🍂Дивидендная осень России
🍒Масштабный летний сезон дивидендов на рынке РФ закончен и максимальную выгоду из него извлекли те инвесторы, кто готовился к нему заранее. Впереди нас ждут, пусть и не такие масштабные, но, все-таки, не менее приятные выплаты осенью. Разберемся на кого стоит обратить внимание и начнем фокусироваться уже сейчас
💰В сентябре и октябре часть наших компаний будут выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. В ноябре и декабре стоит ожидать выплат за 9 месяцев
🔮Напомню, что предсказать точный размер дивидендов конкретной компании сложно, их конкретные значения утверждаются после выхода финансовой отчетности. Свежие данные смотреть здесь. Можно ориентироваться на предыдущие выплаты, или средние цифры за пять лет, либо же искать информацию в отчетах и специальных документах - о дивидендной политике компании
💸Размер дивидендов может быть не ниже определенного значения, а иногда зависит от конкретного финансового показателя
🔸Например, $LKOH на дивиденды направляет не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций, что может составить около 5% за I полугодие
🔹 $MVID отправляет на дивиденды 100% от чистой прибыли по МСФО путем двух платежей: по итогам I полугодия и всего года. Судя по неплохим операционным результатам I полугодия, дивидендная доходность может достичь около 5%. Выплату дивидендов, исходя из практики прошлого года, можно ожидать в ноябре
👷Так же, этот год был удачным для металлургов и ряда сырьевых компаний
Ниже приведена таблица, где указана дата отсечки, на момент которой инвестор должен владеть активом, дивиденды в деньгах и в процентах (от текущей цены акции) и статус, где У-утвержденные выплаты, П-прогнозируемые
Компания отсечка дивы % статус
Северсталь 31.08 84.45₽ 4.70 У
$CHMF
Полиметалл 01.09 0.86$ 3.95 П
$POLY
НЛМК 03.09 13.62₽ 5.27 У
$NLMK
ТМК 15.09 17.71₽ 17.76 У
$TRMK
ММК 23.09 3.53₽ 5.13 У
$MAGN
ЛСР 08.10 39₽ 5.06 П
$LSRG
МТС 08.10 10.55₽ 3.34 У
$MTSS
Алроса 12.10 8.48₽ 6.49 П
$ALRS
Эталон 17.11 12₽ 9.86 П
$ETLN
*здесь удобная таблица, а тут помимо таблицы есть информация о расчете выплат внутри эмитента
⚖️Теперь относительно стратегии
Я бы, условно, разделил такие акции на две группы - первые, где помимо дивидендов вызывает интерес фундаментально сам бизнес компании, и вторые, где интересны только высокие дивы, а относительно интереса к бизнесу окончательная моя позиция не сформирована или вызывает вопросы
🛡В первом случае я беру компанию на длительный период от 1 года после анализа отчетности на предмет динамики прибылей, рентабельности бизнеса и приемлемых мультипликаторов, понимая, что каждый раз акции будут падать на размер дивидендов при выплате и используя эти моменты для увеличения позиции по активу, как например $SBER , дивиденды здесь идут приятным бонусом
🎲Во втором случае интересно брать компанию спекулятивно планируя увидеть рост на спросе под дивидендную отсечку и продавать её при достижении доходности выше планируемых дивидендов, так было с $SNGSP и $MTSS . В этой стратегии для меня важно найти точку входа на локальных минимумах с помощью теханализа, сильно выросшую компанию под ценовым потолком я брать для таких действий не стал бы. В этой стратегии больше трейдерства, нежели инвестиций, но она тоже вполне рабочая
⏰Так что, под реализацию подобных идей сейчас как раз есть запас времени для отбора интересующих дивидендных компаний, анализа их отчетности, и уже окончательно, что называется, прицениться по стоимости и точкам входа
🍒Масштабный летний сезон дивидендов на рынке РФ закончен и максимальную выгоду из него извлекли те инвесторы, кто готовился к нему заранее. Впереди нас ждут, пусть и не такие масштабные, но, все-таки, не менее приятные выплаты осенью. Разберемся на кого стоит обратить внимание и начнем фокусироваться уже сейчас
💰В сентябре и октябре часть наших компаний будут выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия. В ноябре и декабре стоит ожидать выплат за 9 месяцев
🔮Напомню, что предсказать точный размер дивидендов конкретной компании сложно, их конкретные значения утверждаются после выхода финансовой отчетности. Свежие данные смотреть здесь. Можно ориентироваться на предыдущие выплаты, или средние цифры за пять лет, либо же искать информацию в отчетах и специальных документах - о дивидендной политике компании
💸Размер дивидендов может быть не ниже определенного значения, а иногда зависит от конкретного финансового показателя
🔸Например, $LKOH на дивиденды направляет не менее 100% свободного денежного потока, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций, что может составить около 5% за I полугодие
🔹 $MVID отправляет на дивиденды 100% от чистой прибыли по МСФО путем двух платежей: по итогам I полугодия и всего года. Судя по неплохим операционным результатам I полугодия, дивидендная доходность может достичь около 5%. Выплату дивидендов, исходя из практики прошлого года, можно ожидать в ноябре
👷Так же, этот год был удачным для металлургов и ряда сырьевых компаний
Ниже приведена таблица, где указана дата отсечки, на момент которой инвестор должен владеть активом, дивиденды в деньгах и в процентах (от текущей цены акции) и статус, где У-утвержденные выплаты, П-прогнозируемые
Компания отсечка дивы % статус
Северсталь 31.08 84.45₽ 4.70 У
$CHMF
Полиметалл 01.09 0.86$ 3.95 П
$POLY
НЛМК 03.09 13.62₽ 5.27 У
$NLMK
ТМК 15.09 17.71₽ 17.76 У
$TRMK
ММК 23.09 3.53₽ 5.13 У
$MAGN
ЛСР 08.10 39₽ 5.06 П
$LSRG
МТС 08.10 10.55₽ 3.34 У
$MTSS
Алроса 12.10 8.48₽ 6.49 П
$ALRS
Эталон 17.11 12₽ 9.86 П
$ETLN
*здесь удобная таблица, а тут помимо таблицы есть информация о расчете выплат внутри эмитента
⚖️Теперь относительно стратегии
Я бы, условно, разделил такие акции на две группы - первые, где помимо дивидендов вызывает интерес фундаментально сам бизнес компании, и вторые, где интересны только высокие дивы, а относительно интереса к бизнесу окончательная моя позиция не сформирована или вызывает вопросы
🛡В первом случае я беру компанию на длительный период от 1 года после анализа отчетности на предмет динамики прибылей, рентабельности бизнеса и приемлемых мультипликаторов, понимая, что каждый раз акции будут падать на размер дивидендов при выплате и используя эти моменты для увеличения позиции по активу, как например $SBER , дивиденды здесь идут приятным бонусом
🎲Во втором случае интересно брать компанию спекулятивно планируя увидеть рост на спросе под дивидендную отсечку и продавать её при достижении доходности выше планируемых дивидендов, так было с $SNGSP и $MTSS . В этой стратегии для меня важно найти точку входа на локальных минимумах с помощью теханализа, сильно выросшую компанию под ценовым потолком я брать для таких действий не стал бы. В этой стратегии больше трейдерства, нежели инвестиций, но она тоже вполне рабочая
⏰Так что, под реализацию подобных идей сейчас как раз есть запас времени для отбора интересующих дивидендных компаний, анализа их отчетности, и уже окончательно, что называется, прицениться по стоимости и точкам входа
👨🎓Поведенческая экономика и Когнитивные искажения мышления. Психология меня
Часть 1
При инвестировании пользователь сталкивается с необходимостью принятия множества решений, некоторые из которых потом оказываются ошибочными. Для тех, кто хочет действовать более взвешенно и эффективно будет не лишним познакомиться с таким понятием как поведенческая экономика
В классической теории экономики подразумевается, что человек действует исключительно рационально, учитывая риски и максимизируя собственную выгоду. Однако реальная жизнь сложнее любой экономической модели: в ней есть место эмоциям, чувствам, ошибкам
Мышление человека теории экономики обусловлено логикой и формулами, его и применяют в построении моделей и гипотез, но в реальности психологические факторы, влияющие на принятие решений существенны, и перевешивают материальные выгоды, которые экономисты считают основным стимулом
Поведенческая экономика как раз и работает над объединением психологии и классической экономической теории
Основоположником поведенческой экономики считается Даниэль Канеман, лауреат нобелевской премии 2002 года
Канеман доказал, что, зачастую, поступки людей идут в разрез предсказаниям экономической теории. Его статья «Теория перспектив: анализ принятия решений в условиях риска», написанная в соавторстве с профессором Стэндфордского университета Амосом Тверски, перевернула представление экономистов о рациональности человеческого поведения
Авторы статьи представили результаты проведенных ими экспериментов, в ходе которых оказалось, что очень часто люди не способны рационально оценивать выгоды и потери от принимаемых ими решений
Потеря очевидной рациональности в оценке действий и их результатов получила название Когнитивных искажений
Если применить постулаты поведенческой экономики непосредственно для финансовых решений, что сделал Ричард Талер, лауреат премии Нобеля 2017 года, можно выделить следующие когнитивные искажения, присущие биржевым игрокам
⭕Эффект обладания
С точки зрения классической теории, ценность продукта не зависит от того, владеете ли Вы им или нет. Канеман и Талер провели эксперимент - половине студентов были розданы кружки, а затем участников попросили оценить их стоимость. Те, кто получил кружки, оценили их вдвое дороже, чем остальные
Так и на бирже: купив акции, инвестор может долго пересиживать убытки, убеждая себя в правильности первоначального решения и преувеличивая истинную ценность «непокорной» бумаги $MAIL $IRAO $BZUN
*здесь и далее тикерами отмечены мои когнитивные искажения
⭕Эффект последней информации
Заключается в повышенной ценности недавно полученной информации, потому что она является наиболее «свежей». Вспомните сами, один негативный поступок человека по отношению к Вам перечеркивает все предыдущие позитивные действия
Так и на бирже: проанализировав актив вдоль и поперек и приняв решение о его покупке, одна негативная новость и коррекция цены могут заставить нас продать акции на эмоциях, даже если они фундаментально хороши $ATVI $TATN $GAZP
⭕Эффект избегания потерь
Был выведен Канеманом и Тверски по окончании их знаменитого эксперимента «Азиатская эпидемия»
Участники исследования должны были выбрать между двумя вариантами лечения эпидемии, один из которых был представлен с позиции выгоды, а второй — с позиции потери
В первом сценарии, лечение А гарантировало спасение 200 из 600 инфицированных, а вариант Б мог спасти всех с вероятностью в 33%, или же не вылечить никого с вероятностью в 66% — 72% опрошенных выбрали опцию А. Различная формулировка результата кардинально меняет восприятие людей
Так и на бирже: инвесторы не любят убытки больше, чем любят выгоду. Аналогичные суммы при позитивном и негативном сценариях оцениваются по разному. Как результат, прибыльные позиции могут быстро закрываться, а убыточные — долго пересиживаться или, напротив, моментально фиксироваться по стопу $CHMF $ALRS $NOK
Часть 1
При инвестировании пользователь сталкивается с необходимостью принятия множества решений, некоторые из которых потом оказываются ошибочными. Для тех, кто хочет действовать более взвешенно и эффективно будет не лишним познакомиться с таким понятием как поведенческая экономика
В классической теории экономики подразумевается, что человек действует исключительно рационально, учитывая риски и максимизируя собственную выгоду. Однако реальная жизнь сложнее любой экономической модели: в ней есть место эмоциям, чувствам, ошибкам
Мышление человека теории экономики обусловлено логикой и формулами, его и применяют в построении моделей и гипотез, но в реальности психологические факторы, влияющие на принятие решений существенны, и перевешивают материальные выгоды, которые экономисты считают основным стимулом
Поведенческая экономика как раз и работает над объединением психологии и классической экономической теории
Основоположником поведенческой экономики считается Даниэль Канеман, лауреат нобелевской премии 2002 года
Канеман доказал, что, зачастую, поступки людей идут в разрез предсказаниям экономической теории. Его статья «Теория перспектив: анализ принятия решений в условиях риска», написанная в соавторстве с профессором Стэндфордского университета Амосом Тверски, перевернула представление экономистов о рациональности человеческого поведения
Авторы статьи представили результаты проведенных ими экспериментов, в ходе которых оказалось, что очень часто люди не способны рационально оценивать выгоды и потери от принимаемых ими решений
Потеря очевидной рациональности в оценке действий и их результатов получила название Когнитивных искажений
Если применить постулаты поведенческой экономики непосредственно для финансовых решений, что сделал Ричард Талер, лауреат премии Нобеля 2017 года, можно выделить следующие когнитивные искажения, присущие биржевым игрокам
⭕Эффект обладания
С точки зрения классической теории, ценность продукта не зависит от того, владеете ли Вы им или нет. Канеман и Талер провели эксперимент - половине студентов были розданы кружки, а затем участников попросили оценить их стоимость. Те, кто получил кружки, оценили их вдвое дороже, чем остальные
Так и на бирже: купив акции, инвестор может долго пересиживать убытки, убеждая себя в правильности первоначального решения и преувеличивая истинную ценность «непокорной» бумаги $MAIL $IRAO $BZUN
*здесь и далее тикерами отмечены мои когнитивные искажения
⭕Эффект последней информации
Заключается в повышенной ценности недавно полученной информации, потому что она является наиболее «свежей». Вспомните сами, один негативный поступок человека по отношению к Вам перечеркивает все предыдущие позитивные действия
Так и на бирже: проанализировав актив вдоль и поперек и приняв решение о его покупке, одна негативная новость и коррекция цены могут заставить нас продать акции на эмоциях, даже если они фундаментально хороши $ATVI $TATN $GAZP
⭕Эффект избегания потерь
Был выведен Канеманом и Тверски по окончании их знаменитого эксперимента «Азиатская эпидемия»
Участники исследования должны были выбрать между двумя вариантами лечения эпидемии, один из которых был представлен с позиции выгоды, а второй — с позиции потери
В первом сценарии, лечение А гарантировало спасение 200 из 600 инфицированных, а вариант Б мог спасти всех с вероятностью в 33%, или же не вылечить никого с вероятностью в 66% — 72% опрошенных выбрали опцию А. Различная формулировка результата кардинально меняет восприятие людей
Так и на бирже: инвесторы не любят убытки больше, чем любят выгоду. Аналогичные суммы при позитивном и негативном сценариях оцениваются по разному. Как результат, прибыльные позиции могут быстро закрываться, а убыточные — долго пересиживаться или, напротив, моментально фиксироваться по стопу $CHMF $ALRS $NOK
Поведенческая экономика и Когнитивные искажения мышления. Психология меня
Часть 2
⭕Эффект предвзятости подтверждения
Термин «предвзятость подтверждения» был впервые использован в отчете об исследовании, проведенном специалистом в области когнитивной психологии Питером Уэйсоном в 1960 году
"Однажды, проводя занятие у студентов, я выписал на доске три числа: 2-4-6. Я загадал правило, которому подчиняются последовательности трех чисел. Данная последовательность подходит под это правило. Каждый из вас найдет у себя на парте листы бумаги. Выпишите последовательность трех чисел на карточке, а я в зависимости от того, подходит ли последовательность под правило, напишу на листе «да» или «нет». Это можно повторять до тех пор, пока вы не будете уверены, что угадали правило. После этого вы должны записать правило внизу листа"
На самом деле, числа были размещены от меньшего к большему, однако исследуемые вывели более специфичные концепции: одни предполагали, что числа выстроены по принципу четности, другие, что значения кратны числу 2, а некоторые были уверены, что число в середине последовательности является средним значением первой и последней цифры. В целом, участники эксперимента сделали множество предположений, большинство которых были далеки от простого, правильного ответа
Когда респонденты тестировали правильность своих гипотез, они выбирали для анализа только те серии цифр, последовательность которых подтверждала их правоту
Однако правильным способом подтверждения той или иной гипотезы является изучение предположения, которое ей противоречит. Но поскольку таковая не соответствовала его теории, человек следовал своей иррациональной установке и выбирал ту последовательность, которая подтверждала его правоту
Так и на бирже: инвестор, чье мышление подвержено такому искажению, находится под влиянием эффекта предвзятости, вместо поиска объективной истины, он склонен воспринимать лишь ту информацию, которая подтверждает его изначальное мнение об инвестиции, отрицая противоположное мнение, даже не пробуя его проанализировать
$SGZH $POLY $FIVE
⭕Эффект ошибки игрока
Хрестоматийный случай имел место в Италии и получил название «лихорадка 53 номера». Начиная с 2003 года, на протяжении многих розыгрышей итальянской лотереи, перестал выпадать выигрышный номер 53. Это совпадение заставило многих людей ставить на эту цифру больше. По наблюдению психолога Дэвида Робсона, автора книги «Ловушка интеллекта: почему умные люди делают глупости», в этом случае имела место «ошибка игрока»: «…ведь, казалось бы, это очевидно: если цифра не выпадает так долго, то она должна выпасть вот-вот!» По его словам, к началу 2005 года «лихорадка 53» привела к банкротству многих людей, некоторые люди кончали жизнь самоубийством, так как упорно ставили на 53-й номер значительные суммы денег и проигрывали: «Массовая истерия завершилась только после того, как цифра 53 наконец выпала — после того, как не выпадала 182 тиража подряд. За это время на неё было поставлено в общей сложности 4 миллиарда евро. Четыре проигранных миллиарда»
Так и на бирже: всем известно главное правило биржевой торговли: "прошлые результаты не являются гарантией будущей прибыли". Однако мозг функционирует иначе, то и дело пытаясь вселить в нас безосновательный оптимизм относительно будущего. В деле, где не может быть гарантированного результата, а любое событие имеет вероятностный характер, ошибка игрока дорого обойдется инвестору
Согласно исследованиям отмечается, что люди с более высоким IQ предрасположены к этому когнитивному искажению больше других, они придают большее значение закономерностям и, таким образом, склонны верить в то, что могут предугадать, какое событие может произойти в следующий раз
$BLUE $MAIL $SBER
Часть 2
⭕Эффект предвзятости подтверждения
Термин «предвзятость подтверждения» был впервые использован в отчете об исследовании, проведенном специалистом в области когнитивной психологии Питером Уэйсоном в 1960 году
"Однажды, проводя занятие у студентов, я выписал на доске три числа: 2-4-6. Я загадал правило, которому подчиняются последовательности трех чисел. Данная последовательность подходит под это правило. Каждый из вас найдет у себя на парте листы бумаги. Выпишите последовательность трех чисел на карточке, а я в зависимости от того, подходит ли последовательность под правило, напишу на листе «да» или «нет». Это можно повторять до тех пор, пока вы не будете уверены, что угадали правило. После этого вы должны записать правило внизу листа"
На самом деле, числа были размещены от меньшего к большему, однако исследуемые вывели более специфичные концепции: одни предполагали, что числа выстроены по принципу четности, другие, что значения кратны числу 2, а некоторые были уверены, что число в середине последовательности является средним значением первой и последней цифры. В целом, участники эксперимента сделали множество предположений, большинство которых были далеки от простого, правильного ответа
Когда респонденты тестировали правильность своих гипотез, они выбирали для анализа только те серии цифр, последовательность которых подтверждала их правоту
Однако правильным способом подтверждения той или иной гипотезы является изучение предположения, которое ей противоречит. Но поскольку таковая не соответствовала его теории, человек следовал своей иррациональной установке и выбирал ту последовательность, которая подтверждала его правоту
Так и на бирже: инвестор, чье мышление подвержено такому искажению, находится под влиянием эффекта предвзятости, вместо поиска объективной истины, он склонен воспринимать лишь ту информацию, которая подтверждает его изначальное мнение об инвестиции, отрицая противоположное мнение, даже не пробуя его проанализировать
$SGZH $POLY $FIVE
⭕Эффект ошибки игрока
Хрестоматийный случай имел место в Италии и получил название «лихорадка 53 номера». Начиная с 2003 года, на протяжении многих розыгрышей итальянской лотереи, перестал выпадать выигрышный номер 53. Это совпадение заставило многих людей ставить на эту цифру больше. По наблюдению психолога Дэвида Робсона, автора книги «Ловушка интеллекта: почему умные люди делают глупости», в этом случае имела место «ошибка игрока»: «…ведь, казалось бы, это очевидно: если цифра не выпадает так долго, то она должна выпасть вот-вот!» По его словам, к началу 2005 года «лихорадка 53» привела к банкротству многих людей, некоторые люди кончали жизнь самоубийством, так как упорно ставили на 53-й номер значительные суммы денег и проигрывали: «Массовая истерия завершилась только после того, как цифра 53 наконец выпала — после того, как не выпадала 182 тиража подряд. За это время на неё было поставлено в общей сложности 4 миллиарда евро. Четыре проигранных миллиарда»
Так и на бирже: всем известно главное правило биржевой торговли: "прошлые результаты не являются гарантией будущей прибыли". Однако мозг функционирует иначе, то и дело пытаясь вселить в нас безосновательный оптимизм относительно будущего. В деле, где не может быть гарантированного результата, а любое событие имеет вероятностный характер, ошибка игрока дорого обойдется инвестору
Согласно исследованиям отмечается, что люди с более высоким IQ предрасположены к этому когнитивному искажению больше других, они придают большее значение закономерностям и, таким образом, склонны верить в то, что могут предугадать, какое событие может произойти в следующий раз
$BLUE $MAIL $SBER
📑Недавно были опубликованы отчеты многих наших компаний за первое полугодие 2021. Есть повод проанализировать и прикинуть что к чему
💼Выделю ряд компаний, которые находятся в моем портфеле. Буду приводить цифры, сравнивая второй и первый кварталы, так как сравнивать с аналогичным кварталом год назад не очень информативно из-за низкой базы прошлого года
$SBER прибыль растет от квартала к кварталу 325 млрд₽ Q2 в сравнении с 305 млрд₽ Q1 +6.5% прирост, общая прибыль за первое полугодие является рекордной для компании. Растут как кредитные портфели, так и объем депозитов. Растёт рентабельность ROE 25.8% впечатляет, EPS +7% кв/кв тоже вполне себе показатель. Так что закрытие дивгэпа и новый исторический хай вполне оправданы. Прибыль по итогам 2021 года может составить 1 трлн₽, а это может означать рекордные дивиденды. Если не вмешается геополитика - актив хорош. Не знаешь, что купить - купи Сбер
$VTBR совсем недавно только брезгливый не поливал ВТБ грязью, но всего за полгода компания начала превращаться из неудачника в потенциального победителя, что и подтвердил отчет. Показатель в 85.5 млрд₽ чистой прибыли держится уже второй квартал. Для сравнения 2020Q3 17 млрд₽, 2020Q4 15.9 млрд₽. В годовом исчислении мы должны увидеть новый рекорд по прибыли выше 2019 года, тогда было 202 млрд₽, а это при текущих P/E 5.8 и P/B 0.59 очень дешево. Посмотрим, что победит - исторический шлейф или стратегия менеджмента
В конце августа отчеты ещё двух интересующих меня банков - $BSPB и $TCSG
$MGNT стабильно растет на 400 магазинов каждый квартал, прибыль +28% к/к, выручка +9.3%, EPS +28%. Год к году тоже все растет. Так могут и с топовым 2016 сравняться. В общем, рабочая лошадка, защитный актив. И как-то все эти разговоры про инфляцию и снижение показателей не очень-то сказываются. Посмотрим на отчет $FIVE в четверг, мне они больше нравятся, но это вкусовщина
$MAIL глубоко увязли и выбираться не собираются, судя по всему. При росте выручки +8.3%, прибыль в отрицательных значениях. Было -2.46 стало -4.9 млрд₽. Долги растут, все показатели отвратительные. Заставляет держать этот актив одна лишь слабая надежда на то, что куда уж хуже? Будем надеяться, что самый темный час перед рассветом
$NVTK мои любимцы, чистая прибыль +17.5% к/к, FCF наращивают, наверное, пустят на благое дело, активы наращивают, EPS +17% к/к, ROE +14.9%, цена на газ в Европе - космос, менеджмент Михельсона не вызывает вопросов, пошел докупать. Июльский хай бы еще пробить
$YNDX неоднозначные цифры, как и моя инвестиция в них. Выручка +11.3%, чистая прибыль -55%, с 2.2 млрд₽ до 1 млрд₽. CAPEX вырос почти в 4 раза против прошлого квартала, до 13.7 млрд₽. Зато долгов нет. EPS падает в два раза, рентабельность не превышает 5%, P/E 95.9
Хорошая же компания, портфель клиентский мне нравится. Но это, наверное, тот случай, когда мы видим только позолоченную вершину айсберга - под водой скрыто очень много низко-маржинальных проектов, которые сводят на нет весь рост выручки, к сожалению
$IRAO очередная моя боль и опыт того, что не стоит брать компанию по имени и стоимостным мультипликаторам. Прибыль +87.5%, долгов как не было так и нет, ROE 11.6% P/E 5.95, P/S 0.44, P/B 0.71, EV/EBITDA 0.85. Грэм бы отдал все свои деньги за такой актив. Но не растет. Отказывается. Компания не для акционеров, для государства, для людей. Подождем
$MAGN производство и продажа продукции чуть, но растут. Прибыль x2 +114%, дивы в районе 5% осенью, активы растут, долг несущественный, FCF нарастили в 3.5 раза, ROE 34%. Цифры феноменальные, но все понимают, что надо анализировать цены на сырье и сталь, а не компанию? Загрузка текущих мощностей 93%. Если распорядятся грамотно деньгами - можно будет думать, пока для баланса спекулятивно под дивы висит немного у меня
*для тех, кто мало что понял, но имеет здравое желание разобраться - в текст вшиты ссылки на предыдущие посты, где каждый упомянутый параметр разобран. Рекомендую знакомиться.
Отчеты смотрю здесь
💼Выделю ряд компаний, которые находятся в моем портфеле. Буду приводить цифры, сравнивая второй и первый кварталы, так как сравнивать с аналогичным кварталом год назад не очень информативно из-за низкой базы прошлого года
$SBER прибыль растет от квартала к кварталу 325 млрд₽ Q2 в сравнении с 305 млрд₽ Q1 +6.5% прирост, общая прибыль за первое полугодие является рекордной для компании. Растут как кредитные портфели, так и объем депозитов. Растёт рентабельность ROE 25.8% впечатляет, EPS +7% кв/кв тоже вполне себе показатель. Так что закрытие дивгэпа и новый исторический хай вполне оправданы. Прибыль по итогам 2021 года может составить 1 трлн₽, а это может означать рекордные дивиденды. Если не вмешается геополитика - актив хорош. Не знаешь, что купить - купи Сбер
$VTBR совсем недавно только брезгливый не поливал ВТБ грязью, но всего за полгода компания начала превращаться из неудачника в потенциального победителя, что и подтвердил отчет. Показатель в 85.5 млрд₽ чистой прибыли держится уже второй квартал. Для сравнения 2020Q3 17 млрд₽, 2020Q4 15.9 млрд₽. В годовом исчислении мы должны увидеть новый рекорд по прибыли выше 2019 года, тогда было 202 млрд₽, а это при текущих P/E 5.8 и P/B 0.59 очень дешево. Посмотрим, что победит - исторический шлейф или стратегия менеджмента
В конце августа отчеты ещё двух интересующих меня банков - $BSPB и $TCSG
$MGNT стабильно растет на 400 магазинов каждый квартал, прибыль +28% к/к, выручка +9.3%, EPS +28%. Год к году тоже все растет. Так могут и с топовым 2016 сравняться. В общем, рабочая лошадка, защитный актив. И как-то все эти разговоры про инфляцию и снижение показателей не очень-то сказываются. Посмотрим на отчет $FIVE в четверг, мне они больше нравятся, но это вкусовщина
$MAIL глубоко увязли и выбираться не собираются, судя по всему. При росте выручки +8.3%, прибыль в отрицательных значениях. Было -2.46 стало -4.9 млрд₽. Долги растут, все показатели отвратительные. Заставляет держать этот актив одна лишь слабая надежда на то, что куда уж хуже? Будем надеяться, что самый темный час перед рассветом
$NVTK мои любимцы, чистая прибыль +17.5% к/к, FCF наращивают, наверное, пустят на благое дело, активы наращивают, EPS +17% к/к, ROE +14.9%, цена на газ в Европе - космос, менеджмент Михельсона не вызывает вопросов, пошел докупать. Июльский хай бы еще пробить
$YNDX неоднозначные цифры, как и моя инвестиция в них. Выручка +11.3%, чистая прибыль -55%, с 2.2 млрд₽ до 1 млрд₽. CAPEX вырос почти в 4 раза против прошлого квартала, до 13.7 млрд₽. Зато долгов нет. EPS падает в два раза, рентабельность не превышает 5%, P/E 95.9
Хорошая же компания, портфель клиентский мне нравится. Но это, наверное, тот случай, когда мы видим только позолоченную вершину айсберга - под водой скрыто очень много низко-маржинальных проектов, которые сводят на нет весь рост выручки, к сожалению
$IRAO очередная моя боль и опыт того, что не стоит брать компанию по имени и стоимостным мультипликаторам. Прибыль +87.5%, долгов как не было так и нет, ROE 11.6% P/E 5.95, P/S 0.44, P/B 0.71, EV/EBITDA 0.85. Грэм бы отдал все свои деньги за такой актив. Но не растет. Отказывается. Компания не для акционеров, для государства, для людей. Подождем
$MAGN производство и продажа продукции чуть, но растут. Прибыль x2 +114%, дивы в районе 5% осенью, активы растут, долг несущественный, FCF нарастили в 3.5 раза, ROE 34%. Цифры феноменальные, но все понимают, что надо анализировать цены на сырье и сталь, а не компанию? Загрузка текущих мощностей 93%. Если распорядятся грамотно деньгами - можно будет думать, пока для баланса спекулятивно под дивы висит немного у меня
*для тех, кто мало что понял, но имеет здравое желание разобраться - в текст вшиты ссылки на предыдущие посты, где каждый упомянутый параметр разобран. Рекомендую знакомиться.
Отчеты смотрю здесь
🤹♂️Падающие ножи и чудеса эквилибристики
Держим баланс
👨💻Одно из самых захватывающих и любимых занятий инвестора - ловить падающие ножи.
Так на рыночном сленге называют резкое падение цены на актив
📜При первом посещении биржи всем выдают брошюрки с тезисами "
📚Сдабриваем это прочитанным по диагонали стоимостным инвестированием дядюшки Грэма и когнитивным искажением "супергероя" - мы ведь с полной уверенностью считаем, что именно в тот момент, когда с нашей стороны произойдет покупка, все развернется ...и voila, в портфеле уже обитает какой-нибудь $AXSM или $TATN и красные циферки все больше и больше
🎪Было такое? У меня - да. Часто. И даже сейчас, когда за спиной есть багаж из опыта и знаний, я всё-равно, понимая, что это не правильно и ни к чему хорошему скорее всего не приведет, повторяю эти цирковые фокусы
🤒Я знаю свою болячку, у меня это пошло ещё со времён знакомства с форексом и трейдинга на валютах. Там ситуация меняется очень быстро, и падающие ножи, нарушая принципы гравитации, могут лететь вниз, и тут же вверх
⏳Но это фондовый рынок, здесь немного другие законы и другой темп времени. И, как и в жизни, намного безопаснее будет нож не ловить, а поднять
🕵Если рассмотреть с точки зрения логики ситуацию резкого обвала цены актива, абсолютно понятно, что это не происходит просто так. Поэтому, первоочередная задача перед тем, как принять решение войти в рынок - выяснить причину и постараться определить глубину её воздействия на компанию
Форс-мажорные ситуации бывают разными - огромный штраф $GMKN , информация о серьезных побочках препарата $BLUE , корпоративный скандал $ATVI , ограничения деятельности $QIWI , ухудшение финансовых прогнозов $MU или плохой квартальный отчет $AMZN
🔬Если подобный локальный "чёрный лебедь" для бизнеса компании не несет масштабной угрозы, и компания в состоянии этот негатив переварить - есть повод остановить своё внимание и изучать ситуацию глубже. Если понять и спрогнозировать последствия не удаётся - лучше не лезть
🙇Что же делать, если актив хороший, распродажа не так уж и чтобы прям "пиши-пропало" и падающая цена все манит и манит?
📈Первым делом стоит обратить внимание на глобальный тренд актива. Помним, по теории Доу, цене легче продолжить тренд, нежели его сломать. Если недели и месяцы показывают снижение - это камешек в урну "против". Я тоже себя ценю и уважаю, как, наверное, каждый из Вас, но, я не являюсь потомком Нострадамуса или Пифии, чтобы зайти именно в тот момент, когда все уже вышли. Если уж смотреть на вещи рационально
Если тренд восходящий, надо найти ещё несколько факторов подтверждения для входа. Это могут быть:
1. Уровни поддержки
Обращаем внимание на сильные уровни, недели и месяца. С большей вероятностью актив откупать будут именно там
2. SMA200
Самый понятный и одинаковый для всех уровень цены. Исторически, именно он может стать дном
3. RSI (14)
Если цена ушла в зону перепроданности ниже 30 на днях, и тем более на неделях, это важный сигнал, а если ещё дивергенцию отыщите - это его очень усилит
4. Объемы
Мониторим момент, когда продажи начнут ослабевать и сформируется большая заявка на покупку в стакане на определенных Вами уровнях, плюс, на гистограмме индикатора объема показатель должен серьезно вырасти относительно предыдущих
5. Уровни Фибо
Их будет тоже не лишним мониторить
*все эти пункты детально разобраны в постах, переходите по ссылкам в тексте
🎰Если смотреть с точки зрения логики, нам нужно максимальное совпадение по всем пунктам. Зачем? Никто не знает, где прекратят продавать и перевес покупателей позволит остановить и развернуть движение. Но все обозначенные уровни психологически призывают людей к действиям, что увеличивает вероятность остановки и обратного движения
🏅Но, как по мне, самым правильным будет вариант - убрать эмоции и дать цене остановиться и "отстояться". Посмотреть, что будет дальше, и спокойно купить. Это правильно. Но очень трудно 😁
Держим баланс
👨💻Одно из самых захватывающих и любимых занятий инвестора - ловить падающие ножи.
Так на рыночном сленге называют резкое падение цены на актив
📜При первом посещении биржи всем выдают брошюрки с тезисами "
покупай дешево - продавай дорого", "buy the deep", и фото улыбающегося Баффета с его "будь жадным, когда другие боятся"📚Сдабриваем это прочитанным по диагонали стоимостным инвестированием дядюшки Грэма и когнитивным искажением "супергероя" - мы ведь с полной уверенностью считаем, что именно в тот момент, когда с нашей стороны произойдет покупка, все развернется ...и voila, в портфеле уже обитает какой-нибудь $AXSM или $TATN и красные циферки все больше и больше
🎪Было такое? У меня - да. Часто. И даже сейчас, когда за спиной есть багаж из опыта и знаний, я всё-равно, понимая, что это не правильно и ни к чему хорошему скорее всего не приведет, повторяю эти цирковые фокусы
🤒Я знаю свою болячку, у меня это пошло ещё со времён знакомства с форексом и трейдинга на валютах. Там ситуация меняется очень быстро, и падающие ножи, нарушая принципы гравитации, могут лететь вниз, и тут же вверх
⏳Но это фондовый рынок, здесь немного другие законы и другой темп времени. И, как и в жизни, намного безопаснее будет нож не ловить, а поднять
🕵Если рассмотреть с точки зрения логики ситуацию резкого обвала цены актива, абсолютно понятно, что это не происходит просто так. Поэтому, первоочередная задача перед тем, как принять решение войти в рынок - выяснить причину и постараться определить глубину её воздействия на компанию
Форс-мажорные ситуации бывают разными - огромный штраф $GMKN , информация о серьезных побочках препарата $BLUE , корпоративный скандал $ATVI , ограничения деятельности $QIWI , ухудшение финансовых прогнозов $MU или плохой квартальный отчет $AMZN
🔬Если подобный локальный "чёрный лебедь" для бизнеса компании не несет масштабной угрозы, и компания в состоянии этот негатив переварить - есть повод остановить своё внимание и изучать ситуацию глубже. Если понять и спрогнозировать последствия не удаётся - лучше не лезть
🙇Что же делать, если актив хороший, распродажа не так уж и чтобы прям "пиши-пропало" и падающая цена все манит и манит?
📈Первым делом стоит обратить внимание на глобальный тренд актива. Помним, по теории Доу, цене легче продолжить тренд, нежели его сломать. Если недели и месяцы показывают снижение - это камешек в урну "против". Я тоже себя ценю и уважаю, как, наверное, каждый из Вас, но, я не являюсь потомком Нострадамуса или Пифии, чтобы зайти именно в тот момент, когда все уже вышли. Если уж смотреть на вещи рационально
Если тренд восходящий, надо найти ещё несколько факторов подтверждения для входа. Это могут быть:
1. Уровни поддержки
Обращаем внимание на сильные уровни, недели и месяца. С большей вероятностью актив откупать будут именно там
2. SMA200
Самый понятный и одинаковый для всех уровень цены. Исторически, именно он может стать дном
3. RSI (14)
Если цена ушла в зону перепроданности ниже 30 на днях, и тем более на неделях, это важный сигнал, а если ещё дивергенцию отыщите - это его очень усилит
4. Объемы
Мониторим момент, когда продажи начнут ослабевать и сформируется большая заявка на покупку в стакане на определенных Вами уровнях, плюс, на гистограмме индикатора объема показатель должен серьезно вырасти относительно предыдущих
5. Уровни Фибо
Их будет тоже не лишним мониторить
*все эти пункты детально разобраны в постах, переходите по ссылкам в тексте
🎰Если смотреть с точки зрения логики, нам нужно максимальное совпадение по всем пунктам. Зачем? Никто не знает, где прекратят продавать и перевес покупателей позволит остановить и развернуть движение. Но все обозначенные уровни психологически призывают людей к действиям, что увеличивает вероятность остановки и обратного движения
🏅Но, как по мне, самым правильным будет вариант - убрать эмоции и дать цене остановиться и "отстояться". Посмотреть, что будет дальше, и спокойно купить. Это правильно. Но очень трудно 😁
👷Золотодобытчики
👨🏫Золото является популярным защитным активом. Спрос на него растет в период нестабильности на рынке, когда инвесторы снижают свои риски, фиксируя позиции в большинстве акций. Включение в портфель акций золотодобывающих компаний является средством защиты и диверсификации своих инвестиций
🕰Впереди важные для рынка события - Джексон-Хоул и сентябрьское заседание ФРС. Аналитики ожидают, что именно в этот период времени будет объявлено о планах по сворачиванию программы стимулов, что привносит определенные риски
💼Учитывая недавний локальный минимум по золоту, включение компаний, добывающих этот ценный метал в свои портфели сейчас - идея, к которой следует присмотреться
1⃣Newmont corp $NEM 🇺🇸
Мировой лидер по добыче золота. В портфеле добычи также медь, серебро, цинк и свинец
2⃣Полюс $PLZL 🇷🇺
Крупнейшая в России золотодобывающая компания, входит в топ-10 в мире.
Имеет одну из самых низких себестоимостей добычи, также добывает железную руду.
Осваивает одно из крупнейших месторождений "Сухой Лог", что по оценкам позволит к 2026 году стать одним из крупнейших мировых добытчиков, но это так же говорит о том, что компания свободные ресурсы будет направлять туда
3⃣Polymetal $POLY🇷🇺
Вторая по величине золотодобывающая компания и крупнейший производитель серебра в России
Выручка формируется в долларах США, тогда как основная часть затрат идет в рублях и тенге
4⃣Barrick Gold $GOLD 🇨🇦
Канадская горнодобывающая компания, одна из ведущих добытчиков в обеих Америках, вторая в мире по производству золота. Есть сегмент по добыче меди
$NEM $PLZL $POLY $GOLD
MarketCap
$млрд 47 25 9.8 36
Выручка
5Y% +13.6 +22 +14.7 +6.9
P/E 16.5 13.8 9.18 14.3
P/S 3.8 4.7 3.5 2.8
ROE % 11.5 62.4 53 10.8
Net Margin
% 23 34 38 20
Debt/Eq 0.26 1.30 0.88 0.22
Дивиденды
3.5% 4.7% 4.5% 4.5%
Таргеты +27% +10% +30% +44%
*данные взяты из отчетов МСФО и информационных сайтов, LTM или TTM, ссылки на них в первом закрепленном сообщении в шапке канала
**в тексте выделены ссылки, перейдя по которым можно прочитать детальный разбор каждого показателя
📊Стоит отметить, что все компании стабильные и качественные. Зарубежные добывают больше, и запасов добычи имеют больше, в сравнении с нашими компаниями. По потенциалам роста цен на акции они тоже более интересны, у наших компаний очень широкий разброс оценок. Долговая нагрузка у американцев и канадцев приемлемая, чего не скажешь о российских компаниях. Но наши более рентабельны и себестоимость добычи ниже. Так что, тут на вкус и цвет. Я бы диверсифицировал и тут тоже
👨💼Если оценивать золото $TGLD глобально, то многие аналитики пессимистично настроены относительно краткосрочных его перспектив, на фоне роста реальной доходности при останавливающейся инфляции и сильных данных рынка труда США, и ожидают его снижение к отметкам $1600-1700, но, если смотреть на оценки динамики 2-3 лет, многие ждут цен $2000 за унцию и даже выше
🏭Так что, если возвращаться к уже упомянутым компаниям, повторюсь, их текущие цены вызывают интерес. При потенциальном росте золота они все имеют хорошую возможность для роста. При коррекции металла ниже - не факт, что компании сильно пойдут за этим движением, учитывая их вес и масштабы. Плюс, довольно неплохие дивиденды, особенно у иностранцев. Поэтому, добавить в свой портфель компании такого типа - рационально. Но я бы рассматривал общий вес не более 10%
👨🏫Золото является популярным защитным активом. Спрос на него растет в период нестабильности на рынке, когда инвесторы снижают свои риски, фиксируя позиции в большинстве акций. Включение в портфель акций золотодобывающих компаний является средством защиты и диверсификации своих инвестиций
🕰Впереди важные для рынка события - Джексон-Хоул и сентябрьское заседание ФРС. Аналитики ожидают, что именно в этот период времени будет объявлено о планах по сворачиванию программы стимулов, что привносит определенные риски
💼Учитывая недавний локальный минимум по золоту, включение компаний, добывающих этот ценный метал в свои портфели сейчас - идея, к которой следует присмотреться
1⃣Newmont corp $NEM 🇺🇸
Мировой лидер по добыче золота. В портфеле добычи также медь, серебро, цинк и свинец
2⃣Полюс $PLZL 🇷🇺
Крупнейшая в России золотодобывающая компания, входит в топ-10 в мире.
Имеет одну из самых низких себестоимостей добычи, также добывает железную руду.
Осваивает одно из крупнейших месторождений "Сухой Лог", что по оценкам позволит к 2026 году стать одним из крупнейших мировых добытчиков, но это так же говорит о том, что компания свободные ресурсы будет направлять туда
3⃣Polymetal $POLY🇷🇺
Вторая по величине золотодобывающая компания и крупнейший производитель серебра в России
Выручка формируется в долларах США, тогда как основная часть затрат идет в рублях и тенге
4⃣Barrick Gold $GOLD 🇨🇦
Канадская горнодобывающая компания, одна из ведущих добытчиков в обеих Америках, вторая в мире по производству золота. Есть сегмент по добыче меди
$NEM $PLZL $POLY $GOLD
MarketCap
$млрд 47 25 9.8 36
Выручка
5Y% +13.6 +22 +14.7 +6.9
P/E 16.5 13.8 9.18 14.3
P/S 3.8 4.7 3.5 2.8
ROE % 11.5 62.4 53 10.8
Net Margin
% 23 34 38 20
Debt/Eq 0.26 1.30 0.88 0.22
Дивиденды
3.5% 4.7% 4.5% 4.5%
Таргеты +27% +10% +30% +44%
*данные взяты из отчетов МСФО и информационных сайтов, LTM или TTM, ссылки на них в первом закрепленном сообщении в шапке канала
**в тексте выделены ссылки, перейдя по которым можно прочитать детальный разбор каждого показателя
📊Стоит отметить, что все компании стабильные и качественные. Зарубежные добывают больше, и запасов добычи имеют больше, в сравнении с нашими компаниями. По потенциалам роста цен на акции они тоже более интересны, у наших компаний очень широкий разброс оценок. Долговая нагрузка у американцев и канадцев приемлемая, чего не скажешь о российских компаниях. Но наши более рентабельны и себестоимость добычи ниже. Так что, тут на вкус и цвет. Я бы диверсифицировал и тут тоже
👨💼Если оценивать золото $TGLD глобально, то многие аналитики пессимистично настроены относительно краткосрочных его перспектив, на фоне роста реальной доходности при останавливающейся инфляции и сильных данных рынка труда США, и ожидают его снижение к отметкам $1600-1700, но, если смотреть на оценки динамики 2-3 лет, многие ждут цен $2000 за унцию и даже выше
🏭Так что, если возвращаться к уже упомянутым компаниям, повторюсь, их текущие цены вызывают интерес. При потенциальном росте золота они все имеют хорошую возможность для роста. При коррекции металла ниже - не факт, что компании сильно пойдут за этим движением, учитывая их вес и масштабы. Плюс, довольно неплохие дивиденды, особенно у иностранцев. Поэтому, добавить в свой портфель компании такого типа - рационально. Но я бы рассматривал общий вес не более 10%
🏭Сырье
Медь и Алюминий
Собираем цепь мейстера
📑На той неделе был опубликован отчет крупного энергетического консалтингового агентства, в котором аналитики заявили, что по мере выполнения правительствами обязательств по ограничению глобального потепления, растущая зависимость от солнечной энергии приведет к увеличению спроса именно на указанные в заголовке металлы
🔮В прогнозном базовом сценарии спрос на алюминий со стороны сектора солнечной энергетики вырастет с 2,4 млн тонн в 2020 году до 4,6 млн тонн в 2040 году, спрос на медь вырастет с 0,4 млн тонн до 0,7 млн тонн в год к этому же периоду. В других сценариях есть вероятность роста потребления в 4-5 раз
💰Даже учитывая разгон цен на металлы и прогнозируемую коррекцию, компании, связанные с добычей этих ресурсов могут быть хорошим долгосрочным вложением средств, учитывая мировую тенденцию перехода к зелёной энергетике
🌐Алюминий - 150 лет назад считался серебром из глины и был очень дорогим металлом. Сегодня занимает второе место в мире по объемам потребления, уступая лишь стали. В ближайшие десятилетия спрос на алюминий продолжит расти
Aluminum Corporation of China 🇨🇳
$ACH - является важнейшим государственным системообразующим предприятием Китая. Продукция компании потребляется преимущественно на внутреннем рынке
Кап $2.23 млрд
P/E 135
P/S 0.34
P/B 1.18
ROE 0.88%
Debt/eq 1.80
Profit Margin 0.85%
Дивиденды —
За последний год акции выросли в 2 раза, тренд восходящий, компания на господдержке, но рентабельностб и чистая маржа в совокупности с раздутым p/e и большим долгом смотрятся очень спорно
Alcoa 🇺🇸
$AA - входит в топ-10 производителей алюминия. Продукция используется в многих сферах, от авиастроения и колесных дисков для авто, до сайдинга и оборонной промышленности
Кап $7.89 млрд
P/E 18.25
P/S 0.75
P/B 2.06
ROE 12.6%
Debt/eq 0.59
Profit Margin 4.1%
Дивиденды —
За последние два квартала компания вышла на положительные значения прибыли, установив рекорд. Показатели приемлемые, я бы подбирал ниже, хотя многие аналитики дают апсайд +20%
РУСАЛ 🇷🇺
$RUAL - одна из крупнейших компаний в мире по добыче алюминия
Кап $10.5 млрд
P/E 6.12
P/S 1.05
P/B 1.55
ROE 18.7%
Debt/eq 1.18
Profit Margin 8.86%
Дивиденды —
Самая низкая себестоимость производства в мире, отличные фундаментальные показатели, 27% акций Норникеля и много других плюсов, но в противовес - ещё не забытая история с санкциями. Хотя, вроде как завод в США планируют строить уже как года два
🌐Медь – металл будущего, который используется в двух самых быстрорастущих отраслях: электрокары и солнечная энергетика
Freeport-McMoRan 🇺🇸
$FCX - занимается добычей и обработкой меди с самыми низкими издержками в мире, один из крупнейших добытчиков золота, также занимается добычей молибдена и серебра
Кап $51.34 млрд
P/E 18.15
P/S 2.71
P/B 4.24
ROE 26.7%
Debt/eq 0.8
Profit Margin 14.9%
Дивиденды 0.86%
Компания достраивает крупный добывающей проект Grasberg, который позволит увеличить продажи меди на 37,5%. Добавим сюда инфраструктурный план Байдена и неплохие мультипликаторы
Vale SA 🇧🇷
$VALE - входит в топ-10 по добыче меди. Также производит железную руду - это основное её направление, марганец, ферросплавы, никель
Кап $20.7 млрд
P/E 6
P/S 1.95
P/B 2.61
ROE 45.8%
Debt/eq 0.33
Profit Margin 31%
Дивиденды 4.33%
Два хороших последних квартальных отчета по прибыли, хорошие мультипликаторы и дивиденды, цена упала - стоит присмотреться
Southern Cooper 🇺🇸🇲🇽🇵🇪
$SCCO - одна из крупнейших горно-металлургических компаний в мире. Добывает медь, молибден, цинк и серебро
Кап $47.5 млрд
P/E 17.3
P/S 4.79
P/B 6.11
ROE 37.6%
Debt/eq 0.82
Profit Margin 28.2%
Дивиденды 4.48%
Прибыльная компания, хорошие дивы, ценовые мультипликаторы чуть выше рынка. На карандаш, при дальнейшем снижении
Остался ещё $GMKN - но такому флагману нужен отдельный пост
Медь и Алюминий
Собираем цепь мейстера
📑На той неделе был опубликован отчет крупного энергетического консалтингового агентства, в котором аналитики заявили, что по мере выполнения правительствами обязательств по ограничению глобального потепления, растущая зависимость от солнечной энергии приведет к увеличению спроса именно на указанные в заголовке металлы
🔮В прогнозном базовом сценарии спрос на алюминий со стороны сектора солнечной энергетики вырастет с 2,4 млн тонн в 2020 году до 4,6 млн тонн в 2040 году, спрос на медь вырастет с 0,4 млн тонн до 0,7 млн тонн в год к этому же периоду. В других сценариях есть вероятность роста потребления в 4-5 раз
💰Даже учитывая разгон цен на металлы и прогнозируемую коррекцию, компании, связанные с добычей этих ресурсов могут быть хорошим долгосрочным вложением средств, учитывая мировую тенденцию перехода к зелёной энергетике
🌐Алюминий - 150 лет назад считался серебром из глины и был очень дорогим металлом. Сегодня занимает второе место в мире по объемам потребления, уступая лишь стали. В ближайшие десятилетия спрос на алюминий продолжит расти
Aluminum Corporation of China 🇨🇳
$ACH - является важнейшим государственным системообразующим предприятием Китая. Продукция компании потребляется преимущественно на внутреннем рынке
Кап $2.23 млрд
P/E 135
P/S 0.34
P/B 1.18
ROE 0.88%
Debt/eq 1.80
Profit Margin 0.85%
Дивиденды —
За последний год акции выросли в 2 раза, тренд восходящий, компания на господдержке, но рентабельностб и чистая маржа в совокупности с раздутым p/e и большим долгом смотрятся очень спорно
Alcoa 🇺🇸
$AA - входит в топ-10 производителей алюминия. Продукция используется в многих сферах, от авиастроения и колесных дисков для авто, до сайдинга и оборонной промышленности
Кап $7.89 млрд
P/E 18.25
P/S 0.75
P/B 2.06
ROE 12.6%
Debt/eq 0.59
Profit Margin 4.1%
Дивиденды —
За последние два квартала компания вышла на положительные значения прибыли, установив рекорд. Показатели приемлемые, я бы подбирал ниже, хотя многие аналитики дают апсайд +20%
РУСАЛ 🇷🇺
$RUAL - одна из крупнейших компаний в мире по добыче алюминия
Кап $10.5 млрд
P/E 6.12
P/S 1.05
P/B 1.55
ROE 18.7%
Debt/eq 1.18
Profit Margin 8.86%
Дивиденды —
Самая низкая себестоимость производства в мире, отличные фундаментальные показатели, 27% акций Норникеля и много других плюсов, но в противовес - ещё не забытая история с санкциями. Хотя, вроде как завод в США планируют строить уже как года два
🌐Медь – металл будущего, который используется в двух самых быстрорастущих отраслях: электрокары и солнечная энергетика
Freeport-McMoRan 🇺🇸
$FCX - занимается добычей и обработкой меди с самыми низкими издержками в мире, один из крупнейших добытчиков золота, также занимается добычей молибдена и серебра
Кап $51.34 млрд
P/E 18.15
P/S 2.71
P/B 4.24
ROE 26.7%
Debt/eq 0.8
Profit Margin 14.9%
Дивиденды 0.86%
Компания достраивает крупный добывающей проект Grasberg, который позволит увеличить продажи меди на 37,5%. Добавим сюда инфраструктурный план Байдена и неплохие мультипликаторы
Vale SA 🇧🇷
$VALE - входит в топ-10 по добыче меди. Также производит железную руду - это основное её направление, марганец, ферросплавы, никель
Кап $20.7 млрд
P/E 6
P/S 1.95
P/B 2.61
ROE 45.8%
Debt/eq 0.33
Profit Margin 31%
Дивиденды 4.33%
Два хороших последних квартальных отчета по прибыли, хорошие мультипликаторы и дивиденды, цена упала - стоит присмотреться
Southern Cooper 🇺🇸🇲🇽🇵🇪
$SCCO - одна из крупнейших горно-металлургических компаний в мире. Добывает медь, молибден, цинк и серебро
Кап $47.5 млрд
P/E 17.3
P/S 4.79
P/B 6.11
ROE 37.6%
Debt/eq 0.82
Profit Margin 28.2%
Дивиденды 4.48%
Прибыльная компания, хорошие дивы, ценовые мультипликаторы чуть выше рынка. На карандаш, при дальнейшем снижении
Остался ещё $GMKN - но такому флагману нужен отдельный пост
🛑ОБЖ в инвестициях
👨🏫Все из нас помнят эти прекрасные школьные уроки? Я думаю у многих это были одни из самых беспечных 45 минут обучения в неделю. Кто-то вспомнит противогазы, кто-то надиктовку учебника под запись и прочие не очень пригодившиеся вещи
👨💻Теперь применительно к рынку. Давайте просто попытаемся представить, что в один не самый прекрасный момент вдруг начнется ЭТО. То самое, о чем нам не перестают напоминать практически каждую неделю из всех новостных лент. Обвал, падение, крах. И, вместо того, чтобы откупить рынок после его снижения на 1-3%, как это было последние -дцать раз, инвесторы не смогут остановить движение вниз и оно будет только лишь нарастать. Просто представим
🚘У каждого в автомобиле есть огнетушитель, который большую часть времени просто есть, пусть так и будет. Но, если произойдет непредвиденная ситуация, от правильности действий и умения им пользоваться может зависеть очень многое. Есть ли у Вас этот огнетушитель в инвестициях? Думали ли Вы о том, в чем будут заключаться Ваши действия в этот момент?
📋Если у инвестора нет конкретного разработанного плана для такой ситуации, то вероятность поддаться эмоциям и усугубить - очень высока
А план нужен
📉На прошлой неделе из-за информации в протоколах заседания ФРС, рынок США ушел вниз на 3%, на той лишь новости, что среди банкиров есть мнение о целесообразности начала сворачивании программы стимулов уже в этом году. Ещё раз - мнение
🏇Многим понятно, что это очередной фальстарт, но, тем не менее, мы увидели распродажу и уход от рисков. Что это? Нервы не выдерживают такого длительного ралли, эмоции шкалят от заголовков газет про Афганистан и рост заболеваемости дельта-штаммом? Ведь логично, что Пауэлл ещё на конференции после июльского заседания сказал, что тейперинг, такое модное слово теперь будет частым гостем у нас, будет обозначен четко и с минимальным влиянием на рынки, и будет это только тогда, когда ФРС будет уверена в том, что экономика стабильна и идёт планомерно вверх
🏦Ведь банкиры не враги себе в том, чтобы устроить на бирже хаос, после долгой и дорогой реанимации экономики опять устроить для неё шок. Тем более, что по последним данным инфляция все-таки замедляется, а вот темпы роста экономики идут ниже прогнозов, что в секторе розничных услуг, что в самой прогнозируемой динамике ВВП
💰Тем более, что денег столько свободных, вдумайтесь, треть всех обращающихся в мире долларов была напечатана в последние 1.5 года
🚨Так почему же срывают стоп-кран с упорством и периодичностью? Может всему виной тот самый пресловутый FUD?
🛡Тут нам и СМИ закидывают статьи про Баффета и Далио, предлагая уйти в защиту $KR $KO $WMT $PG $JNJ
Не зря нас выгружают этими страшилками, а потом $NVDA и $MRNA делают опять +5% за день
Ещё и Китай со своим ужесточением регуляторной деятельности. Скоро $BABA и $BIDU будут обходить стороной как $MTLR и $RUAL в своё время
👨💼Что же будет, если какой-нибудь хорошо отдохнувший банкир на симпозиуме в Джексон-Хоул уже в конце этой недели вдруг что-нибудь двусмысленное заявит? А сентябрьское заседание ФРС начнут распродавать за неделю до?
↕️Так что возвращаемся в начало статьи
Турбулентность будет только усиливаться. Эмоциям поддаваться нельзя. Каждый должен иметь четкую схему действий. Знать, где огнетушитель, где пожарный выход и что будет брать с собой, от чего избавляться, что докупать, на каких уровнях, какими суммами итд. Если такой план будет, и не только в голове, потому как в таком случае это может обернуться провалом, ведь, когда человека загоняют в эмоцию, за которые отвечает правое полушарие мозга, левое полушарие не работает, а именно там у нас логика и четкие планы. Лучше структурировать на бумаге. Полезнее и отрезвляет быстрее
И если такой план будет составлен, то Вы эту коррекцию не то, что бояться не будете, Вы будете её ждать и желать всеми фибрами своих инвестиционных стратегий
👨🏫Все из нас помнят эти прекрасные школьные уроки? Я думаю у многих это были одни из самых беспечных 45 минут обучения в неделю. Кто-то вспомнит противогазы, кто-то надиктовку учебника под запись и прочие не очень пригодившиеся вещи
👨💻Теперь применительно к рынку. Давайте просто попытаемся представить, что в один не самый прекрасный момент вдруг начнется ЭТО. То самое, о чем нам не перестают напоминать практически каждую неделю из всех новостных лент. Обвал, падение, крах. И, вместо того, чтобы откупить рынок после его снижения на 1-3%, как это было последние -дцать раз, инвесторы не смогут остановить движение вниз и оно будет только лишь нарастать. Просто представим
🚘У каждого в автомобиле есть огнетушитель, который большую часть времени просто есть, пусть так и будет. Но, если произойдет непредвиденная ситуация, от правильности действий и умения им пользоваться может зависеть очень многое. Есть ли у Вас этот огнетушитель в инвестициях? Думали ли Вы о том, в чем будут заключаться Ваши действия в этот момент?
📋Если у инвестора нет конкретного разработанного плана для такой ситуации, то вероятность поддаться эмоциям и усугубить - очень высока
А план нужен
📉На прошлой неделе из-за информации в протоколах заседания ФРС, рынок США ушел вниз на 3%, на той лишь новости, что среди банкиров есть мнение о целесообразности начала сворачивании программы стимулов уже в этом году. Ещё раз - мнение
🏇Многим понятно, что это очередной фальстарт, но, тем не менее, мы увидели распродажу и уход от рисков. Что это? Нервы не выдерживают такого длительного ралли, эмоции шкалят от заголовков газет про Афганистан и рост заболеваемости дельта-штаммом? Ведь логично, что Пауэлл ещё на конференции после июльского заседания сказал, что тейперинг, такое модное слово теперь будет частым гостем у нас, будет обозначен четко и с минимальным влиянием на рынки, и будет это только тогда, когда ФРС будет уверена в том, что экономика стабильна и идёт планомерно вверх
🏦Ведь банкиры не враги себе в том, чтобы устроить на бирже хаос, после долгой и дорогой реанимации экономики опять устроить для неё шок. Тем более, что по последним данным инфляция все-таки замедляется, а вот темпы роста экономики идут ниже прогнозов, что в секторе розничных услуг, что в самой прогнозируемой динамике ВВП
💰Тем более, что денег столько свободных, вдумайтесь, треть всех обращающихся в мире долларов была напечатана в последние 1.5 года
🚨Так почему же срывают стоп-кран с упорством и периодичностью? Может всему виной тот самый пресловутый FUD?
🛡Тут нам и СМИ закидывают статьи про Баффета и Далио, предлагая уйти в защиту $KR $KO $WMT $PG $JNJ
Не зря нас выгружают этими страшилками, а потом $NVDA и $MRNA делают опять +5% за день
Ещё и Китай со своим ужесточением регуляторной деятельности. Скоро $BABA и $BIDU будут обходить стороной как $MTLR и $RUAL в своё время
👨💼Что же будет, если какой-нибудь хорошо отдохнувший банкир на симпозиуме в Джексон-Хоул уже в конце этой недели вдруг что-нибудь двусмысленное заявит? А сентябрьское заседание ФРС начнут распродавать за неделю до?
↕️Так что возвращаемся в начало статьи
Турбулентность будет только усиливаться. Эмоциям поддаваться нельзя. Каждый должен иметь четкую схему действий. Знать, где огнетушитель, где пожарный выход и что будет брать с собой, от чего избавляться, что докупать, на каких уровнях, какими суммами итд. Если такой план будет, и не только в голове, потому как в таком случае это может обернуться провалом, ведь, когда человека загоняют в эмоцию, за которые отвечает правое полушарие мозга, левое полушарие не работает, а именно там у нас логика и четкие планы. Лучше структурировать на бумаге. Полезнее и отрезвляет быстрее
И если такой план будет составлен, то Вы эту коррекцию не то, что бояться не будете, Вы будете её ждать и желать всеми фибрами своих инвестиционных стратегий
Российский рынок - непредсказуемый и беспощадный
🧙♂️По всей видимости, недавно в гости к нам зашел некромант, и решил оживить забытые, не подающие признаков жизни и покрытые шкурами умерших парнокопытных животных цены на акции Интер РАО ЕЭС $IRAO +6.8% АФК Системы $AFKS +5.5% Сегежи $SGZH +10% Татнефти $TATNP +4.6% в динамике недели на вечер среды
Если движение по Татнефти ещё объяснимо с точки зрения ожидания хороших дивидендов, хотя, учитывая последний массовый сброс на решении о уменьшении тех же дивов в апреле - затея выглядит весьма авантюрной, то Сегежа остаётся загадкой, особенно в свете того факта, что цены на пиломатериалы спустились с небес на землю, и даже ниже, упав в два раза с момента айпио. Растет вслед за материнской компанией? Объемы торгов недельные выросли в два раза, АФК выкупает обратно? Кто-то точно набирает позицию перед отчетом, понятно, что его ждем хорошим, но не новость же это нежданная, надо будет через неделю посмотреть раскрытие данных, фонд ли какой, или спекуляция масштабная
Сама же Система, по всей видимости, проводит байбек основательно, с конца июля уже были замечены покупки. Купи дешево, продай дорого, прям не Ротшильд это сказал, а Евтушенко, судя по всему. И на той стороне качелей, в противовес, шортистов набилось достаточно, топливо собрали для поездки
В ЛСР $LSRG и Лукойле $LKOH тоже закупки идут членами правления и инвесторами довольно активно, почему бы и не вырасти после этого, не зря ребята свои заплесневелые от инфляции рубли вдруг менять на акции стали
ИРАО тоже захотелось акцией роста стать, прям неожиданно, не дивидендная корова же, не в пример Сургуту $SNGSP . Никогда раньше хороших отчетов от неё не было и не ждали их, и вот опять. Подсобрали цену после десяти красных недель. Если бы Грэму повезло работать на бирже РФ, ох, посмотрел бы я на его стоимостное инвестирование и разумного инвестора. Финам на неделе закинул таргет +44% по ним - вкусно, а до этого никто смотреть в их сторону не думал
По Сегеже Газпромбанк и ВТБ в унисон 11.5₽ таргет дают, что тоже +40%. У нас какая-то стройка глобальная деревянная намечается, что за декорации, никто не слышал?
Может и $MAIL в скором времени восстанет из пепла и посрамит всех злопыхателей российского БигТех? А вместе с ними и в $ENPG по законам жанра роста зеленой энергетики ракету запустят
В общем, к чему я держу такую саркастическую ноту в этом повествовании. Рынок наш такой родной, интересный, доходный, но настолько тонкий и непрозрачный, что любой желающий с мало-мальски серьёзными деньгами, в масштабах тех же Штатов, может его двинуть и двигает в нужном ему направлении. Не беря в расчет никакие правила и стратегии, которые умные люди пытаются выстроить для спокойной работы в инвестиционном пространстве. Все эти Теории Доу, методы отбора Линча, стоимостные мультипликаторы и прочие навигаторы и приборы для передвижения в зоне плохой видимости помогают на нашем рынке ровно так же, как правила этикета в подворотне заводских районов. Пока светло и риск-он - вполне можно перемещаться и даже думать о заработке. Что же будет в сумерках?
🧙♂️По всей видимости, недавно в гости к нам зашел некромант, и решил оживить забытые, не подающие признаков жизни и покрытые шкурами умерших парнокопытных животных цены на акции Интер РАО ЕЭС $IRAO +6.8% АФК Системы $AFKS +5.5% Сегежи $SGZH +10% Татнефти $TATNP +4.6% в динамике недели на вечер среды
Если движение по Татнефти ещё объяснимо с точки зрения ожидания хороших дивидендов, хотя, учитывая последний массовый сброс на решении о уменьшении тех же дивов в апреле - затея выглядит весьма авантюрной, то Сегежа остаётся загадкой, особенно в свете того факта, что цены на пиломатериалы спустились с небес на землю, и даже ниже, упав в два раза с момента айпио. Растет вслед за материнской компанией? Объемы торгов недельные выросли в два раза, АФК выкупает обратно? Кто-то точно набирает позицию перед отчетом, понятно, что его ждем хорошим, но не новость же это нежданная, надо будет через неделю посмотреть раскрытие данных, фонд ли какой, или спекуляция масштабная
Сама же Система, по всей видимости, проводит байбек основательно, с конца июля уже были замечены покупки. Купи дешево, продай дорого, прям не Ротшильд это сказал, а Евтушенко, судя по всему. И на той стороне качелей, в противовес, шортистов набилось достаточно, топливо собрали для поездки
В ЛСР $LSRG и Лукойле $LKOH тоже закупки идут членами правления и инвесторами довольно активно, почему бы и не вырасти после этого, не зря ребята свои заплесневелые от инфляции рубли вдруг менять на акции стали
ИРАО тоже захотелось акцией роста стать, прям неожиданно, не дивидендная корова же, не в пример Сургуту $SNGSP . Никогда раньше хороших отчетов от неё не было и не ждали их, и вот опять. Подсобрали цену после десяти красных недель. Если бы Грэму повезло работать на бирже РФ, ох, посмотрел бы я на его стоимостное инвестирование и разумного инвестора. Финам на неделе закинул таргет +44% по ним - вкусно, а до этого никто смотреть в их сторону не думал
По Сегеже Газпромбанк и ВТБ в унисон 11.5₽ таргет дают, что тоже +40%. У нас какая-то стройка глобальная деревянная намечается, что за декорации, никто не слышал?
Может и $MAIL в скором времени восстанет из пепла и посрамит всех злопыхателей российского БигТех? А вместе с ними и в $ENPG по законам жанра роста зеленой энергетики ракету запустят
В общем, к чему я держу такую саркастическую ноту в этом повествовании. Рынок наш такой родной, интересный, доходный, но настолько тонкий и непрозрачный, что любой желающий с мало-мальски серьёзными деньгами, в масштабах тех же Штатов, может его двинуть и двигает в нужном ему направлении. Не беря в расчет никакие правила и стратегии, которые умные люди пытаются выстроить для спокойной работы в инвестиционном пространстве. Все эти Теории Доу, методы отбора Линча, стоимостные мультипликаторы и прочие навигаторы и приборы для передвижения в зоне плохой видимости помогают на нашем рынке ровно так же, как правила этикета в подворотне заводских районов. Пока светло и риск-он - вполне можно перемещаться и даже думать о заработке. Что же будет в сумерках?
📚Коэффициенты рентабельности
Маржинальность - gross/operation/profit
Финансовые KPI. Разберемся
📙Gross Margin (валовая прибыль)— валовая маржа или валовая рентабельность, показывает какую часть от продаж составляет прибыль. Это разница между выручкой и стоимостью проданных товаров и/или услуг, разделённая на выручку. Чем выше валовая маржа, тем большая сумма остается в компании на каждую единицу выручки
Уровни гросс-маржи, как и остальных рассматриваемых, очень сильно варьируются в зависимости от сектора экономики и экономической локации компании. Поэтому, логично искать победителей в конкретных секторах и даже отраслях экономик
Dominion Energy $D
The Charles Shwab $SCHW
Incyte $INCY
📘Operation Margin (операционная прибыль) — маржа операционного дохода, маржа операционной прибыли или рентабельность продаж, показывает сумму прибыли, оставшуюся у компании, до учета расходов по налогам и процентам
Операционная маржа рассчитывается по той же формуле, что и валовая маржа, просто вычитая дополнительные затраты из выручки перед делением на показатель выручки. Операционные расходы включают такие статьи, как коммерческие и управленческие расходы (зарплата, аренда, реклама и тд)
SVB Financial $SIVB
VeriSign $VRSN
Extra Space Storage $EXR
📗Profit Margin (чистая прибыль) — чистая рентабельность или чистая маржа, процент чистой прибыли, которая остаётся у компании, после вычета всех расходов. Сюда к предыдущим вычетам добавляем уплату налогов и прочие расходы. Если по-простому, то чистая маржа показывает, сколько генерирует компания чистой прибыли на одну единицу выручки
The Cooper Companies $COO
JPMorgan Chase $JPM
AvalonBay Communities $AVB
📕Наиболее значимым параметром рентабельности считается profit margin, детальней разбирал его здесь, но как и все остальные, лучше отслеживать его в динамике по кварталам и даже годам. Точечный рост, как и падение, может придать локальный всплеск цене актива, но тренд задаст стабильное изменение этих параметров
👨🏫Если все это описать простым примером -
Вы купили стакан за 1000₽ и продали его за 3000₽, валовая прибыль составила 2000₽ (66%). За доставку стакана покупателю Вы заплатили 500₽, операционная прибыль составила 1500₽ (50%). Ваш налог на прибыль составил 10% или 150₽, чистая прибыль составила 1350₽ (45%)
🧮Примерная классификация
📍Gross Margin (хороший показатель >40%, отличный - от 70%)
📍Operation Margin (хороший показатель >8%, отличный - от 30%)
📍Net Profit Margin (хороший показатель >3%, отличный - от 20%)
🏆топчики РФ по profit margin с капитализацией ≥ 10млрд₽
🥇 $PLZL 46.59%
🥈 $GMKN 43.9%
🥉 $SBER 38.2%
*по западным компаниям смотреть здесь под графиком
**по нашим компаниям чистую рентабельность можно смотреть тут во вкладке фундаментальный анализ
Маржинальность - gross/operation/profit
Финансовые KPI. Разберемся
📙Gross Margin (валовая прибыль)— валовая маржа или валовая рентабельность, показывает какую часть от продаж составляет прибыль. Это разница между выручкой и стоимостью проданных товаров и/или услуг, разделённая на выручку. Чем выше валовая маржа, тем большая сумма остается в компании на каждую единицу выручки
Уровни гросс-маржи, как и остальных рассматриваемых, очень сильно варьируются в зависимости от сектора экономики и экономической локации компании. Поэтому, логично искать победителей в конкретных секторах и даже отраслях экономик
Dominion Energy $D
/utilities/ 99.5%The Charles Shwab $SCHW
/financial/ 97.5%Incyte $INCY
/healthcare/ 95.7%📘Operation Margin (операционная прибыль) — маржа операционного дохода, маржа операционной прибыли или рентабельность продаж, показывает сумму прибыли, оставшуюся у компании, до учета расходов по налогам и процентам
Операционная маржа рассчитывается по той же формуле, что и валовая маржа, просто вычитая дополнительные затраты из выручки перед делением на показатель выручки. Операционные расходы включают такие статьи, как коммерческие и управленческие расходы (зарплата, аренда, реклама и тд)
SVB Financial $SIVB
/financial/ 98.6%VeriSign $VRSN
/technology/ 64.5%Extra Space Storage $EXR
/real estate/ 55.6%📗Profit Margin (чистая прибыль) — чистая рентабельность или чистая маржа, процент чистой прибыли, которая остаётся у компании, после вычета всех расходов. Сюда к предыдущим вычетам добавляем уплату налогов и прочие расходы. Если по-простому, то чистая маржа показывает, сколько генерирует компания чистой прибыли на одну единицу выручки
The Cooper Companies $COO
/healthcare/ 88.5%JPMorgan Chase $JPM
/financial/ 79.9%AvalonBay Communities $AVB
/real estate/ 48.1%📕Наиболее значимым параметром рентабельности считается profit margin, детальней разбирал его здесь, но как и все остальные, лучше отслеживать его в динамике по кварталам и даже годам. Точечный рост, как и падение, может придать локальный всплеск цене актива, но тренд задаст стабильное изменение этих параметров
👨🏫Если все это описать простым примером -
Вы купили стакан за 1000₽ и продали его за 3000₽, валовая прибыль составила 2000₽ (66%). За доставку стакана покупателю Вы заплатили 500₽, операционная прибыль составила 1500₽ (50%). Ваш налог на прибыль составил 10% или 150₽, чистая прибыль составила 1350₽ (45%)
🧮Примерная классификация
📍Gross Margin (хороший показатель >40%, отличный - от 70%)
📍Operation Margin (хороший показатель >8%, отличный - от 30%)
📍Net Profit Margin (хороший показатель >3%, отличный - от 20%)
🏆топчики РФ по profit margin с капитализацией ≥ 10млрд₽
🥇 $PLZL 46.59%
🥈 $GMKN 43.9%
🥉 $SBER 38.2%
*по западным компаниям смотреть здесь под графиком
**по нашим компаниям чистую рентабельность можно смотреть тут во вкладке фундаментальный анализ
💼Базовый портфель. Часть 1
Рост и стоимость
Генерируем деньги и вкладываем в стабильность
🌱💰Про классификацию акций на рост и стоимость я уже делал развёрнутый пост здесь. Для базового портфеля условно разобьем бизнесы на два вида - те, кто полученную прибыль преобразует в дивиденды и выплачивает акционерам, и те, кто вкладывает её в развитие и дальнейшее освоение для увеличения и масштабирования компании
🎭Суть базового портфеля достаточно проста - я разбиваю его на две плюс/минус равные части. В части первой мне нужны компании, генерирующие мне свободные финансы посредством дивидендов или купонов на постоянной основе для дальнейшего ре-инвестирования и получения сложного процента. В части второй мне нужны компании, которые имеют бóльшую вероятность к тенденции дальнейшего роста, их я планирую купить на максимальный инвестиционный срок и только-лишь докупать, за редким исключением
Разверну подробнее каждую из Частей
👷Корзина 1. Генерация денег
Дивидендных компаний на рынке достаточно много. Но во главу угла я ставлю вопрос стабильности моего портфеля. Соответственно, отбирать я буду сюда либо дивидендных аристократов, для которых уменьшение или вообще прекращение выплат - нонсенс, и близкие к ним крупные компании с большой капитализацией, с узнаваемым и покупаемым продуктом и стабильными выплатами в ретроспективе пяти лет. Почему? Все просто. Даже при общем снижении рынка, конкретной отрасли или актива из-за какой-либо форс-мажорной ситуации, я, с большей долей вероятности, как минимум, получу хорошие стабильные выплаты, и, опять же, с большей долей вероятности, такие компании будут откупать при снижении другие инвесторы. И я сам, при хорошем падении, должен с большим аппетитом увеличивать долю таких компаний в портфеле
В эту же часть портфеля я включаю наши облигации крупных компаний, как, например, Аэрофлот, при первичном размещении с сроком до 3-5 лет и купоном +8%. Вполне себе адекватный финансовый поток, учитывая, что такие выпуски после размещения растут в цене на данный момент. Это даёт мне возможность практически без риска хранить там финансы в небольших объемах, получать % и выходить спекулятивно, если мне понадобились средства
В качестве примера компаний для Корзины 1 я бы выбирал из всего разнообразия наших дивидендных бизнесов - $SBER $NLMK $ALRS
$MAGN итд, и добавил бы зарубеж - $T $TTE $XOM $MO $IRM
8,8% в рублях и 5.6% в долларах по средней дивидендной динамике пяти лет
Американский телеком смотрится дешево, но имеет нисходящий тренд уже очень давно, хотя меня это не пугает с их дивидендами. Нефтяники и табак, при всей негативной ауре последних мировых тенденций - вполне крупный бизнес, чей клиент не уйдет по мановению волшебной палочки, ну а фонды недвижимости США - самый диверсифицируемый диверсификатор, вместе с золотодобытчиками должен быть, как по мне
Наши же компании имеют хорошую динамику дальнейшего роста, помимо всего прочего, так что можно отбирать активы с меньшим дивидендом, но с потенциалом роста, в зависимости от Ваших вкусов или уверенности в продукте, такие как $GAZP или $MTSS , они идут у меня в Списке с вопросом
👉Хочу обратить повышенное внимание на покупки небольших компаний с высокими периодическими дивами, таких как $TRMK или $NKNC из-за их высокой спекулятивной составляющей и отсутствием стабильности выплат, что будет провоцировать волатильность. Если хотите потрейдерить - создайте отдельный портфель, или выделите 5-10% от этого. Подобные действия - не то, что нужно для Базы, которая предполагает максимальную стабильность. Сюда же отнесу $SNGSP ввиду непонятности их кубышки и её распределения
👇В дальнейшем разберу рекомендации по Части Роста, и общие рекомендации к подбору и формированию Базового Портфеля
Рост и стоимость
Генерируем деньги и вкладываем в стабильность
🌱💰Про классификацию акций на рост и стоимость я уже делал развёрнутый пост здесь. Для базового портфеля условно разобьем бизнесы на два вида - те, кто полученную прибыль преобразует в дивиденды и выплачивает акционерам, и те, кто вкладывает её в развитие и дальнейшее освоение для увеличения и масштабирования компании
🎭Суть базового портфеля достаточно проста - я разбиваю его на две плюс/минус равные части. В части первой мне нужны компании, генерирующие мне свободные финансы посредством дивидендов или купонов на постоянной основе для дальнейшего ре-инвестирования и получения сложного процента. В части второй мне нужны компании, которые имеют бóльшую вероятность к тенденции дальнейшего роста, их я планирую купить на максимальный инвестиционный срок и только-лишь докупать, за редким исключением
Разверну подробнее каждую из Частей
👷Корзина 1. Генерация денег
Дивидендных компаний на рынке достаточно много. Но во главу угла я ставлю вопрос стабильности моего портфеля. Соответственно, отбирать я буду сюда либо дивидендных аристократов, для которых уменьшение или вообще прекращение выплат - нонсенс, и близкие к ним крупные компании с большой капитализацией, с узнаваемым и покупаемым продуктом и стабильными выплатами в ретроспективе пяти лет. Почему? Все просто. Даже при общем снижении рынка, конкретной отрасли или актива из-за какой-либо форс-мажорной ситуации, я, с большей долей вероятности, как минимум, получу хорошие стабильные выплаты, и, опять же, с большей долей вероятности, такие компании будут откупать при снижении другие инвесторы. И я сам, при хорошем падении, должен с большим аппетитом увеличивать долю таких компаний в портфеле
В эту же часть портфеля я включаю наши облигации крупных компаний, как, например, Аэрофлот, при первичном размещении с сроком до 3-5 лет и купоном +8%. Вполне себе адекватный финансовый поток, учитывая, что такие выпуски после размещения растут в цене на данный момент. Это даёт мне возможность практически без риска хранить там финансы в небольших объемах, получать % и выходить спекулятивно, если мне понадобились средства
В качестве примера компаний для Корзины 1 я бы выбирал из всего разнообразия наших дивидендных бизнесов - $SBER $NLMK $ALRS
$MAGN итд, и добавил бы зарубеж - $T $TTE $XOM $MO $IRM
8,8% в рублях и 5.6% в долларах по средней дивидендной динамике пяти лет
Американский телеком смотрится дешево, но имеет нисходящий тренд уже очень давно, хотя меня это не пугает с их дивидендами. Нефтяники и табак, при всей негативной ауре последних мировых тенденций - вполне крупный бизнес, чей клиент не уйдет по мановению волшебной палочки, ну а фонды недвижимости США - самый диверсифицируемый диверсификатор, вместе с золотодобытчиками должен быть, как по мне
Наши же компании имеют хорошую динамику дальнейшего роста, помимо всего прочего, так что можно отбирать активы с меньшим дивидендом, но с потенциалом роста, в зависимости от Ваших вкусов или уверенности в продукте, такие как $GAZP или $MTSS , они идут у меня в Списке с вопросом
👉Хочу обратить повышенное внимание на покупки небольших компаний с высокими периодическими дивами, таких как $TRMK или $NKNC из-за их высокой спекулятивной составляющей и отсутствием стабильности выплат, что будет провоцировать волатильность. Если хотите потрейдерить - создайте отдельный портфель, или выделите 5-10% от этого. Подобные действия - не то, что нужно для Базы, которая предполагает максимальную стабильность. Сюда же отнесу $SNGSP ввиду непонятности их кубышки и её распределения
👇В дальнейшем разберу рекомендации по Части Роста, и общие рекомендации к подбору и формированию Базового Портфеля
💼Базовый портфель. Часть 2
Рост и стоимость
Генерируем деньги и вкладываем в стабильность
В предыдущем посте была рассмотрена общая концепция построения портфеля такого типа и разобрана его первая часть, призванная генерировать свободный финансовый поток. Ниже разберем вторую составляющую этой схемы, цель которой - стабильный рост доходности всей инвестиционной структуры
👨🌾Корзина 2. Рост портфеля
Здесь выбор очень обширен, так как при выборе потенциально растущих вариантов включается опция "на вкус и цвет". Методом проб и ошибок я вывел для себя правило по большей части опираться на крупный бизнес, читай - капитализация Mega (+$200bln) - 46 компаний, и Large ($10-$200bln) - 864 компании, дающий стабильную растущую прибыль на протяжении 3-5 лет. Логика проста - при каком-либо катаклизме вероятность большей устойчивости и скорейшем откупе и возврате к точке падения выше именно у таких компаний. Если кто-то хочет найти будущих Тесла $TSLA и Амазон $AMZN в зародыше - выделите отдельную часть портфеля под эти поиски инвестиционного "Философского Камня", так как именно эти товарищи первыми попадут под раздачу в случае чего, и возвращаться могут долго
Я вижу самый простой и действенный вариант здесь - это выбрать самый топ. Те же самые FAANG
$FB +115% $AMZN +70% $AAPL +168% $NVDA +222% $GOOG +140% в динамике трёх лет, это 47% в год. Плюс отбирать победителей по разным секторам в целях диверсификации
Здесь нет цели найти недооцененные компании, как по Грэму, скорее подойдет метод Линча, + высокий ROE и стабильно растущая прибыль
*кто не знаком с подобным или хочет узнать больше - переходите по ссылкам
Нужны сильные сложившиеся бизнесы, готовые тянуть наши инвестиции как можно дольше. Программа байбек у таких компаний будет вишенкой на торте, как и низкий P/E, по рынку или по сектору
Из наших компаний, в качестве примера, сюда можно добавить $TCSG , те же $SBER и $GAZP - пусть не ракеты, но перспективы могут быть интересными, ещё и дивиденды, так что такой класс активов получит дополнительные поинты для добавления в первую корзину
Сейчас в эту часть портфеля интересно смотрятся китайцы, например $BABA и $BIDU , даже с учетом последних проблем
В эту корзину может также подойти индексное инвестирование, оно более спокойное, но у наших брокеров вшиты не малые комиссионные, что мне не очень нравится
Так что тут очень широкое поле для творчества, чем и хороши инвестиции
👨🔧Корзина 1 + Корзина 2
Делаем подборку компаний в каждый "карман". Чем короче горизонт инвестиций - тем тщательнее подбираются точки входа для Части 2. Объясню, если портфель собирается на +5 лет и больше, то локальные колебания цены можем считать допустимой погрешностью, поэтому брать можно практически не глядя. Если срок короткий, 1-3 года, либо Вы дотошный скряга-эгоцентрик, которому надо победить рынок в моменте прямо здесь и сейчас, как, допустим, мне, то тогда можно подбирать точки входа. Где-то ниже на ~10-30% от локальных максимумов, но тут тоже все индивидуально, тут и ТехАнализ с уровнями и SMA200 будут и Фундамент более тщательный. Я не люблю брать наверху, в основном. Пусть из моего списка компаний 20 уйдут вверх, а 21ая дойдет до моей зоны покупки - ничего страшного, возьму одну. Но не обязательно так заморачиваться. С Частью 1 так точно не стоит, либо с более лояльными зонами покупки
🦈Составив Список будьте охотниками без эмоций, которые могут длительное время в засаде ждать зверя, а не бегают за ним по лесу с криками и палкой. Уберите эмоции и желание "ай, ну куплю" раз уж отобрал. Активов превеликое множество, наметив по ним зоны покупок можно и нужно параллельно собирать информацию и наблюдать, как реагирует актив на ту или иную ситуацию на рынке, что, в последствии, может заставить передумать или найти более выгодное и интересное решение
🏃Как гласит итальянская пословица - никогда не бегайте за трамваем и ценой на акцию - всегда придет следующий
Рост и стоимость
Генерируем деньги и вкладываем в стабильность
В предыдущем посте была рассмотрена общая концепция построения портфеля такого типа и разобрана его первая часть, призванная генерировать свободный финансовый поток. Ниже разберем вторую составляющую этой схемы, цель которой - стабильный рост доходности всей инвестиционной структуры
👨🌾Корзина 2. Рост портфеля
Здесь выбор очень обширен, так как при выборе потенциально растущих вариантов включается опция "на вкус и цвет". Методом проб и ошибок я вывел для себя правило по большей части опираться на крупный бизнес, читай - капитализация Mega (+$200bln) - 46 компаний, и Large ($10-$200bln) - 864 компании, дающий стабильную растущую прибыль на протяжении 3-5 лет. Логика проста - при каком-либо катаклизме вероятность большей устойчивости и скорейшем откупе и возврате к точке падения выше именно у таких компаний. Если кто-то хочет найти будущих Тесла $TSLA и Амазон $AMZN в зародыше - выделите отдельную часть портфеля под эти поиски инвестиционного "Философского Камня", так как именно эти товарищи первыми попадут под раздачу в случае чего, и возвращаться могут долго
Я вижу самый простой и действенный вариант здесь - это выбрать самый топ. Те же самые FAANG
$FB +115% $AMZN +70% $AAPL +168% $NVDA +222% $GOOG +140% в динамике трёх лет, это 47% в год. Плюс отбирать победителей по разным секторам в целях диверсификации
Здесь нет цели найти недооцененные компании, как по Грэму, скорее подойдет метод Линча, + высокий ROE и стабильно растущая прибыль
*кто не знаком с подобным или хочет узнать больше - переходите по ссылкам
Нужны сильные сложившиеся бизнесы, готовые тянуть наши инвестиции как можно дольше. Программа байбек у таких компаний будет вишенкой на торте, как и низкий P/E, по рынку или по сектору
Из наших компаний, в качестве примера, сюда можно добавить $TCSG , те же $SBER и $GAZP - пусть не ракеты, но перспективы могут быть интересными, ещё и дивиденды, так что такой класс активов получит дополнительные поинты для добавления в первую корзину
Сейчас в эту часть портфеля интересно смотрятся китайцы, например $BABA и $BIDU , даже с учетом последних проблем
В эту корзину может также подойти индексное инвестирование, оно более спокойное, но у наших брокеров вшиты не малые комиссионные, что мне не очень нравится
Так что тут очень широкое поле для творчества, чем и хороши инвестиции
👨🔧Корзина 1 + Корзина 2
Делаем подборку компаний в каждый "карман". Чем короче горизонт инвестиций - тем тщательнее подбираются точки входа для Части 2. Объясню, если портфель собирается на +5 лет и больше, то локальные колебания цены можем считать допустимой погрешностью, поэтому брать можно практически не глядя. Если срок короткий, 1-3 года, либо Вы дотошный скряга-эгоцентрик, которому надо победить рынок в моменте прямо здесь и сейчас, как, допустим, мне, то тогда можно подбирать точки входа. Где-то ниже на ~10-30% от локальных максимумов, но тут тоже все индивидуально, тут и ТехАнализ с уровнями и SMA200 будут и Фундамент более тщательный. Я не люблю брать наверху, в основном. Пусть из моего списка компаний 20 уйдут вверх, а 21ая дойдет до моей зоны покупки - ничего страшного, возьму одну. Но не обязательно так заморачиваться. С Частью 1 так точно не стоит, либо с более лояльными зонами покупки
🦈Составив Список будьте охотниками без эмоций, которые могут длительное время в засаде ждать зверя, а не бегают за ним по лесу с криками и палкой. Уберите эмоции и желание "ай, ну куплю" раз уж отобрал. Активов превеликое множество, наметив по ним зоны покупок можно и нужно параллельно собирать информацию и наблюдать, как реагирует актив на ту или иную ситуацию на рынке, что, в последствии, может заставить передумать или найти более выгодное и интересное решение
🏃Как гласит итальянская пословица - никогда не бегайте за трамваем и ценой на акцию - всегда придет следующий
✨Не все то золото, что блестит
ПИК отчитался о росте прибыли почти в четыре раза - в этом весь российский рынок
📄30 августа был опубликован отчет Группы Пик $PIKK , с которым можно познакомиться на сайте компании
Общая выручка 189,3 млрд₽ (+37% г/г)
Чистая прибыль 69,4 млрд₽ (+286% г/г)
EBITDA 91,9 млрд руб. (+235% г/г)
🏆По чистой прибыли рекорд. Цифры феноменальные, акция - ракета. Но так ли это на самом деле?
🕵Что будет, если посмотреть отчет чуть более внимательно, чем в новостях у брокеров?
💸Прибыль от операционной, то есть от основной, деятельности - 35 млрд₽.
Прибыль от финансовой деятельности - 49.6 млрд₽, за аналогичное полугодие в 2020 году это была прибыль всего в 281 млн₽. В 170 раз. Существенный рост, не правда ли? Что это за финансовая деятельность такая? Поискав в интернете можно обнаружить следующую информацию
👨💻"Ключевым партнером компании выступает $VTBR . В 2019 году банк увеличил долю в акционерном капитале ПИК в три раза и теперь владеет 23% акций девелопера. Между ВТБ и компанией ПИК заключен договор: одна из сторон обязана компенсировать другой разницу между ценой акций ПИК, установленной по договору, и реальной рыночной ценой на дату окончания действия договора — 29 июня 2021 года. Задача договора — защитить ВТБ от рисков падения акций ПИК. Но страховка работает и в обратную сторону: чем больше растут котировки ПИК, тем выгоднее становится это соглашение для девелопера и тем больше денег он получит, когда срок действия договора подойдет к концу."
Классно придумано, да?
🤨И цифры, такие красивые, перестают такими казаться. И разговоры про включение в индекс MSCI Russia уже в другом свете выглядят. ВТБ явно не из тех, готовых сработать в минус или даже в ноль
Только надо будет такой огромный пакет акций кому-то спихнуть, но это дело не хитрое. Тут и продление льготной/семейной ипотеки, Мутко и ДОМ.РФ, куча интересов - от глобальных - распилить и присвоить, до мелких - обмануть и впарить. А обёртка должна быть "по-красоте" - больше ста новостроек в Москве и около, выход в новые регионы, планы по увеличению продаж недвижимости в 2021 году на 30%, годовое ралли акций +95% - 10 сентября конференция от ПИК "День рынков капитала", вот там вишенку на торт точно приготовят
🙆Тетя Эля неквалов точно от того, кого надо защищает?
🏗Это не пост про то, что ПИК - ужасная компания, нет. Я сам, так уж сложилось, являюсь собственником их продукции. Да, есть нарекания, но к чему их в России в наше время нет? Компания крупная, топ в своём классе, дала многим в этом году заработать. И я уверен, что будет и дальше развиваться, акции будут расти, но вряд ли сильно и в ближайшее время, но дома будут строить и даже целые районы-кварталы
Но эта пыль в глаза в отчете и фанфары от брокеров - то, что вводит в заблуждение даже при наличии фразы "не является инвестиционной рекомендацией". Это как при заселении в дорогую гостиницу со всем её лоском, шикарным видом и обходительным обслуживанием обнаружить на стакане отпечатки чьих-то пальцев
Такой у нас рынок
ПИК отчитался о росте прибыли почти в четыре раза - в этом весь российский рынок
📄30 августа был опубликован отчет Группы Пик $PIKK , с которым можно познакомиться на сайте компании
Общая выручка 189,3 млрд₽ (+37% г/г)
Чистая прибыль 69,4 млрд₽ (+286% г/г)
EBITDA 91,9 млрд руб. (+235% г/г)
🏆По чистой прибыли рекорд. Цифры феноменальные, акция - ракета. Но так ли это на самом деле?
🕵Что будет, если посмотреть отчет чуть более внимательно, чем в новостях у брокеров?
💸Прибыль от операционной, то есть от основной, деятельности - 35 млрд₽.
Прибыль от финансовой деятельности - 49.6 млрд₽, за аналогичное полугодие в 2020 году это была прибыль всего в 281 млн₽. В 170 раз. Существенный рост, не правда ли? Что это за финансовая деятельность такая? Поискав в интернете можно обнаружить следующую информацию
👨💻"Ключевым партнером компании выступает $VTBR . В 2019 году банк увеличил долю в акционерном капитале ПИК в три раза и теперь владеет 23% акций девелопера. Между ВТБ и компанией ПИК заключен договор: одна из сторон обязана компенсировать другой разницу между ценой акций ПИК, установленной по договору, и реальной рыночной ценой на дату окончания действия договора — 29 июня 2021 года. Задача договора — защитить ВТБ от рисков падения акций ПИК. Но страховка работает и в обратную сторону: чем больше растут котировки ПИК, тем выгоднее становится это соглашение для девелопера и тем больше денег он получит, когда срок действия договора подойдет к концу."
Классно придумано, да?
🤨И цифры, такие красивые, перестают такими казаться. И разговоры про включение в индекс MSCI Russia уже в другом свете выглядят. ВТБ явно не из тех, готовых сработать в минус или даже в ноль
Только надо будет такой огромный пакет акций кому-то спихнуть, но это дело не хитрое. Тут и продление льготной/семейной ипотеки, Мутко и ДОМ.РФ, куча интересов - от глобальных - распилить и присвоить, до мелких - обмануть и впарить. А обёртка должна быть "по-красоте" - больше ста новостроек в Москве и около, выход в новые регионы, планы по увеличению продаж недвижимости в 2021 году на 30%, годовое ралли акций +95% - 10 сентября конференция от ПИК "День рынков капитала", вот там вишенку на торт точно приготовят
🙆Тетя Эля неквалов точно от того, кого надо защищает?
🏗Это не пост про то, что ПИК - ужасная компания, нет. Я сам, так уж сложилось, являюсь собственником их продукции. Да, есть нарекания, но к чему их в России в наше время нет? Компания крупная, топ в своём классе, дала многим в этом году заработать. И я уверен, что будет и дальше развиваться, акции будут расти, но вряд ли сильно и в ближайшее время, но дома будут строить и даже целые районы-кварталы
Но эта пыль в глаза в отчете и фанфары от брокеров - то, что вводит в заблуждение даже при наличии фразы "не является инвестиционной рекомендацией". Это как при заселении в дорогую гостиницу со всем её лоском, шикарным видом и обходительным обслуживанием обнаружить на стакане отпечатки чьих-то пальцев
Такой у нас рынок
🛢Нефтяной сектор Всея Руси.
Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
💸Ни для кого не секрет, что нефть приносит нашей стране, вернее бюджету, ощутимый доход. Россия входит в тройку по среднесуточному объему добычи нефти в мире. Поэтому, рассмотреть в свой портфель компании из этого сектора и хоть в какой-то мере получить процент от наших богатств и достояний - не самая плохая идея
🕵Посмотрим более пристально на представленные компании. Начнем с краткой информации
ℹ️Лукойл $LKOH
MarketCap 4 398 млрд₽
Баланс стоимость 4 248 млрд₽
Глава Вагит Алекперов
Одна из крупнейших частных компании в мире, в группу входят перерабатывающие заводы, нефтепродукты и нефтехимия, сеть заправочных станций. Более 80% запасов находятся на Урале, Приволжье, в Северо-Западном и Южном округе
ℹ️Сургутнефтегаз $SNGS $SNGSP
MarketCap 1 503 млрд₽
Баланс стоимость 5 227 млрд₽
Глава Владимир Богданов
Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Ведет разведку нефти и газа в Западной и Восточной Сибири. Бенефициары не раскрываются. На счетах компании около $50 млрд, что в 3 раза больше ее капитализации, цели накопления денег, ещё с нулевых годов, не ясны. Загадочная компания с загадочными акциями и периодически очень высокими дивидендами по префам - 2019г 18%, 2021г 14.6%
ℹ️Роснефть $ROSN
MarketCap 5 898 млрд₽
Баланс стоимость 4 843 млрд₽
Глава Игорь Сечин
Основные активы были созданы ещё в советский период. Крупнейшая публичная нефтегазовая компания в мире. В состав входят 18 НПЗ, расположенных в России, Германии, Белоруссии и Индии. В качестве акционера владеет также сетью АЗС в Индии. Блокирующий пакет акций принадлежит государству, включена в перечень стратегических предприятий РФ. Приобрела активы ЮКОСа с дисконтом в 43%
ℹ️Татнефть $TATN $TATNP
MarketCap 1 135 млрд₽
Баланс стоимость 892 млрд₽
Глава Рустам Минниханов
В составе нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли. 22,8% принадлежат The Bank of New York Mellon $BK Позиционирует себя ESG компанией. Участвует в капитале банка "Зенит"
ℹ️Газпромнефть $SIBN
MarketCap 2 077 млрд₽
Баланс стоимость 2 126 млрд₽
Глава Алексей Миллер
Бывшая Сибнефть. Занимаются разведкой и разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, а также производством и сбытом нефтепродуктов. 70 предприятий в РФ и зарубежом. 95,6% принадлежит Газпрому $GAZP , только 4% в свободном обращении
ℹ️Башнефть $BANE
MarketCap 249 млрд₽
Баланс стоимость 495 млрд₽
Глава Хасан Татриев (по факту - Роснефть)
Одно из старейших предприятий нефтяной отрасли России, с 2016 года входит в состав ПАО НК Роснефть. В промышленной эксплуатации находятся свыше 180 месторождений в трёх регионах РФ. Ранее входила в структуру АФК Система $AFKS
ℹ️Русснефть $RNFT
MarketCap 50 млрд₽
Баланс стоимость 34.4 млрд₽
Глава Вячеслав Марченко (Михаил Гуцериев)
Самая молодая компания из списка. Создана в 2002, стала публичной в 2016. В состав входит свыше 30 предприятий. В разработке около 100 месторождений. Входит в группу Сафмар $SFIN
📑Посмотрим на добычу нефти (млн тонн) , выручку и чистую прибыль (млрд₽) в среднем за последние 5 лет, с 2016 по 2020 год включительно
Нефть Выручка Прибыль
Лукойл 86.7 6536 396
Сургут 59.7 1490 375
Роснефть 220 6734 525
Татнефть 28.6 765 148
ГазпромН 62.3 2135 270
Башнефть 18.5 700 72
Русснефть 7 146 7.6
Роснефть явный фаворит по добыче, и не только в нашей стране, но по выручке, Лукойл идет практически наравне, Русснефть - аутсайдер. Рентабельность лучше у Сургута
В продолжении прогноз по динамике выручки/прибыли в 2021 году, сравнение мультипликаторов, техническая картина итд...
Часть 1Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
💸Ни для кого не секрет, что нефть приносит нашей стране, вернее бюджету, ощутимый доход. Россия входит в тройку по среднесуточному объему добычи нефти в мире. Поэтому, рассмотреть в свой портфель компании из этого сектора и хоть в какой-то мере получить процент от наших богатств и достояний - не самая плохая идея
🕵Посмотрим более пристально на представленные компании. Начнем с краткой информации
ℹ️Лукойл $LKOH
MarketCap 4 398 млрд₽
Баланс стоимость 4 248 млрд₽
Глава Вагит Алекперов
Одна из крупнейших частных компании в мире, в группу входят перерабатывающие заводы, нефтепродукты и нефтехимия, сеть заправочных станций. Более 80% запасов находятся на Урале, Приволжье, в Северо-Западном и Южном округе
ℹ️Сургутнефтегаз $SNGS $SNGSP
MarketCap 1 503 млрд₽
Баланс стоимость 5 227 млрд₽
Глава Владимир Богданов
Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Ведет разведку нефти и газа в Западной и Восточной Сибири. Бенефициары не раскрываются. На счетах компании около $50 млрд, что в 3 раза больше ее капитализации, цели накопления денег, ещё с нулевых годов, не ясны. Загадочная компания с загадочными акциями и периодически очень высокими дивидендами по префам - 2019г 18%, 2021г 14.6%
ℹ️Роснефть $ROSN
MarketCap 5 898 млрд₽
Баланс стоимость 4 843 млрд₽
Глава Игорь Сечин
Основные активы были созданы ещё в советский период. Крупнейшая публичная нефтегазовая компания в мире. В состав входят 18 НПЗ, расположенных в России, Германии, Белоруссии и Индии. В качестве акционера владеет также сетью АЗС в Индии. Блокирующий пакет акций принадлежит государству, включена в перечень стратегических предприятий РФ. Приобрела активы ЮКОСа с дисконтом в 43%
ℹ️Татнефть $TATN $TATNP
MarketCap 1 135 млрд₽
Баланс стоимость 892 млрд₽
Глава Рустам Минниханов
В составе нефтегазодобыча, нефтепереработка, нефтегазохимия, шинный комплекс, сеть АЗС, электроэнергетика, разработка и производство оборудования для нефтегазовой отрасли. 22,8% принадлежат The Bank of New York Mellon $BK Позиционирует себя ESG компанией. Участвует в капитале банка "Зенит"
ℹ️Газпромнефть $SIBN
MarketCap 2 077 млрд₽
Баланс стоимость 2 126 млрд₽
Глава Алексей Миллер
Бывшая Сибнефть. Занимаются разведкой и разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, а также производством и сбытом нефтепродуктов. 70 предприятий в РФ и зарубежом. 95,6% принадлежит Газпрому $GAZP , только 4% в свободном обращении
ℹ️Башнефть $BANE
MarketCap 249 млрд₽
Баланс стоимость 495 млрд₽
Глава Хасан Татриев (по факту - Роснефть)
Одно из старейших предприятий нефтяной отрасли России, с 2016 года входит в состав ПАО НК Роснефть. В промышленной эксплуатации находятся свыше 180 месторождений в трёх регионах РФ. Ранее входила в структуру АФК Система $AFKS
ℹ️Русснефть $RNFT
MarketCap 50 млрд₽
Баланс стоимость 34.4 млрд₽
Глава Вячеслав Марченко (Михаил Гуцериев)
Самая молодая компания из списка. Создана в 2002, стала публичной в 2016. В состав входит свыше 30 предприятий. В разработке около 100 месторождений. Входит в группу Сафмар $SFIN
📑Посмотрим на добычу нефти (млн тонн) , выручку и чистую прибыль (млрд₽) в среднем за последние 5 лет, с 2016 по 2020 год включительно
Нефть Выручка Прибыль
Лукойл 86.7 6536 396
Сургут 59.7 1490 375
Роснефть 220 6734 525
Татнефть 28.6 765 148
ГазпромН 62.3 2135 270
Башнефть 18.5 700 72
Русснефть 7 146 7.6
Роснефть явный фаворит по добыче, и не только в нашей стране, но по выручке, Лукойл идет практически наравне, Русснефть - аутсайдер. Рентабельность лучше у Сургута
В продолжении прогноз по динамике выручки/прибыли в 2021 году, сравнение мультипликаторов, техническая картина итд...
🛢Нефтяной сектор Всея Руси.
Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
*В предыдущей части начали разбор 7 компаний
📊Посмотрим, как они отработали первое полугодие и спрогнозируем результат 2021 года по выручке и чистой прибыли, и оценим динамику относительно среднегодовых значений. Для этого посчитаем результаты за первое полугодие, и предположим, что результаты, как минимум, будут не хуже до конца года
Компания ВQ12 ПрQ12
Лукойл 4078 347
Сургут 915 153
Роснефть 3904 382
Татнефть 569 92
ГазпромН 1338 217
Башнефть 358 27
Русснефть 124 13.6
*ВQ12 - выручка за | полугодие 2021 млрд₽
ПрQ12 - прибыль за | полугодие 2021 млрд₽
Компания В21 Пр21
Лукойл +25% +75%
Сургут +23% -18%
Роснефть +16% +46%
Татнефть +49% +25%
ГазпромН +25% +61%
Башнефть +2% -33%
Русснефть +70% +257%
*В21 - динамика потенциальной выручки 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет
Пр21 - динамика потенциальной прибыли 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет
В этом году рекорд по прибыли за 6 лет могут поставить Лукойл и Русснефть
Многие компании за половину 2021 года практически достигли средних результатов предыдущих пяти лет по годовой прибыли, Русснефть уже превысила этот показатель в два раза. Все это объясняется слабыми результатами прошлого года. У той же самой Русснефти и у Башнефти в прошлом году чистая прибыль была в отрицательных значениях
Ⓜ️Посмотрим мультипликаторы
Компания P/E(5Y) P/E(LTM)
Лукойл 7.3 9.7
Сургут 3.4 3.3
Роснефть 8.8 7.3
Татнефть 9.2 7.4
ГазпромН 4.8 6.4
Башнефть 5.3 11.1
Русснефть 10.7 5.1
Среднее 7 7.2
*P/E(5Y) - цена/прибыль среднее значение за 5 лет
При формировании не брались в расчет выбивающиеся показатели, такие как
P/E2020 у Лукойла 272 итд
P/E(LTM) - цена/прибыль за последние 12 месяцев
Как видно из таблицы, средние значения по сектору практически не меняются, стоит ориентироваться на них и на сравнение относительно прошлых значений по самой компании
💸Посмотрим текущие стоимостные мультипликаторы, рентабельность капитала и среднюю дивидендную доходность за 5 лет
Компания P/S P/B ROE Dvd(5Y)
Лукойл 0.59 1.03 9.9 5%
Сургут 0.98 0.29 8.7 2%
Роснефть 0.77 1.22 14.6 3.5%
Татнефть 1.19 1.27 17.3 8.1%
ГазпромН 0.86 0.98 14.6 3.4%
Башнефть 0.42 0.5 4.5 5%
Русснефть 0.25 1.45 21.3 0.9%
Среднее 0.72 0.96
Каких-то удручающих показателей нет, если только ROE Башнефти, и не самые сильные у Лукойла и Сургута. И чуть выше средних Татнефть цена/выручка и цена/баланс, но ROE у них хорош, как и Русснефти
Русснефть выплачивает дивы в долларах, это было дважды 2019 4.5%, 2021 0.4%
💰Долговые показатели
Компания ЧД/EBITDA Д/Капитал
Лукойл 0.07 0.15
Сургут -9.97 0.01
Роснефть 2.18 0.84
Татнефть 0.04 0.06
ГазпромН 0.61 0.36
Башнефть 1.48 0.28
Русснефть 1.77 1.29
*Чистый долг - задолженность компании за вычетом денежных средств и инвестиций
EBITDA - прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации
Чистый Долг/EBITDA оптимально не больше 2, выше 4 - плохой показатель
Долг/Капитал в норме от 0.3 до 1
В основном, все показатели в норме, активы компаний финансируются из собственных капиталов, кроме Русснефти, но их долговые показатели снижаются
⏳В следующей части произведем расчет по формулам Гринблатта и Грэма, рассмотрим технические картины, прогнозы инвестдомов и подведем общий оценочный итог
*в тексте все ссылки кликабельны и ведут к более детальному разбору выделенных тем
**отчеты по нашим компаниям смотрю здесь
Часть 2Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
*В предыдущей части начали разбор 7 компаний
📊Посмотрим, как они отработали первое полугодие и спрогнозируем результат 2021 года по выручке и чистой прибыли, и оценим динамику относительно среднегодовых значений. Для этого посчитаем результаты за первое полугодие, и предположим, что результаты, как минимум, будут не хуже до конца года
Компания ВQ12 ПрQ12
Лукойл 4078 347
Сургут 915 153
Роснефть 3904 382
Татнефть 569 92
ГазпромН 1338 217
Башнефть 358 27
Русснефть 124 13.6
*ВQ12 - выручка за | полугодие 2021 млрд₽
ПрQ12 - прибыль за | полугодие 2021 млрд₽
Компания В21 Пр21
Лукойл +25% +75%
Сургут +23% -18%
Роснефть +16% +46%
Татнефть +49% +25%
ГазпромН +25% +61%
Башнефть +2% -33%
Русснефть +70% +257%
*В21 - динамика потенциальной выручки 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет
Пр21 - динамика потенциальной прибыли 2021 года относительно средних годовых значений за 5 лет
В этом году рекорд по прибыли за 6 лет могут поставить Лукойл и Русснефть
Многие компании за половину 2021 года практически достигли средних результатов предыдущих пяти лет по годовой прибыли, Русснефть уже превысила этот показатель в два раза. Все это объясняется слабыми результатами прошлого года. У той же самой Русснефти и у Башнефти в прошлом году чистая прибыль была в отрицательных значениях
Ⓜ️Посмотрим мультипликаторы
Компания P/E(5Y) P/E(LTM)
Лукойл 7.3 9.7
Сургут 3.4 3.3
Роснефть 8.8 7.3
Татнефть 9.2 7.4
ГазпромН 4.8 6.4
Башнефть 5.3 11.1
Русснефть 10.7 5.1
Среднее 7 7.2
*P/E(5Y) - цена/прибыль среднее значение за 5 лет
При формировании не брались в расчет выбивающиеся показатели, такие как
P/E2020 у Лукойла 272 итд
P/E(LTM) - цена/прибыль за последние 12 месяцев
Как видно из таблицы, средние значения по сектору практически не меняются, стоит ориентироваться на них и на сравнение относительно прошлых значений по самой компании
💸Посмотрим текущие стоимостные мультипликаторы, рентабельность капитала и среднюю дивидендную доходность за 5 лет
Компания P/S P/B ROE Dvd(5Y)
Лукойл 0.59 1.03 9.9 5%
Сургут 0.98 0.29 8.7 2%
Роснефть 0.77 1.22 14.6 3.5%
Татнефть 1.19 1.27 17.3 8.1%
ГазпромН 0.86 0.98 14.6 3.4%
Башнефть 0.42 0.5 4.5 5%
Русснефть 0.25 1.45 21.3 0.9%
Среднее 0.72 0.96
Каких-то удручающих показателей нет, если только ROE Башнефти, и не самые сильные у Лукойла и Сургута. И чуть выше средних Татнефть цена/выручка и цена/баланс, но ROE у них хорош, как и Русснефти
Русснефть выплачивает дивы в долларах, это было дважды 2019 4.5%, 2021 0.4%
💰Долговые показатели
Компания ЧД/EBITDA Д/Капитал
Лукойл 0.07 0.15
Сургут -9.97 0.01
Роснефть 2.18 0.84
Татнефть 0.04 0.06
ГазпромН 0.61 0.36
Башнефть 1.48 0.28
Русснефть 1.77 1.29
*Чистый долг - задолженность компании за вычетом денежных средств и инвестиций
EBITDA - прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации
Чистый Долг/EBITDA оптимально не больше 2, выше 4 - плохой показатель
Долг/Капитал в норме от 0.3 до 1
В основном, все показатели в норме, активы компаний финансируются из собственных капиталов, кроме Русснефти, но их долговые показатели снижаются
⏳В следующей части произведем расчет по формулам Гринблатта и Грэма, рассмотрим технические картины, прогнозы инвестдомов и подведем общий оценочный итог
*в тексте все ссылки кликабельны и ведут к более детальному разбору выделенных тем
**отчеты по нашим компаниям смотрю здесь
⚜️EV - справедливая стоимость компании
Значение EV - Enterprise Value, является показателем общей стоимости компании, используемой как более полная альтернатива капитализации на фондовом рынке
Основным компонентом всех мультипликаторов P/E P/S P/B оценки рыночной стоимости компании является показатель капитализации - Market Cap, это простой показатель как для вычисления (кол-во акций умноженное на текущую цену одной), так и для понимания. Но такая оценка даёт не совсем объективную картину, в стоимость акций заложена спекулятивная составляющая, которая, иной раз, основана на слухах, ожиданиях и эмоциях
Для более точной и, если хотите, альтернативной оценки стоимости, используется финансовый показатель Enterprise Value и связанные с ним мультипликаторы
EV — это финансовый показатель, используемый при оценке стоимости компании в момент слияния/поглощения или для формирования общей картины по отрасли/рынку. Этот показатель учитывает долговую нагрузку и неоперационные активы (денежные средства и инвестиции). Рассчитать Enterprise Value можно по формуле:
EV = Market Capitalization + Net Debt = Рыночная капитализация компании + Чистый долг
Чистый долг = Общий долг – доступные денежные средства
Часто встречаются компании, которые по коэффициентам P/S, P/BV и P/E выглядят привлекательно, однако если вместо капитализации воспользоваться EV, то картина может открыться под другим углом. С другой стороны, встречаются бизнесы с отрицательной EV, когда денежные средства на балансе превышают размер капитализации вместе с общим долгом. Одним из ярких примеров на нашем рынке является $SNGS , чистый долг которого равен -3 989 млрд₽, а текущая капитализация 1 494 млрд₽
EV/EBITDA
EV/EBIT
EV/Net Income аналоги P/E
EV/EBITDA соотношение между справедливой стоимостью EV и прибылью до вычета налогов, процентов и еще ряда расходов EBITDA. Показывает, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения в бизнес за счет доналоговой прибыли. Полезен тем, что даёт возможность сравнивать компании из одной отрасли, но из разных стран
Иногда в знаменателе используют EBIT, не учитывая амортизацию, которая является самой большой неденежной суммой расходов и может оказать существенное влияние на прибыль
EV/Net Income - в знаменателе находится чистая прибыль, которая остается у компании после оплаты всех расходов и налогов. Показывает, через сколько времени окупятся вложения в бизнес за счет чистой прибыли
Эти мультипликаторы применяют для сравнения компаний между собой или для сопоставления со средним значением по отрасли, чем меньше - тем лучше
EV/ EBITDA Net Inc P/E
$LKOH 4 9.8 9.7
$SIBN 3.6 7.5 6.4
$TATN 6.2 7.3 7.4
$ROSN 5.2 12.4 7.3
$RNFT 3.2 12.4 5.1
$CVX 10.5 62.2 52
EV/Sales аналог P/S
Показатель, который рассчитывается путем деления справедливой стоимости компании на её годовую выручку. На практике привлекательным для инвестиций считается диапазон значений от 1 до 3, хотя, все же, лучше сравнивать между собой и средним по отрасли
$MGNT 0.43 (0.34) $FIVE 0.44 (0.31)
$LNTA 0.45 (0.25)
*в скобках P/S
EV/BV аналог P/BV
Показывает соотношение справедливой стоимости компании к её балансовой стоимости. Справедливая оценка компании по EV/BV будет в диапазоне 1.5-2, значение EV/BV <1 — говорит о том, что компания недооценена и инвестор приобретает акции компании с дисконтом, когда EV/BV>5 — акции компании считаются сильно переоцененными
$MAGN 2.18 (2.12) $NLMK 4 (3.61)
$GMKN 16 (14.1)
*в скобках P/BV
Многие инвесторы при подборе акций вообще не ориентируются на капитализацию, только на справедливую стоимость. Польза EV проявляется в финансовых мультипликаторах в составе которых он используется. EV помогает cделать фундаментальную оценку более «честной» – учитывающей чуть большее число факторов
*по нашим компаниям данные смотрю здесь , по зарубежным тут
Значение EV - Enterprise Value, является показателем общей стоимости компании, используемой как более полная альтернатива капитализации на фондовом рынке
Основным компонентом всех мультипликаторов P/E P/S P/B оценки рыночной стоимости компании является показатель капитализации - Market Cap, это простой показатель как для вычисления (кол-во акций умноженное на текущую цену одной), так и для понимания. Но такая оценка даёт не совсем объективную картину, в стоимость акций заложена спекулятивная составляющая, которая, иной раз, основана на слухах, ожиданиях и эмоциях
Для более точной и, если хотите, альтернативной оценки стоимости, используется финансовый показатель Enterprise Value и связанные с ним мультипликаторы
EV — это финансовый показатель, используемый при оценке стоимости компании в момент слияния/поглощения или для формирования общей картины по отрасли/рынку. Этот показатель учитывает долговую нагрузку и неоперационные активы (денежные средства и инвестиции). Рассчитать Enterprise Value можно по формуле:
EV = Market Capitalization + Net Debt = Рыночная капитализация компании + Чистый долг
Чистый долг = Общий долг – доступные денежные средства
Часто встречаются компании, которые по коэффициентам P/S, P/BV и P/E выглядят привлекательно, однако если вместо капитализации воспользоваться EV, то картина может открыться под другим углом. С другой стороны, встречаются бизнесы с отрицательной EV, когда денежные средства на балансе превышают размер капитализации вместе с общим долгом. Одним из ярких примеров на нашем рынке является $SNGS , чистый долг которого равен -3 989 млрд₽, а текущая капитализация 1 494 млрд₽
EV/EBITDA
EV/EBIT
EV/Net Income аналоги P/E
EV/EBITDA соотношение между справедливой стоимостью EV и прибылью до вычета налогов, процентов и еще ряда расходов EBITDA. Показывает, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения в бизнес за счет доналоговой прибыли. Полезен тем, что даёт возможность сравнивать компании из одной отрасли, но из разных стран
Иногда в знаменателе используют EBIT, не учитывая амортизацию, которая является самой большой неденежной суммой расходов и может оказать существенное влияние на прибыль
EV/Net Income - в знаменателе находится чистая прибыль, которая остается у компании после оплаты всех расходов и налогов. Показывает, через сколько времени окупятся вложения в бизнес за счет чистой прибыли
Эти мультипликаторы применяют для сравнения компаний между собой или для сопоставления со средним значением по отрасли, чем меньше - тем лучше
EV/ EBITDA Net Inc P/E
$LKOH 4 9.8 9.7
$SIBN 3.6 7.5 6.4
$TATN 6.2 7.3 7.4
$ROSN 5.2 12.4 7.3
$RNFT 3.2 12.4 5.1
$CVX 10.5 62.2 52
EV/Sales аналог P/S
Показатель, который рассчитывается путем деления справедливой стоимости компании на её годовую выручку. На практике привлекательным для инвестиций считается диапазон значений от 1 до 3, хотя, все же, лучше сравнивать между собой и средним по отрасли
$MGNT 0.43 (0.34) $FIVE 0.44 (0.31)
$LNTA 0.45 (0.25)
*в скобках P/S
EV/BV аналог P/BV
Показывает соотношение справедливой стоимости компании к её балансовой стоимости. Справедливая оценка компании по EV/BV будет в диапазоне 1.5-2, значение EV/BV <1 — говорит о том, что компания недооценена и инвестор приобретает акции компании с дисконтом, когда EV/BV>5 — акции компании считаются сильно переоцененными
$MAGN 2.18 (2.12) $NLMK 4 (3.61)
$GMKN 16 (14.1)
*в скобках P/BV
Многие инвесторы при подборе акций вообще не ориентируются на капитализацию, только на справедливую стоимость. Польза EV проявляется в финансовых мультипликаторах в составе которых он используется. EV помогает cделать фундаментальную оценку более «честной» – учитывающей чуть большее число факторов
*по нашим компаниям данные смотрю здесь , по зарубежным тут
🛢Нефтяной сектор Всея Руси.
Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
В этой части посмотрим на наши нефтяные компании через призму стратегий двух столпов инвестиций - Бенджамина Грэма и Джоэла Гринблатта. Предыдущие две части - переходите по ссылкам Часть 1 и Часть 2
👨💼Грэм известен своим поиском "справедливой" цены актива и подбором недооцененных историй. Для этого он ввёл понятие коэффициента NCAV, рассчитываемого как разница между Активами и Долгами компании, разделённая на количество Акций эмитента. Если цена попадает в диапазон от 50 до 70 процентов NCAV - её стоит рассматривать для покупки. Выше - акция переоценена, ниже - слишком недооценена и на неё действуют сторонние факторы, которые надо выявить и проанализировать, дополнительно взвесив все за и против
NCAV цена цена%NCAV
$LKOH 9003 6300 69%
$SNGS 140 33 24%
$ROSN 1180 543 46%
$TATN 580 480 83%
$SIBN 798 427 54%
$BANE 3975 1446 36%
$RNFT 557 190 34%
Как видно из этой оценки, даже, как считают многие, старый и непригодный метод Грэма явственно демонстрирует на поверхности основные истины нашего нефтяного сектора.
Те компании, которые завязаны с политикой - Роснефть, Башнефть и Газпром Нефть, находятся в диапазоне ниже или на грани инвестиционной недооценки, что говорит нам о том, что помимо стандартных рыночных рисков тут присутствует фактор геополитики, что останавливает крупные деньги от притока в акции этих эмитентов. Русснефть и Гуцериева это касается тоже, пусть в меньшей степени. Сургут и его непрозрачность в совокупности с непонятной кубышкой тоже вполне отображается здесь
Грэм не говорит о том, что инвестировать в компании ниже его коэффициента - плохая идея. Надо отдавать себе отчет в том, что риски выше. Риски долгого и изнуряющего пути наверх, который может и не случиться, ведь не зря крупные деньги, видя всю эту аппетитную картину, туда не идут. Такие активы будут скидывать при первом еле слышимом шуме. Но, в тот же момент, апсайд просто сумасшедший, если этот сложный пазл, под названием Нефть-Россия-Запад-Санкции-Экономика, сложится аккуратно и красиво
🧙♂️Гринблатт в своей волшебной формуле отбирал бизнесы с высокой отдачей на вложенный капитал - ROCE, и недорогой стоимости компании относительно генерируемой прибыли - EV/EBIT. Далее ранжировал компании по рейтингу и получал победителей
ROCE% EV/EBIT итог
$LKOH 12 (5) 6.73 (4) 9
$SNGSP 6.2 (2) -7.85 (7) 9
$ROSN 8 (4) 9.71 (2) 6
$TATNP 21 (7) 4.99 (5) 12
$SIBN 6.7 (3) 12.8 (1) 4
$BANE 5.7 (1) 9.19 (3) 4
$RNFT 19 (6) 3.74 (6) 12
Татнефть и Русснефть самые рентабельные и недооцененные по этой градации. Сургут постольку-поскольку тут был классифицирован, так как имеет отрицательное значение EV, благодаря все той же "кубышке"
⛵Обратим внимание еще на такой показатель как Free-Float - процент ценных бумаг в свободном обращении на бирже относительно общего количества акций.
Чем выше FF, тем выше ликвидность акции и тем меньше она подвержена манипуляциям со стороны крупных держателей. Оптимальным считается показатель в 40-80% акций в свободном плавании. При FF меньше 15% инвесторы получают дополнительный риск - подавляющий процент акций находится у мажоритариев (крупных акционеров), которые могут серьёзно влиять на изменение котировок ценных бумаг. Даже небольшое количество их сделок может значительно сдвинуть цену актива. Либо же наоборот, цена акций может не меняться годами, так как нет особого спроса и предложения. Этот факт тоже необходимо принимать во внимание
Лукойл 55%
Сургут-обычка 25%
Сургут-преф 73%
Роснефть 11%
Газпром нефть 4%
Татнефть-обычка 32%
Татнефть-преф 100%
Башнефть 3.8%
Русснефть 11%
В следующей части - техника, прогнозы инвестдомов и итоги
Часть 3Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
В этой части посмотрим на наши нефтяные компании через призму стратегий двух столпов инвестиций - Бенджамина Грэма и Джоэла Гринблатта. Предыдущие две части - переходите по ссылкам Часть 1 и Часть 2
👨💼Грэм известен своим поиском "справедливой" цены актива и подбором недооцененных историй. Для этого он ввёл понятие коэффициента NCAV, рассчитываемого как разница между Активами и Долгами компании, разделённая на количество Акций эмитента. Если цена попадает в диапазон от 50 до 70 процентов NCAV - её стоит рассматривать для покупки. Выше - акция переоценена, ниже - слишком недооценена и на неё действуют сторонние факторы, которые надо выявить и проанализировать, дополнительно взвесив все за и против
NCAV цена цена%NCAV
$LKOH 9003 6300 69%
$SNGS 140 33 24%
$ROSN 1180 543 46%
$TATN 580 480 83%
$SIBN 798 427 54%
$BANE 3975 1446 36%
$RNFT 557 190 34%
Как видно из этой оценки, даже, как считают многие, старый и непригодный метод Грэма явственно демонстрирует на поверхности основные истины нашего нефтяного сектора.
Те компании, которые завязаны с политикой - Роснефть, Башнефть и Газпром Нефть, находятся в диапазоне ниже или на грани инвестиционной недооценки, что говорит нам о том, что помимо стандартных рыночных рисков тут присутствует фактор геополитики, что останавливает крупные деньги от притока в акции этих эмитентов. Русснефть и Гуцериева это касается тоже, пусть в меньшей степени. Сургут и его непрозрачность в совокупности с непонятной кубышкой тоже вполне отображается здесь
Грэм не говорит о том, что инвестировать в компании ниже его коэффициента - плохая идея. Надо отдавать себе отчет в том, что риски выше. Риски долгого и изнуряющего пути наверх, который может и не случиться, ведь не зря крупные деньги, видя всю эту аппетитную картину, туда не идут. Такие активы будут скидывать при первом еле слышимом шуме. Но, в тот же момент, апсайд просто сумасшедший, если этот сложный пазл, под названием Нефть-Россия-Запад-Санкции-Экономика, сложится аккуратно и красиво
🧙♂️Гринблатт в своей волшебной формуле отбирал бизнесы с высокой отдачей на вложенный капитал - ROCE, и недорогой стоимости компании относительно генерируемой прибыли - EV/EBIT. Далее ранжировал компании по рейтингу и получал победителей
ROCE% EV/EBIT итог
$LKOH 12 (5) 6.73 (4) 9
$SNGSP 6.2 (2) -7.85 (7) 9
$ROSN 8 (4) 9.71 (2) 6
$TATNP 21 (7) 4.99 (5) 12
$SIBN 6.7 (3) 12.8 (1) 4
$BANE 5.7 (1) 9.19 (3) 4
$RNFT 19 (6) 3.74 (6) 12
Татнефть и Русснефть самые рентабельные и недооцененные по этой градации. Сургут постольку-поскольку тут был классифицирован, так как имеет отрицательное значение EV, благодаря все той же "кубышке"
⛵Обратим внимание еще на такой показатель как Free-Float - процент ценных бумаг в свободном обращении на бирже относительно общего количества акций.
Чем выше FF, тем выше ликвидность акции и тем меньше она подвержена манипуляциям со стороны крупных держателей. Оптимальным считается показатель в 40-80% акций в свободном плавании. При FF меньше 15% инвесторы получают дополнительный риск - подавляющий процент акций находится у мажоритариев (крупных акционеров), которые могут серьёзно влиять на изменение котировок ценных бумаг. Даже небольшое количество их сделок может значительно сдвинуть цену актива. Либо же наоборот, цена акций может не меняться годами, так как нет особого спроса и предложения. Этот факт тоже необходимо принимать во внимание
Лукойл 55%
Сургут-обычка 25%
Сургут-преф 73%
Роснефть 11%
Газпром нефть 4%
Татнефть-обычка 32%
Татнефть-преф 100%
Башнефть 3.8%
Русснефть 11%
В следующей части - техника, прогнозы инвестдомов и итоги
💰⚽Битва кошельков
... или немного оффтопа
❓Какая компания лучше - Сбербанк или Газпром? Тинькофф или Норильский Никель? Где успешнее менеджмент, серьезнее правительственное лобби, длиннее кортежи и все, чем там большие мальчики меряются? Это у нас, у физлиц, форма "меряния" и уровень понтов, обычно, ограничивается последним телефоном, часами, новой тачкой, квартирой ближе к центру итд. А у компаний все глобальнее, в разы - капитализация у кого больше, вес в MSCI или IMOEX серьезнее, байбеки, дивиденды, ебитды и прочие прелести
⚔️И тут намечается новая схватка в совсем неожиданной локации, к бирже она имеет отношение самое косвенное, но от этого интерес, лично у меня, не убавляется, будет любопытно узнать итоги, как минимум, и последить за развитием событий
🏟Речь вот о чем. Есть в России футбол, для многих это вопрос спорный, но даже существует Российская Премьер-Лига, где Спартак $LKOH Зенит $GAZP Динамо $VTBR и прочие футбольные клубы и бизнесы их поддерживающие, кстати, главный спонсор $TCSG , поднимают многострадальный российский спорт до мировых высот. Пытаются. И ретранслирует эти пытки в телевизор, с разной степенью успешности и доступности, МАТЧ-ТВ, что входит в холдинг Газпром-медиа. То есть, права на показ именно у них несколько лет были, будем считать, монопольно, и никого особо не интересовали по тем или иным причинам
🐣И вот Вам неожиданность - в демократически- капиталистическом рыночно-экономическом официальном поле наметился первый в истории тендер среди нескольких компаний, а не одной. Для тех, кто от футбола далек, небольшое пояснение - выплаты за телеправа Чемпиону Англии ~£150 млн, у нас на все 16 команд телеправа стоят примерно €22 млн. Ну как стоят, платят. Чемпионат Турции, который не сильно далеко от нас ушёл в плане футбола, зарабатывает в 20 раз больше на ТВ правах. В общем, история, как и везде у нас, ничего нового или необычного
🔮Вернемся же к возможному первому тендеру в истории. Помимо Газпрома, в лице МАТЧ-ТВ, в нём планируют принять участие следующие серьёзные ребята - Сбербанк $SBER в лице он-лайн кинотеатра OKKO в паре с Первым Каналом, Яндекс $YNDX сам по себе или в коллаборации с кем-то, и площадка Мегафона Start, половина которой принадлежит Мэйл.ру $MAIL . Пока список бойцов выглядит так
🏰Мастодонты Газпром и Сбер, и дерзкие новорусские "айти" - Яндекс и Мэйл. Ну чем не Игры Престолов Мценского уезда?
🏆P. S. Для любителей футбола - в Тинькофф Инвестициях есть возможность приобрести акции двух Европейских футбольных клубов. Это легендарный Манчестер Юнайтед с вернувшимся в команду, не менее легендарным Криштиану Роналду $MANU и Боруссия из Дортмунда $BVB@DE , которые всегда славились успешной финансовой моделью покупки/взращивания/продажи футболистов. Тем более сегодня стартует Европейский клубный сезон, в котором эти две команды имеют все шансы успешно себя проявить и, как следствие, неплохо заработать
... или немного оффтопа
❓Какая компания лучше - Сбербанк или Газпром? Тинькофф или Норильский Никель? Где успешнее менеджмент, серьезнее правительственное лобби, длиннее кортежи и все, чем там большие мальчики меряются? Это у нас, у физлиц, форма "меряния" и уровень понтов, обычно, ограничивается последним телефоном, часами, новой тачкой, квартирой ближе к центру итд. А у компаний все глобальнее, в разы - капитализация у кого больше, вес в MSCI или IMOEX серьезнее, байбеки, дивиденды, ебитды и прочие прелести
⚔️И тут намечается новая схватка в совсем неожиданной локации, к бирже она имеет отношение самое косвенное, но от этого интерес, лично у меня, не убавляется, будет любопытно узнать итоги, как минимум, и последить за развитием событий
🏟Речь вот о чем. Есть в России футбол, для многих это вопрос спорный, но даже существует Российская Премьер-Лига, где Спартак $LKOH Зенит $GAZP Динамо $VTBR и прочие футбольные клубы и бизнесы их поддерживающие, кстати, главный спонсор $TCSG , поднимают многострадальный российский спорт до мировых высот. Пытаются. И ретранслирует эти пытки в телевизор, с разной степенью успешности и доступности, МАТЧ-ТВ, что входит в холдинг Газпром-медиа. То есть, права на показ именно у них несколько лет были, будем считать, монопольно, и никого особо не интересовали по тем или иным причинам
🐣И вот Вам неожиданность - в демократически- капиталистическом рыночно-экономическом официальном поле наметился первый в истории тендер среди нескольких компаний, а не одной. Для тех, кто от футбола далек, небольшое пояснение - выплаты за телеправа Чемпиону Англии ~£150 млн, у нас на все 16 команд телеправа стоят примерно €22 млн. Ну как стоят, платят. Чемпионат Турции, который не сильно далеко от нас ушёл в плане футбола, зарабатывает в 20 раз больше на ТВ правах. В общем, история, как и везде у нас, ничего нового или необычного
🔮Вернемся же к возможному первому тендеру в истории. Помимо Газпрома, в лице МАТЧ-ТВ, в нём планируют принять участие следующие серьёзные ребята - Сбербанк $SBER в лице он-лайн кинотеатра OKKO в паре с Первым Каналом, Яндекс $YNDX сам по себе или в коллаборации с кем-то, и площадка Мегафона Start, половина которой принадлежит Мэйл.ру $MAIL . Пока список бойцов выглядит так
🏰Мастодонты Газпром и Сбер, и дерзкие новорусские "айти" - Яндекс и Мэйл. Ну чем не Игры Престолов Мценского уезда?
🏆P. S. Для любителей футбола - в Тинькофф Инвестициях есть возможность приобрести акции двух Европейских футбольных клубов. Это легендарный Манчестер Юнайтед с вернувшимся в команду, не менее легендарным Криштиану Роналду $MANU и Боруссия из Дортмунда $BVB@DE , которые всегда славились успешной финансовой моделью покупки/взращивания/продажи футболистов. Тем более сегодня стартует Европейский клубный сезон, в котором эти две команды имеют все шансы успешно себя проявить и, как следствие, неплохо заработать
🛢Нефтяной сектор Всея Руси.
Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
В этой части оценим потенциалы наших нефтяников используя текущие технические характеристики графиков цен и ожидания от инвестиционных домов
📈Начнем с техники
Для стартового анализа оценим положение цены относительно годовых минимумов и максимумов, а также относительно среднего значения за 200 торговых дней SMA200, добавив сюда текущее значение RSI14 - индекса относительной силы, для понимания, находится ли цена в зонах перекупленности или перепроданности
*в тексте все ссылки кликабельны и ведут к материалам с более глубоким раскрытием каждой темы
52wHigh 52wLow
Лукойл -6% +66%
Сургут-ао -18% +3%
Сургут-ап -28% +5%
Роснефть -5% +63%
ГазпромН -3% +63%
ТатН-ао -26% +27%
ТатН-ап -26% +21%
Башнефть -23% +12%
Русснефть -120% +31%
ℹ️Лукойл, Роснефть и ГазпромНефть стоят у своих годовых максимумов, минимумы очень далеко. Сургут же наоборот на низах находится
Следующая таблица покажет нам текущее положение цены относительно средних значений за 200 торговых сессий, положительный процент говорит о том, на сколько цена выше средней, отрицательный - на сколько ниже
SMA200 RSI14
$LKOH +8% 60
$SNGS -6% 41
$SNGSP -10% 38
$ROSN +5% 54
$SIBN +14% 60
$TATN -5% 55
$TATNP -7% 50
$BANE -9% 48
$RNFT -1% 68
ℹ️Интересная ситуация по Русснефти - актив пытается выйти из затяжного пике и уткнулся в SMA200, закрепление выше даст возможности, технически, рост продолжить
В зонах перепроданности - ниже 30 по RSI, активов нет, в зонах перекупленности - выше 70 по RSI, недавно была все та же Русснефть, стоит на грани
📏Графически Лукойл вчерашней свечой вышел из треугольника, пробитие сопротивления 6615 открывает дорогу к 7000
📏Сургут консолидируется у своих минимумов. Я бы последил тут за всплеском объемов, тогда это будет похоже на то, что актив собирает кто-то серьезный. Пока летаргия
📏Роснефть в середине полугодичного боковика, при снижении к SMA200 можно смотреть, либо при подходе к максимумам
📏Татнефть пытается выйти из нисходящего тренда, хорошая поддержка 475-485, по префам 445-455
📏Башнефть зажата между средней 1570 и уровнем 1430, вероятнее смотрится уход вниз
💸Ценовой перфоманс за год к году и трехлетку
1год 3года
$LKOH +47% +31%
$SNGS -5% +20%
$SNGSP -3% 0%
$ROSN +46% +13%
$SIBN +49% +19%
$TATN +8% -40%
$TATNP +4% -19%
$BANE -13% -27%
$RNFT -45% -68%
ℹ️Тут много расшифровывать не надо, из таблицы видно, кто даёт победу на дистанции
🕵Рассмотрим самые большие просадки и ралли по длительности и процентам за последние 5 лет
🔻Лукойл
-38% с января по октябрь 2020 (10мес)
+138% с мая 2017 по январь 2020 (32мес)
🔻Сургут
-35% декабрь19-февраль21 (15мес)
+105% апрель-декабрь 2019 (9мес)
🔻Сургут-п
-37% январь-октябрь 2016 (10мес)
+50% ноябрь17-июнь19 (20мес)
🔻Роснефть
-35% январь-март 2020 (3мес)
+81% март20-март21 (13мес)
🔻Газпром нефть
-39% январь-октябрь2020 (10мес)
+113% июнь17-октябрь18 (17мес)
🔻Татнефть
-46% январь-октябрь2020 (10мес)
+145% февраль17-сентябрь18 (20мес)
🔻Татнефть-п
-46% декабрь19-октябрь20 (11мес)
+117% июль17-сентябрь18 (15мес)
🔻Башнефть
-49% январь17-сентябрь17 (9мес)
+100 январь16-январь17 (13мес)
🔻Русснефть
-70% июнь20-март21 (10мес)
+29% апрель-июнь20 (3мес)
🏦Инвестдома
Обратим внимание на таргеты инвестиционных компаний и банков. В таблице указано медианное ожидание цены и количество положительных и отрицательных прогнозов
Лукойл 7343(+12%)
4+ 1-
Сургут-ао 42(+27%)
4+ 1-
Сургут-ап 48.2(+26%)
4+ 1-
Роснефть 658.5(+18%)
5+
ГазпромН 444.4(+1%)
3+ 2-
ТатН-ао 616.8(+23%)
5+
ТатН-ап 554.4(+20%)
4+ 1-
Башнефть 1392(-3%)
1-
Русснефть —
Теперь осталось привести этот большой разбор к единому знаменателю и подвести итоги
Часть 4Глобальный разбор
Отчеты, цифры, мультипликаторы - ищем альфу
В этой части оценим потенциалы наших нефтяников используя текущие технические характеристики графиков цен и ожидания от инвестиционных домов
📈Начнем с техники
Для стартового анализа оценим положение цены относительно годовых минимумов и максимумов, а также относительно среднего значения за 200 торговых дней SMA200, добавив сюда текущее значение RSI14 - индекса относительной силы, для понимания, находится ли цена в зонах перекупленности или перепроданности
*в тексте все ссылки кликабельны и ведут к материалам с более глубоким раскрытием каждой темы
52wHigh 52wLow
Лукойл -6% +66%
Сургут-ао -18% +3%
Сургут-ап -28% +5%
Роснефть -5% +63%
ГазпромН -3% +63%
ТатН-ао -26% +27%
ТатН-ап -26% +21%
Башнефть -23% +12%
Русснефть -120% +31%
ℹ️Лукойл, Роснефть и ГазпромНефть стоят у своих годовых максимумов, минимумы очень далеко. Сургут же наоборот на низах находится
Следующая таблица покажет нам текущее положение цены относительно средних значений за 200 торговых сессий, положительный процент говорит о том, на сколько цена выше средней, отрицательный - на сколько ниже
SMA200 RSI14
$LKOH +8% 60
$SNGS -6% 41
$SNGSP -10% 38
$ROSN +5% 54
$SIBN +14% 60
$TATN -5% 55
$TATNP -7% 50
$BANE -9% 48
$RNFT -1% 68
ℹ️Интересная ситуация по Русснефти - актив пытается выйти из затяжного пике и уткнулся в SMA200, закрепление выше даст возможности, технически, рост продолжить
В зонах перепроданности - ниже 30 по RSI, активов нет, в зонах перекупленности - выше 70 по RSI, недавно была все та же Русснефть, стоит на грани
📏Графически Лукойл вчерашней свечой вышел из треугольника, пробитие сопротивления 6615 открывает дорогу к 7000
📏Сургут консолидируется у своих минимумов. Я бы последил тут за всплеском объемов, тогда это будет похоже на то, что актив собирает кто-то серьезный. Пока летаргия
📏Роснефть в середине полугодичного боковика, при снижении к SMA200 можно смотреть, либо при подходе к максимумам
📏Татнефть пытается выйти из нисходящего тренда, хорошая поддержка 475-485, по префам 445-455
📏Башнефть зажата между средней 1570 и уровнем 1430, вероятнее смотрится уход вниз
💸Ценовой перфоманс за год к году и трехлетку
1год 3года
$LKOH +47% +31%
$SNGS -5% +20%
$SNGSP -3% 0%
$ROSN +46% +13%
$SIBN +49% +19%
$TATN +8% -40%
$TATNP +4% -19%
$BANE -13% -27%
$RNFT -45% -68%
ℹ️Тут много расшифровывать не надо, из таблицы видно, кто даёт победу на дистанции
🕵Рассмотрим самые большие просадки и ралли по длительности и процентам за последние 5 лет
🔻Лукойл
-38% с января по октябрь 2020 (10мес)
+138% с мая 2017 по январь 2020 (32мес)
🔻Сургут
-35% декабрь19-февраль21 (15мес)
+105% апрель-декабрь 2019 (9мес)
🔻Сургут-п
-37% январь-октябрь 2016 (10мес)
+50% ноябрь17-июнь19 (20мес)
🔻Роснефть
-35% январь-март 2020 (3мес)
+81% март20-март21 (13мес)
🔻Газпром нефть
-39% январь-октябрь2020 (10мес)
+113% июнь17-октябрь18 (17мес)
🔻Татнефть
-46% январь-октябрь2020 (10мес)
+145% февраль17-сентябрь18 (20мес)
🔻Татнефть-п
-46% декабрь19-октябрь20 (11мес)
+117% июль17-сентябрь18 (15мес)
🔻Башнефть
-49% январь17-сентябрь17 (9мес)
+100 январь16-январь17 (13мес)
🔻Русснефть
-70% июнь20-март21 (10мес)
+29% апрель-июнь20 (3мес)
🏦Инвестдома
Обратим внимание на таргеты инвестиционных компаний и банков. В таблице указано медианное ожидание цены и количество положительных и отрицательных прогнозов
Лукойл 7343(+12%)
4+ 1-
Сургут-ао 42(+27%)
4+ 1-
Сургут-ап 48.2(+26%)
4+ 1-
Роснефть 658.5(+18%)
5+
ГазпромН 444.4(+1%)
3+ 2-
ТатН-ао 616.8(+23%)
5+
ТатН-ап 554.4(+20%)
4+ 1-
Башнефть 1392(-3%)
1-
Русснефть —
Теперь осталось привести этот большой разбор к единому знаменателю и подвести итоги
🧙♂️Quadruple Witching - биржевое колдовство.
Мистика или Квартальная экспирация?🎃
👻Если существует в оккультных науках так называемый "Час Ведьм" или "Час Дьявола", то почему бы и на рынках не устроить подобное - подумали магистры биржевых торгов и придумали экспирацию. А самые просвященные или извращенные умы выпарили из этой придумки концентрат и получили экспирацию квартальную. Её предстоит испытать инвесторам на себе уже в эту пятницу
📆Четыре раза в год, в третью пятницу каждого последнего квартального месяца, то есть в марте, июне, сентябре и декабре, происходит таинство окончания действия 4х видов контрактов - фьючерсов и опционов на индексы и акции, которыми игроки защищают свои позиции. Название Quadruple Witching отображает нестабильность и хаос, которые могут, но не всегда должны, овладеть рынком в это момент времени, и беда ждет каждого, кто не совладает со своими эмоциями в этот час
⏰Поскольку все четыре типа контрактов истекают в один и тот же день, операции на бирже обычно сопровождаются большими объемами торгов и волатильностью. Истечение срока вынуждает трейдеров активно действовать к определенному дню и часу, в результате чего объем торгов возрастает. Трейдеры хаотично закрывают позиции без оглядки на статистику и мировые события и даже на стоимость самих фьючерсов. Главное - успеть закрыть сделки до завершения торгов
🌋18 июня 2021 года, в такой же прошлый "праздник", в конце дня истек почти рекордный объем опционов на акции в размере $ 818 млрд. В результате был достигнут почти рекордный уровень открытого интереса к отдельным акциям в размере около $ 3 трлн. Открытый интерес означает, сколько контрактов открыто в течение дня. Это важный показатель для трейдеров, так как большой объем открытого интереса может изменить стоимость базовых акций
🙇Но Вы должны знать, что эти "волшебные" пятничные дни в целом не являются бычьими или медвежьими. Проводить какой-либо анализ этих событий - значит заведомо закладывать высокую погрешность, так как гарантирован большой всплеск волатильности. В этот день на биржах проходит приблизительно на 40% больше объема, чем в среднем по рынку
🧟♂️Учитывая, что на следующей неделе, 22 сентября, ФРС подведет итог своего очередного заседания и г-н Пауэлл выступит с заявлением, в котором все ожидают услышать какую-то конкретику по сворачиванию программы стимулов - Quadruple Witching может спровоцировать более серьезное движение, чем обычно. А если принять во внимание, что для рынков США, сентябрь, исторически, не самый удачный месяц и последние "страшилки" от СМИ и инвестдомов - "нечисть" действительно может выйти на прогулку
🧚♂️Скорее всего колебания в индексах США $TSPX и $TECH , а с ними в золоте $TGLD и нефти будут более волатильными. Туда же большеобъемные опционные $TSLA , сырьевые $AA $FCX $NEM итд. Все эти активы могут как резко снижаться, так и стартовать вверх. Quadruple Witching совсем не синоним снижения, мы можем увидеть и обратную картину резкого взлета
💆♂️Так что если вдруг будет штормить и трясти, не поддавайтесь эмоциям, если только у Вас не готов конкретный план продуманных четких действий. Я рекомендую быть внимательными при покупке и подбирать только качественный топ компаний в случае их снижения, и не лезть в ракеты, если они стартовали без Вас
🍿А для инвесторов, которые уже находятся в своих долгосрочных позициях, не занимаются трейдингом и поиском чего бы добавить в портфели - можно просто расслабиться в кресле с поп-корном или стаканчиком хорошего бурбона и понаблюдать возможную вакханалию, если более достойных занятий для себя в этот вечер обнаружено не будет
Мистика или Квартальная экспирация?🎃
👻Если существует в оккультных науках так называемый "Час Ведьм" или "Час Дьявола", то почему бы и на рынках не устроить подобное - подумали магистры биржевых торгов и придумали экспирацию. А самые просвященные или извращенные умы выпарили из этой придумки концентрат и получили экспирацию квартальную. Её предстоит испытать инвесторам на себе уже в эту пятницу
📆Четыре раза в год, в третью пятницу каждого последнего квартального месяца, то есть в марте, июне, сентябре и декабре, происходит таинство окончания действия 4х видов контрактов - фьючерсов и опционов на индексы и акции, которыми игроки защищают свои позиции. Название Quadruple Witching отображает нестабильность и хаос, которые могут, но не всегда должны, овладеть рынком в это момент времени, и беда ждет каждого, кто не совладает со своими эмоциями в этот час
⏰Поскольку все четыре типа контрактов истекают в один и тот же день, операции на бирже обычно сопровождаются большими объемами торгов и волатильностью. Истечение срока вынуждает трейдеров активно действовать к определенному дню и часу, в результате чего объем торгов возрастает. Трейдеры хаотично закрывают позиции без оглядки на статистику и мировые события и даже на стоимость самих фьючерсов. Главное - успеть закрыть сделки до завершения торгов
🌋18 июня 2021 года, в такой же прошлый "праздник", в конце дня истек почти рекордный объем опционов на акции в размере $ 818 млрд. В результате был достигнут почти рекордный уровень открытого интереса к отдельным акциям в размере около $ 3 трлн. Открытый интерес означает, сколько контрактов открыто в течение дня. Это важный показатель для трейдеров, так как большой объем открытого интереса может изменить стоимость базовых акций
🙇Но Вы должны знать, что эти "волшебные" пятничные дни в целом не являются бычьими или медвежьими. Проводить какой-либо анализ этих событий - значит заведомо закладывать высокую погрешность, так как гарантирован большой всплеск волатильности. В этот день на биржах проходит приблизительно на 40% больше объема, чем в среднем по рынку
🧟♂️Учитывая, что на следующей неделе, 22 сентября, ФРС подведет итог своего очередного заседания и г-н Пауэлл выступит с заявлением, в котором все ожидают услышать какую-то конкретику по сворачиванию программы стимулов - Quadruple Witching может спровоцировать более серьезное движение, чем обычно. А если принять во внимание, что для рынков США, сентябрь, исторически, не самый удачный месяц и последние "страшилки" от СМИ и инвестдомов - "нечисть" действительно может выйти на прогулку
🧚♂️Скорее всего колебания в индексах США $TSPX и $TECH , а с ними в золоте $TGLD и нефти будут более волатильными. Туда же большеобъемные опционные $TSLA , сырьевые $AA $FCX $NEM итд. Все эти активы могут как резко снижаться, так и стартовать вверх. Quadruple Witching совсем не синоним снижения, мы можем увидеть и обратную картину резкого взлета
💆♂️Так что если вдруг будет штормить и трясти, не поддавайтесь эмоциям, если только у Вас не готов конкретный план продуманных четких действий. Я рекомендую быть внимательными при покупке и подбирать только качественный топ компаний в случае их снижения, и не лезть в ракеты, если они стартовали без Вас
🍿А для инвесторов, которые уже находятся в своих долгосрочных позициях, не занимаются трейдингом и поиском чего бы добавить в портфели - можно просто расслабиться в кресле с поп-корном или стаканчиком хорошего бурбона и понаблюдать возможную вакханалию, если более достойных занятий для себя в этот вечер обнаружено не будет