании, которые страхуют и сертифицируют «Северный поток-2». Из-за этого от участия в проекте отказалась норвежская компания Det Norske Veritas и датская компания Ramboll.
C 19 января вводятся санкции в отношении владельца трубоукладочной баржи «Фортуна» - компании «КВТ-Рус».
⚠️ Что из этого следует
Риски для «Газпрома» возрастают. "Северный поток-2" остаётся одним из приоритетных инвестиционных проектов компании на текущий момент. Из-за политического давления он может быть приостановлен или полностью отменен – об этом «Газпром» предупреждает инвесторов в своём проспекте еврооблигаций.
🧨 «Газпром» - «капут»?
Не всё так страшно. У «Газпрома» уже есть 4 маршрута поставок в Европу: «Северный поток», «Турецкий поток», газопровод «Ямал — Европа», идущий через Белоруссию, и «Голубой поток». Это примерно 140 миллиардов кубометров газа. Плюс контракт с Украиной на 65 миллиардов кубометров в 2020 году и 40 миллиардов в следующие четыре года. Это значит, что поставки в Европу гарантированы на ближайшие 5 лет.
Правда, ситуацию омрачает проект «Сила Сибири», еще один проект Газпрома. Выяснилось, что на Чаяндинском месторождении объёмы газа могут быть недостаточны для заполнения этого газопровода. Под угрозой контракт на поставку газа в Китай. Но это уже совсем другая история…
📚 Посмотреть большую подборку по компании можно на канале IF Stocks.
🤔 Что думаете, достроит ли Газпром свой проект?
#акции_РФ #GAZP
Forwarded from bitkogan
Ozon не планирует снижать степень прозрачности
В последнее время все больше российских публичных компаний снижают степень своей прозрачности. Приостанавливают публикацию отчетности, не проводят встречи с аналитиками и инвесторами. Тенденция негативная, но, к счастью, так пока делают не все.
Вчера CFO Ozon Игорь Герасимов провел встречу c розничными инвесторами. Что и говорить, для нынешнего времени такое событие – луч света в темном царстве.
Пройдемся тезисно по основным моментам разговора:
1️⃣ Самый популярный вопрос – про убыток компании в 2021 г. Ключевая причина заключается в том, что Ozon за отчетный период сделал серьезные вложения в развитие логистической инфраструктуры. Инвестиции – на годы вперед. В результате в 2021 г. компания более чем удвоила складские мощности, утроила число ПВЗ, значительно увеличила число сортировочных центров, наняла много новых сотрудников.
2️⃣ Какова цель таких масштабных вложений? В нынешних условиях это дает большой запас прочности и становится базой для кратного роста даже в кризис. Напомним, что Ozon сохраняет свой прогноз по росту на 80% GMV в 2022 г.
3️⃣ Когда Ozon выйдет в прибыльность? Вопрос творческий, и какие-то определенные прогнозы здесь давать сложно. Единственное, на что намекнула компания – в 2023 г. цифры по операционной эффективности будут «достойными».
4️⃣ Что может стать поддерживающим фактором, пока Ozon не выйдет в прибыль? В первую очередь, это сильный баланс. На счетах компании накоплено достаточное количество кэша – порядка $1 млрд, который может быть использован как подушка безопасности. Планов по докапитализации и допэмиссии нет, в случае необходимости может быть использовано банковское финансирование.
Отметим, что компания планирует оставаться останется публичной и сохранит листинг на Мосбирже. Также в Ozonе подчеркнули, что намерены и дальше публиковать отчетность и оставаться прозрачными и открытыми для инвесторов.
#акции
@bitkogan
В последнее время все больше российских публичных компаний снижают степень своей прозрачности. Приостанавливают публикацию отчетности, не проводят встречи с аналитиками и инвесторами. Тенденция негативная, но, к счастью, так пока делают не все.
Вчера CFO Ozon Игорь Герасимов провел встречу c розничными инвесторами. Что и говорить, для нынешнего времени такое событие – луч света в темном царстве.
Пройдемся тезисно по основным моментам разговора:
1️⃣ Самый популярный вопрос – про убыток компании в 2021 г. Ключевая причина заключается в том, что Ozon за отчетный период сделал серьезные вложения в развитие логистической инфраструктуры. Инвестиции – на годы вперед. В результате в 2021 г. компания более чем удвоила складские мощности, утроила число ПВЗ, значительно увеличила число сортировочных центров, наняла много новых сотрудников.
2️⃣ Какова цель таких масштабных вложений? В нынешних условиях это дает большой запас прочности и становится базой для кратного роста даже в кризис. Напомним, что Ozon сохраняет свой прогноз по росту на 80% GMV в 2022 г.
3️⃣ Когда Ozon выйдет в прибыльность? Вопрос творческий, и какие-то определенные прогнозы здесь давать сложно. Единственное, на что намекнула компания – в 2023 г. цифры по операционной эффективности будут «достойными».
4️⃣ Что может стать поддерживающим фактором, пока Ozon не выйдет в прибыль? В первую очередь, это сильный баланс. На счетах компании накоплено достаточное количество кэша – порядка $1 млрд, который может быть использован как подушка безопасности. Планов по докапитализации и допэмиссии нет, в случае необходимости может быть использовано банковское финансирование.
Отметим, что компания планирует оставаться останется публичной и сохранит листинг на Мосбирже. Также в Ozonе подчеркнули, что намерены и дальше публиковать отчетность и оставаться прозрачными и открытыми для инвесторов.
#акции
@bitkogan
Forwarded from bitkogan
Понизит ли ЦБ ставку на этой неделе? Как это скажется на нас и кто от этого выиграет?
16 сентября состоится очередная пресс-конференция Банка России. Ставка сейчас составляет 8% годовых. Насколько ее понизит ЦБ и понизит ли?
С одной стороны, наш ЦБ может и остановиться. Вспомним, как резко он снижал ставку.
▪️Сначала трижды на 300 б.п. (с 20% до 11%),
▪️потом еще дважды на 150 б.п. (с 11% до 8%).
И вот ставка уже 8% – на 150 б.п. ниже, чем была до кризиса.
Но, скорее всего, Банк России и в этот раз понизит ставку. Причина – это продолжающая снижаться инфляция. По итогам августа она упала до 14,3% (после 15,1% в июле). «Месяц к месяцу» цены падают уже третий месяц подряд.
Главный вопрос: ставку снизят до 7,5% (-50 б.п.) или до 7% (-100 б.п.). Мы склоняемся к тому, что снизят на 50 б.п. Такое понижение уже заложено в рынки и реакции доходностей облигаций мы вряд ли увидим. А вот если ЦБ будет посмелее и понизит на 100 б.п., вероятно, облигации могут немного подрасти в цене.
Что касается банковских ставок, они могут и подсократиться в ближайший месяц (и по кредитам, и по депозитам). Но на сильные изменения до конца года я бы не рассчитывал. Если вы собирались в этом году брать кредит, то смысла ждать дольше пары месяцев у моря погоды я не вижу.
Кто окажется в выигрышном положении, если ЦБ ставку понизит?
Очевидно, в первую очередь, девелоперы: низкие ставки предполагают дальнейший рост спроса на ипотеку. Кто конкретно? Один из бенефициаров – «Самолет» (SMLT RX). Доля ипотечных сделок в 2021 г. составляла 79%, а 1-м полугодии 2022 г., после того, как ипотека фактически не выдавалась два месяца, составила более 73%.
Также отметим другие преимущества компании в сравнении с конкурентами:
1️⃣ Дивиденды. Самолет – единственная в секторе публичная компания, продолжающая платить дивиденды. Менеджмент заявлял, что в 2022 г. будет выплачено 10 млрд рублей. Компания уже заплатила 2,5 млрд рублей. СД рекомендовал выплатить еще 2,5 млрд рублей в октябре, а в декабре ждем выплату еще 5 млрд рублей. По мере снижения ключевой ставки дивидендная доходность акций ГК Самолет становится еще привлекательнее.
2️⃣ Акции компании торгуются с существенным дисконтом по форвардным мультипликаторам по отношению к российским аналогам. Так, к примеру, по нашим расчетам, по EV/EBITDA дисконт составляет порядка 50%.
#ставка #акции #ипотека
@bitkogan
16 сентября состоится очередная пресс-конференция Банка России. Ставка сейчас составляет 8% годовых. Насколько ее понизит ЦБ и понизит ли?
С одной стороны, наш ЦБ может и остановиться. Вспомним, как резко он снижал ставку.
▪️Сначала трижды на 300 б.п. (с 20% до 11%),
▪️потом еще дважды на 150 б.п. (с 11% до 8%).
И вот ставка уже 8% – на 150 б.п. ниже, чем была до кризиса.
Но, скорее всего, Банк России и в этот раз понизит ставку. Причина – это продолжающая снижаться инфляция. По итогам августа она упала до 14,3% (после 15,1% в июле). «Месяц к месяцу» цены падают уже третий месяц подряд.
Главный вопрос: ставку снизят до 7,5% (-50 б.п.) или до 7% (-100 б.п.). Мы склоняемся к тому, что снизят на 50 б.п. Такое понижение уже заложено в рынки и реакции доходностей облигаций мы вряд ли увидим. А вот если ЦБ будет посмелее и понизит на 100 б.п., вероятно, облигации могут немного подрасти в цене.
Что касается банковских ставок, они могут и подсократиться в ближайший месяц (и по кредитам, и по депозитам). Но на сильные изменения до конца года я бы не рассчитывал. Если вы собирались в этом году брать кредит, то смысла ждать дольше пары месяцев у моря погоды я не вижу.
Кто окажется в выигрышном положении, если ЦБ ставку понизит?
Очевидно, в первую очередь, девелоперы: низкие ставки предполагают дальнейший рост спроса на ипотеку. Кто конкретно? Один из бенефициаров – «Самолет» (SMLT RX). Доля ипотечных сделок в 2021 г. составляла 79%, а 1-м полугодии 2022 г., после того, как ипотека фактически не выдавалась два месяца, составила более 73%.
Также отметим другие преимущества компании в сравнении с конкурентами:
1️⃣ Дивиденды. Самолет – единственная в секторе публичная компания, продолжающая платить дивиденды. Менеджмент заявлял, что в 2022 г. будет выплачено 10 млрд рублей. Компания уже заплатила 2,5 млрд рублей. СД рекомендовал выплатить еще 2,5 млрд рублей в октябре, а в декабре ждем выплату еще 5 млрд рублей. По мере снижения ключевой ставки дивидендная доходность акций ГК Самолет становится еще привлекательнее.
2️⃣ Акции компании торгуются с существенным дисконтом по форвардным мультипликаторам по отношению к российским аналогам. Так, к примеру, по нашим расчетам, по EV/EBITDA дисконт составляет порядка 50%.
#ставка #акции #ипотека
@bitkogan
Forwarded from Ленивый инвестор
🔈 На рынке появился новый инструмент для анализа акций – «Индекс БКС». Это понятный для инвестора показатель, максимально удобный и простой для восприятия. «БКС Мир инвестиций» ведет его на основе многофакторного анализа рыночных данных и алгоритмических методов финансового моделирования. Это математически рассчитанный индекс, его основное предназначение - оценка потенциала ценной бумаги.
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ
Расчет индекса основан на анализе российских акций по 4-м группам показателей:
✅ Бизнес-показатели компании: рентабельность, долговая нагрузка, прогнозы роста;
✅ Потенциал цены: насколько компания недооценена или переоценена;
✅ История торгов на основе теханализа и ценовой динамики: стоит ли ждать роста или падения котировок в будущем;
✅ Аналитический взгляд команд ведущих российских банков и брокеров, прогнозы экспертов.
📊После обработки данных каждая акция получает индекс от 1 до 10: слабые бумаги имеют индекс 1–2, средние от 3 до 7, сильные — от 8 до 10. Акции с высоким индексом при росте рынка могут расти быстрее других. При падении рынка, как правило, падают медленнее других. Средние – в основном растут и падают вместе с рынком, а акции с низким индексом могут стать оптимальным вариантом для шорта.
🔎 Мне представляется, что для инвестора это дополнительная метрика, которая позволит не тратить время на длительное изучение финансовых показателей эмитента (хотя я и не предлагаю их игнорировать). Кроме того, «Индекс БКС» можно использовать как фильтр для тех, кто только формирует инвестиционный портфель или планирует провести ребалансировку.
📱 Индекс уже доступен пользователям мобильного приложения «БКС Мир инвестиций» и отображается в карточке ценной бумаги. В дальнейшем он появится и в веб-кабинете БКС.
#акции #индексы #анализ