Сказ о том, как Пульсары Газпром спасали
Частный сектор через брокера ТИ бросил на выручку падающих акций Народного Достояния почти три миллиарда рублей. Что это - истовое проявление физической любви, гениальный выкуп околодна перепроданной и тотально недооцененной бумаги, или же фатальный промах десятилетия, увы, с текущих позиций разглядеть не представляется возможным
Варианты концовок истории:
-и я там был, мёд-пиво пил, по усам текло, да в рот не попало...
-скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается...
-стали они жить поживать, да добра наживать...
...далее рынок выберет за участников этой спасательной операции - самостоятельно...
Мне же интересно - есть ли среди подписчиков те, кто считает подобную сделку в нынешних реалиях - оправданным и разумным вложением средств, будь то локально, на отскок, или, может быть, на долгие годы вперед?
Я, признаюсь - в стороне, и пока планов принять участие в данном мероприятии не имею, хотя...
Частный сектор через брокера ТИ бросил на выручку падающих акций Народного Достояния почти три миллиарда рублей. Что это - истовое проявление физической любви, гениальный выкуп околодна перепроданной и тотально недооцененной бумаги, или же фатальный промах десятилетия, увы, с текущих позиций разглядеть не представляется возможным
Варианты концовок истории:
-и я там был, мёд-пиво пил, по усам текло, да в рот не попало...
-скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается...
-стали они жить поживать, да добра наживать...
...далее рынок выберет за участников этой спасательной операции - самостоятельно...
Мне же интересно - есть ли среди подписчиков те, кто считает подобную сделку в нынешних реалиях - оправданным и разумным вложением средств, будь то локально, на отскок, или, может быть, на долгие годы вперед?
Я, признаюсь - в стороне, и пока планов принять участие в данном мероприятии не имею, хотя...
Что такое разумное инвестирование
Посчитать мультипликаторы и определить для себя параметры оценки справедливой стоимости компании - дело не самое великое. Знание математики за 7 классов и калькулятор есть, при желании, в доступе у каждого
Проблемы начинаются дальше. Купить компанию, которая застряла в недооценке последние несколько лет - разумного мало. Привет, Сургуту или ФСК Россети. Ожидать, что для движения наверх не доставало только нас, по меньшей мере, весьма самонадеянно. Как и вкладывать свои деньги в Левиафана, не факт, что он скоро всплывёт со дна морских глубин и народных легенд
Будем умнее. Найдём качественный бизнес и дождёмся, когда рынок по тем или иным причинам, занизит его публичную стоимость. План хорош, стоит признать. Рассчитали всех интересных эмитентов по нашему рынку, благо, их не так, чтобы очень много. Выделили нужных, сидим ждём, рыбачим
Какие-то, самые необходимые и беспроблемные, к нужным ценам и не подойдут годами, как тот аванс, что выдан рынком на очень высокие технологии Позитива, да и мы печалиться не будем, мы же разумные, а эмоции с разумом, то бишь логикой, вместе функционировать не умеют. В разных полушариях они. Поочерёдно у руля. Так устроено
Но обязательно будут небожители, которые волею судеб, нет-нет да и спустятся в гости к нашим ценовым донным ловушками. И тут начинается самое интересное. Ведь спустились они столь низко, к недооценке, не просто так. Редко когда хороший, качественный бизнес снижается без соответствующего и сопровождающего этот декаданс новостного фона
Примеры из 2022 года
Сбербанк за половину балансовой стоимости P/B 0.55, считай на каждый рубль, вложенный в компанию через ценную бумагу, приходится два рубля собственных средств банка - кому он был нужен без дивиденда и весь в санкциях даже за 150₽?
Лукойл на каждый инвеструбль три рубля годовой выручки компании P/S 0.28 - плевались все ниже 4000₽, брать не хотели, недавно за 8000₽, перед дивидендом, с руками отрывали. Парадокс
Ладно... это когда было, бородой истории обросли, байки биржи - скажут многие, и будут правы. Вот бы меня тогда - туда... Ух, я бы как набрал, полные чемоданы добра, и сидел бы сейчас на островах карибского бассейна, средь райских кущ, попивал бы пиношоколаду, и в ус не дул...
Все так. Но... Свежайший пример. НЛМК в прошлую пятницу, после трансгрессии на 20% вниз, по 200₽ - я б не сказал, что у многих рука тянулась купить. Или Магнит сегодня днем - набрать, да так, чтобы карманы трещали? Не? Не охота? Дивидендов мало дали же, вот, кидалы...
А что поменялось? Глобально, масштабно? По этим и любым другим фаворитам нынче? Стройка, химия, энергетика итд итп? Налоги? Да бросьте, весь год говорят. Ставка? Тоже давно обсуждается. Геополитика? Ну да, мы же два года на бирже в наполненном сладкой ватой информационном вакууме живём... Почему-то рука не тянется купить выбранный инструмент, когда весь рынок летит камнем вниз, и вокруг пляшут все обозначенные новости, вместе и поочерёдно - ставка, инфляция, геополитика, налоги, плохой отчёт, отмена выплат итд итп
Немного перефразирую мысль одного известного и успешного торговца акциями:
При рекомендации исходить из фундаментальной оценки долгосрочных вложений, нужно обязательно ставить жёсткие фильтры медиафона, потому как поток комментариев по поводу малейших изменений конъюнктуры всегда заставляет нервничать и концентрировать внимание на краткосрочной перспективе. На это трудно не отреагировать. Если инвесторы найдут способы избавиться от новостной одержимости и проверять цены на акции примерно раз в месяц-два, они могли бы спать более спокойно
Как и покупать на тех недооцененных уровнях, которые обозначили при отборе. Разумно
Посчитать мультипликаторы и определить для себя параметры оценки справедливой стоимости компании - дело не самое великое. Знание математики за 7 классов и калькулятор есть, при желании, в доступе у каждого
Проблемы начинаются дальше. Купить компанию, которая застряла в недооценке последние несколько лет - разумного мало. Привет, Сургуту или ФСК Россети. Ожидать, что для движения наверх не доставало только нас, по меньшей мере, весьма самонадеянно. Как и вкладывать свои деньги в Левиафана, не факт, что он скоро всплывёт со дна морских глубин и народных легенд
Будем умнее. Найдём качественный бизнес и дождёмся, когда рынок по тем или иным причинам, занизит его публичную стоимость. План хорош, стоит признать. Рассчитали всех интересных эмитентов по нашему рынку, благо, их не так, чтобы очень много. Выделили нужных, сидим ждём, рыбачим
Какие-то, самые необходимые и беспроблемные, к нужным ценам и не подойдут годами, как тот аванс, что выдан рынком на очень высокие технологии Позитива, да и мы печалиться не будем, мы же разумные, а эмоции с разумом, то бишь логикой, вместе функционировать не умеют. В разных полушариях они. Поочерёдно у руля. Так устроено
Но обязательно будут небожители, которые волею судеб, нет-нет да и спустятся в гости к нашим ценовым донным ловушками. И тут начинается самое интересное. Ведь спустились они столь низко, к недооценке, не просто так. Редко когда хороший, качественный бизнес снижается без соответствующего и сопровождающего этот декаданс новостного фона
Примеры из 2022 года
Сбербанк за половину балансовой стоимости P/B 0.55, считай на каждый рубль, вложенный в компанию через ценную бумагу, приходится два рубля собственных средств банка - кому он был нужен без дивиденда и весь в санкциях даже за 150₽?
Лукойл на каждый инвеструбль три рубля годовой выручки компании P/S 0.28 - плевались все ниже 4000₽, брать не хотели, недавно за 8000₽, перед дивидендом, с руками отрывали. Парадокс
Ладно... это когда было, бородой истории обросли, байки биржи - скажут многие, и будут правы. Вот бы меня тогда - туда... Ух, я бы как набрал, полные чемоданы добра, и сидел бы сейчас на островах карибского бассейна, средь райских кущ, попивал бы пиношоколаду, и в ус не дул...
Все так. Но... Свежайший пример. НЛМК в прошлую пятницу, после трансгрессии на 20% вниз, по 200₽ - я б не сказал, что у многих рука тянулась купить. Или Магнит сегодня днем - набрать, да так, чтобы карманы трещали? Не? Не охота? Дивидендов мало дали же, вот, кидалы...
А что поменялось? Глобально, масштабно? По этим и любым другим фаворитам нынче? Стройка, химия, энергетика итд итп? Налоги? Да бросьте, весь год говорят. Ставка? Тоже давно обсуждается. Геополитика? Ну да, мы же два года на бирже в наполненном сладкой ватой информационном вакууме живём... Почему-то рука не тянется купить выбранный инструмент, когда весь рынок летит камнем вниз, и вокруг пляшут все обозначенные новости, вместе и поочерёдно - ставка, инфляция, геополитика, налоги, плохой отчёт, отмена выплат итд итп
Немного перефразирую мысль одного известного и успешного торговца акциями:
При рекомендации исходить из фундаментальной оценки долгосрочных вложений, нужно обязательно ставить жёсткие фильтры медиафона, потому как поток комментариев по поводу малейших изменений конъюнктуры всегда заставляет нервничать и концентрировать внимание на краткосрочной перспективе. На это трудно не отреагировать. Если инвесторы найдут способы избавиться от новостной одержимости и проверять цены на акции примерно раз в месяц-два, они могли бы спать более спокойно
Как и покупать на тех недооцененных уровнях, которые обозначили при отборе. Разумно
Как отторговать разворот
Из книги "Долгосрочные секреты краткосрочной торговли." Ларри Вильямс
Паник-сейл - видели. Всю неделю предыдущую и возможный апофеоз - в первой половине дня первого летнего понедельника. Паник-бай - видели. Вчера, полагаю, у многих свербило и чесалось от Озоновых +8% и Сегежиных +10%
Теперь рынок должен показать свои истинные намерения. Пришёл ли он в себя и готов, как ни в чем не бывало, продолжить зеленеть, или же только новую порцию покупателей заманил, и коварный план по вытряхиванию плечей и денег из их эмоциональных держателей ещё не до конца привел в исполнение
Как бы не сложилось, полагаю, в ближайшее время мы это способны будем увидеть и даже, быть может - принять непосредственное участие. Посему прилагаю вам схемку из одной заумной трейдинговой книжки, в которой её автор, кем-то весьма уважаемый человек, предлагает свой вариант надёжного входа при возобновлении роста. Мне - нравится, я - солидарен
Накладываю его шаблон, для наглядности, на Индекс, и вполне понимаю, что, пока - отрисована только первая часть паттерна. Логики ради, стоит отметить, что какой бы высоты не был отскок, или первый импульс роста, в акциях нашего рынка - он начнёт притормаживать, когда удачно зашедшие спекулянты решат забрать доходность с весьма неустойчивого нынче биржевого стола, а там, выше, над ценами этой паузы - ох сколько народу ещё заперто, кто набрал полные карманы фондового риска на самой горочке... часть из них, вполне возможно, увидев, что рост прекращается, устроят ещё одну волну распродаж, усилив локальную фиксацию
И вот тут-то покупатель наглядно сможет нам всем показать, действительно ли весь этот высшепилотажный красномайский штопор - позади, и есть силы и финансовый смысл и дальше менять крепкие рубли, что вклады и долговая секция готовы забирать под 16-20% годовых, на кусочки публичных бизнесов, или же, все-таки, они, эти кусочки, должны стоить ещё дешевле, дабы стать действительно привлекательными для подобного рода обмена
Из книги "Долгосрочные секреты краткосрочной торговли." Ларри Вильямс
Паник-сейл - видели. Всю неделю предыдущую и возможный апофеоз - в первой половине дня первого летнего понедельника. Паник-бай - видели. Вчера, полагаю, у многих свербило и чесалось от Озоновых +8% и Сегежиных +10%
Теперь рынок должен показать свои истинные намерения. Пришёл ли он в себя и готов, как ни в чем не бывало, продолжить зеленеть, или же только новую порцию покупателей заманил, и коварный план по вытряхиванию плечей и денег из их эмоциональных держателей ещё не до конца привел в исполнение
Как бы не сложилось, полагаю, в ближайшее время мы это способны будем увидеть и даже, быть может - принять непосредственное участие. Посему прилагаю вам схемку из одной заумной трейдинговой книжки, в которой её автор, кем-то весьма уважаемый человек, предлагает свой вариант надёжного входа при возобновлении роста. Мне - нравится, я - солидарен
Накладываю его шаблон, для наглядности, на Индекс, и вполне понимаю, что, пока - отрисована только первая часть паттерна. Логики ради, стоит отметить, что какой бы высоты не был отскок, или первый импульс роста, в акциях нашего рынка - он начнёт притормаживать, когда удачно зашедшие спекулянты решат забрать доходность с весьма неустойчивого нынче биржевого стола, а там, выше, над ценами этой паузы - ох сколько народу ещё заперто, кто набрал полные карманы фондового риска на самой горочке... часть из них, вполне возможно, увидев, что рост прекращается, устроят ещё одну волну распродаж, усилив локальную фиксацию
И вот тут-то покупатель наглядно сможет нам всем показать, действительно ли весь этот высшепилотажный красномайский штопор - позади, и есть силы и финансовый смысл и дальше менять крепкие рубли, что вклады и долговая секция готовы забирать под 16-20% годовых, на кусочки публичных бизнесов, или же, все-таки, они, эти кусочки, должны стоить ещё дешевле, дабы стать действительно привлекательными для подобного рода обмена
Инвестиционная философия времени
*пост старый, но актуальный, как раз под томный вечер среды, когда рынок взял паузу в размышлениях относительно своей дальнейшей судьбы
Вообще, это довольно трудная игра - долгосрочные инвестиции, особенно когда результат от какой-никакой проделанной подготовительной работы хочется увидеть быстро, много и уже сейчас, но всяческие заумные теории рынка говорят о чуть ли не главном правиле, что время - твой основной союзник и надо уметь ждать и даже кое-где терпеть
А вдруг они не правы?
Когда вокруг тебя мелькают зелёные профили с баснословными процентами, истории успеха он-лайн купивших на твоих глазах $AFLT и $OZON с начала года прибавивших 60%, победители турниров в Тинькофф, с историей, особо ничем не отличающейся от твоей, каналы с сигналами, которые один через один закрывают плюс за плюсом с лоском и лёгкостью успешного дельца из книг Драйзера, да и ты сам, провернув пару удачных спекуляций, понимаешь, что ничего сложного в этом фактически нет
Затягивает. Это невероятно затягивает. Большой мир больших денег и больших компаний, Уолл-стрит практически под твоей подошвой, то бишь пальцем, даром, что вас разделяют 9000 километров, чувствуешь себя причастным к чему-то грандиозному - бегущие строки, тикеры, отчетности, и вот ты сам уже, ничуть не хуже выборочно уважаемых людей из телевизора на канале РБК, можешь рассуждать в кругу друзей, а если они не разделяют интерес, не сложно найти единомышленников в сети, о геополитическом давлении в акциях $NVTK и скрытых потенциалах кибербез-бизнеса $POSI в России
И зачем тут этот долгосрочный и непонятно ли перспективный союз, когда мсье случай рисует приятные зелёные двузначные цифры в отскоке бедолаги $SGZH , перемалывая все экономические теории новостями прямо на глазах, знай торгуй. Стоит ли ставить себя в зависимость от столь требовательного и нематериального союзника без железных гарантий, с которого спросу нет, скорее даже наоборот
Или другой вариант. Когда ты рационален, как сам Бен Грэм, предприимчив и смекалист не хуже Питера Линча, и готов к длинной игре по шпаргалкам Уоррена Баффетта. Фундаменталист-прагматик с выработанной или честно позаимствованной торговой системой из пазлов чужого успеха, разницы особо нет. Проанализировал, отобрал недооцененный бизнес, благо таких у нас хватает, тот же $SNGS , купил, держи, пополняй. И пусть весь мир дальше вертится вокруг своей оси. Цель на дальних горизонтах через десяток лет, поэтому не будем тратить время сейчас, и без того есть чем заняться
Но через какой-либо срок любого хозяина подмывает прийти в свой сад, побродить меж деревьев и их плодоносных кущ, осмотреть зачатки плодов вложений труда, или, хотя бы, промежуточный его результат. И вместо поспевающих фруктов и витаминополезных овощей - жалкобурая зелень, едва-едва проклюнувшая свои побеги из земли, ниже уровня депозитного $LQDT , а кое-где так вообще инвестиционной трын-травой все поросло, аж жуть
Рационализм начинает искрить и давать сбои. Что не так? Почему у коллеги/знакомого/родственника/профиля из Пульса - нужное оставить, получается, да так, что он, практически, стал зарабатывать этим на жизнь без забот и локационных привязок здесь и сейчас, а у меня столь жалкие результаты. Может, рынки уже не те? Знания слишком устарели? Геополитика, новости и давящая экономику вместо инфляции ставка тому в оправдание
Сможет ли время здесь быть тем самым помощником, на которого идёт столь серьёзный расчет, сколько его необходимо, чтобы дойти до нужного результата, и будет ли этот результат тем самым нужным, когда это время придёт? Может, необходимо калибровать систему, дабы улучшить вероятность положительного исхода, и есть ли та самая вероятность вообще в мире живых с такой антиэкономической атмосферой последнего года. Вопрос
И не случится ли так, что ответ на него будет получен тогда, когда смысл и возможность что-либо переиграть уже будет отсутствовать, и выбор союзника окажется величайшим просчётом в этой партии?
*пост старый, но актуальный, как раз под томный вечер среды, когда рынок взял паузу в размышлениях относительно своей дальнейшей судьбы
Вообще, это довольно трудная игра - долгосрочные инвестиции, особенно когда результат от какой-никакой проделанной подготовительной работы хочется увидеть быстро, много и уже сейчас, но всяческие заумные теории рынка говорят о чуть ли не главном правиле, что время - твой основной союзник и надо уметь ждать и даже кое-где терпеть
А вдруг они не правы?
Когда вокруг тебя мелькают зелёные профили с баснословными процентами, истории успеха он-лайн купивших на твоих глазах $AFLT и $OZON с начала года прибавивших 60%, победители турниров в Тинькофф, с историей, особо ничем не отличающейся от твоей, каналы с сигналами, которые один через один закрывают плюс за плюсом с лоском и лёгкостью успешного дельца из книг Драйзера, да и ты сам, провернув пару удачных спекуляций, понимаешь, что ничего сложного в этом фактически нет
Затягивает. Это невероятно затягивает. Большой мир больших денег и больших компаний, Уолл-стрит практически под твоей подошвой, то бишь пальцем, даром, что вас разделяют 9000 километров, чувствуешь себя причастным к чему-то грандиозному - бегущие строки, тикеры, отчетности, и вот ты сам уже, ничуть не хуже выборочно уважаемых людей из телевизора на канале РБК, можешь рассуждать в кругу друзей, а если они не разделяют интерес, не сложно найти единомышленников в сети, о геополитическом давлении в акциях $NVTK и скрытых потенциалах кибербез-бизнеса $POSI в России
И зачем тут этот долгосрочный и непонятно ли перспективный союз, когда мсье случай рисует приятные зелёные двузначные цифры в отскоке бедолаги $SGZH , перемалывая все экономические теории новостями прямо на глазах, знай торгуй. Стоит ли ставить себя в зависимость от столь требовательного и нематериального союзника без железных гарантий, с которого спросу нет, скорее даже наоборот
Или другой вариант. Когда ты рационален, как сам Бен Грэм, предприимчив и смекалист не хуже Питера Линча, и готов к длинной игре по шпаргалкам Уоррена Баффетта. Фундаменталист-прагматик с выработанной или честно позаимствованной торговой системой из пазлов чужого успеха, разницы особо нет. Проанализировал, отобрал недооцененный бизнес, благо таких у нас хватает, тот же $SNGS , купил, держи, пополняй. И пусть весь мир дальше вертится вокруг своей оси. Цель на дальних горизонтах через десяток лет, поэтому не будем тратить время сейчас, и без того есть чем заняться
Но через какой-либо срок любого хозяина подмывает прийти в свой сад, побродить меж деревьев и их плодоносных кущ, осмотреть зачатки плодов вложений труда, или, хотя бы, промежуточный его результат. И вместо поспевающих фруктов и витаминополезных овощей - жалкобурая зелень, едва-едва проклюнувшая свои побеги из земли, ниже уровня депозитного $LQDT , а кое-где так вообще инвестиционной трын-травой все поросло, аж жуть
Рационализм начинает искрить и давать сбои. Что не так? Почему у коллеги/знакомого/родственника/профиля из Пульса - нужное оставить, получается, да так, что он, практически, стал зарабатывать этим на жизнь без забот и локационных привязок здесь и сейчас, а у меня столь жалкие результаты. Может, рынки уже не те? Знания слишком устарели? Геополитика, новости и давящая экономику вместо инфляции ставка тому в оправдание
Сможет ли время здесь быть тем самым помощником, на которого идёт столь серьёзный расчет, сколько его необходимо, чтобы дойти до нужного результата, и будет ли этот результат тем самым нужным, когда это время придёт? Может, необходимо калибровать систему, дабы улучшить вероятность положительного исхода, и есть ли та самая вероятность вообще в мире живых с такой антиэкономической атмосферой последнего года. Вопрос
И не случится ли так, что ответ на него будет получен тогда, когда смысл и возможность что-либо переиграть уже будет отсутствовать, и выбор союзника окажется величайшим просчётом в этой партии?
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Набиуллина. ПМЭФ. И смех
В Питере экономический цвет нации сегодня будет рассказывать всем желающим услышать о том, как все у нас/у них хорошо и как это хорошо еще планируют улучшать
Вот и глава ЦБ, которая на пресс-конференциях в своём ведомстве последнее время занимает принципиально жесткую позицию, сегодня раздаёт хорошее настроение - цель к следующему форуму, через год, остановить и пленить убегающую от Банка России инфляцию на уровне 4%
Но смех, конечно, подозрительный после её ответа был, мол, это анекдот заезженный такой - колобок повесился, раздевалка через дорогу баня и инфляцию за год к четырём процентам
Послушаем завтра, что глава ЦБ уже в Москве расскажет. В 13.00 ставка. В 17.00 пресс-конференция. Прогнозы разнятся - от оставить "мягкую" шестнадцатую, до "жёстко" закинуть ещё двумя процентами выше. Кто-то даже заикается о снижении, но там сразу нелицеприятно называют... Такое вот экономическое ежемесячное шоу у нас. Зато не скучно, да?
В Питере экономический цвет нации сегодня будет рассказывать всем желающим услышать о том, как все у нас/у них хорошо и как это хорошо еще планируют улучшать
Вот и глава ЦБ, которая на пресс-конференциях в своём ведомстве последнее время занимает принципиально жесткую позицию, сегодня раздаёт хорошее настроение - цель к следующему форуму, через год, остановить и пленить убегающую от Банка России инфляцию на уровне 4%
Но смех, конечно, подозрительный после её ответа был, мол, это анекдот заезженный такой - колобок повесился, раздевалка через дорогу баня и инфляцию за год к четырём процентам
Послушаем завтра, что глава ЦБ уже в Москве расскажет. В 13.00 ставка. В 17.00 пресс-конференция. Прогнозы разнятся - от оставить "мягкую" шестнадцатую, до "жёстко" закинуть ещё двумя процентами выше. Кто-то даже заикается о снижении, но там сразу нелицеприятно называют... Такое вот экономическое ежемесячное шоу у нас. Зато не скучно, да?
Вам грустно? Портфель упал и красные цифры все ещё вызывают душевный дискомфорт???
!!! Прогнозы аналитиков !!!
Уйди от суровой реальности в лучший из возможных вариантов будущего!
"Нельзя поверить в невозможное!
— Просто у тебя мало опыта, — заметила Королева. – В твоем возрасте я уделяла этому полчаса каждый день! В иные дни я успевала поверить в десяток невозможностей до завтрака!" (с)
!!! Прогнозы аналитиков !!!
Уйди от суровой реальности в лучший из возможных вариантов будущего!
"Нельзя поверить в невозможное!
— Просто у тебя мало опыта, — заметила Королева. – В твоем возрасте я уделяла этому полчаса каждый день! В иные дни я успевала поверить в десяток невозможностей до завтрака!" (с)
ЭЗО - как много в этом звуке для сердца русского слилось!
Нам опять сигналят с ПМЭФ. Хотя, судя по мощному отскоку в этой великолепной четверке, нам, как обычно - последним. Никаких инсайдов. Все рыночные игроки равны в своём равноправии относительно скорости получения информации. Просто кто-то - ровнее, по оптоволоконному сарафанному радио
Циан и ХэдХантер - в процессе переезда, что-то делается, конкретизируется, они и без экономической важности переместятся в родные или дружественные пенаты. Озону, как я понял, вообще его иностранная юрисдикция - до лампочки. Были разговоры по Евразу, но слабо верится
А вот РусАгро - было бы интересно. Топ-50 публичных компаний РФ. Важный сектор. Критика власти гендиру евросанкции снять не помогла. Вполне себе вариант
Представляю, как рынок подкинуться может - одни суммарные дивиденды фантазируются в районе 18%. Как раз основная затыка переезда была с запертыми в Евроклире акционерами, которые не то, что выплаты получить, даже проголосовать не в состоянии
Пятёрочка уже подобную схему отрабатывает
Нам опять сигналят с ПМЭФ. Хотя, судя по мощному отскоку в этой великолепной четверке, нам, как обычно - последним. Никаких инсайдов. Все рыночные игроки равны в своём равноправии относительно скорости получения информации. Просто кто-то - ровнее, по оптоволоконному сарафанному радио
Циан и ХэдХантер - в процессе переезда, что-то делается, конкретизируется, они и без экономической важности переместятся в родные или дружественные пенаты. Озону, как я понял, вообще его иностранная юрисдикция - до лампочки. Были разговоры по Евразу, но слабо верится
А вот РусАгро - было бы интересно. Топ-50 публичных компаний РФ. Важный сектор. Критика власти гендиру евросанкции снять не помогла. Вполне себе вариант
Представляю, как рынок подкинуться может - одни суммарные дивиденды фантазируются в районе 18%. Как раз основная затыка переезда была с запертыми в Евроклире акционерами, которые не то, что выплаты получить, даже проголосовать не в состоянии
Пятёрочка уже подобную схему отрабатывает
Снова замерло всё до рассвета…
Шестнадцатая ставка не так, чтобы очень впечатлила рынок. Излишек шортовых позиций - вышел. Но и без них, как уже отмечалось, почти везде - навес из запертых выше в течение года по более высоким ценам владельцев ценных бумаг, готовых отдать все это свое добро на отскоке и уйти с биржи куда-то в более безопасные места. Турбулентность фондовой секции, полагаю, будет продолжаться, пока этот объем спрос не переварит. Сможет ли он в обозримой перспективе это сделать - большой вопрос
В сопроводительном письме Банк России акцентированно намекнул, что на следующем заседании готов ужесточать...
Желание притормозить инфляцию вербально - понятно, но вот действенно ли? Как и обозначенная предстоящая попытка сделать это, при необходимости, повышением ставки на 1-2%. Боюсь, что, глобально, эти действия проблему не решат. Но других рыночных, монетарных механизмов - нет, придётся как-то пробовать продавливать административными
Поэтому послушаем продолжение умозаключений Набиуллиной относительно текущей ситуации, и будем надеяться, что летом народ начнёт больше экономить и меньше тратить, ну или, что там оно все само, как-нибудь, авось да и рассосётся...
Шестнадцатая ставка не так, чтобы очень впечатлила рынок. Излишек шортовых позиций - вышел. Но и без них, как уже отмечалось, почти везде - навес из запертых выше в течение года по более высоким ценам владельцев ценных бумаг, готовых отдать все это свое добро на отскоке и уйти с биржи куда-то в более безопасные места. Турбулентность фондовой секции, полагаю, будет продолжаться, пока этот объем спрос не переварит. Сможет ли он в обозримой перспективе это сделать - большой вопрос
В сопроводительном письме Банк России акцентированно намекнул, что на следующем заседании готов ужесточать...
Желание притормозить инфляцию вербально - понятно, но вот действенно ли? Как и обозначенная предстоящая попытка сделать это, при необходимости, повышением ставки на 1-2%. Боюсь, что, глобально, эти действия проблему не решат. Но других рыночных, монетарных механизмов - нет, придётся как-то пробовать продавливать административными
Поэтому послушаем продолжение умозаключений Набиуллиной относительно текущей ситуации, и будем надеяться, что летом народ начнёт больше экономить и меньше тратить, ну или, что там оно все само, как-нибудь, авось да и рассосётся...
Несгибаемые
Пока Индекс все ещё обитает где-то около дна последних распродаж, в 9% от своего максимума, что был зафиксирован 20 мая, при максимальной амплитуде погружения в 12,3%, внутри списка эмитентов, что его составляют, есть некоторое количество бумаг, которые практически успели вернуть свои цены к недавним вершинам
📱 Позитив. Ставка и налоги как-то особо не пригибают эмитента к земле. Льготы и низкая закредитованность при почти двукратных темпах роста бизнеса, и его эффективности добычи из каждого рубля собственного капитала 0.73 копейки прибыли - выглядят привлекательно даже по завышенным оценкам стоимости на рынке. Другое дело - вопрос допэмиссии, что акционеры рассмотрят 10 июля, но до этого момента ещё целый месяц, и, судя по приверженности топ-менеджмента к чистоте своей публичной репутации, опасения относительно невыгодности решения для миноритариев - минимальны
Имеет ли смысл брать бумаги? Если только очень сильно хочется. Вырасти могут, делают это быстрее Индекса, но фиксация как перед самим решением, так и на фоне возможного дальнейшего погружения нашего рынка, лично меня, не так, чтобы располагает соотношением потенциального риска к доходности. Держать - держу. Но сильно увеличивать - пока не планирую
🏦 Банк Санкт-Петербург. Дешёвые мультипликаторы, хорошая рентабельность, продолжение роста прибыли, двузначные дивиденды и продолжающееся приемлемое самочувствие банковского сектора, привлекает желающих стать или продолжать быть здесь акционерами. Мне нравится и графически, и внутриотчетно. В планах - взять при пробое уровня продавца
🏦 Сбербанк. Держался крепко на коррекции. Устроить сильный поток продаж желающих мало нашлось. А то, что сдали - быстро выкупили. Все ещё дешёвый по мультипликаторам. Дивиденды впереди, да и год, наверняка, будет хорошим, точно не хуже прошлого, а это значит, что и следующие выплаты не разочаруют акционеров. Большого притока покупателей до отсечки не жду. Как и существенного апсайда в ближайшем будущем. Держу, добирать не планирую. После отсечки - возможно
🏦 Мосбиржа. В пятницу - дивгэп. Потенциальное повышение ставки бизнесу пойдёт только в плюс. Да и текущая шестнадцатая тоже генерирует высокую процентную прибыль. Так что бенефициарство от экономических коллизий тут продолжает иметь место быть. Это помимо растущей клиентской базы и развития в услугах биржевого обслуживания. До отсечки делать что-то с позицией не планирую, спекулятивную часть - прикрою. После гэпа буду смотреть проторговку и думать по покупке
✈️ Аэрофлот. Бизнес выходит из затяжного пике. За I квартал зафиксирована прибыль, давно такого не было, учитывая, что зимний сезон, традиционно, низкий для авиаперевозчика. Растёт пассажиропоток. Есть подвижки в международных делах. Пусть фундаментально ещё хорошего - мало, но поворот течения дел в позитивное русло рынком отмечен. Полагаю, это ещё не финал движения. Планирую позицию увеличить на дальнейшем росте, если таковой - случится
📦 Озон. Ещё одна убыточная история, которую рынок неистово продолжает расторговывать выше. Помимо темпов роста бизнеса, роста оборота товаров, увеличения продавцов, в том числе из Китая, строительства логистического центра в Приморье, и прочего масштабирования, что позитивно воспринимается биржей, я полагаю, есть скрытая точка роста в банковском обслуживании, на мой взгляд Озон-банк вполне успешно перетягивает теневой сегмент операций, что раньше были фишкой у Киви. Не знаю, куда это приведёт потом, с точки зрения регулирования, но в данный момент компания вполне успешно увеличивает клиентскую базу в этой области. В планах - добавить немного бумаг к уже имеющейся позиции на обновлении максимума
P.S. Обратная сторона того, что бумаги сильно не падали и уже стоят в очереди на перепись максимумов. Если Индекс даст хоть намёк на обновление недавнего минимума под 3100 - реакцию акционеров именно в этих активах предсказать не сложно. Спекулянты выходили мало на предыдущей коррекции, но, если они рванут - резкий и лавинообразный пролив, вдогонку отпадавшим коллегам - обеспечен. Это надо понимать. И стоит ли пересиживать такое - большой вопрос
Пока Индекс все ещё обитает где-то около дна последних распродаж, в 9% от своего максимума, что был зафиксирован 20 мая, при максимальной амплитуде погружения в 12,3%, внутри списка эмитентов, что его составляют, есть некоторое количество бумаг, которые практически успели вернуть свои цены к недавним вершинам
Имеет ли смысл брать бумаги? Если только очень сильно хочется. Вырасти могут, делают это быстрее Индекса, но фиксация как перед самим решением, так и на фоне возможного дальнейшего погружения нашего рынка, лично меня, не так, чтобы располагает соотношением потенциального риска к доходности. Держать - держу. Но сильно увеличивать - пока не планирую
P.S. Обратная сторона того, что бумаги сильно не падали и уже стоят в очереди на перепись максимумов. Если Индекс даст хоть намёк на обновление недавнего минимума под 3100 - реакцию акционеров именно в этих активах предсказать не сложно. Спекулянты выходили мало на предыдущей коррекции, но, если они рванут - резкий и лавинообразный пролив, вдогонку отпадавшим коллегам - обеспечен. Это надо понимать. И стоит ли пересиживать такое - большой вопрос
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Им бы понедельники взять и отменить...
Устал народ от рынка. Вот, казалось бы, в пятницу, оставили ставку, никаких катастрофических 17%, и даже 18% - не было, сверху пообещали лишь дальше - смотреть и регулировать, где-то через месяца полтора, вряд ли раньше, и биржа - воспрянула, встрепенулась, ожила, бодро так отскочила, дала намёк - мол, дружище, не переживай, все самое страшное - позади, сейчас на выходных отдохнем, а с новой недели - как дадим, обратно, вверх, туда, где были недавно, ну, где закупались все под дивсезон, дальнейший нескончаемый рост, всея недооцененность и перспективы лучшей жизни...
...и понедельник, вроде бы, ростом начали, как и хотелось, как и должны были... фуф, пересидели, переждали, сейчас - добавим тут, снизу, дешевле, усредним, да как отобьемся - в ещё больший плюс, красиво все сделаем, ерунда, а не коррекция, и не таких - видали, и те - убегали, шортовых - вынесем, сколько их уже набилось, да на этом топливе и рванем ракетами, ух, точно говорю!.. ан нет... не получилось, не фартануло
Теперь - думай, как оно дальше будет. Выглядит-то не очень, скверно даже, как-то на повторение 3100, и даже глубже - смахивает. И дивиденды - не дивиденды. И недооцененность - уже не так манит. Нам бы день простоять, да ночь - продержаться, получается... Или, может, ну его? Вывести все, да на депозит закинуть, и голову себе не ломать, к экрану каждый час - не бегать, и от этих оповещений постоянных - не вздрагивать. Отдохнуть нормально, лето все же... А там, к осени, глядишь - и рассосётся все это, инфляция, ставки, геополитика... И, с новыми силами, уже можно что-то да и посмотреть, м?
...это я так - очерк текущих настроений физических лиц на рынке зарисовал, не более того...
Как вы, крепкие инвесторы, держитесь ещё? Порох в пороховницах не отсырел? Выкупать - готовы? Или - ну его?
Устал народ от рынка. Вот, казалось бы, в пятницу, оставили ставку, никаких катастрофических 17%, и даже 18% - не было, сверху пообещали лишь дальше - смотреть и регулировать, где-то через месяца полтора, вряд ли раньше, и биржа - воспрянула, встрепенулась, ожила, бодро так отскочила, дала намёк - мол, дружище, не переживай, все самое страшное - позади, сейчас на выходных отдохнем, а с новой недели - как дадим, обратно, вверх, туда, где были недавно, ну, где закупались все под дивсезон, дальнейший нескончаемый рост, всея недооцененность и перспективы лучшей жизни...
...и понедельник, вроде бы, ростом начали, как и хотелось, как и должны были... фуф, пересидели, переждали, сейчас - добавим тут, снизу, дешевле, усредним, да как отобьемся - в ещё больший плюс, красиво все сделаем, ерунда, а не коррекция, и не таких - видали, и те - убегали, шортовых - вынесем, сколько их уже набилось, да на этом топливе и рванем ракетами, ух, точно говорю!.. ан нет... не получилось, не фартануло
Теперь - думай, как оно дальше будет. Выглядит-то не очень, скверно даже, как-то на повторение 3100, и даже глубже - смахивает. И дивиденды - не дивиденды. И недооцененность - уже не так манит. Нам бы день простоять, да ночь - продержаться, получается... Или, может, ну его? Вывести все, да на депозит закинуть, и голову себе не ломать, к экрану каждый час - не бегать, и от этих оповещений постоянных - не вздрагивать. Отдохнуть нормально, лето все же... А там, к осени, глядишь - и рассосётся все это, инфляция, ставки, геополитика... И, с новыми силами, уже можно что-то да и посмотреть, м?
...это я так - очерк текущих настроений физических лиц на рынке зарисовал, не более того...
Как вы, крепкие инвесторы, держитесь ещё? Порох в пороховницах не отсырел? Выкупать - готовы? Или - ну его?
Зарисовка. Анатомия рынка
Слева - торги в отдельно взятой брокерской локации, состоящей, преимущественно, из физиков и полупрофи - неожиданная негативная новость и базовая эмоциональная защитная реакция в виде тотального ухода от риска
Справа - торги по всей площади рынка, в том числе - и с участием профессионалов, когда участникам дали время подумать, переварить информацию и подготовиться
Выводов из этого спектакля - масса, каждый сделает свои, правильные-неправильные - никто не узнает до следующего раза, который, весьма вероятно, будет совсем не похож на этот
Одно очевидно. Рынок обозначил цены, где, в текущих тяготах экономических и геополитических реалий, покупатель готов менять весомое количество денег на ценные бумаги, причем делает он это уже дважды за полторы недели
И... самое интересное - для стороннего наблюдателя, что выпал из околобиржевой жизни на эти пару дней - вообще практически ничего на рынке не изменилось...
Эх, сколько всего они пропускают, эти депозитчики! Или... наоборот? 😉
Слева - торги в отдельно взятой брокерской локации, состоящей, преимущественно, из физиков и полупрофи - неожиданная негативная новость и базовая эмоциональная защитная реакция в виде тотального ухода от риска
Справа - торги по всей площади рынка, в том числе - и с участием профессионалов, когда участникам дали время подумать, переварить информацию и подготовиться
Выводов из этого спектакля - масса, каждый сделает свои, правильные-неправильные - никто не узнает до следующего раза, который, весьма вероятно, будет совсем не похож на этот
Одно очевидно. Рынок обозначил цены, где, в текущих тяготах экономических и геополитических реалий, покупатель готов менять весомое количество денег на ценные бумаги, причем делает он это уже дважды за полторы недели
И... самое интересное - для стороннего наблюдателя, что выпал из околобиржевой жизни на эти пару дней - вообще практически ничего на рынке не изменилось...
Эх, сколько всего они пропускают, эти депозитчики! Или... наоборот? 😉
Часть 1
Мы все любим скидки. Особенно когда задешево можно купить что-то, действительно, стоящее. Так и на бирже инвестор в ежедневном тикерном потоке старается всеми силами высмотреть тот самый актив, что несправедливо втоптан рынком в самую грязь и топь фундаментального ценового дна, перепродан так, что одно упоминание в околобиржевых кругах вызывает скепсис и пренебрежение, но, едва различимо, и незаметно для большинства - все-таки этот бизнес ухитряется держать удар, восстанавливаться и вскоре, возможно, будет способен приятно удивить многих своим возрождением, и, главное - этого самого следопыта-акционера...
Ключевой вопрос - как это все определить?
Многие ошибочно ищут подсказки на графике цен. Мол, то, что раньше стоило пять сотен, а сегодня - всего одну, имеет все шансы завтра подорожать ну хоть вполовину. Это не так. Подобная тропа размышлений ведёт к потере денег, если вы не опытный технарь, и умеете ориентироваться не только в парадигме дорого/дёшево
Хоть и цена акции будет необходима нам ориентиром, как мера сравнения рыночной оценки с оценкой экономической, все-таки неодоцененность бизнеса определяется с помощью фундаментального анализа
Предлагаю вашему вниманию базовое мультипликаторное сито, пройти которое смогут пока лишь только претенденты на громкое звание недооцененки российского рынка
-во сколько текущих годовых прибылей оценивается рынком стоимость бизнеса, средний показатель по МосБирже 5-6 прибылей на капитализацию, я допускаю верхний порог в 7, так как сектор нефтегаза у нас исторически недооценен, как следствие - имеет низкий подобный коэффициент, а к нему - высокий вес на бирже, занижая общие показатели
-в какую стоимость балансовых, чистых, по бухгалтерии, активов оценивается компания через призму публичных биржевых торгов
-во сколько текущих годовых выручек бизнеса оценена компания рынком, опять же, в текущий момент
Эти мультипликаторы нужны для хоть какой-то завязки между бухгалтерскими цифрами: S- выручкой, BV- балансовой стоимостью, E- чистой прибылью, и рыночной стоимостью P-капитализацией, которая вообще никак, напрямую, с реальным бизнесом не связана, и рассчитывается путем перемножения между собой кол-ва ценных бумаг публичной компании и текущей цены одной её акции
Есть бухгалтерия, отчеты, цифры за прошлый квартал и прошлый год. И есть - рынок, где цену формирует взгляд участвующих масс на будущие потенциалы бизнеса. Обозначенные мультипликаторы - мостик, призванный соединить одно с другим, не более того
-рентабельность собственного капитала, показывает умение и эффективность бизнеса в приумножении денег, сравнивают со ставкой безриска, обычно - с ключом, если эффективность компании ниже ставки по вкладам, пусть она хоть недо-недо-недооцененная, смысл покупки ее акций найти сложно
По таким параметрам я отобрал пять эмитентов:
P/E =7.0, P/BV =1.25, P/S =2.4
ROE =17.9%
P/E =6.4, P/BV =1.4, P/S =1.7
ROE =22.3%
P/E =5.3, P/BV =0.95, P/S =0.8
ROE =17.9%
P/E =3.55, P/BV =0.7, P/S =1.7
ROE =19.1%
P/E =5.35, P/BV =1.15, P/S =0.97
ROE =21.4%
Ещё раз - это только стартовый отбор. Для того, чтобы понять, действительно ли бизнес недооценен рынком, и, если это так - имеет ли он шансы вернуться к справедливой оценке - необходимо разбираться дальше... залезть в каждую бумагу, понять причины такой ситуации, оценить их влияние, точки возможного восстановления итд итп
Как это сделать, да ещё так, чтобы не было супер сложно и времязатратно?
Я расскажу простыми словами на конкретных примерах в следующих частях - где брать цифры, как их интерпретировать, как использовать коэффициент справедливой стоимости по Грэму, формулу эффективного бизнеса по Гринблатту итд итп
...а пока - всем хороших выходных!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
...или карточка с важными неклассическими фундаментальными метриками по разным секторам
Астра. Отчёт за I квартал. Чистая прибыль: 202 млн руб. (-66% год к году).
-Провал. Срочно продавать! Бизнес в упадке! Где обещанные темпы роста х2 в год? Обманщики!!!
Отгрузки (выручка по РСБУ, принятая в момент подписания акта приёмки с покупателем): 1,89 млрд руб. (+51% год к году)
-Вообще никаких проблем. Компания поглощает мелких игроков, расширяет свою команду сотрудников, создаёт крепкое основание для того, чтобы здание получилось заявленной высоты - рост чистой прибыли в три раза за два года. Происходит масштабирование бизнеса, что, локально, может увеличивать затраты, ничего страшного
Изменение данных из отчётов за 2023 год, динамика год к году
Прибыль LFL
Магнит +72,1% +5.5%
Х5 +72.9% +9.6%
Fix Price +66.8% -4.1%
Если темпы роста прибыли вызывают вопросы, кто лучше отработал прошлый год, то LFL-продажи показывают, кто, вероятно, лучше отработает год текущий
Компании из РФ не стремятся афишировать данные по AISC, как пишут аналитики - чтобы не отпугивать инвесторов
Удалось найти Полюс за 2023 год - $754/oz и за 2022 - $981/oz, Селигдар ~$900/oz за 2022, ЮГК $996/oz за 2021 год, при среднегодовых $1300/oz по всей мировой отрасли в 2023 году
У нас охотно показывают похожую, ну чуть другую метрику - TCC или Total Cash Cost - удельные денежные затраты на производство одной тройской унции золота
Данные из отчётов за 2023 год
ТТС / Средняя цена продажи золота
Полюс 389$ / 1861$
ЮжУрал 995$ / -----
Селигдар 991$ / 2014$
Полюс впереди планеты всей, очень впереди
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Безнадёга.ру
Зелень в очередной раз покинула наш рынок. На вечерке Индекс даже пытался под 3100 поднырнуть. Пока - вытолкнули. Но смотрится так себе, если честно
В полутора процентах ниже - гэп на эмоциональных санкционных продажах. Смотрится уже не столь безрассудно, как неделю назад, стоит признать
Дивиденды Сурпрефа, Башнефти, МТСа и прочих двузначников - мало кому нужны. Даже Сбер - пошатывается. Оххх... Дела, конечно. Подындексы краснеют в минусах за месяц и меньших таймфреймах. С начала года ММВБ еле-еле работает в плюс. И остановки этого погружения - не видно
НФО, это которые у нас умными деньгами считаются, за май распродались на рекордные за пару лет 44 мдрд₽/месяц. Причём делали это по каким-то паническим схемам. Не поддерживая цены и грамотно раздавая бумаги на ровном рынке, как должны, раз они - умные, а обвалив все и вся, унося ноги, хоть бы как. Выглядит либо непрофессионально, либо загадочно. Смотря с какой стороны рассудят торги в дальнейшем. Будто боятся чего. Или весьма уверены в том, что худшее - впереди, и выходить надо срочно, и не смотреть на ценник
ЦБ ещё открыл дополнительный ручеек продаж заморозки дружественным нерезам. Подсобил, как всегда, вовремя
Инфляция опять скачет галопом, за рамки ожиданий так, что на июльском заседании, из этой точки обзора, уже закладывают 2% повышения, если не 3%
Санкции на Мосбиржу порождают слухи о том, что крупные заграничные фонды, кои ещё к нам в гости заходят через Эмираты или территорию СНГ, могут принять курс на выход, во избежание лишних вопросов оттуда, откуда эти ограничения вводит бдительное всемирно-все-еще-финансы-контролирующее око Саурона. Такие дела
И как, на этом фоне, уставшему от бесконечной чехарды рисков частному лицу, продолжать выкупать, надеясь заканчивающейся надеждой на чудо, а не махнуть, в очередной раз, в сторону биржи рукой, не забрать то, что осталось, и не пойти месяца на три на вклад, когда ещё и банки вывешивают такие заманчивые гаранты вкладов под 18%-19% годовых. Разместиться, и уже спокойно отдохнуть, насладиться летом без постоянного тыканья в брокерское приложение, залечить душевные раны от бесчисленных порезов всюду долгокрасной карты нашего рынка, посмотреть со стороны, что будет дальше, припарковав деньги в безриск, а там - может и не надо вот этого всего... ежеквартальных разборов отчетов прекрасных эмитентов, аналитического покрытия топовых ценных бумаг, прогнозов вечного роста по иранскому сценарию... поигрались в инвестирование - и хватит, пора и честь знать...
Посещают ли такие мысли вас в последнее время, коллеги?
Зелень в очередной раз покинула наш рынок. На вечерке Индекс даже пытался под 3100 поднырнуть. Пока - вытолкнули. Но смотрится так себе, если честно
В полутора процентах ниже - гэп на эмоциональных санкционных продажах. Смотрится уже не столь безрассудно, как неделю назад, стоит признать
Дивиденды Сурпрефа, Башнефти, МТСа и прочих двузначников - мало кому нужны. Даже Сбер - пошатывается. Оххх... Дела, конечно. Подындексы краснеют в минусах за месяц и меньших таймфреймах. С начала года ММВБ еле-еле работает в плюс. И остановки этого погружения - не видно
НФО, это которые у нас умными деньгами считаются, за май распродались на рекордные за пару лет 44 мдрд₽/месяц. Причём делали это по каким-то паническим схемам. Не поддерживая цены и грамотно раздавая бумаги на ровном рынке, как должны, раз они - умные, а обвалив все и вся, унося ноги, хоть бы как. Выглядит либо непрофессионально, либо загадочно. Смотря с какой стороны рассудят торги в дальнейшем. Будто боятся чего. Или весьма уверены в том, что худшее - впереди, и выходить надо срочно, и не смотреть на ценник
ЦБ ещё открыл дополнительный ручеек продаж заморозки дружественным нерезам. Подсобил, как всегда, вовремя
Инфляция опять скачет галопом, за рамки ожиданий так, что на июльском заседании, из этой точки обзора, уже закладывают 2% повышения, если не 3%
Санкции на Мосбиржу порождают слухи о том, что крупные заграничные фонды, кои ещё к нам в гости заходят через Эмираты или территорию СНГ, могут принять курс на выход, во избежание лишних вопросов оттуда, откуда эти ограничения вводит бдительное всемирно-все-еще-финансы-контролирующее око Саурона. Такие дела
И как, на этом фоне, уставшему от бесконечной чехарды рисков частному лицу, продолжать выкупать, надеясь заканчивающейся надеждой на чудо, а не махнуть, в очередной раз, в сторону биржи рукой, не забрать то, что осталось, и не пойти месяца на три на вклад, когда ещё и банки вывешивают такие заманчивые гаранты вкладов под 18%-19% годовых. Разместиться, и уже спокойно отдохнуть, насладиться летом без постоянного тыканья в брокерское приложение, залечить душевные раны от бесчисленных порезов всюду долгокрасной карты нашего рынка, посмотреть со стороны, что будет дальше, припарковав деньги в безриск, а там - может и не надо вот этого всего... ежеквартальных разборов отчетов прекрасных эмитентов, аналитического покрытия топовых ценных бумаг, прогнозов вечного роста по иранскому сценарию... поигрались в инвестирование - и хватит, пора и честь знать...
Посещают ли такие мысли вас в последнее время, коллеги?
День летнего солнцестояния на Московской Бирже
Годовой минимум - сделано. Рекордный объем за всю новейшую историю торгов, что ведёт свой счёт после рестарта 2022 - сделано. И все - у нас на глазах, 20 июня 2024 года, в самый длинный день, или в самую короткую ночь, кому как удобнее. Астрологический мистицизм, ни дать ни взять
Экспирация ли тому причиной, или полицейский разворот в рубле, а может и вовсе какая другая напасть, но графики эмитентов по всей ширине рынка активно сигнализируют о полной доминанте покупок в биржевом сантименте, что ещё недавно положил стрелку настроений масс в положение "тотальный пессимизм"
Шибко обольщаться я бы не стал. Нисходящий тренд коварен своими максимально притягательными отскоками, когда кажется, что вот она, точка перегиба и графический экстремум, дальше - только вверх, заманивая тем самым новые маржинальные лонги своими уверенными +5%, +8% по бумагам за сессию. Не стоит поддаваться эмоциям, хотя и очень хочется
Рынок лихорадит, турбулентность в бумагах - сумасшедшая, аномальные объёмы залетают то в покупку, то в продажу, на одной и той же новости с разрывом в доли секунд
Если, действительно, Индекс готов ехать выше, шанс нормально зайти - будет предоставлен. Волатильность - сойдёт к норме, лишнюю пену - сдуют, и тогда станет более очевидно, кто куда и какими темпами собирается двигать дальше
Да, вполне возможно, многие цены могут быть уже не настолько интересными, но и риск серьёзных ошибок - существенно уменьшится. Не спешите. День - хороший, безусловно. Но ещё ничего кардинально не поменялось. Цены там, где были позавчера, когда всюду царил "кошмар" и "ну его нафиг"
Годовой минимум - сделано. Рекордный объем за всю новейшую историю торгов, что ведёт свой счёт после рестарта 2022 - сделано. И все - у нас на глазах, 20 июня 2024 года, в самый длинный день, или в самую короткую ночь, кому как удобнее. Астрологический мистицизм, ни дать ни взять
Экспирация ли тому причиной, или полицейский разворот в рубле, а может и вовсе какая другая напасть, но графики эмитентов по всей ширине рынка активно сигнализируют о полной доминанте покупок в биржевом сантименте, что ещё недавно положил стрелку настроений масс в положение "тотальный пессимизм"
Шибко обольщаться я бы не стал. Нисходящий тренд коварен своими максимально притягательными отскоками, когда кажется, что вот она, точка перегиба и графический экстремум, дальше - только вверх, заманивая тем самым новые маржинальные лонги своими уверенными +5%, +8% по бумагам за сессию. Не стоит поддаваться эмоциям, хотя и очень хочется
Рынок лихорадит, турбулентность в бумагах - сумасшедшая, аномальные объёмы залетают то в покупку, то в продажу, на одной и той же новости с разрывом в доли секунд
Если, действительно, Индекс готов ехать выше, шанс нормально зайти - будет предоставлен. Волатильность - сойдёт к норме, лишнюю пену - сдуют, и тогда станет более очевидно, кто куда и какими темпами собирается двигать дальше
Да, вполне возможно, многие цены могут быть уже не настолько интересными, но и риск серьёзных ошибок - существенно уменьшится. Не спешите. День - хороший, безусловно. Но ещё ничего кардинально не поменялось. Цены там, где были позавчера, когда всюду царил "кошмар" и "ну его нафиг"
Часть 2
В предыдущей части был рассмотрен базовый скринер, который позволяет сделать предварительную подборку предположительно недооцененных акций:
P/E <5-7
P/BV <1.5-2
P/S <1.5-2.5
-стоимостные мультипликаторы, что позволяют понять, находится ли бумага ниже средних значений по рынку
ROE >16%
-рентабельность бизнеса должна быть выше безрисковой ставки
*детально все параметры - как, почему, где смотреть - здесь
С помощью этого сита было отсеяно пять бумаг, но это ещё даже не половина дела. Теперь стоимостному инвестору предстоит, что называется, начинать осматривать пространство под капотом каждого бизнеса, дабы разобраться, действительно ли активы - недооценены, и, что немаловажно, имеют ли ресурс из этой недооценки выйти. Начнем
P/E =7.0, P/BV =1.25, P/S =2.4
ROE =17.9%
Первое. Разбираем P/E на составляющие. Числитель (Р) - капитализация. Сколько денег рынок даёт за все акции компании. Знаменатель (Е) - чистая прибыль за последние 12 отчетных месяцев
Меня интересует среднее значение P/E за пятилетку. Захожу на этот сайт, нажимаю на мультипликатор, смотрю таблицу с квартальными данными, беру калькулятор, считаю средний пятилетний P/E (5yr) =19.3. На самом деле тут не нужны точные цифры. Можно отбросить ряд аномальных больших и малых значений, убрать погрешность. И даже - визуально, не прибегая к магии высоких технологий калькулятора, по таблице, понять, что рынок, в среднем, оценивает акции данного бизнеса редко ниже 14ти годовых прибылей... а сейчас, почему-то, только в 7
Второе. Чистая прибыль. Та, что в знаменателе. Я хочу убедиться в том, что подобное обесценивание НЕ происходит на фоне существенного снижения доходов бизнеса. Так - мне не интересно. Как я уже говорил, найти недооцененку - не сложно. Сложно найти ту бумагу, что имеет шансы на восстановление
Чистая прибыль. Те же манипуляции, что и с P/E. Новатэк перешёл на отчеты за полугодие:
ЧП (I-П) 155.6 млрд₽
ЧП (II-П) 307.4 млрд₽
ЧП (5yr) в среднем за полгода 153,12 млрд₽
Итого. Бизнес прибыль не уменьшает, последнее полугодие - даже увеличивает. Но рынок темпы роста этой прибыли не перекладывает в котировки. Капитализация, то есть оценка рынком стоимости бизнеса, сейчас на уровне 2018 года, когда компания зарабатывала в два раза меньше. Это - интересно
И, в довесок, глянем историю по рентабельности. Текущий показатель ROE 17.9%. Для бизнеса норма 20%. Сейчас ниже, но в предыдущем отчётном периоде было вообще 6.5%. Восстанавливается. Уже хорошо. Но нужно внимательно отследить в следующих отчётах и прибыль, и рентабельность
Вывод. Я не лезу в новости. Пока что. Новости - это эмоциональный довесок, пена. Их я исследую позже. Я не лезу в график, чтобы не ввести себя в заблуждение предыдущими ценами. График мне понадобится для поиска лучшего варианта входа. Все, что мне нужно сейчас - найти бизнес, что становится дешевле себя самого с точки зрения оценки рынком, но не теряющий прибыль и уровень её генерации. Все. Первый слой погружения. Ничего сложного. Написать этот пост было сложнее и дольше, чем отсмотреть 10-15 компаний
В следующей части коротко распишу оставшиеся четыре бумаги - Газпромнефть, ММК, Алроса и Совкомфлот. Для разнообразия
Далее, посмотрим через призму коэффициента Грэма, добавим дополнительные, более глубокие, мультипликаторы стоимости и рентабельности от Гринблатта, дабы не попасть в искажение P/E и ROE, такое тоже - бывает, ну и, в завершении - соотнесем фундамент с технической и новостной картинками, дабы понять, имеет ли смысл ввязывать свои деньги в неравный бой ЗА недооцененку, ПРОТИВ текущего мнения рынка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дядюшка Грэм и компании Мосбиржи
Предлагаю взглянуть на пять случайным образом отобранных компаний через призму классического метода автора Разумных Инвестиций
Напомню расчеты
Есть два варианта оценки публичного бизнеса. Первый - бухгалтерский. Через активы, пассивы, выручку, прибыль итд. Второй - рыночный, где на первый вариант наслаиваются ожидания, перспективы и биржевые настроения, отражающиеся в цене за конкретную акцию
Грэм предположил, что бизнесы, чья внутренняя, бухгалтерская стоимость,
(которую он рассчитывал в виде коэффициента NCAV по формуле - Активы за вычетом Долга, разделённые на количество акций, получая, итогом, количество денег, которое достанется каждому держателю акции, если деятельность компании остановить, всe активы обналичить, рассчитаться с долгами, и оставшуюся сумму раздать на каждую бумагу)
выше текущей оценки рынком, которая, в свою очередь, попадает в диапазон от 50% до 70% от NCAV - имеют в перспективе тенденцию к сглаживанию этой самой недооценки
⛽️ Татнефть $TATN
Активы 2045 млрд₽
Долг 22.9 млрд₽
Акции 2.3265 млрд шт
NCAV 869
Цена 684
78% (от справедливой по Грэму)
🏠 ПИК $PIKK
Активы 1421 млрд₽
Долг 661 млрд₽
Акции 0.6605 млрд шт
NCAV 1155
Цена 940
81%
📱 Ростелеком $RTKM
Активы 1244 млрд₽
Долг 487.9 млрд₽
Акции 3.4926 млрд шт
NCAV 216
Цена 93.5
43%
✈️ Аэрофлот $AFLT
Активы 1114 млрд₽
Долг 747.3 млрд₽
Акции 3.976 млрд шт
NCAV 92
Цена 63.3
68%
🪓 Сегежа $SGZH
Активы 208.2 млрд₽
Долг 133.2 млрд₽
Акции 15.690 млрд шт
NCAV 4.78
Цена 2.95
61%
Итого. Метод Грэма имеет логику даже спустя сто лет, и даже для нашего бизнеса, при учете оценки стоимостных компаний, чьи активы - материальны
При анализе растущих компаний, имеющих нематериальные, трудно/однозначно/считаемые активы, как у компаний из IT $POSI , e-commerce $OZON и смежных с ними секторов, оценка NCAV не совсем конструктивна, как и не совсем конструктивно её применение для классических бизнесов, имеющих ещё неучтенные и лишь реализуемые инвестиционные проекты, как Арктик СПГ-2 у Новатэк $NVTK , или Сухой Лог у Полюса $PLZL - подобный переучет в потенциале - рынок отыгрывает заранее
Тем не менее, даже у "неподдающихся" методу Грэма компаний, просчитывать NCAV на просадках - я бы не брезговал. Иногда и небожители спускаются в диапазон этой ловушки в 50%-70%, и очень дёшево, с сумасшедшей скидкой - их стоит брать, только, желательно, не при движении цены сверху вниз, а наоборот, когда бумага идёт из области в 50% от NCAV в сторону справедливости переоценки
Из приведённого же списка классических бизнесов - вариант с Аэрофлотом все ещё актуален, стоимость нырнула ниже границ Грэма и сейчас начала свое восстановление, в отличие от Сегежи, которая только-только спустилась к верхней границе, истинные стоимостые инвесторы, полагаю, предпочтут начать работу с ней чуть глубже и дешевле, если дадут, ну и Ростелеком - на карандаше
Предлагаю взглянуть на пять случайным образом отобранных компаний через призму классического метода автора Разумных Инвестиций
Напомню расчеты
Есть два варианта оценки публичного бизнеса. Первый - бухгалтерский. Через активы, пассивы, выручку, прибыль итд. Второй - рыночный, где на первый вариант наслаиваются ожидания, перспективы и биржевые настроения, отражающиеся в цене за конкретную акцию
Грэм предположил, что бизнесы, чья внутренняя, бухгалтерская стоимость,
(которую он рассчитывал в виде коэффициента NCAV по формуле - Активы за вычетом Долга, разделённые на количество акций, получая, итогом, количество денег, которое достанется каждому держателю акции, если деятельность компании остановить, всe активы обналичить, рассчитаться с долгами, и оставшуюся сумму раздать на каждую бумагу)
выше текущей оценки рынком, которая, в свою очередь, попадает в диапазон от 50% до 70% от NCAV - имеют в перспективе тенденцию к сглаживанию этой самой недооценки
Активы 2045 млрд₽
Долг 22.9 млрд₽
Акции 2.3265 млрд шт
NCAV 869
Цена 684
78% (от справедливой по Грэму)
Активы 1421 млрд₽
Долг 661 млрд₽
Акции 0.6605 млрд шт
NCAV 1155
Цена 940
81%
Активы 1244 млрд₽
Долг 487.9 млрд₽
Акции 3.4926 млрд шт
NCAV 216
Цена 93.5
43%
Активы 1114 млрд₽
Долг 747.3 млрд₽
Акции 3.976 млрд шт
NCAV 92
Цена 63.3
68%
Активы 208.2 млрд₽
Долг 133.2 млрд₽
Акции 15.690 млрд шт
NCAV 4.78
Цена 2.95
61%
Итого. Метод Грэма имеет логику даже спустя сто лет, и даже для нашего бизнеса, при учете оценки стоимостных компаний, чьи активы - материальны
При анализе растущих компаний, имеющих нематериальные, трудно/однозначно/считаемые активы, как у компаний из IT $POSI , e-commerce $OZON и смежных с ними секторов, оценка NCAV не совсем конструктивна, как и не совсем конструктивно её применение для классических бизнесов, имеющих ещё неучтенные и лишь реализуемые инвестиционные проекты, как Арктик СПГ-2 у Новатэк $NVTK , или Сухой Лог у Полюса $PLZL - подобный переучет в потенциале - рынок отыгрывает заранее
Тем не менее, даже у "неподдающихся" методу Грэма компаний, просчитывать NCAV на просадках - я бы не брезговал. Иногда и небожители спускаются в диапазон этой ловушки в 50%-70%, и очень дёшево, с сумасшедшей скидкой - их стоит брать, только, желательно, не при движении цены сверху вниз, а наоборот, когда бумага идёт из области в 50% от NCAV в сторону справедливости переоценки
Из приведённого же списка классических бизнесов - вариант с Аэрофлотом все ещё актуален, стоимость нырнула ниже границ Грэма и сейчас начала свое восстановление, в отличие от Сегежи, которая только-только спустилась к верхней границе, истинные стоимостые инвесторы, полагаю, предпочтут начать работу с ней чуть глубже и дешевле, если дадут, ну и Ростелеком - на карандаше
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Начинается летний марафон РФ рынка!
Портфель - 50.000
Цель до конца лета — 200.000₽
Важно! Доступ для вас - бесплатный. Первая сделка уже в канале: https://t.me/+9vhPREFN7Ck4YjA6
#sponsored
Портфель - 50.000
Цель до конца лета — 200.000₽
Важно! Доступ для вас - бесплатный. Первая сделка уже в канале: https://t.me/+9vhPREFN7Ck4YjA6
#sponsored
Новатэк
Бумага из серии постов❓ "Как найти недооцененные активы". Предполагал график подключать уже в самом конце, но, есть, что обсудить уже, дабы потом запоздало не яжеговорить
Забываем пока весь фундамент, новости, недооценку, переоценку итд итп. Голый график. Недельная динамика + недельные объёмы торгов (гисторгамма внизу) с момента рестарта МосБиржи в конце марта 2022 года
Начало октября года прошлого. Бумага показывает свою максимальную цену в 1757р и благополучно уходит в почти годовой даунтренд на 42% вниз. Было несколько попыток увести проторговку в боковик, успехом они не увенчались, продавцов - очень уж много, покупатель их объёмы собирать желания особого все это время не выказывал
Сейчас цена упирается в круглый, психологический уровень поддержки на 1000р. Ну поддержка и поддержка, уже такое было и на 1500, и на 1300, и на 1200 совсем недавно - скажет дотошный наблюдатель, и будет прав. Но этот, нынешний случай, разительно отличается от предыдущих. И вот почему
Обратите внимание на объёмы, что участвовали в торгах последние две недели, и соотнесите их с динамикой и самой бумаги, и рынка в этот момент
Наш Индекс - сыпется в коррекции широким фронтом, распродается, и в это время, невесть откуда и непонятно почему, к акции рассматриваемого эмитента, вдруг, просыпается рекордный интерес покупок, который не просто локально останавливает это долгое нисходящее движение на падающем рынке, но и поднимает цену выше
То есть - рынок предыдущие две недели продает все вокруг, но здесь находится спрос, что сумел эти продажи не только - поглотить, их ему даже не хватило, потому как цену ухитрились поднять вверх
Возникает вопрос - с чего вдруг кто-то решил здесь и сейчас этим заняться, что называется, против течения торгов, да и ещё, подчеркиваю, рекордно скупая большие объемы продаж, меняя свои крепкие рубли с гарантом доходности в ~16%, на падающие почти год акции
Имеет смысл присмотреться уже. Консервативно - за уровнем даунтренда, при возможном выходе цены выше 1200. Я - чуть начал. Пока - спекулятивно. Если закрепится над локальным максимумом в 1100 - начну ещё более пристально... присматриваться
*инвестиционные параметры доразберу, как и планировал, в следующих постах цикла "в поисках недооцененки", и вернусь к графику и новостям, посмотрим, что из этого получится
Бумага из серии постов
Забываем пока весь фундамент, новости, недооценку, переоценку итд итп. Голый график. Недельная динамика + недельные объёмы торгов (гисторгамма внизу) с момента рестарта МосБиржи в конце марта 2022 года
Начало октября года прошлого. Бумага показывает свою максимальную цену в 1757р и благополучно уходит в почти годовой даунтренд на 42% вниз. Было несколько попыток увести проторговку в боковик, успехом они не увенчались, продавцов - очень уж много, покупатель их объёмы собирать желания особого все это время не выказывал
Сейчас цена упирается в круглый, психологический уровень поддержки на 1000р. Ну поддержка и поддержка, уже такое было и на 1500, и на 1300, и на 1200 совсем недавно - скажет дотошный наблюдатель, и будет прав. Но этот, нынешний случай, разительно отличается от предыдущих. И вот почему
Обратите внимание на объёмы, что участвовали в торгах последние две недели, и соотнесите их с динамикой и самой бумаги, и рынка в этот момент
Наш Индекс - сыпется в коррекции широким фронтом, распродается, и в это время, невесть откуда и непонятно почему, к акции рассматриваемого эмитента, вдруг, просыпается рекордный интерес покупок, который не просто локально останавливает это долгое нисходящее движение на падающем рынке, но и поднимает цену выше
То есть - рынок предыдущие две недели продает все вокруг, но здесь находится спрос, что сумел эти продажи не только - поглотить, их ему даже не хватило, потому как цену ухитрились поднять вверх
Возникает вопрос - с чего вдруг кто-то решил здесь и сейчас этим заняться, что называется, против течения торгов, да и ещё, подчеркиваю, рекордно скупая большие объемы продаж, меняя свои крепкие рубли с гарантом доходности в ~16%, на падающие почти год акции
Имеет смысл присмотреться уже. Консервативно - за уровнем даунтренда, при возможном выходе цены выше 1200. Я - чуть начал. Пока - спекулятивно. Если закрепится над локальным максимумом в 1100 - начну ещё более пристально... присматриваться
*инвестиционные параметры доразберу, как и планировал, в следующих постах цикла "в поисках недооцененки", и вернусь к графику и новостям, посмотрим, что из этого получится
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Т-банк
Раз уж зашёл разговор на тему графиков - ещё одна интересная зарисовка от бывшего Тинькофф
Даунтренд с сентября 2023, переезд, надежда рынка на самый верный, простой и стопроцентный трейд года - иксануть после редомициляции, туда, на 6000р... ага, иксанули, но не мы...
Допэмиссия под поглощение Росбанка на до сих пор не совсем понятных условиях, завела цены ещё ниже, дешевле трёшки. Те, что радостно набивали полные карманы в первые два дня торгов, уже вовсе не какими-то расписками, а настоящими ценными бумагами - устали потом их раздавать дешевле
Как бы то ни было, сейчас на полотне графика может нарисоваться Момент Х - июньская проторговка обнажила интерес покупателя брать в растущих объёмах ниже 2800, что привело к поджатию цены к локальному уровню продаж, аккурат под 3000. А ещё чуть выше, буквально - рукой подать, тот самый даунтренд на 10 месяцев
Если и за него цену выпихнут, ой, что может случиться. Прям - заявка на среднесрочный разворот. А там, в параллель, ещё и рынок наш, судя по Индексу, тоже - пытается продавца прогнать. Смотрю во все глаза
Раз уж зашёл разговор на тему графиков - ещё одна интересная зарисовка от бывшего Тинькофф
Даунтренд с сентября 2023, переезд, надежда рынка на самый верный, простой и стопроцентный трейд года - иксануть после редомициляции, туда, на 6000р... ага, иксанули, но не мы...
Допэмиссия под поглощение Росбанка на до сих пор не совсем понятных условиях, завела цены ещё ниже, дешевле трёшки. Те, что радостно набивали полные карманы в первые два дня торгов, уже вовсе не какими-то расписками, а настоящими ценными бумагами - устали потом их раздавать дешевле
Как бы то ни было, сейчас на полотне графика может нарисоваться Момент Х - июньская проторговка обнажила интерес покупателя брать в растущих объёмах ниже 2800, что привело к поджатию цены к локальному уровню продаж, аккурат под 3000. А ещё чуть выше, буквально - рукой подать, тот самый даунтренд на 10 месяцев
Если и за него цену выпихнут, ой, что может случиться. Прям - заявка на среднесрочный разворот. А там, в параллель, ещё и рынок наш, судя по Индексу, тоже - пытается продавца прогнать. Смотрю во все глаза